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环保热有底气 四大领域存机会
第1页:环保行业基本面良好
第2页:推荐两条投资主线
第3页:环保关注四大热点
第4页:广发证券：环保优势子行业中精选高弹性公司
第5页:东方证券：环保板块投资重盈利模式
第6页:中金公司：空气污染治理
第7页:东方证券：中东部持续雾霾
第8页:方正证券：PM2.5监测设备市场已启动
第9页:国泰君安：饮用水安全
第10页:海通证券：环境监测仪器行业深度报告
第11页:国泰君安：环保系列深度报告之分析仪器
第12页:国泰君安：节能环保产业
第13页:国金证券：环保细分子板块分析
第14页:中金公司：节能环保领域小盘股投资思路梳理
第15页:国泰君安：环保行业群雄割据
第16页:国泰君安：对发改委扩大脱硝电价试点范围的点评
第17页:海通证券：脱硝补贴政策正式全国推广
第18页:华泰证券：脱硝行业迎来集中爆发期
第19页:东方证券：脱硝电价推广全国关注第三方运营
第20页:招商证券：环保板块2013年度投资策略
第21页:湘财证券：环保板块投资策略
　　本报记者 申鹏
　　今年以来，环保股表现突出，这主要源自于投资者对于环保行业发展前景的良好预期，也正是资金的高度关注，令两市环保股估值高企。未来，环保板块的如何？(,)公用事业研究小组彭全刚博士指出，在经济结构调整的重要时期，环保等将存在结构性机会，但由于近年来大量资金涌入环保行业，该行业的竞争会进一步加剧，未来只会有少数公司真正能够通过成长消化估值压力。公用事业研究员谢天卉指出，从今年的情况来看，环保企业的订单都在增加，盈利能力逐渐增强，但随着收入规模的增加，未来可能出现增速放缓的情况。
　　环保行业基本面良好
　　中国证券报：今年环保股表现突出，这背后的原因是什么？环保行业除了政策偏好以外，基本面怎么样？当前环保企业的盈利能力如何？
　　彭全刚：年初以来，我国大部分地区发生了持续性的雾霾天气，引发了全社会的广泛关注，随后又发生了地下水污染等环境事件。环境事件的发生加速了我国环境治理工作的推进，也将加大后续污染治理及监管的力度。持续向好的政策预期是环保股今年表现突出的原因之一。此外，今年以来，我国经济景气度一直较低，我们一直认为，在经济结构调整的重要时期，环保等新兴产业将存在结构性机会。除了政策偏好以外，环保行业2013年的基本面情况预期也将好于2011年及2012年。在“”的前两年中，各方面还处在规划阶段，2012年尚未体现出投资大幅增长的势头。但2012年大量政策出台对环保产业各领域发展有了具体指引，而“十八大”召开后，“美丽中国”及“新型城镇化”又再次明确了环保产业发展的大方向，增强了“十二五”环保投入提升的确定性。在政策引导下，年相关市场的发展更值得期待，未来投资有望加速。从行业基本面上来看，2013年将更好于2012年；从盈利能力上来看，环保龙头公司目前还处于历史高位水平。
　　谢天卉：环保板块表现突出可能有两个原因，首先是环境问题频发使得环保行业越来越得到大家的重视，大家希望能够很好地解决我国的环保问题，并寄希望于环保企业；其次，在这样的背景下，国家推出或者规划推出一系列的政策，给板块带来了实质性的利好；再就是从环保企业本身来讲，政策收紧给企业带来新的发展空间，订单逐渐增加，向好。环保企业今年以来的表现不错，目前企业的订单还在增加，盈利能力逐渐增强。
　　中国证券报：环保行业的发展是否依赖推动？目前这方面的情况乐观吗？
　　彭全刚：法律推动是必需的。环保产业由于其外部性和性的特点，一般企业不会主动投入资金用于环境保护，更有很多企业为了提高盈利，做出破坏环境的行为。目前这方面的情况不乐观。
　　谢天卉：这确实需要加强惩罚和监管，其实环保行业出现的一些违法情况是违法成本太低所致，此外也存在监管不严的情况。
　　环保股高估值有待消化
　　中国证券报：对当前环保股的高估值怎么看？未来业绩增长能跟得上吗？
　　彭全刚：高估值需要高成长的业绩来消化。目前来看，2013年环保板块平均PE估值达到36倍，2014年PE估值大多在25-30倍之间。若未来3-5年年均复合增速可达到35%以上的公司，还是可以依靠业绩增长消化高估值的。不过，由于大量资金涌入环保行业，该行业的竞争会进一步加剧，未来只会有少数公司真正的能够通过成长消化估值，多数公司难以做到。
　　谢天卉：短期还将维持在较高的估值区间内，因为环保行业毕竟是大家关注较多的民生行业，政府重视、政策支持、主流企业的基本面向好，必然会维持在较高的估值区间。这几年企业的业绩尚可以保证，随着收入规模的增加，未来肯定会出现增速放缓的情况，这是任何一个行业发展中都会出现的，也不是环保行业特有的，到时可能面临着估值的调整。
　　中国证券报：环保的细分领域里，最看好哪些？理由是什么？
　　谢天卉：短期看好的还是大气污染物防治，中长期看好的是水处理和固体废弃物处理处置。今年的雾霾天气无论是政府还是群众都很重视大气污染物防治，而且这个角度有望出台一揽子的政策，包括火电、钢铁、水泥、机动车以及能源结构的调整都有利于大气污染防治这个细分子行业。水处理这边，一方面我们看好污水处理设施的兴建，包括生活污水厂的提标、扩容和工业尤其是煤化工行业配套污水处理设施的建设；另一方面我们看好再生水这个领域，这主要是由于我国水资源比较紧缺，而且再生水是解决水资源紧缺的重要途径之一。固废处理处置领域我们目前最看好垃圾焚烧这个细分领域，因为在“十二五”规划中，垃圾焚烧的建设增速最快，因此我们看好垃圾焚烧建设的相关企业。
　　彭全刚：从细分行业来看，短期大气治理关注度还将最高，雾霾是目前我国政府要求解决的最紧迫的环境问题，后续大气治理政策的执行预计比以往都严格，将对行业发展产生实质推动，促进上市公司业绩提升。长期来看，大气治理、污水处理、固废处理等每一个细分行业都有持续成长性，此外，重金属污染治理、土壤修复等也是长期可关注的方向。
　　彭全刚：“由于近几年大量资金涌入环保行业，该行业的竞争会进一步加剧，未来只会有少数公司真正能够通过成长消化估值压力。”
　　――招商证券公用事业研究小组负责人，2012年金牛奖公用事业第二名
　　谢天卉：“这几年环保企业的业绩尚可以保证，但随着收入规模的增加，未来会出现增速放缓的情况，这是任何一个行业发展都会出现的，也不是环保行业特有的，到时可能面临着估值的调整。”
　　――华创证券公用事业研究小组成员，2012年金牛奖公用事业行业研究第三名
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十八大经济政策:四大预期展望
十八大经济政策:四大预期展望
分类：&& 更新：&& 阅读：&& 作者：未知&& 来源：网络
十八大经济政策:四大预期展望
&&& 首先是加快转变经济发展方式。这既是增强抵御国际风险的迫切需要,也是解决我国发展中深层次矛盾问题的重要途径,还是赢得未来竞争主动权的根本举措。“十八大”将提出加快转变经济发展方式的“三个转变”:即把外贸拉动、投资拉动的经济发展方式转变为内需驱动;把第二产业为主、第三产业为辅的经济结构转变为二三产业协调发展的经济结构;把高污染、高能耗、低附加值的产业转变为高科技、高附加值的产业。&&& 其次是扩大内需。在国际经济形势不稳、国际需求萎缩的背景下,扩大内需是中国经济发展的战略基点,也是加快转变经济发展方式最关键的突破口。扩大国内需求,开拓国内市场,是我国经济发展的基本立足点和长期战略方针。扩大内需必须与经济结构特别是工业结构的调整和升级密切结合起来,这样才能提高我国产业和产品的市场竞争力,保持国民经济的持续适度快速增长。“十八大”将把扩大消费需求作为扩大内需的战略重点,在建立扩大消费需求长效机制上下更大的功夫,充分挖掘和释放国内需求的潜力。&&& 第三是实体经济。实业空心化已是一个不争的事实。市场萎缩、劳动力成本上升、原材料价格上涨、税赋增加、信用交易成本居高不下、企业家的社会地位有待提高等等原因,都造成实体企业举步维艰。“十八大”将以发展实体经济为发展中国经济的坚实基础。一是为实体企业营造一个健康稳定的经营环境。二是深化房地产调控。三是为企业转型升级创造条件。通过资金支持、税收扶持、政府采购等方式,引导企业进入战略性新兴产业,帮助企业进行转型升级。 四是真正向民间资本开放相关领域。五是给企业家们一个宽松的社会环境,同时提高企业家们的社会责任感。&&& 第四是战略性新兴产业。节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料、新能源汽车等七大战略性新兴产业,“十八大”将会有进一步的财税金融等一揽子政策予以重点扶持。战略性新兴产业的灵魂是技术创新。战略性新兴产业的发展要充分发挥市场的基础性作用,充分调动企业积极性,加强基础设施建设,积极培育市场,规范市场秩序,为各类企业健康发展创造公平、良好的环境。&&& 此外,“十八大”将出台的关于稳增长、保障民生、促进民间投资等其他相关经济政策也非常值得期待。
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