财通基金刘未：FOF基金等新政 给公募带来新活力|基金|市场|公司_新浪财经_新浪网
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　　原标题：财通基金管理有限公司董事长刘未：FOF基金等新政 给公募带来新活力
　　◎每经记者 赵静林
　　近年来公募基金公司不断拓展创新领域，财通基金就是其中之一。
　　11月25日下午，财通基金董事长刘未参加了由每日经济新闻主办的“2016 第五届中国上市公司领袖峰会”的分论坛——“2016中国基金业高峰论坛”，论坛议程结束后《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)也对刘未进行了专访，他坦言财通基金将结合自身特色与优势，力争成为上市公司全方位的金融服务商。
　　明年公募市场整体趋稳
　　 NBD：您如何看待2016年的公募基金市场？您认为2017年行业有哪些值得期待的方向？
　　刘未：总体而言，2016年公募基金行业的发展是比较平稳的。经历了2015年较大的波动之后，行业监管有所收紧，因此今年公募行业处于较为平稳的发展状态。预计2017年也将进一步延续这种平稳，并且在一些创新领域有所发展。
　　最近一些新的政策可能会给公募行业引入新的活力，比如即将出台的FOF基金，以及定增市场、新三板市场、股权投资市场等。事实上，财通基金很早就开始布局新三板市场，截至目前已经发布20只新三板产品，也希望这个市场有更进一步、更加规范化的发展。
　　NBD：2016年财通基金管理规模增长迅速，是如何做到的？这几年财通感受到最大的压力是什么？
　　刘未：我们一直坚持保持自己的特色产品和方向，包括定增产品。目前财通基金在定增领域已经积累了超过千亿元规模，作为财通最主要的优势业务，公司投入了很多的资源，包括团队和人员配备等。在团队建设上，财通还是一个比较年轻的公司，团队成员原先来自不同的公司，但在同一个平台上，大家目标一致，形成了特有的文化。
　　最大的压力在于我们自己，我们要不断地突破自己，包括财通发展到目前这个阶段，还面临创新和突破的问题。
　　向定增“生产者”转变
　　 NBD：最近有传言要取消定增，您如何看待定增市场的前景？
　　刘未：从财通的角度看，这个问题并不能孤立去谈。对整个再融资市场而言，特别是对参与再融资的投资者是有利的。
　　今年整个定增市场，再融资的总量现已逾1.3万亿元，跟去年是持平的，所以作为资本市场支持实体经济的重要平台、供给侧结构性改革的推动力，未来定向增发市场并不会有太大的影响。在监管部门的呵护下，上市公司再融资的质量会上升。在此趋势下，定增市场将得到进一步的规范，专业的机构投资者在定增市场的优势将愈加明显，同时也为定增市场的健康长久发展打下坚实基础。
　　NBD：您对于公司未来有何规划？
　　刘未：首先还是继续发展财通基金现有的特色业务，做精做细，然后逐步拓展到多个领域形成自己的优势。我们是基金业内率先定位于“上市公司全方位一体化的金融服务商”的公司，就具体方向而言，财通基金一方面将从前端挖掘上市公司的并购融资诉求，与上市公司合作产业、并购类项目，从定增“参与者”转变为定增“生产者”；另一方面，将与券商投行条线全面合作、优化上市公司所持资产结构，深度挖掘优良资产，协同新三板投资部把握股权投资机会。
　　未来在一级市场也会进一步加大布局，重点关注部分成长潜力比较好的公司。从定增的一级半市场拓展到一级市场，有很多投资共性和资源共享。但一级市场投资周期拉得更长，考虑的因素必定更加全面。
　　考察定增项目的话，如果宏观环境没有太大变化，一般可能考虑未来一年的表现就能判断是否有投资机会；但从一级市场PE的角度，那就至少要着眼未来三五年的时间，是否有持续成长的潜力。我认为PE的一个作用就是能够帮助上市公司整合上下游产业链，值得投资的公司必然是有的，需要更加充分更加扎实地研究和挖掘。所以，从财通的角度来看，我们建议大家站在现有的角度，把投资的周期和眼光再看得长一点。
责任编辑：石秀珍 SF183财通基金总经理刘未：发挥“工匠精神” 争创全面发展的资产管理公司 - 财通基金管理有限公司
财通基金总经理刘未：发挥“工匠精神” 争创全面发展的资产管理公司
　时间：　来源：[财通基金]
3月30日，2016年(第11届)中国证券投资基金业年会暨资产管理高层论坛在北京全国人大会议中心隆重召开。国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠、国务院发展研究中心副主任王一鸣、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛，以及国内各大公募基金、私募基金、商业银行、券商、境外资产管理机构、地方金融办等行业代表均悉数出席，共同解析2016年全球经济金融形势，探讨全球资产管理业的发展格局及投资机会，现场气氛热烈。
会上，财通基金总经理刘未、富国基金董事长薛爱东、汇添富基金董事长李文、九泰基金总经理卢伟忠、前海开源基金执行总经理杨德龙这五家各具特色的公募基金公司的高管汇聚一堂，受邀参加&新形势下证券投资基金业的发展与展望&圆桌讨论，就新形势下基金行业发展趋势、面临的机遇与挑战、公募基金创新股权投资等话题展开了热烈精彩的讨论。作为细分领域的领军者，财通基金总经理刘未分享了公司的创新发展之路。
财通基金的创新探索：资产管理行业空间巨大，聚焦股权投资蓝海
圆桌会议上，刘未表示，间接融资向直接融资转化已经形成整个社会的共识，有一组数据值得关注，中国和美国直接融资和间接融资的比重，美国直接融资的占比接近八成，而中国间接融资比重接近八成，随着间接融资向直接融资的逐步转化，整个基金行业大到资产管理行业未来的前景一定是非常广阔的。对于公募基金而言，打通一二级市场投资的联动发展，试水多元化发展可能是未来值得探索的方向，更能践行资产管理支持实体经济发展的行业初衷。
对于行业发展的机遇与挑战，刘未表示，&虽然每家公司发展的路径都不一样。但是成功都是有规律的，都是先结合自身的资源和特色，形成了一些优势的业务。然后慢慢的走向全面化，甚至是全球化，都是有这样的规律。&过去几年，我们在一些细分领域做出一定的品牌，比如在定增领域，去年财通基金定增参与规模在整个公募行业的市场份额占比为30%。当然这离不开天时，整个资本市场在一个震荡向上的过程，国家鼓励实体经济的发展，上市公司再融资的需求非常旺盛。从2014年整个再融资市场6000亿到去年1.2万亿，我们预计今年整个再融资规模不会低于去年，这也是得益于一级半市场的大发展。未来，财通基金将逐步实现从&小而美&向&多而精&的跨越，力争在多个领域形成品牌和竞争优势。
具体来说，首先是巩固在定增领域的龙头地位。财通基金自2012年起前瞻布局，在定增市场深耕细作，截至日，财通基金累计中标341个定增项目，定增规模近1000亿元，中标的定增项目数量、规模保持市场绝对领先地位。历经两轮完整的投资周期，中标已解禁的169个定增项目平均收益率近70%，成为定增市场上最大的主动管理机构。2016年，财通基金将发挥公司已有的平台优势、资金优势及投研优势，搭建系统性的定增业务链条，把定增继续做深做透，保持公司参与定增的数量和规模的行业地位。
其次是做强做大新三板业务。财通基金是业内较早设立新三板投资部的公司，新三板团队经过一年多探索实践，逐步形成较成熟的投资模式，至今累计发行了18只新三板产品，规模达17亿元，领先同业。未来财通基金将充分利用公司先发优势和该板块价值凹地、容量较大及竞争尚不激烈等特点，促成中国新三板联盟的成功组建，将公司专户产品由新三板延伸至一级市场股权投资，从纵向分布上丰富公司的产品线，树立新的绝对优势。
据悉，财通基金正在快速充实投行部门队伍，将加强与已合作上市公司及投行资源的全方位合作，纵深布局股权业务。目前财通基金已与300余家上市公司、60余家券商投行建立战略合作关系，形成了高规格、常态化的项目沟通机制，积极拓展与上市公司上下游产业链的深入合作，致力在企业并购重组、产业并购基金等新领域取得突破，成为能够满足股权、新三板、定增需求的全方位金融服务商。
财通发展历程：特色化取胜，争创全面发展的基金公司
在混业经营的大资管时代，基金业萌生出差异化的发展态势，不同规模、不同资源禀赋的基金公司呈现出不同的业务重心。大型基金公司或追求综合型、集团化发展，中小型基金公司则以特色为引导，在细分领域纵深拓展。
&作为一家成立于2011年的基金公司，在业务发展上，我们没有路径依赖，而是发挥&工匠精神&，与时俱进，开拓创新。五年来不仅扎扎实实做业绩，更不断的探索特色化路线。从发现期货资管的投资机会，转向捕捉定向增发投资机遇，再到股权领域，财通基金始终立足特色，在多个细分领域形成竞争优势。公司在发展了五年后，现在正不断加强自身综合实力，向综合型、集团化方向加速迈进。&财通基金总经理刘未表示。
记者查询相关数据显示，&财通速度&十分惊人。截至今年 2月末，财通基金已成功发行了1200余只产品，财通基金系总资产规模突破1300亿元，无疑成为市场&特色谋发展&的经典案例。证券时报网络版郑重声明
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财通基金总经理陈东升：持有人利益胜过一切
来源：证券时报网 作者：张 哲
　　●首只新基金募集，最值得关注的是“员工持基计划”，股东、高管、普通员工均将认购新产品。这个举动一方面表示对自身产品和能力的信心，另外也是真正做到与持有人利益一致。　　●行业发展遇瓶颈，有整个大环境的因素，更多的原因应该在基金公司自身上找。基金公司只要能够做到两个回归，即：回归持有人利益为导向的盈利模式，回归投资本质的投资行为，那么一切的问题都将迎刃而解。　　　　　　证券时报记者 张哲　　秋高气爽的9月，国内第65家基金管理公司财通基金，在公司所在地上海银城中路时代金融中心举行了简朴而隆重的开业仪式。放眼望去，浦江无声东流，而证券时报记者面前的陈东升，心情却并不平静。作为上海第33家基金管理公司掌门人，财通基金筹备到成立的过程虽长却也顺风顺雨。在基金业几年盘滞、酝酿变革的2011年，他时刻保持着警醒和思考。　　十五载积淀　　开业仪式后，证券时报作为独家、也是首家媒体采访了陈东升。“我和时报的渊源，要追溯到1994年。”他亲切地对记者回顾。原来，在1994年，陈东升作为深圳艺术品拍卖行的总经理，与证券时报有过愉快合作，不仅与时报合办艺术市场版面，还一同策划拍卖了世界第一张用丝绸印刷的报纸，将所得捐给希望工程。　　在那之后不久，对证券业颇感兴趣的陈东升进入国信证券，负责公司战略管理发展。上世纪90年代末，券商经纪业务硝烟四起，陈东升领命北上，筹建国信证券北京三里河营业部。一年后，该营业部保有规模高达42亿元，进入北京市场前十名，如今，这家营业部的规模已跻身全国前十名。2001年，陈东升受邀加盟刚成立的融通基金，担任市场部总监兼北京中心主任，一手组建了融通基金的市场团队，再次展现了战略管理和营销能力。　　在陈东升自己看来，这些能力并非最重要，资产管理行业从业人员最重要的品质，乃是客户利益至上。这种以客户利益为主导的经营理念，贯穿了他的整个职业生涯。　　2005年，上证指数跌破1000点，市场极度低迷。时任友邦华泰基金（现华泰柏瑞基金）总经理助理兼市场总监的陈东升却为客户们感到兴奋。“2005年股改开弓没有回头箭，在当时A股平均市盈率仅13倍时，不少公司股改方案10送3，这种千载难逢的好时机人生中难遇几次，对客户好，就让他们买基金。”　　2006年中国股市迎来了一飞冲天的牛市，陈东升也升任友邦华泰拟任副总经理，其间该公司发行的上证红利交易型开放式指数基金（ETF）基金，创下158天净值翻倍的纪录。2007年秋天市场不断刷新高点，友邦华泰的资产管理规模也不断攀升，此时，陈东升却让销售团队不做主动营销，银行和核心客户也频频收到其风险警示。2007年国庆后，市场泡沫越吹越大，在上证指数突破6000点时，陈东升卸任友邦华泰，回到浙江照顾父母，暂别江湖。　　两年间陈东升不闻窗外事，拒绝了几家基金管理公司总经理一职的盛情邀请，直到财通证券为筹备财通基金与陈东升接触。为何选择财通？“一方面，浙江是老家，跟浙江的基金管理公司更有契合感和认同感。另一方面，在筹备初期，曾与董事长多次就经营理念等展开讨论。比如，公司能否以客户利益为重、能否以人为本关注员工成长，在这个过程中发现彼此对公司经营理念的认知高度一致，只有初期在这些关键问题上达成高度一致，才能够走得长远。”　　豪华投研阵容　　财通基金3家股东，财通证券、杭州市工业资产经营投资集团、浙江升华拜克生物股份有限公司均来自浙江，可以说，这是一家具有纯正浙系血统的基金公司。浙江人务实低调的作风也已经深深植入其中，陈东升笑称所谓“白天当老板，晚上睡地板”。与此前一些新公司盛大的开业仪式相比，财通基金开业仪式低调而隆重。陈东升对此深有感触地说，“作为资产管理行业，人才才是公司最大的资本，公司的支出中有些费用可以省，比如写字楼租金、装修、差旅费，但涉及到人才培训、员工成长的钱则一分也不能省。”　　确实，在开业仪式上财通基金的超豪华投研团队让几乎所有的来宾都为之一震。原长盛基金黄瑞庆担任投资总监，原银河基金美女基金经理陈欣任研究总监，高级研究员以上投研人员已达11人。其中，投资总监黄瑞庆拥有10年基金从业经验，曾执掌长盛基金全国社保组合、国内首只可分离交易基金长盛同庆等产品；研究总监陈欣则来自银河基金，其执掌的银河行业优选基金获得2010年“金牛基金奖”，业绩表现突出。“还有一些高级研究员，都是公司从海外觅得，具有成熟丰富的海外市场投资、研究经验，甚至不乏华尔街专业人才。”　　公司其他员工来自30多家不同金融机构，美国、英国、韩国、新加坡等地不同的文化碰撞，形成了独特的公司文化。陈东升希望能够尽自己所能，为这些聚集到财通基金的优秀人才，提供一个快速发展的平台，实现公司和员工的双赢。书友会、培训、深造经费支持等制度，使每一个财通员工在这里都能够找到未来职业发展的清晰路径。“经营一个公司大大小小的细节都非常考验管理层的智慧。我相信，好的机制必定带来良性回报，我也相信团队配合的力量胜过单干。我尊重每个员工的意见，尊重他们各自的选择。” 　　将产品设计提升到战略高度　　在财通基金，陈东升唯一直管的部门为战略产品部。产品战略在陈东升来看，重要程度不亚于一个优秀的基金经理。“产品设计成功了，也就成功了一半。”　　记者了解到，财通基金首只新基金财通价值动量混合型基金将于近期发行。对于这只耗时一年半出炉的新产品，陈东升表示，混合型基金非常契合目前的证券市场情况，进可攻退可守。另外，公司已准备好其他3只产品，将根据对市场的分析和预测，从中选择合适的产品推出。　　随着证券市场逐步进入底部低估值区域，陈东升认为这正是未来投资回报的起点。对首只新基金计划募集规模，他说，指数点位越低，对募集规模的要求越高。此外，最值得关注的是伴随新基金发行的“员工持基计划”，股东、高管、普通员工均将认购新产品。“这个举动一方面表示我们对自身产品和能力的信心，另外也是真正做到与持有人利益一致。”陈东升透露，股东方有董事计划认购100万元。　　产品一旦上升到公司发展战略的高度，未来的构思、设计都将更加缜密周全，具有特色。陈东升表示，产品线布局不着急，每一个产品都力争成为契合市场、适合投资者的精品。当然，这种“不着急”的淡定心态，离不开股东方强大的支持。他透露，在7月公司股东会议上决定公司即将增资扩股，第一个3年力求实现公司稳定发展，把基础工作例如投研团队、销售团队等核心团队磨合好，第4年真正实现盈利。　　资产管理的核心是回报客户　　近几年来可谓基金行业发展的低潮期。A股市场不景气，发行渠道拥挤，渠道费用居高不下，基金公司离职率不断上升。面对种种问题，陈东升有着自己的思考。“行业发展遇瓶颈，有整个大环境的因素，更多的原因应该在基金公司自身上找。”　　他认为，基金公司只要能够做到两个回归，即：回归持有人利益为导向的盈利模式，回归投资本质的投资行为，那么一切的问题都将迎刃而解。“持有人利益为导向，这并非空谈。应该实实在在落实到公司运营的每个细节、每个决策中去。这几年基金行业客户流失的原因，并非基金业没有发展前景了，而是没有给客户带来回报。基金公司作为专业理财体现在何处？不是体现在你的业绩比指数跌得少，比同行跌得少，而是要带来回报。”　　15年站在证券市场的潮头浪尖，陈东升知道，投资者最想要的是合理的回报。“现在基金业处于一个变革期，我们应该摒弃短期化的东西，回到投资的本质，尊重基金业发展的规律，羽化成蝶不是一朝一夕。”
本版导读：财通基金总经理陈东升将离职
作者：程亮亮
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　　常务副总刘未或将接任　　尽管在次新基金管理公司中管理有限公司(下称“财通基金”)近年来的表现十分抢眼，但是其领军人物公司总经理陈东升却选择了离开这个自己付出诸多心血的公司。《第一财经日报》从知情人士处获悉，陈东升离职的公告将于本月末发出，而接替陈东升总经理位置的则是目前公司的常务副总刘未。　　在公募基金行业整体低迷的2009年下半年，陈东升开始加入财通基金筹备工作。而到如今成为次新基金管理公司中仅次于的规模，陈东升在财通基金的时间只有三年。　　财通基金于2011年7月正式成立。在两年不到的时间里，财通基金目前管理的公募基金规模近29亿元。而作为财通基金“保公募重专户”发展战略的另外一个重头专户业务同样成绩亮眼。截至今年3月底财通基金已经发行42单专户产品，累计规模近34亿元，包括传统管理型专户以及创新型的商品期货专户和定增专户。　　财通基金从筹划到如今只有三年多的时间，而陈东升带领下的财通基金在次新基金管理公司中的业绩也属上游，为何此时选择“挂靴”？据知情人士透露，陈东升当年与财通基金签约之时便是三年的合约，“用三年时间把财通基金带上有序运作的正轨之后交付给年轻一代”。如今合同期限已至，对于其下一步的去向，财通基金内部人士表示目前还没有其他履新信息，但是“他将致力于财富管理行业的研究和培训，将自己多年的管理经验和研究成果分享给变革中的财富管理行业，也将进一步关注财通基金的创新与成长”。　　作为一家次新基金管理公司，总经理离职并非新鲜事。近年来公募基金总经理离职的新闻时常见诸报端。而本报记者从财通基金处获悉，接替陈东升总经理位置的是目前公司的常务副总刘未。　　2011年9月成立的于去年5月发布公告称总经理曹阳离任。年中，方正富邦首位掌舵者总经理宋宜农“挂靴”而去。方正富邦成立于日，宋宜农担任总经理一职不满一年。2012年7月份，国金通用首只产品还未亮相，公司便宣布总经理王文博离职，王文博任职国金通用总经理位置仅8个月时间。成立于2010年7月的总经理胡斌于去年年底离职。　　上述的很多公司总经理职务目前尚由董事长兼职。知情人士向记者透露，陈东升离职的消息大概会在4月底进行公告，目前正在走相关流程。而陈东升离职之后接任总经理职位的是目前的常务副总刘未。资料显示，与陈东升一样，刘未从2009年负责财通基金筹备至今，分管产品、投研、人力、运营等部门。刘未在2012年被提升为财通基金常务副总经理。
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（原标题：“定增王”财通基金涉嫌违规
新掌门刘未临大考）
因涉嫌打新违规被推上风口浪尖的“”又迎来了高管重大变动。9月22日，财通基金公告称，公司董事长阮琪交棒原总经理刘未，原副总经理王家俊接任总经理一职。作为财通基金新任掌门人，刘未履新之后将面临双重考验，一是熊市定增个股破发的尴尬，二是旗下基金网下打新超额申购涉嫌违规。如何尽快消弥对于公司的负面影响，并面对来自监管层的拷问是刘未上任后的首个。董事长、总经理换帅《中国经营报》记者注意到，此次离任的董事长阮琪与财通基金渊源颇深。他曾经是财通基金的筹建负责人，全程见证了财通基金的诞生，在2011年财通基金成立之时就出任董事长和法人代表。“阮琪在财通证券一直有任职，主要分管基金、资管等多方面业务。”某财通证券人士向记者透露。财通证券官网资料显示，现年53岁的阮琪身兼数职，现任财通证券董事、总经理，同时兼任财通基金董事长、财通资管董事长、财通资本董事长。此次双双升迁的刘未和王家俊也是财通基金的老将。根据财通基金官网显示，在接棒董事长之前，刘未在财通基金总经理的位置上已经磨砺了3年多。2010年1月，刘未开始参与财通筹备组建及成立后的公司运营事宜，此后相继担任公司副总经理、常务副总经理，日刘未升任财通基金总经理。追溯刘未的过往从业履历，与阮琪类似，二人均在财通基金的大股东财通证券有过任职记录。履历显示，1997年至2002年刘未主要任职于浙江财政证券公司，历任营业部总经理助理、市场部副经理、营业部副总经理。而在此后的8年间，他则供职于财通证券经纪有限责任公司（财通证券股份有限公司的前身），历任营业部总经理、经纪业务管理部总经理、基金筹建部负责人，从事营销管理及经纪业务的规划管理工作。在加盟时间上，王家俊稍晚于阮琪和刘未。根据财通基金高管变更公告，王家俊从2011年7月正式加入财通基金，同年9月17日被聘为公司副总经理。此前的14年中，他先后在、北讯科技有限公司、东方证券、汇添富基金任职。回顾财通基金成立以来的业绩表现，在阮琪、刘未、王家俊三人梯次搭档期间，财通基金的表现差强人意。根据东方财富Choice数据显示，历时5年时间，财通基金成立当年仅拥有财通价值动量混合1只产品扩充至12只公募基金，总规模则从10.59亿元增长至超过200亿元，管理规模增长了20余倍。记者从财通基金内部人士处了解到，此次刘未、王家俊的职位调动属于对其工作成绩的嘉奖升迁，原董事长阮琪离任后，仍将继续在财通基金赴任大股东财通证券任职。对于3人的岗位变动原因，财通基金在公告中均归结为公司经营管理需要。10只个股定增破发作为定增王财通基金的掌舵人，刘未成为掌门人首先要面临的就是熊市定增个股遭遇破发的尴尬。来自财通基金的数据显示，截至8月末，公司今年以来中标121个定增项目，参与金额426亿元。而Wind数据也显示，仅今年三季度财通基金通过旗下公募基金产品及资管计划先后参与了67只股票的定向增发项目。整体看，三季度参与的这些定增项目处于浮盈状态，不过，以9月23日的收盘价测算，金雷风电（300443.SZ）、永贵电器（300351.SZ）、阳光电源（300274.SZ）、中南文化（002445.SZ）等10只个股已经出现跌破定增成本价的现象。此外，财通基金、嘉实基金、中邮创业基金及牛散章建平8月份重金押注的乐视网（300104.SZ），9月份以来股价也在定增成本价45元的成本线附近徘徊，其中3个交易日的收盘价甚至已跌破成本价。熊市定增基金如何应对破发带来的浮亏？财通基金相关负责人表示，财通基金首创定增组合投资，以分散建仓标的与时点，从而有效规避单票风险及时点集中风险，在市场下跌时能较好地控制回撤。“公司今年3月发行的财通多策略升级混合基金就注重充分分散个股风险，获取折扣安全垫与指数上涨带来的β收益。”该负责人向记者表示。根据上市公司公告书统计，财通多策略升级混合目前已经陆续中标约50个定增标的，据测算定增仓位在85%左右。据悉，财通多策略升级混合是财通基金在今年权益类基金发行惨淡的背景下发行的财通公募定增2号产品，根据基金一季报显示，期末资产净值为46.45亿元，截至二季度末资产净值上升为47.27亿元，成为业内规模最大的公募定增基金。财通基金提供的数据显示，截至日，该基金所投项目加权平均浮盈20%。上海一家公募基金的研究员表示，从金融周期的角度来看，当前点位处于相对低位，β策略有效性凸显。历史数据表明，当沪指在3000点至3500点区间，87%定增项目解禁后获得正收益。在新的变量与信号出现之前，预计后市资金面变化不大，将呈现横盘态势，维持存量博弈与区间震荡。他表示，在此背景下，兼具折扣安全边际与高成长性的定增组合会是攻防兼备的优质资产。“资产配置荒导致大量闲置资产热捧定增项目。同时，今年以来，受监管影响，定增审批速度放缓，甚至出现短期空窗，折价参与定增的空间也随之减小，有些资金甚至不惜溢价参与其中。”上海某上市券商的资管业务负责人分析。不过，财通基金方面表示，公司报价经验丰富，上半年中标的定增项目优于市场平均水平3个百分点，从而为定增产品提高了安全边际。网下超额申报违规长线押定增，短线博打新。打新的赚钱效应，让机构趋之若鹜。Wind显示，今年以来96家基金公司的1406只公募基金参与过打新股，累计获配额度超过30.07亿元。财通基金在参与定增的同时，也没有放过通过申购新股获利的机会，甚至因为网下超额申报打新而涉嫌违规。Wind统计显示，今年以来财通基金旗下的财通中证100增强、财通多策略升级、财通成长优选、财通多策略、财通价值动量、财通可持续发展主题等6只基金在打新股中累计获配额度为1772.82万元。其中，在7月份对江苏银行（600919.SH）新股的网下申购中，财通基金旗下的财通价值动量混合、财通成长优选混合、财通多策略精选混合、财通多策略升级等4只基金均以6.27元/股的价格顶格申购了8.08亿股，折合资金50.66亿元。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》在第32条规定，基金财产参与股票发行申购，单只基金所申报的金额超过该基金的总资产，单只基金所申报的股票数量超过拟发行股票公司本次发行股票的总量。实际上，截至6月30日，上述4只基金的总资产规模均未达到50.66亿元，其中两只基金的规模都在10亿元以下。“虽然管理规模是动态变动的，但就目前的行情下，产品管理规模在短时间内直线上升的可能性并不大。”前述券商人士向记者分析。虽然，在2012年发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》中已经明确要求，参与股票发行申购时，单个投资组合所申报的金额不得超过该投资组合的总资产，单个投资组合所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量。同时2013年实施的《证券公司集合资产管理业务实施细则》第34条也指出，集合计划申购新股，可以不设申购上限，但是申报的金额不得超过集合计划的现金总额，申报的数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量。事实上，自今年打新新规取消预缴款制度以来，在网下配售中，类似于财通基金这样在网下打新中超额顶格申购的机构层出不穷。从公募基金这样的A类投资者到基金专户、资管计划、券商、私募基金等C类投资者，纷纷卷入其中。除了财通基金，江信基金、永赢资产、开源证券、安信证券等多家公司的打新操作也纷纷受到质疑。
本文来源：中国经营报
作者：荆丽娟
责任编辑：任万顺_NF5229
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