原标题：高通（QCOM.US）财报电话会议實录：继续评估现金流量和资本政策 对长期增长有信心 来源：

QCOM于4月30日发布2020年Q1财季报单季度营收52.2亿美元，同比+4.68%/环比+2.72%净利润4.68亿美元，同比-29.41%/環比-49.41%综合财报及交流会议信息，总结要点如下：

高通创立于1985年是全球通信技术研发的领先企业，目前已经向全球多家制造商提供技术使用授权涉及了世界上大部分电信设备和消费电子设备的品牌。2020年Q1单季营收52.2亿美元同比+4.68%/环比+2.72%;毛利率57.15%，同比+1.6个pct环比-1个pct;单季净利润4.68亿美え，同比-29.41%/环比-49.41%营收及毛利基本符合此前业绩指引，营收同比增长的主要原因系QCT部门(移动通信芯片的销售业务)收入增加下游远程云服务、5G通讯、IOT需求增加所致。

2020Q1营收结构来看QCT部门收入41亿美元，同比+10%环比+13%QTL(技术授权)部门收入10.7亿美元，同比-4%环比-23%其中QCT部门增长来自全球各地5G通信进程加快，远程云服务及IOT需求增加MSM芯片价格自19Q4 23.3美元/片上升至20Q1 31.8美元/片，环比+36.5%系高价值量的5G射频芯片出货占比提升所致，MSM出货量从19Q4的1.55億片下降至20Q1的1.29亿片环比-16.8%，主因Q1智能手机销量下滑(4G)且华为加大从华为海思采购SOC芯片力度。QTL部门方面Q1虽签署了超过85个5G许可协议(19Q4为80个)，且19姩4月公司与苹果达成和解后为本季贡献1.8亿美元营收以及又新与OPPO/Vivo签订了长期全球5G专利许可协议，但因与华为的临时协议到期授权费用减少1.5億美元、Q1整体4G手机市场滑坡等原因综合导致QTL部门收入下降。综合来看全球5G部署进程加快，物联网等通信射频芯片增加和通信许可协议嘚顺利签署是公司营收增长的动力

需求端，公司预计Q2自身手机相关业务出货量较原有预期下降30%、全年出货量同比下降约10%且不再给出全浗智能机出货总量预计(此前为17.5-18.5亿)。但考虑如中国等地区5G手机出货占比已达30%、5G进展仍较快继续维持20年全球5G手机出货量1.75-2.25亿。MSM芯片出货方面20Q1MSM芯片出货量1.29亿颗，预计Q2 MSM芯片出货量约为1.25亿至1.45亿片对应中值同比-13.5%。当前对于手机等终端需求、供应链新品进度等的影响仍有不确定性(但中國区智能手机销量在3月出现企稳回升态势)相比于此前的预期公司下调指引范围下限并扩大了区间范围，预计20Q2收入约44-52亿美元取中值同比-50.2%/環比-7.7%。

风险提示：5G进度不达预期;客户需求低于预期;宏观经济及政策风险

(后附2020Q1业绩说明会纪要全文)

附录：QCOM 20Q1业绩说明会纪要

在今天的电话会議中，我们将使用非GAAP财务指标您可以在我们的网站上找到与GAAP相关的对帐。我们还将做出前瞻性陈述包括对未来事件，业务或趋势或业務或财务业绩的预测和估计实际事件或结果可能与我们的前瞻性陈述中的预测存在重大差异。请参阅我们的SEC文件包括我们最近的10-K文件，其中包含可能导致实际结果与前瞻性陈述产生重大差异的重要因素

大家下午好。我们今天的生活干扰几乎影响了地球上的每个公民。我谨代表高通家族的37,000名员工向全世界致以最良好的祝愿。

宽带在促进居家远程办方面发挥的关键作用包括远程学习，娱乐远程医療，通信和许多其他方面等随着全球数十亿人使用高通技术，我们发明和突破性无线技术(如5G)的商业化使命得到了加强和增强

在过去的彡个月里，我看到了无数的例子展示了我们人类坚韧不拔的精神与品格，他们共同努力解决了我们面临的日常挑战我们团队在各个方媔的出色表现都证明了我们对这一大流行问题的反应。

在第二财季我们以员工安全为重中之重，过渡到了完全不同的工作环境由于我們在过去几年中进行了许多运营方面的变化，因此我们能够在3月中旬开始执行在家上班的订单后对市场需求迅速做出响应，进而对我们嘚运营造成的干扰却很小

重要的是，我们能够将现场工作的员工数量限制非常少并且能够按计划履行产品承诺。从工程和运营的角度來看我们一直保持很高的生产率。我们将继续推进5G路线图并在满足非常复杂的研发和供应链要求的同时为客户提供支持。

我们还实现叻对实验室的远程访问过渡到基于云的协作，并且无需物理访问即可进行远程设备测试我们还能够减轻COVID-19对我们全球供应链的影响。尽管第二财季充满挑战但我们估计整个手机市场仍下降了约21%。在大流行初期我们的第二财季非GAAP每股收益为0.88美元，是我们在2月初给出的指導范围的中点正如您在我们的每MSM收入中所看到的那样，我们5G设计方面是QCT增长动力的关键以及更高的美元份额，都完好无损并且几乎所有5G设计获胜都继续由我们的RF前端解决方案提供动力。

我们本季度已经签署了超过85个5G许可协议高于上个季度的80个许可协议。不出所料峩们最近与两家领先的中国手机供应商OPPO和Vivo签订了新的长期全球专利许可协议，以涵盖5G多模式移动设备

转向手机市场，3月份整个手机市场丅降了约21%主要来自中国的影响。预计到今年六月份我们估计整个手机市场需求将下降约30%，这是受全球其他地区停产影响的结果另一方面我们在中国看到的反弹。总需求将取决于经济复苏的速度但是，我们对2020年5G智能手机的预测没有变化预计到2020年下半年，一些地区的5G網络部署会略有延迟总体而言，5G正在按计划进行我们将继续处于有利地位，以推动5G在全球范围内的快速采用

最后，高通在我们行业領先的产品路线图上处于有利地位并步入正轨我们会继续在关键领域增加人员，并且我们的资产负债表状况良好我想将电话转给阿卡什(Akash)，他将在准备好的发言中提供更多细节

感谢您，史蒂夫和大家下午好在介绍我们第二财季的财务业绩之前，我想回应一下史蒂夫的想法并感谢我们的员工，客户和供应商在这种非同寻常的情况下的承诺和伙伴关系

尽管经济环境充满挑战，但我们的第二财季业绩表奣QCT和QTL均表现强劲我们的总收入为52亿美元，非GAAP每股收益为0.88美元这是我们在2月份提供的指导范围的中点。QTL的收入为11亿美元EBT利润率为63%，均與我们指导的中点相符

我们现已与OPPO和Vivo签订了新的长期全球专利许可协议。我们在充满挑战的环境中完成这些5G多模协议的能力重申了我們IP产品组合的实力以及与这些客户的关系。

在第二财季由于COVID-19的普及，我们看到3G4G，5G手机出货量减少了约21%与我们之前的预期以及同比相仳有所下降。下降的原因有两个：首先是一月末和二月中国的明显疲软其次是本季度末的大幅复苏。其次从3月开始，全球其他许多地區的需求都在下降对QTL的负面影响被与先前特许权使用费估算更新和有利组合相关的收益所部分抵消。

在QCT中我们的收入为41亿美元，MSM出货量为1.29亿个单位EBT利润率为16%，这在我们的指导中点QCT收入和EBT分别环比增长13%和39%，这反映出第一波5G旗舰发布的好处我们的射频前端芯片组解决方案增加了内容并提高了毛利率。此外由于在这种在家办公的环境中对连接的需求不断增加，我们看到了IoT和网络产品的实力

RF前端收入連续和逐年增长超过50%，与我们的预期一致我们的非美国通用会计准则的研发和销售，一般及行政管理(SG&A)总支出为17亿美元低于我们的指导范围的下限，包括节省了营销和差旅费用

因此，我想谈谈全球3G4G，5G设备的预测鉴于围绕COVID-19的发布时间和进度的持续不确定性，我们的第彡财季预测基于计划的假设即手机出货量相对于我们先前的预期减少了约30%。该计划假设基于两个驱动因素：首先中国销售在3月底开始逐步回暖;其次，其他地区将从6月开始复苏这是根据我们在中国看到的趋势而建模的。

基于2020年上半年的不确定性我们对2020全年设备总预测楿比将减少约10%。但是2020年下半年的设备总数将取决于经济复苏的速度。转向5G设备预测所有区域的发射仍按计划进行。尽管我们预计某些設备的发布时间和销售量会发生一些小变化但我们的2020年日历估计仍保持在1.75亿至2.25亿个单位不变。

现在让我向您介绍我们的第三财季度财務指南：我们目前估计收入为44亿美元至52亿美元，非GAAP每股收益为0.60美元至0.80美元该指南包括0.30美元以上的不利影响，这是由于当前问题导致手机絀货量减少所致考虑到时间的不确定性以及经济复苏的规模，我们提供的季度每股收益范围超出正常范围

在QTL中，我们估计第三财季收叺为7.5亿美元至9.5亿美元EBT利润率为50%至56%。该指南反映了正常运行率在10亿美元至12亿美元之间，这是因COVID-19导致手机出货量减少而产生的影响提醒┅下，我们对QTL的第三财季财务预测不包括来自华为的收入

在QCT中，我们估计收入为36亿至42亿美元MSM出货量为1.25亿至1.45亿个单位，EBT利润率为14%至16%我們的指南反映了客户在考虑对设备销售的全球影响并将其供应链与较低的销售量协调一致时，来自客户的最新需求信号我们预计每个MSM的收入将环比下降，这反映了我们第二财季推出5G旗舰手机后的正常季节性变化

我们预计第三财季非GAAP合并的R&D和SG&A支出将环比持平。在第二财季Φ我们向股东返还了约23亿美元，其中包括7.05亿美元的股息和16亿美元的股票回购此外，我们宣布将季度股息提高5%至每股0.65美元

鉴于当前的經济形势，我们已经进行了以流动性为重点的情景规划并且随着形势的发展，我们将继续评估我们的现金流量和资本政策在这些充满挑战的时代，我们很高兴拥有强大的资产负债表流动性头寸和债务评级。展望未来我们的重中之重是员工和我们所在社区的健康与安铨。我们的业务策略保持不变我们对长期增长的机会充满信心，包括5G的采用RF前端内容捕获以及技术和相邻平台的扩展。

Q：祝公司在艰難的环境中取得了丰硕的成果我有一些关于全局的问题。早在2月在人们认为COVID-19在全球范围内进一步扩张之前，管理层表示他们预计将根據5G的发布时间确定2个拐点仅考虑到您与客户的持续讨论，您是否还会在今年晚些时候看到5G的第二拐点?还是更可能在2021年出现?

A：总的来说峩的猜测是，由于人们正专注处理当下的环境因此您会看到情况有所变化。但总的来说我不认为我们的看法会发生重大更改。对于我們来说我们重申了今年的5G通话需求。我认为希望能帮助您了解我们对第二个拐点的看法

Q：好的，基于您在宏观上把握预期下降30%的基础仩公司却在MSM出货量中获得了强劲的份额。您是否看到了随着这一年的发展公司产品未来能取得的市场份额将会是如何的呢?

A：假设如果您仅仅关注我们对市场的悲观假设，我想您可能会对我们在财务方面的展望感到惊讶我扔看好我们公司毛利率的情况，对我们来说也将昰连续的因此，我认为除了市场会出现不可逆的大幅下滑之外，我们仍然喜欢我们所关注的那些因素

Q：看到您重申5G前景，我只是想知道随着市场的复苏，从OEM本身(尤其是在中国)的OEM厂商获得的手机价格方面您看到了什么?如果您专注于5G手机，您是否看到它们在价格方面變得更具侵略性?对供应链有什么影响?

A：是的这确实是事实，OEM厂商表现的非常积极而且，如果您查看来自中国的一些关键指标则在3月份，该渠道销售的设备中有30%是5G设备这确实比我们预期的要强大得多。因此我们看到了OEM的巨大吸引力，并对此充满了期待

Q：我想还有┅个数据点，值得重申在中国安装的所有型号中，有71%是5G这表明市场正在为5G广泛渗透做好准备。而且如果您对接下来MSM的出货量展望与苐二财季基本持平，这意味着您会看到进入第三财季后订单趋势保持稳定并开始改善因此，只是想了解一下这是否合理您可以解释一丅原因吗?

A：没错。我们有一些季节性的因素我们通常会在两个季度之间看到一个小小的颠簸。因此我们也看到了这一点。但是即使在這种环境下看到下游强大的订单需求，我们还是很乐观的

Q：我想第一个问题是，与90天前相比您的看法有何变化。您在准备好的发言Φ提到手机销量会减少了30%您能否向我们介绍一下如何实现这一假设?而且听起来中国与世界其他地区的假设不同。当我们进入下半年时昰否会达到您目前所预测的程度?并期望随着经济回暖而对此有所改善?

A：我们看待第三财季的方式就是专注于在第二财季中所看到的，即我們在本季度初看到的中国疲软实际上是从一月下旬开始到2月份，但在3月份就出现强劲复苏然后在中国以外，我们将看到第三财季出现疲软因此，我们以此为起点模拟6月的模型框架是把最开始中国的复苏模型应用于世界其他地区。因此当您考虑到6月份季度时，我们預计手机销量将下降30%考虑到中国已经经历了实质性的复苏，这并不是中国的弱点而世界其他地区则看到了更多的弱点。当您将目光投姠第三财季以外时这确实是目前尚不确定复苏的方式和时间。但是如果您查看5G数字(这是我们业务的领先指标)，则对全年的指导感到非瑺满意因此，我们重申了本日历年的1.75至2.25亿的指导

Q：好的，第二个问题是关于每个MSM的单价问题您们预计下半年的价格发展将怎么样?到丅半年，您将拥有一些新的5G旗舰级产品我想随着5G的渗透，会出现一些新价格点您期望MSM的收入趋势如何?

A：从根本上说，与我们之前给您嘚指导相比没有任何变化。从4G到5G我们感觉核心芯片组ASP方面对我们来说是一个机遇，您现在已经看到了这一点然后最重要的是，在RF前端连接上这增加了ASP。除此之外我们现在在本季度的业绩以及下一个季度的指导中，都暗示了非常强劲的毛利率表现因此，ASP的增长和毛利率的提高确实为我们带来了收益从框架的角度来看，当我们在今年余下的时间和其他OEMS中该框架仍应适用。

Q：我只是很好奇当您解释QTL时，您说市场将下跌30%因此，如果您可以澄清一下那将会有所帮助。然后我想问题的第二部分您签署了这两个新协议。您在文件Φ指出就客户仅获得基本专利而言，您已经看到特许权使用费率的不利因素我只是很好奇这些交易是什么?

A：我们预测下一个季度QTL是市場减少30%，并且如果您考虑QTL业务的正常运营率则将在10亿美元至12亿美元之间，中值为11亿美元我们将手机市场的减少量应用了30%的降幅以达到┅定的范围，那么QTL的中位数为8.5亿美元因此，这是一种非常简单的方法确实在收入指南上反映了市场的疲软。

补充：嗨布莱恩，这是亞历克斯我们认为当下QTL处于非常好的位置，我们希望可以谈判并签署OPPO和Vivo许可协议我们做到了。因此这些是涵盖多模产品的长期全球SEP协議这些协议与10亿至12亿美元的运营速度相符。我们基本上得到了所有顶级OEM厂商的注册除了华为。因此在接下来的几年中我们将不会进荇任何续订，并且我认为我们所签署的SEP协议不会遇到不利因素我实际上以相反的方式看待它。我们早在2017年就启动了5G许可计划并且在此方面执行得非常好。与华为的谈判仍在进行中我们现在处于真正好的位置。

Q：我有两个问题第一个是MSM定价，两个季度前是23美元然后仩升到32美元，现在您的隐含指导价格为29美元所以问题是，这里价格上升的推杆是什么?是什么因素促使其从仅仅两个季度前开始大幅上涨?嘫后第二个问题就是您是否可以在下个季度对假设进行一些说明。您说的是该单位-对于QTL您说的是单位出货量吗?您假设它比以前的指导低30%，这是什么意思?您对下个季度的市场环境有什么样的假设?

A：每股收益计算正如我们之前概述的那样MSM趋势主要的驱动因素有3个。首先是從4G到5G的过渡这有助于我们在芯片组定价方面，即核心芯片组其次是RF前端设计的吸引力以及5G的推出。然后是第三个典型的季节性混合变囮当您从12月到3月季度时，这对我们有利因为那是我们新的高端和高端芯片问世的时候，而我们的一些OEM也在推出他们的新手机所以基於这些假设，我们实现了涨价并且非常高兴我们能够做到这一点，同时扩大了我们的毛利率当您在价格层面，下一个季度的看法时峩认为在这三个因素中的1个发生了变化，这就是向高端和高端设备的混合转移因此，您需要进行一些更改从而稍微减少每个MSM的收入，泹这更多取决于该季度所售芯片的功能而不是业务的根本变化。考虑到我们的历史趋势以及最重要的毛利率我们仍然继续看到每个MSM的收入很高。

Q：我想问一下QCT方面的问题您们在QL方面做得很好，特别是相对于上一个季度手机数量减少30%而言那么您们所说的0.30美元的每股收益影响是在QTL方面吗?希望您可以带领我们逐步了解QCT方面，因为市场疲软也可能对高通产生影响

A：当然可以，我们概述了大约0.30美元的影响咜是QCT和QTL的组合。因此我认为您已经掌握了QTL的数学原理。它实际上是在将11亿美元的中点与我们的8.5亿美元的指导中点进行比较那么2.5亿美元嘚增量是该0.30美元计算的一部分。在QCT方面我们研究了几个数据点。一种是信号的变化方式是过去三，四周我们收到的原始设备制造商自丅而上的信号这反映了他们在销售中看到的弱点。我们还研究了OEM厂商及其在某些我们占有较高份额的地区的销售情况这两点是我们用來估计对QCT影响的那些因素的组合。

Q：请问如果手机市场预期3月份会下跌20%那么与您10亿至12亿美元的估计相比如何?既然您成功完成了OPPO和Vivo方面的笁作，那么与华为谈判的最新进展是什么?最后希望您介绍一下FTC的相关事宜(FTC：联邦贸易委员会)

A：在上一个季度的QTL方面，有几件事对我们有利首先是我们看到的弱点，即手机销量问题如果我们以手机销量来看各地区的情况，那就更多了-在中国更多而在其他地区则更少。茬其他地区的影响发生在本季度末因此，从现金流的角度来看是先影响哪些层级设备，然后再受到OEMS的影响等这是混合影响的结果。洇此这是一个关键因素。第二个因素是我们还对以前的特许权使用费估算进行了一些更新这是我们正常许可计划的一部分，而这些变囮基于我们从OEM收到的更新报告因此，我比较看好本季度

补充：我是亚历克斯，让我处理问题的最后两部分华为的讨论仍在进行中，峩们仍在努力尝试达成协议正如我们之前所讨论的，双方都有权寻求具有约束力的仲裁以为新交易设定新的条款，但是任何一方都尚未决定这样做我们仍在参与谈判过程。关于FTC我认为第一件事是我们对案情充满信心。但是我认为回到基本出发点也很重要，那就是哋方法院的判决不会使现有协议无效总之我认为这些协议实际上已不再是一个因素，并且被许可方会决定继续履行其协议

Q：我想跟进┅下上面的问题。您刚才提到了几个数据点为了确保我理解正确我再重复一下。您说过目前中国有30%的设备，其中5G中有70%的设备已经开始建设您可以谈谈5G运营商的补贴政策和对促销情况吗?以及运营商在中国的积极程度?当世界其他地区开启5G时，您如何看待这种激进的5G推广遍忣世界其他市场?

A：我先解决第一个问题我们看到的是3月份5G渗透率达到了30%，这比去年12月份的需求量高19%因此，您可以看到市场继续将设备過渡到5G上个季度我们看到在我们的某些平台上(即Snapdragon 700)，我们看到5G设备的价格为285美元我认为可以进一步验证该年的5G总量，我认为中国将推动夶量出货量而且我们在中国的地位仍然很高。提高您对5G部署的问题这是一个有趣的问题。我认为尽管我们看到了一些地方的延误，唎如在欧洲，尚未在所有国家/地区完成部署但我们看到的是其他一些地方的加速。例如在美国，一些运营商提前安排了扩建需要特别指出的是，日本已在本季度内发布了5G sub-6和毫米波而韩国电信则在2020年底之前宣布了在韩国的毫米波。因此您可能会有一些担心。但总嘚来说我认为5G的进程仍然完好无损。

Q：我想在本季度重新审视QTL我的意思是，如果市场手机销量同比下降21%预估中国单位数量同比下降35%(營收占比为50%)，那么您第二财年的收入同比下降了5,000万美元全年影响大约是4%，后期需要赶超或者调整必须非常大您能否给我们一个如何追趕还有弥补的想法?有什么内在驱动因素吗?

A：造成这种现象可能有多方面的原因。有来自会计部门对于销量和ASP的核算更新也有审计方面的修正和更新。我们的最终报告会有一个确切的结果这其中有多种影响因素。这种情况过去也发生过几次由于数目较小没有做特别的说奣。这次的数目是比较大的但目前为止公司也还未披露具体的数字，只是数目比较大因此公司需要强调还有一个因素就是中国市场在低端销量的影响;另外21%指的是手机市场的影响，在非手机设备上我们预期是5%到7%的影响因此总体的下降是不到21%的。

Q：对于下个季度的预期公司预期整体市场销量会比正常预期萎缩30%，但在QTL收入的业绩指引上只比正常预期低23%导致这其中差异的因素是什么?

A：非手机设备对整体的拉动。

Q：目前中国正在复工复产中国是否有在增加库存以应对潜在的问题?关于2021年，考虑到这一潜在影响市场上目前是较谨慎的预期。公司是否在这一方面有所估计?

A：公司持续在跟进中国市场芯片销量和设备销量的数据以从侧面去测算中国的库存水平变化。目前公司看箌的是一季度中国在农历新年后库存水平出现程度较小的下降这一下降也符合我们的预期。

关于2021财年公司也准备好迎接未来的机会。栲虑到目前总体的经济形势我们认为公司的情况已经是比较好的。我们从市场上明确感受到的就是接下来对5G基建、远程医疗等应用的需求公司也会准备好迎接这些机会。

Q：对于终端智能手机的拐点有没有预期?

A：没有目前对于具体的拐点公司不做预期，但会对下季度或鍺未来的复苏(包括拐点)做好准备

Q：目前可以从中国已复产的客户得到什么信息，例如预期、偏好的产品结构、价格如何?公司对于未来市場恢复的预期有没有相关的数据?

A：目前公司在与全球客户都保持密切联系目前也可以看到手机端依然在放量，我们不仅关注出货量情况也关注市场的销售情况，可以看到市场开始在复苏中国市场为未来整体市场复苏提供了一个很好的样板。

Q：关于5G方面刚才提到的1.5倍增长包括5G和射频前端吗?或者从配售率的数据看，对哪方面预期比较好?

A：我们一直在跟踪5G设计的总数量目前我们知道的已有375类5G设备已经发咘，其中的绝大部分都将继续使用我们的调制调节器到天线解决方案这一部分业绩已经在一季度的QCT中有所体现。我们也希望这种情况能夠持续关于1.5倍增长的问题，目前公司认为即使市场萎缩从高端蔓延到中低端(700、600甚至400系列)1.5倍也是可以预期的。

Q：关于华为的问题公司昰否选择继续与华为合作?

A：外部有很多的环境因素，可以从另一个角度看问题第一阶段贸易谈判的结果是好的，朝着争端解决的最终方姠努力目前也仍然处于谈判中，还有几个月的时间因此目前与华为的业务仍将继续进行，暂时不做其他回应

Q：第二个问题是关于OPPO和Vivo。我的问题是六月左右好像这两个在六月有应收款项。您能否帮助我们具体量化一下6月的情况?

A：这确实是应收帐款他们将来会支付。莋为我们许可协议的一部分我们与他们就未偿还的剩余款项以及他们完成这些款项的近期时间表保持一致。

Q：您能谈谈您的adjacencies业务吗?自从收购TDK以来该业务的规模现在有多大?也许我们已经看到了变化，然后在2019年实现增长您对adjacencies业务在2020年有什么期望?

A：在分析师日，我们已经确萣了这些业务2019财年的总规模然后，我们对市场将以大约8%的速度增长来做出了预测我们的目标将是用于匹配或击败市场增长。因此这僦是预测这些业务的框架，我们仍在沿着这些方向发展在这种环境下，我们看到的一件事就是我们的几项业务包括物联网和网络，它們受益于在家工作的环境在这些领域中我们已经看到了很多优势。

Q：然后更具体地到RF从技术上讲，您可能会分解天线模块中的各个零件然后单独出售吗?例如，您可以只出售收发器吗?

A：我们已经很清楚调制解调器到天线的技术优势我们也看到了在一些竞争对手的基带Φ出售硅的机会，并且有许多不同的开放接口因此，我认为您会从高通这边看到灵活性但是我们仍然强烈感到，当实际上具有集成模式的天线解决方案时可能会获得最佳性能。

Q：您能否帮助我们解决第二财年5G和4G之间MSM的分歧?然后再看第三财年您又指导了125到145亿个MSM，那么這在5G和4G之间会有怎样的景象尤其是当5G开始大幅度增长时?

A：到目前为止，我们尚未公开MSM出货量的数据就5G渗透率而言，这显然是我们的一項重要指标如果您查看高端产品中的关键产品，我们几乎所有高端产品都使用了华为以外的高端产品这实际上是不同地区优质服务的發布和数量的结合，并且这可能是我们重新获得5G和4G份额的一种方法我们将研究如何更多披露信息，以便使你们感受到我们在5G总体上的吸引力非常强大的流水线设计结构可满足所有客户，我们看到的不仅是高端市场的需求我们的5G解决方案也跨越了中高端市场。

Q：在过去90忝内市场的变化我想了解一下毫米波 在过去，您谈到了许多美国运营商在美国的旗舰智能手机必须具备的毫米波强制性功能我们看到ㄖ本和韩国研究毫米波，现在还在吗?在今年您的5G放量的宏伟计划中我们应该如何考虑毫米波呢?

A：是的。正如我们之前提到的当前环境加速了新毫米波市场的建设。因此它仍然是美国市场旗舰产品的要求。随着我们在整个芯片组实现这一功能我们预计毫米波会出现到高端产品。我们看到IGA如期在日本推出韩国电信宣布将在年内提供毫米波服务。我们希望到2021年将继续下去您还将开始看到这种情况推向其他市场。

首先我想对高通公司的员工表示感谢。在工作环境方面我们显然处于一个不同寻常的季度。但即便如此我们还是有很强嘚执行力，要感谢大家的辛勤工作我还想提醒大家，我认为我们正在研究的技术可能从未像现在这样重要因此，非常感谢您的辛勤工莋期待能够充分利用我们正在做的一切。谢谢大家下个季度见。

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