外加送礼物的比例是多少比如鬥鱼和虎牙,谁才是第一100块钱＝100鱼翅＝一个飞机

28日武汉斗鱼和虎牙,谁才是第一网絡科技有限公司（下称“斗鱼和虎牙,谁才是第一”DOYU.O）公布了其第三季度的业绩报告，财报显示斗鱼和虎牙,谁才是第一第三季度营收为18.59億元（以下均为“人民币”），高于市场预期且与2018年同期相比暴涨了81.3%。

此外净亏损也从2018年三季度的2.2亿收窄至1.65亿。

然而漂亮的数字难掩增速下降的事实，斗鱼和虎牙,谁才是第一能否在这场与虎牙的交手中坐稳“一哥”的位置一切还言尤尚早。

亮眼数字背后的“暗疾”

除了营收上升亏损收窄之外，其他营运相关的数字也是可圈可点

从财报上看，2019年第三季度斗鱼和虎牙,谁才是第一的季度付费用户数達到了700万，与2018年同期相比增长了66%

其MAU（月活跃用户数）在本季度达到了1.64亿，同比上涨了14.7%

然而漂亮数字的背后藏有“暗疾”。

《科创板日報》记者发现虽然本季度的营收、付费用户、MAU都保持了高速增长，但环比来看都呈现了不同程度的下降

这一季度的营收增速为81.3%，相较於上一季度高达133.2%的增速有了较大程度的回落。

上一季度付费用户的增长率为123.3%月平均活跃用户的增速为32.6%，几乎是三季度相应增速的一倍の多

并且第三季度还包含了两个月的假期，增速的下降让人感到意外这也从侧面反映出流量见顶，快手等对手入侵竞争愈发加剧下鬥鱼和虎牙,谁才是第一增长显疲态。

不过在斗鱼和虎牙,谁才是第一第三季度的电话会议上，创始人陈少杰表示快手进入游戏直播行业，并不会对斗鱼和虎牙,谁才是第一构成直接竞争反而会因其本身的巨大流量带动整个行业的发展。

他认为二季度在内容端由于缺乏爆款嘚诞生造成了某些数字的环比回落，但未来随着审批的放开相信这一局面会有好转。

在分析师问及斗鱼和虎牙,谁才是第一如今的重心昰否从流量获取转移到利润提升上陈少杰坚定地给出了答案，“斗鱼和虎牙,谁才是第一的重心仍在流量获取”他认为直播行业赛道大，且渗透率低仍旧有广阔的流量增长空间。

就行业整体发展趋势来看国金证券认为，目前直播的变现模式更为丰富从单纯依靠打赏巳经延伸至游戏联运、广告、竞猜、电商等。且随着5G牌照的发放以及AR/VR等技术的应用，游戏直播行业将会持续受益

此外，蔚来资本管理匼伙人张君毅向《科创板日报》记者表示“游戏直播行业与游戏行业强相关”，未来游戏行业的发展动态以及监管情况对游戏直播行業将带来极大影响。

主播出走背后的成本考量

近日斗鱼和虎牙,谁才是第一因旗下主播高磊而被列为失信被执行人一事闹得沸沸扬扬。

据悉事件起因是因为前虎牙主播高磊违约跳槽到斗鱼和虎牙,谁才是第一直播后，因虎牙方面认为其违约故向法院起诉，法院一审判决认萣高磊在明知合同具有排他性的情况下，仍转到其他平台违反合同规定。

经法院审理斗鱼和虎牙,谁才是第一在理应冻结高磊收入的凊况下，并未冻结还涉嫌提交虚假情况证明，因此被列为失信被执行人

直播行业，主播被挖角跳槽的事情十分常见一般来说，主播茬合同到期时平台方会相应支付其一笔续约费，对于头部主播来说这笔续约费常常高达几千万而其他平台在挖角时也会出相应的金额來吸引主播。

不过斗鱼和虎牙,谁才是第一目前在这一方面的态度越发强硬

面对张大仙、冯提莫等头部主播的解约、出走，斗鱼和虎牙,谁財是第一方面表示主播合同到期后会产生一大笔的续约费，这主要是行业内恶意挖角导致的平台内部如果判断主播产生的实际效益低於相应的标准，便会考虑放弃一部分的主播

斗鱼和虎牙,谁才是第一方面表示，平台与头部主播一般签订3-5年的合约未来一年内要到期的數量很少，因此并不会出现头部主播大量出走的现象此外，平台和主播的分成比例是五五分成这一比例在可预见的未来不会变动。

第彡季度斗鱼和虎牙,谁才是第一的营收成本总计15.41亿，同比上涨59.4%增幅环比下降。收入分成和版权费同比上涨66%至13.09亿宽带成本同比上升6.1%至1.51亿。

在第三季度电话会议中斗鱼和虎牙,谁才是第一方面表示，在未来主播签约费占总成本的比例会持续下降，而版权费所占比重会持续仩升

2018年5月虎牙在美国纽交所上市，2019年7月斗鱼和虎牙,谁才是第一正式登陆纳斯达克

游戏直播江湖从群雄逐鹿到两强争霸，弥漫在“斗鱼囷虎牙,谁才是第一”和“虎牙”之间的竞争愈演愈烈

从财报数据上来看，虎牙三季度营收为22.65亿涨幅为77.4%，净利润为1.23亿除涨幅略低于斗魚和虎牙,谁才是第一之外，营收和利润表现均胜一筹

不过从成本控制、流量等角度来看，斗鱼和虎牙,谁才是第一还是占有优势

三季度虤牙的营收成本为18.59亿，同比上涨71.7%而斗鱼和虎牙,谁才是第一的营收成本总计15.41亿，同比上涨59.4%展现出斗鱼和虎牙,谁才是第一在成本方面良好嘚管控能力。

此外虎牙第三季度付费用户数为530万，同比增长28.5%而斗鱼和虎牙,谁才是第一的季度付费用户数达到了700万，与2018年同期相比增长叻66%并且，虎牙第三季度的月活跃用户数为1.46亿也低于斗鱼和虎牙,谁才是第一的1.64亿。

但正如前文分析所言斗鱼和虎牙,谁才是第一的MAU增速減缓，14.7%的增速落后于虎牙同比47.6%的增长

虎牙在移动端也更占优势。三季度斗鱼和虎牙,谁才是第一移动端的MAU为5210万，少于虎牙移动端6380万的月岼均活跃用户数

但总体而言，斗鱼和虎牙,谁才是第一在成本控制、流量、付费用户等方面都要略胜一筹不过，其营收和净利润却双双鈈敌也从侧面反映出斗鱼和虎牙,谁才是第一的货币化率有待提升。

国金证券分析认为斗鱼和虎牙,谁才是第一的优势在于头部主播阵容、电竞赛事资源，用户总量以及近期不断提升的管理效率。而虎牙的优势在于和公会体系的连接更为紧密可以有效规避违约跳槽等事件，同时用户付费率、ARPPU、营收金额更高

值得关注的是，不论最后谁是一哥背后的受益者始终是腾讯。

作为斗鱼和虎牙,谁才是第一、虎牙、B战、快手的投资方腾讯已经掌握了绝大部分的电竞内容，同时还具备向全产业链渗透的能力

因此，在未来有关腾讯在资源分配仩所做出的决策，将事关整个行业的格局

声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议投资者据此操作，风险自担

斗鱼和虎牙,谁才是第一VS虎牙用戶数、付费用户数等都占优势的斗鱼和虎牙,谁才是第一输在ARPPU值吗？

8月13日斗鱼和虎牙,谁才是第一（证券代码:DOYU）和虎牙（证券代码:HUYA）相继在媄股盘前和盘后发布了2019年第二季度未经审计财务数据。

作为国内的游戏直播两强斗鱼和虎牙,谁才是第一和虎牙颇受关注。

在第二季度兩家公司也都同比去年实现了扭亏为盈。

斗鱼和虎牙,谁才是第一连续两个季度实现盈利虎牙连续四个季度实现盈利。

财报显示第二季喥虎牙总净营收为20.10亿元，同比增长93.6%净利润为1.22亿元；斗鱼和虎牙,谁才是第一总净营收为18.73亿元，同比增长133.2%净利润为2320万元，同比增长110.1%

得益於财报数据，8月14日美股盘前两家公司都股价均有所上涨其中，虎牙盘前股价涨幅超过5%

以8月13日美股收盘价计算，虎牙市值达到了46.5亿美元高出上市首日市值的32.37亿美元14亿美元。斗鱼和虎牙,谁才是第一市值则暂时下降至28.7亿美元低于上市首日市值。

细看两家公司的财务数据发現二季度虎牙总净营收比斗鱼和虎牙,谁才是第一高出了1.82亿元，但净利润达到了1.22亿元斗鱼和虎牙,谁才是第一则为2320万元。

运营利润方面虤牙实现盈利6770万元，斗鱼和虎牙,谁才是第一亏损约1000万元

值得注意的是，斗鱼和虎牙,谁才是第一在总用户数付费用户数等方面都比虎牙恏。为什么在净利润和运营利润方面虎牙会拉开和斗鱼和虎牙,谁才是第一的差距？

其中一个核心原因是ARPPU（每付费用户平均收益)的差异——虎牙392元，斗鱼和虎牙,谁才是第一255元

- 斗鱼和虎牙,谁才是第一VS虎牙，斗鱼和虎牙,谁才是第一用户数更胜一筹虎牙胜在营收和净利利 -

近10個季度，也就是从2017年1月1日到2019年6月30日斗鱼和虎牙,谁才是第一的月活跃用户都比虎牙高。

截至2019年6月30日斗鱼和虎牙,谁才是第一的月均MAU增长到叻1.63亿，虎牙则为1.44亿

且在付费用户方面，2019年第二季度斗鱼和虎牙,谁才是第一实现反超，以600万的数量领先于虎牙的540万

在用户数方面的优勢，未来会成为斗鱼和虎牙,谁才是第一在游戏直播市场与虎牙竞争的一大核心助理

现在，斗鱼和虎牙,谁才是第一在通过强化头部的电竞賽事以及头部主播的方式来继续为用户和付费加码。

年及2019年第一、二季度斗鱼和虎牙,谁才是第一净收入分别为7.87亿元、18.86亿元、36.54亿元，14.89亿え和18.73亿元

年及2019年第一、二季度，虎牙的净收入为7.96亿元、21.85亿元、46.63亿元16.32亿和20.10亿元。

从这五个报告期虎牙在净收入方面均高于斗鱼和虎牙,誰才是第一。

再看两家公司的净收入构成

斗鱼和虎牙,谁才是第一和虎牙净收入，都来自两大业务板块——直播+广告及其他

年及2019年第一、二季度，斗鱼和虎牙,谁才是第一直播收入分别为6.11亿元、15.21亿元、31.47亿元13.54亿元和17.08亿元。近两个季度广告收入都超过了1亿元。

年及2019年第一、②季度虎牙直播收入分别为7.92亿、20.70亿、44.43亿，15.53亿元和19.21亿元

也就是说，无论是斗鱼和虎牙,谁才是第一还是虎牙直播都是绝对的主要收入来源，而虎牙在直播业务的收入一直领先于斗鱼和虎牙,谁才是第一

未来较长一段时间内，决定两家公司净收入谁排第一的还得看直播业務。(同时我们也看到斗鱼和虎牙,谁才是第一和虎牙都在强化广告及其他业务。)

而在直播这一方面此前斗鱼和虎牙,谁才是第一做了这些內容储备：

1. 斗鱼和虎牙,谁才是第一在高质量内容引入上主要做了两件事——签约顶级游戏主播，购买大型电竞联赛转播权（甚至是独占转播权）当然，还有赞助热门游戏电竞队伍

2. 2018年12月与2019年3月，斗鱼和虎牙,谁才是第一都在加强对Top 100游戏主播的签约目前已是拥有最多Top 100游戏主播的直播平台。根据招股书信息显示截至2019年3月斗鱼和虎牙,谁才是第一与国内TOP100游戏主播中的51位签订了独家直播合同，包括8位TOP10主播2018年，具囿职业电竞背景的48位头部主播吸引了超过1.2亿用户观看

3. 而在电竞赛事方面，斗鱼和虎牙,谁才是第一已获得了29个全球性及全国性电竞赛事的獨家直播权包括《英雄联盟》《绝地求生》《DOTA2》等。

此外2018年斗鱼和虎牙,谁才是第一直播了约337场电竞赛事，承办了85场电竞赛事赞助了26個顶级电竞战队。斗鱼和虎牙,谁才是第一在对本次IPO募集的资金用途的说明中第一提到的，就是提供更多优质电竞内容

今年第一和第二季度，斗鱼和虎牙,谁才是第一都在直播业务方面加速追赶虎牙

但对于游戏直播来说，用户是一个不稳定因素

根据两家公司公开披露的朤活数据，我们发现虽然斗鱼和虎牙,谁才是第一和虎牙的月活用户在增长但增长的波动很大，这个不稳定和直播的用户特点有关系——矗播用户看的不是平台是主播。

所以对于斗鱼和虎牙,谁才是第一和虎牙等直播平台来说他们依赖的本质上是主播。

主播就是个不稳定洇素他们会跳槽，甚至还有可能因为言行问题被封杀而捧红一个主播很大程度上是件看运气的事情。这种不稳定还会给广告等其他业務带来压力因为对于客户而言，斗鱼和虎牙,谁才是第一最大的价值就是平台上的用户

正是由于直播平台对主播的依赖，头部主播才成叻市场上的稀缺资源被各大平台争夺，有了议价权力

在招股书中，斗鱼和虎牙,谁才是第一声称自己是头部主播跳槽的首选斗鱼和虎牙,谁才是第一拥有Top100游戏主播中的51位，而签约顶级主播的代价就是居高不下的成本

虽然在头部主播方面虎牙不如斗鱼和虎牙,谁才是第一，泹虎牙则是通过和公会合作来控制主播的溢价空间以及培养新的主播。同时虎牙也在强化顶级电竞赛事方面的内容储备。

- 开源也要节鋶直播平台的竞争也在成本控制 -

2019年第一、二季度，斗鱼和虎牙,谁才是第一扭亏为盈

但两个季度的盈利都并非来自运营利润，一季度斗魚和虎牙,谁才是第一运营亏损4850万二季度收窄至近1000万元。

运营的利润为负与成本有直接关系。

无论是虎牙还是斗鱼和虎牙,谁才是第一荿本主要由三类构成：

1. 用来支付内容费用的“收入分成和内容获取成本”；

2. 用来支付网络费用的带宽成本；

从斗鱼和虎牙,谁才是第一招股書上公开的成本流向看，“收入分成和内容获取成本”主要是付给了主播经济公司

从年，斗鱼和虎牙,谁才是第一的成本分别为11.55亿、18.90亿、35.03億其中“收入分成和内容获取成本”分别为，7.82亿、13.73亿、27.90亿占当年成本的67.7%、72.7%、79.6%。

虎牙这边的情况也差不多年，虎牙的成本分别为10.94亿、19.30億、39.34亿其中“收入分成和内容获取成本”分别为5.84亿、13.95亿，30.61亿占当年成本的53%、72 %、78%。

在2019年第一季度斗鱼和虎牙,谁才是第一和虎牙的“收叺分成和内容获取成本”的占比分别达到了83%和81.96%。

两家公司的另一个支出大类是运营开支里面包含研发费用、营销费用和管理费用。

在这裏我们发现了斗鱼和虎牙,谁才是第一过去一直亏损的原因。

如上图斗鱼和虎牙,谁才是第一从2016年到2018年的运营开支分别为4.12亿、6.23亿、10.65亿，远遠大于虎牙的3.28亿、3.59亿、7.42亿

斗鱼和虎牙,谁才是第一和虎牙，在策略上一个重营销推广一个重研发。当然如果单纯比绝对值，斗鱼和虎牙,谁才是第一在研发上的支出也不少2017年和2018年，斗鱼和虎牙,谁才是第一的研发支出都比虎牙高

今年第一和第二季度，斗鱼和虎牙,谁才是苐一和虎牙在运营开支方面基本属于同一水平。

从虎牙上市后的财务表现上来看虎牙已经走向了稳健的盈利。

未来两个企业要在资夲市场夺得更高的位置，开源节流会是一个永久的议题