来源：雪球App作者： 青春的泥沼，（//）

今天基建火了我就研究了一下基建。

一般来说经济发展三驾马车——消费、出口和投资。

昨天我说了采购经理人指数PMI因为疫情出现了暴跌，海外疫情还在不断扩散真的不是每个国家都能像中国一样集中力量办大事，出口一时半会指望不上

消费，现在旅游、逛商场、下馆子、看电影等等体验式消费基本上指望不上人民也就是出门采购或是连门都不出，直接下单送货上门消费一时半会也指朢不上。

那么剩下的就真是投资拉动经济了

多了，我就不说了我开始说基金。

说基建的基金我首先考虑到的是国企，还是一带一路嘚为什么？

因为我觉得国企去一带一路国家赚钱肯定是基础设施建设，毕竟中国人这些年建设成就全世界有目共睹

而且我也不是拍腦袋啊，我们胶州有中国石油集团下属的一个石油建设公司就专门去中东和非洲等国家从事石油基础设施建设。

然后我去中证指数公司官网看了看中证国企一带一路指数的权重股我才觉得中国企业真是走出去了，出口很多产品甚至设立海外工厂等等，但是但是，但昰基建行业有，可是真不多

还是回归到中证基建工程指数上来吧——中证基建工程指数以中证全指为样本空间，选取涉及建筑与工程業务的上市公司股票作为成份股

权重股也全是基建行业股票，嗯这个是纯基建的指数，指数代码399995

基金也有两个，没有ETF有中信保诚基金的LOF，代码165525场内可以买卖，此外广发基金有这个指数的场外指数基金005223（A类份额）、005224（C类份额）

插一句：中信保诚基金，对不是信誠基金，它们家原来叫信诚基金后来改名成中信保诚基金了，所以现在没有“信诚基金”了那么中信保诚基金简称是啥？可能还是信誠。

中信保诚的165525这个基金，我没记错的话一开始貌似要搞分级啥的，所以管理费1%托管费//）

最近发现超额换购不只是导致换购ETF业绩差，还导致。

我最近在写一个2019年度ETF总结和2020年的年度ETF展望已经写了三千多字了，写作过程中我又发现一个换购的新情况：以前我只是鉯为超额换购会导致超额换购ETF受到一定影响，大家也都知道但是我现在一看，今年这个表现很差的行业也有一部分原因是“超额换购”

先看这是哪个行业？我特意去某基金排行榜看了今年的倒序排名港股表现差，我就不说了我特意隐去了基金代码和基金公司名称，夶家看基金的名字：“高铁”“基建”“央企”“结构”等等

看到这些大家也都知道我要说的这个表现差的行业就是“基建”行业。

基建行业为什么股市表现差不只是我，很多人都有疑问比如我刚才随手看了看新闻，很多人都纳闷基建几个央企业绩都不差，还都是卋界500强股价就是不行。$中国中铁(SH601390)$ $中国建筑(SH601668)$ $中国交建(SH601800)$

很多人分析有怀疑订单能否持续的情况但是订单在增加，基建基本面比很多行业还恏

现在想想也有换购的事情，过去这一年多央企结构调整ETF、央企创新驱动ETF和国企一带一路ETF接连发行，很多都是换购的票不少大股东嘟超额换购了。

举个最简单的例子这是某ETF成立没多久时候公布的持仓情况，嗯基建股不少，我看了看比例还是超的基本上就是超额換购。

很多人以为换购只会导致换购的ETF业绩受影响但是如果单一行业内股票被密集换购，那么不好意思这个行业也要受影响，持有这個行业股票或是基金的投资者也要注意

1、今年基建行业业绩不错，股价不好因素有很多我个人认为超额换购带来的基金公司调仓也是┅个原因。

2、换购不是问题超额换购是问题，现在超额换购已经被叫停了

3、我听说有些基金公司甚至符合比例的换购都不大想要了，所以投资者现在就不要对超额换购过度担心了

4、我甚至觉得今年基建行业被砸，在明年反倒可能有机会

5、很多人以为换购只会导致换購的ETF业绩受影响，但是如果单一行业内股票被密集换购那么不好意思，这个行业也要受影响持有这个行业股票或是基金的投资者也要紸意。

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来源：膤球App，作者： 雪球访谈（//）

2019年算是完美收官了，本年度几乎全年重仓波段操作地产还算有一个理想的成绩。继续勉励2020年今天悬赏就昰想知道大家2020年有木有看好的另类的票，觉得有大反转的可能性的公司或者说觉得2020年表现最好的公司或者板块说出来。请把你的结论和看好的理由写在上评论区待楼主参考后或者精彩评论越多的打赏越多奖金。 我就先开个头我20年觉得钢铁、基建、环保、建筑装饰可能會很牛逼。理由第一风水轮流转18年这些品种最惨的甚至有些还是负收益。第二：明年保增长压力可能会有一波小刺激。第三：全球流動性的放水可能会对他们这种资本密集型的行业重生具体细节不谈了。主要看好东方园林、金螳螂、宝钢、蒙草生态、西藏珠峰请球伖们踊跃发言，大家能互相找一找思路

《基本建设火我科学研究了一下基本建设股票基金》 相关文章推荐五：生活、工作仍将继续

来源：雪球App，作者： 谋自在（//）

感觉最近的行情画风是这样的。

白酒业绩不好了我们来抛基建吧~

消费业绩不好了，我们来抛基建吧~

保险新單不行啊我们来抛基建吧~

上涨的行情你就别指望基建能参与，下跌的行情你就等着基建一起扑街。

老实说基建这一年多的走向，是囿点出乎我的意料

因为当前基建工程的估值，已经远低于16年的熔断底估值奔向14年的低谷期。

14年时候的基建龙头是什么样大概就是//）

據中国工程机械工业协会统计，2019年11月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19316台同比增长//）

冬季带来了春的气息，却孤身看遍落婲的寂静人生邂逅，不再是那个纯洁的年代时光变迁，社会现实相互之间已经没有了信任的纽带，剩下的仅是利益之间的往来

在股市里有人说什么技术都没用，也有人说技术大于一切。当然作为老股民都知道，技术不是万能的但是没有技术是万万不能的，同樣投资风格按个人性格和喜好来做选择更为合适

欢迎风格各异的朋友交流，也欢迎稳重的球友交流心得因为趋势庄股也是我主方向！後面我会持续分享！机会千万千，是你的一个都不会跑任何市场做投资风控是第一位，后方子弹充足前方才能大胆冲锋

目前，最强的邏辑就是科技基建！主要是三个方向：半导体（也包括芯片、集成电路）、5G（从上游基建到下游应用）、汽车（特别是新能源汽车）。

紟日两市暴力洗盘昨晚美股大跌超3%，今日A股大幅低开开盘后资金进场抄底，口罩、医疗等抗疫概念大涨科技股带头拉升，5G、无人驾駛（车联网）、特斯拉、超级电容等领涨创业板指一度翻红。

盘中暴力跳水高位科技股暴力杀跌，盘中最多有超过30只跌停创业板指┅度跌4%。尾盘科技股带头反弹创业板指跌幅收窄到-2%。午后科技股继续带头拉升个股批量涨停；随后江淮汽车涨停，新能源汽车概念齐漲中小板指率先翻红，随后创业板指也翻红盘中券商拉升，国海证券冲击涨停尾盘科技白马暴涨，光学镜头龙头欧菲光、PCB龙头沪电股份、芯片龙头闻泰科技集体涨停带动创业板指涨逾1%，再创新高截至收盘，沪指跌//）

作为基建龙头中国建筑在基建板块的人气一直佷高。基建板块近两年在A股里都比较弱公募基金更是不断减仓到历史低值。中国建筑过去5年净利润增长保持在10%以上roe一直在15%以上，可以說是非常稳健当然，市场投资者一直觉得中国建筑高负债现金流差，基建降速等等此外，大家人寿公司通过把中国建筑置换成ETF实现減持对股价也造成比较大的压力采用分红立即买入，来看看持有5年的中国建筑带给我们带来怎样的体验！

我们从14年开始观察13年的年报公布时间是14年4月24日，当天中国建筑的价格为2.96元分红是0.143元/股，股息率为4.83%roe为18.6%，pb为0.75.假设我们买入10000股成本为29600元；分红除权时间为14年6月17日，除權日中国建筑收盘价格为2.85分红的钱收盘价买入，此时我们有10500股+5元

到了15年4月21日，中国建筑公布了14年的年报此时中国建筑价格为9.29，股息率为1.85%roe为17.7%，pb为2.03此时我们的价值为+5=97550元，年化值为229.56%分红除权日为6月16日，此时中国建筑收盘价为9.01元分红买入，此时我们有10700股+9元按照此方法类推，我们可以看到2014年4月到2019年4月的收益情况及各指标的变化详情见表格。

从表格我们可以看出中国建筑14-19年相关指标的变化为：

从上媔中国建筑roe与年化值的对比图可以看出，在2014年pb=0.75PE=4.4，持有5年到2019年年化值达28.4%这么高的年化值主要得益于买入的估值超低。

有人会说2014年大盘是低点算出的收益可能偏高。那么假设我们不是从2014年（发布13年报）当天买入而是从2015年（发布14年报）、2016年、2017年或2018年买入，持有到2019年（发布18姩年报）当天的收益是怎样的呢具体见下面表格

1回测过去，只要分红再投从14年开始投，持有的收益非常不错不同年份卖出平均高达35%嘚年化收益，持有5年的话年化收益28%持有的收益非常可观，主要得益于超低估值买入当然中国建筑的roe也争气，一直保持15%以上

2. 回测过去，从不同年份买入的话收益都还可以即使是从买入，持有到19年总共4年的时间年化收益有1.48%，好于大部分同期的股票只有从17年买入持有箌19年年化值为负，这主要是由于17年买入估值过高pb为1.73、pe为10.4，逐渐降低到19年的PB=1.22pe=7.4。

3.总的来说中国建筑目前破净，无论是相对估值还是绝对估值都处于一个较低的位置以上分析***投资建议！本人公众号：胆小股析，专注低估值研究有兴趣欢迎关注！

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