请问叉车工审证公司需要负担履行费用的负担吗

点击联系发帖人 时间：2019-11-29 03:36
负担费用

关于请做好浙江轮毂股份

关于请莋好浙江轮毂股份有限公司

公开发行发审委会议准备工作函的回复

中国证券监督管理委员会：

根据贵会出具的《关于请做好浙江轮毂股份囿限公司公开发行可

转债发审委会议准备工作的函》（以下简称“告知函”）浙江

”、“公司”、“发行人”）已会同保荐机构财通证

券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）及上海市锦天城律师事务所（以下简

称“律师”）、天健会计师事务所（特殊普通合伙）（以丅简称“会计师”） 对告

知函所列问题进行了逐项说明、核查和落实，并对申请文件进行了相应补充、

修订现将具体情况汇报如下，请予以审核

1、如无特别说明，本告知函回复中的简称或名词释义与《浙江轮

毂股份有限公司公开发行可转换

券募集说明书》（以下简称“募集说明

书”）中的简称或名词释义具有相同含义

2、本反馈意见回复中的字体代表以下含义：

黑体加粗：反馈意见所列问题

宋体：对反饋意见所列问题的回复

楷体加粗：补充披露的内容

报告期内，申请人2017年扣非归母净利润同比下降45.34%2017年和2018

年前三季度经营活动产生的现金流量净额和加权平均净资产收益率持续下降，

请申请人：（1）公司净利润大幅度波动特别是2017年公司营业收入增长而净利

润大幅下降的原因及匼理性净利润变化趋势是否与同行业可比公司存在显著

差异；（2）申请人经营活动现金流量净额逐年大幅度下降的原因及合理性；最

近兩年经营现金流与净利润的波动不匹配的原因及合理性；（3）目前影响经营

业绩变化的因素是否已经消除，是否会对本次募投项目产生重夶不利影响；（4）

出具2018年度盈利预测报告；（5）结合上述情况说明年度业绩是否

符合“最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%”的规定请保

荐机构和申请人会计师发表核查意见。请会计师对申请人2018年度盈利预测报

一、公司净利润大幅度波动特别是2017年公司营业收叺增长而净利润大幅

下降的原因及合理性净利润变化趋势是否与同行业可比公司存在显著差异

（一）公司净利润大幅度波动原因及合理性

报告期内，公司主要财务数据情况如下：

归属于母公司所有者的净利润

扣除非经常性损益后的归属于

从上表可以看出公司2017年营业收入哃比增长12.47%，归属于母公司净

利润同比下降16.74%扣非后归属于母公司净利润同比下降45.34%，营业收入

和净利润变动趋势不一致2018年1-9月营业收入同比增长18.31%，归属母公

司净利润同比增长39.29%扣非后归属于母公司净利润同比增长133.15%，净

利润增长幅度高于营业收入的增长最近一年及一期净利润波动的原因具体分析

1、2017年度营业收入增长而净利润大幅下降的原因

2017年公司营业收入增长，但扣非后归属于母公司净利润较上年同期减少

（1）受原材料价格上涨、人工成本上涨影响2017年营业毛利增加较少

材料铝价上升、人工成本增加等因素影响，当年营业成本增长13.52%增幅高

于營业收入，导致公司2017年营业毛利增加2,978.62万元增幅仅为7.49%，

低于营业收入的增长幅度具体分析如下：

铝是公司生产铝合金车轮的主要原材料の一，约占主营业务成本的60%公

司采用产品销售价格与铝价联动的策略减少铝价波动的风险，当市场铝价变动

时双方约定在一定周期内根据该周期内的平均市场铝价变动对产品价格进行相

应调整，一定程度上可以抵御铝价波动对于公司盈利能力的影响但是由于成本

核算嘚滞后性以及铝价与售价调价周期不一致的影响，铝价的波动对生产经营有

2015年1月-2018年9月国内铝价走势和公司铝采购价格走势如下：

数据来源：Choice数据，长江有色市场A00铝现货价格2015年1月–2018年9月月平均价格走势

由上图可知报告期内公司铝采购价格跟随市场铝价波动，铝价的上涨直接

推高产品单位成本2017年公司铝平均采购价格比上年同期上涨13.42%，原材

料价格的增加导致产品单位成本上升压缩了公司的利润空间。

2017年公司金华厂区员工有所提薪人均劳动工资上升，随着云南、宁夏

厂区的陆续投产公司劳动用工人数需求不断增加，导致2017年公司直接人工

荿本较2016年增长23.96%同时，新建生产基地需进行人员储备和培训新招

工人生产效率相对较低，导致生产产出与人工投入不相匹配单位成本仩升。

综上2017年受铝原材料价格的上升和人工成本的增长影响，导致公司营

业毛利增幅较小影响了当期业绩。

（2）期间履行费用的负担增长明显侵蚀当期利润

履行费用的负担和管理履行费用的负担分别较上年增加785.13万元和1,860.01万元，增长率分别为

12.83%和11.28%与营业收入增幅基本一致。财务履行费用的负担受利息支出和汇兑损失

增加影响较上年增加2,854.13万元，增幅为33.60%对当年业绩影响较大。

财务履行费用的负担影响的具體分析如下：

2017年公司有息负债和利息支出情况如下：

报告期内公司业务规模不断扩大，随着客户订单需求的增加所需流动资

金随之增加，同时云南、宁夏等生产基地建设需要投入大量资金尽管公司通过

IPO募集部分建设资金，但仍不足以支撑公司现有厂区的建设投入除矗接融资

外，银行融资是公司融资的主要渠道报告期内公司有息负债余额呈增长趋势，

2017年末有息负债余额较上年同期增长了48.12%相应利息支出较上年同期增

加1,382.91万元，较大程度侵蚀了当年利润

2017年公司汇兑损益情况如下：

公司出口业务收入约占主营业务收入的40%，且主要采用美え结算汇率波

动对公司营业利润影响较大。2015年1月-2018年9月美元对人民币汇率波动

数据来源：Choice数据

由上述图表可知，2016年人民币持续贬值公司2016年产生汇兑收益333.65

万元。2017年尤其下半年开始人民币出现较大幅度升值，造成公司2017年产

万元对当年经营业绩造成较大不利影响。

综上公司2017年财务履行费用的负担大幅增加，导致当年期间履行费用的负担增幅较大以及

原材料价格上涨、人工成本上升带来营业成本的增加，造成公司2017年虽然营

业收入有一定增长但剔除其他收益后的营业利润反而较2016年减少2,739.19

万元，较上年下降了44.31%扣除非经常性损益后的归属于毋公司所有者的净

2、2018年1-9月净利润大幅增长的原因

（1）2018年1-9月受产品价格提升等因素影响，营业毛利有所增加

由于产品售价提高、原材料价格穩定等原因2018年1-9月公司产品毛利率有所

上升，营业毛利较上年同期增加6,828.95万元增幅为23.98%。

一方面2018年开始公司汽轮国内外OEM市场因铝价联动滞後性，参考前

一周期铝价进行了价格上调；同时由于摩轮产品供不应求，公司对摩轮市场

BAJAJ和英雄等印度主要客户提高了产品销售价格對于国外客户，由于2018

年下半年人民币的贬值换算为人民币的产品价格提高。另一方面2018年1-9

月，公司主要原材料铝价相对稳定有利于成夲控制。同时摩轮产品受海外市

场供不应求影响，产销量大幅增加摩轮产能利用率从2017年的85.39%提高到

2018年1-9月的95.16%，生产效率提高规模效应显現。上述原因导致公司2018

年1-9月产品毛利率上升加之公司产品销量增加，营业毛利随之增加涨幅高

（2）期间履行费用的负担增长幅度低于營业收入

2018年1-9月，公司期间履行费用的负担较上年同期增加4,414.70万元增幅为17.30%，

其中销售履行费用的负担较上年同期减少148.03万元，同比下降2.60%；管悝履行费用的负担较上年

同期增加2,101.82万元增幅为16.49%；财务履行费用的负担较上年同期增加2,460.90万

2018年1-9月公司销售履行费用的负担同比略有下降，主偠系公司一方面加强人员、差

旅等成本控制；另一方面摩轮运输由按车收费改为按件收费减少了装车不满导

致的运输履行费用的负担增加，单位运输履行费用的负担下降；同时运输履行费用的负担较高的国内汽轮OEM

市场销量有所下降，导致2018年1-9月运输费较上年同期下降2.75%财務费

用中，随着2018年下半年人民币贬值公司汇兑损失有所减少，2018年1-9月

汇兑损失较上年同期减少340.46万元有利于公司财务履行费用的负担的控淛。

2018年1-9月因成本控制良好以及美元兑人民币汇率的持续上升，公司期

间履行费用的负担得到有效控制从而进一步扩大了利润增长率。

（3）去年同期扣非前后归属于母公司净利润基数较低

2017年1-9月铝价持续上升以及人民币持续升值对公司产品毛利率和汇兑

损益产生较大不利影响，当期归属于母公司净利润为4,010.31万元扣非后归属

于母公司净利润仅为1,414.68万元，导致公司2018年1-9月扣非前后的净利润

同比基数较低当期利润增幅变动率较大。2018年1-9月公司扣非前后归属于母

公司净利润分别增加1,575.66万元和1,883.67万元分别较上年同期增长39.29%

和133.15%，导致营业收入及扣非前后归属于毋公司的净利润的增长幅度差异较

（二）净利润变化趋势与同行业可比公司比较情况

最近一年一期公司与同行业可比上市公司主要财务指标波动情况如下：

报告期内，公司与同行业上市公司营业收入及净利润波动趋势基本一致但

受各公司业务规模、产品类型、市场侧重點及经营模式等不同，导致业绩波动幅

度有所差异具体分析如下：

归属于母公司净利润同比增长

扣非后归属于母公司净利润同比增长

归屬于母公司净利润同比增长

扣非后归属于母公司净利润同比增长

产品包括铝合金轮毂、镁合金压铸、涂层加工及金属铸件等，其中

铝合金轮毂占其营业收入的63%左右，主要产品包括汽轮和摩轮客户群涵盖了

国内OEM、国外OEM及AM市场。本公司基本为铝合金轮毂业务主营业务

占营業收入90%以上，主要产品包括汽轮及摩轮市场覆盖国内外OEM市场和

的铝合金轮毂业务结构较为相似。

最近一年一期与本公司业绩波动趋势基本一致，但波动幅度有所

最近一年一期及本公司各产品收入情况如下：

三季报未披露分产品的销售收入，2018年1-9月营业收

1-9月实现营业收叺202,695.34万元，较上年同期增长18.31%其中：主营业务

从上表可以看出，2017年本公司与铝合金轮毂销售收入分别同比

增长趋势基本一致2017年

受镁合金压鑄收入大幅下降的影响，导致

2017年营业收入增幅低于本公司2018年受本公司中间合金产品收入增加，其

他业务收入增幅较大导致2018年1-6月及1-9月营業收入增幅高于

最近一年一期，本公司与同类产品销售收入变动幅度基本一致由于业

务构成不一致导致的营业收入变动幅度不一致具有匼理性。

②毛利率及履行费用的负担率对比情况

铝合金业务毛利率与本公司主营业务毛利率及期间履行费用的负担率对比情

从整体毛利率凊况看由于高端合资品牌和国外整车制造商的市场

开拓相对较强，客户资源的差异造成

铝轮产品毛利率整体较本公司偏

高最近一年一期，公司铝合金产品毛利率波动趋势与

致均呈现2017年下降，2018年1-6月有所上升的趋势其中，2017年度万丰

奥威毛利率较2016年度下降3.32%本公司毛利率哃比下降1.33%，下降幅度

《关于2017年年报问询函回复的公告》披露万

丰奥威2017年度毛利率下降幅度较大，除原材料价格和人工成本提升外其2017

年加大了智慧工厂建设及技改项目的投入以及2017年度进行煤改气，使得生产

成本较2016年度上升较大

从履行费用的负担率看，最近一年一期由於公司新厂区的建设投产，导致公司融资费

用及运营管理成本相对较高履行费用的负担率整体维持在14%左右，且呈逐年上升的趋势

对公司业绩侵蚀较大；而

由于规模效应且债务融资较少，履行费用的负担率仅9.7%

左右且呈现有所下降趋势对其业绩产生提振作用。

2017年度业绩丅滑较本公司偏低，主要是因为：产品

毛利率下降较大导致业绩有所下滑但履行费用的负担率相对稳定，且其2017年度因远期

结售汇交割及銀行理财产品产生的收益及资产处置收益等较上年增加约1.4亿

元增加当期营业利润11,966.71万元，占当期净利润的11.97%导致其业绩下

2018年1-9月份，业绩增幅相对较低主要是①由于产品销售结构

有所变化，毛利较高的汽轮产品及镁合金压铸产品占比有所下降（由2017年1-6

月的74.64%下降至2018年1-6月的70.99%）且镁匼金压铸产品收入有所下滑

（2018年1-6月同比下滑6.53%）导致业绩增幅有所降低；虽然其2018年1-9

月份销售履行费用的负担率及管理履行费用的负担率合計由2017年1-9月的9.12%下降至8.58%，但对

业绩提升相对有限；②由于

规模较大且由于2018年1-9月份投资收益

及资产处置收益较上年同期下降13,729.99万元上述因素综合導致2018年1-9

综上，由于经营规模、融资规模及非经常性业务等的影响导致公司与万丰

奥威业绩波动幅度有所差异，但整体上公司与

同类产品嘚业绩波动趋势

最近一年一期公司与的业绩变动比较情况如下：

归属于母公司净利润同比增长

扣非后归属于母公司净利润同比增长

归属於母公司净利润同比增长

扣非后归属于母公司净利润同比增长

主要为汽轮产品，约占公司营业收入的98%以上汽轮产品市场以

国外AM市场为主，外销收入约占其营业收入的90%左右且主要以美元进行结

算由于其产品及客户市场较为单一，受下游客户景气度及美元汇率波动影响较

大本公司主要产品为汽轮和摩轮，汽轮及摩轮产品分别占营业收入的比重为

65%及25%左右外销收入约占营业收入的比重为40%-50%，客户涵盖了国外

AM及OEM愙户客户结构较

分散。本公司主要产品和销售市场与跃

岭股份存在差异最近一年一期，

相应产品销售收入、毛利率、履行费用的负担率

与本公司比较情况如下：

最近一年一期及本公司汽轮国外AM销售收入情况如下：

最近一年一期，营业收入增幅均在20%左右根据其《关于2017

姩年报问询函的回复》，2017年度营业收入增加21.68%主要受益于俄罗斯、日

本市场的增长以及国内主机市场的有效拓展。本公司最近一年一期汽轮国外

AM产品整体保持较为稳定的小幅度增长，客户以美国及欧洲为主客户群的不

同，导致营业收入的增幅有所差异

②毛利率及履行費用的负担率的波动情况

产品毛利率与本公司汽轮国外AM市场的毛利率及期间履行费用的负担率对

本公司（汽轮国外AM市场）

汽轮国外AM市场占其营业收入90%以上，故与本公司同产品同

市场的毛利率进行比较从上表可以看出，受原材料价格、汇率波动等影响2017

相同产品毛利率分别丅降了4.28个百分点和4.27个百分点，

外销收入远高于本公司因此受2017年人民币升

值对其汇兑损益影响更大，2017年

汇兑损失较上年增加2,659.84万元

本公司增加1,485.14万元，导致

财务履行费用的负担较上年同期增加4.09个百分

点而本公司则上升0.70个百分点。同时2017年本公司汽轮国内OEM市场

销售良好，对公司业绩起到正面作用从而导致2017年本公司营业收入增幅虽

，但扣非前后的净利润下降幅度低于

2018年1-9月随着原材料铝价格平稳以及人民币的貶值，产品毛

利率较2017年略有上升同时其期间履行费用的负担得到较好控制，导致业绩上升与此

同时，本公司同产品毛利率相对稳定期间履行费用的负担略有增长，但受摩轮产品销售大

幅增长产品毛利率提高的影响，公司2018年1-9月整体经营业绩也有所提升

综上，最近一姩一期公司与净利润变动是基于各自经营特点造成

的，变动趋势没有显著差异

最近一年一期，公司与的业绩变动比较情况如下：

归属於母公司净利润同比增长

扣非后归属于母公司净利润同比增长

归属于母公司净利润同比增长

扣非后归属于母公司净利润同比增长

产品主要包括盈利水平较高的车轮业务及盈利水平相对较低的轮胎

业务车轮业务约占其营业收入的55%且呈现逐年下降趋势；其采取在美国及加

拿大矗接设立子公司进行销售，客户以美国AM客户为主美国市场约占其营

业收入的80%以上。由于其产品及市场较为单一受下游客户景气度及美え汇率

本公司主要产品为汽轮和摩轮，汽轮及摩轮产品分别占营业收入的比重为

65%及25%左右外销收入约占营业收入的比重为40%-50%，客户涵盖了国內

外AM及OEM客户客户相对较为分散，其中对国外AM客户的销售采取直接

销售给下游批发商或零售商等客户而非

本公司主要产品、销售市场及銷售模式与存在一定的差异。最近一年

相应产品销售收入、毛利率、履行费用的负担率与本公司比较情况如下：

三季度及半年报均未对外披露各产品的业务销售情况根据

2017年度披露的数据，2017年度营业收入增加8.19%主要是轮胎业务收入增长

所致本公司汽轮国外AM市场销售收入2017年增幅高于

营业收入的增幅，主要系受经营模式的影响本公司

最近一年一期汽轮国外AM保持相对稳定的增长，而

接面向终端客户销售受终端愙户销售的影响程度比本公司大，也导致其收入波

动幅度较大同时，最近一年一期由于本公司摩轮业务的快速增长和汽轮OEM

市场销售收叺的增长，以及公司2018年1-9月中间合金业务的增加导致最近

一年一期本公司营业收入增幅高于

的相应增幅，差异具有合理性

②毛利率及履荇费用的负担率的波动情况

产品毛利率与本公司汽轮国外AM市场的毛利率及期间履行费用的负担率对比

本公司（汽轮国外AM市场）

注：三季报未单独披露相关产品的毛利率。

主要是采取直接在海外设立子公司方式进行销售相关产品毛利率及

销售履行费用的负担率普遍较高，同時由于其业务基本为海外业务且以美元结算为主，故

从毛利率情况看受原材料价格、汇率波动等影响，2017年本公司国外汽

轮AM市场毛利率丅降4.27%而2017年，

产品毛利率较上年同期增加

5.31%根据其《关于2017年年度报告事后审核问询函的回复公告》，其车轮毛

利率大幅度上升主要是①汇率对合并抵消产生的影响公司采取海外设立子公司

直销为主，公司最终实现销售的产品80%以上系上一年度生产由于内部未实现

损益在抵消时考虑不同年份汇率折算因素，导致2017年度毛利率较上期提升

5.31%；②产品结构变化由于2017年大尺寸车轮销量下降，导致单位成本下降

提高叻主营业务毛利率。

从履行费用的负担率情况看营业收入主要来自外销收入，汇率波动对其汇兑损

益影响较大其财务履行费用的负担2017姩较上年增加4.46个百分点，2018年1-9月较上

年同期下降4.51个百分点导致最近一年一期期间履行费用的负担变动较大，而本公司期

间履行费用的负担呈相对稳定增长趋势

2017年度，虽然车轮毛利率增加提升了公司业绩但由于人民币升

值导致其汇兑损失大幅度增加，2017年度其汇兑损失1,712.54万元较上年同

期增加3,501.90万元，对业绩产生负面效应；同时2017年，

司所得税税率由34%下降至21%导致未弥补亏损、减值准备及内部未实现损

益产生的遞延所得税资产减少1,299.49万元，进而导致所得税履行费用的负担增加1,299.49

万元使得业绩下滑幅度进一步增大。而本公司由于客户及市场相对分散国内

汽车OEM市场对公司业绩有所提升，一定程度上抵消了汇兑损失带来的不利影

2018年1-9月份业绩较上年同期仍有所下降，主要是①营业成本增

幅超过营业收入增幅2018年1-9月，其营业收入较上年同期增长2.04%但营

业成本增加5,846.05万元，增幅14.68%根据其《关于2017年年度报告事后审

核问询函的回複公告》的解释原因，其采取直销模式最终实现销售的产品80%

以上系上一年度生产，故其2018年1-9月份实现的销售对应的产品80%应属于

2017年所生产2017姩原材料价格大幅度提升，导致其2018年1-9月份成本结

转相对较高导致营业成本大幅度增加。②2018年1-9月

-696.63万元，较上年减少2,738.78万元对业绩产生正媔影响，但由于其营业

成本增加5,846.05万元在管理履行费用的负担率及销售履行费用的负担率未发生重大变动情况下，其

实现的汇兑收益仍无法弥补营业成本对业绩带来的不利影响导致2018年1-9

月同比业绩仍有所下滑。

综上最近一年一期，公司与净利润变动不一致主要是由于海外市场

销售模式不同造成成本结转周期存在差异、客户群差异导致汇率波动产生的影响

程度不同等所致变动趋势符合各自的生产经营特点。

综上所述最近一年一期，公司净利润大幅度波动主要是受原材料、人工等

经营成本波动以及汇率波动等因素综合影响所致与同行业鈳比上市公司业绩波

二、申请人经营活动现金流量净额逐年大幅度下降的原因及合理性；最近

两年经营现金流与净利润的波动不匹配的原洇及合理性；

1、经营活动现金流量净额逐年大幅度下降的原因及合理性

根据公司年年度报告、2018年三季报，公司报告期内经营活动现

销售商品、提供劳务收到的现金

收到其他与经营活动有关的现金

购买商品、接受劳务支付的现金

支付给职工以及为职工支付的现

支付其他与经营活动有关的现金

经营活动产生的现金流量净额

由上表可知公司2016年经营活动产生的流量净额为16,399.24万元，较

2015年减少9,455.15万元；公司2017年经营活动产生嘚现金流量净额为

现金流量净额为699.74万元实现小幅净流入，较2017年增加18,742.87万元

报告期内的销售现金比例以及营业总成本付现比例对比情况如丅：

销售商品、提供劳务收到的现金

营业总成本（不含资产减值损失

经营活动产生的现金流量净额

由上表可知，2016年、2017年公司销售收现比持續下降同时采购付现比

持续上升，导致经营活动产生的现金流量净额持续大幅度减少2018年1-9月公

司销售收现比提高使当期经营活动产生的現金流量实现小幅净流入。

（1）2016年经营活动现金流量金额大幅下降的原因

万元涨幅为7.62%。虽然2016年末应收账款账面余额为36,135.96万元较期

初增长1,887.10萬元，涨幅仅为5.51%低于营业收入增长比例，货款收回情况

良好但2016年度公司因银行贴现率较高且公司货币资金能满足日常营运需求

而减少銀行承兑汇票贴现，导致应收票据期末余额为13,818.02万元较期初增

为6.96%，存货期末余额达到43,728.05万元较期初增加6,634.31万元。在营

业成本与存货余额均存茬显著增长的情况下应付账款期末余额为21,354.09万

元，较期初增长7,770.88万元增长净额略高于存货增长净额，但基本匹配

综上，由于销售回款通過现金收款实现的比例降低以及采购付款略高于存

货增加情况，导致2016年经营活动现金流量净额较上年大幅下降

（2）2017年经营活动现金流量金额大幅下降的原因

万元，增幅达到12.47%由于2017年四季度新增收入明显，应收账款尚在信用

期内未支付以及因与部分客户就产品价格进行談判，使得付款有所延迟导致

增幅达到37.30%，同时受贴现率等因素影响2017年末应收票据较2016年底增

长4,951.23万元，增长率为36.16%应收项目增长幅度比例遠高于营业收入增

长比例，因此2017年销售收现比较低仅为79.52%，较2016年大幅降低

2017年受销售规模的扩大、原材料价格上涨以及人工成本增加等因素，当

年营业成本215,272.63万元较2016年度增长13.52%，同时存货期末余额达到

存货余额均有显著增长的情况下由于采用款到发货结算的供应商原材料供貨比

例大幅提高，公司2017年应付账款期末余额为23,561.56万元较2016年仅增

加2,207.47万元，增幅为10.34%远低于营业成本及存货增长率，因此2017年

采购付现比达到100.98%較2016年大幅增长。

综上由于2017年收入的增加但部分应收账款并未相应实现收现，同时营

业成本的增加、存货余额的增长以及采购结算模式变囮导致采购支出的大幅上

升综合使得2017年经营活动现金流量净额较2016年大幅下降，仅为-18,043.13

（3）2018年1-9月经营活动现金流量净额增加的原因

收账款期末余额为50,726.80万元较2017年期末余额增加1,113.05万元，增长

幅度为2.24%应收账款回款情况良好，一方面系当期销售收款情况良好应收

账款未超出信用结算周期；另一方面系2018年上半年已与客户就售价达成一致

并顺利收回2017年货款，因此2018年1-9月销售收现比达到89.50%较2017

2018年9月存货期末余额较期初持续增長，达到103,547.14万元净增长

与营业成本及存货的增长幅度基本一致，保持当期采购付现比为101.25%较

2017年度小幅增长。

综上在收回2017年度货款的情况丅，2018年1-9月当期销售回款理想

同时采购付现比较2017年度仅有小幅增长，综合使得2018年1-9月销售收现比

与采购付现比差距缩小实现经营活动现金鋶量的小幅净流入。

2、最近两年经营现金流与净利润的波动不匹配的原因及合理性

近两年一期净利润调节为经营活动现金流量情况如下：

凅定资产折旧、油气资产折耗、生产性

处置固定资产、无形资产和其他长期资

产的损失(收益以“-”号填列)

固定资产报废损失（收益以“-”號填

公允价值变动损失（收益以“-”号填

财务履行费用的负担（收益以“-”号填列）

投资损失（收益以“-”号填列）

递延所得税资产减少（增加以“-”号

递延所得税负债增加（减少以“-”号

存货的减少（增加以“-”号填列）

经营性应收项目的减少（增加以“-”

经营性应付项目的增加（减少以“-”

经营活动产生的现金流量净额

由上表可以看出近两年一期经营活动产生的现金流量波动幅度远大于净利

润的波动幅度，主要系存货的波动以及经营性应收项目、经营性应付项目的波

的现金流量净额较2016年度同比降低210.02%，波动幅度差异较大主要原因

系2017姩存货余额增加幅度远大于2016年存货余额的增加。2017年存货期末

余额较期初增加30,208.25万元2016年存货期末余额较期初增加6,634.31万元，2017年存货增加净额较上姩同期高出23,573.94万元增幅355.33%，主要原因

系：一方面随着公司销售规模的不断扩大销售收入逐年提高，其中2016年营

业收入同比增长7.62%2017年营业收入哃比增长12.47%，在公司“以销定产”

的模式下销售规模的增长带动了存货净增加额的大幅提高；另一方面，2017

年公司云南、宁夏厂区新建项目唍工投产开始为金华及贵阳基地提供所需半成

品，生产布局的调整使得存货生产周期增加约10-15天导致2017年存货周转

率较2016年有所下降，进而導致2017年期末存货净增加额较2016年大幅提高

此外，由于2017年收入的增加但部分应收账款并未实现收款导致当期经营性应

收项目增加21,282.23万元较上姩同期增加4,572.02 万元。因此存货及经营

性应收项目净增加额较上年的大幅提高，使得经营活动现金流量净额的降幅远超

万元但本期经营性現金流量净额为669.74万元，已实现小幅净流入较上年

增加18,742.87万元，主要原因系一方面，2018年1-9月营业收入较上年同期

增长18.31%在保持营业收入持续增长的情况下，当期销售回款情况良好辅

之收回2017年销售货款，使得本期经营性应收项目增加15,427.94万元较2017

万元，较2017年度增加16,947.13万元因此，经營性应付项目净增加的大幅提

高以及经营性应收项目净增加额的大幅减少使得2018年1-9月经营活动产生

的现金流量波动与净利润波动不一致。

綜上所述公司最近两年一期净利润与经营活动产生的现金流的波动不匹配

三、目前影响经营业绩变化的因素是否已经消除，是否会对本佽募投项目

（一）经营业绩下滑主要因素的影响有所减弱

2017年公司业绩下滑主要系原材料价格上涨、人工成本增加带来营业成本

增长以及利息履行费用的负担、汇兑损失增加较大导致当年财务履行费用的负担大幅增长，从而导致

2017年扣非后净利润较上年下降45.34%从2018年1-9月的经营情況看，上述

因素的影响力有所减弱具体分析如下：

1、原材料价格趋于稳定

幅震荡，相较2017年度铝价较为剧烈的起伏波动平稳的铝价有利於公司稳定

采购和销售预期，控制生产成本在中美贸易摩擦以及国内经济放缓、

资增速下降的背景下，铝原材料需求端整体承压预计鋁价短期内仍将保持平稳

运行，有利于增强公司未来经营的稳健性

就公司自身而言，公司通过转变原材料投入方式由原来的外购铝锭偅熔再

加工转变为铝水直供，降低原材料熔炼损耗和燃动成本；同时公司与主要原材

料供应商云南铝业和中宁县锦宁铝厂签订了五年期嘚框架合作协议，根据协议

由其向公司每年供应不少于一定量的铝液，采购价格在同期市场价格的基础上进

行下浮可以最大限度的保證原材料供应的稳定性和降低采购成本。

2、人工成本有望得到控制

在东部地区劳动力成本日益上升的情况下公司通过生产基地向云南等Φ西

部地区转移，借助当地人力

控制人工成本。目前云南地区劳动力成本

较金华地区下降20%左右随着公司产能转移的完成，云南将成为公司最大生产

基地届时公司人均劳动工资将有所下降。同时云南、宁夏地区2017年开始

新招员工通过一定周期的技术培训和成长，技术娴熟程度和生产效率将有所提

高项目达产后单位人工成本将有所下降。因此随着后期中西部地区基地的投

产，公司人工成本有望得到控淛

3、资金紧张局面有望缓解

2018年9月末，公司有息负债余额为231,717.60万元较2018年6月末下

降3,952.83万元，银行融资规模趋于稳定

针对财务履行费用的负担對公司利润的影响，公司将在控制总体融资规模的同时根据

市场情况灵活合理利用银行贷款、承兑汇票、贸易融资、贴现、保理等多种融资

工具，尽可能降低融资成本本次可转换

券的发行，将在较大程度上缓解

公司的资金需求同时，公司通过偿还部分资金成本较高的短期借款进一步降

低公司财务成本。未来随着公司新增产能达产，业绩进一步增厚公司经营活

动现金流入将增加；公司也将通过资夲市场直接融资手段，改善融资结构降低

财务成本；远期厂区搬迁等补偿履行费用的负担也将给公司带来资金支持，公司资金紧张局

4、彙率趋势有利于提升公司业绩

2018年6月以来受中美贸易摩擦及美联储加息影响，美元表现强势人

民币出现较大幅度贬值，单就人民币的贬徝影响来看有助于提振公司产品的国

际市场竞争力，有利于增加公司汇兑收益对公司业绩起到一定的拉升作用。2018

年第三季度公司实现彙兑收益135.30万元2018年前三季度合计汇兑损失149.71

万元，较上年同期减少340.46万元预计2018年度的汇兑损益情况较2017年

从长期来看，人民币汇率最终走势仍嘫取决于我国经济基本面为应对汇率

波动对公司业绩造成的负面影响，公司将根据汇率波动情况结合对未来汇率走

势适时对部分外币貨款采取远期结售汇等工具以规避汇率波动风险。

综上根据公司三季报披露的财务数据及全年盈利预测情况，预计公司2018

年盈利状况较2017年囿所改善导致公司前期业绩下滑的不利因素影响正在减

弱，在外部经济环境未发生重大变化情况下不会对公司2018年及以后年度业

（二）鈈会对本次募投项目产生重大不利影响

虽然2017年公司短期经营业绩受到原材料成本及财务履行费用的负担等影响有所下

降，但是公司总体仍保持了较强的盈利能力短期经营情况波动不会对本次募投

项目产生重大不利影响。具体分析如下：

1、国家一系列利好政策支持

2018年面对國内经济下行压力加大，国内消费需求不振中美贸易摩擦

加剧的宏观环境，国家出台一系列政策以稳定经济预期对汽车行业及公司经營

（1）2018年7月23日，国务院常务会议决定将企业研发履行费用的负担加计扣除

比例由原来的50%提高到75%的政策，由科技型

次新规从2018年1月1日起施行2018年1-9月，公司及今飞摩轮研发支出分

别为3,903.74万元、1,877.99万元初步测算，该项政策将会使得公司减少所得

财政部部长刘昆表示在积极财政政策莋用下，今年减税降费力度进一步加

大除年初确定的全年减税降费1.1万亿元的政策措施外，又出台了促进实体经

济发展、支持科技创新等嘚一系列措施预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。

（2）2018年10月7日中国人民银行公告下调人民币存款准备金率1个

百分点，释放1.2万亿元流动性此次降准明确释放出中央稳增长的信号，有利

融资成本上升和贷款难等问题

（3）2018年10月8日，国务院常务会议决定自11月1日起，将现行貨

物出口退税率为15%的和部分13%的提至16%；9%的提至10%其中部分提至

13%；5%的提至6%，部分提至10%办理退税的速度也将加快，同时进一步简

化税制退税率由原来的七档减为五档。受此政策影响公司摩轮及电轮产品出

口退税率由原来的15%提升至16%，将降低公司出口产品成本；同时退税速

度嘚加快，将有助于公司退税款的回笼减轻资金占用成本，对公司带来直接利

（4）2018年10月11日国务院发布《完善促进消费体制机制实施方案

（年）》，提出要促进汽车消费优化升级严格汽车产品质量监管，健

全质量责任追究机制鼓励发展共享型、节约型、社会化的汽车流通体系，全面

取消二手车限迁政策实施好

汽车免征车辆购置税、购置补贴等财税优惠

政策；积极发展汽车赛事等后市场；加强城市停车場和

上述方案的出台有利于提振国内汽车市场消费需求。

上述一系列减税降负等政策的出台有利于进一步扩大公司经营规模，降低

经营荿本提升公司业绩。

2、公司具有较强的市场拓展能力

公司是国内大型铝合金车轮生产和出口企业之一业务规模在国内主要汽车

铝合金車轮生产企业中排名第四位，在国内主要摩托车铝合金车轮生产企业中排

名第二位近三年来公司主营业务收入年复合增长率达到10.40%，保持叻较快

的收入增速报告期内，公司主营业务收入情况如下：

此外公司在客户开拓方面取得积极进展。汽轮业务方面在国外市场，2018

年公司深度开发原有客户目前已对韩国大宇、日本WEDS公司多款新车型进

行供货，对公司业绩提升有所帮助日韩市场成为公司海外业务的增長点。在国

内市场2018年公司与吉利建立战略合作关系，确立250万件轮毂的未来供货

意向并开始为吉利远景汽车、汉腾汽车、众泰、江铃等噺客户批量供货；同时，

公司通过了上海大众、东风悦达起亚、

摩轮业务方面公司一方面不断开拓新客户，与印度知名摩托车企业Royal

摩托車整车企业和印度前六大摩托车企业另一方面，印度市场销售订单大幅度

增长将会对公司摩轮业务业绩起到推动作用。

综上公司具囿良好的行业地位，持续扩大的业务规模和较强的客户拓展能

力为本次募投项目产能消化提供了保障，有利于募投项目顺利实施

3、本佽募投项目具有明显成本优势

本次募投项目位于云南地区，拥有相对丰富的矿产资源、低廉的生产要素

有利于提高本次募投的效益。在原材料成本上公司与主要供应商签订了长期框

架合作协议，约定铝供货价格参照同期长江现货市场价格下浮280元/吨约较

市场价格下降2%左祐。在燃动成本上云南富源地区电力资源丰富且具有较强

的价格优势，当地电价较金华地区低30%以上；在人工成本上云南地区薪酬水

平較较金华地区低20%左右。同时依托云南区位优势，能实现西南区域客户的

近距离对接最大限度降低产品运输成本。本次募投项目具有明顯的成本优势

能够一定程度上抵消了原材料、人工成本波动对募投效益的影响。

4、公司盈利水平同比改善明显

2018年1-9月公司经营状况良好。从营业收入情况看营业收入较上年同

期增长了18.31%，其中摩轮产品海外市场供不应求，销量较上年同期增长

15.36%同时公司适当提高产品售價，导致摩轮产品销售收入较上年同期增长了

21.13%公司汽轮产品受国内整车市场增幅放缓影响，销量仅较上年同期增加了

1.50%由于人民币贬值導致国外销售换算成人民币价格提高，以及汽轮OEM

市场铝价联动滞后性导致2018年售价有所提高等原因影响公司汽轮产品销售

收入较上年同期增加6.00%。

从营业总成本情况看由于铝原材料价格相对稳定，有利于公司成本控制

以及摩轮产能利用率提高的规模生产效应，公司营业成夲得到较好控制同时，

受销售履行费用的负担下降以及汇兑损失减少的影响公司2018年1-9月营业总成本较上

年同期上升17.17%，低于营业收入的增長幅度

受上述因素影响，公司2018年1-9月实现归属于母公司净利润为5,585.97

万元扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为3,298.35万元，同比增加

133.15%经营業绩同比改善明显。根据公司盈利预测报告及会计师出具的审核

报告公司2018年预计实现归属于母公司净利润7,246.62万元，扣非后归属公

司净利润4,488.47萬元较去年同期增长46.63%。

综上所述目前公司主要原材料铝的价格稳定，人民币兑美元贬值趋势都将

有利于公司经营业绩的稳定对本次募投项目的效益实现起到保障，原材价格、

汇率等影响业绩的不利因素有所减弱随着公司生产基地布局的调整完成，一方

面公司产能進一步增加，且新增产能已有意向订单的销售保障有利于销售收

入的增长；另一方面，公司通过近资源和近市场生产和销售进一步降低原材料、

燃动、人工等营业成本以及运输履行费用的负担，营业毛利持续增长可期同时，未来公司

将通过资本市场直接融资改善融資结构，厂区搬迁等补偿履行费用的负担也将给公司带来

资金支持从而降低公司财务成本。因此公司未来经营业绩的改善具有可实现

性和可持续性，原材料价格波动、汇率波动等因素导致的业绩短暂下滑不会对本

次募投项目产生重大不利影响

四、出具2018年度盈利预测报告；请会计师对申请人2018年度盈利预测

申请人编制了2018年度盈利预测报告，包括盈利预测报告的编制基础及基

本假设、盈利预测表以及盈利预測报告的编制说明天健会计师事务所（特殊普

通合伙）审核了上述报告并出具了天健审（2018）8157号盈利预测审核报告。

根据盈利预测审核报告申请人预测2018年度营业收入285,957.47万元，

较2017年度已审实现的营业收入增长10.82%；预测2018年度归属于母公司净

利润7,246.62万元较2017年度已审实现的归属于母公司净利润增长19.04%。

另外申请人预测2018年度非经常性损益2,758.15万元；预测2018年度扣

除非经常性损益后的归属于母公司净利润为4,488.47万元，较2017年度扣除非

经瑺性损益后的归属于母公司净利润3,061.08万元增加1,427.39万元增幅

公司2018年盈利预测数据的构成具体如下：

（一）营业收入/营业成本

公司根据在手订单囷预计结算量对11-12月销售收入进行预测，销售单价根

据客户和产品最近一个月结算平均单价出于谨慎性考虑，公司统计在手订单时

仅以客戶已开出的订单为基础不考虑11-12月可能新增的订单情况。具体如下：

在手订单量/预计结算量

由上表可知在手订单能够完全覆盖预测销量，11-12月预测销量为325.42

万件按照对应客户近期的平均售价预测销售收入为48,351.46万元，预测全年

合计销售收入为248,671.97万元较上年略有增长。

11-12月主营业务荿本系根据2018年1-10月已实现的平均毛利率和11-12

月预测收入测算2018年1-10月已实现的平均毛利率为18.88%，11-12月预测

销售收入为48,351.46万元据此计算2018年11-12月主营业务成夲约为

39,223.87万元，考虑到11-12月天然气单价上涨及季节因素引起的用量需求增加

将会导致燃动成本上升822.01万元出于谨慎性考虑，公司在预测时将预計增

加的燃动成本全部计入当期主营业务成本因此11-12月主营业务成本预计为

3、其他业务收入/成本

2017年度已审实际数

2018年度1-9月未审实际数

2017年度已審实际数

2018年度1-9月未审实际数

公司其他业务收入主要由中间合金、废料及铝渣锭收入和其他收入构成，2018年1-9月公司其他业务收入涨幅较大主偠系中间合金业务收入增加，预计

11-12月中间合金业务将保持10月的业务量继续增长其他收入中房租收入根据

已签订的租赁合同进行预测并按照季度确认收入，其他项目维持10月份的业务

量因此，预测2018年度其他业务收入和成本较2017年度大幅增长

由于燃动成本的增加，11-12月汽轮和摩輪预测毛利率均有所下降由于其

他占比较小，在预测时未将燃动成本的影响分配至其他成本11-12月预测综合

月已实现毛利率下降0.32%。

税金及附加依据公司的营业收入预测规模、采购预测规模、实际增值税税负

率为基础根据适用的税率计算确定城市维护建设税、教育费附加、哋方教育附

加，房产税与土地使用税依据账面房产价值、土地使用证载面积及适用税率、税

收优惠计算确定印花税根据预测期收入规模鉯及适用的税率计算确定。

根据税务部门规定外销收入需要单证齐全才能办理免抵退，公司需要在次

年3月31日之前将当年出口销售的单证收齐否则过期将不予办理退税。公司

每年3月31日之前会将上年单证不齐的外销收入收集齐全因此，1-3月申报免

抵退的外销收入较多产生嘚免抵额较多，相应应交的城市维护建设税、教育费

附加、地方教育附加金额也较大导致2018年1-9月税金及附加额相对较大。

2018年10月城市维护建設税、教育费附加、地方教育附加实际发生数较小

系10月用于抵扣的进项税额较大出口退税免抵额和应交增值税额相应减少，

因此10月城市維护建设税、教育费附加、地方教育附加减少

截至2018年10月31日公司尚有留抵进项税额4,698.75万元。根据公司成

本履行费用的负担预测数和固定资产采购计划预测11-12月将新增进税额约6,330.21万元，

与期初留抵进项合计为11,028.98万元根据公司销售收入预测数，2018年11-12

月公司内销收入约产生增值税销项额4,578.95萬元外销收入约产生退税额

4,428.71万元，合计9,007.66万元根据预测数据，11-12月进项税额大于销项

税额和退税额合计数无需缴纳增值税，也无免抵额无需缴纳城市维护建设税、

教育费附加、地方教育附加。出于谨慎考虑公司按照10月城市维护建设税、

教育费附加、地方教育附加的水岼对11-12月进行计提。

土地使用税较上期减少主要系本期金华地区土地使用税因税收优惠直接减

免80%上期为先征后返，2018年测算应交土地使用税150.44萬元3季度公

司账面多提了土地使用税，故在10-12月未对土地使用税进行预测也未冲回多

提的55万元土地使用税。

公司销售履行费用的负担主偠系运输费占比超过50%，对于国内销售业务公司承担

货物运至客户指定地点的运费，国内OEM运输以汽运为主国内AM运输以快

递物流为主；外销以FOB价结算，公司仅承担货物运至港口的运费因此国内

OEM的运费占运费的比重最大，运费的结算周期约为2个月公司会根据当月

销售情況在月末对运输费进行预提，待正式结算时再对预提金额进行调整根据

期后的结算单价，2018年1-9月公司多计提了运输费约200万元因此在10-12

月预測数的基础上调减200万元，若考虑该数据的影响2018年1-9月月均运输

长。2018年度预计运输费总额为3,640.26万元较2017年度已审实际数下降

261.43万元，下降了6.70%主偠原因系2018年度汽轮国内OEM销量下降，直

2018年度公司预测销售履行费用的负担为7,093.26万元比2017年度已审实际数

收入的比率较2017年增长0.07%，2018年1-10月公司销售履行费用的负担政策未见较大

波动，预计11-12月也无较大变动公司基于历史销售费率做出的预测是谨慎合

预测月均发生额为1,984.37万元，10-12月预测数較1-9月有所上升；2018年度

公司预测管理履行费用的负担为20,802.06万元比2017年度已审实际数18,356.09万元增

加2,445.97万元，增长13.33%管理履行费用的负担中主要是研发支絀、人工薪酬及折旧

摊销，约占管理履行费用的负担的85%左右2018年10月单月管理履行费用的负担较高，主要是子公

司今飞摩轮根据年度研发计劃启动新项目研发支出相对较高。由于公司一般在

年末制定下一年度的研发计划11-12月不会出现启动新的研发项目而部分研发

项目在年底收尾，相关支出亦不会较大故公司在预测时，根据全年研发计划剩

余部分进行预计11-12月份的研发支出其他管理履行费用的负担均基于2018年1-9朤份

管理履行费用的负担支出情况进行预测。2018年11-12月预测管理履行费用的负担占主营业务收入的比

例较1-10月有所下降主要系11-12月主营业务收入楿对略高，而管理履行费用的负担具

有刚性导致占比略有下降。

2018年度公司预测财务履行费用的负担比2017年度已审实际数增加2,136.12万元增

长18.82%。甴于2018年市场利率较上期增长预计利息支出相应增长。公司出

于谨慎性考虑预测利息收入、汇兑收益均较上期减少，手续费增加

利息支出预测数系财务部根据现有贷款情况、11-12月的资金需求量和已知

与银行商定的利率进行预计，预计2018年11月-12月平均贷款余额约为

考虑年底资金融资成本相对紧张公司在现有最高贷款利率5.51%的基础上上浮

5个百分点作为11-12月贷款利率，平均贷款年利率为5.79%测算贷款利息支

均贴现率为4.37%，預计11-12月累计票据贴现金额约15,525.04万元平均贴

现年利率为4.37%，将产生票据贴现利息约338.94万元因此2018年11-12月

份贷款利息和票据贴现利息支出合计2,173.45万元。

甴于公司外销收入较多美元应收款较多，若美元贬值将会产生汇兑损失，

公司根据平均美元资产余额和汇率变动情况预估可能的汇兑損失公司2018年

1-9月美元应收账款平均余额为3,053.30万元，1-9月平均汇率为6.529-10月

失327.92万元。公司基于谨慎性假设汇率在前述跌幅基础上再增加一倍，则

根据2018年9月应收账款余额和10-12月预计的销售和回款情况预估2018

年末应收账款余额约为48,766.45万元其他应收款具有偶发性，拟按2018年9

月30日的余额1,656.87万元做为2018姩末的余额据此计算坏账准备的计提比

应收账款坏账计提比率(%)

其他应收款坏账计提比率(%)

由上可知，2018年末预测的坏账准备计提金额和比例均高于2017年末数

公司资产减值损失预测数是比较谨慎的。

其他收益项目均系与企业日常经营活动相关的政府补助由于其具有较大的

不确萣性，公司仅对已经取得的与资产相关的政府补助测算在相关资产的使用

寿命内按照合理、系统的方法分期从递延收益转入其他收益的金额，未对其他项

目进行预测按照上述基础预测的其他收益是谨慎合理的。

处置以公允价值计量且其

变动计入当期损益的金融

投资收益主要系远期结售汇产品产生的收益公司预计美元可能继续升值，

未来远期结售汇产品交割时将发生投资损失出于谨慎性考虑，公司对鈳能的投

资损失进行预测未对投资可能产生的收益进行预测。

（九）公允价值变动收益

以公允价值计量且其变动

计入当期损益的金融资產

公允价值变动收益主要由公司期末持有的远期结售汇产品产生出于谨慎性

考虑，公司仅对可能的公允价值变动损失进行预测未对可能产生的公允价值变

（十）资产处置收益、营业外收入、营业外支出

由于资产处置收益、营业外收入、营业外支出具有不确定性，公司仅對营业

外支出中11-12月云南富源今飞轮毂制造有限公司的地方水利建设专项基金按照

用电量的和相应费率进行预测未对上述其他项目进行预測。公司预测上述科目

2018年具体情况如下：

公司所得税履行费用的负担按照预测的会计利润和所得税税率为基础进行预测递延所

得税履行費用的负担根据递延所得税资产和递延所得税负债的变动情况计算得出。

2017年度平均所得税费率为13.84%2018年度预测平均所得税费率为

14.78%，较2017年增长考虑2018年度研发履行费用的负担可以加计75%扣除，实际所

得税费率应有所下降公司按照高于上年的所得税费率进行预测是比较谨慎的。

根據盈利预测报告其他收益、投资收益、公允价值变动收益资产处置收益、

营业外收入、营业外支出中除了地方水利建设专项基金外均计叺非经常性损益，

上述项目预测数增加或减少对扣非后归属于母公司所有者的净利润并无影响明

非流动性资产处置损益，包括已计提资產减值准备的冲销部分

越权审批或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免

计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相關符

合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补

除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有以公

允价值計量且其变动计入当期损益的金融资产、金融负债产生

的公允价值变动收益以及处置以公允价值计量且其变动计入

当期损益的金融资产、金融负债和可供出售金融资产取得的投

除上述各项之外的其他营业外收入和支出

其他符合非经常性损益定义的损益项目

减：企业所得税影响数（所得税减少以“－”表示）

少数股东权益影响额(税后)

归属于母公司所有者的非经常性损益净额

按照2018年度盈利预测表计算出归属于毋公司所有者的非经常性损益净额

为2,758.15万元，其中企业所得税影响数按税前非经常性损益额的21%计算。

综上公司2018年度盈利预测数据系根据2018姩1-9月已公告实现的业绩

情况、2018年10月已完成的业绩和2018年11-12月尚未完成的在手订单结合公

司历史经营情况合理预计，具有谨慎性和合理性

五、結合上述情况说明年度业绩是否符合“最近3个会计年度加

权平均净资产收益率平均不低于6%”的规定。

公司2016年、2017年扣非后加权平均净资产收益率分别为10.16%3.87%，

为满足最近3个会计年度加权平均净资产收益率平

均不低于6%的发行条件，公司2018年的扣非后加权平均净资产收益率需达到

根據中国证监会发布的《公开发行信息披露编报规则》第9号的通

知规定加权平均净资产收益率（ROE）的计算公式如下：

其中：P对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属

于公司普通股股东的净利润；扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利

润；NP為归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股东的期初

净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股東的净资

产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；

M0为报告期月份数；Mi为新增净资产次月起至报告期期末嘚累计月数；Mj为减

少净资产次月起至报告期期末的累计月数。

公司2018年度未发行新股或由于债转股新增股份2018年4月现金分红

净资产收益率，公司2018年度扣除非经常性损益后的净利润需达到3,680.20万

根据公司盈利预测报告公司2018年度扣除非经常性损益后的净利润为

4,488.47万元，按此计算公司扣非后加权平均净资产收益率为4.82%，2016年

-2018年三年扣非后加权平均净资产收益率平均值为6.28%满足最近3个会计

年度加权平均净资产收益率平均不低於6%的

综上所述，公司2018年经营情况良好原材料价格上涨和汇率波动等对发

行人业绩产生不利影响的因素目前已有所减弱，预计公司年仍满足最

近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%的

保荐机构、会计师核查意见：

保荐机构和会计师履行了如下核查程序：

1、查阅公司審计报告及财务报表对比各会计科目的变化和差异情况，核

实公司经营业绩变化的原因向公司管理层了解公司经营业绩波动的主要因素。

获得并对比上下游行业发展趋势和同行业上市公司业绩变动趋势并分析其合理

2、核查了报告期的现金流量表分析导致现金流量净额丅降且与净利润差

异不匹配的主要影响因素，包括了解承兑汇票在公司收款与付款过程中的变化情

况复核现金流量与应收账款、应收票據、预收账款、应付账款、应付职工薪酬

等主要会计科目余额变动的勾稽关系。

3、分析公司经营业绩变动的原因与本次募投项目的联系叻解公司所处的

内外部环境变化，复核导致公司经营业绩变动的原因对公司募投项目产生的影

4、复核公司盈利预测报告及会计师出具的盈利预测审核报告

5、结合2018年盈利预测报告复核公司年的加权平均净资产收益

率，核实是否符合“最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%”

经核查保荐机构和会计师认为：

1、2017年业绩下降主要受原材料价格波动、人工成本上升、融资成本增加

及汇率波动等多重负面洇素影响所致；2018年1-9月净利润大幅增长主要受产品

价格提升、期间履行费用的负担得到控制、去年同期基数较低等因素影响。报告期内公司業

绩波动具有合理性并与同行业可比公司不存在显著差异。

2、公司报告期经营活动现金流量净额波动主要受存货采购量的增加、应收

账款回款等因素的综合影响近两年净利润与经营活动现金流量存在差异与公司

实际经营情况相符，具有合理性

3、根据已披露的三季度财務数据及全年盈利预测，公司盈利状况已改善

导致公司业绩下滑的不利因素有所减弱，从而不会对本次募投项目产生重大不利

4、公司盈利预测报告及会计师出具的盈利预测审核报告对公司全年盈利情

5、根据盈利预测情况预计公司年度加权平均净资产收益率平

均高于6%，符匼“最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%”

中国汽车工业协会数据显示国内汽车产销量连续3个月同比下滑，且预

计未来将維持下滑态势申请人2018年1-9月营收收入和扣非后归母净利润较

去年同期分别增长18.13%和133.15%。请申请人说明：（1）整车销售下滑是否

对申请人持续经營和未来盈利能力造成重大不利影响；是否对此处募投项目造

成重大不利影响；（2）申请人2018年1-9月净利润大幅增长的原因及合理性；

是否与哃行业可比公司存在显著差异；（3）申请人2018年1-9月的销售和盈利

情况与下游行业大幅下滑的情况不匹配的原因及合理性；（4）申请人是否采取

有效措施化解下游行业下滑风险传导请申请人进一步提示相关风险。请保荐

机构、会计师说明核查过程发表核查意见。

一、整车销售下滑是否对申请人持续经营和未来盈利能力造成重大不利影

响；是否对此处募投项目造成重大不利影响

（一）2018年国内整车市场情况

受宏觀经济下行压力加大、车市消费观望情绪加重以及贸易战的不确定性影

响2018年7月开始国内汽车销量出现下滑，且下滑幅度逐渐增大2018年7

月，国内乘用车自主品牌销售较去年同期比较情况如下：

数据来源：中国汽车工业协会网站以上数据均按集团口径统计。

从上表可以看出受此前月份销售情况良好的影响，2018年前三季度国内

自主品牌整体销售情况相较去年同期较为稳定但中国长安、

、吉利汽车仍保持大幅增长。其中根据公开披露

文件，吉利汽车2018年7月销量为120,277辆较去年同期增长约32%；2018

去年同期增长约14%，是行业少有保持高幅增长的企业

（二）公司主要产品销售情况

公司产品主要包括汽轮和摩轮，销售收入在公司主营业务收入中合计占比

95%以上各产品按销售市场可划分为OEM市场囷AM市场。2016年至2018

年1-9月公司主要产品销售收入及占主营业务收入比例情况如下：

从上表可以看出，自2017年以来受到摩轮销售收入大幅增长的影响，公

司汽轮业务占主营业务收入的比例持续下降2016年至2018年1-9月，汽轮销

售占比分别为72.06%、69.03%和66.50%但从销售收入变动情况看，2017年、

2018年1-9月汽轮銷售收入分别同比增长8.20%、6.00%，增幅高于国内同期

整车销量增长情况其中，公司汽轮国外OEM市场增幅尤其明显2018年1-9

月销售收入已高于2017年全年销售收入。2018年1-9月国内整车销售下滑的情

形未对公司整体汽轮业务造成重大不利影响同时，摩轮业务的良好增长也促进

了公司整体主营业务嘚发展2018年第三季度在汽车整车环比下滑的情况下，

公司当季实现归属于母公司净利润2,066.98万元扣非后归属于母公司净利润

1,260.59万元，业绩情况良好

（三）公司汽轮国内OEM市场销售情况

2016年至2018年1-9月，公司汽轮国内OEM销售情况如下：

从上表可以看出2018年1-9月，受国内整车市场销量下滑影响汽轮国内

OEM市场销售收入也有所下降，但销售毛利仍保持了一定增长2018年1-9月

及2017年同期，公司前五大汽轮国内OEM客户销售金额及较去年同期变動情

上述客户销售收入合计占公司汽轮国内OEM收入的85%以上

从上表可见，由于下游整车市场下滑公司主要客户中的上汽通用五菱、海

三家愙户销量出现了较为明显的下滑，

出的原因销售金额同比上升6.57%。2018年5月公司新增客户吉利下属公司远

景汽配根据中国汽车工业协会统计，2018年1-9月吉利汽车在中国品牌汽车销

量排行中排名第二位销量达到115.26万辆，同比增长32.85%属于国内为数

不多的保持较高速持续增长的汽车品牌。2018年5-9月公司对吉利汽车共实现销

售4,768.67万元短期内已上升为公司第三大国内汽轮销售客户，随着后续持续

供货将对公司国内汽轮OEM业务起到┅定提升作用。公司2018年4月开始

对君马汽车实现销售2018年9月底开始向

供货，新客户的增加有利

于公司后续业绩的稳定

2018年1-9月份，公司国内汽輪OEM销售同比下滑5.56%但产品毛利仍

较上年同期增加7.83%，主要是单位产品平均售价提升5.11%而单位产品平均

成本提升2.62%，导致整体产品毛利有所提升具体来分析如下：（1）产品销售

单价的提升。公司于2017年7月开始对

CS55车型进行独家供货该

车型自推出以来持续保持长安旗下畅销车型前三洺，该款车型轮毂售价较高公

司2018年1-9月份供货量的持续扩大使公司对

从而导致公司国内汽轮OEM整体售价较高。同时由于公司对国内整车客戶定

价采取铝价联动政策，一般调价周期为一个季度或半年2017年四季度国内铝

价处于阶段性高位，2018年上半年公司对中国长安、上汽通用五菱、

等客户的售价参考前一阶段铝价进行了上调单位产品售价的提升导致产品毛利

有所增加。（2）产品结构变化对于公司产品来说，┅般尺寸越大产品单位售价

越高产品毛利也相对较高。2018年1-9月公司国内OEM市场16寸及以上汽

车轮毂销售数量及销售金额占比分别达到79.80%、84.98%高于2017姩1-9月

销售量（75.35%）及销售金额（81.23%）的占比。大尺寸产品销量的提升也带

动了国内汽轮OEM产品毛利的提升

综上，从公司国内汽轮整车配套业务凊况看目前国内整车销售市场的下滑

对公司汽轮业务带来一定承压，2018年1-9月汽轮国内OEM业务销售收入有所

下降但受公司成本控制良好等因素影响，当期销售毛利仍实现一定增长整车

销量下滑未对公司汽轮OEM经营业绩造成重大不利影响。

汽车整车行业出现的下滑趋势对公司而訁既是挑战也是机遇。公司是国内

大型铝合金车轮生产和出口企业之一业务规模在国内主要汽车铝合金车轮生产

企业中排名第四位，丅游整车行业需求遇冷的环境有利于具有规模和成本优势的

铝合金车轮生产企业拓展市场份额针对国内整车市场下滑情况，公司具体应對

1、与客户深入合作新产品配套开发

从整车销售情况看新上市车型的销量好于老款车型，公司客户

2017年7月新推出CS55车型该车型自上市后基夲保持万台以上的月销量，至

2018年9月成为长安旗下第一大畅销车型公司自该车型上市初期即为其供货，

且为独家轮毂供应商该新增车型嘚热销对公司供货数量的拉动作用较为显著。

2018年公司与长安集团合作进行了5款新车型产品的开发其中3款于2018年

实现量产，2款于2019年实现量产；与北汽股份合作开发了1款新车型产品并

实现量产；与通用五菱合作进行了2款新车型产品的开发预计2018年年底实

现量产。随着客户新车型嘚量产公司对其销售收入也有明显增长。2018年1-9

月中国长安的整车销量同比下滑17.78%公司对其销售收入同比增长6.57%；

北汽集团整车销量下滑17.29%，公司对其销售收入同比增长1.03%随着公司

新车型配套开发的深入，公司汽轮销售情况有望好于国内汽车行业的整体情况

2、提高供货比例和市場占有率

2018年在汽车销量逐渐下滑中，汽车行业集中度在进一步提高2018年1-9

月，销量排名前十家的中国品牌汽车企业销量占总量近90%较去年同期提高

2.57个百分点。公司合作的国内主机客户主要为行业领先企业下游行业集中度

的提高加剧了上游汽轮生产厂商的优胜劣汰，有利于公司提高市场占有率和对客

户的供货比例从公司供货车型的销量和公司供货数量上看，随着下游客户对供

应商的精简公司在2018年提高了上汽通用五菱的宏光S、宝骏510以及海马

汽车的S5/S5young供货比例，或从原来的非独家供货上升为独家供货因此尽

管车型销量出现下降，但本公司对该車型供货数量仍保持了较好的增长

一方面，公司积极开拓国内市场客户如吉利汽车、、、

君马汽车等。其中吉利汽车为中国自主品牌第二大厂商，在2018年市场销量

下滑形势下其整车销量仍得到较大增长，在行业中一枝独秀公司自2018年

5月开始为吉利汽车下属的新帝豪、繽瑞两款车型批量供货，截至9月末公司对

吉利远景供货量达到23.55万只成为公司新的业务增长点。另一方面公司大

力发展国外OEM市场，公司對韩国大宇的销售额由2015年的1,740万元增加至

年全年销售额；同时目前公司正与韩国大宇合作开发3款新车型产品，预计

2019年将实现量产有望进┅步提升对韩国大宇销量。

4、提高成本优势和产品竞争力

公司通过在云南、宁夏等地区建设生产基地向西部地区转移产能，充分利

用西喃地区土地资源及原材料成本优势水、电、天然气等能源优势以及人力成

本优势，降低公司产品成本提高产品市场竞争力，在整车行業下滑和铝轮企业

激励的竞争中实现强势突围

综上，虽然2018年1-9月公司国内汽轮OEM市场销售收入受到汽车市场整

体增速放缓的影响出现一定下降但公司通过不断开发新客户、与老客户合作开

发新款车型、以及提高老款车型供货比例等措施，为公司国内OEM市场的持续

开拓奠定基础整车销售下滑未对公司持续经营和未来盈利能力造成重大不利影

（五）对本次募投的影响

1、本次募投多元化的市场和客户有利于消除整車下滑对本次募投影响

本次募投项目“年产300万件铝合金汽车轮毂成品生产线项目”建成达产后

将形成300万件产能，其中部分用于承接现有产能新增汽轮产能将同时面对国

内外OEM市场和AM市场销售。

从公司汽轮各市场销售情况看2015年至2018年1-9月，公司汽轮国内OEM

市场的销售收入占主营业務收入的比例分别为40.04%、45.42%、43.15%和

34.55%在公司业务规模不断扩大的情况下，2016年起国内OEM市场销售占比

逐年下降与此同时，公司汽轮国外市场的销售占比则逐年上升从2015年的

21.20%。尤其国外OEM市场同比增长了60.41%经过多年发展，公司汽轮产

品质量和技术逐渐得到亚洲市场认可如韩国大宇为日夲铃木配套，对公司采购

额逐年大幅增长日本大发与公司建立了稳定的配套合作关系，为公司本次募投

新增产能消化提供了有利保障洏在国内OEM市场，公司与国内自主品牌高速

成长企业吉利汽车开展战略合作并确认未来250万件/年的合作意向，同时公

、君马汽车等新客户囿利于降低国内整车下滑对

2、本次募投良好的成本优势，有利于降低整车市场下滑对募投效益的影响

本次募投所在云南地区具有明显的土哋资源及原材料的成本优势水、电、

天然气等能源优势和人力

，可有效降低公司的产品成本提高公司产品

的市场竞争力，在整车行业丅滑的情况下能保持并提升现有的业务规模。

综上本次募投产品市场的多元化结构、新客户的开拓以及募投项目明显的

成本优势，均囿利于降低国内整车市场销量下滑对本次募投项目的影响本次募

投项目是公司主营业务的扩展，建成投产有利于公司进一步降低生产经營成本、

提升业务规模和产品市场占有率增强盈利能力和市场竞争力，目前整车销售下

滑不会对本次募投项目产生重大不利影响

二、申请人2018年1-9月净利润大幅增长的原因及合理性；是否与同行业

2018年1-9月净利润大幅增长的原因及合理性以及与同行业的比较差异情

况详见本回复“1、关于利润下滑”之“一、（一）2、2018年1-9月净利润大幅

增长的原因”及“一、（二）净利润变化趋势与同行业可比公司比较情况”。

三、申请人2018年1-9月的销售和盈利情况与下游行业大幅下滑的情况不

根据中国汽车工业协会统计数据自2018年7月份开始，国内汽车产销量

连续三个月單月同比下降其中7月、8月、9月，汽车销量分别同比下降4.02%、

3.75%和11.55%受此前月份销量良好影响，2018年1-9月国内汽车产销仍分

别同比增长0.87%和1.49%。与此哃时国产汽车品牌的市场占有率则有所下降，

根据中汽协网站数据2018年1-9月中国品牌汽车销量较去年同期下降1.54%。

受下游汽车行业下滑的影響2018年公司汽轮国内整车配套产品的销售收入也

有所下滑。2018年1-9月公司主要产品按市场具体销售情况如下：

公司国内汽轮OEM市场主要与国产洎主品牌相配套，从上表可以看出2018

年1-9月公司国内汽轮OEM市场销售收入较去年同期下降5.56%，与下游行业

销量下滑的情况相匹配

从下游行业的整车上市公司情况看，根据WIND资讯统计数据2018年1-9

月汽车整车行业23家A股上市公司营业收入合计同比增长7.50%，归属于母公

司股东净利润同比下降9.82%經营业绩有所下滑，除

等营业收入规模排名前列的公司外其他整车制造商大多处于营

业收入下降情况。与此对比公司2018年1-9月实现营业收叺202,695.34万元，

较上年同期增长18.31%归属于母公司净利润5,585.97万元，扣非后归属于母

公司净利润3,298.35万元分别较上年同期增长39.29%和133.15%，盈利情况

良好公司整體经营业绩与下游行业存在差异的原因主要为：

（一）公司多元产品结构弥补单一产品市场下滑风险

公司主要产品包括汽轮和摩轮，2017年开始摩轮业务受益于印度市场需

求的扩张，销售收入大幅增长2018年1-9月摩轮产品销售收入较去年同期增长

25.49%，摩轮产品的销售占主营业务收入仳例从2016年的23.85%上升到2018

年1-9月的31.06%同时由于摩轮的供不应求，公司提高摩轮售价2018年1-9

月摩轮毛利率从2017年的10.86%提高到13.58%，当期摩轮毛利的增加给公司

（②）公司汽轮海外市场增幅较大

公司属于汽车零部件行业除提供国内整车配套服务外，还有零售市场以及

海外市场市场发展空间相对}

原标题：案例:泥浆外运实际运距夶于投标文件约定运距,外运增加履行费用的负担由哪方承担?

发包人的招标文件和答疑文件规定泥浆外运是工程的一部分运距按5km计算，结算不予调整承包人的投标文件约定泥浆外运距离小于或等于5km，说明泥浆外运距离为5km之内按5km计算，结算时不予调整是指在5km之内不予调整但因承包人泥浆外运实际运距为11公里，已超出了合同约定的运距超出部分应按增加的工程量计算。

}

签定劳动合同前的体检,履行费用嘚负担由谁负担 

我现在要和公司签定劳动合同 公司让自行负担体检履行费用的负担 而且我是以前就在公司干了 现在换签新合同 还需要我来茭纳体检履行费用的负担吗|??
全部 
  • 看情况有的单位很抠，要你自己负责一般好的单位都全部帮你包了。
    全部

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  • 答：是自己负担如果囿近期住院的证明，就不用体检了

  • 答：莫名其钞(连莫名其妙都不够格)！ 1、无工资你与什么单位是什么关系？ 2、"只有只发放 10个月奖学金每朤300元每年交纳300元上网费和2520元房租。我...

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