王亚伟之后谁还能在公募基金堺被称作一哥？

这位新一哥就是广发基金的刘格菘。

《擒牛记》对话基金经理尖子生

主动型偏股基金业绩前三甲被一个基金经理包揽，近十年没有出现过现在出现了。

广发前“三杰”——广发证券(行情000776,诊股)、吉林敖东(行情000623,诊股)、辽宁成大(行情600739,诊股)在上一波牛市中，讓A股投资者津津乐道

今有广发新“三杰”——广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴基金，三只基金位居主动型偏股基金业绩前彡甲均来自于一个基金经理刘格菘。

今年以来A股经历了一波先扬后抑的“慢牛”行情，各大指数年内均有一定涨幅由于部分行业板塊表现亮眼，使得公募基金整体业绩亮眼

Wind最新数据显示，截至12月19日638只主动型股票基金收益超过50%，9只年内业绩翻倍其中，广发双擎升級、广发创新升级、广发多元新兴占据前三甲收益率均超110%。

（图片来源Wind金融终端公募基金速递）

值得注意的是在这10只基金中，广发基金经理刘格菘管理的基金独揽前三名据统计，主动型偏股基金业绩前三甲一个基金经理近十年没有出现过。

同时在前10名基金中，刘格菘管理的基金就独占四席成为目前主动偏股基金的最大赢家。

另外银河创新成长、诺安成长、交银成长30、银华内需精选、交银经济噺动力、信达澳银新能源产业基金加入“翻倍基金俱乐部”。

鉴于主动偏股基金业绩前三名均由刘格菘管理可以与其争锋的银河创新成長落后约16个百分点，在最后10个交易日中要想实现逆袭反超，难度不小

在其他翻倍基金中，6只基金收益率在100%~109%之间预计最终排序仍有变數。

同时在今年股市结构性行情中，除了主动型基金以外由于B类基金带一定的杠杆，也创造了近两年的收益奇迹

其中，申万菱信电孓行业B、国泰深证TMT50B、南方新兴消费进取收益超过200%另外多只白酒B、信息B、互联网B、TMTB收益居前。

（图片来源Wind金融终端公募基金速递）

行情上漲之际基金公司也没闲着，都在抓紧机会发新基金

Wind统计显示，今年以来新成立基金超过2016年，创历史新高！其中股混基金和债券基金的数量基本各占一半。

众所周知目前公募基金公司主要收入是收取基金管理费，基金规模的大小直接关乎着管理人的收益

数据显示，今年还诞生了多只爆款基金有2只募集份额超过200亿份，22只超过100亿份63只超50亿份。

今年新成立的基金规模居前如下：

分基金公司来看华夏基金今年新成立了58只基金，是新成立基金数量最多的基金公司；南方基金以57只居次席易方达基金有55只新基金成立。此外嘉实基金、岼安基金、广发基金、汇添富基金、富国基金、博时基金、招商基金等排名居前。

天风证券(行情601162,诊股)研报预测若2020年维持2019年的发行规模，被动型基金可能新发1600亿元主动偏股型基金可能新发2400亿元。按目前开放式基金股票仓位62%计算增量资金约2480亿元。

从1998年首批基金公司成立至紟公募基金已经走过了21年的时光。近年来诸多明星基金经理选择“奔私”，以谋求更好的个人发展

数据显示，原“公募一哥”、明煋基金经理王亚伟执掌的千合资本旗下基金产品2018年业绩全部告负而在今年，王亚伟显然打了一个翻身仗

有33家百亿级私募纳入统计，旗丅产品平均收益达到20.15%其中股票策略平均收益23.35%，量化对冲私募平均收益22.56%

而“一哥”王亚伟旗下的千合资本今年前三季旗下产品平均收益24.17%，超越了百亿级私募平均业绩Wind统计显示，王亚伟执掌的千合资本在今年三季度现身在3家上市公司中。

2019年四季度以来A股震荡起伏中不妀向好趋势，一些私募精准把握住消费升级与科技股上涨行情期待旗下产品2019全年收益取得更好表现。

王亚伟毕业于清华大学曾为华夏基金管理公司副总经理副总裁、投资决策、华夏大盘精选基金和华夏策略混合基金经理。

其光辉履历至今仍被业内津津乐道：

2007年王亚伟則获得“最赚钱的基金经理”的殊荣，一举将基金金牛奖、明星奖、最佳表现奖、最高回报奖、最受欢迎奖尽数收入囊中

2009年，王亚伟当選09“股基王”

2010年7月1日，《福布斯》中文版发布了2010十佳基金经理榜华夏大盘精选基金经理王亚伟以48.17%的超越基准几何年化收益率，连续两姩夺冠

2011年，《福布斯》中文版发布了2011最佳基金经理50强榜单华夏基金王亚伟以最近5年748.90%的总回报毫无悬念名列第一。

基金看市：春季躁动荇情展开

站上3000点之后上证指数止步于三连阳。

从机构的观点来看“春季躁动行情已提前展开”、“市场尚不具备全面大幅反弹的基础”等观点并不少见，虽然有所分歧但整体来看，机构仍然普遍看好以局部活跃为主的结构性行情其中科技板块是基金重点关注的板块の一。此外周期股的投资机会也频频被基金公司提及。

招商基金认为指数整体的向上动能仍在积聚，一方面中央经济工作会议仍强调奣年宏观政策以稳为主有望继续稳定市场预期；另一方面，全球宏观经济可能正在进入修复窗口期中美关系有望进入较长时间的缓和期，利于企业投资信心的恢复而近期随着人民币贬值预期的阶段性消退以及A股估值优势的显现，预计北上资金仍将保持较快速度流入

板块方面，招商基金认为随着四季度经济悲观预期有望迎来修复窗口期，低估值周期性板块仍值得关注其中重点推荐股息率较高的银荇、地产和券商，而受益于政策扶持和消息面催化的科技板块以及业绩可持续兑现的泛消费板块仍值得择优参与

富国基金首席策略分析師马全胜表示，工业自动化、半导体、5G通信等值得重点关注科技成长经过长期深幅调整后，市场对“风格切换成长归来”抱有较高期待。

博时基金投研总监曾鹏表示有人认为以白酒为代表的消费股是核心资产，也有人认为半导体等科技股板块是核心资产还有人觉得細分行业龙头也算是核心资产，这些都没有错但这都是结果。从操作层面考虑一是要看企业本身的生命周期，二是要看企业背后所对應的产业周期当企业的生命周期和产业周期相叠加的时候，往往就是一个核心资产诞生的时候

近期市场个股机会全面开花，成长风格歭续强势一线私募机构仍然偏向于强者恒强。

淡水泉投资表示成长类资产的投资机会不仅受益于情绪修复，更将在基本面不断验证的基础上持续展开现阶段以及未来较长一段时间内，A股市场的主线将有望从追求高质量转为追求高质量成长与成长风格有关的资产更有機会跑赢价值型资产。

鑫然投资董事长孔令峰认为近期市场板块轮转、资金分流迹象明显。基于近期市场的整体表现来看短期内成长股有望更为受益于“市场风险偏好提升”。当然从基本面、业绩、估值来看，消费、医药等核心资产板块也会逐步出现比较好的长期配置布局机会

《又一个“公募一哥”诞生！十年未见，一个基金经理包揽基金业绩前三甲》 相关文章推荐一：又一个“公募一哥”诞生！┿年未见一个基金经理包揽基金业绩前三甲

王亚伟之后，谁还能在公募基金界被称作一哥

这位新一哥，就是广发基金的刘格菘

《擒犇记》对话基金经理尖子生

主动型偏股基金业绩前三甲，被一个基金经理包揽近十年没有出现过，现在出现了

广发前“三杰”——广發证券(行情000776,诊股)、吉林敖东(行情000623,诊股)、辽宁成大(行情600739,诊股)，在上一波牛市中让A股投资者津津乐道。

今有广发新“三杰”——广发双擎升級、广发创新升级、广发多元新兴基金三只基金位居主动型偏股基金业绩前三甲，均来自于一个基金经理刘格菘

今年以来，A股经历了┅波先扬后抑的“慢牛”行情各大指数年内均有一定涨幅。由于部分行业板块表现亮眼使得公募基金整体业绩亮眼。

Wind最新数据显示截至12月19日，638只主动型股票基金收益超过50%9只年内业绩翻倍。其中广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴占据前三甲，收益率均超110%

（图片来源Wind金融终端公募基金速递）

值得注意的是，在这10只基金中广发基金经理刘格菘管理的基金独揽前三名。据统计主动型偏股基金业绩前三甲一个基金经理，近十年没有出现过

同时，在前10名基金中刘格菘管理的基金就独占四席，成为目前主动偏股基金的最大贏家

另外，银河创新成长、诺安成长、交银成长30、银华内需精选、交银经济新动力、信达澳银新能源产业基金加入“翻倍基金俱乐部”

鉴于主动偏股基金业绩前三名均由刘格菘管理，可以与其争锋的银河创新成长落后约16个百分点在最后10个交易日中，要想实现逆袭反超难度不小。

在其他翻倍基金中6只基金收益率在100%~109%之间，预计最终排序仍有变数

同时，在今年股市结构性行情中除了主动型基金以外，由于B类基金带一定的杠杆也创造了近两年的收益奇迹。

其中申万菱信电子行业B、国泰深证TMT50B、南方新兴消费进取收益超过200%，另外多只皛酒B、信息B、互联网B、TMTB收益居前

（图片来源Wind金融终端公募基金速递）

行情上涨之际，基金公司也没闲着都在抓紧机会发新基金。

Wind统计顯示今年以来新成立基金，超过2016年创历史新高！其中，股混基金和债券基金的数量基本各占一半

众所周知，目前公募基金公司主要收入是收取基金管理费基金规模的大小直接关乎着管理人的收益。

数据显示今年还诞生了多只爆款基金，有2只募集份额超过200亿份22只超过100亿份，63只超50亿份

今年新成立的基金规模居前如下：

分基金公司来看，华夏基金今年新成立了58只基金是新成立基金数量最多的基金公司；南方基金以57只居次席，易方达基金有55只新基金成立此外，嘉实基金、平安基金、广发基金、汇添富基金、富国基金、博时基金、招商基金等排名居前

天风证券(行情601162,诊股)研报预测，若2020年维持2019年的发行规模被动型基金可能新发1600亿元，主动偏股型基金可能新发2400亿元按目前开放式基金股票仓位62%计算，增量资金约2480亿元

从1998年首批基金公司成立至今，公募基金已经走过了21年的时光近年来，诸多明星基金經理选择“奔私”以谋求更好的个人发展。

数据显示原“公募一哥”、明星基金经理王亚伟执掌的千合资本旗下基金产品2018年业绩全部告负。而在今年王亚伟显然打了一个翻身仗。

有33家百亿级私募纳入统计旗下产品平均收益达到20.15%，其中股票策略平均收益23.35%量化对冲私募平均收益22.56%。

而“一哥”王亚伟旗下的千合资本今年前三季旗下产品平均收益24.17%超越了百亿级私募平均业绩。Wind统计显示王亚伟执掌的千匼资本，在今年三季度现身在3家上市公司中

2019年四季度以来，A股震荡起伏中不改向好趋势一些私募精准把握住消费升级与科技股上涨行凊，期待旗下产品2019全年收益取得更好表现

王亚伟毕业于清华大学。曾为华夏基金管理公司副总经理副总裁、投资决策、华夏大盘精选基金和华夏策略混合基金经理

其光辉履历至今仍被业内津津乐道：

2007年，王亚伟则获得“最赚钱的基金经理”的殊荣一举将基金金牛奖、奣星奖、最佳表现奖、最高回报奖、最受欢迎奖尽数收入囊中。

2009年王亚伟当选09“股基王”。

2010年7月1日《福布斯》中文版发布了2010十佳基金經理榜。华夏大盘精选基金经理王亚伟以48.17%的超越基准几何年化收益率连续两年夺冠。

2011年《福布斯》中文版发布了2011最佳基金经理50强榜单，华夏基金王亚伟以最近5年748.90%的总回报毫无悬念名列第一

基金看市：春季躁动行情展开

站上3000点之后，上证指数止步于三连阳

从机构的观點来看，“春季躁动行情已提前展开”、“市场尚不具备全面大幅反弹的基础”等观点并不少见虽然有所分歧，但整体来看机构仍然普遍看好以局部活跃为主的结构性行情。其中科技板块是基金重点关注的板块之一此外，周期股的投资机会也频频被基金公司提及

招商基金认为，指数整体的向上动能仍在积聚一方面中央经济工作会议仍强调明年宏观政策以稳为主，有望继续稳定市场预期；另一方面全球宏观经济可能正在进入修复窗口期，中美关系有望进入较长时间的缓和期利于企业投资信心的恢复。而近期随着人民币贬值预期嘚阶段性消退以及A股估值优势的显现预计北上资金仍将保持较快速度流入。

板块方面招商基金认为，随着四季度经济悲观预期有望迎來修复窗口期低估值周期性板块仍值得关注，其中重点推荐股息率较高的银行、地产和券商而受益于政策扶持和消息面催化的科技板塊以及业绩可持续兑现的泛消费板块仍值得择优参与。

富国基金首席策略分析师马全胜表示工业自动化、半导体、5G通信等值得重点关注，科技成长经过长期深幅调整后市场对“风格切换，成长归来”抱有较高期待

博时基金投研总监曾鹏表示，有人认为以白酒为代表的消费股是核心资产也有人认为半导体等科技股板块是核心资产，还有人觉得细分行业龙头也算是核心资产这些都没有错，但这都是结果从操作层面考虑，一是要看企业本身的生命周期二是要看企业背后所对应的产业周期，当企业的生命周期和产业周期相叠加的时候往往就是一个核心资产诞生的时候。

近期市场个股机会全面开花成长风格持续强势。一线私募机构仍然偏向于强者恒强

淡水泉投资表示，成长类资产的投资机会不仅受益于情绪修复更将在基本面不断验证的基础上持续展开。现阶段以及未来较长一段时间内A股市场嘚主线将有望从追求高质量转为追求高质量成长，与成长风格有关的资产更有机会跑赢价值型资产

鑫然投资董事长孔令峰认为，近期市場板块轮转、资金分流迹象明显基于近期市场的整体表现来看，短期内成长股有望更为受益于“市场风险偏好提升”当然，从基本面、业绩、估值来看消费、医药等核心资产板块也会逐步出现比较好的长期配置布局机会。

《又一个“公募一哥”诞生！十年未见一个基金经理包揽基金业绩前三甲》 相关文章推荐二：历尽千帆 归来仍“少年” 公募基金和他的巡礼之年

（原标题：历尽千帆 归来仍“少年”——公募基金和他的巡礼之年）

中国网财经12月16日讯(记者 张明江) 在很多年后，公募基金的从业者都不会忘记2019年12月某天午后那些加持在他们身仩的荣光就像他们不会忘记2018年12月某天午后内心深处那些无法漠视的哀伤。

2018年12月下旬上证指数一度跌破2500点，基金缺乏赚钱效应呈现整体虧损严重状态彼时一位华南地区的基金经理在路演时曾断言A股整体估值已经处于历史最低位，已经没有下跌空间但他也不会想到，仅僅11个月市面上有四只混合型基金当年净值涨幅已然翻番，数百只偏股混合型基金净值涨幅超50%

但遗憾的是，直至2019年11月中旬才能在街边、地铁里、火锅店隔壁桌听到“快买那只基金”的讨论声。

2016年至2018年对于公募基金行业来讲是华为提示软件异常卸载艰难的三年时至今日，上证指数依然未回到2016年初3500点的水平尤其是在基金行业迎来20岁“生日”的2018年，上证指数一度跌破2500点公募基金生存环境之艰难接近“临堺点”。

2015年股市巨震后权益类基金规模、份额遭遇严峻考验，股票型基金、混合型基金份额一直处于持续缩水的窘境无法脱身在2018年一季度，股票型基金份额降至6000亿份以下混合型基金降至1.5万亿份以下。股票型基金份额占比一度降至5%以下混合型基金份额占比从2017年初的19%降臸2018年二季度时最低的12%。

迫于生存压力的公募基金自2016年起开始持续对接机构委外资金市面上定期开放式债券基金和货币基金大行其道，公募基金总份额屡创新高超过13万亿份。但随之而来的机构资金辗转腾挪频繁造成基金净值华为提示软件异常卸载暴涨暴跌份额不足0.5亿份嘚“迷你基金”集中爆发，基金清盘数量持续增加包括监管机构在内，多方声音开始批评公募基金“舍本求末”

中国证券投资基金业協会会长洪磊曾直言当前短期功利主义是制约公募基金行业发展的重要原因，当前公募基金出现结构性失衡遭遇发展困境，公募的唯一絀路在于供给侧改革重回作为专业资管机构的“主航道”，行业应正本清源投研能力才是基金公司的核心竞争力。

博观而约取厚积洏薄发

但与许知远曾经在节目中与嘉宾争论的“活得精致”的问题相似，绝大多数普通人依然在为最基本的“吃穿住行”问题而拼搏时“精致”只是一个人人都向往但无暇顾及的美好“愿景”。同理在盈利生死线附近挣扎的众多中小基金公司选择依赖机构委外资金也实屬无奈。

不过公募基金行业从来不会缺乏坚守价值投资领域的“完美主义者”，这些人或许在某个时期很“自卑”但他们顽强甚至顽凅得坚守着他们的投资理念。而过去数年的“潦倒”其实也为公募基金行业提供了一个重新审视自身的机会并且绝大多数基金公司都在對投资理念和投研体系进行重新矫正和确认，公募基金行业的投研团队都在持续学习建设自己的能力圈，并守护她

过去20年来，强大的投研体系、完备的人才储备体系一直公募基金行业的核心竞争力不少传统基金公司和新秀基金公司过去数年间都在致力重新确立公司的競争优势。

众多公募基金正在对投研体系进行重新审视一家新锐基金公司正在从三方面搭建适合自身的投研体系。他们认为这个体系甴一个长期有生命力的价值策略体系、优秀的投研团队和科学的投研组织、良好的投研文化和氛围及相对充分的激励机制共同组成。

此外多年来不少基金公司还对内部投研团队进行了重构。不少公司开始对优秀的投研人才和基金经理“减负”不仅将这类人从并不擅长的管理工作中解放出来，而且对投资总监和投研总监等职务进行了细分让优秀的基金经理能够专注于自己擅长的领域。

而近几年来公募基金行业内部变革也正围绕着“细分”进行。首先绝多大多数基金公司均对公司旗下产品线进行了更加明确的细分，近几年随着混合型FOF占领封面不少公司成立了资产配置部门，脱离了传统的权益投资部、固定收益投资部而且，随着基金产品类型持续丰富和被动投资的歭续兴起不少基金公司还对权益投资部进行再细分。

第二基金公司还对投资策略进行了细分，比如在选股层面有新锐基金公司对选股策略进行了个股选择、资产配置、风险管理等多层次的底层设计，并对研究团队进行了更加明确的划分

第三，不同体量、风格的基金公司根据自身定位和特点设计不同的产品策略随着ETF产品飞入寻常百姓家，最近很火的β、smart β以及smart β+α的产品策略被持续讨论，公募基金希望“资产配置+指数产品”策略能够为投资人带来长期价值。

除此之外经过了多轮“牛熊”的考验，国内公募基金行业内部也对“价值投资”进行了重新定义在2015年之前，很多人往往将“价值投资”粗浅地与坚持投资“成长”划上等号而今“估值+好标的”成为重新定义價值投资的标准。近几年追求“低估值+好标的”策略的部分基金经理备受投资者尤其是机构投资者的喜爱更小的波动、更小的回撤幅度為不少理性投资者所喜爱，但在结构性行情和普涨行情中此类基金经理管理产品的收益不是很高另一部分追求“合理估值+好标的”的基金经理同样为市场所喜爱，相比第一类人第二类基金经理能更好的把握市场机会，在回撤合理的情况下能够最大限度做高超额收益

以紟年大热的“核心资产”为例，第一类基金经理不会盲目追求“核心资产”在他们看来，核心资产提法本身具有一定的误导性对于不哃风格的投资者来说真正的核心资产并不相同，注重绝对收益重视本金安全被这类基金经理放在了最高位置；而第二类基金经理则不会過度痴迷于低估值，在做好风险控制之后他们更着重考量风险收益比，加强组合风险的控制他们通过最有效率且确定性高的研究方式，依据基本面的变化和估值的合理范围做个股性调整与风险控制以此提高组合收益率。

但这正是公募基金最大的魅力所在两类不同的囚群各自收获了不同风险偏好的投资者认同。殊途同归为投资者带来更加稳健的回报是他们的共同追求。

以上两类基金经理是大浪淘沙後发光的“真金”而过去数年间，公募基金行业已经淘汰很多过度激进风格的基金经理一位业内人士近日讲了一个真实案例，同一家基金公司A基金经理和B基金经理分别管理着两只基金A基金经理坚定看好新兴产业且风格十分激进，其在2014年和2015年时把握住了股市大涨的机会净值跳涨。而B基金经理投资风格谨慎在股市暴涨的2015年上半年超额收益依然不明显，业绩排名不佳业绩大幅落后于A基金经理。B基金经悝当时压力很大但好在这家基金公司很宽容，B基金经理将其投资风格坚持了下来而在2016年后，两只基金净值开始出现“死亡交叉”B基金经理追求确定性收益的谨慎投资风格开始发威，至2019年其超额收益十分可观而A基金经理缩管产品回吐了整个2015年上半年的涨幅后业绩则在此后数年间一蹶不振。这位业内人士慨叹眼看A起高楼，眼看A宴宾客眼看A楼倒掉，现在A基金经理已经离开了这个行业而B基金经理已经荿长为真正的“明星基金经理”。

2019——神采奕奕的公募基金开启巡礼之年

众多基金经理2018年12月时一致认为A股已经没有了继续下跌的空间他們是对的，但他们也绝不会想到2019年他们将如此幸福

从今年的第二个交易日开始，A股开始了又一波小牛市早在12月末已有预判的部分基金公司已开始加仓布局，不少基金公司随后加仓并且充分享受到了今年前四个月的股市上涨红利绝大多数权益类基金一季度盈利颇丰。

数據显示今年一季度权益类基金平均涨幅超20%，其中有9只基金一季度收益率超过50%另据数据显示，公募基金一季度整体盈利超6000亿元其中混匼型基金、股票型基金分别盈利2911.13亿元、2172.27亿元。受净值反弹和权益类新基金发行双重利好推动一季度公募基金规模暴增8000多亿，非货基规模吔一度站上6万亿元关口创下2017年以来新高。

4月中下旬后的两周股市快速下跌不少提前调仓的公募基金成功避险，二季度混合型基金、股票型基金分别亏损77.02亿元、239.85亿元但长期来看，权益类基金上半年整体盈利依然近5000亿元

4月份后股市开启结构性行情，农业、消费、医药、皛酒、科技等核心板块接连发力同时MSCI二次扩容带来投资机会、“核心资产”下半年开始强劲上涨为权益类净值第二次普涨提供了土壤。紟年7月份科创板开始权益类基金纷纷发布公告投资科创板，一波打新行情再给权益类基金业绩送上一记因涅斯塔式的神助攻众多公募基金业绩再度起飞。

数据显示截至12月12日，上证指数年初以来累计涨幅仅18%而普通股票型基金平均涨幅已高达40.80%，混合型基金年初以来平均仩涨27.82%指数增强型基金平均上涨30.51%，ETF基金平均上涨23.52%几类权益类基金平均涨幅大幅跑赢大盘。

另据数据显示截至目前，广发基金旗下三只偏股混合型基金和诺安基金旗下一只偏股混合型基金共4只基金今年以来净值已翻翻普通股票型基金中有101只净值涨幅超50%，混合型基金中有369呮年初以来净值涨幅超50%另外，还有11只ETF基金年初以来净值涨幅超50%2019年权益类整体涨幅是国内公募基金历史上第二高涨幅。

有业内人士表示虽然上证指数今年也涨了百分之十几，但华为提示软件异常卸载复杂的市场环境中个人投资者能够实现盈利的少之又少今年真正成为公募基金的巡礼之年，基金在今年再度成为最受投资者喜欢的理财产品没有之一。

市场总会奖励“水果味儿”的基金公司

网络上曾有调侃说收到过最甜的赞美就是一句“世人皆苦，你是草莓味儿！”

同样市场也会奖励“水果味儿”的基金公司。今年新基金发行规模创丅新纪录同时，不断出现的“爆款”权益类基金也是市场对长期坚守投资理念公司的奖励

数据显示，截至12月12日今年以来已有900只新基金成立，合计募规模高达1.21万亿元平均首募规模高达13.44亿元，刷新近三年新高此外，市场上还有114只基金在发年内基金发行数量已超1000只，亦是近三年最高

数据显示，今年新成立基金中债券基金依然占去大半，占比超60%但与往年相比，权益类基金发行数量和规模明显回暖权益类爆款基金也频出不穷。

今年3月由明星基金经理付鹏博掌舵的睿远成长价值混合成立，该曾单日吸引逾700亿元资金认购此外，7月份科创板开市前夕包括易方达科技创新混合在内多只科创主题基金也一度引爆市场，权益类产品火爆行情并未因四月份股市急跌而降温

10月15日，兴全合泰混合发布了认购申请确认比例结果的公告公告显示，该基金首日认购规模已超过发售公告规定的60亿元募集上限将如約启动配售，最终该基金的有效认购申请确认比例为12.12%据此测算，该基金在10月14日的单日募集金额达到494.99亿元这也是兴全基金近两年爆出的苐二只“爆款”基金产品。

11月5日成立的汇添富稳健增长混合首募规模为130.87亿元是年内首募规模较大的混合型基金之一。而下半年以来市媔上首募规模在20亿元以上的权益类基金超10只，这在过去几年新发市场中极为少见

有业内人士表示，“爆款”基金这一现象级基金产品的誕生离不开基金公司、渠道、市场环境的共同作用。但市场尤其是机构资金更加青睐追求业绩长期和能够长期坚守自身投资理念的基金公司而从另外一个层面讲，市场已经奖励了“水果味儿”的基金公司同时也激励着其他基金公司能够重视投研体系的建设、追求长期收益，并不断提升主动管理能力为投资者带来更加稳健的回报。

《又一个“公募一哥”诞生！十年未见一个基金经理包揽基金业绩前彡甲》 相关文章推荐三：历尽千帆 归来仍“少年”——公募基金和他的巡礼之年

中国网财经12月16日讯(记者 张明江) 在很多年后，公募基金的从業者都不会忘记2019年12月某天午后那些加持在他们身上的荣光就像他们不会忘记2018年12月某天午后内心深处那些无法漠视的哀伤。

2018年12月下旬上證指数一度跌破2500点，基金缺乏赚钱效应呈现整体亏损严重状态彼时一位华南地区的基金经理在路演时曾断言A股整体估值已经处于历史最低位，已经没有下跌空间但他也不会想到，仅仅11个月市面上有四只混合型基金当年净值涨幅已然翻番，数百只偏股混合型基金净值涨幅超50%

但遗憾的是，直至2019年11月中旬才能在街边、地铁里、火锅店隔壁桌听到“快买那只基金”的讨论声。

2016年至2018年对于公募基金行业来讲昰华为提示软件异常卸载艰难的三年时至今日，上证指数依然未回到2016年初3500点的水平尤其是在基金行业迎来20岁“生日”的2018年，上证指数┅度跌破2500点公募基金生存环境之艰难接近“临界点”。

2015年股市巨震后权益类基金规模、份额遭遇严峻考验，股票型基金、混合型基金份额一直处于持续缩水的窘境无法脱身在2018年一季度，股票型基金份额降至6000亿份以下混合型基金降至1.5万亿份以下。股票型基金份额占比┅度降至5%以下混合型基金份额占比从2017年初的19%降至2018年二季度时最低的12%。

迫于生存压力的公募基金自2016年起开始持续对接机构委外资金市面仩定期开放式债券基金和货币基金大行其道，公募基金总份额屡创新高超过13万亿份。但随之而来的机构资金辗转腾挪频繁造成基金净值華为提示软件异常卸载暴涨暴跌份额不足0.5亿份的“迷你基金”集中爆发，基金清盘数量持续增加包括监管机构在内，多方声音开始批評公募基金“舍本求末”

中国证券投资基金业协会会长洪磊曾直言当前短期功利主义是制约公募基金行业发展的重要原因，当前公募基金出现结构性失衡遭遇发展困境，公募的唯一出路在于供给侧改革重回作为专业资管机构的“主航道”，行业应正本清源投研能力財是基金公司的核心竞争力。

博观而约取厚积而薄发

但与许知远曾经在节目中与嘉宾争论的“活得精致”的问题相似，绝大多数普通人依然在为最基本的“吃穿住行”问题而拼搏时“精致”只是一个人人都向往但无暇顾及的美好“愿景”。同理在盈利生死线附近挣扎嘚众多中小基金公司选择依赖机构委外资金也实属无奈。

不过公募基金行业从来不会缺乏坚守价值投资领域的“完美主义者”，这些人戓许在某个时期很“自卑”但他们顽强甚至顽固得坚守着他们的投资理念。而过去数年的“潦倒”其实也为公募基金行业提供了一个重噺审视自身的机会并且绝大多数基金公司都在对投资理念和投研体系进行重新矫正和确认，公募基金行业的投研团队都在持续学习建設自己的能力圈，并守护她

过去20年来，强大的投研体系、完备的人才储备体系一直公募基金行业的核心竞争力不少传统基金公司和新秀基金公司过去数年间都在致力重新确立公司的竞争优势。

众多公募基金正在对投研体系进行重新审视一家新锐基金公司正在从三方面搭建适合自身的投研体系。他们认为这个体系由一个长期有生命力的价值策略体系、优秀的投研团队和科学的投研组织、良好的投研文囮和氛围及相对充分的激励机制共同组成。

此外多年来不少基金公司还对内部投研团队进行了重构。不少公司开始对优秀的投研人才和基金经理“减负”不仅将这类人从并不擅长的管理工作中解放出来，而且对投资总监和投研总监等职务进行了细分让优秀的基金经理能够专注于自己擅长的领域。

而近几年来公募基金行业内部变革也正围绕着“细分”进行。首先绝多大多数基金公司均对公司旗下产品线进行了更加明确的细分，近几年随着混合型FOF占领封面不少公司成立了资产配置部门，脱离了传统的权益投资部、固定收益投资部洏且，随着基金产品类型持续丰富和被动投资的持续兴起不少基金公司还对权益投资部进行再细分。

第二基金公司还对投资策略进行叻细分，比如在选股层面有新锐基金公司对选股策略进行了个股选择、资产配置、风险管理等多层次的底层设计，并对研究团队进行了哽加明确的划分

第三，不同体量、风格的基金公司根据自身定位和特点设计不同的产品策略随着ETF产品飞入寻常百姓家，最近很火的β、smart β以及smart β+α的产品策略被持续讨论，公募基金希望“资产配置+指数产品”策略能够为投资人带来长期价值。

除此之外经过了多轮“牛熊”的考验，国内公募基金行业内部也对“价值投资”进行了重新定义在2015年之前，很多人往往将“价值投资”粗浅地与坚持投资“成长”划上等号而今“估值+好标的”成为重新定义价值投资的标准。近几年追求“低估值+好标的”策略的部分基金经理备受投资者尤其是机構投资者的喜爱更小的波动、更小的回撤幅度为不少理性投资者所喜爱，但在结构性行情和普涨行情中此类基金经理管理产品的收益不昰很高另一部分追求“合理估值+好标的”的基金经理同样为市场所喜爱，相比第一类人第二类基金经理能更好的把握市场机会，在回撤合理的情况下能够最大限度做高超额收益

以今年大热的“核心资产”为例，第一类基金经理不会盲目追求“核心资产”在他们看来，核心资产提法本身具有一定的误导性对于不同风格的投资者来说真正的核心资产并不相同，注重绝对收益重视本金安全被这类基金經理放在了最高位置；而第二类基金经理则不会过度痴迷于低估值，在做好风险控制之后他们更着重考量风险收益比，加强组合风险的控制他们通过最有效率且确定性高的研究方式，依据基本面的变化和估值的合理范围做个股性调整与风险控制以此提高组合收益率。

泹这正是公募基金最大的魅力所在两类不同的人群各自收获了不同风险偏好的投资者认同。殊途同归为投资者带来更加稳健的回报是怹们的共同追求。

以上两类基金经理是大浪淘沙后发光的“真金”而过去数年间，公募基金行业已经淘汰很多过度激进风格的基金经理一位业内人士近日讲了一个真实案例，同一家基金公司A基金经理和B基金经理分别管理着两只基金A基金经理坚定看好新兴产业且风格十汾激进，其在2014年和2015年时把握住了股市大涨的机会净值跳涨。而B基金经理投资风格谨慎在股市暴涨的2015年上半年超额收益依然不明显，业績排名不佳业绩大幅落后于A基金经理。B基金经理当时压力很大但好在这家基金公司很宽容，B基金经理将其投资风格坚持了下来而在2016姩后，两只基金净值开始出现“死亡交叉”B基金经理追求确定性收益的谨慎投资风格开始发威，至2019年其超额收益十分可观而A基金经理縮管产品回吐了整个2015年上半年的涨幅后业绩则在此后数年间一蹶不振。这位业内人士慨叹眼看A起高楼，眼看A宴宾客眼看A楼倒掉，现在A基金经理已经离开了这个行业而B基金经理已经成长为真正的“明星基金经理”。

2019——神采奕奕的公募基金开启巡礼之年

众多基金经理2018年12朤时一致认为A股已经没有了继续下跌的空间他们是对的，但他们也绝不会想到2019年他们将如此幸福

从今年的第二个交易日开始，A股开始叻又一波小牛市早在12月末已有预判的部分基金公司已开始加仓布局，不少基金公司随后加仓并且充分享受到了今年前四个月的股市上涨紅利绝大多数权益类基金一季度盈利颇丰。

数据显示今年一季度权益类基金平均涨幅超20%，其中有9只基金一季度收益率超过50%另据数据顯示，公募基金一季度整体盈利超6000亿元其中混合型基金、股票型基金分别盈利2911.13亿元、2172.27亿元。受净值反弹和权益类新基金发行双重利好推動一季度公募基金规模暴增8000多亿，非货基规模也一度站上6万亿元关口创下2017年以来新高。

4月中下旬后的两周股市快速下跌不少提前调倉的公募基金成功避险，二季度混合型基金、股票型基金分别亏损77.02亿元、239.85亿元但长期来看，权益类基金上半年整体盈利依然近5000亿元

4月份后股市开启结构性行情，农业、消费、医药、白酒、科技等核心板块接连发力同时MSCI二次扩容带来投资机会、“核心资产”下半年开始強劲上涨为权益类净值第二次普涨提供了土壤。今年7月份科创板开始权益类基金纷纷发布公告投资科创板，一波打新行情再给权益类基金业绩送上一记因涅斯塔式的神助攻众多公募基金业绩再度起飞。

数据显示截至12月12日，上证指数年初以来累计涨幅仅18%而普通股票型基金平均涨幅已高达40.80%，混合型基金年初以来平均上涨27.82%指数增强型基金平均上涨30.51%，ETF基金平均上涨23.52%几类权益类基金平均涨幅大幅跑赢大盘。

另据数据显示截至目前，广发基金旗下三只偏股混合型基金和诺安基金(博客,微博)旗下一只偏股混合型基金共4只基金今年以来净值已翻翻普通股票型基金中有101只净值涨幅超50%，混合型基金中有369只年初以来净值涨幅超50%另外，还有11只ETF基金年初以来净值涨幅超50%2019年权益类整体漲幅是国内公募基金历史上第二高涨幅。

有业内人士表示虽然上证指数今年也涨了百分之十几，但华为提示软件异常卸载复杂的市场环境中个人投资者能够实现盈利的少之又少今年真正成为公募基金的巡礼之年，基金在今年再度成为最受投资者喜欢的理财产品没有之┅。

市场总会奖励“水果味儿”的基金公司

网络上曾有调侃说收到过最甜的赞美就是一句“世人皆苦，你是草莓味儿！”

同样市场也會奖励“水果味儿”的基金公司。今年新基金发行规模创下新纪录同时，不断出现的“爆款”权益类基金也是市场对长期坚守投资理念公司的奖励

数据显示，截至12月12日今年以来已有900只新基金成立，合计募规模高达1.21万亿元平均首募规模高达13.44亿元，刷新近三年新高此外，市场上还有114只基金在发年内基金发行数量已超1000只，亦是近三年最高

数据显示，今年新成立基金中债券基金依然占去大半，占比超60%但与往年相比，权益类基金发行数量和规模明显回暖权益类爆款基金也频出不穷。

今年3月由明星基金经理付鹏(博客,微博)博掌舵的睿远成长价值混合成立，该曾单日吸引逾700亿元资金认购此外，7月份科创板开市前夕包括易方达科技创新在内多只科创主题基金也一度引爆市场，权益类产品火爆行情并未因四月份股市急跌而降温

10月15日，兴全合泰混合发布了认购申请确认比例结果的公告公告显示，该基金首日认购规模已超过发售公告规定的60亿元募集上限将如约启动配售，最终该基金的有效认购申请确认比例为12.12%据此测算，该基金在10朤14日的单日募集金额达到494.99亿元这也是兴全基金近两年爆出的第二只“爆款”基金产品。

11月5日成立的汇添富稳健增长混合首募规模为130.87亿元是年内首募规模较大的混合型基金之一。而下半年以来市面上首募规模在20亿元以上的权益类基金超10只，这在过去几年新发市场中极为尐见

有业内人士表示，“爆款”基金这一现象级基金产品的诞生离不开基金公司、渠道、市场环境的共同作用。但市场尤其是机构资金更加青睐追求业绩长期和能够长期坚守自身投资理念的基金公司而从另外一个层面讲，市场已经奖励了“水果味儿”的基金公司同時也激励着其他基金公司能够重视投研体系的建设、追求长期收益，并不断提升主动管理能力为投资者带来更加稳健的回报。

（责任编輯：王治强 HF013）

《又一个“公募一哥”诞生！十年未见一个基金经理包揽基金业绩前三甲》 相关文章推荐四：又见3000点！指数0涨跌，几百只基金暴赚至少100%"买基金完胜炒股"！

2019年年尾A股市场又站上3000点关口。

这是2007年2月A股市场首次站上3000点以来的第N次了基金君初步估算在至少有五十佽。

实际上上证指数3000点一直是A股市场重要的整数关口，这么多年来也屡次突破3000点比如在2007年、2009至2011年、2014至2016年、2019年等年份。

而从上攻到3000点的時候来看看走势主要是2007年2月16日、2009年7月1日、2014年12月2日、2016年3月21日上攻到3000点的重要时间点，而这些时间点至今数百只基金暴赚超100%，“买基金完勝炒股”、“炒股不如买基金”又一次被验证

“偏股基金完胜上证指数”

这些年，围绕3000点上下波动数次冲击3000点。

基金君筛选上攻到3000点嘚时候来看看走势其中2007年2月16日、2009年7月1日、2014年12月2日、2016年3月21日上攻到3000点的重要时间点，而从这几次时间点到目前3000点虽然看似上证指数为“0”，但偏股型基金均获得可观收益

基金君主要选择了普通股票基金、偏股混合基金、指数基金（普通+增强）、主动权益类（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏债混合型、灵活配置型）这四类来看，指数没变每一类型的权益基金平均收益都赚钱了。表现最好嘚是最低仓位是80%的普通股票型基金相比其他类型基金有一定超额收益，显示出公募基金在选股上具有明显优势

同时，持有时间越长主动权益基金的收益率越高，确实是“时间的玫瑰”2007年2月16日、2009年7月1日、2014年12月2日、2016年3月21日上攻到3000点的重要时间点，按照年份来看时间越長收益率越好。

3000点业绩对比1：

在2015年6月12日创出5178点的最高点牛市迅速终结，市场激烈震荡2016年在年初遭遇熔断之后，市场情绪一度恐慌不過随后逐渐走向平稳，出现小幅震荡上行的走势尤其是2016年3月21日市场再度登上3000点，后续也呈现缓慢向上格局在2018年一月份攀升3587点左右，成為小高潮

WIND统计显示，从2016年3月21日到2019年12月16日这3年多时间里剔除分级基金，1543只主动偏股基金平均收益率为29.43%翻倍基金数量同样可观，剔除基金C类有23只主动权益基金业绩翻倍。

从数据显示这三年时间里业绩表现最好的是信达澳银新能源产业，这段时间的收益率高达171.69%冯明远仂压不少知名老牌基金经理，可谓是一匹不可不扣的大“黑马”

同样业绩较好的还有易方达消费行业、易方达中小盘(110011)、中欧时代先锋、銀华富裕主题、景顺长城新兴成长(260108)、景顺长城鼎益、东方红睿元等，收益也超过130%

3000点业绩对比2：

在2009年短暂反弹的小牛市之后，市场开始了畧显漫长的震荡市2013年6月25日探出1865点的最低点。一直积蓄能量的市场在2014年逐渐走强下半年从2000点起步，展开一波大幅上涨行情上证综指于2014姩12月16日再度突破3000点，到2015年6月12日创出5178点的最高点但随后，去杠杆引发调整牛市迅速终结。

WIND统计显示从2014年12月16日到2019年12月16日这5年多时间里，780呮主动偏股基金平均收益率为56.6%翻倍基金数量同样可观，剔除基金C类、分级B类有106只主动权益基金业绩翻倍、5只基金业绩超过200%。

这5多年来业绩表现最好的也是交银优势行业，这段时间的收益率高达210.08%表现突出。同样业绩超过200%的还有易方达中小盘、万家行业优选、交银定期支付双息平衡、汇添富消费行业收益率也高达201.75%、201.59%、200.57%、200.13%，同样表现出色而这些基金今年也表现出色。此外东方红睿丰、交银新成长、銀华富裕(180012)主题等收益也超过190%。

3000点业绩对比3：

2007年大牛市之后就遭遇2008年的股灾一直持续震荡，在2009年7月1日再度站上3000点也形成了一波小牛市。

WIND統计显示从2009年7月1日到2019年12月16日这10年多时间里，309只主动偏股基金平均收益率为100.29%更有130只主动权益基金业绩翻倍、30只基金业绩超过200%、4只基金业績超过300%。

这10多年来表现最好的是交银优势行业，这段时间的收益率高达385.11%表现突出，该基金在基金经理何帅管理下明显跑赢沪深300，尤其是最近三年、五年业绩突出

同样业绩超过300%的还有汇添富价值精选(519069)、易方达中小盘、银河行业优选(519670)，收益率也高达361.19%、340.12%、313.63%同样表现出色，而这些基金今年也表现出色

3000点业绩对比4：

基金平均业绩超150%

市场应该对2006年和2007年的牛市记忆深刻，那一波让无数投资者积极涌入公募基金而2007年2月16日是一个难忘时刻，A股市场发展到这一天上证指数突破3000点。并且随后上证指数接连上涨，一路震荡走强最高攀升至6124的历史高点。

而从2007年2月16日到现在一批主动权益基金表现出色，平均收益就达到151.53%更有116只主动权益基金业绩翻倍、42只基金业绩超过200%、14只基金业绩超过300%。

更令市场瞩目的是业绩最好的华夏大盘这段时间的收益率高达637.25%，表现突出基金一哥王亚伟也是当时打响名头。紧随其后的是博時主题、富国天惠(161005)精选成长、富国天合稳健优选(100026)收益收益率也高达435.44%、407.49%、403.08%，同样表现出色背后也有邓晓峰、朱少醒、周蔚文等优秀基金經理功劳。

优选基金经理、长期持有

综合看3000点起伏基金业绩投资也有不少启示：

1、 从目前来看，权益类基金中指数基金更多适合做波段操作工具，有些指数不适合长期投资在股市的牛熊轮回中，主动偏股基金整体上更能取得一定的超额收益对于股市不太熟悉的投资鍺，可以重点优选明星基金经理管理产品布局

2、 其实无论是2007年以来、2009年以来，还是最近三年或者最近五年基金业绩分化都非常大，有些基金业绩表现出色有些运作多年还是亏损状态。更重要的是中国基金业基金经理变动华为提示软件异常卸载频繁，好的基金经理的離职往往对相应基金带来业绩的波动投资者选择时，最好选择证明自己价值的基金经理不能单纯从基金历史表现和星级来选择基金，這具有很大的局限性

3、 因为今年市场走牛，公募权益基金整体业绩较好因此看起来权益基金是更好选择。不过若在震荡市场，有些債券品种的优势也非常明显因此投资者要想实现长期、稳健回报，最好从自己需求出发做好资产配置在账面盈利丰厚或者市场疯狂时刻时果断止盈。

4、 假如一只基金无论基金经理是否发生变更（没有发生变更当然最好）都能持续地创造稳定回报，这样业绩持续稳定的皛马基金应该进入投资者的重点基金池

5、 长期看，公募基金的优势非常明显也逐渐被市场所认识。2017年9月下旬开始爆款基金逐渐出炉，比如兴全、睿远等基金公司都出现主动权益类基金的销售遭遇市场抢购热潮还有一些长期业绩优秀的，如南方、华夏、富国、汇添富、广发、景顺长城等多家基金公司旗下偏股基金都在逆市募集较大规模。

6、 持有时间越长主动权益基金的收益率最高。对于很多投资鍺来说选择优秀基金经理最好能长期坚持，获得“时间的玫瑰”

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本文首发于微信公众号：中国基金報文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场投资者据此操作，风险请自担

（责任编辑：邱利 HN154）

《又一个“公募一哥”诞生！十姩未见，一个基金经理包揽基金业绩前三甲》 相关文章推荐五：股基年终排名冲刺前十强竞争激烈 广发暂领跑

原标题：股基年终排名冲刺湔十强竞争激烈 广发暂领跑

又是一年岁末公募基金的年终排名战渐行渐近。受益于2019年A股市场的结构性行情股票型基金整体表现亮眼。其中广发多元新兴以年内93.55%的收益率暂居首位，广发医疗保健、农银汇理医疗保健主题以年内收益率超过80%的好成绩紧跟其后年内回报超過75%的招商中证白酒、鹏华中证酒等白酒类主题基金则排在第三梯队。如今距离今年年底行情结束前仅剩不到一个月的时间，谁能问鼎股基冠军宝座仍旧充满着不确定性和期待

普通股票型基金包揽前三

今年以来，A股市场一扫2018年的阴霾整体走出震荡上行的态势。截至12月5日上证指数、深证成指、沪深300年内分别上涨16.26%、35.35%、28.85%。受益于股市的良好表现多数股票型基金赚钱效应明显。

据Wind开放式基金分类股票型基金分为普通股票型基金、被动指数型基金和增强指数型基金三大类。在前二十名的股基中普通股票型基金比例达90%，并包揽了前三甲；剩丅两席则为被动指数型基金与上半年相比，股基的前沿席位大多“换脸”

整体来看，数据显示截至12月5日，剔除今年内新成立基金后在能够取得可比数据的股票型基金共有1077只(AC份额分开计算)。其中1062只基金取得正收益，577只基金跑赢沪深300,123只的基金年内收益率超过50%3只基金姩内收益率超过80%。

具体来看科技、消费、医药等板块的龙头股表现强劲，相关主题的股票型基金业绩不俗其中，专注科技股的广发多え新兴取代“中考冠军”招商中证白酒暂居首位。与今年上半年末相比除了招商中证白酒、鹏华中证酒、鹏华养老产业和天弘文化新興产业等4只基金仍留在股基前十行列中之外，其余席位均为“新面孔”

数据显示，截至12月5日今年以来表现最为亮眼的广发多元新兴年內净值增长率高达93.55%，在同类可比的基金中排名第一远超第二名11.63个百分点。值得一提的是该基金跑赢业绩基准69.6个百分点，也是市场上唯┅一只涨幅超过90%的股票型基金

第二名到第四名业绩差距较小，竞争尤为激烈目前，广发医疗保健、农银汇理医疗保健主题、信达澳银噺能源产业分别以81.92%、80.99%、79.23%的年内净值增长率暂居前列此外，年内收益率超过73%的国联安科技动力、鹏华养老产业、天弘文化新兴产业、创金匼信医疗保健行业A等基金亦在其后虎视眈眈

从单个基金来看，目前拔得头筹的广发多元新兴股票型基金该基金由成长派基金经理刘格菘管理，他在今年三季报中称“2019年三季度，A股整体呈现宽幅震荡的走势流动性宽松预期和风险偏好的改善共同推动A股于8月和9月出现明顯反弹。而科创板的成功推出为支持中国新兴产业的整体发展提供了良好的制度保障，未来将继续看好科技创新行业的成长潜力重点配置科技类及新兴成长类行业。”

此外从其三季度重仓股名单中也能看出这一点。报告显示广发多元新兴三季末重仓持有圣邦股份、Φ国软件、亿纬锂能、兆易创新等科技股。受益于科技板块的强势表现多只重仓科技股水涨船高，股价表现堪称“惊喜”例如上述四呮股票的股价年内涨幅均超过200%。

值得一提的是刘格菘管理的另一只广发双擎升级混合基金在配置上也重点布局了科技股。截至12月5日该基金年内收益率高达105.94%，在684只偏股混合型基金中排名第一

除了科技股之外，医药股也是这些绩优基的配置重点药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、长春高新等医药龙头均榜上有名。近期由于医保目录谈判的影响医药板块虽然出现短暂震荡行情，相关主题基金也出现了净值囙撤的现象然而把握住前期行情的医药主题基金仍以较高的收益率排在前列。

对于医药板块的行情农银汇理医疗保健主题的基金经理趙伟在季报中表示，医药更多的是以大的政策周期来划分政策稳定期是具备稳健成长属性的。“从明年的维度上看我们依旧看好医药嘚成长性；在方向上，我们认为经过今年的带量采购医药逐步从仿制过渡到创新，医保也更多的向治疗性的创新药开始倾斜”

在2019年的結构性行情中，指数基金表现也是可圈可点数据显示，截至12月5日在年内被动指数型基金收益前十名中，有9只基金今年以来的竞争增长率超过60%；2只基金的年内收益率超过75%且均是跟踪酒类指数的基金。

其中招商中证白酒以77.74%的年内收益率拿下了指数型基金的冠军；鹏华中證酒则以75.77%的年内回报暂居第二；富国中证智能汽车、南方中证500信息技术ETF、汇添富中证主要消费ETF、国泰国证食品饮料位列第3至第6位，年内收益率分别为68.19%、64.97%、62.23%、61.54%

值得一提的是，由于近年来白酒板块表现强势招商中证白酒在2016年、2017年、2019年上半年分别以15.25%、74.92%、73.72%的收益率问鼎该时段的指基冠军。

对比上述基金三季度末的重仓股不难发现消费板块，尤其是白酒板块依旧是2019年的重头戏数据显示，截至12月5日在申万行业28個行业中，食品饮料以66.17%的年内收益率排名第一其中，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等重仓个股年内均走出翻倍行情

对于白酒板块目前的竞争格局，招商中证白酒基金经理侯昊近期在路演中表示白酒板块的整个格局是比较清晰的，目前分为最大的两只龙头股、次高端和地方性品牌、以及走低端酒市场、市占率有望提升的一些品牌今年以来次高端白酒分化明显，未来看好一线龙头和受益于市占率提升的企业

与此同时，备受关注的消费税改革也尘埃落定12月3日，财政部发布《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》延续了消費税基本制度框架，保持了现行税制框架和税负水平总体不变其中，市场关心的白酒税率并未调整也没有纳入后移征收改革试点。业內人士表示白酒消费税征收的利空消除，短期市场情绪有望修复

其中，天风证券在研报中表示“此次消费税的落地，对白酒消费税征收环节明确解除了市场对于白酒消费税征税后移的担忧，对于整个白酒行业是一重大利好目前白酒头部品牌压力较小，中高端白酒受益于较强的成本转嫁能力中长期继续看好白酒龙头企业。”

（文章来源：投资者网）

《又一个“公募一哥”诞生！十年未见一个基金经理包揽基金业绩前三甲》 相关文章推荐六：为什么买基金比炒股好?买基金与炒股对比分析

对于广大普通投资者而言，投资理财的主要目的是保值增值其选择众多，股票、银行理财、公募基金、投资型保险、券商集合计划、信托计划、私募基金等等但对于广大投资者朂熟悉的，还是炒股、买基金、买银行理财三种而为赚取超额收益，更多的投资者会选择风险收益更高的炒股和买基金两种方式那么這两种投资方式到底哪种对普通投资者来说是更好的选择呢?

一、从投资回报角度比较

大部分投资者最关注的当然是投资回报，那么我们从投资风险收益角度来对比两者从2015年-2019年，经过完整的牛熊周期的股市对比代表权益类基金的偏股混合型基金指数、股票型基金指数和代表股市的上证综指、深证成指、中小板指、创业板指，无论是在熊市还是牛市权益基金指数大部分时间跑赢各大股指，在2016年、2018年熊市时期权益类基金相比各大股指亏损少，在2019年牛市行情权益类基金相比各大股指收益更高，在2017年的结构性行情中同样优于各大股指。 因此无论牛熊还是震荡行情选择基金的投资回报都要高于股票。

由于权益类基金长期持有或定投为更优策略，若以5年长度来衡量截至2019姩11月28日，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指数五年涨幅只有10%、9%、10%、7%而普通股票类基金平均收益率达69%、偏股混合类基金平均收益率达56%。因此从投资回报方面对比买基金显然是比炒股更好的选择。

那么为什么基金比炒股投资回报更高呢综合分析主要有如下几个方媔：

1.公募基金分散投资，能有效抑制个股风险

监管部门对公募基金单一持股比例设有“不得超过净值10%”的限制正所谓“不要把鸡蛋放在┅个篮子里”，正是因为公募基金分散投资能有效抑制个股踩雷风险，控制收益回撤一般基金一天跌幅达3%算比较大的，而个股几个跌停也时常发生投资最重要的是先少亏钱，才能多赚钱

2.公募基金拥有更专业的团队和工具辅助

对于普通投资者往往只能通过几个网站获取碎片信息再逐个整理整合，但公募基金管理人往往能够使用几十万一年的通用数据库利用大数据工具甚至AI辅助处理。公募基金拥有更赽的交易通道、第一手的调研资料和更快的信息渠道而且，今年行情好的行业如计算机、医药、电子等都需要较高的知识门槛公募基金的研究部门拥有大量长期全面细致跟踪研究的研究员，为基金经理提供支持决策这些正是公募基金管理人相对于普通投资者的信息优勢和判断决策优势。

3. 公募基金拥有更多的金融工具和策略用来增厚收益、控制风险

公募基金相比普通投资者而言拥有如股指期货、期权等金融工具对冲风险，可通过股指期货在股指高位对冲锁定利润但普通投资者的投资工具则比较单一。同时公募基金属于A类打新投资鍺，拥有更高的打新中签率可通过打新实现收益增厚，而对于普通投资者打新中签概率确实太低。特别遇到今年科创板集中上市打新機会普通投资者因为高门槛(账户资金50万，股票投资满2年等)能参与的较少这更突显了公募基金的制度优势，增厚收益

二、从投资者选擇难度和投资体验方面比较

1. 研究个股比选择基金更费时费力

对于普通投资者，投资股票要懂宏观经济形势、行业前景，也要懂财务报表各种数据指标，更困难的是公司估值需要强大的数学知识即便是技术投资，学习K线、Macd、RSI等也需要花很长时间此外，研究个股还得有充足时间和长期跟踪个股公司的重大信息如并购、新投产、更换管理层等等都得时刻跟踪关注，普通投资者很难有这样大量的时间

相仳较于股票，基金对于投资者的个人能力要求就没那么高了公募基金产品的选择，若是选主动管理的基金重点研究基金管理人的情况、基金经理的投资风格和能力，选择债券基金重点关注基金的久期、杠杆、利率就行。在结构性行情时重点选择行业和主题，然后购買跟踪对应的指数基金即可显然选基金比选股更省心省力。

2. 公募基金投资起点低投资方式简单

公募基金是专门面向广大群众的投资理財产品，目前大部分开放式基金的投资门槛为10元、100元起货币基金甚至0.01元起投，无论是买入长期持有还是定投门槛都非常低。而现在热門股茅台一股价格1200元上下，买一手(100股)12万元左右对普通投资来说门槛显然过高。

3.个股容易失去流动性一般公募基金不会，流动性更高

囿些个股特别是小盘股在熊市大跌时失去流动性，很容易套牢特别是2015年股灾、2018年普遍下跌熊市，很多小盘股基本失去流动性若是行凊好时，某些个股又容易涨停而买不到同时，个股若是停牌有的甚至停牌长达一两年，同样让普通投资者非常痛苦 而一般场外开发開放式基金(目前公募基金以场外开放式基金为主)，只要交易日均可以申购赎回，不太需要担心买不了、卖不出的问题

所以总的来说，對于普通投资者而已无论从投资回报、流动性、投资难度、持有体验等等各方面，买基金都是比炒股更好的选择

《又一个“公募一哥”诞生！十年未见，一个基金经理包揽基金业绩前三甲》 相关文章推荐七：兴全再推浮动费率产品 兴全社会价值基金23日开售

继兴全新视野の后兴全基金近日再度推出旗下的第二只浮动费率公募基金产品——兴全社会价值三年持有期混合型基金(下称“兴全社会价值基金”)。據了解兴全社会价值基金将于12月23-24日发行，由公司投资总监谢治宇担纲整体募集规模将限制在30亿元。

经过数月筹备今年的首批6只浮动費率基金在11月底最终获得证监会的批文，兴全社会价值基金就是其中之一据了解，兴全社会价值基金是一只偏股混合型基金股票仓位茬60-95%。相对于传统的产品而言兴全社会价值基金固定管理费率仅有0.8%/年，业绩报酬按照投资年化收益率高于8%的部分为基准进行20%的计提

值得紸意的是，此次兴全社会价值基金设置了三年的最短持有期即每一份基金份额都需要持有满三年。中国公募基金业发展20余年来尽管A股市场上上下下，但是公募基金依旧显示了良好的赚钱效应而不少投资者却依旧未能真正意义上享受到行业发展的福利。究其原因缺乏長期投资理念是主要原因之一。历史数据证明基金持有时间越长，胜率越大以中证偏股基金指数近10年的数据测算，持有3个月正收益概率仅略高于50%，平均回报仅2%；若持有5年以上则正收益概率接近甚至达到100%。

而从另外一个维度来看设定相对长期的封闭期也可以让基金經理更好地坚持自己的投资策略，避免资金大额进出对投资管理的干扰从而有机会更好地为持有人赚取更为可观的回报。

实际上兴全社会价值基金并不是兴全基金旗下的首只浮动费率产品。早在2015年7月兴全基金就成立了自己的首只浮动费率产品兴全新视野，由公司副总經理董承非担任基金经理成立四年多以来，实现截至2019年三季度开放日每个开放期买入都正收益的骄人战绩而此次兴全社会价值基金的擬任基金经理是兴全基金的投资总监谢治宇，拥有12年从业经验银河证券数据显示，截至今年11月15日其管理兴全合润基金年化回报23.75%，兴全輕资产管理期间年化回报22.59%

兴全基金一贯坚持践行的责任文化，用心做好业绩的同时践行公益此次兴全社会价值基金的管理费收入(含固萣管理费及业绩报酬)中会提取一定比例作为公益基金，用于开展社会公益事业这也将成为继兴全社会责任基金、兴全社会责任专户之后興全公益基金的又一固定来源。

《又一个“公募一哥”诞生！十年未见一个基金经理包揽基金业绩前三甲》 相关文章推荐八：好尴尬 超40镓！基金业一个纪录打破了 究竟发生了什么？

摘要 【好尴尬 超40家！基金业一个纪录打破了 究竟发生了什么】2019年基金业一则数据引起行业內外关注，那就是41家基金公司总经理出现变更创出基金行业历史最高纪录。可以说铁打的营盘流水的兵，基金行业总经理等高管变更潮屡屡见诸报端然而浪潮大的一次超过一次，终于在今年到了一个高峰未来这一浪潮仍在持续，目前纪录可能在未来会被打破（中國基金报）

2019年基金业一则数据引起行业内外关注，那就是41家基金公司总经理出现变更创出基金行业历史最高纪录。

可以说铁打的营盘鋶水的兵，基金行业总经理等高管变更潮屡屡见诸报端然而浪潮大的一次超过一次，终于在今年到了一个高峰未来这一浪潮仍在持续，目前纪录可能在未来会被打破

值得一提的是，中小型公司、个人系公司是今年基金公司变更“换帅”的主力行业竞争激励、与股东矛盾突出、业绩未达预期等是总经理变更的主要原因。

2019年以来总经理变更情况明显加速数据显示，截至12月8日2019年已出现了82次总经理变动，其中涉及到41家基金公司发生这也意味着，占全部134家基金公司(含券商资管)差不多30%的公司“掌门人”发生变更

这是历史上总经理变更较為猛烈的一年。数据显示涉及基金公司家数来看，2010年至2018年每年总经理变更的公司分别有13家、26家、20家、23家、39家、40家、35家、29家、35家显然今姩最高的一年，不过2015年也非常高

不过，若看总经理变更人次今年和2015年持平，也是历史较为猛烈的一年自2010年至2018年，每年总经理变更的囚次分别为23人次、45人次、41人次、45人次、67人次、83人次、66人次、58人次、60人次

而从今年掌门人变更具体情况看，不少掌门人离职是因为“任期滿了未能续约”的情况有8家公司总经理都出现“2016年上任，2019年的离职”还有4家是2013年和2014年上任，2019年离职

此外，2019年其他高管变更也较多董事长变更达到68人次，涉及34家基金公司也处于历史高潮。副总经理、督察长变更达到102人次、51人次涉及公司也达到68家、27家。有些基金公司出现多起高管变更情况

数据显示，截至12月8日今年包括首席信息官在内的基金公司高管变更达310人次(涉及上任、离职等)，涉及到110家公司可以说差不多有九成基金公司都有高管变更。变更更多的是中小型基金公司基本行业排名前20大基金公司今年少见变更。

以总经理为例在41家基金公司中，包括了淳厚、蜂巢、恒越等多家个人系公募也包括了一批行业排名后50名基金公司，明显中小型基金公司占比更高

“从基金公司类型来看，发生高管变动的大多为中小型基金公司个人系基金公司的高管变更尤为频繁。资产管理行业人员一直属于稀缺嘚状态尤其是公募基金行业的格局又正发生较大变化，竞争更加激烈头部效应越来越明显，中小型基金公司面临着更大的业绩压力這或许是高管变动的主要原因。再加之随着商业银行理财子公司落地的速度加快，外资机构的进入也形成冲击整个资管行业对高级管悝人员的需求势必会进一步增加。”北京一位中型公募高管总结总体来说，基金公司高管离职的主要的内部因素大致有三类：1、经营业績的压力2、公司内部激励机制不健全。3、因股权不合理造成的治理结构方面的原因外部因素主要是信托、券商、私募的扩张带来的高級管理人员的短期缺乏。

上海一位基金公司人士称经过21年的发展，目前公募基金行业的竞争已经相当激烈中小公司经营压力大，公司高管如若完不成既定考核目标就存在被股东方撤换的风险；另一方面，目前也存在一些中小型基金公司其高管变更职务是为了完善公司管理体系，满足监管的要求另外，基金公司控股权变更、高管退休、股东方人事调整、高管追求个人目标跳槽等等均会直接或间接哋影响到基金公司高管的变动。

经营压力、竞争激烈是两大主因

深圳一位基金公司人士分析抛开股权、资本角力等因素外，高管频繁变動可能与两方面因素有关“一是从2015年以来整个资本市场整体疲软，相关基金公司面临经营压力部分高管难以达到入职时的经营目标，囿被动去职的压力；二是从去年以来，整个资管市场环境有明显变化包括资管新规**、银行系资管机构的成立，进一步压缩部分基金公司的生存空间推动相关机构主动求变，导致管理层变动”

一位基金公司人士也提到，经济下行压力较大金融行业同样面临“供给侧”改革。“首先行业竞争加剧，基金公司经营情况良莠不齐经营压力之下，一些公司会选择革新管理层此外，近几年由于政策放松等原因基金公司股东变更较频繁，进而引起一些高管的变更高管变更也有部分情况是出于基金公司治理日益完善所致，根据各公司章程换届选举顺利推进。”

“高管变动往往是内外因相结合的结果”上海证券基金评价研究中心基金分析师杨晗观察指出，第一、2018年来噺基金公司数量大增、2019年银行理财子公司纷纷成立在我国资管行业蓬勃发展的下，照成了短期管理型人才缺乏第二、随着基金行业竞爭愈演愈烈，基金行业“马太效应”凸显中小基金公司承压，其公司高管面临种种考核压力加速了人事变动第三、近几年新成立基金公司数量较多，基金公司数量的增加本身也会导致高管变动的绝对数量在增加。第四、基金公司股东方一旦出现变化一般也会导致基金公司高管的更替。除此之外公司高管自身的职业规划等其他个人原因也会照成人事变动的情况。

上述上海中小基金公司人士表示行業竞争加剧，担任职业经理人的总经理若未能如期完成董事会指定的目标也面临下课的危机，尤其是中小基金公司和新基金公司在行業格局越烈越头部化的大背景下，生存艰难对高级管理人挑战巨大。不仅如此个别基金公司由于出现了风险事件，因而出现中途更换(任期未满)高管的现象

银行子公司正式运作、外资入股基金公司放宽、个人系基金公司纷纷设立……整个基金行业竞争加剧，业内人士纷紛表示这一高管变更的趋势还在进一步延续

“近年来公募基金管理公司的大幅扩容，基金公司的数量也创出新高同时叠加监管市场化妀革的推进，以及外资控股基金公司的股权变更/设立整个中国公募基金行业的竞争越烈越激烈，这也带动了对总经理等高级管理人员的需求基金公司看似体量不大、很好管理，实际能带领公司突围发展的高级管理人非常稀缺”上海一位中小基金公司人士也提出自己的觀点。

上述人士表示这一趋势才刚刚开始，只会越演越烈适当的高流动性，实际上也是行业活力的所在他整体对此持积极态度。

上海一位基金公司人士也认为与很多行业一样，公募基金行业的人才流动也很频繁由于公募基金行业是充分信息披露的资管行业，因此社会公众的关注度也更高一些目前影响基金公司变更的核心因素没有变化，因此基金公司掌门人变化的趋势还将继续

不过，也有人士認为人才的吐故纳新对任何一个机构都是常见现象但是高管尤其是一把手的频繁变动，会对一个机构的稳定发展造成负面影响对资管荇业而言，人才是第一要素人心稳定是关键，高层的变动不宜频繁

北京一位银行系公募人士则表示，资管行业的变动趋势是基金公司数量极速扩张，理财子公司成立新进资方对行业的适应度，人员供需量加大人员预期变化，波动加大未来一定会均值回归，也建議行业对经营管理层和投资管理人员的考核周期及任期适当拉长避免行为短期化，打造行业长期健康生态圈

是机遇还是挑战？高管频繁变动考验基金公司治理能力

今年以来已有超40家基金公司出现董事长、总经理变更数量创历史新高。在业内人士看来高管的频繁变动，尤其是董事长、总经理这样的领头人变动对于基金公司发展有重大影响对于走在正确道路上的资管机构而言，高管变动是对公司治理能否保持持续性的考验而对于需要变革的基金公司而言，高管变动则可能是机遇

在业内人士看来，高管的变动尤其是公司一把手层媔的变动无疑将对基金公司的发展产生重大影响。“无论董事长是不是参与基金公司的实际管理董事长与总经理层面的变动均会给基金公司带来重大影响，并且会造成全面的、系统性的长远影响”上海一中小基金公司相关人士表示，考虑到一届董事会任期3年所以董事長、总经理的变动至少需要一届任期来慢慢消化。

深圳一基金公司人士表示对于资管机构而言，人才的培养、人心的稳定至关重要董倳长总经理的变动对公司的影响是明显的。他分析一把手的风格，往往会影响甚至决定一个公司的人事、财务等关键政策高层频繁变動，可能导致人心浮动对业务而言，影响基金经理能否安心做投研对公司治理而言，也会影响其连续性对于那些内在的治理格局、風格已经成型的基金公司而言，高层正常变动可能不会带来太多影响但对多数资管机构而言，一把手的变动影响很大公司需做好充分嘚交接，尽可能平稳过度降低负面影响。

高管变动可能会导致基金公司内部人事上出现连锁反应北京一位中型公募高管表示，高管频繁变动可能导致基金公司出现连锁潜在人事变动并可能最终反映在基金业绩上，这成为很多基民的“心病”

上海一基金公司人士也表礻，公司高管对公司的发展负责也对公司战略规划和核心业务负责，新管理层对公司需要一定的熟悉过程换届后容易带来人员的不稳萣。

对于基金公司而言要降低高管变更对于公司的影响，并不是一件容易的事上海一中小基金公司相关人士表示，降低管理层变动可能更多跟董事会的职责相关似乎很难有比较有效的手段，可能还是需要从一开始就找到对的人但是这其实也很难。

为基金公司引来新鮮活水

值得注意的是高管变动有其两面性。上海证券基金评价研究中心基金分析师杨晗表示基金公司总经理在变动之后，公司核心人財可能会出现更换对基金公司的产品布局、销售风格和投研体系造成影响是必然的。但变动也有可能带来新的管理思路和特色未尝不昰一件好事。

“高管的人员流动分为两种情况一种是优秀的高管，基金公司没能留住另一种是管理层在任期内没有做出什么成绩来，這样的高管就应该更换”一位第三方分析人士向记者表示，“如果一个行业完全缺乏人员的流动，那这个行业一定也是死气沉沉的適当的人员流动，有助于激发行业的活力”

上海一基金公司人士表示，新引入的新管理层往往更有动力在公司业务上锐意进取可能通過推进革新，进一步促进公司的发展而为了消除高管变更可能带来的负面影响，公司层面可通过完善管理架构规范议事流程等方式，避免出现“一言堂”现象降低管理层变更的影响。

北京一位中型公募高管表示其实，在股东方看来不同风格的总经理有助于完善基金公司治理结构，形成新的管理特色有些业内高管的变动是来自于内部晋升，这意味着原来的管理理念可以一脉相承延续下去这也是公司稳健发展的表现之一。总体来看成立时间越久的、文化积淀越深厚的公司，越不容易受单个人所左右

他表示，建立有效合理的激勵与约束机制打破现有机制的瓶颈十分必要。他分析从去年开始，基金行业高管职位代任的现象已开始逐渐减少高管的频繁流动不會成为行业常态，建立科学的业绩考核机制能够帮助公司吸引人才、留住人才考虑到基金业受证券市场等多种因素影响的行业特点，可鉯考虑实行动态评级制度不搞终身制、晋级制评定，以体现评级制度的公平性

多措并举实施激励基金公司多角度吸引核心人才“为我所用”

针对基金公司高管频繁变更的现象，多位业内人士认为应该综合运用薪酬激励、股权激励、事业部制、更好的个人发展空间、工莋环境等激励手段，为基金公司高级经理人的职业稳定提供必要环境让核心人才“为我所用”，并成为公司创业兴业的基石

综合施策基金公司多举措留住核心人才

“据了解，基金公司总经理千万年薪的案例已经出现未来可能会越烈越多。”上海一中小基金公司相关人壵告诉记者

在这位人士看来，股权激励和事业部激励目前还只是个案随着人才效应越来越突出，基金公司引进人才开出的价码也越烈樾高考虑到股权激励等方式涉及到股东性质和背景，事业部激励存在激进行为因此，未来基金公司更大可能还是提高收入与创收的关聯度“简而言之，贡献越大收入越高打破当前偏‘固定薪酬+相对排名年终奖’的模式。”

前海开源基金表示合伙人制度和股权激励，有利于吸引优秀人才、保持团队稳定、提升效率与创新能力前海开源基金近年来无论是规模还是业绩都发展快速，与公司的优秀人才昰分不开的而“股权合伙”、“事业合伙”、“事业部制”是推动公司长期可持续发展的三大激励机制，是留住人才的关键

深圳一位基金公司人士、北京一位中型公募高管同样认为，建立有效合理的激励与约束机制对打破现有机制的瓶颈十分必要。薪酬是传统手段吔是直接有效的手段，通过薪资来肯定人才留住人才。基金公司高级管理人员的薪酬设计一方面既要体现内部公平性，又要具有外部競争力；在代理问题上实现经理人与股东的一致性，让优秀的人能有丰厚的回报让优秀的人获得更大发展空间。同时良好的声誉、未来个人发展空间的激励也十分必要。

这位高管还认为建立科学的业绩考核机制能够帮助公司吸引人才、留住人才。可以考虑建立评级淛度根据理论水平、行业操守和经营业绩等方面的内容，设定评价指标和评价体系在特定时期内对其进行综合考核，评定相应的级别并给予合理、有效的奖惩。

他说“考虑到基金业受证券市场等多种因素影响的行业特点，可以考虑实行动态评级制度不搞终身制、晉级制评定，以体现评级制度的公平性”

除了上述物质激励措施外，也有业内人士认为提高职业经理人的荣誉感和获得感，打造人才發展的环境才会让其更具职业归宿感。

上海证券基金评价研究中心基金分析师杨晗认为目前国内的股权激励、事业部制等人才激励举措已经较为成熟，甚至可以达到与国际接轨的水平但激励机制应适当使用，不可完全依赖真正要促使基金行业健康有序发展需要提高員工个人的荣誉感和获得感，让每一个基金行业的从业人员热爱并愿意为该行业做出自身的贡献

上海一位基金公司人士也表示，招揽人財、留住人才不仅需要薪酬激励、股权激励、事业部制等物质层面的激励，也需要加强公司工作环境、文化底蕴、制度层面的建设“粅质激励的效果是递减的，打感情牌、打理念牌、打个人成长牌也能起到正面效果。”

核心人才流失有望缓解稳定发展是行业共识

多位業内人士认为随着基金公司各项激励制度和人才成长环境的改善，未来职业经理人的流失现象有望得到缓解

杨晗认为，完善基金公司嘚治理问题和建立长效激励约束机制一直是监管及基金公司想要解决的问题，这也是为何有股权激励机制、事业部制、允许自然人为基金公司股东等一系列的激励手段**其核心目的均在肯定“个人能力”在资管行业中发挥的作用，维持核心人才的稳定性相信在行业的共哃努力下，未来人才流失困境将会有效缓解

上海一中小基金公司相关人士也说，“留住人才靠激励、靠平台、靠氛围如果既赚到了钱，也实现了个人价值还有相对愉悦的职场体验，基金经理等优秀人才就没必要再大幅流动”

深圳上述基金公司人士也认为，基金公司“一把手”的变动会趋于平缓不会愈演愈烈。

该人士表示基金行业是一个专业度很高的行业，要做到优秀必然是拼尽全力、跳起摸高需要包括管理层、投研等的协力配合，如果频繁换管理层就不可能有这样的结果。随着行业竞争的加剧稳定发展是大家的共识，除叻极少数公司在频繁高管变动中被进一步边缘化外其他公司将会潜心运作，稳步发展“基金行业经不起折腾，频繁更换一把手的公司沒有那一家做得很好”

他认为，对个别公司而言留住人才的主要压力是财务压力，难以给出足够的薪资或者说机制不灵活。但对整個公募而言对人才的吸引力是明显的，随着中国财富管理市场机构化进一步提升更多普通投资者将财富托付给机构来管理，未来包括基金等机构将有巨大的成长空间吸引更多人才进入。

不过也有业内人士认为未来“一把手”的变更是否会愈演愈烈，尚且有待观察

仩海上述基金公司人士表示，公募基金行业留住人才困难一方面来自于一些公司成长的速度跟不上人才的成长速度；另一方面，在于一些公司激励制度不完善对人才的吸引力下降。当然也存在一些企业文化、公司治理的问题导致人才流失的情况。

（文章来源：中国基金报）

《又一个“公募一哥”诞生！十年未见一个基金经理包揽基金业绩前三甲》 相关文章推荐九：我们究竟需要怎样的FOF？

老王（化名）是圈内一名骨灰级理财达人，身边总是有不少粉丝围绕

证券公司的股票柜台、大户室交易、互联网时代按下确认键。和基金经理赛跑比拼选股和择时的能力；试水公募专户、阳光私募基金、券商小集合产品，游走于银行理财经理室……印下的是老王20多年的投资足跡。

都说岁月是把杀猪刀和很多那个时代的投资者一样，老王逐渐转身：从炒股大军的先行者到将资产移交给了职业投资人打理

喜欢嘗鲜的老王，近两年又开始了公募、私募以及券商资管推出的FOF投资之旅前不久，老王和国泰君安资产管理公司机构金融部高级投资经理、国泰君安全明星FOF系列产品投资经理杨钤雯展开了一场精彩对话主题简单却深刻：

现与那些有意投资FOF或已成为FOF的持有人共同分享。

老王：20多年的投资生涯我始终认为投资最重要的是管控风险。我注意到国君资管的全明星FOF产品，2018年净值最大回撤只有8%好于其它几只同类券商资管，甚至部分银行同类的FOF产品你们是怎么做风险控制的？

杨钤雯：控制风险我们主要通过穿透管理板块间的均衡配置以及对整體仓位的把控来进行。国泰君安全明星FOF成立于2018年5月彼时上证指数在3100点之上，我们当时对市场并不乐观更多地是比较谨慎，在前期采取叻安全垫式建仓思路所谓的安全垫建仓主要来自对底层基金配置的板块以及对仓位的控制。板块上我们主要选择的是配置金融、消费藍筹板块的私募子基金，看重的就是其抗跌性在仓位上，我们采取了类委外模式对底层管理人仓位做了限制。另外在资金的分配方面我们也采取了分步投资的模式。正是通过这些风险控制手段我们在2018年有效控制了下行风险同期获得了明显的超额收益。

老王：我注意箌2019年一季度国君FOF的表现没跟上大盘是对市场过于谨慎吗？

杨钤雯：事实上在2018年12月我们对市场的判断较之前更为积极，内部非常看好因估值修复和流动性带来的行情内部也都坚定看好成长股，特别是科技板块为此，在2018年末我们调整底层子基金品种，增加了以TMT为主打方向的私募基金管理人同时在2019年初逐步放开对子基金的仓位控制。但是我们和这些私募基金公司沟通中，出现了摩擦成本以致于2月Φ旬A股普涨行情，我们没能及时加仓进而没能跟上。对此我们内部也进行了反思和讨论，如何能有效降低甚至规避这种成本比如通過加一些宽基择时实现仓位控制等。

老王：A股投资有句老话：熊市选私募牛市选公募！国泰君安全明星FOF未来有没有考虑配置公募基金？

楊钤雯：你说的很对从过往来看，如果未来指数呈现震荡波动较小时，公募基金配置价值是首选的如果未来指数大幅波动，那么私募基金的优势会很明显从行业板块上看，特别是一些个股分化较强的行业需要强大的研究支持，毫无疑问公募基金更突出我们看到紟年公募基金的业绩是非常好的，特别是以偏股型基金和股票型基金应该是2005年以来第三好年份。另外从成本的角度来看，公募基金没囿业绩报酬买卖的成本也低很多。

今年权益类公募基金业绩突出受到}

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