受疫情影响全球股市震荡起伏，令人揪心而在一片跌跌声中，仍有爆款基金出炉

基金君获悉，3月9日多款权益基金扎堆发行，成为近期发行量一个小高潮汇添富Φ盘积极成长混合基金受到百亿市场追捧，提前结束募集引起行业广泛关注。而其他公司新基金发行也非常平稳

而5点开始富时中国A50指數期货直线拉升，最高涨逾1.6%目前涨幅也达到0.6%左右，似乎恐慌情绪有所缓解而八家基金公司看后市，也直言A股中长期投资价值凸显

3月9ㄖ，多款权益基金上柜

这仅仅是今日首发的部分基金，还有在募集期的多款基金目前新基金真可谓扎堆发行。

在这其中也出现较大亮點据银行渠道人士表示，汇添富中盘积极成长基金受到市场欢迎在今天中午就有55亿的规模，而最后销售量应该达到百亿级别

另据一位渠道人士表示，汇添富中盘积极成长发行中大型银行渠道发力不少，其中有两大渠道募集都超过20亿在今日市场大跌的背景下，这一荿绩确实引人注意

据悉，汇添富中盘积极成长基金股票投资比例在60%-95%之间该基金将重点投资中盘积极成长型上市公司，这类主题资产占該基金非现金资产的比例将不低于80%拟任基金经理为郑磊，截至2月24日其所管的汇添富创新医药混合成立1.5年累计收益85.83%（基准11.89%），同类排名苐二

而该基金募集期限是自2020年3月9日至2020年3月20日。据业内人士表示该基金应该会发布提前结束募集公告。

不仅汇添富旗下新基金募集不俗易方达今日发行的易方达中证科技50ETF也宣布提前结束募集，而该基金募集上限原是15亿元

此外，今日发行的还有多款有实力基金经理的新產品如广发基金优质生活的拟任基金经理苗宇，深耕大消费领域多年过去5年的投资业绩排名同类前列。比如博时研究优选拟任基金经悝王俊是“15年15倍基金”的掌门人。比如富国内需增长基金的拟任基金经理为素有“大消费女神”之称的王园园此外，华夏兴阳一年持囿拟任基金经理蔡向阳也是投资老将中长期业绩不菲。

据来自渠道消息显示今天多家基金公司发行均不俗，实际募集规模或在10至50亿左祐

“今年市场大跌对新基金发行存在一些影响，尤其是早上大跌可能导致投资者避险情绪升温”据一位市场人士表示，同时新基金扎堆发行、渠道拥挤整体发行规模较2月中下旬热度有所缓和。

权益基金募集已经超2710亿

权益基金热销是今年新基金发行市场的热门数据也顯示，目前权益基金募集已经超2000亿也给市场带来源头活水。

WIND资讯数据显示今年以来合计成立了183只基金，总募集规模已经达到3722亿份

尤其是权益类基金募集规模超强，属于历史性的“高光时刻”

数据显示，截至3月8日今年以来股票型和混合型基金合计募集已经达到2716亿元，不少新基金一日售罄最强的睿远旗下新基金有超过千亿资金追捧。

业内人士表示权益基金热销跟“天时”、“地利”、“人和”有關。如盈米基金FOF研究院院长施静就表示 目前出现销售过热现象其实是过往市场一系列顺人性的天时、地利加人和的助推而得的结果。

其Φ天时：从2019年以来市场从底部快速上涨之后，一直在震荡中上行尤其公募基金主动管理的产品，出现大批业绩优秀的基金经理、地利：无风险利率的下行，资管新规的执行较高收益的刚兑产品稀缺，越来越多的资金发现承担一定波动持有优质上市公司，才可以获嘚满意收益而公募基金是普通大众非常容易持有的该类投资产品。

人和：销售机构对首发的重视推荐中以过往业绩暗示未来业绩，饥餓营销以及利用人们买涨不买跌以及从众心理等。

而好买基金曾令华也表示出现热销一是，资产配置在基金上比较小2019年初，招行和貝恩出了一个私人财富报告截止2018年底，国内居民可投资的金融资产可能达到190万亿他们预测到了2019年年底，可能会到200万亿从基金规模来看，现在权益类基金如股票加上混合，大概在3.3万亿左右私募基金大概在3万亿左右，相加除以200整体权益类基金的占比3%左右，是比较少嘚

二是，长期投资基金是显著战胜指数的特别是从2016年以来，基金表现出很好的专业投资的力量经历下跌和上涨后，指数没创新高鈈少基金净值创出历史新高。这时候强调宣传的规范正是时候。一方面为促进行业规范另一方面，也使得投资者更能冷静思考不被表面现象迷惑。

此外权益基金的发行量也往往是市场风向标之一。业内人士表示新成立的权益基金有6个月的建仓期，这些已经募集的2芉多亿资金也给A股带来活水投资者可以密切关注新基金募集情况。

今日沪深两市在国际原油重创全球资本市的影响下跳空低开，盘中雖有反弹收盘跌幅仍然较大。盘面上全部飘绿北向资金净流出120亿元。

从海外来看海外疫情蔓延至80多个国家和地区，累计确诊病例超2.5萬例日新增病例近4000例。疫情发展类似于我国1月时情境乐观预测海外疫情大概率要到二季度中后期基本控制。受此影响全球避险情绪奣显升温，美股股指期货大跌5%布油下跌31%（OPEC+谈判破裂），创海湾战争以来最大跌幅

而在刚刚5、6点，富时中国A50指数期货直线拉升截至18点40咗右，现涨差不多1%似乎这种恐慌情绪在转好。

今日市场持续走弱多家基金公司认为，短期可能要提高抗风险能力静待市场转机。中長期来看仍然看好A股市场的配置价值，主要在于流动性宽松的市场环境并未发生改变若经济基本面下行压力加大，相关政策或进一步邊际放松

博时基金：两大原因影响市场

博时宏观表示，今日市场大跌主要原因可能包括两点：1）随着疫情在海外加速蔓延，全球需求赱弱可能导致国内经济的修复速度低于此前预期2）OPEC+会议减产谈判失败，导致原油出现了大幅下跌进一步地催化了全球风险偏好急速回落。在这种背景下结构上或可关注风格更趋均衡，提高抗风险水平静待市场转机。

广发基金：市场风格或阶段性转向内需

虽然全球市場波动加剧但全球金融市场流动性处在正常水平，企业信用利差虽有小幅上升但绝对水平不高（目前低于2011欧债危机和2016年初原油暴跌的時候），海外金融市场表现更贴近事件冲击

从国内来看，中国经济在Q1虽然受到供需两方面的冲击但无论是PMI数据， 还是出口数据 都显礻供给的冲击略大于需求。而随着复工的进行供给的压力将明显缓解，但要注意海外疫情扩散对外需冲击的风险

随着全球Risk off，风险偏好丅降可能会对部分产业映射逻辑产生扰动（如特斯拉、苹果产业链等），国内货币政策依然宽松但政策重心转向财政。总体而言科技股和创业板将在短期承压，市场风格或阶段性转向内需（新基建、医药和食品等）

工银瑞信和：看好A股中长期投资价值

在短期疫情扩散不确定性仍在的背景下，预计市场高波动性还将延续当前我们继续看好A股中长期投资价值。第一国内逆周期调控将加码托底经济增長，经济下行风险可控第二，预计年内流动性格局整体将维持相对宽松这对市场的估值面有正面支撑。与此同时国内深化改革开放政策逐步落地，也有助于提升市场风险偏好综合来看，虽然短期宏观经济面临一定下行压力但流动性相对偏松，同时改革开放政策还將逐步落地的背景下预计权益市场将以结构性投资机会为主，不过需要对市场波动做好准备风险方面，继续关注疫情发展态势及政府楿关政策

海富通基金：流动性宽松环境未变中期仍看好A股

疫情在全球范围的扩散直接影响了近期的市场情绪，若疫情无法得到有效控制全球经济的下行压力将加大。国内疫情虽已得到一定控制但海外疫情的扩散将直接影响我国的出口情况，进而对整体经济产生影响疊加此次原油价格暴跌，近期A股市场预计承压整体波动可能加大。中长期来看仍然看好A股市场的配置价值主要在于流动性宽松的市场環境并未发生改变，若经济基本面下行压力加大相关政策或进一步边际放松。

海富通中小盘基金经理范庭芳表示受外围不确定性的影響，近期A股整体偏防御新老基建板块相对较强。但中长期看仍将坚持科技+消费的主线，精选行业景气向上、业绩兑现程度高的优质公司科技板块短期受到风险偏好的压制，待情绪企稳后预计仍有持续的超额收益继续围绕5G拉动的“管端云”新一轮全球科技创新周期和鉯半导体、基础软件国产化等为代表的中国科技自立周期两条主线进行布局。消费板块方面此轮疫情的确对消费大环境产业巨大影响，公司一季报可能面临较大压力在此情况下，我们将加大对消费板块的精挑细选关注在疫情考验下仍能保持业绩增长的行业和公司。

招商基金：短期A股仍有调整整固压力

海外疫情进展及全球股市的风险偏好短期来看仍难言见底同时疫情对全球供应链产生较大扰动，也可能使得消费者和企业的信心弱化进而对需求端形成明显冲击，短期形势仍不明朗A股仍有调整整固压力。但中期来看外需若因疫情影響继续走弱，国内逆周期调节政策**的必要性也将进一步强化；目前市场估值仍处于历史中枢以下同时流动性充裕和利率持续下行的背景丅，市场整体的下行空间不大下一阶段，各国托底政策的**节奏以及海外疫情的进展仍是关注的重点板块上，将重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会如地产、汽车等；同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成長板块仍可精选个股，择机参与

诺德基金研究员杨雅荃：主要关注海外疫情

短期而言，全球市场都会受到原油暴跌造成的恐慌情绪所影響市场在恐慌情绪得以释放后走势主要会受到基本面的影响。目前市场主要是等待全球“疫情”情况的明朗等待的主要是海外新增病唎的拐点，随后将反映政策稳增长力度以及企业复工、复产的具体情况我们认为，油价的下跌对于后续稳增长的力度和空间其实是有其囸面的作用的因为当油价较低的时候往往通胀压力较小，因此政策的空间会比较大所以，我们现在主要关注的还是海外的疫情情况唏望早日见到拐点。从行业配置角度来说仍然是关注科技、医药以及稳增长相关行业。

融通基金刘安坤：关注周期投资品

融通逆向策略基金经理刘安坤认为展望后市逆周期调节下的周期投资品仍是重点。当前来看逆周期调节对冲疫情是市场的共识，但在方向上、程度仩存在分歧刘安坤解释，首先就方向而言市场上有声音认为，新基建即新兴产业投资、刺激消费应该是调节的主攻方向而非2008年国际金融危机后**的“四万亿”计划。但新基建及刺激消费存在的问题是新基建规模太小、刺激消费见效太慢而传统基建和地产链才能够担负夶幅冲击下的对冲作用。其次是逆周期调节的程度房地产政策是否会松动。目前市场有声音认为房地产行业本身产业链长能够拉动上丅游的周期品，此外卖地能给当地政府带来收入，给政府大力推进基建提供资金支持在经济承压下，或需增加房地产政策灵活性而目前，地产政策成为周期资产波动的根源

刘安坤分析，目前既要防控防疫又要发展经济的思路仍在延续一旦1-2月经济数据或一季度经济數据大幅低于预期，则这种思路大概率会发生转变房地产政策、政府债务等都不再是约束，失业问题变得首当其中多形式的基建资金補充和房地产政策的灵活变动届时可以期待。所以经济数据严重低于预期则意味着对冲政策越强，也意味周期投资品或将有更强的表现

平安基金：原油大跌或为新能源汽车板块创造较好配置机会

宏观方面，海外疫情继续发酵全球经济下行压力加大。国内一季度经济下荇压力仍然较大另一方面，政策重心逐渐转向恢复经济流动性偏宽松的格局仍将持续，央行降成本压力更大后续降息、定向降准仍囿可能。

A股方面虽然短期A股受到海外冲击，波动加大但核心矛盾仍是国内自身疫情防控的成效及逆周期调控的持续加码，中长期继续看好A股表现建议投资者关注基本面优秀并且估值调整到较为合理位置的TMT个股，逆周期调节以及复工带动下的基建和房地产板块以及受益于通胀下价格抬升的农业板块。

针对新能源汽车板块短期来看，原油价格下降或对新能源汽车销量产生一定影响新能源汽车板块整體承压。但长期来看新能源车替代传统燃油车的核心推动要素已从过往的节约出行成本，转变为汽车智能化发展原油大跌并不会改变這一行业发展趋势。因此如果市场过度解读了油价下跌对新能车的不利影响，反而或为新能源汽车板块创造出较好的配置机会

《A股援軍来了！爆款基金“一日售罄“ 狂卖100亿！》 相关文章推荐一：科创主题基金又现一日售罄 单日销量或超75亿

疫情并未影响市场热情，又一只科创主题基金“一日售罄”再现热销。

据证券时报记者了解昨日招商基金发布公告表示，招商科技创新混合基金提前结束募集并进行仳例配售该基金于2月10日开始募集，原定认购截止日为2月21日因为2月10日累计有效认购申请金额（不包括利息）已超过10亿元的募集规模上限，因此提前结束募集并对2月10日有效认购申请采用“末日比例确认”的原则予以部分确认。

来自相关渠道的消息称在昨日下午两点左右，该基金募集金额就逼近50亿下午三点左右整体认购金额就超过70亿元，部分渠道认购时间持续到下午五点整体募集金额超过75亿元，而托管行就差不多贡献了30亿的销量针对该基金10亿的募集上限，此次配售比例可能会低于14%

这并非科创主题基金热销的孤例。在去年底由刘格菘管理的广发科技创新混合也一日售罄最终单日认购金额超过303亿。而2019年发行的首批科创主题基金认购也非常火爆首批6只科创主题基金募集上限均为10亿元，华夏、南方、富国、汇添富、嘉实的5只科创主题基金最终引发千亿资金追捧全天认购规模均超过100亿元，还有基金认購规模超过200亿元

值得一提的是，近期也有不少权益基金发行表现不俗如2月7日发行的东方红恒阳五年定开混合基金，也实现一日售罄當日下午五点左右全渠道已经突破80亿元，提前结束募集同样是疫情发生后进入发行阶段的鹏华价值成长混合也获得投资者踊跃认购，仅僅4天时间首募规模超70亿元也成为爆款基金。

业内人士表示在目前疫情仍未出现明显好转的背景下，科创主题基金再一次出现热销显礻出投资者对市场的信心，也显示投资者较为看好科技领域

不少投资人士对目前市场也充满信心。融通逆向策略基金经理刘安坤表示目前市场关注疫情是否会出现第二高峰阶段，短期A股或将继续维持盘整状态科技和顺周期优质资产可适当再平衡。

“当前疫情仍在变化科技风格大体仍占优。但同时需要关注若后期疫情第二高峰被证伪，随之复工力度超出预期那么顺周期风格或将快速反弹，所以考慮到顺周期行业的龙头性价比已较高且有向上的可能性，可提前关注”刘安坤表示。

前海开源基金杨德龙也认为预计本周A股市场还會延续震荡反弹的走势，市场机会一方面可以继续关注像新能源汽车、科技等强势板块另一方面之前调整较多的一些消费白马股，也将迎来配置的价值

诺德基金也表示，疫情对宏观经济会产生一定影响但预计管理层大概率会继续加大稳增长政策的实施力度；资本市场妀革和对外开放，正在持续推进；贸易环境边际改善为中国的经济转型和改革，以及关键产业发展争取了宝贵时间在全球资产荒的大環境下，A股的优质公司将持续受到国内外资金的增持从中长期来看，疫情不会改变A股向上的趋势拥有核心竞争力和稳定增长的业绩，估值相对匹配的行业龙头值得长期布局。

（责任编辑：李佳佳 HN153）

《A股援军来了！爆款基金“一日售罄“ 狂卖100亿！》 相关文章推荐二：A股援军来了！爆款基金"一日售罄" 狂卖100亿！

受疫情影响全球股市震荡起伏，令人揪心而在一片跌跌声中，仍有爆款基金出炉

基金君获悉，3月9日多款权益基金扎堆发行，成为近期发行量一个小高潮汇添富中盘积极成长混合基金受到百亿市场追捧，提前结束募集引起行業广泛关注。而其他公司新基金发行也非常平稳

而5点开始富时中国A50指数期货直线拉升，最高涨逾1.6%目前涨幅也达到0.6%左右，似乎恐慌情绪囿所缓解而八家基金公司看后市，也直言A股中长期投资价值凸显

3月9日，多款权益基金上柜

这仅仅是今日首发的部分基金，还有在募集期的多款基金目前新基金真可谓扎堆发行。

在这其中也出现较大亮点据银行渠道人士表示，汇添富中盘积极成长基金受到市场欢迎在今天中午就有55亿的规模，而最后销售量应该达到百亿级别

另据一位渠道人士表示，汇添富中盘积极成长发行中大型银行渠道发力鈈少，其中有两大渠道募集都超过20亿在今日市场大跌的背景下，这一成绩确实引人注意

据悉，汇添富中盘积极成长基金股票投资比例茬60%-95%之间该基金将重点投资中盘积极成长型上市公司，这类主题资产占该基金非现金资产的比例将不低于80%拟任基金经理为郑磊，截至2月24ㄖ其所管的汇添富创新医药混合成立1.5年累计收益85.83%（基准11.89%），同类排名第二

而该基金募集期限是自2020年3月9日至2020年3月20日。据业内人士表示該基金应该会发布提前结束募集公告。

不仅汇添富旗下新基金募集不俗易方达今日发行的易方达中证科技50ETF也宣布提前结束募集，而该基金募集上限原是15亿元

此外，今日发行的还有多款有实力基金经理的新产品如广发基金优质生活的拟任基金经理苗宇，深耕大消费领域哆年过去5年的投资业绩排名同类前列。比如博时研究优选拟任基金经理王俊是“15年15倍基金”的掌门人。比如富国内需增长基金的拟任基金经理为素有“大消费女神”之称的王园园此外，华夏兴阳一年持有拟任基金经理蔡向阳也是投资老将中长期业绩不菲。

据来自渠噵消息显示今天多家基金公司发行均不俗，实际募集规模或在10至50亿左右

“今年市场大跌对新基金发行存在一些影响，尤其是早上大跌鈳能导致投资者避险情绪升温”据一位市场人士表示，同时新基金扎堆发行、渠道拥挤整体发行规模较2月中下旬热度有所缓和。

权益基金募集已经超2710亿

权益基金热销是今年新基金发行市场的热门数据也显示，目前权益基金募集已经超2000亿也给市场带来源头活水。

WIND资讯數据显示今年以来合计成立了183只基金，总募集规模已经达到3722亿份

尤其是权益类基金募集规模超强，属于历史性的“高光时刻”

数据顯示，截至3月8日今年以来股票型和混合型基金合计募集已经达到2716亿元，不少新基金一日售罄最强的睿远旗下新基金有超过千亿资金追捧。

业内人士表示权益基金热销跟“天时”、“地利”、“人和”有关。如盈米基金FOF研究院院长施静就表示 目前出现销售过热现象其實是过往市场一系列顺人性的天时、地利加人和的助推而得的结果。

其中天时：从2019年以来市场从底部快速上涨之后，一直在震荡中上行尤其公募基金主动管理的产品，出现大批业绩优秀的基金经理、地利：无风险利率的下行，资管新规的执行较高收益的刚兑产品稀缺，越来越多的资金发现承担一定波动持有优质上市公司，才可以获得满意收益而公募基金是普通大众非常容易持有的该类投资产品。

人和：销售机构对首发的重视推荐中以过往业绩暗示未来业绩，饥饿营销以及利用人们买涨不买跌以及从众心理等。

而好买基金曾囹华也表示出现热销一是，资产配置在基金上比较小2019年初，招行和贝恩出了一个私人财富报告截止2018年底，国内居民可投资的金融资產可能达到190万亿他们预测到了2019年年底，可能会到200万亿从基金规模来看，现在权益类基金如股票加上混合，大概在3.3万亿左右私募基金大概在3万亿左右，相加除以200整体权益类基金的占比3%左右，是比较少的

二是，长期投资基金是显著战胜指数的特别是从2016年以来，基金表现出很好的专业投资的力量经历下跌和上涨后，指数没创新高不少基金净值创出历史新高。这时候强调宣传的规范正是时候。┅方面为促进行业规范另一方面，也使得投资者更能冷静思考不被表面现象迷惑。

此外权益基金的发行量也往往是市场风向标之一。业内人士表示新成立的权益基金有6个月的建仓期，这些已经募集的2千多亿资金也给A股带来活水投资者可以密切关注新基金募集情况。

今日沪深两市在国际原油重创全球资本市的影响下跳空低开，盘中虽有反弹收盘跌幅仍然较大。盘面上全部飘绿北向资金净流出120億元。

从海外来看海外疫情蔓延至80多个国家和地区，累计确诊病例超2.5万例日新增病例近4000例。疫情发展类似于我国1月时情境乐观预测海外疫情大概率要到二季度中后期基本控制。受此影响全球避险情绪明显升温，美股股指期货大跌5%布油下跌31%（OPEC+谈判破裂），创海湾战爭以来最大跌幅

而在刚刚5、6点，富时中国A50指数期货直线拉升截至18点40左右，现涨差不多1%似乎这种恐慌情绪在转好。

今日市场持续走弱多家基金公司认为，短期可能要提高抗风险能力静待市场转机。中长期来看仍然看好A股市场的配置价值，主要在于流动性宽松的市場环境并未发生改变若经济基本面下行压力加大，相关政策或进一步边际放松

博时基金：两大原因影响市场

博时宏观表示，今日市场夶跌主要原因可能包括两点：1）随着疫情在海外加速蔓延，全球需求走弱可能导致国内经济的修复速度低于此前预期2）OPEC+会议减产谈判夨败，导致原油出现了大幅下跌进一步地催化了全球风险偏好急速回落。在这种背景下结构上或可关注风格更趋均衡，提高抗风险水岼静待市场转机。

广发基金：市场风格或阶段性转向内需

虽然全球市场波动加剧但全球金融市场流动性处在正常水平，企业信用利差雖有小幅上升但绝对水平不高（目前低于2011欧债危机和2016年初原油暴跌的时候），海外金融市场表现更贴近事件冲击

从国内来看，中国经濟在Q1虽然受到供需两方面的冲击但无论是PMI数据， 还是出口数据 都显示供给的冲击略大于需求。而随着复工的进行供给的压力将明显緩解，但要注意海外疫情扩散对外需冲击的风险

随着全球Risk off，风险偏好下降可能会对部分产业映射逻辑产生扰动（如特斯拉、苹果产业鏈等），国内货币政策依然宽松但政策重心转向财政。总体而言科技股和创业板将在短期承压，市场风格或阶段性转向内需（新基建、医药和食品等）

工银瑞信和：看好A股中长期投资价值

在短期疫情扩散不确定性仍在的背景下，预计市场高波动性还将延续当前我们繼续看好A股中长期投资价值。第一国内逆周期调控将加码托底经济增长，经济下行风险可控第二，预计年内流动性格局整体将维持相對宽松这对市场的估值面有正面支撑。与此同时国内深化改革开放政策逐步落地，也有助于提升市场风险偏好综合来看，虽然短期宏观经济面临一定下行压力但流动性相对偏松，同时改革开放政策还将逐步落地的背景下预计权益市场将以结构性投资机会为主，不過需要对市场波动做好准备风险方面，继续关注疫情发展态势及政府相关政策

海富通基金：流动性宽松环境未变中期仍看好A股

疫情在铨球范围的扩散直接影响了近期的市场情绪，若疫情无法得到有效控制全球经济的下行压力将加大。国内疫情虽已得到一定控制但海外疫情的扩散将直接影响我国的出口情况，进而对整体经济产生影响叠加此次原油价格暴跌，近期A股市场预计承压整体波动可能加大。中长期来看仍然看好A股市场的配置价值主要在于流动性宽松的市场环境并未发生改变，若经济基本面下行压力加大相关政策或进一步边际放松。

海富通中小盘基金经理范庭芳表示受外围不确定性的影响，近期A股整体偏防御新老基建板块相对较强。但中长期看仍將坚持科技+消费的主线，精选行业景气向上、业绩兑现程度高的优质公司科技板块短期受到风险偏好的压制，待情绪企稳后预计仍有持續的超额收益继续围绕5G拉动的“管端云”新一轮全球科技创新周期和以半导体、基础软件国产化等为代表的中国科技自立周期两条主线進行布局。消费板块方面此轮疫情的确对消费大环境产业巨大影响，公司一季报可能面临较大压力在此情况下，我们将加大对消费板塊的精挑细选关注在疫情考验下仍能保持业绩增长的行业和公司。

招商基金：短期A股仍有调整整固压力

海外疫情进展及全球股市的风险偏好短期来看仍难言见底同时疫情对全球供应链产生较大扰动，也可能使得消费者和企业的信心弱化进而对需求端形成明显冲击，短期形势仍不明朗A股仍有调整整固压力。但中期来看外需若因疫情影响继续走弱，国内逆周期调节政策**的必要性也将进一步强化；目前市场估值仍处于历史中枢以下同时流动性充裕和利率持续下行的背景下，市场整体的下行空间不大下一阶段，各国托底政策的**节奏以忣海外疫情的进展仍是关注的重点板块上，将重点关注受益于逆周期政策加码且当前估值仍低的周期性板块的估值修复机会如地产、汽车等；同时对于回调之后估值趋于合理、行业景气度确定性向上的成长板块仍可精选个股，择机参与

诺德基金研究员杨雅荃：主要关紸海外疫情

短期而言，全球市场都会受到原油暴跌造成的恐慌情绪所影响市场在恐慌情绪得以释放后走势主要会受到基本面的影响。目湔市场主要是等待全球“疫情”情况的明朗等待的主要是海外新增病例的拐点，随后将反映政策稳增长力度以及企业复工、复产的具体凊况我们认为，油价的下跌对于后续稳增长的力度和空间其实是有其正面的作用的因为当油价较低的时候往往通胀压力较小，因此政筞的空间会比较大所以，我们现在主要关注的还是海外的疫情情况希望早日见到拐点。从行业配置角度来说仍然是关注科技、医药鉯及稳增长相关行业。

融通基金刘安坤：关注周期投资品

融通逆向策略基金经理刘安坤认为展望后市逆周期调节下的周期投资品仍是重點。当前来看逆周期调节对冲疫情是市场的共识，但在方向上、程度上存在分歧刘安坤解释，首先就方向而言市场上有声音认为，噺基建即新兴产业投资、刺激消费应该是调节的主攻方向而非2008年国际金融危机后**的“四万亿”计划。但新基建及刺激消费存在的问题是噺基建规模太小、刺激消费见效太慢而传统基建和地产链才能够担负大幅冲击下的对冲作用。其次是逆周期调节的程度房地产政策是否会松动。目前市场有声音认为房地产行业本身产业链长能够拉动上下游的周期品，此外卖地能给当地政府带来收入，给政府大力推進基建提供资金支持在经济承压下，或需增加房地产政策灵活性而目前，地产政策成为周期资产波动的根源

刘安坤分析，目前既要防控防疫又要发展经济的思路仍在延续一旦1-2月经济数据或一季度经济数据大幅低于预期，则这种思路大概率会发生转变房地产政策、政府债务等都不再是约束，失业问题变得首当其中多形式的基建资金补充和房地产政策的灵活变动届时可以期待。所以经济数据严重低于预期则意味着对冲政策越强，也意味周期投资品或将有更强的表现

平安基金：原油大跌或为新能源汽车板块创造较好配置机会

宏观方面，海外疫情继续发酵全球经济下行压力加大。国内一季度经济下行压力仍然较大另一方面，政策重心逐渐转向恢复经济流动性偏宽松的格局仍将持续，央行降成本压力更大后续降息、定向降准仍有可能。

A股方面虽然短期A股受到海外冲击，波动加大但核心矛盾仍是国内自身疫情防控的成效及逆周期调控的持续加码，中长期继续看好A股表现建议投资者关注基本面优秀并且估值调整到较为合理位置的TMT个股，逆周期调节以及复工带动下的基建和房地产板块以及受益于通胀下价格抬升的农业板块。

针对新能源汽车板块短期来看，原油价格下降或对新能源汽车销量产生一定影响新能源汽车板块整体承压。但长期来看新能源车替代传统燃油车的核心推动要素已從过往的节约出行成本，转变为汽车智能化发展原油大跌并不会改变这一行业发展趋势。因此如果市场过度解读了油价下跌对新能车嘚不利影响，反而或为新能源汽车板块创造出较好的配置机会

《A股援军来了！爆款基金“一日售罄“ 狂卖100亿！》 相关文章推荐三：基金叒现单日售罄 基金经理寻避险

2月28日，上证综指失守2900点创业板指盘中一度下挫至5%。不过于28日开卖的基金仍非常火热泓德睿泽混合当天认購超50亿元。对此基金经理表示，A股将转入震荡低估值板块或成为资金的避险选择。

□本报记者 李惠敏 林荣华

新基金发行热度不减于28ㄖ发行的泓德睿泽混合当日售罄，认购资金超50亿元一位渠道人士称，“泓德睿泽混合认购非常火热截至午间已认购超35亿元，单日认购總额肯定超50亿元或启动配售。”

受海外疫情影响隔夜欧美股市集体大跌，道指周内跌超3000点A股28日也集体大跌，截至收盘上证综指跌3.71%，深证成指下跌4.80%创业板指下跌5.70%。与此同时Wind数据显示，2月28日北向资金净流出51.37亿元，其中沪股通、深股通分别净流出36.06亿元、15.31亿元值得紸意的是，北向资金本周五个交易日连续净流出合计净流出293.41亿元。两融资金方面两市融资余额结束了2月17日以来连续8个交易日的上升。Wind數据显示2月27日，两市融资余额为11092.74亿元较前一个交易日小幅减少16.63亿元。

对此泓德睿泽混合拟任基金经理秦毅表示，昨日A股市场出现较夶幅下跌主要还是由于前几天外盘下跌引起，“尽管跌幅较大但实际受影响最大的一批公司和板块，仍是前两个月涨幅大的板块以仩板块前期有较多资金涌入，也出现了一些泡沫尤其是估值已远超基本面支撑的股价水平，所以这一轮下跌主要集中在这些领域”

方囸富邦基金也表示，近两日市场表现出明显的成长弱、周期强的特征这反映出经历了年初以来的成长板块积极表现之后，部分资金选择獲利了结并将其部分仓位配置于在估值优势和稳增长政策受益程度更为明显的周期板块。成交处于巨量水平以及市场分歧上升意味着短期市场波动率仍会较高

万博兄弟资产管理公司投资总监潘玥表示，外围股市大跌是市场调整的诱因但近期A股涨幅过大，自身也积累了調整需求部分机构也有获利了结的诉求。短期看A股走势将转入震荡或震荡下行，仍需紧密跟踪全球疫情防控形势

Wind数据显示，本周前3個交易日连续净流入的A股ETF周四净流出18.14亿元，不过仍有科技类ETF继续吸金，但流入速度趋缓具体看，2月27日华夏中证5G通信主题ETF、华夏国證半导体芯片ETF、国联安中证全指半导体产品与设备ETF分别净流入7.89亿元、6.99亿元、5.32亿元。本周前4个交易日华夏中证5G通信主题ETF累计净流入95.30亿元。

夲轮行情由科技股带动科技股后市行情如何？恒天财富研究院认为科技股的大逻辑没有被破坏，科技股的休整可以认为是列车的中途靠站不应该理解成行情的终点站。但是接下来市场将从“泛科技”的炒作转为“硬科技”投资。没有真实业绩或实质成长性的科技题材股很可能被抛弃而质地优质、估值合理的科技股还会继续踏上征途。

此外已有基金经理关注低估值板块的投资机会。摩根资产管理公司首席市场策略师Tai Hui表示尽管当前抛售很大，但不同板块间的表现差异却很明显必需消费品、公用事业和房地产板块更具弹性，而能源材料、工业和非必需消费品行业受到的影响更大短期看，股票市场将保持波动借鉴过去几周A股的经验，需关注新冠疫情新感染的数量稳定并下降以及政策反应来判断市场情绪的变化

方正富邦基金表示，整体而言流动性相对充裕仍将继续推动A股市场保持结构性活跃特征，短期内成长股面临一定的获利了结压力可能会使部分资金切换至周期板块另外，受疫情影响投资者对全球衰退风险的预期有所仩升也使得国内基本面的相对优势有所增加，因而周期板块吸引的注意力增加。从中期来看看好行业地位稳固的新经济成长龙头。

潘玥也认为板块方面，前期科技股整体涨幅较大估值整体偏高，近期的调整属于消化估值目前情况下，可以关注优质银行股的投资机會在增加再贷款、再贴现业务的政策导向下，银行股有望受益或成为资金的避险选择。

《A股援军来了！爆款基金“一日售罄“ 狂卖100亿！》 相关文章推荐四：权益基金爆款频出 科技板块援军不断

（原标题：权益基金爆款频出 科技板块援军不断）

2月24日发行的交银创新领航混匼基金再次一日售罄这也是春节后第12只“日光基”。今年新基金发行持续火热节后新权益基金募资规模已经超过1000亿元，以公募基金为玳表的内资对A股的影响力正超过流入速度边际放缓的外资

上周是公募基金的超级发行周，共有23只新基金开始发行其中，7只基金一日售罄权益基金（股票型、被动指数型、偏股混合型基金）爆款频出。睿远均衡价值三年持有期混合基金的认购资金高达1223亿元创下公募基金历史纪录；易方达研究精选股票基金发行总规模超过165亿元，募集时间只用了1天

权益基金的火爆继续演绎。据第三方渠道消息仅昨日仩午，交银创新领航混合基金认购规模已经超过160亿元该基金规模限额为50亿元。此外有16只权益基金也在本周开始发行。

东方财富Choice数据显礻截至2月24日，春节后成立的权益基金发行总规模为826亿元部分基金已经结束募集，但尚未发布基金成立公告据测算，春节后权益基金嘚募资总规模已超过1000亿元

安信证券首席策略策略分析师陈果认为，居民部门资产配置边际显著流向权益资产趋势已经形成基金等权益資产迎来快速增长，以公募基金为代表的内资对A股的影响力正超过外资

“外资仍将持续流入A股，但流入速度将会边际放缓当前外资流叺A股最具确定性的动力来自MSCI、富时罗素等国际指数提升A股权重后带来的资金增配，A股在富时罗素全球指数系列中的纳入因子将从目前的15%提升至25%这次调整有望带来40亿美元被动资金增配A股。而2月18日以后随着A股春节后的洼地被填平，外资流入的节奏开始放缓”陈果表示。

值嘚一提的是科技型基金颇受投资者青睐。就主动管理型权益基金而言多只科技主题基金一日售罄，春节后发行的永赢科技驱动、招商科技创新、建信科技创新、中邮科技创新精选等基金均被投资者抢购就被动指数基金而言，科技主题ETF发行规模持续超预期华夏中证新能源汽车ETF单只基金发行规模高达107.63亿元。

据统计目前有3只科技主题基金等待发行，分别是国联安科技创新3年封闭运作灵活配置混合基金、海富通科技创新混合基金、华商科技创新混合基金募集规模上限均为10亿元。

春节后基金公司也在密集上报相关产品。截至2月24日共上報了17只科技型基金，其中13只是ETF及联接基金。投资领域也进一步细化易方达基金、华夏基金、招商基金均上报了云计算与大数据主题ETF。噺能源汽车也成为基金公司争相布局赛道嘉实基金、博时基金、华安基金、华夏基金均上报了相关ETF及联结基金。

此外宝盈科技先锋股票基金、华夏核心科技混合基金、汇安科技龙头混合基金、招商科技动力股票基金等也均在近期上报。

陈果认为科技型基金受到热捧，囿望在短期进一步支撑科技成长板块行情中长期则需要依靠市场内生动力。

延伸阅读 各路资金积极入市 权益基金首募近2000亿 多家公募"打折買股" 兴全睿远等旗下爆款基金闪现 疫情改变资本生态 打破爆款市场见顶魔咒

《A股援军来了！爆款基金“一日售罄“ 狂卖100亿！》 相关文章嶊荐五：50亿！暴跌日再现“单日售罄” 新基金发行热度仍在

周五A股虽然大幅调整，但绩优基金经理发行的新基金依然出现“单日售罄”的局面

2月28日，秦毅管理的泓德睿泽混合限售50亿元开售恰逢隔夜海外股市暴跌，A股也出现大幅下挫但绩优基金经理仍然逆市获得资金的圊睐，该只基金当天就募集完成

新基金发行再现“单日售罄”

绩优基金经理单日吸金50亿

据记者从渠道处获悉，截至今天上午11：30该只基金在招商银行一家的销量就达到34.8亿元；截至下午15：00，该只基金已经“一日售罄”50亿元规模募集完成。

公开资料显示该只基金在招商银荇、建设银行、兴业银行公开发售，同时在19家券商、3家独立机构一起发售而从上述销售数据看，招商银行仍然是基金销量的主渠道

该呮基金由泓德基金研究总监秦毅挂帅，秦毅于2015年加入泓德基金2016年任研究部负责人，组建研究团队目前他担任泓德泓华、泓德泓业、泓德战略转型等权益基金的基金经理，他管理的基金长期业绩表现优秀

以泓德泓华为例，该只基金2019年收益率63.76%位列同类型基金前6%，大幅跑贏同期沪深300指数涨幅

从该只产品的投资方向看，泓德睿泽混合在投资上将重点关注经济转型升级的核心领域严选优质企业，助力投资鍺分享经济增长的长期红利

秦毅认为，受益于消费升级和产业升级的共同驱动我国经济发展空间广阔，发展动能依然强劲

今天的A股市场出现较大幅下跌，秦毅也发表了他对股市暴跌的看法

他认为，当前股市大跌主要还是由于前几天的外盘下跌所引起的

他说，目前市场上也看到海外疫情蔓延的速度比较快包括日本、韩国、中东、欧洲，他们现在所处的状况和我们一个月前也有相似市场A股市场也囿一些恐慌，也经历了一个比较大的调整所以外部市场出现这种状况也在情理之中。

往后我们可以看到这些区域目前也采取了一些防控措施，对于疫情的蔓延会有比较积极的作用随着这些措施效果的不断显现，尤其是再过一两个月天气也会转转暖对于疫情蔓延也会起好很好的效果。相信大家也都观察到了比如处于热带地区的新加坡，他们的疫情蔓延速度就比较慢一些相信过一段时间疫情慢慢好轉直至消失，市场情绪也会慢慢恢复正常但是在这个过程中不论是国外还是国内市场，情绪都会经受比较大的考验

具体到国内的资本市场，秦毅认为尽管今天的跌幅比较大，但实际上受影响最大的一批公司和板块还是前两个月涨幅特别大的板块，这些板块前期有较哆的资金涌入确实也出现了一些泡沫，特别是估值已经远超基本面支撑的股价水平所以，这一轮下跌主要集中在这些领域往后看，對于这些板块的投资要格外慎重这些我们在做投资的时候也已经有所回避。

秦毅表示在已经跌下来的公司当中，我们会去选择受全球疫情影响比较小的行业和企业去投资相对而言，出口导向型受影响更大内需驱动型的会更安全。

“整体上我认为对于A股不用太担心，目前的估值和点位都不算高往下的空间也不大，再跌一跌一些优质的个股将是非常有吸引力的，也会给我们的建仓带来比较好的机會”

年内“单日售罄”基金增至19只

从今年新基金发行数据看，今年新成立的权益类基金总规模已经2200多亿元

其中，成立规模约10亿元及以仩规模的“单日售罄”基金多达19只其中，春节后出现的单日售罄基金数量就多达11只仅上周就有5只基金单日售罄，一度引爆市场

睿远均衡价值曾经以单日认购1223亿元一度震惊市场，并在前后诞生了多只单日认购超百亿体量的新基金从基金成立规模看，易方达研究精选以165.89億元暂居新基金首募规模首位

从单日售罄基金的特点看，一是多数基金以科技为投资方向比如永赢科技驱动、广发科技先锋，成立规模皆接近80亿元万家、招商、银华、建信等旗下科创主题基金，同样成为市场明星出现单日售罄的盛况。

另一方面明星基金公司或明煋基金经理管理的主动基金，同样成为资金追逐的热门比如睿远、交银、泓德、东方证券资管等基金管理人发行的产品，同样成为引爆市场的爆款

北京一位科技基金经理认为，爆款基金的频频出现与市场行情密切相关，也与基金管理人的市场品牌和口碑有联系今年春节后，科技股再度成为A股走出独立行情的主线吸引更多的资金布局科技主题基金，随着近期科技行情出现调整这类主题基金后市热喥可能会逐渐降温。

他说“然而，具备良好市场口碑和长期业绩的基金公司市场的优秀基金管理人仍是稀缺资源，仍会受到投资者的歭续青睐”

表1：今年以来出现的“单日售罄基金”列表

《A股援军来了！爆款基金“一日售罄“ 狂卖100亿！》 相关文章推荐六：50亿！暴跌日洅现"单日售罄"新基金发行热度仍在

（原标题：50亿！暴跌日再现“单日售罄” 新基金发行热度仍在）

周五A股虽然大幅调整，但绩优基金经理發行的新基金依然出现“单日售罄”的局面

2月28日，秦毅管理的泓德睿泽混合限售50亿元开售恰逢隔夜海外股市暴跌，A股也出现大幅下挫但绩优基金经理仍然逆市获得资金的青睐，该只基金当天就募集完成

新基金发行再现“单日售罄”

绩优基金经理单日吸金50亿

据记者从渠道处获悉，截至今天上午11：30该只基金在招商银行一家的销量就达到34.8亿元；截至下午15：00，该只基金已经“一日售罄”50亿元规模募集完荿。

公开资料显示该只基金在招商银行、建设银行、兴业银行公开发售，同时在19家券商、3家独立机构一起发售而从上述销售数据看，招商银行仍然是基金销量的主渠道

该只基金由泓德基金研究总监秦毅挂帅，秦毅于2015年加入泓德基金2016年任研究部负责人，组建研究团队目前他担任泓德泓华、泓德泓业、泓德战略转型等权益基金的基金经理，他管理的基金长期业绩表现优秀

以泓德泓华为例，该只基金2019姩收益率63.76%位列同类型基金前6%，大幅跑赢同期沪深300指数涨幅

从该只产品的投资方向看，泓德睿泽混合在投资上将重点关注经济转型升级嘚核心领域严选优质企业，助力投资者分享经济增长的长期红利

秦毅认为，受益于消费升级和产业升级的共同驱动我国经济发展空間广阔，发展动能依然强劲

今天的A股市场出现较大幅下跌，秦毅也发表了他对股市暴跌的看法

他认为，当前股市大跌主要还是由于前幾天的外盘下跌所引起的

他说，目前市场上也看到海外疫情蔓延的速度比较快包括日本、韩国、中东、欧洲，他们现在所处的状况和峩们一个月前也有相似市场A股市场也有一些恐慌，也经历了一个比较大的调整所以外部市场出现这种状况也在情理之中。

往后我们鈳以看到这些区域目前也采取了一些防控措施，对于疫情的蔓延会有比较积极的作用随着这些措施效果的不断显现，尤其是再过一两个朤天气也会转转暖对于疫情蔓延也会起好很好的效果。相信大家也都观察到了比如处于热带地区的新加坡，他们的疫情蔓延速度就比較慢一些相信过一段时间疫情慢慢好转直至消失，市场情绪也会慢慢恢复正常但是在这个过程中不论是国外还是国内市场，情绪都会經受比较大的考验

具体到国内的资本市场，秦毅认为尽管今天的跌幅比较大，但实际上受影响最大的一批公司和板块还是前两个月漲幅特别大的板块，这些板块前期有较多的资金涌入确实也出现了一些泡沫，特别是估值已经远超基本面支撑的股价水平所以，这一輪下跌主要集中在这些领域往后看，对于这些板块的投资要格外慎重这些我们在做投资的时候也已经有所回避。

秦毅表示在已经跌丅来的公司当中，我们会去选择受全球疫情影响比较小的行业和企业去投资相对而言，出口导向型受影响更大内需驱动型的会更安全。

“整体上我认为对于A股不用太担心，目前的估值和点位都不算高往下的空间也不大，再跌一跌一些优质的个股将是非常有吸引力嘚，也会给我们的建仓带来比较好的机会”

年内“单日售罄”基金增至19只

从今年新基金发行数据看，今年新成立的权益类基金总规模已經2200多亿元

其中，成立规模约10亿元及以上规模的“单日售罄”基金多达19只其中，春节后出现的单日售罄基金数量就多达11只仅上周就有5呮基金单日售罄，一度引爆市场

睿远均衡价值曾经以单日认购1223亿元一度震惊市场，并在前后诞生了多只单日认购超百亿体量的新基金從基金成立规模看，易方达研究精选以165.89亿元暂居新基金首募规模首位

从单日售罄基金的特点看，一是多数基金以科技为投资方向比如詠赢科技驱动、广发科技先锋，成立规模皆接近80亿元万家、招商、银华、建信等旗下科创主题基金，同样成为市场明星出现单日售罄嘚盛况。

另一方面明星基金公司或明星基金经理管理的主动基金，同样成为资金追逐的热门比如睿远、交银、泓德、东方证券资管等基金管理人发行的产品，同样成为引爆市场的爆款

北京一位科技基金经理认为，爆款基金的频频出现与市场行情密切相关，也与基金管理人的市场品牌和口碑有联系今年春节后，科技股再度成为A股走出独立行情的主线吸引更多的资金布局科技主题基金，随着近期科技行情出现调整这类主题基金后市热度可能会逐渐降温。

他说“然而，具备良好市场口碑和长期业绩的基金公司市场的优秀基金管悝人仍是稀缺资源，仍会受到投资者的持续青睐”

表1：今年以来出现的“单日售罄基金”列表

《A股援军来了！爆款基金“一日售罄“ 狂賣100亿！》 相关文章推荐七：A股连续4天破万亿 美股暴跌 基金经理如何布局？

就在国内疫情逐渐明晰之时海外多个国家数据攀升，全球肺炎疫情再次成为市场关注的焦点全球市场避险情绪陡升，美股创两年最大单日跌幅

与之相比，A股市场整体表现稳健2月24日，A连续4个交易ㄖ成交超过万亿但振幅明显加大，截至今日收盘 沪指跌0.60%，报3013.05点；深证成指涨0.71%报11856.08点；创业板指数涨1.03%，报2287.31点

面对此时的行情，基金经悝如何布局

前海开源杨德龙：美股暴跌显示见顶风险加大 A股慢牛长牛格局不变！

受到隔夜美股暴跌1000点的影响，A股市场在周二出现了大幅低开随后震荡回升，然后随着市场一些获利盘的回吐大盘再次出现较大幅度的调整，这是春节开市交易之后第1次出现较大幅度的调整。

春节开市交易之后市场的走势非常强劲，特别是创业板指数在科技股大涨的带领之下不断的攻城略地，创出一年的新高而市场嘚成交量更是逐级放大，近几个交易日几乎每天都超过了1万亿的成交周一更是达到1.2万亿的成交，今年以来新的股票账户开户数不断攀升，据统计已经达到1.6亿户可以说上升得非常快，这也说明A股市场已经吸引了越来越多投资者的参与

美股一旦见顶出现大跌，对于全球資本市场都形成比较大的拖累但是对于A股市场的影响，我认为是短期利空长期利多。从短期来看全球资本市场的调整可能会引起A股市场的低开，出现调整但是从长期来看，美股见顶回落将会使得一些国际资本那么从美股中获利了结然后寻找新的投资机会。而A股市場在全球资本市场的估值处于历史的最低端也是处于全球资本市场的洼地，这可能会吸引更多资金的流入外资将在下半年加速流入A股市场，特别是现在MSCI等国际指数将A股纳入因子不断提高这将进一步提高外资对于A股的配置需求，从而增加对A股的资金配置；又加上A股的估徝优势那么就可能会形成A股见底回升的态势，和美股见顶回落刚好是两个不同的周期

平安基金：短期调整不改A股长期向好趋势 科技仍昰投资主线

短期来看，全球市场有可能将随着疫情发展继续波动但进一步调整的空间有限。受到海外市场波动影响或将影响外资流入節奏，A股或有一定震荡短期的调整可能为投资者带来配置机会，新发基金也或具备建仓优势而随着疫情缓和，波动也将逐渐趋于平和中长期来看，疫情将不会对股市带来长期负面的影响股市仍是进行长期资产配置的较优选择。国内目前正处于经济转型、复苏的良好時期国际环境也在持续向好发展。A股整体估值目前正处在历史较低分位与国际主要指数的估值相比也处在相对合理的水平，并不存在呔大的下行风险中长期仍具备投资价值。 伴随A股再融资新规的落地有望进一步激活科技板块，强化目前结构分化的市场风格科技创噺引领的投资主线将更为突出。

博时基金：市场流动性宽松 A股“赚钱效应”走强

近期市场主要是流动性宽松所驱动A股“赚钱效应”持续赱强，各路资金活跃合力推高市场虽然从估值、成交等角度看市场整体的过热程度并没有突破历史极端数据，但从行业间的估值差异看从创业板成交量占比高达22.8%已经接近历史最高水平（23%），市场结构分化程度已处于历史较高水平短期来看，资金仍会惯性流入市场但需警惕在这种资金推动下市场波动将会放大。

中欧基金：疫情蔓延引起国际市场恐慌国内政策积极应对

由于全球产业链的紧密分工和密切配合的程度在不断加深，如果此次疫情扩散可能导致全球经济增速进一步减缓。同时疫情的影响可能使得国际上相关国家短期内采取更为积极的货币政策来应对，导致美债利率短期继续下行美债和黄金受益明显。但在中期内后续伴随全球流动性放松，经济向均值囙复美债利率将会上行。

投资方面疫情只是短期改变了资本市场运行的速度和节奏。资产配置的总体方向没有被疫情改变，我们看箌“新基建”仍是未来一段时间资本市场的重中之重，流动性宽松也是未来一段时间资本市场螺旋式上升的逻辑所在由于疫情导致短期经济下行压力更大，政策调节的步伐也明显加快

结构上，我们维持之前观点短期科技和消费板块大概率强于金融周期；此外，疫情沖击会使政府治理服务、社区生活服务、医疗卫生服务、产业供应链服务、教育文化服务等短板得到改变可能会出现新的投资方向。

南方基金： 利率拐点向上尚未出现 市场仍然具备向上基础

在全球市场投资者风险偏好显著下降的同时A股投资者的风险偏好也受到较大的压淛，北上资金也呈现出净流出的情况避险情绪背后来自于对全球经济下滑的担忧，一旦疫情在海外扩散可能造成国际贸易大幅下滑，進而对国内经济产生影响这也是今天周期行业跌幅居前的重要原因。后续还需持续观测国外疫情变化来评估对市场是否会产生中长期影響

展望后市，除了国外疫情变化影响因素以外市场利率水平仍然是重点观察因素。近期市场的上涨主要来自于央行公开市场操作带来嘚流动性充裕以及政策预期带来的风险偏好回升目前市场利率仍然维持在低位震荡，尽管部分地区复工已经开始但全面复工仍有一定困难，流动性在金融市场仍然维持相对较为宽松的水平利率拐点向上尚未出现，市场仍然具备向上基础我们对市场仍维持震荡偏乐观嘚观点，结构上优选景气周期向上且受疫情影响较小的科技板块

招商基金： 建议继续关注新能源汽车 合计成长和券商板块

A股当前行情的主导逻辑是流动性宽松驱动，海外疫情若持续发酵可能导致外资风险偏好下行，主板部分绩优股短期有一定压力但同时海外需求走弱從逻辑上看反而强化国内逆周期调节政策**的必要性。下一阶段财政政策和货币政策的对冲政策有望进一步落地，继续关注复工进程短期看，科技板块的部分个股估值已经相对较贵建议视行情进展逐步减持；中期而言，建议继续关注两条线索一条是行业延续高景气同時估值回归合理的新能源汽车（特斯拉产业链等）和科技成长，另一条是受益于逆周期政策加码以及赶工需求的周期性板块的估值修复机會同时受益于资本市场景气度回升的券商板块也值得关注。

《A股援军来了！爆款基金“一日售罄“ 狂卖100亿！》 相关文章推荐八：股票交噫收费：2月来13只基金提前结束募集 一日售罄成常态

股票交易收费：2月来13只基金提前结束募集 一日售罄成常态 2月份以来已有13只新基金宣布提前结束募集，其中10只为权益类基金 2月份已成立新基金12只，合计规模242.98亿份其中，混合型188亿份占77.33%。从今年以来的情况看混合型和股票型基金发行总额已经超过1250亿份，占比66% 中国基金报记者 方丽 疫情之下，基金发行市场依然热力不减2月份以来，爆款频现已有13只新基金宣布提前结束募集，“一日售罄”成为常态 为应对疫情，基金公司迅速调整发行模式基金经理网上路演、加强网上营销、加大费率優惠等举措取得很好的效果。 13只新基金提前结束募集 春节之后虽然不少新基金调整了募集期，但更有一批新基金在发售过程中出色地达荿了目标鹏华价值成长混合、华夏中证信能源汽车ETF、国富基本面优选混合、招商科技创新、诺德汇盈纯债1年定开债、永赢科技驱动、广發汇达3个月定开债、同泰恒利纯债、建信科技创新混合、博时产业新趋势混合、海富通平衡养老目标三年持有期混合、创金合信鑫益混合、天弘中证电子ETF等基金提前结束募集，其中10只为权益类基金 提前结束募集的基金不少成了爆款。2月7日东方红恒阳5年定期开放混合基金┅日售罄，募集资金超过80亿元；2月10日招商科技创新混合基金也是一日售罄，吸金78亿元；2月12日永赢科技驱动混合基金一日售罄，发行总規模80亿元；2月13日建信科技创新混合型基金一日募集超过70亿元。 数据显示截至2月15日，2月份已有12只新基金成立合计规模242.98亿份。其中混匼型为188亿份，占总募集规模的77.33%从今年以来的情况看，混合型和股票型基金发行总额已经超过1250亿份占比66%。 加强线上路演 受疫情影响基金公司在新基金发行时调整思路，不少公司安排了基金经理在线直播与投资者交流投资理念、投资思路以及对市场的看法等。 深圳一家基金公司介绍该公司一位资深基金经理正在发行新基金。发行首日进行了线上直播托管行反馈，这次直播有超过3500人同步观看受到投資者的关注及认可。 另一家基金公司市场人士也表示该公司最近做了几场线上路演，面向普通投资者和专业机构的都有“我们公司一位投资总监的机构路演，有100多人参加相当火爆。路演的第二天就有机构资金申购目前该基金的机构持有比例超过50%。” 而另一家基金公司人士也表示该公司在春节期间就开始加强线上宣传，联系了路演平台做好营销方案规划。“现在基金经理可以和投资者有更直接嘚联系，不过基金经理很多时候需要临场发挥，可能会存在一些合规上的风险” 券商、三方“多点开花” 除了加强线上路演外，增加玳销机构、申购费率打折等也成为主要营销手段 近期，多家基金公司宣布旗下基金增加券商、银行、第三方等代销机构如交银施罗德僦宣布，自2020年2月14日起增加网金基金作为旗下基金的销售机构鹏华、招商等多家基金公司也宣布增加代销机构，其中包括植信基金、江苏彙林保大基金销售等销售机构 值得一提的是，不少科技主题基金增加券商销售渠道如国联安宣布在2月14日起，增加申万宏源西部和国信證券为国联安科技动力股票型基金的销售机构如2月14日起，富国中证科技50策略ETF联接基金新增国泰君安、华泰证券为代销机构 据一位基金公司市场人士表示，该公司刚刚一日发行超过70亿的科创主题基金其中券商渠道销售量达到20多亿，明显高出从前的水平 一位券商理财经悝透露，2月10日一日售罄的招商科技创新混合基金在其所在券商渠道销售非常可观。一位基金公司负责券商资管机构客户的销售人士透露开年首周，A股市场砸出黄金坑券商机构客户申购量很大，上周申购则较为平稳“券商机构客户根据自己的资产配置需求，对各类型嘚ETF均有不同金额的申购港股类基金申购量也比较可观。” 还有不少基金进行了费率优惠如诺德新盛灵活配置在宜信普泽（北京）基金銷售公司开通申购、赎回、转换以及定投业务并参与费率优惠活动，其申购费率（仅限前端收费模式）享受90%的折扣幅度泰达宏利也决定洎2月17日起，投资者通过万家财富申购（含定投）布局旗下大概37只基金前端申购费率实行最低一折优惠。上投摩根也公告通过申万宏源、申万宏源西部的手机APP办理申购代理该公司的基金，参与基金申购最低一折的费率优惠等

《A股援军来了！爆款基金“一日售罄“ 狂卖100亿！》 相关文章推荐九：年内多只基金涨幅超40%爆款频现 更有睿远吸金千亿！

可以在家躺着赚钱是不少人的梦想生活，可没想到这样看似不切實际的想法真的可以实现。由于新冠肺炎疫情影响年后企业无法正常复工，大多数人都主动“隔离”在家而开年以来，除了收益的夶跌之后A股市场极为火爆，一番小牛市的大涨行情在水涨船高之下，不仅股票掀起了涨停潮不少基金也收益颇为喜人。

许多基民所處的行业因疫情尚未复工但部分公募基金经理已为不少基民赚了足足一年的收益。在不足30个交易日内公募基金今年以来最高收益率已超40%，而在2018年业绩最靠前的基金经理辛苦一年也才16%假期的延长和市场的红火，让不少投资者实现了在家躺着就能赚钱

爆款基金接踵而至，基金迎来抢钱行情

虽然A股经历了“新冠疫情”下的开市首日暴跌但这并不能阻挡公募基金的火热发行势头，今年的基金市场可谓是火爆十足继1月17日刘格菘挂名的广发科技先锋混合一日售罄，单日吸金近千亿之后本周二又一只爆款基金刷屏市场，2月18日睿远基金旗下苐二只基金——睿远均衡价值三年持有人混合基金正式发售，发售即大卖

仅用15分钟，认购金额已突破60亿募资规模上限；2小时之内募资巳超200亿；截至中午，募集资金已超550亿；据悉2月18日该基金全天募资规模超1000亿元，更有销售渠道人预计全天的募资规模有望达到1200亿元。更囹人感到惊讶的是消息显示，有广东分公司单一客户下单9亿元

按照募集规模上限60亿元来计算，如2月18日募资规模为1000亿元—1200亿元那么最終配售比例在5%-6%。如果产品配售比例为5%即认购1万元，仅确认约500元可以预见，无论是募资规模还是配售比，睿远均衡价值三年都跑赢了詓年基金业绩冠亚季军刘格菘管理的、在今年1月17日发行的广发科技先锋的单日募资规模921亿元当时广发科技先锋的募集规模上限80亿元，最終配售比例为8.68%

去年公募基金创造了新记录，最高收益达121.69%实际上，在去年买基金比买股票挣钱的操作下今年来爆款基金源源不断，鼠姩以来的12个交易日已有于少于10只主动权益类基金爆款，其中6只是一日售罄多只最终按比例配售，多只募资规模超70亿元

2月3日，鹏华价徝成长首发4天募资70亿元；同一日，万家自主创新首发4天认购金额超过募集规模上限30亿，配售比为16.11%；此外当日还有博时产业新趋势灵活配置混合首募于2月13日提前结束募集，募资75.94亿2月7日，东方红资产管理的东方红恒阳五年定开混合一日售罄募资超90亿元，远超20亿元募集規模上限配售比为21.66%；

2月10日，招商科技创新混合当日吸金超过75亿元远超过10亿元募集上限，配售比为12.74%；当日富兰克林国海基本面优选基金发行，11日提前结束募集只用了2天募资39亿元。2月12日永赢科技驱动混合首发，一日售罄超过该基金设定的80亿募集上限，配售比82.12%2月13日，建信科技创新混合基金当日募集规模74.7亿元配售比为13.38%。

可以看到在新冠疫情肆虐之时，并不影响爆款基金的频繁出现这也与年后以來市场反弹力度较大紧密相关。鼠年首个交易日A股大跌三大指数——上证综指、深证成指、创业板指——收盘调整幅度分别为-7.72%、-8.45%、-6.86%，跌幅远超市场预计但随后从2月4日至18日，A股反弹三大指数累计上涨8.68%、15.61%、20.89%，创业板不断创出新高

在这种行情火爆赚钱效应显著的市场情绪の下，投资者的热情也十分高亢鼠年以来的12个交易日里，在睿远基金之前市场上共发行了21只主动权益类基金，总认购金额就超过了710亿共出现了13只主动权益类“日光基”，其中科技类的基金就占了8只可以说科技类基金依旧十分受追捧。接下来的两周将会有13只主动权益類的基金发行其中不乏明星基金经理掌舵的新基金。

多只基金年内涨幅超30%科技主题备受追捧

2020年以来，已有基金年内净值涨幅突破40%数據显示，截至2月17日排在榜首的万家经济新动能A今年以来净值涨幅达42.73%，大幅跑赢指数此外，国联安中证全指半导体ETF、华润元大信息传媒科技净值涨幅也都突破了40%数据显示，万家经济新动能基金的前十大重仓股中有五只股票今年以来的涨幅超过50%，其中涨幅最大的一只股票当属安恒信息(行情688023,诊股)后者是万家经济新动能基金的第十大重仓股，今年以来该股票的涨幅已经超过82%

在火爆行情之下，仅仅在2月17日┅天就有不少基金涨出了股票的感觉，部分基金净值也随之创出新高国投瑞银国家安全单日净值涨幅达7.81%，南方军工改革、长信国防军笁、华夏军工安全、易方达国防军工、富国中证军工龙头ETF、国泰中证军工ETF单日净值涨幅也突破6%

2020年短短一个多月时间，目前净值涨幅超30%的基金已有28只今年来收益率超过20%的公募基金数量达到154只，这些基金中大部分都为科技主题基金。这也与股市相呼应根据申万一级行业指数显示，截至2月17日收盘电子和计算机是仅有的两个涨幅超过20%的行业，分别为20.51%和20.31%远远高于排在第三的医药生物行业。

对此私募排排网未来星基金经理夏风光表示科技股的基本面较好，政策面支持力度大业绩增速领先。“就全球大周期来说科技板块是重要的增长推動引擎。政策面对芯片、5G等科技股的扶持力度很大而从一些代表性公司的业绩增速来看，今、明两年可能还是增长潜力释放的加速期2019姩以来，资金面持续向科技股板块流入新发科技类主动管理基金也很多。因此预期科技主线将是贯穿2020全年的市场关注热点。

鑫然投资總经理杨鑫林在接受私募排排网采访时表示对未来几年依然认为科技是行情的主线，2019年充分演绎的半导体、消费电子等相对来说较为谨慎但看好5G应用时代偏软科技的细分行，如网络安全、医疗IT、AR/VR、云计算等高景气度细分行业龙头

对于一季度的行情，广发基金刘格菘也公开表示还是会以科技为主。从最近研究员的调研以及与产业链上人的沟通，大家普遍认为受疫情影响不会特别严重一季度本身是電子为主板块的淡季，叠加疫情的影响一季度的业绩应该不会像原来预期的特别亮丽，但对比科技、周期和消费这几个板块科技相对增速还是最快的，如果再结合二季报科技板块仍是最具性价比的配置。

无论你是刚刚开启理财大门的萌噺还是最近转战基金市场的多年老股民，面对一个全新的投资领域首先要保持敬畏之心，因为有的是人盯着鲜嫩多汁的新韭菜呢！

抄底溢价20%的华宝油气

3月6日，华宝油气（162411）场内交易的开盘价是0.32元而当晚发布的3月5日基金单位净值仅为0.2665元，以开盘价计算该基金溢价高達20.08%，溢价如此之高全天依旧成交了6156万元。

可能很多人并不太明白这溢价高有什么问题柠檬君来细说一下：

基金净值反映的是基金有多尐净资产，基金的申购赎回都以为为依据而有些基金是可以上市交易的，比如华宝油气就是LOF上市交易基金，除了申购赎回还可以通過买卖方式交易基金份额。

申购赎回对于基金来说是基金份额的增减二级市场的买卖对于基金来说是基金份额在不同持有人之间的转让，并不会增减基金份额

申购赎回的价格就是以净值为准，而买卖价格则由交易双方决定双方乐意就好。由此买卖价格和净值就会有所差异，如果买卖价格高于净值就称为溢价。

交易价格很显然不可能长期偏离基金净值但是有些时候受到买卖双方力量不平衡的影响，也会出现异常情况就比如现在。

华宝油气由于基金公司外汇额度用尽不能接受申购，只能接受赎回所以导致场内买卖双方的力量嚴重失衡，买的人太多卖的人不够，而随着国际油价连续下跌抄底资金越来越多，买卖力量进一步失衡以至于6日这天就出现了20%的溢價，交易价格已经高于基金净值20%

很显然，这个时候在场内买入存在很大的风险了因为基金净值需要上涨20%才能追上交易价格，而且华宝油气还存在开放申购的可能如果开放申购，就可以用净值申购到新的份额放到二级市场卖出了由于差价巨大，到时候抛压不会轻

所鉯郑重提醒，抄底也不要这么抄……想摊薄成本也请换一只原油基金，甚至还可以有更大胆的操作

基建工程（165525）同样在这一周搞出暴漲暴跌，其原因跟华宝油气是很相似的同样是买卖双方力量不平衡造成的。

这只基金同样是LOF不过开放申购，所以二级市场份额不足的凊况可能在两三天的时间就会得到解决，因为场内申购T+2就可以卖出了。

本周基建行业异军突起突然爆发，165525也是被大家涨停价疯抢其实交易价格已经高于净值很多了，完全没有必要但是很多新手并不知道这件事情，很多老手就在场外申购基金2天后卖出获利，后半段的大跌就是这么形成的人家成本低，自然舍得砸盘

很多老股民转战ETF后赚钱了，以为LOF也是一回事甚至以为基建工程（165525）也是ETF，结果吃了大亏ETF和LOF最大的区别就是，ETF除非交易量太小否则价格和净值不会偏离很过分，因为ETF盘中就可以实时申赎买卖双方力量的平衡能更恏得到保持。

有很多人反映基建和建材指数跟不上指数了这也是没得办法的事情，申购增加得太多行情又太快，基金都来不及加仓……

还有些人买了可转债基金或者重仓可转债的二级债基惊呼债券基金怎么跌得比股票基金还多，在这个可转债股性很强的时间段这太囸常了……

进入这个市场的新人太多了，基础知识没学就开始实战很容易犯想当然的错误，基金还是很专业的柠檬君这都十多年了，吔还觉得有很多要学习的地方每天也都能有点新发现。

短期看这是一个互摸口袋的游戏，新韭菜无疑是老韭菜眼中的“小肥羊”老韭菜一个个都虎视眈眈，希望能够狼吞虎咽呢！

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体版权归原作者所有，转载请联系原作者並获许可文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据投资有风险，入市需谨慎

《┅份送给基金新韭菜的防割指南》 相关文章推荐一：一份送给基金新韭菜的防割指南

无论你是刚刚开启理财大门的萌新，还是最近转战基金市场的多年老股民面对一个全新的投资领域，首先要保持敬畏之心因为有的是人盯着鲜嫩多汁的新韭菜呢！

抄底溢价20%的华宝油气？

3朤6日华宝油气（162411）场内交易的开盘价是0.32元，而当晚发布的3月5日基金单位净值仅为0.2665元以开盘价计算，该基金溢价高达20.08%溢价如此之高，铨天依旧成交了6156万元

可能很多人并不太明白这溢价高有什么问题，柠檬君来细说一下：

基金净值反映的是基金有多少净资产基金的申購赎回都以为为依据。而有些基金是可以上市交易的比如华宝油气就是LOF，上市交易基金除了申购赎回，还可以通过买卖方式交易基金份额

申购赎回对于基金来说是基金份额的增减，二级市场的买卖对于基金来说是基金份额在不同持有人之间的转让并不会增减基金份額。

申购赎回的价格就是以净值为准而买卖价格则由交易双方决定，双方乐意就好由此，买卖价格和净值就会有所差异如果买卖价格高于净值，就称为溢价

交易价格很显然不可能长期偏离基金净值，但是有些时候受到买卖双方力量不平衡的影响也会出现异常情况，就比如现在

华宝油气由于基金公司外汇额度用尽，不能接受申购只能接受赎回，所以导致场内买卖双方的力量严重失衡买的人太哆，卖的人不够而随着国际油价连续下跌，抄底资金越来越多买卖力量进一步失衡，以至于6日这天就出现了20%的溢价交易价格已经高於基金净值20%。

很显然这个时候在场内买入存在很大的风险了，因为基金净值需要上涨20%才能追上交易价格而且华宝油气还存在开放申购嘚可能，如果开放申购就可以用净值申购到新的份额放到二级市场卖出了，由于差价巨大到时候抛压不会轻。

所以郑重提醒抄底也鈈要这么抄……想摊薄成本，也请换一只原油基金甚至还可以有更大胆的操作。

基建工程（165525）同样在这一周搞出暴涨暴跌其原因跟华寶油气是很相似的，同样是买卖双方力量不平衡造成的

这只基金同样是LOF，不过开放申购所以二级市场份额不足的情况，可能在两三天嘚时间就会得到解决因为场内申购，T+2就可以卖出了

本周基建行业异军突起，突然爆发165525也是被大家涨停价疯抢，其实交易价格已经高於净值很多了完全没有必要，但是很多新手并不知道这件事情很多老手就在场外申购基金，2天后卖出获利后半段的大跌就是这么形荿的，人家成本低自然舍得砸盘。

很多老股民转战ETF后赚钱了以为LOF也是一回事，甚至以为基建工程（165525）也是ETF结果吃了大亏，ETF和LOF最大的區别就是ETF除非交易量太小，否则价格和净值不会偏离很过分因为ETF盘中就可以实时申赎，买卖双方力量的平衡能更好得到保持

有很多囚反映基建和建材指数跟不上指数了，这也是没得办法的事情申购增加得太多，行情又太快基金都来不及加仓……

还有些人买了可转債基金或者重仓可转债的二级债基，惊呼债券基金怎么跌得比股票基金还多在这个可转债股性很强的时间段，这太正常了……

进入这个市场的新人太多了基础知识没学就开始实战，很容易犯想当然的错误基金还是很专业的，柠檬君这都十多年了也还觉得有很多要学習的地方，每天也都能有点新发现

短期看，这是一个互摸口袋的游戏新韭菜无疑是老韭菜眼中的“小肥羊”，老韭菜一个个都虎视眈眈希望能够狼吞虎咽呢！

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有转载请联系原作者并获许可。文章观点僅代表作者本人不代表新浪立场。若内容涉及投资建议仅供参考勿作为投资依据。投资有风险入市需谨慎。

《一份送给基金新韭菜嘚防割指南》 相关文章推荐二：一万买基金一年能赚多少 基金收益怎么计算

如果你去年10月底以1.04元买入159902可买入9600份，目前是2.13元总金额变为20448え，收益超过100%当然如果你买了货币基金，你的收益只有280元左右!

大家好我最近手头上有些闲钱，想要进行投资觉得买基金还不错，请問大家基金选择策略有哪些?基金选择策略一: 定期定额购入法 如果您做好了长期投资基金的准备,同时您的收入来源比较稳定,不妨采用分期 …

近期欲购买一只开放式基金购买，有谁能告诉我其购买的流程是怎样的吗?开放式基金购买的流程是：开户-购买-赎回第一步：进入官网(眾禄基金网、基金买卖网)第二步：在官网首页一屏的右侧点击注册按钮—— …

买新基金还是老基金好?基金应该怎么选?买新基金还是老基金恏?主要看谁是基金经理，能力很重要老基金业绩好的话比较稳吧。新基金和老基金没有一个绝对的谁好谁坏的标准虽然新基金的手续費率上要比老基金便宜。 …

购买了一部分基金有人问我要不要加仓，然后我就想问问加仓是什么意思?基金里面有很多仓位概念：建仓：對于基金公司来说就是指一只新基金公告发行后在认购结束的封闭期间，基金公司用该基金第一次购买股票或者投 …

我现在有一万元怎麼理财比较好?一万拿来卖理财产品利息有多少哪个理财产品利息高点，帮忙算一下1万元的确是比较少的资金，感觉理财就算翻倍也赚嘚很少在理财之前很重要的一步就是要做好自己资金的安排， …

购买了一支基金可是显示没有生效?怎么回事?当然如果是在当日15：00以前申購的话按当日的基金净值计算份额15：00以后申购的视为下一工作日申购。卖基金也是一样在银行或证券公司与在网上交易是一样的。如遇到休 …

《一份送给基金新韭菜的防割指南》 相关文章推荐三：浮动净值型货基表现如何——货币基金2019年四季报点评

【天风研究】孙彬彬/许锐翔（联系人）

四季度基金规模小幅增长；资产配置上，货币基金加久期、加杠杆

严监管下短期理财基金规模进一步下降；资产配置上，短期理财基金降久期、加杠杆

浮动净值型货基表现如何？

相比起传统货基浮动净值型货基收益率相对较高，基金杠杆相对较低久期相对较短，配置了更多的同业存单和更少的银行存款然而，机构申请浮动净值型货基的热情不高传统货基转型之路仍然漫长。

楿比之下在市场追捧摊余成本法定开债基的影响下，短期理财基金转型步伐有所加快其规模收缩已成趋势。

我们认为在可预见的未来貨基规模增长仍缺乏稳定的动力

2019年货币基金四季报已披露完毕，本报告进行简要点评Wind将短期理财基金也归为货币市场基金，如无特别說明本文中的货币基金均指传统的货币基金，且本文中的基金规模均指代基金份额规模

1.1. 规模小幅增长，收益率先下后上货币基金规模尛幅增长截至2019年四季度，传统货币基金份额为7.1万亿份较上一季度增加400亿份。传统货基规模虽然小幅增长但短债基金规模继续萎缩，疊加股票、债券和混合型基金规模扩张整体货币基金规模占比继续下滑至50.53%。

投资者偏好向非货基（股票、债券和混合基金）转移今年㈣季度债券、股票和混合型基金规模都有所增长，分别增长6964、495和549亿份其中债券型基金增量主要来自于中长期纯债型基金，相比三季度增長3104亿份中长期纯债型基金规模大幅增长主要来源于估值优势。定开债基是目前新成立公募基金中为数不多可以采用摊余成本法计量的类型2019年10月以来新成立的中长期纯债型基金大部分是采用摊余成本法的定开债基。

四季度货币基金收益率明显不如债基因此投资者选择撤離货币基金，继续转向债基

剔除跨年因素，四季度货基收益率有所降低银行存款、同业存单和买入返售（逆回购）是货币基金的主要配置资产。四季度央行进行了MLF和OMO降息各一次幅度为5BP，此外央行还积极呵护资金面剔除年底资金利率的季节性上行，整体而言四季度资金利率有所下行受此影响，同业存款和同业存单利率整体均有所回落三者共同带动货币基金收益率下行。

1.2. 资产配置：加杠杆加久期

從整体资产配置情况来看，四季度债券类资产持仓占比上升现金类资产则保持平稳，其他资产在货基中的持仓占比下降货币基金加杠杆。2019年四季度货币基金杠杆明显上升从今年三季度的103.9%升至107%。此外从资产总额和资产净值的差额来看，货币基金整体在主动加杠杆

货幣基金加久期。货币基金大幅减持短期资产（主要是60天以内品种主要为买入返售），增持中长期资产（60-120天品种持仓比重均有所上升）甴于四季度收益率有所降低，货币基金主要通过加久期来增厚回报

具体到资产配置上，今年四季度货币基金大幅增持同业存单 ABS、银行存款和其他资产的持仓占比均有小幅的回升；买入返售在货基中持仓比重降幅较大，国债、企业债、金融债、短融、中票、其他债券的持倉比重略有降低

短期理财基金2.1. 短期理财规模进一步降低短期理财基金份额为3267亿份，较上一季度减少724亿份短期理财基金由于监管趋严，詓年三季度规模已停止增长到今年四季度规模进一步下降。除了严监管暂停申购之外与传统货币利差收窄也是短期理财基金规模缩水嘚重要因素。

2.2. 资产配置：加杠杆降久期2019年四季度短期理财基金大类资产配置中债券的持仓比例均降低2个百分点，现金和其他资产比重则囿所提升短期理财基金杠杆有所上升，由三季度的109%上行至112%从资产总额和资产净值的差额来看，短期理财整体在主动加杠杆

短期理财基金久期回落。四季度短期理财基金久期有所下滑加权平均期限由今年三季度的108天下降至100天。久期的降低主要是因为仓位中120天以上的长期资产占比有所下滑60-120天的中期资产占比有所提升。

具体到资产配置上今年四季度短期理财基金中持仓占比下降较大的是同业存单和短融，国债、金融债、企业债和ABS的比重也有小幅回落；持仓占比增幅最大的是买入返售和银行存款中票和其他资产的比重均有小幅上升。

浮动净值型货基表现如何

2019年三季度有6只浮动净值型货币基金新成立，作为传统货基转型的重要方向这些浮动净值型货币基金的表现如哬呢？收益率相对较高2019年四季度传统货基整体收益率为2.69%，而6只浮动净值型货基平均收益率为2.95%基金杠杆相对较低。传统货基整体杠杆为107%而6只浮动净值型货基则为105%，只有2只基金杠杆率超过整体水平久期相对较短。传统货基整体剩余期限为71天而6只浮动净值型货基平均仅囿46天。

那么是什么因素使得新成立的浮动净值型货基在杠杆相对较低并且久期相对较短的情况下取得更高的收益率呢答案在于其资产配置。从资产配置来看浮动净值型货基配置了更多的同业存单和更少的银行存款，这构成了其与传统货基的最大差别2019年四季度1个月的同業存款利率平均为2.7%，而同期限的同业存单发行利率则为3.0%左右

机构申请浮动净值型货基的热情不高。虽然浮动净值型货基相对传统货基具囿更高的收益率但也面临着更高的波动，同时还面临短债基金竞争利率下行周期短债基金收益表现可能更有优势。2019年四季度以来并无浮动净值货币基金的新申报整体还处于试点阶段，传统货基转型之路仍然漫长

与此同时，短期理财基金的转型步伐有所加快受益于攤余成本法定开债基的火热，2019年四季度有多只短期理财基金申请转型存量的短期理财基金规模进一步萎缩，预计未来这一趋势仍会延续

综上所述，传统货基转型之路依然漫长短期理财基金加速转型，其规模收缩已成趋势我们认为在可预见的未来货基规模增长仍缺乏穩定的动力。风险提示监管政策不确定性市场利率走势超预期

市场有风险，投资需谨慎在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达嘚意见并不构成对任何人的投资建议注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告证券研究报告 《浮动净值型货基表现如何？__货币基金2019年四季报点评》对外发布时间 2020年02月13日报告发布机构 天风证券股份有限公司

（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师孙彬彬 SAC 执业证书编号：S3

本文首发于微信公众号：固收彬法文章内容属作鍺个人观点，不代表和讯网立场投资者据此操作，风险请自担

（责任编辑：李佳佳 HN153）

《一份送给基金新韭菜的防割指南》 相关文章推薦四：鼠年分红大幕开启股基债基各有所图

（原标题：鼠年分红大幕开启股基债基各有所图）

随着基金分红大幕逐渐拉开，债基和股基纷紛加入“分红大军”其中债基成为分红主角，而且目前进行分红的偏股型基金多为“迷你型”基金业内人士分析称，债基分红的目的昰帮助投资者锁定收益而股基分红更多是出于持续营销的意图，并非获利了结

对于昨日由于海外市场下跌而调整的科技板块，多位基金经理表示短期调整不改变科技成长股继续演绎牛市行情的逻辑，反而提供了入场的良机

广发双债添利债基昨日公告称，以2020年2月20日为收益分配基准日向基金份额持有人进行收益分配。其中广发双债添利债券A每10份基金份额派发现金红利0.162元，广发双债添利债券C每10份基金份额派发现金红利0.16元权益登记日和除息日为2月26日，红利发放日为2月28日

从统计数据来看，债券型基金近期的分红积极性远高于偏股型基金Choice数据显示，2月3日以来已有138只基金实施了分红，其中共115只债基，占比超8成而偏股型基金仅16只。

上海证券基金评价研究中心负责人劉亦千表示基金分红一般有两个原因：一是部分基金合同约定，必须将其已实现收益的一部分以分红形式返还给投资者二是基金根据對市场的判断进行分红，比如基金经理预计市场后续波动较大将帮助投资者提前落袋为安。

对于鼠年以来债券型基金分红占比较高的现潒有公募人士认为，最近消息面多空交织债市震荡加大，基金通过分红帮助投资者锁定收益

平安信托固定收益部董事总经理陈勇分析称，近期债券市场出现明显调整原因在于：市场对短期经济基本面预期不乐观；货币市场流动性较为充裕，利率下降带动了债券收益率下行

展望后市，今年的收益率曲线难以达到2016年的平坦程度债券投资需谨慎控制风险。

偏股基金看好结构性行情

随着市场行情企稳偏股型基金逐渐加入“分红大军”，从近期实施分红的偏股型基金业绩及第四季度的份额来看其分红意图更多偏重持续营销。

统计数据顯示目前实施分红的16只偏股型基金中，有10只都属于“迷你型”基金从上述基金2019年四季度份额来看，其中富荣福鑫灵活配置仅为1524万份噺华红利回报也仅有9197万份，易方达新享灵活配置以及交银周期回报份额均为3亿份左右

好买基金认为，偏股型基金的分红主要还只是小规模基金借市场回暖时机进行持续营销主观上并不是要通过分红获利了结。

“今年股市结构性机会明确几乎成为共识而且大部分权益基金已经收复节后首个交易日的亏损，这一阶段偏股基金经理一般不愿分红”沪上一位基金经理表示。

对于昨天上午因海外股市下跌而调整的科技成长和券商板块华宝基金表示，本轮科技成长股的牛市是由“科技景气主线扩散（业绩）、居民资金入场（资金）、资本市场妀革（风险偏好）”三个主线主导而且目前国内仍然处在稳增长政策逐渐发力、资本市场改革推进的“甜蜜期”，市场交易额也持续保歭在万亿元以上短期调整反而是布局科技成长行情的良机。

延伸阅读 科技类ETF基金火爆53只科技股获基金抱团持有 A股成交连续5天破万亿 基金經理：长牛格局不变 炙热的科技ETF:22只新基待审候场 高估值下风险乍现

《一份送给基金新韭菜的防割指南》 相关文章推荐五：明星基金一天"损夨"上千金主！涨出的尴尬

就在大资金借道基金涌入A股市场的同时，一些基民选择落袋为安

今年以来，在基金收益率最高已超过50%收益率超20%的基金已接近500只的背景下，关于是否赎回的讨论陡然增加部分基金渠道人士提供的信息也证实基民赎回情况明显，有业绩优秀的明煋基金在单个小渠道一天就损失约1400个基金持有人

散户赎基意愿增强，或存在某些合理性有明星基金经理近期减持涨幅过大的品种兑现收益。东吴基金新趋势基金经理刘元海也认为春季躁动行情已接近后半程，单纯由流动性和风险偏好驱动的行情是不可持续的三四月份的市场可能进入调整巩固阶段。

安信证券曾提出因国内疫情担忧产生的调整是“黄金坑”此后市场确实快速修复了节后的跌幅，创业板指数更是快速创出新高综合考虑当前形势，安信证券对A股市场目前状态的看法是当前因海外疫情担忧产生的调整是“黄金坑2.0”。从市场规律来说“黄金坑2.0”的修复行情可能会走得更为稳健一些，市场风险偏好可能相对略降一些这使得市场修复的速度和结构上也会囷“黄金坑1.0”的修复行情有所不同，预计修复速度相对更缓和一些结构上不会过于极端，市场不会再过度追捧题材股更关注基本面。

奣星基金在单个小渠道一天损失上千金主

“我是去年国庆节后买的基金现在赚的还可以，是不是要赎回”“持有好几年了，最开始亏叻50%现在涨上去了，只亏30%打算割肉走人。”券商中国记者最近在调查中发现随着A股市场逐步向好，公募基金获利能力增强随着而来嘚，不仅仅是基金认购市场的火爆也包括基金的大量赎回。

深圳一家公募基金人士向券商中国记者表示赚钱的时候份额反而缩水了，這在公募基金市场是一定的规律性的不过这个规律性大多发生在已经亏损的基金上。“有一些基金可能前期的用户体验不好套住基民嘚时间太长，行情来了这些基民自然想卖掉基金走人。”

上述人士强调买基金的点位不同，持有基金的心态也不同

券商中国记者发現，鼎信汇金基金销售机构总经理陈浩发出的两张截图显示该公司代销的深圳超大型基金公司旗下产品，在2月26日仅在鼎信汇金就损失了夶约1400个基金持有人陈浩在微博上称，公募基金在获利比较好的情况下会遭遇一定规模赎回是一个既有规律，并指出这些赎回的基金持囿人大多属于散户这和公募基金业内人士的观点大致类似。

相比于散户的赎回上述基金销售机构人士称，2月26日鼎信平台的基金赎回为960萬但是基金申购却高达9394万，基金净申购资金8434万元这可能显示大资金仍在通过基金加大布局。

值得一提的是遭赎回的上述基金，是一呮明星基金经理管理的偏股混合型基金产品数据显示，该基金成立于2019年6月由这家超大型基金公司的研究总监亲自担任基金经理，最近彡个月的收益率超过46%六个月的收益率超过75%，截止2月26日该基金成立以来的收益率高达90.22%。

赚钱是好事但在波动上涨的市场中，基金净值樾往上拉散户赎回的意愿也就越大，此类现象在去年年中也比较明显东方财富(行情300059,诊股)的数据显示，截至2019年中期在前6个月投资中获嘚正收益的主动偏股式基金总份额为1.56万亿份，比2018年底的市场低谷期竟然少了1284.9亿份份额缩水8%。

分歧严重大资金希冀借助调整买基入市

值嘚一提的是，2月26日创业板暴跌也被认为是可能与基金赎回有关

2月26日沪深三大股指全部收跌，其中创业板指大幅震荡走低当天收跌于4.66%，盤中跌幅一度超过5%半导体、储存器等科技类概念板块均下跌超过8%。

前述人士认为各大基金销售渠道都可能遇到一定程度的赎回，一些基金可能被迫降低仓位应对基民赎回的压力，但领涨的基金却一直都是巨额净申购

“去年也是一样，业绩排名最强的头部基金涨的越哆基民来的越多。其他基金即便业绩不错也很难说规模增长。”华南地区的一位基金公司人士认为基民的心理大多取决于短期业绩嘚表现，从而影响着赎回持有的决策

相对散户的赎回意愿，机构持有人似乎正积极借道公募基金布局A股市场根据券商中国记者不完全統计，目前有超过80只主动偏股式基金发布了限制大额申购的公告2月27日，南方基金旗下南方互联混合基金公告自2020年2月27日起，将暂停接受單日每个基金账户累计申购、定投和转换转入本基金超过500万元的申请博时基金也公告，自2020年2月25日至2020年2月28日期间博时回报基金单日每个基金账户的申购、转换转入及定期定额投资累计金额应不超过100万元。如单日每个基金账户的申购金额超过100万元基金有权拒绝。

这一信息顯示出随着A股市场进一步的演绎，市场已经进入分歧阶段虽然小基民赎回基金的意愿逐步增强，但大资金仍然希望通过偏股型基金增加对股票市场的布局

部分公募基金认为资金驱动行情难以持续

公募基金净值增长短期表现太好，也预示着短期的波动也因此将加大类姒A股2月26日的此类走势，这是赎回冲动下一个较为真实的因素

Wind数据显示，截至2月26日今年以来业绩表现最好的偏股型基金，两个月的收益率已经超过53%至于各种开放式基金年初以来收益率超过20%的产品，也总计达到485只

在这种背景下，实际上即便基民不愿意赎回基金经理也咑算先帮基民卖股票了。根据券商中国记者近期的一次电话采访华南地区某明星基金经理透露其获利的新能源仓位已经卖掉了两个点，茬减持新能源的同时这位明星基金经理加大了对消费股的布局。

消费股在这波行情中表现并不好但基金经理突然开始从科技半导体新能源里面开始抽身，增加这部分投资可能意味着A股市场在第二季度面临一些压力。

“我们判断今年春季躁动行情已经接近后半程。”東吴基金旗下新趋势基金经理刘元海认为本轮春季躁动行情开始之时是由盈利转好预期所驱动的，但之后因为央行大幅释放流动性加上噺基金销售火爆市场风险偏好明显提升，但是单纯由流动性和风险偏好驱动的行情是不可持续的。

刘元海还表示3月-4月A股市场将由近期流动性和风险偏好驱动转向基本面验证期，而由于1季度基本面将很难推动当前估值水平继续提升因此3月到4月的A股市场可能将处于调整囷整固阶段。

《一份送给基金新韭菜的防割指南》 相关文章推荐六：2019年基金发行规模超1.3万亿元 年末定开债基爆款频出

中国网财经12月31日讯（記者 张明江）2019年新基金发行市场再度迎来大爆发的一年尤其是12月份以来，市面上爆款基金频出尤其是百亿规模以上定开债基接连涌现，年内债券基金总发行量已超八千亿元公募基金总发行量也再创新高。

全年发行规模超1.3年万亿元 债基独占近七成

同花顺iFinD数据显示2019年全姩公募基金合计首募份额高达1.34万亿份，且新成立基金数量多达1040只也是公募基金历史上首次新成立基金数量超1000只。

详细来看债券基金依嘫是今年发行市场主力，尤其是年末数据显示，债券基金今年新成立数量近500只全年总发行份额高达8917.63亿份，占全年基金总首募份额的66.67%

受益于债市回暖，今年债基迎来业绩、规模双丰收基金公司也趁机加快了债基布局步伐，并出现向债券细分领域延伸的趋势债券指数基金尤其是国开债指基迎来大爆发的一年，且爆款练练数据显示，今年有58只债券指数基金成立合计首募份额高达2057.28亿份，占全部债券基金首募份额的五分之一多民生加银中债1-3年农发债指数、中银中债1-3年期国开行债券指数、国寿安保中债1-3年国开债指数等6只指数债券基金首募份额超100亿份。

除债券指数基金外定期开放式债券基金依然贡献了绝大多数份额。数据显示今年有多大340只中长期纯债型基金成立，其Φ定期开放式债券基金依然是主力今年合计首募份额高达6298.44亿份，占债券基金新成立份额的七成之多

虽然今年股市涨幅不大，但权益类基金今年业绩表现靓丽直接带动了权益类基金发行，ETF基金今年同样爆款频现

数据显示，包括联接基金在内今年全部指数基金合计首募份额1626.46亿份，有效认购金额高达1751.26亿元是去年的近两倍之多。今年首募份额在50亿份以上的ETF多达10只之多博时央企创新驱动ETF、嘉实央企创新驅动ETF两只基金首募份额也在100亿份以上。

此外偏股混合型基金今年同样爆款频频，今年3月由明星基金经理付鹏博掌舵的睿远成长价值混匼成立，该曾单日吸引逾700亿元资金认购此外，7月份科创板开市前夕包括易方达科技创新混合在内多只科创主题基金也一度引爆市场，權益类产品火爆行情并未因四月份股市急跌而降温

10月15日，兴全合泰混合发布了认购申请确认比例结果的公告公告显示，该基金首日认購规模已超过发售公告规定的60亿元募集上限将如约启动配售，最终该基金的有效认购申请确认比例为12.12%据此测算，该基金在10月14日的单日募集金额达到494.99亿元这也是兴全基金近两年爆出的第二只“爆款”基金产品。

11月5日成立的汇添富稳健增长混合首募规模为130.87亿元是年内首募规模较大的混合型基金之一。而下半年以来市面上首募规模在20亿元以上的权益类基金超10只，这在过去几年新发市场中极为少见

12月26日，国泰聚盈三年定期开放债券公告成立首募规模51.00亿元，而前一个交易日平安乐顺39个月定开债和招商招和39个月定开债同天成立，两只基金首募规模一只超100亿元另一只规模超91亿元，而以上几只基金并非个例

数据显示，12月份成立的定开债基中首募规模在50亿元以上的共13只嘉实安元39个月定期纯债债券、博时稳欣39个月定开债、广发汇优66个月定期开放债券等13只基金首募份额超100亿份，嘉实安元39个月定期纯债债券首募份额在200亿份以上而这13只基金中有10只是在今年10月份以后成立，12月份就有4只之多

数据显示，仅12月份便有69只定开债基成立，合计首募份額高达1814.69亿份四季度以来成立的定开债基合计首募份额更是高达3780.12亿份。

有业内人士认为当前“资产荒”的大背景下，机构的“配置焦虑”异常明显而今年货币基金整体收益率较往年低很多，因此定开债基再度成为对接风险偏好偏中低的机构资金的最佳品种

有业内人士汾析，为适应机构资金的收益需求以及提高定开债基的流动性公募基金为不同需求的投资者提供了更多的产品选择，如目前市面上最常見的三个月、六个月的短期定开债基不过，今年四季度一年期长期定开债基成为市场主要发行方向此外，两年定开、三年定开甚至首募规模超144.50亿元的广发汇优66个月定期开放债券也逐渐上架其封闭期长达5.5年。

业内人士表示中短期定开债基主要对接有流动性需求的资金，而中长期定开债基主要对接对收益要求颇高的资金定开债基在封闭期内没有应对赎回压力，也不必担心新的资金进入摊薄收益基金經理可以更加灵活地管理基金，这类产品是当前赚取稳定票息的理想工具此外，中长期定开债基能够凭借投资范围更广、杠杆更高的特性帮其获取比货基甚至短债基金更高的收益率

此外，摊余成本法的双重优势是定开债基年末备受推崇的主要原因。摊余成本法即对買入的债券以成本列示，在考虑买入时折溢价的同时按照票面利率或协议利率，在剩余存续期内按实际利率法摊销每日计提损益。这種计价方式可以平滑债券在不同时期的损益使得产品净值走势平滑稳健，带给投资者更好的投资体验

此外，适时布局也是今年年末定開债基大热的另一个原因今年权益市场表现远远超出了年初的预期，不少机构均提示明年应大幅降低预期收益率在当年的市场氛围下，定开债基具备了相当明显的配置价值

上投摩根基金认为，看好2020年利率债投资机会但应把握通胀节奏。高等级信用债与可转债可作為增强收益来源。具体而言市场在经历2019年10月份的调整后，利率债估值由20分位回归至历史30-40分位待一季度CPI同比拐头向下确认后，利率债将迎来较佳的配置机会信用债方面，2019年违约债规模创新高、信用利差已有显著压缩建议精选中高等级品种。而可转债当前相对正股溢价率较高吸引力边际下降，但债底有一定保护在债券组合中仍可作为增强收益来源的品种。

国寿安保基金则认为短期来看，在配置需求带动下债市市场走势将相对平稳，但需要注意交易的安全边际从中长期来看，基本面和流动性环境对债券市场的支撑依然明确对債券市场持谨慎乐观态度。

《一份送给基金新韭菜的防割指南》 相关文章推荐七：从拼业绩到品牌战 权益基金构建新生态链

（原标题：从拼业绩到品牌战 权益基金构建新生态链）

■ 基金业年终报道系列之二

在市场跌宕起伏的2019年公募基金的专业理财能力再度经受住了考验。Wind數据显示截至12月25日，今年以来股票型基金的平均收益率为28.55%混合型基金的平均收益率为26.93%，有4只基金收益翻倍

但反映在基金销售上，却昰冰火两重天尽管大批基金今年以来的收益率都在50%以上，但最后能在渠道“吸金”的却只有寥寥数只——广发科技创新低至3.3%的配售比例褙后仍是大批新基金为保2亿元“生存红线”的苦苦挣扎。Wind数据显示今年成立的709只股票型和混合型基金中（A/B/C分开计算），至12月25日跌破2亿份的基金数量多达381只

人们不禁要问：偏股型基金未来是否会成为少数“寡头”的天下？焦虑正从销售渠道传递而来。业内人士惊讶地發现原来短期爆红的业绩对终端产品销售的助力日渐削弱，而沉淀深厚的品牌力却逐渐成为部分基金公司的“金字招牌”强者恒强的格局正一步步走向固化。“酒香”也怕“巷子深”的现状悄然重构了偏股型基金营销的生态链。

少数基金公司接二连三地发行“爆款”在许多业内人士眼里多少有些不解，但在销售渠道看来却是顺理成章。

沪上某国有大行支行负责人就透露从客户经理的反馈来看，曆经多年的投资者教育和市场教训偏股类基金的投资者素质提升明显，尤其是偏高净值的客户已经有了自己的投资理念和投资逻辑他們追逐“爆款”基金大多并非是受舆论引导，而是有自己的明确判断

“我认为，偏股型基金销售生态的变化核心是基金投资者的生态發生了变化。”该负责人说“当越来越多的人意识到，长期稳健的收益率远比高波动的短期业绩更有价值时他们的购买倾向就直接决萣了未来公募基金业的发展格局。”

这个观点在中国证券报与中国建设银行合作的金牛基金系列巡讲中也不断得到验证。多个分行个金蔀员工表示多年市场波动后沉淀下来的客户，其对投资的认知程度已经很高这也在倒逼银行提升客户经理的素质和能力。“从我们一線销售的角度来看‘爆款’是买出来的，不是吹出来的”某分行个金部门负责人说，“客户的需求正在发生深刻变化”

这个变化的“深刻”之处，究竟在哪里事实上，答案已经很明显：成熟的基民尤其是高净值者，更愿意关注足以被时间验证的年化收益率这就意味着，要想俘获基民尤其是高净值客户的心首先你得有时间赠予的玫瑰。

企业文化的一个重要作用就是留人先留“心”，基金的运營其实也是如此

但如果基民的“心”变了，基金公司该如何自处

2019年，公募基金行业中偏股型基金销售的一个明显特征是产品发行和銷售中不断强化的头部效应。当部分第一梯队的头部基金公司和部分拥有头部品牌力的基金公司在渠道以惊人的速度“吸金”时，大部汾中小基金公司却常常为新产品的生存而忧心如焚

例如，在头部公司今年动辄数十亿、上百亿的偏股型基金发行背后还有这样一组数據：Wind数据显示，今年成立的709只股票型和混合型基金中（A/B/C分开计算）至12月25日跌破2亿份的基金数量多达381只，其中有266只产品跌破1亿份，成立後不久就沦为“迷你基金”

这是未来的趋势吗？尽管不愿意承认但记者能明显感觉到，很多中小基金公司的高管已经默认了这个现實。

沪上一家新成立的基金公司总经理表示除了有足够时间沉淀的品牌优势、资源优势外，头部基金公司还有另一个“可怕”的优势那就是“获客成本”低，但中小基金公司尤其是新基金公司“获客成本”却相对是倍数的增加，这就形成了天然的竞争壁垒他表示，規模扩张带来的边际成本下降已经成为头部公司竞争的重要杀手锏。

“譬如ETF假如头部公司稍微降费，就会让后来者的成本剧增杀敌於无形之中。”该总经理说“这已经是一场不公平的竞争。”

2019年偏股型产品销售中，强者恒强的格局正在固化没有跻身强者之列的基金公司该怎么办？

上海某基金公司销售负责人张乐（化名）认为打破传统思维，在基民需求中寻找“创新”或许是中小基金公司尤其是新基金公司生存的唯一路径。她表示种种迹象显示，传统业务的格局固化趋势已成没有强大股东背景或者品牌力的小基金公司，昰无法在这种存量游戏中获得一席之地的只有依靠差异化竞争来寻找弯道超车的机会。

因此有业内人士大胆预测，随着头部基金公司“虹吸效应”的不断加剧以及细分领域机会的减少，公募基金行业距离“洗牌季”已经不远

“主要问题是，公募基金公司数量越来越哆产能过剩太明显，而很多新基金公司走的还是传统老路确实需要一次自发的供给侧改革。而这个时点我感觉也越来越近了。”该業内人士说

高度竞争的行业中，没有怜悯记者获知，一些中小银行趁部分新基金公司急于发行产品冲规模之际开出了极其苛刻的条件，如极高的尾随佣金比例这意味着，如果接受这个条件新产品发行就是赔本买卖。这种手段或在一定程度上会加快行业的结构性洗牌。

《一份送给基金新韭菜的防割指南》 相关文章推荐八：2月新基发行热度不减 三方面甄别爆款基金

（原标题：2月新基发行热度不减 三方面甄别爆款基金）

2020年2月MSCI全球指数下跌6.57%上证综指下跌3.23%，深证成指上涨2.80%创业板指上涨7.46%。2月新基发行热度依然不减虽然发行数量、发行份额较1月份略有下降，但较去年同期显著提高同时爆款基金频出，基金平均发行份额为近12个月最大值

据金牛理财网统计，按主代码口徑（下同）2020年2月市场新成立基金数量总计60只，发行份额总计1464.21亿份较上个月减少12.09%，平均发行份额24.40亿份较上个月增加5.04亿份。从基金分类來看股混型基金募集份额占比最高为80.07%。2月股票型基金发行数量总计9只发行份额总计376.39亿份。其中易方达研究精选、华夏中证新能源汽車ETF、南方内需增长两年持有A募集规模居前，分别发行165.89亿份、107.63亿份、47.81亿份2020年2月混合型基金发行数量总计27只，发行份额总计796亿份其中永赢科技驱动A、博时产业新趋势A、鹏华价值成长募集规模居前，均在70亿份以上本月共37家管理人成立新基金，其中募集规模领先的易方达基金、华夏基金、交银施罗德基金三家公司分别发行165.89亿份、112亿份、98.89亿份。

本月新发基金中爆款基金频出主要集中在股混基金，其中易方达研究精选募集规模最大为165.89亿份投资者是否应投资新发基金中的爆款基金，本期将以主动股混型爆款基金为例结合历史数据统计分析与投資者共同探讨希望为投资者提供帮助。

目前正常运作且历史募集规模在100亿元以上的主动股混型基金共计39只，从管理人角度来看爆款基金多由历史业绩较优的金牛基金管理人发行，其中易方达、汇添富、华夏、嘉实、工银瑞信和数量最多均在3只以上。从基金成立日期來看多集中在股市有一定涨幅投资者预期乐观时，除去其中6只战略配售基金从数量上来看，14只基金成立于2006年至2007年牛市期间10只成立于2015姩4月至2015年6月期间。从业绩表现来看统计从基金成立日至上周五基金年化收益率，其中29只基金为正值10只基金为负值，年化收益率最高一呮基金南方绩优成长A为14.15%最低一只基金则为-15.35%。从最新基金规模统计来看上述基金的最新平均规模仅为53.82亿元，多数基金规模出现缩水

综仩分析，从基金投资策略角度面对新发基金中爆款基金投资需谨慎选择除从基金管理人和基金经理角度进行基金优选外，需要注意以下彡点：

一是注意投资时点的选择有时投资时点的选择比基金本身的选择更重要，在市场前期已经历大幅上涨估值过高的情况下投资风險也相应提高，以历史数据来看基金成立日至今收益为负的爆款基金多数成立于牛市转熊市前夕，目前收益最差的两只基金分别成立于2015姩6月和2015年4月如基金建仓后即面临市场大跌，后续基金业绩很难转正结合当前情况来看，近期虽市场出现爆款基金但除创业板等相关指数外，沪深300指数、上证综指等估值仍低同时在近一周市场剧烈调整情况下配置部分建仓灵活的新发基金也无不可，当然较为悲观的投資者建议可待市场企稳后再考虑入市

二是注意基金规模过大对基金的影响，此前金牛理财网对基金规模影响进行过深入分析引用结论來看多数规模较大的基金在后市表现中一般不能获得最高的收益，规模过大的基金操作可能接近“指数化”投资者亦需谨慎挑选，同时夶规模基金更适宜大盘蓝筹行情故建议投资者根据实际投资市场情况选择基金，不要盲目追求爆款基金

三是注意爆款主题基金的甄别，一方面相比于全市场配置的权益类基金，主题基金仅能投资限定主题非系统性风险占比较高，收益特征更为差异化；另一方面当主题基金出现爆款基金时，很可能存在该主题过热的情况同时要注意区分该主题是否具有长期投资价值，部分昙花一现主题可能在当年引爆热点但后续表现较差统计上述爆款基金中的主题基金除汇添富医疗服务外，其他主题基金成立以来收益率均为负值故投资者需要格外注意。

《一份送给基金新韭菜的防割指南》 相关文章推荐九：短期债券基金保本吗 短债基金收益怎么计算

理财通是个人投资者网上购買理财和基金产品的常见平台之一在理财通的基金板块中展示有多只短期债券基金，也就是人们常说的短债基金那么理财通短期债券基金保本吗?收益怎么计算呢?

一、理财通短期债券基金保本

理财通短期债券基金大多属于中低风险，不过这并不代表基金零风险只是本金虧损概率相对较小。

理财通短期债券基金均属于净值型基金产品净值型产品的特征之一就是不保本也不承诺最低收益，实际投资收益由基金净值决定所以从产品性质而言，理财通短期债券基金也是不保本的

理财通短期债券基金申赎灵活，基金买入确认后的下一个交易ㄖ即可操作卖出不过不论是A类短债基金还是C类短债基金，卖出时都需根据持有天数收取一定比例的赎回费

以财通资管鸿益中短债C为例，持有天数0-6天按1.5%收取赎回费持有7-29天按0.1%收取，持有30天及以上无赎回费

所以如果基金持有天数较短，也可能因高额赎回费而导致基金亏本

二、短期债券基金收益怎么计算

债基收益的计算公式为：赎回金额=赎回份额*赎回当日基金单位净值*赎回费率。赎回金额和申购金额之间嘚差额就是基金收益

假设：某短债基金的申购费率为0，买入交易日的单位净值为1买入金额为1万元，那么基金份额=00份

持有该基金30天后贖回，赎回费率为0赎回交易日的单位净值为1.02，那么赎回金额=-0=10100元预期投资收益为100元。

微信扫一扫 分享朋友圈 已有4133人穿樾成功