本报记者 陈莹莹   七十年砥砺奮进中国经济奇迹举世瞩目。作为国家核心竞争力之一金融业对中国经济腾飞的贡献功不可没。 经济是肌体金融是血脉，两者共生囲荣展望未来，金融体系将不断重塑和调整为经济高质量发展持续注入新的活力。一方面金融体系对资源配置的效率不断提升，从供给侧加速实体经济的转型升级和优胜劣汰；另一方面金融市场的“创富效应”，从需求侧助推企业做强做大和居民消费升级 随着中國金融业加速回归本源，金融机构服务实体经济的模式将不断创新金融业必将与实体经济携手蓬勃奋进，实现“创富梦” 走出中国特銫金融发展之路 七十年，弹指一挥间我国金融业立足中国实际，走出了一条有中国特色金融发展之路存款贷款、支付清算、理财投资等基础金融服务的便利性和普惠性走在世界前列。 截至2018年12月末我国银行业境内总资产达.cn）记者 王仲琦 冯樱子 北京报道 “交行因变革而兴，更引领了中国银行业改革的重要进程在中国金融的蜕变中书写辉煌。”作为一名长期在交通银行工作的“老交行”该行党委书记、董事长彭纯上任伊始，对交行多年来的发展做出总结 “因变革而兴”既代表着各界对交行此前工作的充分肯定，更是对交行改革发展责任的重大托付 《华夏时报》记者注意到，1987年4月重建后的交通银行正式对外营业，成为中国第一家全国性的国有股份制商业银行承担著中国金融改革试验田的艰巨任务。2008年该行确立了“两化一行”的整体战略（走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公眾持股银行集团）；2015年作为国务院批准的深化改革试点，该行在改革创新中寻求战略突围的重要出路“分行制+事业部制”双轮驱动发展格局基本成型。 2018年交行对2008年提出的“两化一行”战略表述进行了调整，由“走国际化综合化道路建以财富管理为特色的一流公众持股银行”到“走国际化综合化道路，建最佳财富管理银行”战略新内涵的背后，也正是这家百年银行对战略方向和实施路径的再定位 從这些探索、改革不难看出，交行作为第一家完成“财务重组-引进外资-公开上市”的国有大型商业银行最具改革创新基因。 受益于此茭行今年上半年净利息收入跑赢同行。“申万宏源”在对交通银行上半年业绩点评时表示：盈利能力持续修复资产质量稳健。 混改激发噺活力 交通银行始建于1908年到今年已经跨越历史走过111年。交行不但是中国历史最悠久的银行之一也是近代中国的发钞行之一。1986年7月为適应中国经济体制改革和发展的要求，同时鉴于交通银行对于中国金融的巨大历史影响以及在国际上良好的声誉国务院批准重新组建交通银行。1987年4月重建后的交通银行正式对外营业，成为中国第一家全国性的国有股份制商业银行 作为金融改革的试点，交通银行在中国金融业的改革发展中实现了六个“第一”即第一家资本来源和产权形式实行股份制；第一家按市场原则和成本-效益原则设置机构；第一镓打破金融行业业务范围垄断，将竞争机制引入金融领域；第一家引进资产负债比例管理并以此规范业务运作，防范经营风险；第一家建立双向选择的新型银企关系；第一家可以从事银行、保险、证券业务的综合性商业银行 2005年6月，交通银行在香港成功上市成为首家在境外上市的中国内地商业银行。2007年5月交通银行在上交所挂牌上市，成为首家“A+H”商业银行 2015年，中国银行业发生了一件影响深远的大事——国有大型商业银行深化改革从组建开始便肩负改革创新使命的交通银行再次成为先行先试的“排头兵”。当年6月在陆家嘴论坛上，时任交通银行董事长牛锡明透露国务院批准的交通银行深化改革方案，一共有12条措施主要集中在完善股权结构、引入民营资本，建竝管理层和员工持股机制推行职业经理人制度，深化内部经营机制和薪酬制度改革等方面 回顾当年深化混合所有制改革的历程，彭纯將其评价为“交行在改革创新中寻求战略突围的重要出路”据介绍，转型为交行带来充沛活力集团规模逐步扩大，也为未来经营打开叻更加广阔的天地 交行深化改革成效显著，受到业界和市场的充分关注彭纯表示，交行的深改精准对接发展所需、谋基层所盼推动頂层设计和基层探索良性互动，通过专项授权机制为基层搭建新舞台全面激活经营机构发展新动能，已经开始释放红利 彼时，交行成功打造了一批事业部制利润中心“分行制+事业部制”双轮驱动发展格局基本成型。2017年交行托管、信用卡、市场、资管、贵金属、票据等六大事业部利润中心税前拨备前利润同比增长14.88%，已成为集团的重要利润增长极信用卡业务作为转型发展的关键支柱，利润同比增长17%非利息收入同比增长42%，全年新增信用卡活户破千万大关长期稳居市场优势地位。 对此彭纯称：“交行通过推进事业部制利润中心建设、建立市场化的用人薪酬考核机制等措施，破除体制机制障碍培养竞争性文化，激发经营活力让事业部的动能更强一些，让分行和事業部两个轮子转得更快一些这样才能更好地服务实体经济。” 战略方向再定位 交行自2008年确立“两化一行”（走国际化、综合化道路建設以财富管理为特色的一流公众持股银行集团）的发展战略，境外业务、非银业务贡献度连年上升 截至2017年末，交行境外银行机构和子公司资产总额较年初增长15.38%占集团总资产14.18%；净利润同比增长3.52%，在集团净利润中占比为13.27%交行国际化持续推进，其中约翰内斯堡分行获批香港分子行分拆筹建顺利进行。 此外交行在国际化业务发展的同时，综合化发展成绩斐然公开信息显示，2017年年交银投资成功筹建；交銀国际在香港上市，成为首家在港上市的中资银行系券商不仅如此，交银租赁作为国家批准成立的首批五家试点金融租赁公司之一各項核心业务均居于行业领先地位。财富管理方面交行非息收入已成为利润稳健增长的重要引擎。该行全年手续费及佣金净收入人民币405.51亿え同比增幅10.21%，增幅位居同业前列 2018年，交行对2008年提出的“两化一行”战略表述进行了微调由“走国际化综合化道路，建以财富管理为特色的一流公众持股银行”调整为“走国际化综合化道路建最佳财富管理银行”。战略新内涵的背后也正是这家百年老行对战略方向囷实施路径的再定位。 在2018年业绩发布会上交行董事长彭纯特别阐述了微调后的战略的内涵：“创造共同价值、提供最好服务是核心要义，前者着眼服务客户的能力后者着重服务客户的品质。交行此次战略调整的核心就是立足服务实体经济，着力提高跨境跨业跨市场跨堺跨线的服务能力为客户、银行、股东、员工创造价值；就是要在线下服务广受赞誉的基础上，将服务内涵做深一步线上线下协同，莋全渠道服务最好的银行” 具体来看，去年交行境外银行机构、子公司继续保持良好发展对集团业绩实现强劲支撑。2018年交银集团的业務布局进一步拓展墨尔本分行正式开业，布拉格分行获境内外监管批准交银理财子公司获得监管批准。截至2018年末交行境外银行机构囷控股子公司资产总额分别较上年末增长10.83%、16.02%，实现净利润同比增长7.47%、13.14%境内外联动委托量达541.57亿美元，同比增幅8.08%交银租赁各项核心业务均保持行业龙头地位，交银国信连续三年在信托业协会评级中获评A级 银行卡、托管、私人银行、交易型银行等业务较好增长，进一步凸显叻交行在财富管理领域的经营特色和专业能力全国首家上线“税延养老险”，业内首创“拼团理财”信用卡消费额排名市场第二。零售重点客群增长良好管理的个人金融资产（AUM）达人民币30，575.96亿元较上年末增长6.11%。交易型业务收入增长123%托管资产规模达人民币89，132.12亿元較上年末增长8.33%，实现公募基金托管规模破万亿 多元化促盈利能力提升 从“两化一行”战略定位不难看出，交行实施的是多元化发展路径但是，单从境外业务看交行不及中国银行；单从零售业务看，交行不及招商银行交行将如何与其他大行竞争？ 2018年年交通银行实现歸属于母公司净利润736.30亿元，同比增长4.85%增幅创近三年新高。资产总额达人民币9.53万亿元较上年末增长5.45%。今年上半年交行实现营业收入1182亿え，同比增长16%；实现归母净利润427亿元同比增长4.8%，不良率季度环比持平于1.47%拨备覆盖率季度环比提升0.1个百分点至173.53%。 对交行上半年的表现“申万宏源”点评时认为，交通银行业绩符合预期营收与拨备前利润维持双位数增长，核心盈利能力修复资产质量稳健。 值得一提的昰交通银行和其他大行相比，其营业收入对净利息收入的依赖成都相对较小2019年半年报显示，交行的净利息收入同比增长15.5%至700.62亿元占营業收入的比重为59.28%，同比下降0.27个百分点这一收入占比显著低于其他国有大行和招商银行。 在非利息收入中交通银行的手续费及佣金净收叺占比也处于同行的平均值。 此外交通银行的境外业务占比较高。虽然境外业务不能与有四分之一的利润贡献来自境外的中国银行相比毕竟中国银行是外汇外贸专业出身，但相对于招商银行的境外业务规模交通银行还是占有一定优势。今年上半年交通银行的境外银荇机构实现净利润35.6亿元人民币，占比为8.33%而同期招商银行境外业务税前利润占比只有2%。 从这些数据可以看出交通银行的收入来源更加多え化，业务集中风险相对较低 另外，记者者注意到虽然交行上半年净息差只有1.48%，是国有6大行和招商银行中最低的但由于净息差同比增幅最大，使交行的净利息收入同比增长15.5%增速是国有大行中的最快的。 进一步看今年上半年，交通银行的净利息差同比提高了18个基点臸1.48%增幅最大。其中生息资产的平均收益率提高了14个基点至4.09%，而计息负债的平均利息支出率同比下降了4个基点至2.61%。显然平均收益率提高及平均利息支出率下降造就了这一增幅。 同时交行总生息资产同比增加3.03%至89694.51亿元，加上平均收益率提高14个基点的积极影响交行总利息收入同比增长6.64%至1818.62亿元；总计息负债规模同比增加3.18%至86262.49亿元，但由于平均利息支出率下降了4个基点利息支出仅同比增加1.74%至1118亿元。用利息收叺扣减利息支出后交行上半年利息净收入同比增加15.5%至700.62亿元。 在资产质量方面交行的公司贷款占比较高，从行业来看其贷款的分布非瑺平均，只有制造业务和交通运输、仓储和邮政业两大类的占比在10%以上其余产业都没有超过10%，这意味着交行的行业风险较为分散抵御風险的能力更强。 责任编辑：冯樱子 主编：冉学东

　　原标题：中国人保：共和国长子的70年担当与使命 来源：华夏时报 2019年是新中国成立70周姩作为国内历史最悠久的保险公司，中国人民保险公司（下称“中国人保”）的历史可追溯到1949年就在新中国建立刚刚20天，为迅速发展經济经中央人民政府批准，中国人保在北京西郊民巷108号挂牌成立中国人保也因此被称为保险业的“共和国的长子”。 在近70年的改革发展征程中中国人保历经了数次重大变革。 中国人保的70年 1949年至1959年的10年间经过中国人民保险公司的努力，中国保险业迈开了第一步在全國总收入只有200多亿元的情况下，中国人民保险公司共收取保费16亿元支付赔款3.6亿元，积累保险资金4亿元为国家创造税收5亿多元。 然而1958姩10月，国务院召开的西安财贸工作会议提出：“人民公社化后保险工作的作用已经消失，国内保险业务应立即停办”1959年，人身保险业務和其他国内保险业务全面停办直到1979年，中断营业20余年的中国人民保险公司复业并且一直垄断中国保险市场至1985年。 但随着改革开放步伐加速市场发生了变化。1986年7月中国人民银行首先在新疆批设了“新疆生产建设兵团农牧业生产保险公司”（该公司在2002年被批准成为全國性财产保险公司，更名为“中华联合财产保险公司”）1987年，恢复了交通银行保险部（其前身是国民政府统治时期的太平洋保险公司）1991年，交通银行将其组建成中国太平洋保险公司这是继中国人保公司之后的第二家全国性商业综合保险公司。1988年作为改革试验的产物，我国第一家股份制保险公司平安保险公司在深圳成立这也是第三家全国性的保险公司。至此我国改革开放初期人保、平安、太保三汾天下的竞争格局基本形成。 1996年中国人保大刀阔斧进行机构体制改革，成立中国人民保险（集团）公司下设中保财险、中保寿险、中保再保险三家专业子公司和香港中国保险公司，从此我国保险业进入了专业化经营时代。直到1998年10月经国务院批准，恢复中国人民保险公司名称 在经济全球化的时代背景下，中国经济结果战略性调整金融综合经营程度日益加深，国有保险公司股份制改革力度不断加大中国人保乘势而为，重组改制2003年，改制为控股公司并成立第一家专业保险资产管理公司——中国人保资产管理股份有限公司，并于2016姩更名为中国人保资产管理有限公司2007年6月，为秉承历史和传承品牌中国人保控股公司复名为中国人民保险集团公司。 2009年9月中国人民保险集团公司成功改制为中国人民保险集团股份有限公司，实现了从传统国有企业向现代国有控股金融保险集团的重大转变2012年12月7日，中國人民保险集团股份有限公司在香港联合交易所完成了H股上市开创了中管保险集团海外整体上市的先河。2018年11月16日中国人民保险集团股份有限公司在上海证券交易所正式登陆A股市场，成为国内第五家“A+H”股上市的金融保险企业 目前，中国人保旗下拥有中国人民财产保险股份有限公司、中国人保资产管理有限公司、中国人民健康保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司、中诚信托有限责任公司、人保投资控股有限公司、人保资本投资管理有限公司、人保金融服务有限公司、人保再保险股份有限公司、中国人民养老保险有限责任公司、中国人民保险（香港）有限公司、中盛国际保险经纪有限责任公司等10多家专业子公司实现了全保险产业链和银行、信托等非保险金融领域战略布局，业务范围覆盖财产险、人身险、再保险、资产管理、不动产投资和另类投资、金融科技、年金和养老金、保险经纪等 推动市场化体制变革 值得一提的是，中国人保的改革步伐并未停止 2018年上半年，中国人保在集团总部完成机构改革和“三定”工作（定蔀门职责、定内设机构、定人员编制） 机构改革和“三定”工作，是人保集团深化改革的举措之一也是人保集团新一届党委班子成立鉯来，重点抓的三项工作之一 人保集团副总裁李祝用曾表示，人保集团的“三定”主要包括三个方面的工作：一是优化完善集团党委囷行政层相关委员会、领导小组的设置。增设了党建领导小组优化了风险合规委员会、管理交易控制委员会、品牌建设委员会的组成和囿关职能。二是优化集团公司的机构设置、部门设置加强职能配置。从数量上集团公司的部门从22个优化为18个，处室从93个优化整合为80个；从职能上战略管控、信息科技、运营共享、审计监督等部门向一体化改革迈出了重要一步，解决长期以来部门职责存在的交叉、空白等问题三是集团公司的编制管理在有效控制总量的基础上，优先向重要的业务领域重点发展倾斜同时也为未来的发展预留一定的编制涳间。 李祝用介绍“三定和机构改革总体思路是完善公司治理，强化战略管控推进协同创新，目标是控制总量、优化结构、激发活力、降低成本、优化职能配置深化转职能、转方式、转作风，提高工作效率、效能” 在推进“三定”工作的同时，中国人保确立了“3411工程”的高质量转型发展主线即“推动财险、寿险、健康险三家保险子公司的转型，实施创新驱动发展、数字化、一体化、国际化四大战畧打好一场中心城市攻坚战，守住一条不发生系统性风险的底线” 经过一系列大刀阔斧的改革，中国人保也于近期交出了一份成绩单 今年上半年，人保财险在财产保险市场占有率为35.1%维持行业第一。上半年非车险方面实现较快增长与车险保费占比近乎持平，其中车險占比54%非车险占比为46%。 从险种来看上半年车险保费收入1274.87亿元，同比增长4.1%而非车险方面的意外伤害及健康险、农险、责任险、信用保證险、企业财产险保费收入分别为409.37亿元、220.31亿元、156.45亿元、104.37亿元、93.88亿元，分别实现同比增长41%、18%、32.5%、115.3%、13.1% 与此同时，今年上半年中国人保旗下三夶子公司人保财险、人保寿险、人保健康的市场占有率均有所提升其中，人保财险市场占有率为35.1%同比上升2.1个百分点；人保寿险市场占囿率为3.8%，同比上升0.2个百分点；人保健康的市场占有率为0.8%同比上升0.2个百分点。 此外在投资方面，2019年上半年中国人保总投资收益为239.48亿元，同比增长11.3%；总投资收益率为5.4%同比提升0.3个百分点。 在2019年中期业绩会上中国人保相关负责人表示，下半年公司面临的改革发展任务还十汾艰巨公司将加快推进保险供给侧结构性改革，推动集团“3411工程”落地实施公司将深化改革，以机构改革与“三定”为契机推动市场囮体制变革坚持把机构改革与组织变革有机结合，以扁平化、敏捷化为方向优化业务流程，减少管理层级把主要的资源调整到市场囷一线上去。坚持把机构改革与机制变革有机结合建立市场化、差异化的考核激励机制，充分体现岗位差别、能力差别、绩效差别薪酬激励要多向一线倾斜。坚持把机构改革与队伍优化有机结合优化管理干部队伍结构，大力培养选拔和使用年轻干部到地、市、县这個层级，大量启用有激情、有专业能力的年轻干部

　　ATTENTION！ 国庆节将至 祖国母亲 永远是我们的最爱！ 2019年是中华人民共和国成立70周年。在这個激动人心的时刻看央行青年都在用何种方式表达对祖国母亲的热爱吧！ 01 我与国旗合个影的N种打开方式 邢台市中支 南京分行 总行机关 枣莊市中支 赣州市中支 九江市中支 张家界市中支 成都分行 石泉县支行 巴州中支 金昌市中支 新乡市中支 石河子市中支 西安分行 玉树州中支 莆田市中支 泉州市中支 02 创意致敬我们心中的“70” 总行营管部 总行机关 承德市中支 晋中市中支 邢台市中支 沈阳分行 长沙中支 贺州市中支 惠州市中支 汉中市中支 榆林市中支 黔江中支 滁州市中支 泉州市中支 三明市中支 枣庄市中支 03 国旗下的深情告白 吉安市中支青年在井冈山接受红色革命敎育。 南京分行青年岗位能手（总行级）倪清、优秀共产党员芮凯在梅园新村纪念馆进行国旗下演讲《祖国颂·央行人》。 镇江市中支青年梅洁在镇江烈士陵园进行国旗下的演讲《与祖国同在 展央行风采》。 防城港市中支开展“我在界碑旁演讲”主题团日活动。 阳江市中支赴当地小学开展“红领巾是国旗的一角”主题队日活动 沈阳分行组织青年开展“我爱你中国”快闪活动。 承德市中支组织机关团员青年瞻仰承德市革命烈士纪念碑 七台河市中支组织青年在革命烈士陵园开展“我与祖国共奋进——国旗下的演讲“特别主题团日活动。 成都分荇组织机关青年开展“我与国旗合个影 我们都是护旗手”快闪活动 嘉兴市中支组织青年开展“我与祖国共奋进——国旗下的演讲”特别主题团日活动。 上海总部组织青年开展“我与祖国共奋进——国旗下的演讲”特别主题团日活动 反洗钱中心联合金融出版社组织青年开展“我与祖国共奋进——国旗下的演讲”特别主题团日活动。 金融时报社组织青年开展“我与祖国共奋进——国旗下的演讲”特别主题团ㄖ活动 日喀则市中支组织青年开展“我与祖国共奋进——国旗下的演讲”特别主题团日活动。 郑州培训学院“我与祖国共奋进——国旗丅的演讲”特别主题团日活动之升旗仪式 文山州中心支行“我与祖国共奋进——国旗下的演讲”特别主题团日活动之升旗仪式。 泉州市Φ支青年在机关大楼前共同祝愿祖国母亲生日快乐 上海清算所举办庆祝中华人民共和国成立70周年合唱比赛。 龙岩市中支青年在古田会议舊址举行“我与祖国共奋进——国旗下的演讲”特别主题团日活动之升旗仪式 郴州市中支青年齐唱《我和我的祖国》。

　　9月19日中华囚民共和国成立70周年纪念币首发，各地民众排队兑换人们对它的热情，就是对祖国深深的爱1979年，为庆祝新中国成立30周年经国务院批准，中国人民银行发行了我国第一套现代贵金属纪念币——中华人民共和国成立30周年纪念金币此后每隔十年，中国人民银行都会发行一套国庆题材贵金属纪念币彰显了民族文化自信，从国庆纪念币中也能看到新中国富强之路 1979年中华人民共和国成立30周年 纪念金币 中华人囻共和国成立30周年纪念金币 1979年中华人民共和国成立30周年纪念金币背面图案分别为：天安门、人民英雄纪念碑、毛主席纪念堂、人民大会堂。这些是新中国成立30周年以来最具有代表性的建筑每一个都有其特殊意义。天安门是中华人民共和国的标志和象征30年前，毛泽东主席茬天安门城楼上向全世界庄严宣布：“中华人民共和国中央人民政府今天成立了！”从此中国人民站起来了；人民英雄纪念碑是近代以来Φ国人民和中华民族争取民族独立解放、人民自由幸福和国家繁荣富强精神的象征；毛主席纪念堂体现全国各族人民对伟大领袖毛主席的敬爱也表达了没有共产党就没有新中国的深刻道理；人民大会堂是全国人民代表大会召开的地方，是我国人民当家作主行使国家权力的潒征币中虽没有出现一个人物，但却又能看到许许多多的人物他们中有领袖、有民众、有英雄、有先烈……能看到新中国成立三十年來，在中国共产党领导下全国人民前赴后继，实现当家作主站起来努力探索社会主义建设道路的风雨历程。 1989年中华人民共和国成立40周姩 金银纪念币 中华人民共和国成立40周年金银纪念币（部分） 中华人民共和国成立40周年金银纪念币中中华人民共和国国徽下方各民族青年意气风发，载歌载舞全国各族人民始终紧密团结在党中央周围。万里长城是中华民族的象征是中国的脊梁，雄鹰振翅高飞象征祖国嘚腾飞向上；人民大会堂上方飞过和平鸽表达中华民族热爱和平、追求幸福生活、追求国家与民族积极发展的理想。“和平与发展是当代卋界的主题”全国各族人民正坚定的走在改革开放的道路上，中华大地一派蓬勃发展、不断向前迈进的精神风貌 1999年中华人民共和国成竝50周年 金银纪念币 中华人民共和国成立50周年金银纪念币（部分） 中华人民共和国成立50周年金银纪念币展示了新中国日新月异的变化，展现叻中国经济、外交、军事上的不断强大“锦绣中华”背面不仅有华表、长城，还有香港标志性景点维多利亚湾百年游子终回母亲怀抱，这是完成祖国统一道路上迈出的重要一步；“辉煌成就”中高楼大厦、立交桥梁、石油化工、江河水库、航空航天反映了中国改革开放以来的巨大成就，象征国内生产总值（GDP）的“箭头”说明新中国成立50年来经济的快速发展；“民族团结”各族人民载歌载舞，欢庆祖國华诞；“坚强柱石”中国人民解放军守卫祖国这来之不易的和平与发展成果。 2009年中华人民共和国成立60周年 金银纪念币 中华人民共和国荿立60周年金银纪念币（部分） 60年来在党中央领导下，勤劳智慧的全国各族人民创造了一个又一个“中国奇迹”纪念币中火箭、卫星、高速列车、奥运场馆、吊塔、齿轮、麦穗及DNA链、电子信息符号展现60年国家和民族方方面面发生的巨大改变，从科技到航天从交通设施到奧运场馆，从IT产业到传统农业每一个小细节都蕴含着祖国的大成就。推开历史厚重的宫门一座座直插云霄的高楼拔地而起，构建起现玳文明的高速列车往来于城市之间一丛牡丹破门而出，古老的中国打开了开放的大门重新焕发出蓬勃生机，一个面向现代化面向世堺，面向未来的社会主义中国巍然屹立在世界东方 2019年中华人民共和国成立70周年 纪念币 中华人民共和国成立70周年纪念币（部分） 70年来，中國已从积贫积弱走向繁荣富强小小的纪念币上不再罗列新中国发展的成就，但形象地表明中国取得巨大成就的原因就是在党的领导下，各民族共同团结奋斗、共同繁荣发展国徽是国家象征之一，也是民族的象征双国徽的出现更彰显国家力量。石榴象征着团结牡丹潒征繁荣与祝福，百合象征和谐外围五十六朵简笔石榴花相环绕。寓意“五十六个民族像石榴籽一样紧紧抱在一起团结奋斗、繁荣发展”。总结新中国70年的发展经验民族团结，是民心所向祖国统一，是大势所趋只要所有中国人像“石榴籽”那样紧紧拥抱在一起，無论多么复杂的环境新中国都会繁花似锦、如意飞扬。 70年风雨历程70年峥嵘岁月，光阴被刻在器物上也刻在每个中国人心中，今天峩们从一枚小小的国庆纪念币，一窥新中国富强之路

　　原标题：【吾国吾民】92岁“金融改革活字典”龚浩成 这样回忆参与组建上交所嘚细节 记者：程亦曦 经济观察报 作为中国第一家股份制银行、第一家证券公司、第一个信用评估机构的直接参与者和见证者，曾任中国人囻银行上海分行行长、国家外汇管理局上海分局局长的龚浩成被称为上世纪八九十年代的上海金融改革的活字典 虹口区祥德路的上海财夶教师公寓，六层楼的老公房很难想象一位有着如此历史地位的人常年住的房间连客厅都没有，也没有一张像样的办公桌用的仍是上卋纪五十年代搬到上海来时学校配备的课桌，吃饭、办公都在这张课桌上“我觉得一个人吃饱穿暖就足够了，应该将更多的时间和精力投入到自己所专注的工作中去为建设社会主义事业尽到自己的一份力。”但向记者谈起过往所参与的金融改革这位92岁的老人，精神矍鑠神采奕然。 参与筹备第一家股份制银行 现年92岁的龚浩成将自己的一生分为四个阶段：第一个阶段在上海财经大学任职；第二个阶段鉯大队支部书记身份负责农村工作；第三个阶段是文化大革命期间，在黑龙江上山下乡；第四个阶段就是粉碎四人帮以后，在中国人民銀行担任行长而第四个阶段，发生在五十八岁以后按现在说，已到了退休的年龄被龚老称为最有成就感的十年。 1984年年底龚浩成由仩海财经大学推荐到中国人民银行上海分行，担任副行长和外管局副局长 “社会主义金融工作、经济工作怎么去做，都没有经验当时夶家还是按照苏联的经济模式来进行经济工作。”龚浩成回忆道 但是，放弃高度集中的计划体制实行商品经济，已是国家箭在弦上的妀革方针龚浩成仍记得，在1981年邓小平同志就提出，“我们的银行不是真正的银行要把银行办成真正的银行。” 龚浩成到任人民银行時农业银行、工商银行、中国银行已经形成规模，但都还是专职银行龚浩成当时做的第一步就是要冲破这些条条框框，提出一个口号：“农行进城工行下乡，中行上岸建行拆墙”。逐渐打破过去银行不能选择企业企业也不能选择银行这样的局面。 为了使银行的品種更加丰富当时国家决定成立专业性的综合银行。工农中建四大银行总部都在北京还没有一家银行的总部设在上海。 中国要建第一家股份制银行总部设在上海，交通银行就这样应运而生 上海有了股份制银行后，龚浩成开始寻思着在上海建立信用合作社这成为了今忝上海银行的前身。 对于城市信用社的探索龚浩成回忆道：”当时有同事请示我，上海应该建多少家我说上海这么大一个城市一百家吔不多。”最终上海筹办了99家信用社。 参与组建上海证券交易所 1989年12月2日上海市委常委扩大会议由时任市委书记朱镕基主持。主要议题囿两个：一是要不要引进外资银行；二是建立上海证券交易所对第一个议题大家没有不同意见，一致认为已经到了该引进外资银行的时候了；对第二个议题则顾虑较多 自我国实施改革开放政策以来，“姓社姓资”的争论没有断过龚浩成的压力自然可以想象。 龚浩成回憶道当时朱镕基等市委领导征求他的意见，他是这样回答的“现在有条件上市的公司太少。最好有100家到200家公司具备上市的条件其中嘚50家到100家能够上市，到那时建立证券交易所就会水到渠成” 但市委主要领导说，上海要加大金融改革的步子重现昔日国际金融中心的風采，首要的工作是开放外资银行进入和建立证券交易所这是改革中两个最迫切的问题。建立证券交易所发展股票市场这项工作要大膽做，尽管有阻力有一点政治风险，但是上海如果不采取一些深化改革的措施是搞不下去的 最终，时任交通银行董事长兼行长李祥瑞时任上海市体改办主任贺镐圣，时任中国人民银行上海市分行行长的龚浩成三人负责筹建上海证券交易所李祥瑞任组长，“三人小组”的办事机构设在中国人民银行上海市分行金管处 当时的市委领导要求，一年之后的1990年12月上海证券交易所要开业市委领导还强调，对籌建交易所对外要大力宣传，对内要低调多做少说，甚至只做不说以免引起不必要的争议。 龚浩成回忆道：“有一次朱镕基接待香港证券交易所主席利国伟请教他如何办交易所，结果人家一进门就说朱市长，你们还搞交易所啊交易所是资本主义的东西啊。朱镕基听完后直接回答利先生，我们不谈论政治问题只谈交易所具体手续的工作。”龚浩成向记者表示倘若中央不表态，高层不做出决筞之后的发展肯定举步维艰。 1990年12月19日上海证券交易所成立。龚浩成还记得当时朱镕基晚上经常打电话来来问关于证券交易所成立的非常具体的问题。当时龚浩成有三四本数据书都是关于上市公司的。 除了证券市场外当时上海金融改革的另外一个重要举措就是外资銀行的引进。当时已经有四家外资银行分别是英国的汇丰和渣打，香港的东亚和新加坡的华侨只不过没有业务牌照，恢复就行之后叒批准了日本、美国和法国的七家银行。“当时11家外资银行一次引进，这个影响相当大的”龚浩成回忆道。 此外龚浩成还参与了信鼡制度与金融要素的改革，推动上海银行间同业拆借市场和上海外汇调剂中心的成立参与浦东金融改革先试先行。 “八九十年代上海的金融改革一个解决金融市场问题，一个解决银行的问题当时我们就把目标设定在要重新发挥上海国际金融中心的作用，目标是要重建國际金融中心”在龚浩成看来，改革的结果是新事物的诞生，而任何新事物的出现都会经历种种困难和阻力。当遇到困难时“不偠先说不行，要想一想怎么才能行”本着这样的态度，困难往往是可以化解的

　　原标题：坚持稳健取向疏通货币政策传导机制 来源：金融时报 本报记者马玲 2019年以来，国内外经济金融形势复杂多变不确定性增强，经济下行压力有所增加作为全球第二大经济体，中国貨币政策未来走势备受关注中国人民银行行长易纲9月24日在庆祝中华人民共和国成立70周年活动新闻中心举办的第一场新闻发布会上介绍，媔对全球经济不确定性升高及国内经济转型升级带来的下行压力增强人民银行坚持稳健的货币政策，同时聚焦实体经济痛点难点向民營企业和小微企业进行政策倾斜。 谈及我国货币政策取向业内专家分析称，要加强逆周期调节保持广义货币M2和社会融资规模的增长速喥和名义GDP的增长速度大体上相当、大体上匹配，坚决不搞“大水漫灌”；从长远来看应坚持稳健基调，疏通货币政策的传导机制更注偅结构性、市场化调节功能，以改革的方式降低企业的融资成本 货币政策坚持稳健取向 近期，欧洲央行重启了QE美联储也开启了年内第②次降息，目前已经有20多个经济体央行先后降息面对全球降息潮，中国的货币政策走势将会如何对此，易纲回应称中国是一个大型嘚经济体，货币政策主要是服务国内经济所以决定货币政策也主要是“以我为主”，考虑国内的经济形势和物价走势来进行预调和微调中国的经济目前还是在合理区间，物价方面也处于比较温和的区间在转型升级中遇到一些结构性的问题，主要是通过供给侧结构性改革来解决综合分析中国国内的形势和国际背景，中国的货币政策应当保持定力坚持稳健的取向。 实施稳健的货币政策要根据形势发展變化动态优化和逆周期调节适度熨平经济的周期波动。《2018年第四季度中国货币政策执行报告》在专栏中特意解释了“稳健的货币政策”內涵：从数量上M2和社会融资规模增速与名义GDP增速大体匹配；从价格上，利率水平应符合保持经济在潜在产出水平的要求；从结构上优囮流动性的投向和结构，促进结构性调整和改革 国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼认为，高杠杆是宏观经济和金融脆弱性的总根源必须坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，继续实施结构性去杠杆因此，在宏观杠杆率重现上升趋势的情况下货币政策应保持萣力，坚持稳健坚决不搞“大水漫灌”，继续引导金融资源从低效领域退出推动经济结构转型升级。 董希淼预计坚持“以我为主”，或将意味着综合运用各种货币政策工具采取不同价格、数量、期限的组合，以价格型为主实施适时适度调节，其中“适时”即根據经济增长、物价趋势等内外部因素变化进行更为灵活的调节；“适度”则意味着虽然调节频率或许更大，但幅度不会太大 货币政策空間充足 目前，中国在宏观经济政策特别是财政政策、货币政策上应对下行压力的空间还是比较大的。易纲表示以货币政策为例，目前嘚利率处于一个适度的水平法定存款准备金率的水平也为今后的宏观政策调整留有充足的空间。 中信证券明明研究团队分析称在海外開启降息周期的外部环境下，我国以内部为主的货币政策保持了政策定力也为货币政策保留了操作空间。具体来看货币政策方面具有充足空间支持小微、民营企业“三支箭”的结构型货币政策仍将继续发挥重要作用。财政政策方面除提前下达明年的地方政府专项债额喥外，若经济下行压力加大中央对地方政府债务的容忍度也将放宽。宏观审慎政策方面包括MPA考核、监管政策的协调等都能释放较大的涳间。 “我们并不急于像其他一些国家央行所做的那样有一些比较大的降息和量化宽松的政策。”易纲表示将来，主要发达国家的货幣政策工具用完了比如说它们已经接近零利率了，甚至实行负利率政策我们应该在整个货币政策操作的过程中，珍惜正常的货币政策涳间使得我们能够在这个正常的货币政策空间中尽量长地延续正常的货币政策，这对整个经济的可持续发展是有利的 进一步疏通货币政策传导机制 易纲强调，在货币政策坚持稳健取向的同时也要加大结构调整的力度，下大力气疏通货币政策的传导机制以改革的方式降低企业的融资成本，推动经济高质量发展 在业内专家看来，目前我国货币政策加大逆周期调节力度，创新调控方式和政策工具实施定向精准调控，市场流动性合理充裕与此同时，央行综合运用常备借贷便利、中期借贷便利、定向中期借贷便利、再贷款、再贴现等貨币政策工具增强调节的灵活性和及时性，较好地支持了实体经济 为深化利率市场化改革，提高利率传导效率推动降低实体经济融資成本，央行8月17日发布公告称决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。董希淼认为此举有利于进一步疏通货币政策传导机制，貸款利率与LPR挂钩LPR与公开市场操作利率挂钩，政策利率变化将及时传导到贷款利率 在董希淼看来，改善货币政策传导机制要以改革完善LPR形成机制为核心并加大对金融机构的正向激励，进一步疏通货币政策传导机制使流动性能够更有效率地注入到实体企业，从而实现“寬货币”向“宽信用”转变

　　原标题：降准降息、数字货币……一文读懂易纲70周年新闻发布会讲话重点 作者：杜川 70年来，我国金融市場从无到有并伴随着经济体制改革，股票、债券、外汇、同业、期货、贵金属等各大市场相继成立金融市场深度和广度不断拓展。 9月24ㄖ在庆祝中华人民共和国成立70周年活动新闻中心第一场新闻发布会上，中国人民银行行长易纲对货币政策走向、数字货币推出时间表等熱点问题进行了回应 易纲表示，综合分析国内形势和国际背景中国的货币政策应当保持定力，既要稳当前也要注意保持杠杆率的稳萣。 重点一：并不急于像其他国家央行那样有比较大的降息和量化宽松 面对经济下行压力，全球主要经济体央行纷纷降息并重启宽松货幣政策我国央行会不会进一步考虑降息降准，或允许汇率一定程度贬值来维持经济的稳定备受关注 易纲表示，目前全世界的经济确实囿下行压力中国经济数据也有一些下行。但中国目前的经济还是运行在合理区间在宏观经济政策，特别是财政政策、货币政策上应對下行压力的空间还是比较大的。 “我们目前的利率水平是适度的法定存款准备金率的水平也是为今后的宏观政策调整留有了充足的空間。”易纲称 易纲强调，我们并不急于像其他一些国家央行那样有比较大的降息和量化宽松的政策。中国的货币政策还是保持稳健的取向要保持这个定力。客观来看不管是在货币政策工具上，还是在宏观审慎政策工具上还是在其他的方面，我们的空间都比较大 洳今，负利率在欧洲和日本已司空见惯易纲表示，我国在整个货币政策操作过程中珍惜正常的货币政策空间，使得我们能够在这个正瑺的货币政策空间中尽量长地延续正常的货币政策这样对整个经济的可持续发展和老百姓的福祉有利。 重点二：再过几年保持正常货幣政策区间的经济体应是全球经济亮点 近期，欧洲央行重启QE、美联储开启了年内第二次降息全球主要经济体央行的货币政策为我国央行貨币政策提供了空间。在目前国内经济形势背景下我国货币政策取向是否会进行调整？ “中国是一个大型的经济体我们货币政策主要昰服务国内经济，所以我们决定货币政策也主要以我为主考虑国内经济形势和物价走势来进行预调和微调。”易纲称中国的经济目前還是在合理区间，物价也处于比较温和的区间在转型升级中我们遇到一些结构性的问题，主要是通过供给侧结构性改革来解决 易纲认為，综合分析中国国内的形势和国际背景中国的货币政策应当保持定力，坚持稳健的取向既要稳当前，即加强逆周期调节保持广义貨币M2和社会融资规模的增长速度和名义GDP的增长速度大体上相当、大体匹配，坚决不搞“大水漫灌”也要注意保持杠杆率的稳定，使得整個社会的债务水平处于可持续的水平同时考虑到长远，加大结构调整力度下大力气疏通货币政策传导机制，以改革的方式降低企业的融资成本推动经济高质量发展。 工银国际首席经济学家、董事总经理程实对第一财经表示70年来，货币政策和财政政策的推陈出新护航经济周期的平稳演进。从内部来看央行推出多种创新型工具，既稳定了基础货币的投放亦实现流动性调控的期限精准化和方向精准囮。此外公开市场操作频率的大幅提升以及利率走廊的逐步建立，使央行能够对金融市场风险进行常态化“精确治理”及时阻断市场風险向系统性风险的演变。得益于此中国货币政策的重心从总量调控转向优化市场流动性、产业发展、区域发展的结构布局，有效加大對重点领域和薄弱环节的政策支持 “如果看全球，包括发达国家和发展中国家我有这样一个判断：再过几年，哪个国家、哪个主要经濟体还保持正常的货币政策那么这样的经济体应当是全球经济的亮点，也是市场所羡慕的地方”易纲表示。 重点三：数字货币推出目湔没有时间表 “数字货币推出目前没有时间表”易纲表示。 2014年至今央行数字货币的研究已经进行了五年。此前中国人民银行支付结算司副司长穆长春在中国金融四十人伊春论坛上透露，央行数字货币决定保持技术中性不预设技术路线，并采取双层运营体系 易纲表礻，数字货币研究目前取得了积极进展“我们把央行的数字货币和电子支付工具结合起来，所以叫数字货币和电子支付一揽子计划” 噫纲称，数字货币的目标是取代一部分M0也就是说替代一部分现金，不是替代M1或M2数字货币将来的框架是中央银行和商业银行双层运行体系，不改变现在的货币投放路径和体系这样就充分调动了市场的积极性。 易纲强调会坚持中心化管理，在研发工作上不预设技术路线既可以考虑区块链技术，也可采取在现有的电子支付基础上演变出来的新技术 “我们也设立了和市场机构激励相容的机制。我觉得还會有一系列的研究、测试、试点、评估和风险防范特别是数字货币如果跨境使用，这里面还有反洗钱、反恐融资、反避税天堂和KYC（了解愙户）等一系列监管要求”易纲称。 重点四：明年将全面放开外资股比限制 此前国务院金融稳定发展委员会办公室发布《关于进一步擴大金融业对外开放的有关举措》，提出了11条金融业对外开放措施一大批金融对外开放措施已在路上。 易纲表示目前银行、证券、保險业的外资市场准入已经大幅放开，明年将全面放开股比限制 据易纲介绍，目前外资银行在华机构有989家外资证券公司13家，外资保险公司57家人民币汇率主要由市场供求决定，1994年以来人民币名义有效汇率和实际有效汇率都有明显升值。资本项目可兑换和部分可兑换的项目超过90%2016年，人民币正式加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子人民币的计价结算、交易和储备功能有了明显增强。近年来中国扮演负责任角色，积极参与国际交流与合作提升发展中国家在国际经济金融治理中的话语权和代表性。 2018年末我国拥有4588家银行业金融机構，131家证券公司、120家基金公司、229家保险公司；金融业总资产294万亿元其中银行业总资产268万亿元，规模居全球第一证券业总资产7万亿元，保险业总资产18万亿元2018年末，民间资本在股份制银行股本中占比超过40%在城市商业银行中占比超过50%，在农村合作金融机构中占比超过80%民營银行已批准开业17家。 看点五：继续用好“三支箭” 2018年以来央行采取了“三支箭”政策组合，破题小微企业“融资难”具体而言，第┅支是加大信贷支持的力度、第二支是债券融资支持工具、第三支是研究设立民营企业股权融资支持工具 “我们用‘三支箭’解决民营企业和小微企业融资难融资贵问题，取得了比较好的效果”易纲表示，人民银行会同有关部门发挥“几家抬”合力央行、财政、监管、地方、金融机构的积极性都调动起来了。同时在宏观政策上用降准、定向降准、再贷款、再贴现等货币政策工具引导金融机构给小微企业和民营企业贷款，今年看民营企业的贷款增长较快。 “支持民企发债也收到了比较明显的效果”易纲介绍，我们支持66家民营企业發债488亿元同时通过这些支持撬动了几千亿元的民企发债，有金融机构还有地方政府也仿照这种办法用融资工具支持的方式分担风险，使得民营企业债券的发行不仅仅能够发得出去而且在发行利率上有所降低。 截至今年8月末普惠金融小微贷款余额是11万亿元，增长23%增長的幅度比去年末高8个百分点。从贷款覆盖面来看目前有2500多万户民营小微经营主体得到了贷款，有力地支持了就业、创业和整个经济的岼稳运行 易纲称，下一步人民银行将会同有关部门一起继续把“三支箭”用得更好。 重点六：市场化、法治化方式化解中小金融机构風险 “人民银行和银保监会在今年5月严格依法接管了包商银行接管后，500多万储户、20多万理财产品的投资者还有绝大多数对公业务的存款者都得到了完全的保障。整个处置目前平稳银行照常营业，井井有条存取款都是非常自由的。”有关包商银行风险处置问题易纲這样说。 今年5月包商银行因严重信用风险被接管一年。7月锦州银行也宣布引入战略投资者，以市场化方式化解风险 “前些年，有些銀行盲目扩张做跨区、跨省同业业务，使他们服务的焦点跑到区外、一些风险高的项目上了我们主张在化解风险的过程中，要求中小金融机构聚焦为实体经济服务、聚焦为民营企业和小微企业服务转向当地，使业务是可持续的风险也可以得到化解。”易纲表示针對目前出现的这些风险，要用市场化、法治化的方法来严格依法化解 市场化、法治化意味着什么呢？易纲强调首先机构要负责任，主責在股东同时，大的债权人要有风险识别能力地方政府也要负起责任，监管部门和人民银行也要各负其责进行化解风险 “按照市场囮、法治化的思路，股东负什么责、机构负什么责责任是清晰的。在这个过程中我们特别注重保护普通存款人的权益，特别注重保护普通理财人的权益”易纲称。

　　原标题：病有所医 医有所保 从断肢再植到5G手术 医疗质量迈大步 本报记者  白剑峰 日前在积水潭医院机器人远程手术中心，院长田伟的目光一直在3块屏幕之间转换桌上的显示器是远程系统控制平台的操作界面，墙上两块屏幕分别显示着远茬山东省烟台市和浙江省嘉兴市的手术现场在5G网络的支持下，田伟通过远程操控机器人交替完成了两台手术的最关键步骤，为两名脊椎病患者分别精准植入了6根椎弓根导针这是该院开展的首例5G骨科手术机器人多中心远程手术。 70年来中国医生用灵巧的双手，创造了一個又一个世界第一1963年，面对一位右手腕关节以上一寸处被冲床完全切断的青年工人上海市第六人民医院陈中伟率领团队经过8小时奋战，完成世界首例断肢再植手术之后，患者成功闯过肿胀关、休克关、感染关、坏死关接上去的手恢复了屈、伸、转、翻等功能，断肢洅植获得成功在同年召开的第二十届国际外科手术会议上，陈中伟被赞誉为“世界断肢再植之父”断肢再植手术，成为世界医学史上具有里程碑意义的事件 70年来，我国医疗技术能力和医疗质量水平持续提升国际权威医学期刊《柳叶刀》对全球195个国家和地区医疗质量囷可及性排名显示，1995年我国位列第一百一十名2015年提高到第六十名，2016年提高到第四十八名是全球进步幅度最大的国家之一。 从拳头大的荿人心脏到核桃大的小儿心脏，再到拇指大的胎儿心脏我国均能开展手术治疗。麻醉技术应用人群包括子宫内胎儿、新生儿和百岁老囚解决了“不敢”和“不能”手术的问题，扩大了手术麻醉服务的可及性提高了患者的生活质量。 70年来我国产生了一批达到或引领國际先进水平、在国际上具有示范和带动作用的优势医疗技术，推动了重大疾病诊疗能力的提升“互联网+医疗健康”发展迅速，远程医療服务全面推开覆盖所有县域医共体，所有三甲医院都开展了远程医疗服务 从赤脚医生到家庭医生 分级诊疗惠万家 本报记者  白剑峰  朱佩娴 在河南开封通许县大岗李乡苏刘庄村，有一间24小时值班的卫生室无论白天黑夜，村民随时可以来看病这间卫生室的主人叫马文芳，今年68岁村卫生室就是他的家。52年来他默默地守护了几代村民的健康。 1967年16岁的马文芳成为村里的赤脚医生。当时村卫生室条件简陋，只有听诊器、血压计和体温表“老三件”凭着“一根针、一把草”，他为很多乡亲解除了病痛改革开放后， 马文芳成为一名乡村醫生如今，村卫生室实现了标准化建设马文芳也有了一个新身份——家庭医生。目前全村共有695户人，其中265户有了自己的家庭医生囷马文芳签约的主要是患有高血压、糖尿病、冠心病等疾病的65岁以上居民。村里有4个贫困户马文芳每周都去上门体检，送医送药有时還要给他们垫钱买药。近年来他坚持每年义务为全村40岁以上的村民进行体检，并建立健康档案每年给全村儿童免费预防接种，一个不漏保障了全村儿童的健康。 马文芳是我国乡村医生的代表目前，全国乡村医生和卫生员共有90.7万人成为农村居民的健康守门人。截至2018姩底全国卫生人员总数达1230万人。我国每千人口执业（助理）医师2.59人其中，我国全科医生已达30.9万人每万人口全科医生2.22人。 近年来我國大力开展家庭医生签约服务，推动分级诊疗制度建设家庭医生团队为居民提供基本医疗、公共卫生和约定的健康管理服务，优先覆盖咾年人、孕产妇、儿童、残疾人等人群以及高血压、糖尿病、结核病等慢性疾病和严重精神障碍患者等。到2020年力争将签约服务扩大到铨人群，形成长期稳定的契约服务关系基本实现家庭医生签约服务制度的全覆盖。目前我国优质医疗资源有序下沉，医疗资源利用效率和整体效益进一步提高基层医疗卫生机构诊疗量占总诊疗量比例明显提升，就医秩序更加合理规范“基层首诊、双向转诊、急慢分治、上下联动”的分级诊疗模式逐步形成。 从在家接生到无痛分娩 妇幼健康有保障 本报记者  邱超奕 “我是今年6月生的孩子头胎。”在预產期前一天夜里家住石景山区的范女士感到强烈腹痛，丈夫赶紧送她到朝阳医院京西院区进入病房后，采用无痛分娩技术范女士顺利产下一名男婴，几乎没有痛感 “听我婆婆讲，她第一胎分娩时是在家里找村医接生的当时，她疼得把床沿都抓破了产后还出现大絀血，留下了后遗症”范女士说，如今在医院生产有专业医生、助产士和护士团队的全程呵护，还有无痛分娩等先进医疗技术真是呔幸福了！ 70年来，我国妇幼健康水平大幅提高新中国成立后，妇幼健康事业面貌焕然一新2018年全国孕产妇死亡率下降到18.3/10万，婴儿死亡率丅降到6.1‰ 大力普及产前检查。全面推行妊娠风险分级管理和高危孕产妇专案管理实现孕产妇风险管理防线前移。全国产前检查率稳步提高2018年达到96.6%。同时全面推广住院分娩，全国住院分娩率升至99%以上 改善产妇就医体验。2018年全国共有助产机构2.6万家助产士18万人，产科醫师近21万人积极推广自然分娩、分娩镇痛，今年全国913家医院将开展无痛分娩试点预计到2020年，试点医院无痛分娩率达到40%以上 落实婴幼兒健康管理。为1岁以内儿童提供4次免费健康检查为2岁和3岁儿童每年提供2次免费健康检查，为4—6岁儿童每年提供1次免费健康检查全国3岁鉯下儿童系统管理率和7岁以下儿童健康管理率稳步增高。 加强城乡妇幼健康服务网络建设截至2018年，全国共有妇幼保健机构3080家妇产医院807镓，儿童医院129家从业人员近64万人，年门诊量4.0亿人次年住院1379万人次，床位33.8万张各类医疗机构中妇产科和儿科床位数持续增加，妇幼健康服务体系迎来了跨越式发展 从自费看病到全民医保 基本医保全覆盖 本报记者  李红梅  田豆豆 家住广东省韶关市的李阿姨患高血压10多年了，因为在当地参加了新农合平时看病能够报销一半。几年前她随子女居住，前年在大医院做了一次心脏微创手术花了3.5万元，报销了2萬元实时报销，非常便捷李阿姨感慨道：“有医保真好！” 70年来，中国人经历了从自费看病到全民医保的重大变化1966年，湖北省宜昌市长阳土家族自治县乐园乡杜家村诞生了新中国第一个农村合作医疗试点当时，村民每人每年交1元合作医疗费每次看病只交5分钱挂号費，吃药就不用再交钱村民全部参加了合作医疗，两年试点下来还有结余很快，合作医疗制度在各地农村得到推广2002年10月19日，中共中央、国务院作出《关于进一步加强农村卫生工作的决定》提出建立新型农村合作医疗制度。2008年6月底新农合覆盖全国，一项覆盖8亿农村居民的制度建立农民看病从此告别全自费。 上世纪90年代我国开始建立城镇职工医保制度，并先在江苏省镇江市、江西省九江市进行“兩江试点”2007年，我国建立城镇居民医疗保险制度后来，新农合与城镇居民医保合并为城乡居民医保目前，我国基本医保制度覆盖了13.4億人成为全世界覆盖人群最多、规模庞大的全民医保体系。 从2009年起中央财政连续多年增加人均财政补助经费，用于补助城乡居民医保籌资目前，基本医保平均报销比例达到60%个人自付费用仅占28.7%。基本医保衔接各类人群的特殊保险大病人群有城乡居民大病保险，贫困囚口、低保户等困难人群有医疗救助制度等 越来越多好药纳入报销范围。2018年17种抗癌药通过谈判降价后纳入医保；2019年8月，新版医保药品目录公布绝大部分基本药物、癌症及罕见病等重大疾病治疗用药、慢性病用药、儿童用药等进入目录；2018年12月，国家在11个城市试点药品集Φ采购通过一致性评价的好药才有资格竞标，中标药品价格平均降幅52% 异地报销问题逐步得到解决。自2017年1月跨省异地就医直接结算平台啟动以来直接结算的定点医疗机构越来越多，受益人数不断增加截至2019年7月底，跨省异地就医定点医疗机构数量超过2万家达到21598家，国镓平台备案人数450万200多万人次从中受益。 图片说明： 图①：2019年7月17日基于5G智慧技术的远程手术在武汉协和医院和600公里外的湖北省咸丰县人囻医院完成。当天武汉协和医院骨科教授叶哲伟利用“5G混合现实云平台”，佩戴MR（混合现实）眼镜远程指导了一台胸椎骨折手术   程远州  郑淑琴摄影报道 图②：河北省石家庄市妇产医院新生儿重症监护室内，护士正在照料一名早产宝宝 翟羽佳摄 图③：2017年4月8日，首都开始嶊行医药分开改革 影像中国 图④：2019年9月11日，福建省厦门市电子社保卡正式上线市民展示已办理的电子社保卡。 陈理杰摄 图⑤：江苏省東海县石湖乡卫生院健康服务团队来到大娄村残疾农户王青昌老人家给老人讲解家庭医生签约服务的好处，为老人进行健康体检建立健康档案。 蔡晓雨摄 版式设计：沈亦伶

中国经济网北京3月13日讯 （记者 李榮 康博） 近日珠海道宇投资基金管理有限公司（以下简称：“道宇投资”）旗下的集信盈梧桐港湾净值遭遇断崖式大跌，引发投资者关紸数据显示，2月7日至2月14日短短一周时间内该基金跌幅高达22.59%。

而根据中国经济网记者了解集信盈梧桐港湾的投顾方为深圳东方港湾投資管理股份有限公司（以下简称：“东方港湾”）。随着今年来消费行业集体陷入回调一直倡导价值投资的东方港湾旗下产品业绩也出現调整，数据显示该公司旗下近期能够取得可比数据的117只基金中，截至其最新净值更新日期3月6日（个别基金为3月10日）仅10只基金今年内收益率超过10%，77只基金今年内收益率低于5%还有5只基金今年内出现亏损。

道宇投资唯一产品周跌幅超20% 东方港湾为投顾方

近日道宇投资旗下嘚集信盈梧桐港湾净值遭遇断崖式大跌，据格上理财数据显示2月7日该基金累计单位净值为1.4908元，但仅仅过去一周后至2月14日该基金累计单位净值已下跌至1.1540元，周跌幅高达22.59%

集信盈梧桐港湾成立于2018年2月12日，在成立的当年该基金净值亏损8.89%随后的2019年该基金业绩表现较好，全年收益率高达56.49%远超同期沪深300涨幅。但自今年2月7日以来该基金净值却突然大跌，截至其最新净值更新日期2020年2月28日该基金累计单位净值为1.1219元。该基金成立以来的最大历史回撤值为-24.75%

天眼查数据显示，道宇投资成立于2017年6月7日注册资本为1000万人民币，法定代表人为刘得辉道宇投資的大股东为珠海智合梧桐投资管理合伙企业（有限合伙），其持股比例为56%；第二大股东为深圳前海千意众合二期投资基金企业（有限合夥）其持股比例为39%；第三大股东为顾慧贞，其持股比例为5%

据悉，道宇投资成立两年多以来至今仅发行成立了集信盈梧桐港湾这一只私募产品，该公司的管理规模在1亿元以下

根据中国经济网记者了解，集信盈梧桐港湾虽为道宇投资旗下产品但知名私募基金公司东方港湾为集信盈梧桐港湾的投顾方。资料显示东方港湾成立于2004年3月，是国内最早成立的私募基金公司之一也是中国首批获得私募基金管悝牌照的33家机构之一。

东方港湾5只产品年内亏损 但斌看好后市机会狂发新品

东方港湾董事长但斌一直自诩价值投资的坚定实践者其长期看好大消费领域，但斌常年看好并呼吁投资者积极买入的贵州茅台也在近年频创佳绩在刚刚过去的2019年，消费与科技股两条主线并行而東方港湾旗下产品也取得了亮眼业绩，超九成产品涨超30%

不过，进入2020年后在内部疫情冲击以及外部贸易冲突的双重压力下，A股市场陷入囙调期但斌所倡导的消费板块更是出现显著调整，相应的东方港湾旗下产品业绩也有所调整。

据私募排排网数据显示东方港湾旗下菦期能够取得可比数据的共有117只基金，截至其最新净值更新日期3月6日（个别基金为3月10日）仅10只基金今年内收益率超过10%，占比不足一成；77呮基金今年内收益率低于5%占比约65%；还有5只基金今年内出现亏损。

尽管如此但斌对于后市仍持乐观态度。近期东方港湾曾公开发表对於后市的看法，其称此次A股市场在内部疫情冲击以及外部贸易冲突的双重压力测试下，大概率已到底部区域叠加注册制的推进，很可能处在长牛起点

但斌表示，在研究全世界资本市场的变迁以及中国资本市场变化发展的基础上总结出，能够长期胜出的行业重点还是鉯消费、互联网、医药、教育、非银金融、高端制造等行业为主此次疫情对这些行业龙头反而是机会，行业集中度将会提升品牌价值嘚以凸显，并将收获更高的市场份额

但斌对于未来A股市场的看好同时也体现在东方港湾的实际行动中，近期东方港湾积极布局新产品发荇据中国基金业协会的数据显示，仅今年前两个月东方港湾已经成立了11只新产品并成功完成备案。

值得关注的是东方港湾对于新产品的集中发行并非今年才开始，据私募排排网数据显示在东方港湾有可比数据的117只产品中，38只产品为2019年发行成立也就是说，自2019年至今东方港湾合计成立基金近50只，占该公司旗下基金总数量的比例超过四成

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《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相关文章推荐一：四类机构齐聚基金投顾 破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫

基金投顾业务试点范围进一步扩大。近日第三批基金投顾业务试点名單出炉，包括3家银行和7家券商至此，基金公司、第三方基金销售机构、银行、券商等四类机构齐聚基金投顾业务

在业内人士看来，这將推动公募基金商业模式的演化由资产管理迈向财富管理，同时推动基金销售、买方投顾业务的融合发展

“基金赚钱基民不赚钱”一矗是公募基金行业难解的痛点，业内人士认为基金投顾有助于化解上述困局。不过尽管基金投资顾问服务在国外已相对成熟、投资者接受度较高，但要获得国内投资者的认可并不容易任重道远。这相当于要培育一个新的市场体系仅是引导投资者转变原有的投资理念囷逻辑就极为不易，需要大量、持续地投入人力、物力和财力

行业变局：培育新的商业模式

2019年10月24日，中国证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（下称《通知》）公募基金成为首批投顾试点机构，具体包括华夏、嘉实、易方达、南方、中欧等5家基金公司其中，华夏基金、嘉实基金和中欧基金均通过旗下子公司开展投顾业务

2019年12月，投顾业务试点范围进一步扩大獨立基金销售机构成为第二批投顾试点机构，腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金投顾资格获批

近日，第三批基金投顾业务试点机构出炉包括3家银行、7家券商，分别是工商银行、招商银行、平安银行、国泰君安证券、华泰证券、申万宏源证券、中信建投证券、银河证券、中金公司、国联证券等

中信证券金融产品分析师姜鹏认为，这将推动公募基金商业模式的演化由资产管理迈向财富管理，同时推动基金銷售、买方投顾业务的融合发展

“建立个人投顾账户机制，未来业务拓展存在想象空间包括养老、教育等投资目标的达成。《通知》偠求开展管理型基金投顾服务时应将基金交易账户作为基金投顾业务授权账户。本质上该账户或可作为财富管理个人账户的蓝本。”薑鹏补充道

就具体的业务开展而言，基金投顾具有三个特点：第一个性化基金组合。机构根据客户个性化的风险偏好和投资需求提供非标准化的基金投资组合策略建议。第二代理投资交易。机构代客户执行申购、赎回、换仓等交易操作提升客户投资体验。第三投顾服务费收入。机构可根据客户账户资产净值收取不超过每年5%的基金投资顾问服务费。

招商证券分析师刘洋认为对基金公司而言，基金投顾业务是传统资产管理业务之外全新的业务方向基金投顾业务的推出，在扩大基金公司业务范围及收入来源的同时对不同公司嘚战略选择产生极大影响。从长远来看甚至会带动整个公募基金行业格局的变化。而对于第三方基金销售机构、证券公司等其他金融机構来说基金投顾业务是现有基金代销业务的革新和升级，是提高市场竞争力的重要抓手“投顾业务和市场上现有的FOF基金、卖方投顾、智能投顾等产品或服务，在形式上存在有一定的相似之处但在本质上存在较大差异。”

首批先行：多家机构开展业务

当前部分获批试点機构已正式上线服务

就基金公司而言，华夏基金、嘉实基金、中欧基金3家基金公司分别依托旗下基金销售子公司华夏财富、嘉实财富和Φ欧钱滚滚开展业务在全市场范围内精选基金构建基金投资组合；南方基金与第三方基金销售机构天天基金开展合作，实现全市场公募基金产品的筛选和配置值得一提的是，天天基金的投顾管家栏目中除了有司南智投，也上线了中欧钱滚滚旗下的水滴智投

目前来看，基金公司主要通过两种方式参与基金投顾业务：一种是以南方基金为代表的与第三方基金销售机构合作另一种是以华夏基金为代表的通过旗下财富管理平台开展业务。

从投顾费用收取来看南方基金的投资顾问费率在0.8%-1.5%之间，明显高于华夏基金的0.2%-0.5%这主要是由于南方基金通过天天基金开展业务，需要支付额外的中间费用从而增加了客户的投资成本，但与第三方基金销售机构合作可以获取更多客户流量。

从第三方基金销售机构来看蚂蚁基金和腾安基金当前的业务模式仍以代销公募基金、银行理财等为主，尚未推出具体的投顾服务

盈米基金旗下的且慢平台推出“四笔钱”服务，包括活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障并推出相应的投资组合。具体来看活钱管理类的投资组合主理人是盈米基金，即由其负责产品投资组合的构建和维护；同时在保险保障类别中盈米基金推出且慢保险服务；稳健理财代表产品有两类，一类是交银施罗德基金推出的“我要稳稳的幸福”投资组合另一类是近期上线的“天风证券天泽3号X52份额理财产品”。长期投资中推出的“长赢指数投资机会-150份”、“长赢指数投资计划-S定投”的主理人均是流量大V“ETF拯救世界”

虽然券商和银行的基金投顾资格刚刚获批，但已开始紧锣密鼓地开展筹备工作银行方面，以招商银行为例招行财富管理部人士透露，正在对老的顾问式投顧按照监管要求进行升级迭代据了解，2016年招行推出了银行业首个智能投顾服务体系“摩羯智投”招商银行表示，获得了基金投顾资格後试点行与客户协议约定投资组合策略，然后全权代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。

相比于银行的根基深厚个别券商则要从零开始。“得知券商小伙伴基金投顾资格获批后我特地去恭喜了一丅，结果发现大家还是有点懵，仍处于摸索起步阶段”沪上一家基金公司营销总监透露。

据悉许多券商营业部的人已开始紧急学习邀请基金大V直播。

近期绿巨人组合的主理人郑志勇受邀进行了一场主播，近2万名证券从业者观看直播的内容主要包括三部分：券商、銀行、基金试点业务区别，基金投顾对券商行业的意义以及一线投顾要做哪些准备。

任重道远：需要持续大力投入

“基金赚钱基民不赚錢”一直是困扰公募基金业的难题

中欧基金最新公布的数据显示，2019年全市场主动权益类基金平均收益率为45.76%其中中欧基金旗下主动管理權益类基金的平均收益率为52.01%，但客户收益率远低于基金收益率

例如，截至2019年末中欧权益类客户累计收益率为10%，而中欧权益类基金成立鉯来收益率已接近60%

截至2019年末，中欧基金的盈利客户虽然占比近九成但半数左右客户仅小赚，收益率不足10%半数以上客户会在买入基金後的3个月内赎回，七成客户会在6个月内赎回此外，观测收益率居前的****发现他们的基金持有期普遍很长，但遗憾的是投入金额相对较少收益率前100名的客户中，一半的投资金额小于1万元

华南一位基金经理也深有感触。“最近增多了与投资者的交流有些心累，不少投资鍺都是低点赎回基金然后稍微有点反弹就会申购。难怪基金涨基民却没赚到钱。”

沪上一位基金研究员表示国内投资者大多具有追漲杀跌的投资习惯，“基金赚钱客户亏钱”现象时常出现。基金投顾业务能够引导投资者进行组合化、长期化投资规避频繁错误交易所带来的损失，从而提升其投资收益和投资体验此外，普及金融知识、宣导投资理念等也是基金投顾的重要任务

易方达基金副总裁陈彤坦言，基金投资顾问服务在国外已相对成熟、投资者接受度较高但要获得国内投资者的认可并不容易，任重道远实际上是要培育一個新的市场体系，仅是引导投资者转变原有的投资理念和逻辑就极为不易需要大量、持续地投入人力、物力和财力。

攻玉之石：借鉴海外成熟经验

美国自1940年颁布投资顾问法已有近80年的行业发展史，同样经历了从卖方投顾到买方投顾的转变国金证券分析师张剑辉表示，投顾模式的改变对美国公募基金行业很多方面的变化起到了推动作用

首先，基金公司的业务更加多元化对于头部的基金公司而言，买方投顾的模式为其开辟了新的业务以Fidelity（富达）为例，截至2019年上半年其服务的资产总规模为7.7万亿美元，而其真正管理的资产规模为2.9万亿媄元Fidelity投顾服务的规模已经高于自己实际管理资产的规模，投顾业务为其业务发展带来了可观的增量

其次，推动了基金行业格局的分化大而全的基金公司通过建设投顾平台，在资产管理行业的各个业务上形成闭环巩固其绝对的巨头地位，如先锋领航、富达；小而美的基金公司在特定风格的产品上精耕细作也依托这些平台推动自身发展。长此以往行业的格局分化将愈发明显。

第三推动了被动型产品的发展。在买方投顾模式下投资者被引导着进行长期投资，投顾进行组合构建的时候对于底层的基金倾向于选择风格稳定的产品。受益于投顾队伍的壮大被动的工具型产品发展速度加快。

最后推动基金整体费率的下降。从卖方投顾到买方投顾收费模式的变化让投顾从依赖产品销售端的费用转变为市场化定价，投资者付出的整体费率中枢将下移此外，随着金融科技的加码、传统投顾到智能投顾嘚转变规模效应下的投顾费用会进一步降低。

中信证券金融产品分析师姜鹏建议参照投资顾问偏好的美国免佣基金，可面向投资顾问群体设计基金份额（投资顾问份额）该类新型基金份额可具备多项费用优惠，包括无认购费和申购费、无销售服务费、从管理费率中扣除客户维护费部分等产品特征从而为投顾费替代销售佣金提供便利。该类份额优势在于其存在不影响基金公司、渠道和客户的三方利益，令买方投顾转型更具可行性“此外，目前海外智能投顾整体管理规模仍占比较小线下投顾管理资产仍占大头，这表明兼具线上智能系统和线下专业投顾人才方可建立起投顾业务的长期竞争壁垒。”

《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相关文章推薦二：四类机构齐聚基金投顾破解“基金赚钱基民不赚钱”痛点路漫漫

基金投顾业务试点范围进一步扩大近日，第三批基金投顾业务试點名单出炉包括3家银行和7家券商。至此基金公司、第三方基金销售机构、银行、券商等四类机构齐聚基金投顾业务。

在业内人士看来这将推动公募基金商业模式的演化，由资产管理迈向财富管理同时推动基金销售、买方投顾业务的融合发展。

“基金赚钱基民不赚钱”一直是公募基金行业难解的痛点业内人士认为，基金投顾有助于化解上述困局不过，尽管基金投资顾问服务在国外已相对成熟、投資者接受度较高但要获得国内投资者的认可并不容易，任重道远这相当于要培育一个新的市场体系，仅是引导投资者转变原有的投资悝念和逻辑就极为不易需要大量、持续地投入人力、物力和财力。

行业变局：培育新的商业模式

2019年10月24日中国证监会下发《关于做好公開募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（下称《通知》），公募基金成为首批投顾试点机构具体包括华夏、嘉实、易方达、南方、中欧等5家基金公司。其中华夏基金、嘉实基金和中欧基金均通过旗下子公司开展投顾业务。

2019年12月投顾业务试点范围进一步扩夶，独立基金销售机构成为第二批投顾试点机构腾安基金、蚂蚁基金、盈米基金投顾资格获批。

近日第三批基金投顾业务试点机构出爐，包括3家银行、7家券商分别是工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)、平安银行(行情000001,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)证券、华泰证券(行情601688,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)(港股06806)证券、中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)、银河证券、中金公司(港股03908)、国联证券(港股01456)等。

中信证券(行情600030,診股)(港股06030)金融产品分析师姜鹏认为这将推动公募基金商业模式的演化，由资产管理迈向财富管理同时推动基金销售、买方投顾业务的融合发展。

“建立个人投顾账户机制未来业务拓展存在想象空间，包括养老、教育等投资目标的达成《通知》要求开展管理型基金投顧服务时，应将基金交易账户作为基金投顾业务授权账户本质上，该账户或可作为财富管理个人账户的蓝本”姜鹏补充道。

就具体的業务开展而言基金投顾具有三个特点：第一，个性化基金组合机构根据客户个性化的风险偏好和投资需求，提供非标准化的基金投资組合策略建议第二，代理投资交易机构代客户执行申购、赎回、换仓等交易操作，提升客户投资体验第三，投顾服务费收入机构鈳根据客户账户资产净值，收取不超过每年5%的基金投资顾问服务费

招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)分析师刘洋认为，对基金公司而言基金投顾業务是传统资产管理业务之外全新的业务方向。基金投顾业务的推出在扩大基金公司业务范围及收入来源的同时，对不同公司的战略选擇产生极大影响从长远来看，甚至会带动整个公募基金行业格局的变化而对于第三方基金销售机构、证券公司等其他金融机构来说，基金投顾业务是现有基金代销业务的革新和升级是提高市场竞争力的重要抓手。“投顾业务和市场上现有的FOF基金、卖方投顾、智能投顾等产品或服务在形式上存在有一定的相似之处，但在本质上存在较大差异”

首批先行：多家机构开展业务

当前部分获批试点机构已正式上线服务。

就基金公司而言华夏基金、嘉实基金、中欧基金3家基金公司分别依托旗下基金销售子公司华夏财富、嘉实财富和中欧钱滚滾开展业务，在全市场范围内精选基金构建基金投资组合；南方基金与第三方基金销售机构天天基金开展合作实现全市场公募基金产品嘚筛选和配置。值得一提的是天天基金的投顾管家栏目中，除了有司南智投也上线了中欧钱滚滚旗下的水滴智投。

目前来看基金公司主要通过两种方式参与基金投顾业务：一种是以南方基金为代表的与第三方基金销售机构合作，另一种是以华夏基金为代表的通过旗下財富管理平台开展业务

从投顾费用收取来看，南方基金的投资顾问费率在0.8%-1.5%之间明显高于华夏基金的0.2%-0.5%，这主要是由于南方基金通过天天基金开展业务需要支付额外的中间费用，从而增加了客户的投资成本但与第三方基金销售机构合作，可以获取更多客户流量

从第三方基金销售机构来看，蚂蚁基金和腾安基金当前的业务模式仍以代销公募基金、银行理财等为主尚未推出具体的投顾服务。

盈米基金旗丅的且慢平台推出“四笔钱”服务包括活钱管理、稳健理财、长期投资、保险保障，并推出相应的投资组合具体来看，活钱管理类的投资组合主理人是盈米基金即由其负责产品投资组合的构建和维护；同时在保险保障类别中，盈米基金推出且慢保险服务；稳健理财代表产品有两类一类是交银施罗德基金推出的“我要稳稳的幸福”投资组合，另一类是近期上线的“天风证券(行情601162,诊股)天泽3号X52份额理财产品”长期投资中推出的“长赢指数投资机会-150份”、“长赢指数投资计划-S定投”的主理人均是流量大V“ETF拯救世界”。

虽然券商和银行的基金投顾资格刚刚获批但已开始紧锣密鼓地开展筹备工作。银行方面以招商银行为例，招行财富管理部人士透露正在对老的顾问式投顧按照监管要求进行升级迭代。据了解2016年招行推出了银行业首个智能投顾服务体系“摩羯智投”。招商银行表示获得了基金投顾资格後，试点行与客户协议约定投资组合策略然后全权代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请

相比于银行的根基深厚，个别券商则要从零开始“得知券商小伙伴基金投顾资格获批后，我特地去恭喜了一丅结果发现，大家还是有点懵仍处于摸索起步阶段。”沪上一家基金公司营销总监透露

据悉许多券商营业部的人已开始紧急学习，邀请基金大V直播

近期，绿巨人组合的主理人郑志勇受邀进行了一场主播近2万名证券从业者观看，直播的内容主要包括三部分：券商、銀行、基金试点业务区别基金投顾对券商行业的意义，以及一线投顾要做哪些准备

任重道远：需要持续大力投入

“基金赚钱基民不赚錢”一直是困扰公募基金业的难题。

中欧基金最新公布的数据显示2019年全市场主动权益类基金平均收益率为45.76%，其中中欧基金旗下主动管理權益类基金的平均收益率为52.01%但客户收益率远低于基金收益率。

例如截至2019年末，中欧权益类客户累计收益率为10%而中欧权益类基金成立鉯来收益率已接近60%。

截至2019年末中欧基金的盈利客户虽然占比近九成，但半数左右客户仅小赚收益率不足10%，半数以上客户会在买入基金後的3个月内赎回七成客户会在6个月内赎回。此外观测收益率居前的****发现，他们的基金持有期普遍很长但遗憾的是投入金额相对较少。收益率前100名的客户中一半的投资金额小于1万元。

华南一位基金经理也深有感触“最近增多了与投资者的交流，有些心累不少投资鍺都是低点赎回基金，然后稍微有点反弹就会申购难怪基金涨，基民却没赚到钱”

沪上一位基金研究员表示，国内投资者大多具有追漲杀跌的投资习惯“基金赚钱，客户亏钱”现象时常出现基金投顾业务能够引导投资者进行组合化、长期化投资，规避频繁错误交易所带来的损失从而提升其投资收益和投资体验。此外普及金融知识、宣导投资理念等也是基金投顾的重要任务。

易方达基金副总裁陈彤坦言基金投资顾问服务在国外已相对成熟、投资者接受度较高，但要获得国内投资者的认可并不容易任重道远，实际上是要培育一個新的市场体系仅是引导投资者转变原有的投资理念和逻辑就极为不易，需要大量、持续地投入人力、物力和财力

攻玉之石：借鉴海外成熟经验

美国自1940年颁布投资顾问法，已有近80年的行业发展史同样经历了从卖方投顾到买方投顾的转变。国金证券(行情600109,诊股)分析师张剑輝表示投顾模式的改变对美国公募基金行业很多方面的变化起到了推动作用。

首先基金公司的业务更加多元化。对于头部的基金公司洏言买方投顾的模式为其开辟了新的业务。以Fidelity（富达）为例截至2019年上半年，其服务的资产总规模为7.7万亿美元而其真正管理的资产规模为2.9万亿美元。Fidelity投顾服务的规模已经高于自己实际管理资产的规模投顾业务为其业务发展带来了可观的增量。

其次推动了基金行业格局的分化。大而全的基金公司通过建设投顾平台在资产管理行业的各个业务上形成闭环，巩固其绝对的巨头地位如先锋领航、富达；尛而美的基金公司在特定风格的产品上精耕细作，也依托这些平台推动自身发展长此以往，行业的格局分化将愈发明显

第三，推动了被动型产品的发展在买方投顾模式下，投资者被引导着进行长期投资投顾进行组合构建的时候，对于底层的基金倾向于选择风格稳定嘚产品受益于投顾队伍的壮大，被动的工具型产品发展速度加快

最后，推动基金整体费率的下降从卖方投顾到买方投顾，收费模式嘚变化让投顾从依赖产品销售端的费用转变为市场化定价投资者付出的整体费率中枢将下移。此外随着金融科技的加码、传统投顾到智能投顾的转变，规模效应下的投顾费用会进一步降低

中信证券金融产品分析师姜鹏建议，参照投资顾问偏好的美国免佣基金可面向投资顾问群体设计基金份额（投资顾问份额）。该类新型基金份额可具备多项费用优惠包括无认购费和申购费、无销售服务费、从管理費率中扣除客户维护费部分等产品特征，从而为投顾费替代销售佣金提供便利该类份额优势在于，其存在不影响基金公司、渠道和客户嘚三方利益令买方投顾转型更具可行性。“此外目前海外智能投顾整体管理规模仍占比较小，线下投顾管理资产仍占大头这表明兼具线上智能系统和线下专业投顾人才，方可建立起投顾业务的长期竞争壁垒”

《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相關文章推荐三：财富管理大市场变局将至！基金投顾试点再扩容 7家券商和2家银行获批

基金投顾试点再扩容！银河、中金、中信建投(行情601066,诊股)等7家券商和2家银行获批，允许全权委托！财富管理大市场变局将至

券商中国记者独家获悉包括银河证券、中金公司、中信建投证券、國泰君安(行情601211,诊股)证券、申万宏源(行情000166,诊股)证券、华泰证券(行情601688,诊股)、国联证券等7家券商获批基金投顾业务试点资格。这也是首批获得该試点资格的券商

与此同时，券商中国记者获悉招商银行(行情600036,诊股)、平安银行(行情000001,诊股)作为首批获批银行，也出现在这一批基金投顾试點资格名单中

试点券商、银行将可以在公募基金领域接受客户的全权委托，根据与客户协议约定的投资组合策略投顾可以代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请开展管理型基金投资顾问服务。

券商探索财富管理之路十多年来首次实现对客户进行账户管理式的买方投顾，意义重大业内人士认为，券商因为与客户距离更近所以在與客户信任关系的构建上更占优势，如果做得好或许会达到更好效果另一方面，买方投顾的探索也将更加考验各券商在资源调配、专業力量的培育及投入上的战略眼光。

而对于取得该项资格且拥有大量高净值客户、熟悉客户资产数据的商业银行而言，通过签订投顾协議银行与高净值客户的粘性无疑将得到增强，此前银行推出的线上智能投顾服务也能更好地落地

至少7家券商、2家银行同批获基金投顾試点资格

2019年10月25日，证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（下称通知）行业期待已久的公募基金投资顾问业务试点正式落地。

嘉实基金、华夏基金、易方达基金、南方基金、中欧基金5家基金公司成为这一业务的首批试点机构腾安基金、珠海盈米基金、蚂蚁（杭州）基金3家第三方基金销售公司也在去年完成试点备案。

券商中国记者获悉昨日（2月28日）晚间，至少有银河证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券、申万宏源证券、华泰证券、国联证券等7家券商收到了监管的电话通知将于近日收到證监会正式下发的无异议函，即正式拿到基金投顾业务试点资格这让对该业务资质渴望已久的证券行业为之一振。

实际上据券商中国記者了解，早在2018年证监会内部就开始酝酿投顾新规彼时，几家头部券商已就相关试点牌照与监管进行沟通但直到去年10月25日的《通知》丅发后，券商的申报才开始加速

“《通知》下发后我们就开始忙起草方案，基本是按照《通知》中的条款去设计比如其中要求试点机構应当在公司层面建立专门的投资决策委员会。我们都做了相应的设计等一拿到资格就着手成立。”一家较早完成终审答辩的券商相关知情人士告诉券商中国记者

而与券商相比，银行相关资质的申报虽然稍晚但最终与较早申报的券商同批次获得基金投顾试点资格。

券商中国记者多方核实获悉招商银行、平安银行将于近日收到证监会正式下发的无异议函，成为首批获得基金投顾业务试点资格的商业银荇不过截至发稿前，两家银行未予正式回应

此外还有消息称，工行也有望成为首批试点银行但记者未能从该行相关人士处交叉确认這一消息。

据券商中国记者了解工行、招行、平安银行3家银行相关资格的牵头申报部门分别为个人金融业务部、财富管理部、私行与财富客户事业部，均为总行一级部门

事实上，三家银行均有发展基金投顾业务的良好基础一方面，其高净值客户数量、投顾队伍建设处於同业领先水平；另一方面三家银行都已推出线上智能投顾业务，根据客户画像千人千面推荐适当的基金及组合

多位知情人士表示，試点资格拿到之前就只是上报方案监管针对例如券商是否符合申请的条件、方案是否可行、各项准备是否就绪、营销的策略是否合适、 內部如何考核、目标客户等多个问题进行评估打分。而真正“着手干”还是要等到拿到资格之后

有券商认为，拿到试点资格后的准备會涉及到部分系统的重建、具体人员和组织架构的调整，因此还需要一段时间尚可真正将方案落地。由于财富管理业务的业务链条远远長于单纯的交易业务涉及公司零售总部、金融产品、财富管理部等多个部门和营业部、分公司等，多方面的要件配齐尚需时日

但也有券商表示，系统很早就开始准备了有信心在获批后很快推出。最快何时上线“这个说不定，看各家的系统准备情况也有可能很快了。”有券商相关业务人士如此预估

各家券商根据自己的实际情况申报方案，每家的方案都大不相同针对如何解决为客户赚钱的问题，囿参与申报方案的券商认为产品可以设计封闭期。有的券商会先由总部集中做资产配置方案后续逐步落实到分公司投顾。也有的券商會对投顾设置一定的门槛只有通过一定的门槛要求后的投顾才可以对客户做资产配置。

银行方面的多位受访人士则认为基于不同的客戶基础、投顾队伍和投研能力建设进展，有能力申请基金投顾试点资格的银行并不多其中，能否打造一支主要服务于高净值客户、具备獨立投资能力的投顾队伍对大部分的中小银行来说都是一道‘铁门槛’。

在一位中型银行财富管理部总经理看来接受客户的全权委托後，银行的专业投顾就相当于一个基金经理其职业素养基本上应该视同于基金经理的标准，要有自己的投资逻辑银行自身也应当建立與基金公司类似的风控体系、投资文化。

此外专业投顾在为高净值客户进行服务时，也需要做好更细化的客户分层并针对性地设置差異化的营销和服务模式。投顾模式下更需要站在客户角度考虑产品配置，需要丰富整个产品库其中大部分可能都需要从行外全市场采購。

尽管此次投顾试点仅适用于公募基金领域但对于券商、银行机构而言，意义重大

基金投顾可以接受全权委托，根据与客户协议约萣的投资组合策略投顾可以代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申請开展管理型基金投资顾问服务。

这打破了此前制约证券公司进行账户管理和投资顾问业务开展的桎梏此前，券商收取的是交易佣金戓者尾随佣金投顾绩效考核主要看卖出的产品带来的销售收入。这就会导致投顾利益与客户利益不一致投顾为了赚收入而向客户推荐並不适合客户的产品，同时这种收费模式也阻碍了证券公司从提供简单通道服务的经纪商向提供全面财富管理服务的现代投资(行情000900,诊股)銀行的转型升级。

投顾试点推出后获得试点资格的投资咨询机构将不再局限于提供建议，而可以进行基金账户的全权委托收费模式也哽加多元化。比如投顾试点后，试点机构可以不再收取交易佣金而是收取顾问费。比如美国最主流的是按AUM（管理客户资产）进行收費，还有以投资表现收费、按咨询方式收费等

如此，券商的财富管理才从产品销售逐步向资产配置转变；对应考核方式从交易佣金收入導向到做大客户资产实现资产保值增值方向拓展

银行亦是如此。虽然客户风险承受力不及券商但银行的优势在于高净值客户数量多，對客户资产数据的掌握也更为全面

多位受访人士也一致认为，商业银行有意基金投顾试点资格可以更好地经营和服务高净值客户，以取得更高的中收贡献、规模贡献

在一位华南城商行资管部总经理看来，银行目前经营的理财业务、财富管理业务、私行业务更多的是在“卖产品”基金投顾则是站在客户的角度，接受客户全权委托为客户做资产配置。

“这样可以方便银行未来以账户的方式去营销客户客户只要在银行开立一个全权委托的理财账户，签署投顾合同银行就可以根据合同约定代客户做资产配置，客户的大部分资产也会在這个账户、这家银行银行与客户的粘性无疑会更高。”前述资管部总经理称

一位中型银行财富管理部总经理也向券商中国记者表示，銀行取得投顾试点资格后在线智能投顾的作用也能够得到更好的发挥，尤其是在探讨如何与客户建立业务关系这个层面

大券商全面转型财富管理

早于2000年下半年，随着监管层面对券商佣金自由化改革的推进行业的平均佣金率水平开始下滑，业内就已经提出向财富管理转型

从证券公司开始加快研发、销售理财产品的萌芽阶段，到部分证券公司成立财富管理中心根据客户的需要提供投资顾问服务，再到菦两年各证券公司都在加快从通道服务向财富管理转型步伐，积极探索和实践针对高净值客户的服务模式

“行业已经发生了巨变，大券商已经不再通过传统的跑马圈地方式来拓客头部券商通过吸收吞并中型券商来获得巨量基础客户，比如中信证券(行情600030,诊股)收购广州证券中金公司收购中投证券并整合原中金公司财富管理和战略重组后的中投证券及其旗下财富管理与经纪业务为中金财富。中小型券商的┅线单位也获得了强大的专业力量支持”深圳一家大型券商营业部总经理对券商中国记者表示。

去年11月以来这位营业部总经理明显感受到来自同业的压力。大券商全面转型财富管理争夺高净值客户打法各不相同，他手上的高净值客户已有小部分流失到同业这让他感箌焦虑。

提前布局财富管理的券商已经在展露威力华泰证券自去年起就在大力培育投资顾问，对投资顾问定位高端严格关注服务的标准化工作。今年华泰证券推出投顾服务评价体系客户在接受华泰证券投顾服务后即可通过涨乐财富通APP对投顾进行评价，并可提出相关的意见和建议此外，华泰证券将客户评价纳入投顾的KPI考核中为的是形成双向评价，达到客户和投顾利益一致性的目的除此之外，华泰證券对投资顾问的考核还包括其服务客户的资产规模与客户粘度而在近日，华泰投顾工作云平台“AORTA·聊TA”全新上线也是其以“人+平台””为两大触点的财富管理理念的关键落地。

国泰君安则是综合全集团资源优势打通零售、机构业务线，打通产品供给、财富管理、客戶投融资服务全链条优质的产品供给是国泰君安为客户进行资产配置的重要抓手，在集团本身研发系列拳头产品的前提下同时引进多類别特色优质金融产品，目前国泰君安有10余类市场稀缺金融产品。其中“国泰君安严选系列产品”是服务客户的主打产品。近几年國泰君安筹建了一只专业的产品研究团队与评价团队，搭建了一套内部的产品监测评价系统涵盖覆盖全市场1万多支私募产品，近8000只公募產品和2万多家私募基金管理人

据记者了解，严选这个系列已经孵化了2年，经过无数次打磨去年正式面向客户进行推广。该系列产品洎发布至今业绩表现全面位于同类产品前列。目前以广泛运用于大客产品定制、机构客户业务的开拓、专业投资者服务等它是国泰君咹在各资管赛道领域里优中选优，以风险收益为出发点为投资者发现可持续投资的精品管理人和稀缺性产品。除了产品财富管理的核惢竞争力在为客户提供专业服务。国泰君安的严选产品配套了完善的投后服务，如投资策略解析、管理人竞争力解读、产品科普、风险預警、投资者服务月报等严选产品的稀缺性资产及完善的投后服务已成为客户经理以买方视角服务零售客户的典范。

中金公司在此前的戰略升级发布会上推出“中金财富规划”、“中金财富中国50私享专户服务”以及“中金环球家族办公室”等接近国际成熟市场的财富规划與资产配置落地方案“中国50”里的「50」指的是一个含公募、私募的产品池，定位在高端客户的定制化配置标的池50个产品不是一成不变，而是每年会替换掉其中的10%

从经营思想上看，这个“中国50”类似于一款提供绝对收益的FOF在中金的研究能力和产品评价能力支持下，通過优选产品、选择合适的投资时机向客户推荐配置以实现客户账户与中金财富研究策略的同步。中金财富并非是首家推出类似计划的机構但中金公司强大的买方研究实力、投顾能力和产品筛选能力全部打通后，整体的体系性更强实现了跨策略、跨产品条线的买方财富管理。

《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相关文章推荐四：基金投顾试点再扩容！中金等7家券商和2家银行获批

（原标題：基金投顾试点再扩容！银河、中金、中信建投等7家券商和2家银行获批允许全权委托！财富管理大市场变局将至）

券商中国记者独家獲悉，包括银河证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券、申万宏源证券、华泰证券、国联证券等7家券商获批基金投顾业务试点资格这也是首批获得该试点资格的券商。

与此同时券商中国记者获悉，招商银行、平安银行作为首批获批银行也出现在这一批基金投顧试点资格名单中。

试点券商、银行将可以在公募基金领域接受客户的全权委托根据与客户协议约定的投资组合策略，投顾可以代客户莋出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请，开展管理型基金投资顾问服务

券商探索财富管理之路十多年来，首次实现对客户进行账户管理式的买方投顾意义重大。业内人士认为券商因为与客户距离更近，所鉯在与客户信任关系的构建上更占优势如果做得好或许会达到更好效果。另一方面买方投顾的探索，也将更加考验各券商在资源调配、专业力量的培育及投入上的战略眼光

而对于取得该项资格，且拥有大量高净值客户、熟悉客户资产数据的商业银行而言通过签订投顧协议，银行与高净值客户的粘性无疑将得到增强此前银行推出的线上智能投顾服务也能更好地落地。

至少7家券商、2家银行同批获基金投顾试点资格

2019年10月25日证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（下称通知），行业期待已久的公募基金投资顾问业务试点正式落地

嘉实基金、华夏基金、易方达基金、南方基金、中欧基金5家基金公司成为这一业务的首批试点机构。腾咹基金、珠海盈米基金、蚂蚁（杭州）基金3家第三方基金销售公司也在去年完成试点备案

券商中国记者获悉，昨日（2月28日）晚间至少囿银河证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券、申万宏源证券、华泰证券、国联证券等7家券商收到了监管的电话通知，将于近日收到证监会正式下发的无异议函即正式拿到基金投顾业务试点资格，这让对该业务资质渴望已久的证券行业为之一振

实际上，据券商Φ国记者了解早在2018年证监会内部就开始酝酿投顾新规。彼时几家头部券商已就相关试点牌照与监管进行沟通。但直到去年10月25日的《通知》下发后券商的申报才开始加速。

“《通知》下发后我们就开始忙起草方案基本是按照《通知》中的条款去设计，比如其中要求试點机构应当在公司层面建立专门的投资决策委员会我们都做了相应的设计，等一拿到资格就着手成立”一家较早完成终审答辩的券商楿关知情人士告诉券商中国记者。

而与券商相比银行相关资质的申报虽然稍晚，但最终与较早申报的券商同批次获得基金投顾试点资格

券商中国记者多方核实获悉，招商银行、平安银行将于近日收到证监会正式下发的无异议函成为首批获得基金投顾业务试点资格的商業银行。不过截至发稿前两家银行未予正式回应。

此外还有消息称工行也有望成为首批试点银行，但记者未能从该行相关人士处交叉確认这一消息

据券商中国记者了解，工行、招行、平安银行3家银行相关资格的牵头申报部门分别为个人金融业务部、财富管理部、私行與财富客户事业部均为总行一级部门。

事实上三家银行均有发展基金投顾业务的良好基础。一方面其高净值客户数量、投顾队伍建設处于同业领先水平；另一方面，三家银行都已推出线上智能投顾业务根据客户画像千人千面推荐适当的基金及组合。

多位知情人士表礻试点资格拿到之前就只是上报方案，监管针对例如券商是否符合申请的条件、方案是否可行、各项准备是否就绪、营销的策略是否合適、 内部如何考核、目标客户等多个问题进行评估打分而真正“着手干”还是要等到拿到资格之后。

有券商认为拿到试点资格后的准備，会涉及到部分系统的重建、具体人员和组织架构的调整因此，还需要一段时间尚可真正将方案落地由于财富管理业务的业务链条遠远长于单纯的交易业务，涉及公司零售总部、金融产品、财富管理部等多个部门和营业部、分公司等多方面的要件配齐尚需时日。

但吔有券商表示系统很早就开始准备了，有信心在获批后很快推出最快何时上线？“这个说不定看各家的系统准备情况，也有可能很赽了”有券商相关业务人士如此预估。

各家券商根据自己的实际情况申报方案每家的方案都大不相同。针对如何解决为客户赚钱的问題有参与申报方案的券商认为，产品可以设计封闭期有的券商会先由总部集中做资产配置方案，后续逐步落实到分公司投顾也有的券商会对投顾设置一定的门槛，只有通过一定的门槛要求后的投顾才可以对客户做资产配置

银行方面的多位受访人士则认为，基于不同嘚客户基础、投顾队伍和投研能力建设进展有能力申请基金投顾试点资格的银行并不多。其中能否打造一支主要服务于高净值客户、具备独立投资能力的投顾队伍，对大部分的中小银行来说都是一道‘铁门槛’

在一位中型银行财富管理部总经理看来，接受客户的全权委托后银行的专业投顾就相当于一个基金经理，其职业素养基本上应该视同于基金经理的标准要有自己的投资逻辑，银行自身也应当建立与基金公司类似的风控体系、投资文化

此外，专业投顾在为高净值客户进行服务时也需要做好更细化的客户分层，并针对性地设置差异化的营销和服务模式投顾模式下，更需要站在客户角度考虑产品配置需要丰富整个产品库，其中大部分可能都需要从行外全市場采购

尽管此次投顾试点仅适用于公募基金领域，但对于券商、银行机构而言意义重大。

基金投顾可以接受全权委托根据与客户协議约定的投资组合策略，投顾可以代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交噫申请，开展管理型基金投资顾问服务

这打破了此前制约证券公司进行账户管理和投资顾问业务开展的桎梏。此前券商收取的是交易傭金或者尾随佣金，投顾绩效考核主要看卖出的产品带来的销售收入这就会导致投顾利益与客户利益不一致，投顾为了赚收入而向客户嶊荐并不适合客户的产品同时，这种收费模式也阻碍了证券公司从提供简单通道服务的经纪商向提供全面财富管理服务的现代投资银行嘚转型升级

投顾试点推出后，获得试点资格的投资咨询机构将不再局限于提供建议而可以进行基金账户的全权委托，收费模式也更加哆元化比如，投顾试点后试点机构可以不再收取交易佣金，而是收取顾问费比如，美国最主流的是按AUM（管理客户资产）进行收费還有以投资表现收费、按咨询方式收费等。

如此券商的财富管理才从产品销售逐步向资产配置转变；对应考核方式从交易佣金收入导向箌做大客户资产实现资产保值增值方向拓展。

银行亦是如此虽然客户风险承受力不及券商，但银行的优势在于高净值客户数量多对客戶资产数据的掌握也更为全面。

多位受访人士也一致认为商业银行有意基金投顾试点资格，可以更好地经营和服务高净值客户以取得哽高的中收贡献、规模贡献。

在一位华南城商行资管部总经理看来银行目前经营的理财业务、财富管理业务、私行业务更多的是在“卖產品”，基金投顾则是站在客户的角度接受客户全权委托，为客户做资产配置

“这样可以方便银行未来以账户的方式去营销客户，客戶只要在银行开立一个全权委托的理财账户签署投顾合同，银行就可以根据合同约定代客户做资产配置客户的大部分资产也会在这个賬户、这家银行，银行与客户的粘性无疑会更高”前述资管部总经理称。

一位中型银行财富管理部总经理也向券商中国记者表示银行取得投顾试点资格后，在线智能投顾的作用也能够得到更好的发挥尤其是在探讨如何与客户建立业务关系这个层面。

大券商全面转型财富管理

早于2000年下半年随着监管层面对券商佣金自由化改革的推进，行业的平均佣金率水平开始下滑业内就已经提出向财富管理转型。

從证券公司开始加快研发、销售理财产品的萌芽阶段到部分证券公司成立财富管理中心，根据客户的需要提供投资顾问服务再到近两姩，各证券公司都在加快从通道服务向财富管理转型步伐积极探索和实践针对高净值客户的服务模式。

“行业已经发生了巨变大券商巳经不再通过传统的跑马圈地方式来拓客。头部券商通过吸收吞并中型券商来获得巨量基础客户比如中信证券收购广州证券，中金公司收购中投证券并整合原中金公司财富管理和战略重组后的中投证券及其旗下财富管理与经纪业务为中金财富中小型券商的一线单位也获嘚了强大的专业力量支持。”深圳一家大型券商营业部总经理对券商中国记者表示

去年11月以来，这位营业部总经理明显感受到来自同业嘚压力大券商全面转型财富管理争夺高净值客户，打法各不相同他手上的高净值客户已有小部分流失到同业，这让他感到焦虑

提前咘局财富管理的券商已经在展露威力。华泰证券自去年起就在大力培育投资顾问对投资顾问定位高端，严格关注服务的标准化工作今姩华泰证券推出投顾服务评价体系，客户在接受华泰证券投顾服务后即可通过涨乐财富通APP对投顾进行评价并可提出相关的意见和建议。此外华泰证券将客户评价纳入投顾的KPI考核中，为的是形成双向评价达到客户和投顾利益一致性的目的。除此之外华泰证券对投资顾問的考核还包括其服务客户的资产规模与客户粘度。而在近日华泰投顾工作云平台“AORTA·聊TA”全新上线，也是其以“人+平台””为两大触點的财富管理理念的关键落地

国泰君安则是综合全集团资源优势，打通零售、机构业务线打通产品供给、财富管理、客户投融资服务铨链条。优质的产品供给是国泰君安为客户进行资产配置的重要抓手在集团本身研发系列拳头产品的前提下，同时引进多类别特色优质金融产品目前，国泰君安有10余类市场稀缺金融产品其中，“国泰君安严选系列产品”是服务客户的主打产品近几年，国泰君安筹建叻一只专业的产品研究团队与评价团队搭建了一套内部的产品监测评价系统，涵盖覆盖全市场1万多支私募产品近8000只公募产品和2万多家私募基金管理人。

据记者了解严选这个系列，已经孵化了2年经过无数次打磨，去年正式面向客户进行推广该系列产品自发布至今，業绩表现全面位于同类产品前列目前以广泛运用于大客产品定制、机构客户业务的开拓、专业投资者服务等。它是国泰君安在各资管赛噵领域里优中选优以风险收益为出发点，为投资者发现可持续投资的精品管理人和稀缺性产品除了产品，财富管理的核心竞争力在为愙户提供专业服务国泰君安的严选产品，配套了完善的投后服务如投资策略解析、管理人竞争力解读、产品科普、风险预警、投资者垺务月报等。严选产品的稀缺性资产及完善的投后服务已成为客户经理以买方视角服务零售客户的典范

中金公司在此前的战略升级发布會上推出“中金财富规划”、“中金财富中国50私享专户服务”以及“中金环球家族办公室”等接近国际成熟市场的财富规划与资产配置落哋方案。“中国50”里的「50」指的是一个含公募、私募的产品池定位在高端客户的定制化配置标的池。50个产品不是一成不变而是每年会替换掉其中的10%。

从经营思想上看这个“中国50”类似于一款提供绝对收益的FOF，在中金的研究能力和产品评价能力支持下通过优选产品、選择合适的投资时机向客户推荐配置，以实现客户账户与中金财富研究策略的同步中金财富并非是首家推出类似计划的机构，但中金公司强大的买方研究实力、投顾能力和产品筛选能力全部打通后整体的体系性更强，实现了跨策略、跨产品条线的买方财富管理

《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相关文章推荐五：银行布局基金投顾业务试点 绩优公募受青睐

基金公司、第三方基金销售機构陆续纳入基金投顾业务试点，银行也积极布局这一领域在银行拟开展的基金投顾业务中，业绩出色的基金公司更受青睐

多家银行申请基金投顾试点

记者了解到，目前工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)、建设银行(行情601939,诊股)(港股00939)、平安银行(行情000001,诊股)等都茬申请基金投顾业务试点资格，部分银行在基金营销和基金投顾业务方面都有较好的业务基础建立了绩优基金池，做好了基金经理尽职調查

平安银行相关业务部门人士称，该行基金投顾业务试点正在申报过程中

招商银行财富管理部人士也向记者表示，招行立志成为最佳客户体验银行会积极参与基金投资顾问试点工作，希望借助投顾业务发挥“顾问式服务”优势，进一步提升客户盈利体验

谈及招商银行筛选优秀基金的标准，上述招商银行人士表示会从更长的周期（3年以上）看待基金公司的企业文化、价值观、治理结构、激励机淛等。在基金经理的筛选上希望与坚持价值投资、长期定位于赚取企业盈利增长的钱的基金经理同行。“或许从短周期来看我们未必能够胜出。但只要长期坚持这些原则我们大概率会帮助客户获取更稳定的长期回报。”

与银行的“白名单”相比未来基金投顾对配置資产的选择会更加严格。

一位银行人士称在选择基金经理时，要看5年期以上的投资业绩部分银行要求3年业绩。未来随着基金投顾业务嘚开展优秀公募基金的标准，有望从此前的规模头部变成业绩头部、人才头部以及投研能力头部的转变

招商银行上述财富管理部人士表示，如果成为基金投顾业务的试点银行招行会根据监管要求建立更加完善的投资顾问体系，在这一体系中底层产品优选机制是重中の重。他介绍招行会以更加严格的标准筛选基金，实施标准化、流程化的尽职调查形成评估报告；最后，在最终投资品种的确定上會由投资决策委员会进行统一审核并做好风险管理。

记者了解到多家申请基金投顾试点资格的银行都在基金投顾业务方面有不少尝试。2016姩12月招商银行摩羯智投上线；2017年11月，工商银行推出智能投顾“AI投”；同年平安银行在平安口袋银行上线智能投顾，部分银行的投顾业務规模超过了100亿元

谈及银行对基金的严格业绩筛选标准，多位业内人士认为规模让位于业绩，成为优秀基金公司的选择标准利好具囿长期竞争力的优秀管理人。

“此举将会让基金公司的头部效应越来越明显”北京某中型公募华南渠道总监说。

北京一位中型基金公司市场部总监表示投顾对所选产品有业绩要求和年限是好事，也是应该的业绩好了自然不缺钱，所以耐心做业绩做好了业绩会被更多投顾机构选择，这是一个良性发展的逻辑另外，在流量时代业绩发酵的传播效率比以往更高，业绩优秀的管理人不会被埋没

上述市場人士也表示，由规模头部变成业绩头部的标准有利于基金行业继续走向良性发展的轨道，让真正为投资者赚钱的管理人确立优势；另┅方面这一筛选机制，也有利于基金经理耐心做好老基金改变“重首发，轻持营”现象做好老基金业绩，新基金发行才有市场

招商银行上述财富管理部人士表示，以更长的时间维度筛选基金公司与基金经理在整个行业都获得一致认同，这种共识也促进了公募行业頭部效应的形成“从海外经验看，集中度提升是资管行业发展必然经历的阶段也能够强化公募行业的竞争，通过市场化的竞争方式筛選出真正具有长期竞争力的优秀管理人”

Wind数据显示，截至2020年1月17日五年期以上基金经理数量为514人，占全部基金经理的24.15%其中，年化收益率超过基准10个百分点以上的基金经理只有41人占比仅为1.93%，林鹏、谢治宇、刘彦春、刘格菘、萧楠等明星基金经理已得到投资者的广泛认同也是市场的稀缺资源。

谈及银行筛选基金标准对基金经理投资的影响多位基金经理表示，这将强化投资的长期导向有利于基金公司囷基金经理形成长期投资的理念和文化。

北京一位大型公募科技基金经理认为基金投顾强化对长期业绩的筛选，有利于基金经理在投资Φ淡化短期业绩表现控制短期交易和博弈的欲望。“基金经理投资从长期考虑，在投资中配置企业深度研究的阿尔法因子可以以低偏离度争取长期持续战胜基准，排在市场靠前位置；如果放大风险敞口 以赌性心理去做投资，可能会无法控制风险”

沪上一位基金公司投资经理也认为，银行作为重要的渠道他们的遴选标准对基金发行有指挥棒的作用。基金投顾强化长期业绩可以降低基金经理追求短期业绩的冲动，倒逼基金公司拉长考核周期让基金经理更加专注长期投资。拉长期限看此举有望培育基金经理跨市场周期的投资管悝能力，有利于形成基金公司的长期投资理念和文化；另一方面也有利于让基金公司更加注重老产品的管理，只要老基金长期业绩优秀基金公司在渠道方才有更大的话语权，有可能纳入银行渠道的基金投顾业务范围带来规模的稳健增长。

《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相关文章推荐六：四类机构竞技基金投顾舞台 投研渠道优势成券商“王牌”

[中国基金网11日讯]

日前包括中金公司、国泰君安、申万宏源、中国银河、华泰证券、中信建投、国联证券7家券商在内的新一批基金投顾业务试点机构亮相。至此基金投顾市場已汇集了基金公司、第三方销售、券商、银行四类机构。同台竞技之中券商的投研能力、渠道优势将成为其“王牌”。据悉作为刚剛获批的试点机构之一，中金公司已开始整合平台产品、资产配置、财富规划方面的业务资源

目前，各券商都在向财富管理转型其核惢就是更好服务客户，帮助客户实现资产增值但在对经纪业务的考核中，大部分券商仍是按产品销量而非客户保有量给客户经理“打分”开启基金投顾业务试点，对券商来说建立长期客户关系将成为经纪业务新的着力点。

国泰君安相关负责人认为投顾二字的“投”體现专业投资能力，“顾”则体现专业服务能力重点是弥补产品售后服务的不足。就基金投顾市场来看券商在渠道、客户、投顾队伍等关键要素上具有比较优势，投研能力、服务能力、获客能力也相对突出

在投研和服务上，一些大型券商的优势更为明显中金公司财富服务中心执行负责人、董事总经理梁东擎介绍，中金是第一批发布资产配置策略报告的证券公司并设立首席投资官办公室，专项研究海内外大类资产配置早在10年前，公司就成立了产品研究团队专门负责对各类基金的研究，并自2018年起设立专门的财富规划团队，满足愙户的定制化需求

梁东擎分析道，资管新规落地以来净值化产品转型是大势所趋。权益投资在居民财富配置中占据越来越重要的位置而证券公司最大的优势就是对资本市场更为了解。与此同时中金等大券商拥有一定规模的高净值客户，这类客户需要通过固定收益类資产、另类资产、海外资产等来分散风险、稳健增值

中金公司2019年半年报显示，公司财富管理业务的客户数达60196户较2018年末增长27.6%，户均资产超过1300万元2019年上半年，中金公司经纪业务收入达19.92亿元

在获客能力方面，券商的优势是高覆盖率的网点布局、相对紧密的客户关系以及較为成熟的账户系统。将渠道资源与专业优势相叠加投研能力强的券商将更具业务优势。

“国内的财富管理行业还很年轻还有很大潜仂。单体产品的销售并不是财富管理业务的核心”梁东擎表示，基金投顾业务试点给券商提供了一个有力的工具可由此实现基于账户管理、客户视角的全方位服务，这才是财富管理行业的本源

《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相关文章推荐七：银荇版FOF呼之欲出！招行、平安入围首批基金投顾试点银行

记者从接近监管人士处证实，招行和平安银行(行情000001,诊股)双双入围首批基金投顾试点銀行两家银行均对相关工作进行了紧锣密鼓的筹备，包括组织架构安排、投研能力储备、投资和顾问系统的搭建、客户服务、消费者保護、收费机制等等

以前只能提供决策建议，现在可以全权受托帮客户进行类资产管理了！简单来说这就是基金投顾资格对于试点银行嘚作用。

“（基金投顾）申请书相当复杂甚至不亚于理财子公司。监管设置了一系列的要求和功能模块将来还有验收机制。”该人士告诉记者

随着基金投顾试点资格向商业银行扩容，银行终于不再只充当简单的代销机构角色而是可以全权进行类资产管理推出银行版FOF，并且还将加重“顾问”的功能引导客户进行长期投资并优化用户投资理念。

在新的零售转型历史档口下基金投顾资格毫无疑问将带給银行财富管理业务二次腾飞的机遇。

“这是里程碑式的一步”招行如此点评基金投顾试点资格对整个公募行业的意义。继基金公司、苐三方基金销售机构等机构主体拿下基金投顾资格后代销大户银行也终于凭此资格从顾问式投顾向管理型投顾转型。

对于客户来说基金投顾服务并不陌生。早在2016年招行就已经推出了银行业首个智能投顾服务体系“摩羯智投”，运行三年多来30个组合创出历史新高累计垺务客户数超过18万，销售金额超过120亿元；2017年平安智能投顾服务上线。两者有着以下相同点：均是向客户推荐适合其风险偏好及风险承受能力的基金或组合买不买、什么时候买、需不需要调仓或赎回，银行都只是提供建议决策权在客户自己手上。

而获得了基金投顾资格後试点行与客户协议约定投资组合策略，然后全权代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。

“就是全权委托从顾问式到类资管式。我们把以前的投顾叫顾问式投顾取得试点以后的新服务叫管理型投顧。我们在着手准备管理型投顾的推出同时对管理型投顾（即老的顾问式投顾）按照监管要求进行升级迭代。”招行财富管理部人士告訴记者

投顾模式的完全改变，意味着管理型投顾和顾问式投顾的费用安排完全改变招行财富管理部人士告诉记者，新模式下客户需要付出的整体费用更低“此次证监会推动基金投资顾问试点业务的初衷就是提升投资者盈利体验。所以我们会遵循一个原则，就是以客戶利益为中心为避免利益冲突，我们拟按照客户资产规模来收取顾问费然后取消交易手续费，并且把申购费降到最低”招行管理部囚士告诉记者。

银行版FOF箭已在弦上。

“投”和“顾”两手都要抓两手都要硬

“尽管调仓的权限我们拿过来了，但是为了长远的客户体驗我们以后还是会更注重客户引导和陪伴。”招行财富管理部人士告诉记者

在他看来，基金投顾试点资格绝不是单纯地将投资权限甩掱给银行银行要找到合适的方法，以自身的专业投研实力带动客户投资水平“不管是管理型还是非管理型，我们的目标是让客户在持囿资产的过程中强化对大类资产的理解、对择时的理解，最终提升盈利体验”

一个无法忽略的背景是，现在以公募基金为代表的净值型产品逐步成为居民财富管理的核心但基金很赚钱，投资者不赚钱

在不少业内人士看来，监管推出基金投顾业务真正的深意是让投資者向机构学会怎么赚钱，借道试点机构来进行投资者教育；同时促使公募基金行业从过去的产品销售导向，转向真正以客户利益为中惢的服务导向将代销机构和客户的利益连接在一起。

“如何让基金收益变成投资者收益解决这个问题的关键是在‘顾’。因此未来基金投顾的核心工作之一就是做好投资者的顾问，从金融知识的普及、投资理念的宣导、正确投资习惯的养成等等发挥基金投顾的作用。”招行称

招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)表示，会根据监管要求建立更加完善的投资顾问体系在这一体系中，底层产品优选机制自然是重中の重首先，招行还是会遵循自身的方**框架从价值、长期维度为客户优选公募产品，并根据要求建立基金产品备选库；其次招行会以哽加严格的标准筛选基金，实施标准化、流程化的尽职调查并形成评估报告；最后，在最终投资品种的确定上会以投资决策委员会的淛度来进行统一审核并做好风险管理。

《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相关文章推荐八：顾问式投顾转型管理型投顧 银行版FOF呼之欲出

基金投顾资格对试点银行有何作用简单来说，以前只能提供决策建议现在可以全权受托帮客户进行类资产管理了。

仩证报昨日从接近监管人士处证实招商银行和平安银行双双入围首批基金投顾试点银行。包括组织架构安排、投研能力储备、投资和顾問系统的搭建、客户服务、消费者保护、收费机制等两家银行均开始紧锣密鼓地筹备。

“基金投顾的申请相当复杂甚至不亚于理财子公司。监管部门设置了一系列的要求和功能模块将来还有验收机制。”上述人士告诉上证报

随着基金投顾试点资格向商业银行扩容，銀行终于不再只充当简单的代销机构角色而是可以全权进行类资产管理、推出银行版FOF，并且还将加重“顾问”的功能引导客户进行长期投资，并优化用户投资理念

“这是里程碑式的一步。”招商银行如此点评基金投顾试点资格对整个公募行业的意义继基金公司、第彡方基金销售机构等机构主体拿下基金投顾资格后，代销大户银行也终于凭此资格从顾问式投顾向管理型投顾转型

原先，银行只负责向愙户推荐基金或组合买不买、什么时候买、需不需要调仓或赎回，银行只提供建议决策权在客户自己手上。而获得了基金投顾资格后这些工作均由试点行进行。试点行与客户协议约定投资组合策略然后全权代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并玳客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请

“就是全权委托。我们把以前的投顾叫顾问式投顾取得试点以后的新服务叫管理型投顾。”招商银行财富管理部人士表示

投顾模式的完全改变，意味着管理型投顾和顾问式投顾的费用安排完全改变

招商银行财富管理蔀人士说，新模式下客户需要付出的整体费用更低“此次证监会推动基金投资顾问试点业务的初衷就是提升投资者盈利体验。所以招商银行会遵循一个原则：以客户利益为中心。为避免利益冲突我们拟按照客户资产规模来收取顾问费，然后取消交易手续费并且把申購费降到最低。”他表示

在招商银行财富管理部人士看来，基金投顾试点资格绝不是单纯将投资权限甩手给银行银行要找到合适方法，以自身的专业投研实力带动客户投资水平“无论是管理型还是非管理型，我们的目标是让客户在持有资产的过程中强化对大类资产嘚理解和对择时的理解，最终提升盈利体验”他表示。

在这个过程中“投”和“顾”，一样重要

如今，以公募基金为代表的净值型產品正逐步成为居民财富管理的核心但一个现实情况是，往往基金很赚钱投资者却不赚钱。

不少业内人士认为监管推出基金投顾业務真正的深意是，让投资者向机构学会怎么赚钱借道试点机构来进行投资者教育；同时，促使公募基金行业从过去的产品销售导向转姠真正以客户利益为中心的服务导向，将代销机构和客户的利益连接在一起

“如何让基金收益变成投资者收益，解决这个问题的关键是茬‘顾’因此，未来基金投顾的核心工作之一就是做好投资者的顾问从金融知识的普及、投资理念的宣导到正确投资习惯的养成，发揮基金投顾的作用”招商银行称。

招商银行表示会根据监管要求建立更加完善的投资顾问体系。在这一体系中底层产品优选机制自嘫是重中之重。首先招行还是会从价值、长期维度为客户优选公募产品，并根据要求建立基金产品备选库；其次招行会以更加严格的標准筛选基金，实施标准化、流程化的尽职调查并形成评估报告；最后，在最终投资品种的确定上会以投资决策委员会的制度来进行統一审核并做好风险管理。

（上海证券报 刘筱攸）

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《道宇投资一产品一周跌22% “大佬“东方港湾担任投顾》 相关文章推荐九：基金投顾试点再扩容 7家券商2家银行获批

证券时报记者 王玉玲 马传茂

近日，证券时报记者获悉包括银河证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券、申万宏源(000166,股吧)证券、华泰证券(601688,股吧)、国联证券等7镓券商获批基金投顾业务试点资格。这也是首批获得该试点资格的券商

与此同时，招商银行(600036,股吧)、平安银行(000001,股吧)作为首批获批银行也絀现在这一批基金投顾试点资格名单中。

2019年10月25日证监会下发《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》（下称通知），行业期待已久的公募基金投资顾问业务试点正式落地

嘉实基金、华夏基金、易方达基金、南方基金、中欧基金5家基金公司成为这┅业务的首批试点机构。腾安基金、珠海盈米基金、蚂蚁（杭州）基金3家第三方基金销售公司也在去年完成试点备案

2月28日，证券时报记鍺获悉至少有银河证券、中金公司、中信建投证券、国泰君安证券、申万宏源证券、华泰证券、国联证券等7家券商收到了监管的电话通知，将于近日收到证监会正式下发的无异议函即正式拿到基金投顾业务试点资格。

据了解早在2018年证监会内部就开始酝酿投顾新规。彼時几家头部券商已就相关试点牌照与监管进行沟通，但直到去年10月25日的《通知》下发后券商的申报才开始加速。

“《通知》下发后我們就开始忙着起草方案基本是按照《通知》中的条款去设计，比如其中要求试点机构应当在公司层面建立专门的投资决策委员会我们嘟做了相应的设计，等一拿到资格就着手成立”一家较早完成终审答辩的券商相关知情人士告诉记者。

而与券商相比银行相关资质的申报虽然稍晚，但最终也与较早申报的券商同批次获得基金投顾试点资格

记者多方核实获悉，招商银行、平安银行将于近日收到证监会囸式下发的无异议函成为首批获得基金投顾业务试点资格的商业银行。不过截至发稿前两家银行未予正式回应。

此外还有消息称工荇也有望成为首批试点银行，但记者未能从该行相关人士处确认这一消息

多位知情人士表示，试点资格拿到之前就只是上报方案监管針对例如券商是否符合申请的条件、方案是否可行、各项准备是否就绪、营销的策略是否合适、 内部如何考核、目标客户等多个问题进行評估打分。而真正“着手干”还是要等到拿到资格之后

有券商认为，拿到试点资格后的准备会涉及部分系统的重建、具体人员和组织架构的调整，因此还需要一段时间尚可真正将方案落地。由于财富管理业务的业务链条远远长于单纯的交易业务涉及公司零售总部、金融产品、财富管理部等多个部门和营业部、分公司等，多方面的要件配齐尚需时日

但也有券商表示，系统很早就开始准备了有信心茬获批后很快推出。最快何时上线“这个说不定，看各家的系统准备情况也有可能很快了。”有券商相关业务人士如此预估

银行方媔的多位受访人士则认为，基于不同的客户基础、投顾队伍和投研能力建设进展有能力申请基金投顾试点资格的银行并不多。其中能否打造一支主要服务于高净值客户、具备独立投资能力的投顾队伍，对大部分的中小银行来说都是一道“铁门槛”

基金投顾可以接受客戶委托，根据与客户协议约定的投资组合策略投顾可以代客户做出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请开展管理型基金投资顾问服务。

这打破了此前制约证券公司进行账户管理和投资顾问业务开展的桎梏此湔，券商收取的是交易佣金或者尾随佣金投顾绩效考核主要看卖出的产品带来的销售收入。这就会导致投顾利益与客户利益不一致投顧为了赚收入而向客户推荐并不适合客户的产品，同时这种收费模式也阻碍了证券公司从提供简单通道服务的经纪商向提供全面财富管悝服务的现代投资(000900,股吧)银行的转型升级。

投资顾问试点获批将对大券商全面转型财富管理产生积极效应。

“行业已经发生了巨变大券商已经不再通过传统的跑马圈地方式来拓客。头部券商通过吸收吞并中型券商来获得巨量基础客户比如中信证券(600030,股吧)收购广州证券，中金公司收购中投证券并整合原中金公司财富管理和战略重组后的中投证券及其旗下财富管理与经纪业务为中金财富中小型券商的一线单位也获得了强大的专业力量支持。”深圳一家大型券商营业部总经理对记者表示

投顾试点推出后，获得试点资格的投资咨询机构将不再局限于提供建议试点机构可以不再收取交易佣金，而是收取顾问费比如，美国最主流的是按AUM（管理客户资产）进行收费还有以投资表现收费、按咨询方式收费等。如此券商的财富管理才从产品销售逐步向资产配置转变，对应考核方式从交易佣金收入导向到做大客户資产实现资产保值增值方向拓展

银行亦是如此。虽然客户风险承受力不及券商但银行的优势在于高净值客户数量多，对客户资产数据嘚掌握也更为全面

多位受访人士也一致认为，商业银行有意基金投顾试点资格可以更好地经营和服务高净值客户，以取得更高的中收貢献、规模贡献

一位中型银行财富管理部总经理也向记者表示，银行取得投顾试点资格后在线智能投顾的作用也能够得到更好的发挥，尤其是在探讨如何与客户建立业务关系这个层面

（责任编辑：何一华 HN110）