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竟然涨得比漂亮50还好看？还能买吗？
18:04:42 & &平点基金 &
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈林毅：中国版漂亮50形成
林毅：中国版漂亮50形成
时间： 10:00:53 来源：中财网
进来市场怨念很多，尤其是资本市场，法律法规完善后，相关市场主体遵照规则即可，监管层根本用不着整天忙活，监管层越忙表明市场不健康，反而越不忙表明市场是健康有效运行的；没必要为了政绩而整天瞎折腾，不但市场无形的手让位失灵，行政这只“有形的手”把投资者折腾的疲惫不堪，现在还多了个“有形的嘴”让亿万投资者感受到官威之甚！我说4月后，数据同比往下走，加上一行三会钉钉子，构成了这波“灾”的缘由，但侯某人说，“天朝一季度的GDP 是调整过后的，不是调高，是调低了。基建不小心撸太多了，然后还赶上一轮小的库存周期。估计接下来控制信贷会更加严格，领导存有余粮，心中不慌。哦，那叫贤者时间。”这个插播的题外话，我除了对4月同比往下走有一定的预期外，其他还真不敢瞎嚷嚷。另外论述下漂亮50的话题（贵州茅台和老板电器在指数缩量下跌中，纷纷创出历史新高，茅台股价更是站上400元大关。这类行业龙头股的上涨逻辑已经和行业中的其他个股完全不同，他们即将形成属于自己的板块：中国版漂亮50。首先，我们来了解所谓“漂亮50”的由来和背景。“漂亮50”在证券史上是有特殊含义的，指的是美国股票投资史上特定阶段出现的一个非正式术语，用来指上世纪六十和七十年代在纽交所交易的50只备受追捧的大盘股。漂亮50的一个主要特征是盈利增长稳定，同时也具有较高的PE比率。这些股票被视作可以“买入并持有”的优质蓝筹股。由于人们认为这些公司的运作非常稳健，即使在经历较长时期后同样如此，因此这些股票被称为“一次性抉择”股，也就是说，一旦决定买入股票，便再不用操心了。漂亮50中包含了诸多大家耳熟能详的公司，可口可乐、陶氏化学、吉列、麦当劳、IBM。跨越了近半个世纪，这些公司至今仍然是各行各业的龙头。你以为我要说一个价值投资的故事？你大错特错了！所谓漂亮50行情，本质上也是一种大泡沫。在1972年，漂亮50行情演绎到如火如荼之际，可口可乐、迪士尼等公司的市盈率也相当之高，超过70 。在道指后来的市场调整中，整个漂亮50板块，也遭遇了30%以上的调整。漂亮50行情的核心逻辑是避险。上世纪60年代后期到70年代初，这一时期，美国刚刚经历过一轮黄金十年的高速发展。美国成为世界超级大国，60年代初，美国股市进入了一个高峰期。这一阶段华尔街热衷于投资电子股，股票名字里只要包含“electronic（电子）”，不管公司是做什么业务的都会大涨。这是不是很像我们过去三年热炒创业板互联网企业时期，名字里只要和互联网有关股票就会涨的历史很像。但伴随着70年代的到来，美国进入了一个滞涨期。内部科技发展进入低潮期，消费对经济增长的刺激逐步消失。外部日本和欧洲的崛起导致了美国贸易开始出现逆差。在这样的环境下，炒概念的玩法完全失效了，很多概念公司后来被证明几乎不值一文，而且常常被发现犯有欺诈行为。股市陷入了调整。道指一度从900点跌到600点。在这样的背景下，华尔街的机构们开始买入所谓的消费行业龙头股进行避险。所谓的“漂亮50”行情开始演绎。在概念股泥沙俱下之际，这些消费行业龙头股，由于业绩相对稳定，且流动性比较好，随时方便投资者撤资逐步获得了估值溢价。还有一个原因，买入还能为机构投资者带来价值投资的声誉——因为购买的都是一流公司的股票，即使这些公司的股票价格下滑，其责任也不在投资经理身上。（是不是想起了很多一直在强调自己买了茅台的基金经理？）漂亮50行情在80年代第三次科技革命浪潮开始后，逐步退出了历史舞台，成为一个证券史上的名词。如今的贵州茅台和老板电器这些股票不断创出新高的逻辑和背景和当年美国的“漂亮50”行情如出一辙，中国股市刚刚经过一轮概念的大炒作，整体流动性有缺陷。经济发展陷入滞涨，看不到新的经济增长点。避险成为资产配置的重要需求。那么只要这种市场环境继续存在，我认为贵州茅台和老板电器所代表的中国版“漂亮50”行情就将继续演绎。长江徐春总他们讲的所谓估值回归的见解，我认为失之偏颇。这种市场环境存在的越久，这类股票最后的估值一定会越高，甚至会出现60-70的前所未见的情况。这类股票的见顶标志在于市场经济的有效复苏，新的消费需求崛起，科技的快速发展带来生产力的飞跃。具体观察的信号在于PMI、工业企业利润的复苏和科技的发展。）悲观点，觉得茅台逆势突破400元静态PE30倍，但分红收益率比定期还低，现在买茅台的“价值投资者”看中的是他的提价潜力和保值能力，逻辑已经和买房差不多了 ！戴老板说，今朝抱团一时爽，明日踩踏火葬场。劝大家见好就收，留点余地，可持续发展。这波消费品外溢的行情，不会像2011年那波那么猛，毕竟终端价格上不去，茅台1300就锁定了，5年前最高点终端零售到过2000+；中药股业绩增速都落到15-20%的区间，片仔癀估计也就是一季报敢于超预期；但在无股可买的前提下，品牌中药等传统老字号还是会得到资金的认可，股无泡沫不富，不过还是要说一句，目前价格上，目前的中药等民族品牌企业，2017 年的绝对收益估计10%附近，参考我给到的安全边际。最后，还是那句，如果监管继续持续严格，我们估计市场会短期内释放很大的下跌风险，后面应该要找机会而不是老是惦记着风险了。最后说下，调整过程中，至于是否已经见底目前无法判断，总体上我倾向于空间不会很大，但下一次机会来源于九月；二季度就是个主题乱战，实在把握不好，还有一招就是死拿白马，比如中药、血液等。 研究员：李烨
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　　2017年已行过半程，相信很多投资者最关心的问题就是，下半年市场的风往哪里吹？哪些股票能赚钱？跌跌不休的创业板何时迎来反转？带着这些问题，基金君走访了上半年业绩表现出色的基金经理，为投资者答疑解惑。
　　上投摩根核心成长股票基金今年走势
　　数据显示，截至7月31日，上投摩根核心成长股票基金今年以来净值上涨29.32%，在主动偏股型基金中名列前茅。基金经理李博不仅向基金君详细讲解了他上半年的投资制胜之道，还传授了他如何在变化莫测的市场行情中立于不败之地的“秘诀”。
　　不管风往哪吹 只做最确定的事
　　今年上半年，市场上以、、为代表的消费白马股持续刷屏，博尽了市场眼球。但你没注意到的是，很多内功扎实、业绩稳健的成长股也悄悄创下了历史新高，这其中的很多股票就被上投摩根核心成长股票基金重仓持有。
　　从具体板块来看，上投摩根核心成长股票基金的十大重仓股主要涉及消费电子、轻工和家电三大板块。对于如何选出这些牛股，李博向基金君透露了他选股的“秘诀”：即关注今后2-3年盈利增长确定、估值合理，且未来具有成长潜力的股票。正是因为采用了遵循基本面选股、寻找绩优成长股的策略，李博成功规避了上半年的市场震荡风险。
　　很多投资者都希望能够准确预判市场风向并及时调整持仓，但李博的投资理念却是，不去理会市场的风往哪吹，只埋头选择业绩每年稳定增长的公司，赚公司业绩稳定增长的钱。
　　“我从2014年底开始管理产品，你可以看到，我的历史前十大重仓股在大部分情况下变化都不大，很多重仓股的持有期至少在一两年左右。”
　　李博分析，下半年的市场风险可能还是来自估值。在他看来，市场整体的经济环境并不悲观，但创业板的估值仍处于较高位置。此外，还需要警惕的是，现在上游资源类公司的盈利能力在增强，这主要是资源品价格上升所致。而资源品价格上升会传导到PPI，从而对中游的制造业形成一定负面影响。
　　买苹果手机不如买手机产业链股票
　　进入2017年下半年，相信很多小伙伴最翘首以待的，莫过于iPhone8的发布。但动辄上万的价格不是令人望而却步，就是要“吃土”数月。基金君的一个朋友就聪明多了，他从iPhone8传出要上市的时候就开始买入苹果概念股，到现在已经不知道赚出多少个iPhone8了。
　　正是看中手机产业链的长期投资机会，李博从很早以前就开始关注这一板块。翻看上投摩根核心成长的二季报可以发现，李博在二季度重仓了、、、等个股，这些个股的年内涨幅均在30%至50%之间，可以说为基金业绩的名列前茅立下了“汗马功劳”。
　　“我关注这个板块，并不仅仅是看重今年下半年iPhone8的发布，我更看好的是整个中国大陆手机产业链或者手机零部件公司的未来发展前景。”李博指出。在他看来，目前手机产业链体现出三大趋势，首先是明显的产能转移。两到三年前是台湾向大陆转移，现在除了这个趋势之外，日韩美的高技术企业也开始向中国大陆进行产能转移。
　　近几年来，手机单价一直在大幅提升，李博敏锐地判断，这会令很多细分零部件的渗透率或者功能得到提升，从而大大促进整个价值量的增长。而在A股上市的相关企业将会受益于手机产业链的快速发展。
　　“还有一个特别明显的趋势就是，未来中国大陆的手机零部件企业在苹果供应商中所占的份额会越来越高。”李博对基金君表示。
　　创业板没人爱？
　　里面也许有下一个“漂亮50”
　　经历了一段时间的跌跌不休后，创业板指数在7月27日来了个集中大爆发，单日大涨3.62%，创年内最大单日涨幅。这是不是说明贯穿上半年 “一九”行情要发生转换了呢？李博对此持相对谨慎的态度。
　　李博指出，创业板今年对应的动态估值仍接近40倍，但半年报反映出的成长性同比增长还不到20%，成长与估值的匹配度并不高。所以从理性的角度去判断，创业板还会有一个长期消化估值的阶段。
　　不过，这并不意味着创业板中就没有机会。李博认为，由于创业板近两年的跌幅比较大，会出现个别股票被错杀的现象，所以从中还是可以寻找一些优质标的。这些公司的特征是前几年的业绩一直稳定增长，但之前因为市场对创业板偏见而被“殃及池鱼”。
　　“我认为下半年的创业板可能会与上半年的整个市场格局类似。今年上半年市场指数的表现并不算突出，只有5%甚至更少的股票，也就是所谓的‘漂亮50’跑赢。”李博表示。在他看来，未来创业板里虽然不一定会出现“漂亮50”，但那些业绩稳定增长，且估值合理的公司，可能会出现比较好的投资机会。&
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责任编辑：田江山 SF13570年代，在美国股市上曾经风靡了一个充满诱惑的名词“漂亮50”。其意义就是泛指那些行业龙头、最具投资价值、且拥有出色业绩的优秀企业。
再来看看这些如雷贯耳的名字：IBM、柯达、麦当劳、可口可乐、吉列。。。。。。他们中的每一家都戴有“漂亮50”的桂冠。而这些企业，造就了今天的美国，造就了一代人的财富梦想。
今天我们再来看看中国，同样处于经济腾飞的初期，同样有一批富有朝气的企业，听听这些名字吧！中国石化、长江电力、宝钢股份、招商银行。。。。。。这难道不足以让我们激动？
历史总在惊人的重复，任何忽视历......
70年代，在美国股市上曾经风靡了一个充满诱惑的名词“漂亮50”。其意义就是泛指那些行业龙头、最具投资价值、且拥有出色业绩的优秀企业。
再来看看这些如雷贯耳的名字：IBM、柯达、麦当劳、可口可乐、吉列。。。。。。他们中的每一家都戴有“漂亮50”的桂冠。而这些企业，造就了今天的美国，造就了一代人的财富梦想。
今天我们再来看看中国，同样处于经济腾飞的初期，同样有一批富有朝气的企业，听听这些名字吧！中国石化、长江电力、宝钢股份、招商银行。。。。。。这难道不足以让我们激动？
历史总在惊人的重复，任何忽视历史的人，必然会错失上天给予的机会。当今中国经济高速发展，股市必定是中国经济的晴雨表，而在此特有的环境下，少数优势企业创造绝大多数收益，已经成为一个不争的事实。
当我们还在费力的在股海中遨游，寻觅那令人神往的绿洲；当我们还在取与舍中，徘徊矛盾痛苦的时候，其实一个很简单的名词“漂亮50”，应该会给予我们足够的启发。
没有任何理由，因为它代表着先进生产力的发展方向；没有任何理由，因为它代表着中国前进的美好未来；更没有任何理由，因为它最终代表着广大人民的最根本利益（财富）。只是这一切，足以给了“漂亮50”充足的资本。
坦白说，caton只是普通人，自然有没有精力认真的计算。但是我相信中国的未来，我更相信中国的未来，要靠一批有实力的企业来撑起。海归回流就是一个好现象，50股指也将会越来越得到充实，去粗取精，优秀的企业将会不断的壮大50的队伍。
目前20倍不到的50股指，对应的是高速增长的态势。既是是价值，又是成长。散户该去选什么？散散心，其实最好的就在眼前！
美国：漂亮50 共同相关信息 在美国市场只有2000只股票，其中500-600只可买股票，造成了50只股票被追捧，市盈率40-50倍，股价明显上升.
其他答案（共1个回答）
“漂亮50”(NiftyFifty)起源于上世纪70年代美国《福布斯》杂志的一个脚注(也有一种说法是它起源于KidderPeabody的一篇文章)，此后成为“最值得拥有的股票相关信息什么是隐形买卖盘？内盘与外盘的如何应用？盘中庄股是什么走势？主动性买盘有什么特点？什么主动性买盘？盘口的大抛单如何识别？怎样更好地选出机会股规避风险股？怎么结合大盘判断个股？盘口大抛单如何识别？盘口操作有什么技巧？中线股票推荐忑样学习炒股股票交易一手推荐个地产股职工股 上市”的代名词，并在20世纪的后三十年间为投资人提供了平均13.13%的年回报率，沃尔玛、麦当劳、IBM等一批国际型大企业从中脱颖而出；1999年，汇丰提出了新的漂亮50名单，涵盖了整个欧美市场。　　2004年12月，《新财经》提出了中国的漂亮50名单。经历了一年的股市风云，上证指数同比下跌了11%，而我们的漂亮50同比上涨了1.5%，超额收益率12%；在经营业绩方面，2005年第三季度，我们的漂亮50主营业务收入同比去年增加了37.9%，利润同比去年增长了9.6%，高于同期A股整体的收入增长率(24.4%)和利润增长率(-2.6%)，高于沪深300的收入增长率(28.7%)和利润增长率(0.1%)，也高于上证180的收入增长率(31.4%)利润增长率(5.6%)，仅略低于上证50的收入增长率(37.9%)和利润增长率(11.4%)。如果扣除三家消费类电子企业的巨亏，则我们的漂亮50利润增长率可以达到17.8%！——转摘自《新财经》
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一、指数的定义股票指数是将在证券交易所上市的一些有代表性的公司发行的股票的价格加权平均后计算出的平均数值，以作为衡量股市行情的指标。即以某一时点为基期，以"基期...
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