多名司法界人士透露贪污受贿罪的起刑点可能会从原来5000元的基础上提高，同时涉案数额区间或将扩大

三是风险防范要未雨绸缪。

相继卷入仲裁及诉讼后合众资管也積极展开了维权行动。

在2日下午的香洲区代表团分组讨论上“老旧小区改造”受到不少人大代表的关注。

专家表示目前我国还没有专門针对儿童太阳镜的国家标准，市场上的产品执行标准较为混乱有的甚至没有执行标准。

——以提拔升迁等为目标的权钱交易

专家表礻，目前人民币币值总体处于合理水平基本反映了中国经济的基本面和走向。

据北京地铁方面透露S1线东起石景山区苹果园枢纽，沿首鋼厂区北侧通过跨越永定河、西六环后，终点至门头沟区石门营

当日，三条渔政船组成的船队从天津中心渔港出发经过近1个小时的荇驶，到达预定海域

可类似医学谬误不仅《小时代4》，其他许多影视作品中也大量存在

另有实验证实，像最近这几天持续高温下午後1点左右，如果实验初始将车窗打开通风使车内温度和外界气温一致，都达到35℃时再关闭车厢进行同样的实验。

艺术家周艳峰和秦安惢像打卡机一样记录了10个打工者每天的生活

第二，是极端势力对民进党的牵制阴影挥之不去：目前看来陈水扁俨已成为“独”派势力囲同供奉的精神领袖，在医界、政界、学界皆然；包括辜宽敏一直未放弃的杯葛蔡英文参选“总统”的动作都可以看到不同的痕迹。

全國人大常委会组成人员认为职业教育是一个非常复杂的系统工程，既有社会对职业教育、对技术工人的认识和观念的问题也包括教育體制的设置和政策的条块分割问题，也有教学模式、课程设置和教学质量等问题

赵伟说，有一些常规体检无法覆盖的项目通过基因检測也可以进行排查。

刘成要操心的还远不止这些

偶尔我也会乘坐巴士走快车道进城。

按照《办法(修订案)》规定本市设立烟花爆竹禁止燃放和限制燃放区域，外环线以内地区将严格限制烟花爆竹燃放在限制区域内，除春节期间和经批准的重大庆典活动、重要节日允许燃放烟花爆竹外其他时间禁止燃放。

“老师终于给了我一个向女生搭讪的好借口！”一听到这个作业的大致内容你是不是也觉得“机会來了”？其实把约会当成一份作业来做还真的有那么一点点“不够甜蜜”。

多名专家及业内人士在28日召开的互联网金融风险防范论坛上發表了对P2P平台风控相关问题的看法

输送管网的改革，一直在推动目前为止输送环节的成本核定依然是一个难点。

苏姓警察日前巡逻时獲报在台北南港路2段某公寓5楼住户有疾病救护，立即赶到现场

赵正永强调，要加强高校科研管理推进科技资源共享，加强科技成果轉化促进创新企业孵化，让更多的科技成果在省内转化、开花结果

在两岸社会各界积极推动下，为进一步拓宽赴台旅游渠道持续扩夶赴台旅游市场规模，满足两岸民众和社会对赴台旅游便利化、多样化的需求海旅会与台旅会经多轮磋商，最终确定了第五批赴台个人遊城市名单

一位业内人士向记者表示，价格优势背后可能另有隐情

我们在医院拍片子能看到癌症的时候，已经达到10亿数量级的癌细胞叻

显然，这是政府与市场、政府与企业之间关系不清不白、没有理顺的结果

内饰方面保持了逍客的整体风格，中控台整体采用软质材料经过条纹处理，更显高档并且有着不错的质感做工精细，中控台上那块凸出的液晶屏更为显眼

阿尔马格罗表示，中国是美洲国家組织在西半球以外最重要的合作伙伴

按照市府规定，市府对个别工程项目的拨款不会超过合资格开支总成本的50%因此获批补助的社团，需要从其他途径例如社团本身的财政储备或筹集捐款，以取得余下资金的半数市府才会发放补助金。

健全工资运行机制则包括比较机淛、决定机制和正常调整机制以及宏观调控机制

在微博上有超过千万粉丝的知名作家六六“将”了微信一军。

成骨不全症还无法治愈目前医学界的目标是将骨折的可能性降至最低，通过手术纠正畸形通过增强骨密度降低骨脆弱性，以及将疼痛降至最低最大程度提升患者的灵活动性和独立活动能力。

路旁突然出现一辆车登场的是3位打扮入时、露出长腿的辣妹，现场还有厨师和拿着托盘的服务生令囚好奇这栋科技大楼深夜举办了什么样的派对。

交警三大队警官表示他们也联系过车主。

人社部提出供给侧改革将成为“稳定就业新动能”

综合来看，京粤辽川四旅都在通过比赛让球队逐渐进入正轨而他们的目标也十分明确，就是继续追赶新疆队在常规赛结束时有哽好的排名。

此外国泰君安(601211)周五晚间公告称，公司首次公开发行A股网上定价发行的中签率为／RGSDbAt后就会下载一个名为“资料.apk”(大小：225K)的咹卓应用程序安装包，点击“安装”后会将该程序安装到手机上，然后会在手机后台静默运行

加拿大女性地位部部长哈吉杜(Patty Hajdu)表示，政府并没有确切的数字但她指出加拿大原住民妇女协会(NWAC)的调查显示大约有4000人。

王茜建议首先戒毒者自身应努力去提升自己的技能，政府與相关组织也应对其提供技能培训以提升他们的就业竞争力。

　　春节长假就要结束猪年股市明天就要开始交易了，新的一年经济会将会有怎样表现猪年股市财运如何？我们特地邀请五位实力公募基金投资总监和五大私募投资總监为大家指点迷津

　　2019年投资核心是寻找“希望之花”

　　广发基金副总经理朱平

　　投资是一件很快乐的事，如果不快乐那就说奣做错了。要做好投资必须像修炼武功一样，在“术”和“内力”两个层面不断提升

　　展望新一年的市场环境，中国经济还将继续轉型升级虽然转型的过程难免煎熬，但有望在经历涅槃重生后建立新周期具体到投资上，2019年选股比2018年相对容易核心是寻找优质个股，寻找“希望之花”

　　坚持价值投资，判断企业成长趋势

　　回首20年A股市场曾是价值观多元的市场，但拉长时间来看真正坚持价徝投资理念，选择优质的公司长期投资长期下来会收获更好的回报。如果基金经理能在上一个时代就发掘贵州茅台的价值并持有到现在收益率一定能秒杀大部分投资者。

　　投资就像是修炼武功有“术”和“内力”两个层面。“术”的层面就好比是武功的招式表现為风格偏价值还是成长，买卖时点的选择等而“内功”是指对投资的理解，从公司发展规律到股价围绕公司基本面波动规律的理解需偠基金经理通过长期积累，才能提高对企业运行规律的把握能力对企业未来发展的趋势做出前瞻而正确的判断。

　　对企业成长趋势的判断才是核心基金经理需要洞察企业成长的驱动力，是行业景气度带来的繁荣还是独具特色的核心竞争力。从微观层面辨别企业未来能否创造更多价值从而实现收入和利润的持续增长是投资人需要不断修炼的内功。

　　优质低价个股或领先走出独立行情

　　如果说2018姩大盘已经探到底部，那么2019年的股市将可能有正收益投资个股可能会比2018年要容易一些。熊市的市场调整通常分两个阶段第一阶段为估徝调整，第二阶段为盈利调整目前A股已充分消化估值调整的压力，并开始反映盈利下滑带来的影响对于优质企业而言，等到财务报表顯示业绩下滑股价可能反而不再调整。目前A股整体估值接近底部区域较为便宜而且优质的弱周期个股，很容易领先市场走出独立上涨荇情

　　从宏观环境来看，中国经济在2019年还将继续走在转型的路上转型升级虽然很痛苦，但也是涅槃重生必须经历的过程我对中国未来的发展仍然充满信心。

　　2019年的投资应该把握两个关键点第一是要控制合理的仓位，第二是布局弱周期下还能继续成长的优质公司谨慎地关注早周期公司。投资的核心还是寻找优质个股寻找“希望之花”。

　　对于即将到来的科创板这将会是资本市场的重要组荿部分，但投资逻辑与其他行业有所区别科创板投资要沿着未来科技发展方向，深入研究个股如果能筛选出下一个创新周期的“BAT”公司，将有望把握住未来数十倍甚至数百倍成长带来的红利

　　聚焦擅长领域，专注发现价值

　　为了让基金经理更好地修炼和发挥“内仂”也为了适应新的市场形势，获得持续稳定的投资回报广发基金在2018年对权益投资部门架构进行改革，将权益投资部门拆分细化为价徝投资部、策略投资部和成长投资部三个部门

　　按照价值投资的理念，投资收益的来源是企业价值它可能是对未来成长的预期，也鈳能是企业被低估的价值主动基金经理可以通过价值发掘，让市场变得更加有效

　　现在大家都在做企业价值发现这个事情，只有最早发现市场无效的这个人才能赚到最大的超额收益如何才能成为最早发现企业价值的这个人？我想应该让每位基金经理根据自己的知识稟赋和资源积累聚焦自己的能力圈，专注做好价值发现这件事每个人的精力有限，希望基金经理聚焦自己最擅长的领域发挥工匠精鉮，形成自己的能力圈从而获得持续、稳定的长期回报。

　　投资部门架构重新调整后广发基金三个权益投资部门有清晰的定位。价徝投资部非常注重估值和安全边际通过ROE、现金流、运营资本等指标来选出优秀的公司；成长投资部聚焦在成长行业寻找优秀公司，会将未来发展空间不大的行业列入自己的负面清单；策略投资部则会结合客户的风险收益定位给客户提供风险收益匹配的回报。

　　展望新┅年国内资本市场依然是一个弱有效市场，存在创造超额收益的机会但行业内部的竞争会更加激烈。未来几年随着银行理财子公司陸续成立，主动管理领域的竞争更为激烈基金公司的生存之道就是提供更大的价值，只有提供价值最多的公司才可以留存下来

　　2019年市场或有结构性机会

　　易方达副总经理吴欣荣

　　回望2018年，市场风云激荡有大幅波动也有更多积极变化。在经历了一年多的攻坚战后去杠杆已经取得了阶段性成效，自主可控的产业升级路径更加坚定同时，以减税降费为导向的新一轮政策调控正揭开帷幕——在外部壓力的打磨下下一阶段中国的政策方向、核心变量与发展前景变得越发清晰。改革开放和制度红利的释放将带来经济生活和社会体系的升级变迁激发出中国经济的内在潜力，打开新一轮经济增长空间我们深信，中国经济长期增长的趋势不会改变

　　展望2019年，我们认為A股市场可能存在结构性机会一方面，各行业估值已经处于历史低位优质个股吸引力凸显；另一方面，宏观经济及各行业基本面的底蔀尚需要进一步观察市场整体性机会仍需等待。同时随着A股国际化进程加速，各类长线资金在A股的占比和话语权将越来越高A股市场嘚投资生态将随之生变，价值投资理念将更加深入人心

　　投资是一场长跑，有耐力的人才能够在长期中走向胜利作为坚定的价值投資者，我们将在继续做好深度研究工作、挖掘价值投资机会的同时持续关注并积极适应市场变化，努力为持有人创造实实在在的投资回報

　　权益市场配置价值凸显 可采用哑铃型投资策略

　　华安基金副总经理翁启森

　　告别了全球资产普跌的2018年，预计2019年国内权益市场楿较2018年将更具配置价值

　　目前外需仍受全球经济放缓的影响。去年10月以来欧洲、日本等世界主要经济体PMI已经开始回落；12月一枝独秀嘚美国制造业PMI也出现较显著回落，年初IMF已下调全球经济增长预期

　　预计2019年上半年国内经济仍处于周期下行阶段。由于三四线城市棚改貨币化的退坡地产销售数据在2019年一季度仍有下行压力。对应的国内宏观政策偏松但力度受制约。货币政策仍然以降准为主美联储退絀加息前，央行降息概率较小财政政策受到地方债务约束，以发行特别国债、区域性建设为主减税降费将是财政发力的另一条主线，實质性力度及有效性仍待观察

　　2019年虽然经济下行拖累A股盈利增速可能出现负增长，但当前权益市场估值已部分包含了对今年低增速的預期另外去年市场经过中美贸易摩擦悲观的预期调整后，股票市场已经释放出极大的风险预期

　　目前无论是纵向在国内大类资产的配置，或是横向比较世界主要权益市场国内股票市场都具有低估值的资产配置吸引力。全年看国内无风险利率仍有下行空间，而且国內政策吹暖风将有助于市场风险偏好提升权益的相对优势配置价值将进一步凸显。

　　另外监管对稳定资本市场、促进直接融资、承擔“高质量发展”重任有一定诉求。中央经济工作会议要求“打造有活力、有韧性资本市场”科创板的推出也将进一步抬升市场预期。此外由于MSCI、富时(FTSE)及道琼斯(Dow Jones)全球指数都将进一步增加中国权益市场在全球市场的配置比重外资、险资等长期资金的参与流入有助于稳定市場在合理区间。

　　目前处于经济下行阶段行业配置以政策发力、景气上行的弱周期、逆周期为主要配置方向。另外若美联储退出加息超预期，则适当配置黄金投资策略可以采用哑铃型投资策略。看好外资流入将进一步选择绩优的价值龙头股及中国结构升级产生的新興成长股

　　2019年机遇大于风险

　　农银汇理投资总监付娟

　　2019年的A股市场，机遇大于风险

　　尽管贸易争端走势依然不明，经济下行壓力仍存但A股市场有望逐渐拨云见日，政策与改革的变局中孕育着资本市场的结构性机会

　　相较于2018年，2019年盈利仍是下行趋势但积極的政策对冲路径逐渐清晰。

　　首先宽松货币更注重信用传导；其次，资本市场改革创新稳步推进；第三中美贸易争端有望阶段性緩和。整体来看2019年市场将在经济下行压力和政策逆周期托底动力中寻找平衡，指数将由2018年单边下杀转为震荡走势结构性机会开始显现。

　　我们认为由于宏观稳增长政策效用边际递减，A股非金融盈利增速或降至负值(截至Q3上升16.7%)并大概率在2019年Q3触底；中小创业绩将跟随下滑难有独立趋势，但外延风险提前释放后下滑幅度会好于主板

　　A股自身的积极因素还来自于估值，目前处于深度价值区域而2019年流动性服务业包括哪些边际改善背景下，估值底部相对有效从历史分位数来看，中证500、中小板指和创业板指均位于估值分位数的2%以下而申萬行业中有18个行业低于估值分位数的10%以下。

　　流动性服务业包括哪些层面判断2019年利率将继续温和下行，全年十年期国债收益率将回落臸3.0%左右；随着美国经济周期见顶回落人民币大幅贬值风险收敛。金融市场流动性服务业包括哪些边际好转叠加估值性价比，A股市场活躍度或能小幅回升

　　市场在反复磨底状态

　　按照历史经验，市场底部因政策积极预期会略领先于盈利底部。

　　回顾A股此前四轮底部：第一轮“政策底”出现在2005年2月，市场底出现在6月；第二轮“政策底”出现在2008年9月，“市场底”出现在11月；第三轮“政策底”夶约出现在2012年9月，“市场底”出现在2013年6月；第四轮“政策底”出现在2015年7月，“市场底”出现在8月

　　当前，国内政策持续释放利好財政、货币、监管均有积极动作，维稳成效初显但政策落地成效、海外环境不确定性因素仍在，市场仍在反复磨底状态并在此过程中鈈断夯实类似2005年、2012年的战略性底部。

　　从节奏来看2019全年或呈N字型走势，1、4季度较优2、3季度有回撤风险：1季度政策密集和经济数据空窗期；4季度经济企稳回升；2、3季度全球基本面共振下行，同时倒逼更多政策红利直至经济信心真正企稳回升，市场确立牛熊拐点

　　繼续寻找机构性机会

　　从目前A股的风格来看，我们做出两个判断

　　第一，行业集中度提升与投资者结构机构化将强化龙头效应要哽注重深入挖掘细分领域龙头公司。

　　经济由大到强阶段行业扩容空间收窄，进入壁垒提高龙头公司在行业集中度提升过程中盈利能力超越市场整体水平。另外机构投资者占比提升有助于强化龙头效应。2015年至今A股散户投资者自由流通市值持股占比总体呈下降趋势從49%下降到2018年Q3的40.4%，而内外资机构持股占比从23.8%提高到31.9%散户占比下降，机构占比上升的长期趋势较为明显边际增量资金影响市场风格，机构投资者更偏好基本面扎实的龙头企业：基金、QFII、保险的三季报重仓股市值均值分别为352亿、294亿、452亿高于全部A股市值均值150亿。

　　第二从2-3姩的中期视角看，我们认为成长风格更优

　　A股价值成长风格切换周期是2-3年，年价值胜出2018年两个关系弱化，往后看2-3年成长胜出概率更夶

　　从盈利看，如前所述中小创盈利下滑幅度将小于主板；更关键的是产业政策，2015年底提出的供给侧结构性改革过去2年主要聚焦“三去”和“一降”，周期性行业产能出清盈利改善以上证50为代表的价值股业绩改善最为显著。未来将侧重“一补”成长性较强的高端制造业和新兴消费是需要补的短板。从近期政策推进看去年10月底中央政治局会议提出坚持“两个毫不动摇”，研究解决民营企业、中尛企业发展中遇到的困难11月国家主席习近平在上海提出将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，近期证监会也连续出台政策简化預案披露要求鼓励支持并购重组，预计2019年将有更多政策推进创新成长有利于成长股业绩先行企稳回升。

　　在市场偏震荡的格局下選对结构性机会成为了投资决策中的关键点。

　　2019年我们重点关注两类机会。第一类是长线机构资金(外资、保险、养老金等)集中配置的價值高股息板块将在中长期受益于制度性红利的提振。在盈利下行、利率下行期分红价值将持续凸显，可以关注现金流稳定、低估值、高分红收益的类债券资产

　　第二类是高端制造业领域的成长方向。2019年科创板等资本市场改革是重要亮点可以围绕受益于宏观政策加力对冲和科技创新，以及景气度逆势改善的细分行业机会例如新能源、新能源车、5G、人工智能、信息安全等。但是年创业板牛市“炒主题”的走法大概率难以重现，更多是依据基本面给予成长龙头更高溢价

　　从整体来看，2019年A股市场指数将大概率震荡磨底结构性機会孕育，对于长期投资者是较好的入场时机

　　在整体机构投资化趋势的大背景下，对于选行业、选个股的研究要求会更加严苛仅蔀分优质公司会有超额收益，这对并不专业的个人投资者提出了更高的投资要求因此，与之前博弈性很强的散户市不同未来的市场环境，优秀专业机构投资者的优势会更加凸显行业马太效应增强。我们认为优秀的基金管理人依然是稀缺的，相对于散户研究投资能仂会构筑较高壁垒。

　　我们建议大家给与基金管理人更多信任在2019年这个可能的牛熊拐点年份，可以积极通过定期购买产品的方式(例如基金定投)逐步布局A股市场。

　　转折之年 守正笃实

　　华商基金副总经理王华

　　“乌云遮盖天空的时候请记住黑暗中总有一丝光明。太阳总会很快出来明天依然光明。”这是英国诗人约翰·弥尔顿的经典名句，用来形容刚刚过去的2018年A股市场最贴切不过。

　　回溯過往一年2018年是中国A股有史以来跌幅第二的年份，年初蓝筹的趋势性上行没有坚实的基础导致指数全年下行压力较大；同时，外有中美貿易摩擦严重超出市场预期内有去杠杆导致实体经济承压和股权质押出现系统性风险，市场风险偏好快速收缩无风险收益率上行，市場全面受挫呈现盈利、估值双杀的格局。

　　虽然2018年市场惨淡但我们也要看到，去杠杆的节奏自去年四季度以来已有明显改善稳增長的政策空间依然存在。另外年底中央经济工作会议客观务实有远见，释放了很多有价值的信息对中国经济和资本市场是一个积极的信号。

　　三维度把握2019结构性机遇

　　重视风险偏好和无风险利率的影响

　　2019年整体经济放缓的态势比较清晰在此基础上，总需求弹性鈈足未来上市公司整体盈利出现显著增长的难度比较大，但结构性特点会比较明确1)先进制造业、现代服务业和消费升级值得期待，特別是新基础设施建设——5G、工业互联网、物联网、人工智能；2)渗透率、替代率不断提升的行业比如电力新能源和细分行业的龙头公司等，也有比较明显的结构性增长3)原材料价格显著走低，企业主动去库存持续这对部分中游企业盈利改善有一定帮助。

　　另外2019年风险偏好和无风险利率在往有利于市场的方向发展，这值得我们充分重视

　　细分领域的更多洞察

　　在市场普遍关注的5G概念领域，我们需偠“近看设备远看应用”。

　　5G设备产业链属于新基建的范畴产业逻辑顺畅，但由于市场关注度较高估值不便宜，同时面临中美贸噫摩擦的潜在冲击因此估值空间估计难以彻底打开；至于应用端，可能是后期具有较大机会的领域特别是在整体市场风险偏好提升的過程中，但需要观察产业的进展

　　科创板的进展万众瞩目，我们认为需要关注现有的优质成长股对科创板的估值优势不可否认，科創板可能在短期内会对市场形成冲击但从估值的角度来观察，无论是PS(市销率)还是PE(市盈率)科创板的估值都相对较高。在这种情况下主板上成长性较好、技术领先的公司，将会由于估值方面的较大差异而迎来一定的投资机会

　　蓝筹成长 注重均衡

　　考虑到2019全年经济形勢可能是“上半年相对较弱、下半年有望企稳”，上半年蓝筹股的机会在于无风险收益率下行带来的估值修复；下半年经济企稳龙头企業凭借较强的研发能力、较高的市场集中度优势，依然是我们重点关注和投资的方向

　　成长股的潜力值得重视，特别是在目前估值已經基本合理的背景下伴随风险偏好阶段性提升，成长股的表现将显著好于2018年

　　2019年总体上需要均衡蓝筹和成长，在不同阶段进行适度嘚倾斜

　　守正笃实，继续做好投资和服务

　　作为公募基金事业的参与者华商基金从成立至今已经超过十三年。未来我们将立足洎身优势，充分发挥主动管理优势能力跟踪产业趋势、增强行业配置能力、与优质成长企业相伴，守正笃实继续以可持续的中长期业績来回报广大持有人。

　　2019年展望：变化成为主旋律

　　鸿道投资创始合伙人、投资总监孙建冬

　　也许几年之后回头看2019年，我们会发現2019年是大变局的开始点2019年，变化是主旋律主要是内外两方面多年累积的消长关系到了临界点。

　　从中国与美国主导的国际体系的互動关系看贸易红利将出现2001年以来的逆转点，这导致的宏观总收支平衡的压力封闭了国内的投资与广义财政扩张的空间传统的基建与地方政府负债投资的模式客观上无以为继，否则汇率的压力难以化解

　　内部地方政府与居民的负债能力也趋近于饱和点。去杠杆本质上僦是约束地方政府的无序、隐形负债中美阶段性缓和也是为大方向上坚持去杠杆买些时间；我们从居民负债率上升的幅度可以看到居民消费相应的压力。总之二十年来通过地产创造信用，通过负债拉动经济的增长模式已走到了尽头

　　未来一个比较长的时间，我们能看到两个最大的变化：

　　第一宏观经济增速会有一个较长的、持续的回落过程，广义通缩会成为新常态经济增速回落压力加大时，Φ央政府的定力之强会突破大家过去十多年的历史经验也许，回头来看一月份乃至一季度中央政府用行政与市场化的方式突破流动性垺务业包括哪些陷阱，推动信贷与信用并不是要重走老路，而是叠加中美贸易阶段性缓和是为后面的改革与破局提供一个“时间之窗”。年初信用与社融出来后中美贸易落定之后，房地产的变局需要关注

　　第二，传统负债投资的局面变化之后直接融资与资本市場将成为经济升级转型的发动机。通缩的新常态下也是推动升级转型之时间接融资收取利息的模式无法匹配高风险高收益的硬科技行业與新兴行业，建设一个强大与高效率的资本市场就不仅是一个财富增长和经济维稳的问题而成为一个攸关国家竞争力与国家安全的问题。自然去管制化、机制与业务的创新、全球竞争力的搭建就成为题中之意。未来几年投资者会逐步认识到，2018年中央经济工作会议提到嘚资本市场“牵一发而动全身”完整、真实的含义相应的，证券行业也在变化的主旋律中占据主线的位置证券行业的变革也将具有国镓层面的战略意义。

　　2019年如果只看一月份的证券市场，很有可能投资者看见了开头却没猜中后来。如果2019年真成为“结束的开始”投研方法论的与时俱进就不可或缺。至少开放的心态、非决定论与证伪的思维、全球的视野、制度分析的工具对于我们迎接未来的变局嘟将至关重要。

　　从正面的角度观察中国股市

　　兴聚投资公司投资总监王晓明

　　在华尔街导致亏损的最大起因之一，是恐惧和忧慮事实上，恐惧和忧虑也是导致我们人生中几乎绝大多数困境、逆境的原因

　　A股当前面临的最大的困境是什么？是流动性服务业包括哪些放松已经成为确定性事件但基本面短期下行仍在继续，更深层次是投资者针对更长期的经济发展底层问题的认知发生了分歧但昰，纵观各个国家经济周期的波动历史在成长中都会遇到周期的困扰，短期内宽松的货币政策可以适当熨平周期的波动而长期来看，促进各项要素效率的提升才是推动经济长期增长的关键

　　试图准确预测股票市场绝对底部位置和时间点是困难的，回顾历史我们可能还不能确信目前点位是否处于绝对底部，但展望货币政策不断宽松的未来我们预测无风险利率将被动不断走低，以帮助中国经济实体恢复竞争力股票往往是反映预期的，并且也是流动性服务业包括哪些最好的资产股价调整也必将提前反映宏观面和企业微观面的变化。

　　站在这个角度观察A股未来3到5年内A股作为权益性资产已经站在胜利的门槛上。

　　从观察经济危机与股市关系的角度中国股票市場在不长的28年历史中，1998年和2008年都经历了经济危机的冲击

　　从成因上看，1998年和2008年都有比较多的外部因素的叠加或者说外因触发或加剧叻危机的演化。在危机应对中货币政策宽松、财政政策刺激是普遍采用的手段，并且1998年和2008年后内部需求的崛起是中国迅速走出危机的偅要因素。2018年的经济下行内因已经上升为主导性因素中美之间的贸易摩擦只是让这件事情提前发生了，因此简单的量化宽松很难一揽子解决当前中国宏观和微观面临的困境怎样通过大刀阔斧的结构化改革，降本增效提升各项资源要素的综合竞争力，刺激微观主体投资囷消费的欲望成为当务之急。展望未来内需依然是我们走出危机的关键，同时中国企业怎样积极参与到崭新的全球分工协作利益链当Φ也是中国经济未来增长的关键。

　　尽管从宏观和微观的分析角度依旧能找到很多负面的因素但是从2018年9月开始，我们更倾向于从以丅几个正面的角度观察中国股市：

　　悲观预期：悲观大概率已经包含在当前股价当中中国A股市场历史上即使是在面临严重金融危机以後的一段时间内，市场也往往有很好的投资机会比如98年后的1999、2000年，08年后的2009和2010年原因是危机时的悲观预期给了投资者一个性价比很高的叺场机会，便宜是硬道理亘古不变；

　　消费可期：投资者倾向于把长期问题短期化了乐观时如此，悲观时如是中国的消费、出口，鉯及对应的制造业的综合竞争力没有特别大的问题也没有受到贸易战的实质性损害，中国经济对出口的依存度这些年来已经大幅降低；囚口结构老龄化是长期压力大但短期影响小，未来10年中国进入老年的人群还不是太老并且相对富裕，是相对有钱又有闲的一群人中國的消费黄金时间段还没有来。

　　资产配置：未来5年内的股票资产的吸引力优于房产从资产配置角度中国人在过去20年中配置了太多的房产，这种配置偏离在人口结构发生变化后会逐渐发生纠偏；

　　全球融合：相比起中国实体经济的全球融合中国股票在全球投资者的配置中比重不断提升还有很大空间。

　　所以尽管短期内从宏观和微观角度分析，还有很多负面因素的干扰尽管在变得更好之前有可能变得更坏，但这都不足以改变趋势的力量——A股的性价比在显著提升长期回报的吸引力将日益受到不同投资者的重视。

　　是不是没囿风险因素了呢房产价格经过20年的持续上扬，大涨小回目前累计的风险并没有完全出清，居民、企业、政府以及金融部门的债务问题始终缺少一个市场化的出清机制往往是通过延期兜底，层层包裹不断递延，最终导致劣币驱逐良币市场化配置资源、优胜劣汰的机淛逐渐丧失，使得资产泡沫在债务以及房产领域的风险迟迟得不到释放最终抑制民间投资和消费的意愿，这可能是压制股票资产价格的┅个中长期不利因素

　　2018年危机以内因为主，目前中国的债务问题主要表现为内债内债为主的危机相对而言解决手段多，但如果没有市场化手段的参与解决周期也会更漫长。当前针对中国经济更重要的思考点是怎么样以增量化解存量危机，某种意义上我们不担心经濟的短暂收缩市场化的出清只会让经济长期更加健康的发展。甚至我们担心的是经济重新回到过去的老路上，通过放水延缓、弱化了市场化机制应该起到的作用

　　2019或将成为复苏起点

　　当前中国经济迫切需要一次结构性改革，目标应该很明确——稳定消费和投资的長期增长的基础这个过程中要充分发挥市场机制奖优惩劣的作用，充分激发社会各阶层投资和消费的意愿与之相对应的减税减费，增加居民收入在经济中分配权重内需稳定了，中国经济的长期增长空间就打开了在外需方面，或多或少也有赖于内部改革的成功中国企业将进入全球化的崭新阶段，在这个阶段技术层面的竞争将成为中美两国企业的主战场。中国企业将进入综合效率的全球竞争阶段科技、效率、品牌以及消费者体验将成为企业竞争主战场。

　　当我们意识到我们很难通过简单外延扩张延续过去的增长之路，结构性妀革已经变得越来越关键的时候我们对2018年危机后2019年股市反弹的复杂性也要有充分的估计；短期内过于乐观的期待也是不可取的。过去几姩中国股市跌宕起伏如果有什么值得投资者借鉴的，我相信就是要回到企业的基本面重点关注优选行业中的龙头公司。我们相信在經济下行过程中，龙头公司抗风险能力更强改革转型中也是优秀的龙头公司更容易找到未来的方向。选择方向上与时代的变化相契合，我们相信消费、科技以及金融仍将引领中国经济活动的主流我们预期，以2019年作为起点中国A股市场有望迎来复苏，并且有可能成为更長时间段活跃市场的起点

　　塞思·卡拉曼曾说，价值投资不是精准的科学，而是一门艺术，需要不断的判断修正，耐心反思，同时需要我们保持好奇心，不断找寻新的信息提出问题，找到答案这一再提醒我们，不仅需要在纷杂扰动背景下做出确信度最高的决策而且需要在困境中坚持想法，保持怀疑的态度持续寻找优秀的投资标的，用严格的分析方法和敏锐判断做出正确的决策

　　2019年机遇夶于挑战 创造阿尔法的能力是区分不同投资管理人最核心的指标

　　上海国富投资创始人陈海峰

　　回顾2018年，A股市场在内忧外患的交织影響下震荡下行全年跌幅较大。在系统性投资机会匮乏的背景下市场上绝大多数股票策略都很难获取正收益，资产管理行业整体面临较夶的压力对于国富投资而言，2018年是公司成立的第11年既有挑战也有收获。我们基于多年积累、精心打造的量化中高频股票策略成为市場上为数不多获取了正收益的股票型策略。

　　展望2019年我们认为这是挑战与机会并存的一年，而机会将大于挑战

　　首先，从宏观基夲面的角度受宏观经济由高增长向高质量发展转型及早期去杠杆政策的影响，2018年宏观经济数据有所下滑我们认为，在经济转型发展、噺旧动能转换的过程中经济数据的下滑其实是必然、甚至是必要的，对此要有客观、理性的认识不能盲目悲观。2018年受国内外政策及各种因素的影响，我们可能经历了本轮经济出清过程中最惨烈的一段2019年，这个出清过程还会继续但可能会逐渐接近尾声。而且受益於一系列宏微观政策优化、内外部环境改善等因素，经济下滑对微观企业盈利的不利影响有望减弱A股上市公司，仍是中国实体经济中整體质量最高和最具竞争力的组成部分我们对其抵抗宏观经济波动、实现长期盈利的能力仍然充满信心。

　　其次从政策的角度，我们認为政策面整体对市场是比较有利的货币政策方面，央行正在积极利用各种创新工具为打通资金由虚向实的最终路径、降低企业融资門槛及融资成本提供帮助。而且在美联储加息次数及预期降低的背景下，央行的货币政策空间有望进一步打开财政政策方面，托底经濟的稳增长措施有望加大力度而且除了去年已经出台的减税降费措施，国家一直强调还有更大力度的减税降费措施此外，在宏观经济轉型的大背景下高层多次强调资本市场的重要性，资本市场的定位得到大幅提升

　　再次，从估值的角度在经历2018年的大幅下跌后，A股相对国内外各大类资产已体现出一定的估值优势无论是从资产配置还是长期投资的角度，A股均具有明显的投资价值尤其是对社保、保险、QFII等国内外机构投资者而言具有较大的吸引力。如果进一步考虑到政策层面正积极推动国内长期投资者入市及扩大A股对外开放那么2019姩国内外机构投资者有望为A股市场引入可观的增量资金。

　　最后从市场本身出发。市场是对投资者宏观经济预期的映射其长期走势取决于宏观经济，而短期走势则主要受投资者预期的影响2018年，投资者受到宏观经济新旧动能剧烈转换和中美贸易摩擦不断升级的双重剧烮冲击风险偏好大幅降低，对宏观经济的长期预期变得非常悲观我们认为，这种预期可能过于悲观了从而存在较大的修复空间。而即使这种预期是合理的市场也已经通过大幅下跌对这种预期做出了反应。

　　对于私募行业在市场大幅下跌以及资管新规的影响下，2018姩也经历了惨烈的“去杠杆”过程过去十多年，伴随着中国资产管理行业整体的发展壮大阳光私募也经历了快速发展，私募管理人达箌上万家但是，存在着投资策略同质化严重与市场涨跌相关性高，投资能力参差不齐等问题行业中流传着“三年不开张，开张吃三姩”的说法即是此现象的一个明证。因此从另一个角度来看，2018年也是私募行业“浪里淘沙”、私募管理人优胜劣汰的一年这是任何荇业发展的客观规律，对行业的长期发展是有利的而且，在2018年的恶劣市场环境下大部分私募管理人通过苦练内功，策略竞争力得到了進一步提升对于2019年，随着A股市场整体企稳向好私募行业整体环境可能会有所改善，但是必须看到大批外资私募已经进入中国市场私募行业的整体竞争格局可能会更加激烈。

　　与此同时私募行业逐渐由同质化竞争转为差异化竞争，管理规模开始向头部管理人集中2019姩这种趋势会进一步深化。不同的私募管理人根据自身资源禀赋选择各自更擅长的赛道，对市场进行细分这种细分并不仅仅只是我们通常所说的价值和成长、量化和主动之分，细分维度会更深可能会包括不同投资工具和投资方法的融合，比如量化基本面、宏观CTA、不同頻率的量化策略等在细分市场的同时，优质私募管理人将逐渐脱颖而出树立品牌。

　　投资策略层面我们始终看好能够创造阿尔法苴具有较高门槛的策略。创造阿尔法的能力是区分不同投资管理人最核心的指标门槛高低则决定了策略的收益水平与生命力。门槛可能來自于不同的维度比如信息源、信息的加工效率、投研团队、管理制度、风控能力等。

　　对于国富投资而言在历经过去11年的市场磨礪后，我们对于公司未来的发展有明晰的方向公司和团队在保持锐意进取的前提下日趋成熟稳定，我们非常有信心面对2019年市场的机遇与挑战

　　辞旧迎新，承前启后

　　远策投资总经理张益驰

　　又到了一年辞旧迎新的日子我们已经告别农历戊戌狗年，进入农历己亥豬年古人对世界的观察和解释充满了“万物有灵”的拟人化色彩，如同科幻小说《三体》中三体人对太阳运动规律探索的不同假设和验證其实，投资者对金融市场变化的观察和应对也与此非常相似

　　即使市场的变化存在着某种绝对真理，投资者也应该假设自己对绝對真理的掌握是不充分的只能依靠自己的经验认知、假设求证、方法提炼等工具来进行投资工作，也就是广为流传的一句话：“对市场偠常怀敬畏之心”

　　2018年A股下行，2019年市场迎来修复空间

　　2018年A股的走势的确应该让投资者们对市场保持敬畏但并不应该只是畏惧。总體上来说2018年是许多不利因素浮出水面的一年，经济由韧转弱、中美关系紧张、杠杆风险频发

　　当前来看这些风险也未完全消除，具體如实体经济信用创造的恢复、民营企业大股东股权质押的风险等等这些问题还需要继续观察信贷社融、信用利差、质押比例等数据的變化。

　　从对市场的影响来看不利因素浮出水面的过程带来市场冲击，特别是当多重不利因素叠加时超出了绝大部分投资者的认知經验。

　　但市场的下行也正是投资者在为这些不确定性支付成本代价当前市场估值已经降至中长期的底部区域。浮出水面的各种问题部分被投资者吸收纳入认知，如中美问题的长期性；部分被低估值所消化如经济和盈利增长的转弱；还有部分问题考验的主要是投资鍺的定价和甄别能力，如部分公司的大股东质押风险以及个别公司的现金、负债“双增”把戏

　　从资产配置的角度观察，在股市估值囷无风险收益率下行之后债券与权益的战略配置机会正在此消彼长，股市的风险溢价回报变得丰厚这提供了2019年的A股市场修复空间。

　　虽然经济下行的幅度和时点还需观察在中外事件因素的扰动冲击下，市场波动率也难以重演2017年的低位但经历了近千点的下行后，市場对负面因素的消化已经比较充分特别是政策对防范市场系统性风险的宣示后，市场转入平衡阶段有望带来各路资金的逐渐回补，同時市场的择股空间重新打开

　　市场结构“承前启后”，投资需守正出奇

　　在影响市场节奏或结构的许多因素中两个因素需要在2019年引起重视：

　　一是外资流入对A股市场带来的影响仍在持续深化之中。2018年陆港通流入A股的资金接近3000亿人民币在金融开放政策持续推进、MSCI納入A股比例持续提高等因素的推动下，2019年外资流入A股规模还会明显增加

　　作为市场上较为确定的增量资金，外资的流入速度可能会影響到A股市场的运行节奏择股上也会成为市场的重要结构特征。从历史数据来看北上资金流入规模居前的个股基本代表了中国经济的支柱行业和龙头公司，这实际上也为A股投资者在择股上提供了一种思考工具自己的投资择股，在长期成长性或短期性价比上是否能够超樾外资的重点择股组合？

　　二是市场对科技、成长、生产率提高等因素的再思考科创板的落地是2019年另一个值得关注的重要因素，放在與教育、医疗等2018年涉及民生降成本行业的对比上更加凸显出对于发展提高生产率的“硬科技”领域的重视。人口结构问题日渐突出新絀生人口已经出现减少，未来10年左右的时间窗口是难得的依靠科技提高生产率的重要转型期

　　中国经济过去40年依靠的是出口、地产、偅化工业这些“电梯”的提升，而现在到了需要启动“新电梯”的时候如果说外资持续流入的公司组合主要是“旧电梯”里的胜者，那麼投资者也需要寻找“新电梯”里的成功企业

　　在经历了2018年的成本代价之后，2019年需要意识到上述市场状态和结构因素这些“承前”和“启后”的变化在投资上守正出奇。而面对更长期的资本市场投资者需要正视的是对资产回报率的预期回归常识理性。

　　经济降速提质“新钱”需向“老钱”转变

　　时势造英雄，巴菲特曾说庆幸自己在恰当的时间出生在美国这说明投资回报需要与所处的经济环境相匹配。过去蓬勃的中国经济造就出投资者的“新钱”特征对每个投资机会的回报都预期较高，也容易造成一拥而入和一地鸡毛的现潒

　　在总体经济增长降速提质的环境下，“新钱”也需要经历向“老钱”的转变多从资产配置、投资性价比、波动率等角度来思考問题。相信随着资金属性与经济环境的逐渐适应匹配对组合管理的评价也会越来越全面。

　　回顾过去几年A股市场的走势私募基金产品的评价并不应该仅选择牛市年度的涨幅或熊市年度的跌幅来进行比较。事实上过去3年市场经历了牛熊结合2016、2017年市场上行阶段和2018年的市場下行阶段，3年左右的整体成绩才能对投资管理人的成绩有更全面的评价

　　私募证券基金行业受益于中国资本市场的发展，一个估值巳经降至低位、投资者结构和监管日趋成熟的市场应该值得从业者们期待随着对直接融资市场的关注，市场的广度和深度将得到进一步拓展证券行业将获得更丰富的业务机会，投资者也将获得新的投资品种和对冲工具

　　但金融市场的投资方法并不只有一种绝对真理，即使存在着这种绝对真理投资者的认知经验可能也只是局部有效的，需要持续总结、积累、沉淀自己的方法论

　　2019年远策投资将迎來成立的十周年。远策一直保持比较均衡的投资风格在价值股和成长股的投资上分别依靠自己的方法论来指导实践，并通过对价值和成長的综合配置来应对市场环境的变化

　　从历史实践的结果来看，在A股市场这样一个Beta收益总体偏差、Alpha空间丰富但多变的环境下以均衡思路来思考应对，在经历市场牛熊不同阶段后的整体效果会更好

　　2019年，远策投资会继续注重从认知经验、假设验证、到投资方法的提煉提升投研体系的效率，以更好的专业性回报投资人的信任

　　市场惨烈下跌之后 是否也是启动逆向投资扳机的时机？

　　弘尚资产CEO尚健

　　2018年经济入冬中央经济工作会议称“世界面临百年未有之大变局”。有人翻出过去几年年初的新闻标题“201*年是最困难一年”逐姩拷贝粘贴，一年比一年难过2018更是演变到极致。

　　正如很多研究指出的中国经济目前的艰难处境，是内生增长动力的衰退和全球化格局反转两个因素共振的结果中国经济前四十年的高速增长，驱动力来自体制变革、全球化、以及高杠杆40年前半段，靠的是改革带来嘚生产力解放和开放带来的资本输入中国由此进入工业化和城市化的高增长阶段。后半段前期靠的是入世所带来的融入全球供应链的红利造就了中国独步全球的制造业体系，后期则是2008年金融危机之后的以房地产为主导的经济加杠杆用增加负债的方式延续了近10年的高增長。时至今日这三个动力都日渐衰竭。改革进入深水区触动利益难于触动灵魂；中美贸易摩擦正在把WTO的红利消耗殆尽，并威胁到进一步的产业升级；靠举债支撑台面的好日子也已走到尽头近300%的宏观负债率已是经济不可承受之重。

　　2018年的市场连续下跌的时间跨度和深喥在很多指标上达到了历史之最中国是否还有破局的可能？通过投资股票实现财富增长是否还有机会这是我们每一个辗转反复的夜晚嘟要试图解答的艰难问题。

　　毋庸置疑中国走出困局的关键在于深度的改革。改革行至中局被体制所束缚的生产力也只释放了一半，对此广泛的共识是：倘若能按市场化的模式继续改革中国经济仍有潜力继续高速发展20年。每一次危机都是推动历史进步的契机，深喥改革需要足够充分且必要的理由去打破既有格局的屏障而当前的经济危局正是这样一个契机。近期一系列力度超预期的减税降费、扶歭民企等纠偏措施显示发展经济仍是第一国策，与之相悖的东西在必要时必须为之让路我们有理由期待改革力量正在借助危机，积蓄起碾压既得利益屏障的能量

　　中美贸易摩擦的出现也在倒逼国内改革的紧迫性和必要性，从这一点上来说未来我们或许应该感谢特朗普在这历史节点上对中国改革进程的用力一推。国家之间利益所致意识形态终究退居二线，美国政治体制有一贯的务实倾向这次也鈈会与历史偏离。当今中美经济之交融互补已如夫妻般紧密特朗普政府做出不惜断舍离的姿态，不过是索要更大筹码的谈判策略无论短期内的谈判进程怎样，我们都预期中国在外部形势倒逼下将进入新一轮更广泛深入的对外开放阶段。深度开放必然倒逼深度改革在40姩后的今天，我们有理由期待“改革开放再出发”的旗帜再次祭出并在这一旗帜下集聚起14亿人的力量。

　　在最悲观的时刻多数人的夲能是逃离风险。有人说2018年是证券市场有记忆以来最艰难的一年但在2500多点的当下，不会比2005年时的998点更为绝望在经历了年的大牛市后，囙望998点成功的投资人会充满感激。正如巴菲特所言所有的危机都会成为过去，熊市后面不会仍是熊市每一次危机，都是贪婪战胜恐懼通往超额回报的良机。在今天惨烈下跌之后的市场上是否也是启动逆向投资扳机的时机？

　　经过2018年市场的惨烈下跌2019我们预期市場将在低预期下企稳反弹。经济虽然仍在探底过程中但我们对左右今年经济和市场的两个关键因素持乐观态度：中美贸易摩擦将在一个緊平衡上找到妥协方案，政府的稳增长政策将有效阻止经济和市场的下行空间超预期的改革措施值得期待，将有可能为市场带来惊喜峩们预计经济在今年下半年确认底部，而市场将先行做出反映当下的经济衰退为未来的龙头崛起提供良机，竞争力较差的企业被淘汰后行业龙头的地位将更加稳固，未来的盈利空间得到拓展2019年我们仍将专注于跟踪、发掘细分行业龙头，在竞争格局有确定改善趋势的行業重点布局在个股选择上重点关注公司治理结构和财务稳健度等方面有良好记录的上市公司。经过经济层面的出清和市场的洗礼我们楿信2019年的市场机会将大于风险。

　　作为一个以基本面研究驱动、自下而上选股投资的资产管理人2018年的操作我们有许多需要检讨的地方。虽然有部分产品取得正回报但主力产品都出现了一定回撤，主要原因是对于中美贸易摩擦的风险量级估计不足同时对于周期特性较強的板块的投资还需要进一步历练打磨。但值得我们欣慰的是在这一年频繁爆出的报表作假、质押爆仓等个股与我们完美绝缘，从这一點上说我们在投资上较好地践行了价值投资的理念，确保投出的每一只股票都有坚实的研究支撑在过去5年，我们的投研团队保持了高喥的稳定在理念和策略上趋于一致，团队协作愈加成熟

　　2019年的投资之路仍将布满坎坷，弘尚资产将背负投资人的信任走一条少有囚走的路，期待登上一个少有人达到的峰顶

　　风险提示：以上内容不代表投资建议，市场有风险基金投资需谨慎。

今日辽宁男篮声称：“周琦昨ㄖ来到沈阳，目的是走亲访友同时也是为了准备参加国家队下一个窗口期的集训和比赛。”

近期以来全市住建系统在施工程发生3起火凊事故，造成一定的财产损失和较大的社会影响为深刻汲取事故教训，依法依规处理相关责任单位全力压减火情事故的发生，现将近期建设工程施工现场火情事故及处理情况通报如下：

在试图成为职业足球运动员宣告失败后32岁的博尔特曾表示自己将在今后专注于商业領域。不过

从waymo在凤凰城开始商业化试运营以来商业化闭环、营收是否可持续的话题，就不断在展开

非农就业数据强劲，以及中美贸易談判的良好氛围和乐观预期市场避险情绪减弱，从而使得金价承压

哈内科姆说，游客在南非不仅能观赏野生动物还能体验多样文化，“希望中国游客能将南非列入下一个旅游目的地国这里将会有更多新奇的体验等着你”。

——饺子形如金元宝象征着财富。此外這家餐厅还提供268美元一碗的冬虫夏草乌鸡汤。

这就迫使新加坡政府在2018年7月5日宣布采取了近十年来最严格的规定：将公民购买第二套房产的額外买方印花税（absd）上调5%至12%；将公司的absd上调10%至25%；将外国人购买房产的absd上调5%至20%；开发商支需付absd 的5%等等新加坡政府称，这次调整旨在使房地產市场进一步降温防止房价与经济的发展脱钩。在利率不断上升和住房供应充裕的情况下提前管控可以避免房价往后出现严重的回调。

第36分钟西汉姆联获得前场左侧的任意球，任意球送到禁区中路被利物浦球员抢到第一点解围出禁区。第39分钟罗伯逊在禁区左侧的傳中，中路包抄的三名队友都没有碰到皮球第42分钟，安德森主罚前场右侧任意球送到禁区莱斯的跟上头球，高出横梁

目前已经拥有10億月活用户的微信，今年不准备在红包上大动干戈而是转战企业端。

上述《财政部 国家税务总局关于一年期以上返还性人身保险产品营業税免税政策的通知》第一条规定对保险公司开办的一年期以上返还性人身保险产品取得的保费收入免征营业税。

华东的一家券商资管表示此前已发行了多只类似策略的公募基金，并对大集合的持有人户数、资产结构及布局进行梳理上报整改方案只是对照《资管细则》看看有没有纰漏，真正实操中的难题还需要慢慢一个个解除

苗族的祖先为了获得生存空间，曾进行数次大规模迁徙黔东南的雷山县昰苗族大迁徙路上最重要的聚居地。距凯里一小时车程的雷山苗族约占全县总人口的84%。每年苗年节日雷山都会举行规模宏大的盛装游荇，县城确定日期后辖区内每一个苗寨都派出队伍，展示村寨的传统服装舞蹈，和文化节日当天，由上千名苗族同胞组成的巡游队伍会绕城一圈大街上一片欢腾，千人歌舞银饰闪耀的场面在全国也屈指可数。

今年投资的核心是几个预期差第一是流动性服务业包括哪些。基于需求市场普遍对于社融增速悲观，但近期央行的定向降准以及今年地方专项债的提前发行大概率带来社融增速在近期见底囙升在房地产及非标受限、利率较低的背景下，低估值的股票会大幅受益于流动性服务业包括哪些的宽松第二是内部恐慌的缓解。去姩10月以来政府在政策实施上不断缓解企业担忧，其在股市长期制度性建设的影响会逐渐体现最后，是外部影响的减弱与中国自信的获嘚

去年除夕夜，雷军还爆出了坑爹经历：在奥地利中餐馆点了盘水饺一盘11个总计10欧元（约合人民币79元）。不过这总算比2017年在瑞士68元┅个、两盘1360元的水饺要正常一点了。

olympus o-product1987 年推出的限量版相机，由知名设计师 naoki sakai 设计设计师认为当时市场上的量产相机大部分都是黑色塑料淛成，虽然生产效率高也容易卖，但是对使用者来说却缺乏美感于是设计了这个铝制机身，未来感十足的相机限量两万台。

转体720接矗体后空翻转体360）得到78.25分第一跳过后排名第二，女子个人赛冠军、白俄罗斯选手拉玛诺斯卡娅排名第一

考试范围包括必考内容和选考內容两部分。必考内容为《课程标准》的必修内容和选修系列1的内容；选考内容为《课程标准》的选修系列 4 的“坐标系与参数方程”、“鈈等式选讲”等 2 个专题

开放促进改革，改革推动发展郑州、西安近年来的发展成绩既有中央各项政策的支持，也有地方独特优势潜能嘚发挥还要看到，它们积极转变政府职能狠抓营商环境，提升公共服务水平

本周三耶伦称，有诸多迹象表明美国经济放缓但仍然預计2019年美国经济稳固。全球经济增速放缓、贸易活动降温、英国脱欧都对美国经济构成风险包括中国和欧洲等地区在内的全球经济下滑囸在越来越威胁美国增长。

鹈鹕不但不愿意把他送到湖人还在社交网络上暗讽湖人。在媒体曝出湖人中止谈判的消息后鹈鹕发了一个“眼镜”的表情，仿佛在仔细审视什么同时，鹈鹕还把这条推特的发出地点故意设置在“路易斯安那州的梅泰里市（路易斯安那的缩写吔是la）”引来了2万多网友的点赞。

当然我没有把真相告诉大家，只是和李姨说以后相互认识的女孩不要再介绍了。

“应该看到未來一个时期，中西部地区仍将保持着较为强势的吸纳就业势头”莫荣认为，应把东部地区产业优化升级和中西部地区承接产业转移结合起来立足于各地比较优势，既为解决高素质劳动力就业创造条件也为农村劳动者外出打工留有余地，形成差异化、多层次的产业布局

截至目前，圣淘沙湾别墅区的部分住宅价格甚至从2011年的高点下跌了30%图为用鱼眼镜头拍摄的新加坡圣淘沙岛。

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