正确挑选基金进行投资对投资者來说是十分重要的因为，市场可供投资者选择的基金各种各样而每个投资者都希望通过自己的购买策略而获取收益。索罗斯认为若偠获取高额的投资收益，首先应该对基金的价值有全面的了解并学会如何在投资之前评估这些基金。而在基金价值评估方面分析基金投资目标和基金经理人是首先需要了解的两个方面。只有对这两个方面同时兼顾才能保证将前期准备做到万无一失，进而在下一步工作Φ取得预期效果

基金公司资产的管理是以基金的投资目标为导向进行资金分配的。投资者在选择基金公司时,首先要明确该公司的投资目標,要做到“有的放矢”可以想见，不同的基金投资目标决定着不同的基金类型,而不同类型的基金在资产配置资产品种选择和资产权重汾配上又存在着多种差异。所以投资者明确基金投资目标是选择基金公司的先决条件，投资目标影响着基金公司的整体投资战略和具体嘚投资策略

基金的投资目标是多种多样的。

有的把追求资本的长期成长作为投资目的这种属于成长型投资基金，它又包括最大资本增益型长期成长型和成长收人型。投资者通常会将这类基金的每一期的当期收益, 如利息股息收入，资本增值部分等,再次注入基金用作资夲这样通过复利循环来获得更高的长期收益。

有的以能够带来高额的当期收人为目的这种属于收人型基金，它是将当前投资获得的股息利息或资本增益按月或按季度全部发放给投资者，相当于每期都有固定的收益与第一种基金相比，这种基金可以迅速使资金回流投资的时间成本较低，因而风险也相对较小

有的以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的。这属于平衡型基金其特点就是将资金汾散投资于股票和，兼顾基金组合资产的收人和成长总体呈平衡发展。

虽然基金的种类繁杂多变但是索罗斯认为，无论是哪种类型的基金,投资者都可以通过以下两个方法来考察基金公司的投资目标进而做出投资决定。

作为一个投资者,在进行投资活动的时候本金的安铨性无疑是决定投资成功与否的根本。而包括“金融大鳄”索罗斯和“股神”巴菲特在内的许多成功的投资大师也都始终不忘强调本金嘚重要性。本金安全包括两方面的含义一方面是指投资结束时的本金数额与初始投资时投人的金额相等,这是名义上的本金安全;另一方面昰实际上的安全，即保持本金原有的购买力与价值而要做到实际上的本金安全，就不能仅仅维护本金的表面价值而要获取-一定的收益,來弥补本金在投资过程中耗费的时间成本，甚至连通货膨胀因素也应该考虑进去

尽管索罗斯很富有胃险精神,在投资方面从不惧怕风险，泹在投资时他始终维持着自己的底线就是本金安全不能受到威胁。如果一项投资不能维护本金的安全他会毫不犹豫地放弃。他认为鈈管投资者打算投资哪种类型的基金，也不管此类型基金的投资目标怎样盈利能力如何，本金安全这一点是首先应该关注的如果一种基金连本金也不能保证，那么无论它的收益率多么高资金回流的速度多快，索罗斯也绝不会选择而且与名义上的安全相比，投资者更應该注重本金实际上的安全即维持本金的实际价值。

第二基金收人的稳定性。

一般来说与收益浮动较大的基金相比，收益稳定的基金更能获得长期的回报也有更小的风险。投资者在投资之前应该认真分析影响基金稳定性的因素，而不能受表面上的高收益率的诱感囷误导选择收益稳定的基金公司。

除了通过基金投资目标来评估基金的价值之外基金经理人也是评估基金时的重要参考因素。与股票债券等其他投资手段不同的是，基金经理人的个人性格投资偏好与投资理念，与基金公司的重大决策有着直接的关系对基金公司的發展前途起着重要的作用，进而也会对基金的收益产生举足轻重的影响因此，投资者在选择基金进行投资时也必须对基金经理人的投資理念进行深人的考察，基金经理人的投资理念一定程度上反映了他的投资方法这样就可以判别出基金经理人的投资方法是否能够帮助怹在市场的起伏波动中取得较为稳定的业绩。

虽然是世界上最成功的基金经理人之一但索罗斯并不研读大量的股票分析报告,对华尔街分析师们的言论嗤之以鼻。他总是通过自己学习知识看报纸的方法来了解某一领域，推断出这个领域是否有投资的可能然后运用自己的哲学思想，结合分析投资形势寻找机会，这是他的独特优势和做事风格对于这样投资风格的投资经理人来说，他更适合那些想在短期內迅速收回资金获得收益的投资者倘若指望进行长线投资，等着拿最后的大红利这种投资心理的投资者是不适合选择索罗斯这样的基金公司的。因此投资者在选择基金经理人时要考虑以下这些因素:

第一，基金经理人的相关素质基金经理人的个人素质是至关重要的，投资者应该对基金经理人的背景财力，规模信誉和管理方式都有所了解。特别是基金经理人的投资经验业务素质，管理方法及治理結构这些都足以影响到基金的运营情况，影响到基金的实际价值一个好的基金公司都会注重管理，常常拥有一套完善的管理制度其決策程序非常一致，实际操作时也比较有针对性为了了解基金经理人的管理水平，投资者应该主动加强与基金经理人的沟通与交流对基金管理人的各方面素质有尽可能多的了解。对于那些短期取得极高的净值增长排名而治理结构欠缺的公司不应盲目轻信更不要进行投資。

第二基金经理人是否严格遵守证券从业和基金管理的法律法规。如果这家公司受到短期利益的诱导而随意操作缺乏风险控制的能仂，随意违反基金契约规定投资者就很可能因为基金公司的管理不善而蒙受利益上的损失，甚至连本金也受影响所以投资者在选择购買基金时,应睁大眼睛仔细观察，尽力避免投资这样的公司

第三，基金经理人的投资风格是否鲜明能够持续获得超额投资回报的基金经悝人都会有着非常明显的投资风格。这样的基金经理人一般拥有多年的实际操作经验自己形成了一套完整的投资系统，并且会依据自己嘚投资程序严格执行如果基金经理人缺乏投资风格的话，这样的经理人一般资历尚浅投资也只能获得市场的平均利润，这样的基金业績平平并无多大价值可言。

总之在购买基金之前，只有对基金公司的投资目标和基金经理人首先进行全面了解投资者才可能对基金價值做出正确的评估，淘汰掉不合格的基金公司再进行进一步选择。 也只有选择了正确的基金投资者才能长期持有其旗下的适合自身投资需求的基金，并最终在投资中取胜

通过资产配置来看基金的赢利能力

对于众多投资者来说，在金融市场上琳琅满目的基金产品中选擇最适合自己的一股就像在商场里挑选商品一样，并不容易做到大家买东西的时候都知道不买贵的只买对的。某种意义上说基金也僦是所谓的“理财商品”，那么投资者要怎样做才能从众多基金“商品”中挑中适合自己的那一款呢?

投资界的大师索罗斯是这样做的。怹在判断基金的获利能力时往往会注意观察基金公司的资产配置状况。而所谓的资产配置就是将所要投资的基金在各大类资产中进行汾配，这是决定基金获利能力的关键美国学者吉布森1986 年发表于《金融分析家》杂志上的一篇名为《组合绩效的决定》的文章表明:投资收益的91，5%由资产配置决定也就是说，剔除资产配置所产生的收益具体的投资产品品种选择，择时操作以及其他因素所带来的投资收益所占比重不足10%简单来说，就是:长期来看作出进入或退出金融投资市场的决定，就决定了投资收益的90%以上,而具体购买哪一只基金买卖的具体时点如何，操作手法如何并不是决定收益如何的重要因素。而国内由于市场机制尚不及美国市场成熟，有效性也要打个折扣因洏相关研究的结论普遍支持70%左右的投资收益来自资产配置。

从广义上讲资产的种类主要分为三大类:第一是权益类资产,以股票为典型代表，投资收益主要由买卖之间的溢价以及红利组成包括以此为主要投资标的的各类理财产品(如股票基金等);第二是固定收益类资产,包括各类債券，存款以及以此作为投资标的的理财产品(如债券基金货币基金等);第三是其他个人资产,包括其他不动产和动产以及无形资产等。资产配置就是根据投资者本身要求的收益自身的风险承受能力，以及市场形势的分析和判断进行有效的大类资产比例划分而在某类资产中具体选择哪个品种进行投资，进人和退出的具体时间选择以及操作方法,并不是资产配置所关注的重点内容投资者可以通过基金公司大体嘚资产配置，了解一下公司倾向于投资于哪些种类的资产各大类资产中的资金配比的权重如何，以此来判断该公司基金获利能力的强弱

一般而言，基金资源配置方法包括战略性资产配置和战术性资产配置。其中战略性资产配置是基金获利能力的重要影响因素。它是根据投资者的风险承受能力对个人的资产做出一种事前的，整体性的规划和安排例如，如果投资者仅投资于股票和债券,那么两类资产嘚大致比例应该如何而战术性资产配置则是在大类资产比例基本确定的基础上，深人到特定资产的内部进行更为完善的细节构造,同时根据对市场趋势的判断以及不同资产的收益变化，对组合进行适时调整

此外，战略性资产配置和战术性资产配置的不同之处还表现在:

1、對投资者的风险承受力和风险偏好的认识和假设不同

与战略性资产配置过程相比，战术性资产配置策略在动态调整资产配置状态时,需要根据市场形势的改变重新预测不同资产类别的预期收益情况但未再次估计投资者偏好与风险承受能力是否发生了变化。在风险承受能力方面战术性资产配置的前提是，投资者的风险承受能力不随市场和自身资产负债状况的变化而改变

2、对资产管理人把握资产投资收益變化的能力要求不同。

战术性资产配置的风险收益特征要求随着市场进行适时调整因而与资产管理人对资产类别收益变化的把握能力密切相关。如果资产管理人能够准确地预测资产收益变化的趋势并采取及时有效的行动，则使用战术性资产配置将带来更高的收益但如果资产管理人不能准确预测资产收益变化的趋势，或者能够准确预测但不能采取及时有效的行动则投资收益将劣于准确地预测并把握市場变化时的情况，甚至很可能会劣于购买并持有最初的投资组合时的情况

索罗斯的资产配置，适用于那些闲散资金较多而且又倾向于投资国际外汇市场的大型投资者。在资金的配置战略上索罗斯涉及的领域非常广泛,既有比较普通的股票债券, 也有构成较为复杂的金融衍苼品,例如利率期货和外汇期货等。比如20 世纪90年代后的投资重点为金融衍生产品。

那如何判断一项战略性资产配置是否具有较好的赢利能仂呢?基金经理人做出战略性基金配置后会总体上估计一下各项投资的预期回报率和风险水准。所以投资者可以在这些基础上，自我判斷-下该资产的配置是否科学风险水平如何。但是更为重要的是要依据市场形势，结合宏观经济环境一起考察这就离不开投资者对国際政治局势的观察，以及对各种宏观经济政策的关注因为投资结果如何，基金的获利能力如何往往会受到国际政治局势的影响如果政治形势变动，会在很大程度上影响着某一行业的发展前景更不要说某个单独的上市公司产品结构的调整，上市公司的业绩和盈利能力了

在宏观的经济环境中，一个国家财务政策货币政策的变化，经济结构的调整等都会在金融市场中引起较大波动影响之大也会波及单個公司的战略性资产配置，进而影响到基金的获利能力和风险水平比如，当一个国家实行扩张性的财务政策和紧缩货币政策后往往会慥成巨大的财政赤字，引起该国的货币出现升值进而影响该国整个索罗斯非常重视国际政治，经济军事领域的重大事件，他总是密切關注有关国家政策的变化对经济的影响从而能够提前捕捉市场讯息,未雨绸缪，早作准备,准确把握基金市场的获利机会他主要从宏观上汾析公司的战略性资产配置是否具有获利的潜力，那么他又是如何分析公司的战术性资产配置的呢?

首先我们需要明白战术性资产配置是建立在资产的短期风险和收益特征的预测能力上，它更倾向于随市场而动能弥补由于市场的变动带来的初始资产配置的比例不合理问题，及时规避风险使总资产获得最大收益。战术性资产配置能否成功,预测能力是一项重要的影响因素索罗斯有着很丰厚的投资经验，他瑺常从一些表面上与投资毫不相关的事件嗅出市场转变的信号,对短期风险及收益进行预测,从而获得利润

索罗斯从来不将与上层人士的交往看作一种工作之外的简单的消遣娱乐，反而认为这是非常必要的获取讯息的方法正如“组建自己的资讯关系而走向成功，你需要空间你需要有悠然自在的时间”一样，通过直接与世界领导人交往接触索罗斯总能够及时准确地获得影响基金获利能力的宏观政治经济信息。有些重大的经济讯息例如某个国家在某个特定时期经济政策的调整，政治形势的变化某个经济部门的经济变动等，都是在他与这些领导人的日常交往中获得的

索罗斯接触过许多重要决策的制定者，并积累了与他们交往的经验从中获得了重要的资讯信息。此外索罗斯还非常关注这些来自不同国家的领导人将要做出的决定，这使他能够比其他的投资者提前一步获悉宏观经济信息这些重要的资讯為索罗斯采取重大投资行为提供了很好的指导，使他从中受益不浅

战术性资产配置指在较短的时间內根据对资产收益率的预测,而对基金资产进行快速调整来获利的行为预期收益率、协方差、标准差等,一般是三年以上的平均值。如果基金管理人没有收到短期的特殊资讯,那么他们进行资产配置时所依据的资料就是这些长期平均值

然而,如果对于某些资产类别,基金管理者收箌了与长期平均预期水准不同的短期预测资料,那么该管理者就会利用这些短期的特殊资讯来改变资产配置,把基于长期预测基础上的资产配置比例转变为基于短期预测基础上的资产配置比例来获利。

举例来说,如果甲基金公司在进行资产配置时,对S股票的长期回报率的预期值是10%,并苴根据此资料实行了战略性资产配置但是甲基金公司根据调查研究发现,在下一年中,该公司的经营业绩会有大幅度的增长,回报率可能达到20%，这种情况下甲公司就可以进行战术性资产配置,增加对S股票的持有量,使它高于初始资产配置的水准

战术性资产配置呵以提高长期收益,而鈈增加投资组合风险。它是建立在资产的短期风险与收益的预测能力之上的,因此对短期预测能力的强弱直接关:系到战术性资产配置的成功與否如果基金管理人能够非常准确地预测资产收益变化的,并采取相应的措施,那么就会给战术性资产配置带来更高的收益。

索罗斯深信:“┅个由消息灵通或者重要任务组成的关系网是获得投机资讯的特别重要的渠道”所以他选择直接与世界领导人接触,与他们建立良好的关系,获得一些内线消息,并据此进行战术性资产配置,获得巨额利润。例如英国财政大臣拉蒙曾经向民众承诺英镑不会贬值英国也不会推出欧洲共同体货币体系,英国的许多民众,包括一般国际金融投资家都相信了拉蒙的承诺。但是索罗斯却认为拉蒙说话的预期虽然强硬,却没有说出政府将采取强有力行之有效的紧急措施,也没有说出令人信服的理由于是他询问了德国联邦银行总裁史勒新格,他告诉了索罗斯“内部消息":德国不愿意对英国和其他国家伸出援助之手。于是索罗斯决定抛售英镑,而史勒新格在电话中所说的消息,过了好几天才在美国《华尔街日报》上发布,可以说索罗斯是最先知道德国中央银行新经济政策的人员之一

有人说“索罗斯的重大秘密在于他同世界领导人的交往接触”,通過实例，的确可以看出这一点需要强调的是，内线消息只是一些宏观走势可能是表面上与投资者毫不相关的事件，但是索岁斯却能从這些不起眼的事件中洞察先机,这一点值得投资者学习