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/）网站数据统计，2022 年 3 月-8 月，国内各

月插电混合式动力汽车销量排名前 15 位的车型中，配置了涡轮增压器的车型占比逐步提

升，平均占比为 80%，具体情况如下：

2022 年 3 月-8 月销量前 15 名插电式混动汽车中配备涡轮增压器占比

根据头豹研究院 2021 年中国涡轮增压器行业研究报告，受政策影响及充电桩逐步普

及，插电式混合动力汽车销量将持续增长，插电式混合动力汽车所需的涡轮增压器改造需

求将大幅增加；根据报告假设，未来五年国内插电式混合动力汽车销量预测的年复合增长

率为 60.8%，预计 2025 年插电式混合动力汽车销量为 387.3 万辆，假设其中选择配备涡轮

增压器产品的比例为 80%，则预计该部分市场涡轮增压器需求量为 309.84 万台。

综上所述，新能源汽车中混合动力汽车市场发展前景良好，新能源汽车中混合动力汽

车占比呈上升趋势，其中拥有配备涡轮增压器需求的车型占比较高，本次募投项目的涡轮

增压器产品具有良好的需求预期。因此，结合新能源汽车中混合动力汽车占比、混合动力

汽车中选择配备涡轮增压器的占比等数据综合判断，本次募集资金用于涡轮增压器扩产项

目具备必要性和合理性。

三、本次募投项目新增产能规模合理性，新增产能的消化措施是否充分，是否存在产

（一）本次募投项目新增产能规模合理性

1、从宏观层面看，本次涡轮增压器扩产项目新增产能规模符合行业发展背景，具有

基于上述分析，传统燃油汽车市场存量规模占主导地位，节能减排技术的广泛应用是

未来市场的重要趋势，我国传统燃油汽车随着宏观经济发展及汽车行业性政策的激励，预

计未来市场占有率将继续保持相对稳定的主导地位，传统燃油汽车与新能源汽车将呈现长

期共存的局面为本次涡轮增压器扩产项目提供了良好的存量基础；同时，插电式混合动力

汽车市场亦迅速发展，新能源汽车中混合动力汽车占比呈上升趋势，其中拥有配备涡轮增

压器需求的车型占比较高；根据头豹研究院 2021 年中国涡轮增压器行业研究报告，2025

年国内预计新增汽车总量中具备潜在涡轮增压器需求的新车为 2,712.7 万辆，占比超

88.7%，涡轮增压器行业增长潜力巨大。

公司本次涡轮增压器扩产项目达产后新增 20 万台/年产能，以提前布局满足未来市场

的潜在需求，具有必要性和合理性。

2、从公司目前产能、自身市场开拓情况及涡轮增压器产品的业务技术模式看，本次

涡轮增压器扩产项目新增产能规模亦具备合理性

（1）公司涡轮增压器产品目前产能远低于未来预计市场容量，亦难以满足未来自身

涡轮增压器是公司 2019 年新拓展的产品，报告期内未形成大规模销售，截至 2021 年

末，公司第一条涡轮增压器总装产线已正式投产，年产能 20 万台。截至本回复出具日，

公司另有两条总装产线处于试生产状态，预计未来达产后将形成合计 60 万台/年涡轮增压

器总装产能。本次涡轮增压器扩产项目将新建一条涡轮增压器总装线，年产能 20 万台，

本次募投项目之涡轮增压器项目实施完毕后，公司涡轮增压器总产能将达到 80 万台/年，

公司现有产能远低于未来预计市场容量，亦难以满足未来自身开拓市场的潜在需求。

（2）公司涡轮增压器业务板块经过多年的技术沉淀，已建立良好的客户资源，将不

断新增相应发动机项目定点型号

公司涡轮增压器开发团队拥有多年的技术沉淀，在涡轮增压器战略研发及产业化过程

中，公司逐步完成具体产品项目的研发及相应客户的开拓，预计未来产品订单将不断增长，

①公司涡轮增压器产品已经应用于吉利汽车、航天三菱、江淮汽车、理想汽车、云内

动力、比亚迪、奇瑞汽车、通用五菱、春风动力等多家客户共计 30 多款发动机的研发，

并获得 17 款发动机的定点开发需求；

②获得定点开发需求的 17 款发动机型号中，吉利汽车、航天三菱、江淮汽车、理想

汽车四家客户共计 7 款发动机型号已经批量供货或即将开始批量供货，另有 3 款发动机型

号预计将于 2022 年四季度开始逐渐批量供货，预计能带来较大的业务增量；

③公司已与部分主流的新能源混合动力车型客户进行了前期合作意向沟通，若实现相

应型号产品的定点开发合作，预计将具备较大的潜在订单增量。

（3）根据主要客户的计划采购量进行预估，预计公司涡轮增压器未来客户采购需求

增长潜力较大，现有产能预计无法满足客户需求

公司产品预期的销量计划均以供应商平台下达的采购计划量为依据，采购计划量覆盖

区间通常为下达时点后续 1-3 个月不等，部分客户的需求为商业沟通中获悉的计划采购量；

未来年度的预计销量通过日常商业沟通获悉，并结合销售预测综合判断，公司根据预计量

进行排产计划，并在采购意向确定后与客户签订正式销售协议，并明确实际产量及发货量。

仅考虑目前已批量供应涡轮增压器的吉利汽车、航天三菱、江淮汽车、理想汽车四家

客户共计 5 款发动机型号，结合公司供应商关系管理系统中客户下达的采购计划量及公司

根据定点协议对未来市场需求的判断，预计公司涡轮增压器产品 2022 年及 2023 年销量分

上述预测数据仅考虑了公司目前已实现批量供货的 5 款主要涡轮增压器总成产品，除

此之外，公司已获得 17 款发动机的定点开发需求中的另外 2 款发动机型号即将批量供货，

另外 3 款发动机型号预计将于 2022 年四季度开始逐渐批量供货；此外，公司亦在与部分

主流的新能源混合动力车型客户进行前期合作洽谈，结合未来新能源车中多种技术路线并

存，混动车型发展快速的趋势，该批定点项目未来量产后将进一步增加涡轮增压器总成产

品需求，公司现有产能预计无法满足客户需求。

（4）涡轮增压器拥有较高的技术壁垒，针对不同发动机型号的产业化研发需要一定

周期，需要从技术及生产上进行提前布局

涡轮增压器的生产过程涉及模具设计研发、制芯铸造、精密机加工、产品检测等多方

面工艺技术，产成品应用于发动机等汽车关键部件，对产品精度和质量要求严格，具有较

高的技术标准和要求。下游各类车型发动机的转型升级，也在节能环保、新材料、轻量化、

研发周期缩短等各方面给涡轮增压器制造商提出了更高的技术要求，因此公司涡轮增压器

产品完成相应型号发动机的定点开发需要、最终实现量产并满足客户采购需求，需要一定

公司本次募投项目涡轮增压器扩产项目计划建设期 2 年，达产期 3 年，预计未来 5 年

才可实现满产，因此公司涡轮增压器产能在爬坡过程中与公司新客户、新机型的不断开发、

市场预计需求量的增长存在匹配过程，公司需要从技术及生产上进行提前布局，未来亦可

综上所述，随着公司新客户的不断开拓，定点开发项目逐渐转入量产，在涡轮增压器

市场需求增长的背景下，公司提出了涡轮增压器业务板块的战略规划，在原有客户基础上

分阶段逐步开发涡轮增压器产品潜在市场，涡轮增压器产品订单将在该战略布局下持续增

加，现有产能将无法满足市场需求。基于对未来市场、公司战略及客户销售规模的预估及

该募投项目实施整体安排，公司合理预计募投项目各年产能利用率的提升水平，并可在实

施第五年满产。充足的市场采购需求为本次募投项目涡轮增压器产品产能消化提供了良好

的保障，本次募投项目新增产能规模合理。

（二）新增产能的消化措施是否充分

公司基于已有的市场及技术储备，拟采取以下措施，确保消化本次募投项目产生的新

1、稳固现有核心客户，建立长期战略合作关系

对于汽车零部件企业来说，与整车厂商建立长期稳定的合作关系是企业生存和发展的

关键。经过多年的发展，公司已同国内外众多整车厂、发动机公司建立了长期稳定深层次

的战略合作关系，具备显著的客户资源优势。未来，公司将着力稳固现有客户，持续做好

现有核心客户的经营与保有工作，与现有核心客户建立起长期战略合作关系，依托双方在

凸轮轴、连杆、曲轴扭转减振器领域积累的良好合作关系，拓展合作维度，增加在涡轮增

公司目前获得的涡轮增压器定点需求，主要来自与公司长期合作的老客户。为充分消

化本募投项目产能，本募投项目的产品销售将充分利用公司现有客户群体和销售渠道，深

化与现有客户的合作，积极与客户开展前期沟通和合作洽谈，深入了解客户需求，深度跟

进客户新产品的研发及老产品的改进升级，扩大产品销售。

2、加大营销网络的建设，积极培育新客户

在稳固现有客户的基础上，公司将积极开拓发展新客户，通过研发实力的提升，不断

促进生产工艺改进和技术革新，提升自身产品的市场竞争力，不断提高产品的市场占有率。

未来，公司将针对目标客户进行市场开拓工作，拓展优质客户资源，重点开发大客户，力

争进入该类客户的核心供应链并与之形成深度绑定，以此巩固公司行业地位，确保市场开

发节奏和步骤能配合募投项目的实施，充分消化本次募投项目产生的新增产能。

3、采取成本领先战略，提高产品竞争力

一方面公司将进一步加强与上游原材料供应商的协同合作关系，持续优化生产工艺流

程，提高生产线自动化水平和精益生产管理水平，从供应商管理、生产管理、仓储物流管

理等环节推行全流程成本控制，对成本进行精准控制，进而降低产品生产的总成本；另一

方面持续加强研发投入，改进涡轮增压器产品构造，在提高可靠性的同时降低生产成本。

多措并举，降低公司涡轮增压器产品成本，提高产品性能，提高产品竞争力，力争抢占更

4、强化研发力度，提升产品技术含量

未来，公司始终将研发放在业务发展的核心地位，不断加大研发投入，引进高端技术

人才，持续加强新产品、新技术、新工艺、新设备等方面的研究、开发和利用，不断巩固

强化自身的“技术壁垒”属性，全面提高自身研发的综合竞争力。积极开展产学研合作，充

分利用高等院校和科研机构的技术资源、人力资源和先进成熟的技术成果，不断推动产品

技术升级。同时，公司将一直与客户保持密切的同步研发，为客户的产品更新和技术进步

提供支持。此外，紧密围绕行业技术发展最新趋势确立研发方向以确保技术的先进性，在

持续推进新一代涡轮增压器母平台开发的同时，始终围绕客户及终端市场的需求进行新产

品研发和前沿研发，以保障公司新增产能产品的技术优势。

5、提升综合服务能力，提高市场份额

公司通过自身的不断积累，在满足客户严格质量保证、持续稳定供货、技术支持保障

等方面的综合实力获得了下游客户的高度认可，未来公司将进一步提升综合服务能力，提

升对客户不同需求的响应速度，提高服务质量和服务水平，增加新技术、新产品的推广力

度，继续发挥大规模交付能力、增强已有客户的粘性，同时扩大市场范围，吸引和导入更

多新客户，努力提高市场份额。

综上，公司涡轮增压器扩产项目新增产能的消化措施充分合理。

（三）是否存在产品过时、产能过剩风险

1、本次涡轮增压器扩产项目产品不存在产品过时的风险，且已充分披露汽车行业技

本次涡轮增压器扩产项目的产品主要应用于汽油发动机，产品生产过程涉及模具设计

研发、制芯铸造、精密机加工、产品检测等多方面工艺技术，公司涡轮增压器产品完成相

应型号发动机的定点开发需要、最终实现量产并满足客户采购需求，需要一定时间周期，

产品与客户的发动机机型在适配完成后，也将形成较长周期的合作粘性，不存在产品过时

的风险，但如果未来汽车节能技术和新能源技术出现较大变革，而公司未采取有效的应对

措施，未能及时实现新技术突破和产品转型，也会受到不利影响。

公司已在募集说明书“重大事项提示”及“第六节 本次向特定对象发行股票相关的风险

/三、业务及经营风险/（四）汽车行业技术变革风险”中进行了如下披露：

“我国积极推动国内的绿色发展，为全球可持续发展贡献大国力量。2020 年 9 月中国

正式向国际社会做出 2030 年实现碳达峰，2060 年实现碳中和的碳排放承诺。汽车作为综

合性的重要产业，将全面贯彻低碳发展理念，实现产业绿色可持续发展，为减碳行动贡献

汽车行业力量。《“十四五”汽车产业发展建议》指出，“十四五”期间，将积极开展新技术

创新研发应用，推动节能技术进步和新能源技术发展，逐步实施汽车行业碳达峰行动计划。

公司目前的核心技术主要面向汽车发动机零部件，虽然涡轮增压器技术符合行业节能减排

发展趋势，但如果未来汽车节能技术和新能源技术出现较大变革，而公司未采取有效的应

对措施，未能及时实现新技术突破和产品转型，则公司的经营将会受到重大不利影响。”

2、本次涡轮增压器扩产项目产品产能过剩的风险较低，且已充分披露本次涡轮增压

器扩产项目产能消化存在的风险

公司基于已有的市场及技术储备，已通过与客户的定点合作、新客户的培育、持续的

产品研发投入及成本控制，为本次涡轮增压器扩产项目产品的产能消化提供了相应的准

备，募投项目产品产能过剩的风险较低。

关于公司本次涡轮增压器扩产项目产能过剩的风险，公司结合行业发展趋势及公司本

次涡轮增压器扩产项目的产能扩张，已在募集说明书“重大事项提示”及“第六节 本次向特

定对象发行股票相关的风险/五、项目风险/（二）募投项目产能消化风险”中进行了如下披

“公司本次募投项目建成后产能将相应提升。本次募投项目是根据近年来产业政策、

市场环境和行业发展趋势等因素，并结合公司对行业未来发展的分析判断、客户提供的计

划采购量等因素综合确定，公司 2022 年上半年客户涡轮增压器实际采购量为 5.65 万台，

根据客户提供的计划采购量预计 2022 年、2023 年客户涡轮增压器实际采购量分别为 35

万台和 65 万台，产能增加规模合理。由于行业特点，公司一般根据客户实际装机量进行

结算，客户提供的计划采购量并不构成客户的采购义务，与实际采购量可能存在一定偏差。

近年来，在国家政策的大力支持下，新能源汽车产业得到快速发展。根据中国汽车工

业协会数据，2021 年全年，国内新能源汽车销量为 352.1 万辆，同比增长 157.5%，其中，

纯电动汽车销量为 273.4 万辆，同比增长 173.5%。纯电动驱动的新能源汽车无需配备内燃

机，亦无需配备涡轮增压器。如若未来纯电动汽车的配套基础设施、电池技术等方面取得

有效突破，纯电动汽车的产销量快速增长，或者国家出台不利于燃油车发展的产业政策，

均将对本次涡轮增压器扩产项目产能消化造成冲击。因此，本次募投项目建成投产需要一

定时间，如果后续产业政策、市场需求、竞争格局等方面出现重大不利变化，或公司市场

开拓能力不足、市场空间增速不及预期、客户提供的计划采购量与实际采购量差异较大等，

本次募集资金投资项目新增产能将面临无法完全消化，甚至利用率较低、募投项目实施效

四、会计师核查程序及核查意见

1、查阅了汽车市场、燃油汽车市场、新能源汽车及混合动力汽车市场、涡轮增压器

市场相关的网站及公开资料、市场分析资料，查阅了行业研究报告；

2、访谈了发行人董事会秘书及涡轮增压器业务板块负责人等，进一步了解了涡轮增

压器扩产项目新增产能规模合理性，新增产能相关的消化措施，了解了是否存在产品过时、

3、取得并复核了涡轮增压器扩产项目对应的涡轮增压器产品的销售明细、入库明细；

取得并复核了发行人涡轮增压器产品相关的定点协议、供应商物料平台采购计划、采购需

求沟通截图及往来邮件。

1、从全球市场看，传统燃油汽车与新能源汽车长期共存的局面为本次涡轮增压器扩

产项目提供了良好的存量基础；同时，插电式混合动力汽车市场迅速发展，亦为本次募投

项目的涡轮增压器产品提供了良好市场前景。因此，结合传统燃油汽车市场未来发展前景

综合判断，本次募集资金用于涡轮增压器扩产项目具备必要性和合理性；

2、新能源汽车中混合动力汽车占比呈上升趋势，其中拥有配备涡轮增压器需求的车

型占比较高，本次募投项目的涡轮增压器产品具有良好的需求预期。因此，结合新能源汽

车中混合动力汽车占比、混合动力汽车中选择配备涡轮增压器的占比等数据综合判断，本

次募集资金用于涡轮增压器扩产项目具备必要性和合理性；

3、公司本次募投项目新增产能规模合理，相应新增产能的消化措施亦充分合理，本

次涡轮增压器扩产项目产品不存在产品过时的风险，产品产能过剩的风险较低，且已充分

披露汽车行业技术变革的风险以及涡轮增压器扩产项目产能过剩的风险。

（本页无正文，为《信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）关于成都西菱动力科技

股份有限公司申请向特定对象发行股票发行注册环节反馈意见落实函的回复》之签章页）

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