我想知道68.69年中国在越南新年跟中国一样吗是在和哪个国家打仗
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时间：2018-01-04 22:54
此物快要成精了 越南游客在河边拍到罕见巨鳖_岂止于大 惊爆眼球的巨兽们_腾讯视频越南战争是哪个国家和哪个国家打仗的？_百度知道
越南战争是哪个国家和哪个国家打仗的？
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越南战争是资本主义的南越（越南共和国）及美国对抗共产主义的北越（越南民主共和国）及“越南南方民族解放阵线”（又称越共）的一场战争。越南战争（1959年—1975年），简称越战，又称第二次印度支那战争，起因于对国家的分割：将越南分为南越和北越。这一决定是在法国结束对印度支那的殖民统治后，日召开的日内瓦会议上作出的。在日至日的战争中造成了800万平民的死亡。
采纳率：100%
1、越南战争简称越战，又称第二次印度支那战争，美国等资本主义阵营国家支持的南越（越南共和国）对抗受中华人民共和国等社会主义阵营国家支持的北越（越南共产党）和“越南南方民族解放阵线”（越南民主共和国）的一场战争。 2、时间从1955年到1975年 3、其发生在冷战时期的越南（主战场）、老挝、柬埔寨。 4、越南战争五个主要阶段 第一阶段：年。艾森豪威尔政府在南越扶植吴廷艳担任总理，建立亲美民主政权。在美国的支持下，吴廷琰集团发动“控共”、“灭共”战役，屠杀北越共产党。 第二阶段：年。肯尼迪政府发动“特种战争”，由美国出钱出枪派顾问，训练当地军队，以游击战对付北越的游击战，把农村居民赶进四面围着铁丝网、壕沟和碉堡的“战略村”，妄图割断游击队与北越之间的联系。越南北方军民采取灵活机动的战术打击敌人，许多“战略村”被捣毁，一些“战略村”还变成了人民的战斗村。1963年南越政权内讧加深，美国策划军事政变推翻吴廷艳，随后杨文明、阮庆等军人相继上台执政。 第三阶段：年。约翰逊政府把“特种战争”升级为“局部战争”，扩大战争规模，开始对越南北方的轰炸袭击。1965年，约翰逊下令采取“雷声隆隆”行动，在南越不再局限于使用傀儡军，美国直接派军队参战。侵越美军迅速增加，达到50万人。1968年初，越南南方军民发动“春季攻势”，向西贡、顺化、岘港等64个大中城市、省会及军事胡志明基地展开猛烈进攻。同年3月，约翰逊政府被迫宣布部分停止对北越的轰炸。5月越美巴黎谈判开始。11月美国宣布完全停止对越南北方的轰炸。至此，“局部战争”结束。 第四阶段：年。尼克松政府提出“越南化”政策，重新采用“用越南人打越南人”的手段，同时由于国内压力和出于人道主义，宣布从南越逐步撤出美国部队。美越继续会谈，并将双方会谈扩大为包括南方民族解放阵线及西贡阮文绍政权在内的四方会谈。日，美国在结束越南战争的协定上签字。为时12年的侵越战争到此结束。 第五阶段：年。美国军事力量从南越撤出后，南越阮文绍政权十分孤立。1975年越南人发动总进攻，打垮南越政权，解放了西贡，完成了南北统一。越南战争结束。越南战争期间，美国共向越南投下了800万吨炸弹，远远超过第二次世界大战期间各个战场投弹量的总和，造成越南160多万人死亡。美国自己的损失也非常惨重，超过5.8万人丧生，30多万人受伤，耗资4000多亿美元
广义的越南战争很复杂……二战后包括越南在内的印支半岛由法国控制1945年北方成立“越南民主共和国”争取独立，与法国交战，中国秘密支持北方1949年南方在法国支持下成立“越南国”，北方与南方、法国交战1954年法国撤出越南1955年南方成立“越南共和国”，背后有美国支持，北方与南方交战1961年美国军事介入越南，中国背后支持北方，北方与南方、美国交战1975年美国撤出越南，越南由北方统一1979年中国发动对越自卫反击战，中国与北方传承的越南交战
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北越和南越+美国
那帮人说的是中越自卫反击战
美国打越南，中国帮越南打美国，最后中国和越南开战
中国和越南！
越南和中国
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我们会通过消息、邮箱等方式尽快将举报结果通知您。 【引言】国际投行大摩28日发出警告称，越南无论是经常账赤字、外储备及通胀情况，都与现时汇率脱节，因此已出现酝酿货币危机的基本条件。在外储备不足、经济严重失衡及高通胀夹击下，越南盾将面临庞大贬值压力，该国或步泰国97年的后尘遭遇狙击，恐1年贬值39%重演97风暴，连累区内爆发“货币危机”……
&&& 6月4日，越南河内，几名股民在空旷的证券交易厅内观看股市行情。越南股市自去年11月以来已经累计下跌了55%，成为全球表现最差的股市之一。随着5月份通胀率激增至25.2%，越南的多项经济指标均亮红灯……
国内研究CPI问题的权威专家表示，越南对资本进出有严格控制，与泰国资本过度开放导致热钱大进大出有根本不同，将越南的经济恶化理解为泰国金融危机的翻版过于简单。越南经济恶化的根源在于CPI……
越南共产党中央委员会总书记农德孟5月访问北京，31号与中国国务院总理温家宝会谈。之后农德孟会在6月2号去往中国的东部省份江苏，考察和学习社会主义经济建设的成果……
在明处，目前所有的机构都不认为越南的“股灾”会传递至中国，但越南股市扇动的蝴蝶的翅膀可能会通过两个途径潜入影响中国A股，第一个是热钱从越南等国的撤离可能会流入中国……
越南的高通胀以及引发的危机，显示出了越南政府对于宏观经济调控能力的薄弱，而在这方面，中国显然要大大强于越南。中国政府对于经济过热、通胀都保持了警惕，，并采取了各种调控措施……
&&& 越南政府犯了“一犬搏二兔”的理想主义错误:既希望大量引进外资，刺激经济发展，又想肥水不流外人田，竭力扶植国营企业“做大做强”，结果导致金融信贷政策过于宽松，摊子铺得太大，经济过热难以遏制……
&&& 自1976年统一成立越南社会主义共和国以来，包括目前正处于危机边缘的货币危机，越南共经历3次重大的经济危机，第二次是1997年的亚洲金融危机，越南邻国泰国的货币泰铢被严重高估后遭抛售是该危机的导火索……
动荡不仅仅只属于越南，马来西亚、泰国、菲律宾似乎也要步其后尘，陷入高通胀、货币贬值、股市楼市暴跌的动荡之中。这是第二次东南亚金融危机的开端吗？会传导到包括中国在内的所有新兴市场吗……
中金公司首席经济学家哈继铭表示，近期越南金融市场动荡，主要是反映宏观经济形势转差。 由于食品及能源价格飙升，越南5月份通胀率达到25.2%，为13年来最高，而通胀上行压力仍然严重。与此同时，越南贸易赤字还在迅速扩大。今年1-5月，由于国际能源、建材和化肥价格的上涨，越南的贸易赤字达到144亿美元……
千名消费者涌入超市和街边店铺抢购大米。一些居民和餐馆经营者把10千克袋装大米用摩托车运回家。不少超市和商店的大米迅速售空。至少一家连锁超市采取限购措施，规定每名消费者最多购买1袋大米。抢购导致米价进一步上涨。短短几个小时内，不少店铺的米价从每千克63美分上涨至1．13美元……
一年前，越南是全球投资者眼中的宠儿之一。2006年，越南股市跻身全球最火爆市场行列，主要股指涨幅达145%，2007年头两个月又上涨51%，1月底，越南20家最大上市公司市盈率已达73倍，大大高于普通新兴市场的估值水平。国际货币基金组织2007年3月初就已经向越南发出了股市风险方面的警告……
看准了越南政府在货币政策上的尴尬境地，国际热钱再次施展了对汇市和股市双向做空的“提款机战术”:目前12个月的远期外汇交易显示，市场认为越南盾兑美元1年内跌幅超过30%。如果越南政府放任本币贬值，国际热钱可以在汇市上有所斩获……
&&& 越南本身经济规模不大，问题是经济规模比越南大得多的印度也存在类似的问题，而且程度更加严重，而这些国家一旦爆发危机，可能将会传染我国，这才是我们需要警惕的……
&&& 中国和越南有本质的不同，中国对通胀的控制更早，且中国是顺差国，有大量的外汇储备和财政盈余，因此中国不会重蹈越南的覆辙，更有可能有惊无险的渡过此次全球高通胀……
&&&& 新兴市场面临新一轮危机。进入2008年以来，印度卢比、泰国泰铢、菲律宾比索、印尼印尼盾等多个国家的货币均出现了对美元贬值的情况，而这些货币在前5年时间大致均是对美元升值。有人因此担心，人民币与中国资本市场也会同遭池鱼之殃……
凤凰评论员石齐平指出：越南走市场经济走了十几年，经验还不够，特别是对于金融这一块，我觉得它还是需要很多的课要去学的。现在最值得关注的就是，它会不会产生如果真的出现这种投机狙击的话，会不会造成像那次一样的扩散的效果，我觉得值得各国，特别是中国金融当局高度的注意……
中国社会科学院专家张斌表示，越南近期金融市场动荡不会引起连锁反应。虽然可能会对我国出口形成一定压力，但不会引起人民币大幅贬值和资本大幅外逃，也不会对我国经济产生重大影响，我国的资本流动是在可控的范围内进行的……
虽然是邻国，而且都是发展中国家，但越南股市暴跌甚至崩盘，也不会对中国股市产生太大影响。”对于越南股市暴跌会否传导至中国股市的担忧，南京证券研究所高级研究员周旭表示说，中国A股市场相对封闭，主要受来自于美国股市和中国香港股市的影响……
日 泰铢兑美元汇率暴跌20%
08月15日 港币遭袭击，香港投入储备保卫港币
09月01日 菲律宾股市创四年来最低记录
10月22日 亚洲货币狂跌，金融危机进最严重期
10月31日 印度尼西亚关闭16家商业银行
11月01日 IMF向印尼提供280亿美元紧急贷款
日 印尼总统苏哈托下台
日 香港打击国际投机者行动告捷
1999年7月 东南亚摆脱金融危机阴影
2000年-02年 危机国家继续推进改革[]
&&&& 高盛最近发布的研究报告指出，马来西亚已经处于除越南以外东南亚国家股市中最糟糕的情况，同时报告中也对泰国、印度尼西亚、菲律宾的经济增长趋缓表示了担忧。该地区股票上涨的可能很小，高盛已将它们从“市场参考投资级”降低到了“非参考投资级”……
由于美国经济疲软导致的全球出口下滑，泰国的收益增长也将趋于缓慢，泰国中央银行预计今年出口增长至多达到13.5%的水平。该国发生政变的可能性在上周亦有所抬头……
经济正在面临财政政策和货币政策双紧的拖累。高盛认为，投资人如果想把钱投入印尼市场的话，应该等到它的央行开始降低利率……
该国通胀率目前在8.3%的水平，而通货膨胀又会削减该国的国内需求。官员表示，5月份由于油价、运输及食品价格的上升，该国的通货膨胀率经历了9年来最快的上升……
很多研究人员已经认为越南发生了包括股票、货币都出现问题的经济危机，该国的股市指数在今年已经缩水了56%，从而沦为全球表现最差的资本市场……
越南股市指数越南主要经济数据
2008年目标
出口成长率(％)
(US$57.6-58.6bil)
进口成长率(%)
(US$68.4-69.5bil)
进口成长率(%)
贸易逆差(美元)
FDI金额(美元)
中国和越南经济改革比较与借鉴
共同探讨点
坚持把国家的稳定放在首位
强调和加强法制建设
金融体制改革
坚持从农业改革开始，逐步转入国有企业改革
某些行政改革的经验
改革与发展的关系 中央、地方及区域的关系
坚持走“地区和国际融合”的道路，积极努力在经济和政治等各个领域融入国际社会
农村土地制度改革
民私营经济的地位和作用
坚持经济改革先行，政治改革随后
收入分配制度改革，防止贫富差距扩大
优先发展劳动力密集型产业
国有企业与国有资产管理体制改革
越股和大陆、台股、印度股市的对比
(集中市场)
(集中市场)
上市公司家数
总市值(亿美元)
日均成交量
开户人数(万人)
P/E(2006年)
外资持股比率
MSCI指数权重
总市值/GDP
資料截止日:日
年即将IPO之国营企业
注册资本额
(百万美元)
Vietcombank
中国工商银行
Mekong Housing Bank
中国建设银行
中国交通银行
西贡啤酒(Sabeco)
河内啤酒(Habeco)
中国农业银行
&&& 越南股市在今年3月12日指数创下1170高点以来，PE达32倍，在股价有高估之虞下，外资开始停利，接着越南国人也慌忙跟进，从今年3月12日起至4月25日最底点905以来越南指数修正了29%，因为以去年第四季为基础算出的PE 已达38倍。根据HSBC的看法，假设今年点的EPS成长30%(当地基金经理人粗算结果)，未来的PE是26倍。目标900点是以2008年PE为18倍来计算。当指数回落到924点，则达吸引投资人进场范围……
&&& 越南股市交易市场分为河内(HASTC)和胡志明交易所(HOSTC)，以及OTC市场。股票透过证券保管单位做移转，目前尚未开放期货以及选择权的交易，预计2008年才会开放。
目前海外投资人的证券交易费用为0.3%~0.5%。越南股市交易时间为每周一至周五，每天四场交易。其中第一盘和第三盘为定期撮合，第二盘为连续撮合，第四盘则为大额议价，但大宗交易涨跌幅依然受当天上下5%……
日 泰铢兑美元汇率暴跌20%
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1999年7月 东南亚摆脱金融危机阴影
2000年-02年 危机国家继续推进改革[]2016年中国海外投资国家风险评级主报告
中国已经成为国际投资舞台上最重要的参与者之一。2014年中国对外直接投资再创新高，达到1231.2亿，较上年增长了14.2%。自2003年中国商务部联合国家统计局、国家管理局发布权威年度数据以来，中国对外直接投资流量连续12年实现增长，在年期间的年均增速达到37.5％。2014年中国对外直接投资流量是2002年的45.6倍。同时，2014年中国对外直接投资存量达到8826.4亿美元，在全球排名上升3位，位居第8，首次步入全球前十。未来，随着中国经济的转型升级以及企业竞争力的逐渐增强，再加上资本账户的渐进开放，“海外中国”的体量将变得更为巨大。在中国企业对外直接投资迅速增长的同时，投资面临的外部风险也在显著提升。缅甸密松水坝项目停工、斯里兰卡重新评估中国援建港口项目、中澳铁矿百亿减值、墨西哥高铁项目被无限期搁置等事件，均成为中国对外直接投资受阻或失败的典型案例。因此，做好风险预警，进而准确识别与有效应对相应风险，是中国企业提高海外投资成功率的重要前提。 机构简介国家信用评级可以追溯到第一次世界大战之前的美国。经过近一个世纪的发展，市场上形成了标准普尔(Standard & Poor)、(Moody’s)和惠誉(Fitch)三家美国信用评级机构垄断的局面，占据全球90%以上的市场份额。标准普尔是全球知名的独立信用评级机构，它拥有150多年的历史并在全球23个国家和地区设有办事处。目前，标准普尔对126个国家和地区的主权信用进行了评级，并于每周更新各个国家和地区的主权信用评级。穆迪主要对参与国际资本市场的一百多个国家和地区进行评级，其分支机构遍布全球29个国家和地区，员工总计约7000人。惠誉是唯一一家欧洲控股的评级机构，其规模较以上两家稍小。如今，经历了数次并购和巨大增长之后，惠誉评级已成长为世界领先的国际信用评级机构，在全球设立了50家分支机构和合资公司，致力于为国际信用市场提供独立和前瞻性的评级观点、研究成果及数据报告。与此同时，不同类型、各具特色的评级机构也蓬勃发展，通过差异化竞争在市场上谋得一席之地。其中比较出名的包括：经济学人信息实体（EIU, Economist Intelligence Unit）、国际国别风险评级指南机构（ICRG）以及环球透视（GI, IHS Global Insight）。EIU是“经济学人集团”下属独立单位，主要进行经济预测和咨询服务，覆盖全球120个国家和地区。EIU风险服务的目标客户是由于从事借款、贸易信贷、以及其他商业活动而面临跨境信用风险或风险的机构。ICRG自1980年起便开始定期发布国际国家风险指南。目前，该指南的国别风险分析覆盖了全球近140多个国家，并以季度为基础进行数据更新并逐月发布。GI于2001年成立，目前为3800多家客户提供详尽的国家风险分析，主要针对在海外开展营商活动的投资者。GI评级的覆盖范围超过200个国家和地区。作为一家付费咨询机构，分析的风险对象涵盖范围极广，包括国家的营商、主权信用乃至一国某个地区的运营风险。由于评级体系的构建对方法的科学性、全面性和多样性都有较高的要求，同时数据采集和处理具有较高的复杂性，目前评级市场仍然由发达国家的评级机构占据主导地位，发展中国家的评级机构大多处于起步阶段。这其中包括了中国的大公国际资信评估公司。大公国际资信评估公司（简称大公）于2010年7月成立，并基于三大评级机构的评级方法和新兴经济体的立场提出了自己的主权信用评级标准和方法，定期发布主权信用评级报告。到目前为止，大公已经发布了全球90个国家和地区的信用等级，以亚洲、大洋洲和欧洲居多，其中具有AAA级的国家和地区有7个。标准普尔、穆迪和惠誉三大评级机构从定性和定量的角度，对主权国家政府足额、准时偿还债务的能力和意愿进行综合性评估，针对的是主权债务的综合风险。大公国际和ICRG也遵循着类似的原则，对主权债务风险做出判断。在
上，该风险的具体表现往往是一国国债的违约概率、预期损失和回收率。EIU的评级对象除了主权风险之外还单列出货币风险和部门风险。ICRG的评级对象更具独特性，针对的是直接投资风险，因此除了金融市场因素以外，还往往涉及到和当地经营直接相关的因素，比如治安环境等。中国社会科学院的中国海外投资国家风险评级体系（CROIC）综合考量了债务投资和直接投资的风险，这与目前中国海外投资形式的多样性紧密契合。尽管三大评级机构和大公、EIU、ICRG和GI这七家评级机构的评级对象各有不同，但指标体系都可以大致分为经济、政治和社会三大模块。在经济方面，一国的人均收入、国民生产总值等指标可以反映出该国的经济基础。而一国的外债占进出口比重、财政收入赤字占GDP比重等指标可以反映出该国的短期偿债能力。经济基础和短期偿债能力共同构成了一国的总体偿债实力。在政治方面，各大机构都会对政治稳定性、参与度、治理有效性等指标做出考察。政治风险在本质上衡量的是一国的偿债意愿。即使一国财政实力充足，资源丰富，但由于政治动乱依然可能加大该国的偿债风险。在社会方面，不同的评级机构有不同的处理方法。大部分机构注重考察社会的弹性程度，也就是社会应对危机的能力，这往往在种群和谐程度、法律健全程度等指标上有所反映。对于衡量直接投资风险的GI评级体系来说，社会弹性是尤其重要的指标模块。中国海外投资国家风险评级体系（CROIC）则综合了上述的经济、政治和社会因素的考量，并引入与中国关系这一指标模块，力求更加全面、综合、具有针对性地衡量我国海外投资的风险。在制度偏好方面，标准普尔、穆迪与惠誉三大评级机构和ICRG都将政治因素视为统领国家信用评级标准的核心，将政治自由化程度、民主政治观念和体制等作为评判一国政治好坏的标准，同时强调经济开放对于一国信用等级的正面作用。这在一定程度上忽略了各国的具体国情。大公在评级时特别突出了国家管理能力这一指标，力求避免完全以西方政治生态为标杆的评级模式。但由于缺乏一定的评判标准，如何对各国的治理水平进行客观公正的衡量成为摆在大公面前的一道难题。EIU在经济实力的评价上对发达国家、发展中国家和区国家做出了区分，采用不同的评级标准，对制度偏好的问题有所改善。GI则更加强调制度的实际效果，而且由于政治制度所占的权重相对较小，在制度偏好上较为中立。在客观程度方面，由于客观的定量因素不能完全衡量一国的国家风险，因此定性指标是必须的。这对于无法定量衡量的政治与社会风险来说尤其重要。所有7个评级机构都采取了定性与定量相结合的评级方法，其中定性指标的量化通常采用专家打分的方式，并且最终的评级结果也都由评级委员会通过主观调整后给出。这不可避免的会引入分析师的主观判断因素。此外，几乎所有的评级机构都是盈利性机构，向客户收取评级费用和年费是其主要的收入来源。而被评级对象为了获得高级别，也会甘愿支付高额评级费用。因此，双方利益的驱动或会对评级的独立客观性造成影响。在指标体系的全面性上，三大评级机构的指标体系都涵盖了政治、经济和外部风险。但从反映各大因素的每一个细项指标来看，惠誉的指标体系要比标准普尔和穆迪更加具体。大公特别突出了政府治理水平和金融水平两大因素对于主权风险的影响作用。为了摒弃三大评级机构的制度偏好，大公将国家治理水平列为一个独立因素进行分析。此外，它还将金融因素从经济因素中抽离出来进行更细致的评估。EIU和GI的指标体系也较为全面。其中，EIU包含有60个细分指标，涵盖面较广。比如在融资和流动性模块下，EIU包括有不良贷款比率、OECD国家短期利率、银行业信贷管理能力等细致指标，这对银行部门的风险衡量十分有效。GI的指标体系也涵盖到了直接投资和商业运营的大多数方面。相比之下，ICRG的评级体系中政治类指标占了大多数，而经济和金融风险的指标相对较少，只选取了比较有代表性的几个指标。这样的评级方法过于偏重政治风险在前瞻性方面，几大评级机构都不能预测货币和银行危机，而只能在事后进行调整。这主要是因为评级机构在评估时过度依赖于历史数据，缺乏对一国的长期发展趋势的判断，使得评级效果大打折扣。但机构对未来进行预测时又不可避免会引入主观评判。因此，如何更快地更新数据，对未来进行科学预测，是所有评级方法都面临的挑战。在透明度方面，一个完整的信用评价体系应当包括评估对象、指标体系、打分方法、权重设定和评级结果共五点，而几乎所有的评级机构仅对外公布评级结果和一部分评级方法，所有的指标数据和最终得分并不公开，因此透明度还有待提高。但这也与机构的商业性质和数据的核心机密性有关。在是否适合中国国情方面，大部分评级机构没有对此进行单独考虑。我国对外投资活动日益频繁，而且出现了独特的国别特征。例如，我国对外债权、股权等金融市场投资和直接投资并举，在发达市场上以国债购买为主，在新兴市场上以直接投资为主。因此，在衡量国别风险时，值得对这些因素进行细致考察。此外，在当今国际局势不断变化的环境下，随着中国国家力量的上升，不同国家与中国外交关系的远近，甚至民间交往的深度和广度，都会对以中国为主体的投资行为有所影响。大公国际和中国海外投资国家风险评级体系（CROIC）对此都有单独考量，在一定程度上弥补了传统评级机构方法的不足。为了全面和量化评估中国企业海外投资面临的主要风险，本评级体系纳入经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险、对华关系五大指标，共41个子指标。1、经济基础经济基础指标提供了一个国家投资环境的长期基础，较好的经济基础是中国企业海外投资收益水平和安全性的根本保障。经济基础指标包含10个子指标（见表1），其中：GDP、人均GDP、基尼系数衡量了一国的经济规模和发展水平；经济增长率、通货膨胀率和失业率衡量了一国的经济绩效；GDP增速的波动系数衡量了一国经济增长的稳定性；本体系还从贸易、投资、资本账户三个方面衡量了一国的开放度。表1.经济基础指标经济基础指标指标说明数据来源1.市场规模GDP总量WDI,CEIC2.发展水平人均GDPWDI,CEIC3.经济增速GDP增速WDI,CEIC4.经济波动性GDP增速的波动性(5年波动系数)WDI,CEIC5.贸易开放度(进口+出口)/GDPWDI,CEIC
UNCTAD6.投资开放度(外商直接投资+对外直接投资)/GDPWDI,CEICUNCTAD7.资本账户开放度Chinn-Ito指数（反映资本账户管制能力）Bloomberg8.通货膨胀居民价格指数(CPI）WDI,CEIC9.失业率失业人口占劳动人口的比率WDI,CEIC10.收入分配基尼系数WDI,CEIC,CIA注： WDI为世界银行World Development Indicators，CEIC为香港环亚经济数据有限公司数据库，UNCTAD Stat为联合国贸易和发展会议的数据库，彭博Bloomberg是全球领先的金融数据供应商，CIA为美国中央情报局Central Intelligence Agency。2、偿债能力偿债能力指标衡量了一国公共部门和私人部门的债务动态和偿债能力。如果一国爆发债务危机，包括直接投资和财务投资在内的各种类型的投资安全都会受到影响。偿债能力指标包含9个子指标（见表2），其中：公共债务占GDP比重和银行业不良资产比重主要用于衡量一国国内公共部门和私人部门的债务水平；外债占GDP比重和短期外债占总外债比重衡量了一国的外债规模和短期内爆发偿债危机的风险；财政余额占GDP比重衡量了一国的财政实力、外债占外汇储备比重衡量了一国的外汇充裕度、再加上经常账户余额占GDP比重以及贸易条件，共同反映了一国的偿债能力。表2.偿债能力指标偿债能力指标指标说明数据来源1.公共债务/GDP公共债务指各级政府总债务WEO2.外债/GDP外债指年末外债余额WDI, QEDS3.短期外债/总外债短期外债指期限在一年或一年以下的债务WDI, QEDS4.财政余额/GDP财政余额等于财政收入－财政支出WEO5.外债/外汇储备外债指的是年末外债余额WDI6.经常账户余额/GDP经常账户余额为货物和服务出口净额、收入净额与经常转移净额之和WDI,CEIC7.贸易条件出口价格指数/进口价格指数WDI8.银行业不良资产比重银行不良贷款占总贷款余额的比重WDI9.是否为储备货币发行国扮演国际储备货币角色的程度德尔菲法注：WEO为国际货币基金组织World Economic Outlook Databases，WDI为世界银行World Development Indicators，QEDS为国际货币基金组织和世界银行Quarterly External Debt Statistics，CEIC为香港环亚经济数据有限公司数据库。3、社会弹性社会弹性指标反映了影响中国企业海外投资的社会风险因素，良好的社会运行秩序能确保企业有序的经营。社会弹性指标包含8个子指标（见表3），其中：教育水平衡量了一个国家基本的劳动力素质；社会、种族、宗教冲突的严重性以及犯罪率衡量了一国的内部冲突程度和社会安全；环境政策、资本和人员流动限制、劳动力市场管制和商业管制反映了一国的经商环境。劳动力素质越高、内部冲突程度越低、社会安全和经商环境越好，企业投资的风险越小。表3.社会弹性指标社会弹性指标指标说明数据来源1.内部冲突社会、种族、宗教冲突严重性，1-10分，分数越高，内部冲突程度越严重BTI2.环境政策对环境议题的重视，1-10分，分数越高，环境政策越严厉BTI3.资本和人员流动的限制对资本和人员流动的限制，0-10分，分数越高，资本和人员流动越自由EFW4.劳动力市场管制劳动力市场管制包括雇佣和解雇规定，最低工资和工作时间规定等，0-10分，分数越高，劳动力市场管制越低EFW5.商业管制行政和官僚成本，开业难易，营业执照限制等，0-10分，分数越高，商业管制越低。EFW6.教育水平平均受教育年限UNESCO7.社会安全每年每十万人中因谋杀死亡的人数UNODC8.其他投资风险包括没有被其他政治、经济、金融风险要素所覆盖的投资风险，0-12分，分数越高，其他投资风险越大ICRG注：BTI为Transformation Indexof the Bertelsmann Stiftung，EFW为Fraser Institute的Economic Freedom of the World年度报告，ICRG为PRS集团International Country Risk Guide，UNESCO为联合国教科文组织，UNODC为联合国毒品和犯罪问题办公室。4、政治风险政治风险指标考察的是一国政府的稳定性和质量，以及法律环境和外部冲突，较低的政治风险是企业安全投资的先决条件之一。政治风险指标包含8个子指标（见表4），其中：任期还剩多少年、政府执行所宣布政策的能力以及保持政权的能力、军事干预政治三个子指标反映了一国政府的稳定性；政治体系的腐败程度、政府对民众诉求的回应、公共服务和行政部门的质量反映了一国政府的治理质量；法制水平是契约和产权保护的重要保证。一国政府的稳定性和治理质量越高、法制环境越健全、外部冲突越小，中国企业在其投资的风险越低。表4.政治风险指标政治风险指标指标说明数据来源1.执政时间任期还剩多少年DPI2.政府稳定性政府执行所宣布政策的能力以及保持政权的能力，0-12分，分数越高，政府越不稳定ICRG3.军事干预政治军队部门对一国政府的参与程度，0-6分，分数越高，军事干预政治越严重ICRG4.腐败政治体系的腐败程度，0-6分，分数越高，越腐败ICRG5.民主问责政府对民众诉求的回应，0-6分，分数越高，民主问责越弱ICRG6.政府有效性公共服务的质量、行政部门的质量及其独立于政治压力程度、政策形成和执行质量，-2.5-2.5，分数越高，政府有效性越强WGI7.法制履约质量，产权保护，-2.5-2.5，分数越高，法制程度越高WGI8.外部冲突来自国外的行为对在位政府带来的风险。国外的行为包括非暴力的外部压力例如外交压力、中止援助、贸易限制、领土纠纷、制裁等，也包括暴力的外部压力例如跨境冲突，甚至全面战争，0-12分，分数越高，外部冲突越严重ICRG注：DPI为世界银行Database of Political Institutions，ICRG为PRS集团International Country Risk Guide，WGI为世界银行Worldwide Governance Indicators。5、对华关系对华关系指标衡量了影响中国企业在当地投资风险的重要双边投资政策、投资情绪和政治关系，较好的对华关系是降低投资风险的重要缓冲。对华关系指标包含6个子指标。第一个子指标是双方是否签订了投资协定（BIT）以及该协定是否已经生效。如果中国与该国签署了BIT，将有助于降低中国企业在当地的投资风险。第二个和第三个子指标采用德尔菲法进行的专家打分，分别衡量了投资受阻程度和双边政治关系，较低的投资受阻和较好的双边政治关系，有助于降低中国企业的在当地进行投资的风险。后三个指标为2015年起新增指标。其中，贸易（投资）依存度衡量了中国和一国之间的双边贸易（投资）占该国贸易（投资）的比重。免签情况则衡量了对方对中国公民发放签证的便利程度。表5.对华关系指标对华关系指标指标说明数据来源1.是否签订BIT 1,已签订且生效；0.5,已签订未生效；0未签订中国商务部2.投资受阻程度分数越高，投资受阻越小德尔菲法3.双边政治关系分数越高，双边政治关系越好德尔菲法4.贸易依存度分数越高，对方对中国贸易依存度越高CEIC,WDI5.投资依存度分数越高，对方对中国直接投资依存度越高CEIC,WDI6.免签情况分数越高，对方对中国公民的签证便利度越高 商务部注：BIT为双边投资协定；德尔菲法又名专家意见法或专家函询调查法，采用背对背的通信方式征询专家小组成员的意见。（二）标准化、加权与分级在选取指标并获得原始数据后，本评级体系对于定量指标（经济基础和偿债能力）采取标准化的处理方法，而对定性指标（政治风险、社会弹性以及对华关系）的处理有两种方式，即运用其他机构的量化结果或者由评审委员打分，再进行标准化。本评级体系采用0-1标准化，也叫离差标准化，将原始数据进行线性变换，使结果落到[0,1]区间，分数越高表示风险越低。转换函数如下：其中，x*为将x进行标准化后的值，x适宜值为对应风险最低的指标值，max为样本数据的最大值，min为样本数据的最小值。对定量指标进行标准化并转化为风险点得分的关键在于找到适宜值x适宜值。在样本范围内，数值与适宜值越近，得分越高。适宜值的判断方法有两类：一类是设定绝对适宜值，也就是适宜值的大小与样本国家的选择无关。例如，本体系将CPI指标的适宜值设定为2%，失业率的适宜值设定为5%。第二类是在样本中找到相对适宜值。例如，本体系将GDP的适宜值设定为该样本中GDP的最大值，将GDP增速的波动性的适宜值设定为该样本中GDP增速的波动的最小值。此外，由于某些指标对于发达国家和发展中国家不应选用相同的适宜值，本评级体系也进行了区分。例如，偿债能力指标中子指标公共债务/GDP与外债/GDP既反映了债务规模，也反映了举债能力。对于这两个子指标，本评级体系区分为发达国家和发展中国家两组，每一组的最低值为各组的适宜值。以上标准化过程中，我们遵循四大原则：第一，标准化必须合乎逻辑；第二，标准化必须要考虑异常值的处理；第三，标准化必须客观，尽量减少主观判断；第四，标准化后的得分需具有区分度。在对经济基础、偿债能力、政治风险、社会弹性和对华关系五大指标下的细项指标分别标准化后，加权平均得到这五大风险要素的得分，区间为0-1。分数越高表示风险越低。然后，我们对五大要素加权平均，由于五大指标都是中国企业海外投资风险评级的重要考量点，我们采用相同的权重，都为0.2（见表6）。最后，我们将得到的分数转化为相应的级别。本评级体系按照国家风险从低到高进行9级分类：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC与C。其中AAA和AA为低风险级别，A与BBB为中等风险级别，BB及以下为高风险级别。表6.国家风险评级指标权重指标权重经济基础0.2偿债能力0.2政治风险0.2社会弹性0.2对华关系0.2本评级体系今年共纳入57个国家进入评级样本，分别是：阿联酋、埃及、巴基斯坦、白俄罗斯、保加利亚、波兰、俄罗斯、菲律宾、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、柬埔寨、捷克、老挝、罗马尼亚、马来西亚、蒙古、孟加拉国、缅甸、沙特阿拉伯、斯里兰卡、塔吉克斯坦、泰国、土耳其、土库曼斯坦、乌克兰、乌兹别克斯坦、希腊、新加坡、匈牙利、伊拉克、伊朗、以色列、印度、印度尼西亚、越南、阿根廷、埃塞俄比亚、安哥拉、澳大利亚、巴西、德国、法国、韩国、荷兰、加拿大、肯尼亚、美国、墨西哥、南非、尼日利亚、日本、苏丹、委内瑞拉、新西兰、意大利、英国、赞比亚（见表7）。表7.国家风险评级样本 国家所在州截止2014年投资存量(亿美元) 国家所在州截止2014年投资存量(亿美元)1阿联酋亚太23.3330伊拉克亚太3.752埃及非6.5731伊朗亚太34.843巴基斯坦亚太37.3732以色列亚太0.864白俄罗斯欧2.5833印度亚太34.075保加利亚欧1.7034印度尼西亚亚太67.936波兰欧3.2935越南亚太28.667俄罗斯欧86.9536阿根廷美17.928菲律宾亚太7.6037埃塞俄比亚非9.159哈萨克斯坦亚太75.4138安哥拉非12.1410吉尔吉斯斯坦亚太9.8439澳大利亚亚太238.8211柬埔寨亚太32.2240巴西美28.3312捷克欧2.4341德国欧57.8613老挝亚太44.9142法国欧84.4514罗马尼亚欧1.9143韩国亚太27.7215马来西亚亚太17.8644荷兰欧41.9416蒙古亚太37.6245加拿大美77.8917孟加拉国亚太1.6046肯尼亚非8.5318缅甸亚太39.2647美国美380.1119沙特阿拉伯亚太19.8748墨西哥美5.4120斯里兰卡亚太3.6449南非非59.5421塔吉克斯坦亚太7.2950尼日利亚非23.2322泰国亚太30.7951日本亚太25.4723土耳其欧8.8252苏丹非17.4724土库曼斯坦亚太4.4853委内瑞拉美24.9325乌克兰欧0.6354新西兰亚太9.6226乌兹别克斯坦亚太3.9255意大利欧7.1927希腊欧1.2156英国欧128.0528新加坡亚太206.3957赞比亚非22.7229匈牙利欧5.56 截至2014年底，中国对外直接投资分布在全球179个国家（地区），本评级体系选用以上57个国家作为本次评级样本，主要是基于以下三个标准：1、主要涉及的是真实的投资活动。中国在当地进行的主要是真实的投资活动（生产、研发、雇佣、经营等），而不是以该地为投资中转地或者避税等资金运作中心。香港就是中国对外直接投资的重要中转地。2014年，58％的中国对外直接投资首先流向了香港，其中较大一部分以香港为平台，最终流向其他地方。其中以投资控股为主要目标的租赁和商务服务业占到中国对香港直接投资流量的33.8％、存量的45.7％。因此，本次评级暂不纳入香港、开曼群岛、英属维尔京群岛、卢森堡等国际自由港。2、重点选择国家以及中国海外投资额较大的其他国家。这57个评级样本国家全面覆盖了北美洲、大洋洲、非洲、拉丁美洲、欧洲和亚洲，在当地的投资额较大，占到中国全部对外直接投资存量的85%，因此具有广泛的代表性。3、满足主要指标数据，尤其是定量指标（经济基础和偿债能力）的可得性。本体系运用经济基础、偿债能力、政治风险、社会弹性和对华关系五大指标作为国家风险评级的依据，因此数据的完备性和可得性十分重要。例如，利比亚虽满足前两个条件，即中国在这两个国家的投资额较大且主要涉及的是真实的投资活动，但由于缺乏大量支持数据，主要是经济基础和偿债能力数据，因此本次评级样本没有纳入利比亚。1、中国企业海外投资视角本国家风险评级体系从中国企业和主权财富的海外投资视角出发，构建经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标、共41个子指标全面和量化评估了中国企业海外投资所面临的战争风险、国有化风险、政党更迭风险、缺乏政府间协议保障风险、金融风险以及东道国安全审查等主要风险。本评级体系通过提供风险警示，为企业降低海外投资风险、提高海外投资成功率提供参考。2、重点关注直接投资，同时兼顾主权债投资现有主要评级机构的国家风险评级体系衡量的是投资者所面临的针对某一个国家的金融敞口风险，其中核心关注点是主权债，即从定性和定量的角度，对主权国家政府足额、准时偿还商业债务的能力和意愿进行综合性评估。本评级体系在兼顾主权债投资所面临的国家风险的同时，重点关注的是中国企业海外直接投资面临的风险。目前，中国已经是全球第三大对外直接投资国，并且随着国内转型升级和企业竞争力的提高，中国对外直接投资将会持续高速增长。传统上主要对主权债投资风险的关注已经无法满足当下中国企业的实际需求，因此，本国家风险评级体系重点关注直接投资所面临的风险要素，纳入的指标涵盖环境政策、资本和人员流动的限制、劳动力市场管制、商业管制、是否签订BIT、贸易依存度、投资依存度、免签情况以及直接投资受阻程度等。3、五大指标体系综合全面覆盖经济、社会、政治、偿债能力和对华关系影响一国投资风险的因素很多，并且它们之间的关系错综复杂，不存在一个定量模型将全部因素包括进去。在进行国家风险评级时，本评级方法将定性和定量指标相结合，综合全面覆盖了经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标体系。在传统由经济和金融指标构成的定量评估的基础上，增加了社会弹性、政治风险和对华关系等定性评估指标，且定性分析指标占到本评级体系指标总量的一半以上。本评级体系对这五大指标体系进行了深入研究，明确了各部分的核心指标，并根据各国国情的不同、对核心指标的评价方法给与区别对待，同时密切关注指标之间、要素之间的内在联系，从而形成了一个逻辑清晰、框架严谨、指标优化、论证科学的方法体系。4、特色指标：对华关系中国需要创建适合自身国情需要的国家风险评级体系。本评级体系一个重要的特色指标是对华关系，与包含双方是否签订BIT、投资受阻程度、双边政治关系、贸易和投资依存度以及免签情况等六个子指标，良好的对华关系是降低中国海外投资风险的重要缓释器。对华关系这一指标既是本评级体系区别于其他国家风险评级的特色指标，同时也是为评估中国海外直接投资所面临的主要风险量身打造。以投资受阻程度这一子指标为例，中国企业在海外投资频频遭遇阻力。斯里兰卡重新评估中国援建港口项目、中澳铁矿百亿减值、墨西哥高铁项目被无限期搁置等成为投资受阻和失败的典型案例。投资受阻显著增加了中国企业的投资风险，因此成为本体系的重要考量指标之一。5、依托智库，将客观独立作为国家风险评级的基本立场本评级体系依托中国社会科学院世界经济与政治研究所这一中国领先、国际知名的智库。本研究所的主要研究领域包括全球、国际金融、国际贸易、国际投资、全球治理、产业经济学、国际政治理论、国际战略、国际政治经济学等，有将近100位专业研究人员。在美国宾夕法尼亚大学2013年全球智库排名榜上，中国社会科学院蝉联亚洲第一，在全球总榜单中排名第10位。按照分类排名，2012年世界经济与政治研究所在国内经济政策类排名全球第11，在国际经济政策类排名第27。发布国家风险评级的团队是国际投资研究室。本室的主要研究领域包括跨境直接投资、跨境间接投资、外汇储备投资、国家风险、国际收支平衡表与国际投资头寸表等。团队成员为姚枝仲、张明、王永中、张金杰、李国学、潘圆圆、韩冰、王碧珺、高蓓、陈博、黄瑞云和赵奇锋。研究室定期发布国际投资研究系列(International Investment Studies)，主要产品包括:中国对外投资季度报告、国家风险评级报告、工作论文与等。中国社会科学院世界经济与政治研究所将客观独立作为国家风险评级的基本立场。客观独立是指本着对国家风险关系所涉及的各方利益同等负责的态度，采取公正的、客观的立场制定国家风险评级标准，反对通过信用评级进行利益输送。每年发布一次。这是本评级体系建成后第三次发布国家风险评级结果。我们将不断改进评级体系，并计划未来每年都发布一次国家风险评级，提供若干风险变化之警示。增加评级国家样本。本次评级是第三次评级，我们选取了57个国家作为评级样本，比上次增加了21个国家。如上所述，我们的样本选择遵循三个基本原则：一是主要涉及的是真实的投资活动；二是在地理分布上具有广泛的覆盖性，在当地的投资额较大；三是满足主要指标数据，尤其是定量指标（经济基础和偿债能力）的可得性。这一样本覆盖了中国全部对外直接投资存量的85%。未来，我们在遵循以上三个样本选择基本原则的基础上将纳入更多的国家（地区）进入评级体系，以全面服务于走向世界各个角落的中国企业的海外投资需求。此外，在满足上述三个要求的基础上，为了服务中国的“”战略，本次评级样本所增加的21个国家，19个为“一带一路”沿线国家。改进评级体系。虽然有强大的研究团队和智库支持，本评级体系仍然有较大改进空间。未来在指标选择、权重设定、方法构建上，本评级体系都将根据国内外不断变化的形势、中国企业不断演进的海外投资模式以及不断出现新的投资风险进行相应改进。深化学术和政策研究。未来，我们将基于本评级体系深入学术和政策性研究，分析中国企业海外投资所面临的国家风险的决定因素、影响途径以及化解方法。四、CROIC-IWEP国家风险评级结果分析本次评级对57个国家进行了评级，包括德国、美国等16个发达经济体，以及阿联酋、沙特阿拉伯等41个新兴经济体。从区域分布来看，美洲涉及6个国家，欧洲涉及15个国家，非洲涉及8个国家，亚太涉及28个国家。与2014年相比，总共增加了21个国家，包括4个发达经济体和17个新兴经济体，其中非洲增加了3个国家，欧洲增加了8个国家，亚太增加了10个国家，而所增加国家中19个为“一带一路”国家。评级结果共分为九级，由高至低分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。其中AAA-AA为低风险级别，包括9个国家；A-BBB为中等风险级别，包括34个国家；BB-B为高风险级别，包括14个国家。从中可以看出，评级结果呈正态分布，反映出合理的风险分布区间。
（一）总体结果从总的评级结果来看（见表8），发达国家评级结果普遍高于新兴经济体，投资风险较低。其中排列前10国家中均为发达经济体。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除德国相对排名不变外，其余国家的相对排名均发生了变化。其中，美国、英国等16个国家的相对排名比2014年有所上升，柬埔寨、印度和老挝3国的级别也比之前上升；澳大利亚、新西兰等19国的相对排名比2014年有所下降，其中，马来西亚的级别比之前下降，而越南和缅甸的级别比之前上升。与2014年相比，发达经济体相对排名上升的国家占5个，相对排名下降的国家占6个，相对排名不变的国家占1个；在新兴经济体中，相对排名上升的国家占11个，相对排名下降的国家占13个。与2014年明显不同的是，金砖国家的相对排名除巴西外均为上升，其中印度的级别从BB提高到BBB。总体来说，发达经济体情况与2014年类似，一般经济基础较好，政治风险较低，社会弹性较高。但与2014年相比，出现一些新的积极变化。一方面，这是因为发达经济体的持续复苏，偿债能力明显好转；另一方面，则是因为受中国“一带一路”战略影响，发达经济体虽然仍对中国的投资怀有警惕，但对华关系有所好转。未来，世界经济将在很长一段时期内处于低速增长，包括发达经济体在内的所有国家都在寻找新的经济增长点，而中国提出的“一带一路”战略为此提供了有利契机。与此同时，以中国为代表的新兴经济体主导成立了亚洲基础设施投资银行，并吸引了除美国和日本之外的主要发达经济体加入。这些都在为发达经济体寻找投资机会的同时，促进了新兴经济体的基础设施建设和经济发展。但发达经济体也存在一定投资机会，如中国已经表明将加入欧洲容克投资计划。对新兴经济体来说，与2014年类似，经济基础较为薄弱，较多不稳定因素导致政治风险较高，社会弹性较差，偿债能力分化较大，但与中国关系一般比较友好。未来新兴经济体依然是中国海外投资最具潜力的目的地，尤其是对战略资源和市场寻求型投资以及基础设施领域的投资而言。2015年，新兴市场经济增长继续整体放缓，这一状况可能在较长时期内得以持续。随着美联储进入加息通道，新兴经济体将不可避免地面临资本外流，同时由于美联储与其他主要央行货币政策的分化，将导致美元进一步升值，并加大新兴市场风险。此外，由于全球贸易持续低迷，价格继续下跌，而新兴经济体内部人口老龄化使得劳动生产率增速下降，以及各国政策的不确定性都将影响其经济增长。在经济下行期，新兴经济体存在的深层次结构性问题更需要通过不断改革得以解决。对在新兴经济体进行投资的中资企业来说，需要密切关注美联储加息对东道国可能引发的负面影响，例如私人和主权债务违约、合同违约、资本项目管制强化和企业营业收入锐减等风险。表8.总体评级结果排名国家风险评级排名变化2014级别排名国家风险评级排名变化2014级别1德国（欧）AAA—AAA30土耳其（欧）BBB↑BBB2美国（美）AA↑AA31柬埔寨（亚太）BBB↑BB3英国（欧）AA↑AA32泰国（亚太）BBB↓BBB4澳大利亚（亚太）AA↓AA33伊朗（亚太）BBB↓BBB5新西兰（亚太）AA↓AA34乌兹别克斯坦（亚太）BBBNN6韩国（亚太）AA↑AA35巴基斯坦（亚太）BBB↓BBB7加拿大（美）AA↓AA36印度（亚太）BBB↑BB8新加坡（亚太）AA↓AA37老挝（亚太）BBB↑BB9荷兰（欧）AA↓AA38蒙古（亚太）BBB↓BBB10法国（欧）A↑A39肯尼亚（非）BBBNN11日本（亚太）A↓A40缅甸（亚太）BBB↓BB12以色列（亚太）ANN41越南（亚太）BBB↓BB13阿联酋（亚太）ANN42土库曼斯坦（亚太）BBBNN14意大利（欧）A↑A43塔吉克斯坦（亚太）BBBNN15捷克（欧）ANN44埃塞俄比亚（非）BBNN16匈牙利（欧）ANN45尼日利亚（非）BB↑BBB17沙特阿拉伯（亚太）ANN46孟加拉国（亚太）BBNN18波兰（欧）ANN47白俄罗斯（欧）BBNN19哈萨克斯坦（亚太）A↑A48巴西（美）BB↓BB20罗马尼亚（欧）BBBNN49阿根廷（美）BB↓BB21保加利亚（欧）BBBNN50安哥拉（非）BB↓BB22马来西亚（亚太）BBB↓A51赞比亚（非）BB↓BB23印度尼西亚（亚太）BBB↑BBB52埃及（非）BBNN24俄罗斯（欧）BBB↑A53吉尔吉斯斯坦（亚太）BBNN25希腊（欧）BBBNN54乌克兰（欧）BBNN26墨西哥（美）BBB↑BBB55苏丹（非）B↑B27菲律宾（亚太）BBB↓BBB56伊拉克（亚太）BNN28斯里兰卡（亚太）BBBNN57委内瑞拉（美）B↓B29南非（非）BBB↑BBB注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。（二）分项指标分析（1）经济基础经济基础方面，与2014年相同，我们主要关注10个指标。通过分析具体指标，我们发现，发达国家经济基础发展普遍好于新兴经济体，占据排名前10位的均为发达经济体。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除美国、荷兰和印度3国相对排名没有变动，其他国家经济基础的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，英国、德国等19国经济基础的相对排名有所上升，澳大利亚、加拿大等14国的相对排名比之前有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1美国—20埃塞俄比亚N39蒙古↑2英国↑21印度—40埃及N3德国↑22肯尼亚N41塔吉克斯坦N4澳大利亚↓23斯里兰卡N42巴西↓5日本↑24希腊N43越南↑6加拿大↓25土耳其↑44安哥拉↑7法国↑26保加利亚N45老挝↑8以色列N27孟加拉国N46柬埔寨↑9荷兰—28缅甸↑47伊朗↑10意大利↑29匈牙利N48马来西亚↓11韩国↑30波兰N49南非↓12新西兰↓31俄罗斯↓50阿根廷↓13新加坡↓32菲律宾↓51赞比亚↑14阿联酋N33哈萨克斯坦↓52伊拉克N15罗马尼亚N34尼日利亚↑53苏丹↓16沙特阿拉伯N35乌兹别克斯坦N54土库曼斯坦N17墨西哥↑36巴基斯坦↑55乌克兰N18印度尼西亚↑37白俄罗斯N56吉尔吉斯斯坦N19捷克N38泰国↓57委内瑞拉↓注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家（2）政治风险政治风险方面，与2014年相同，我们主要关注8个指标。通过分析具体指标，我们发现，与2014年相同，发达国家政治风险普遍低于新兴经济体，占据排名前10位的均为发达经济体。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除德国、新加坡等12国的相对排名没有变动，其他国家政治风险的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，英国、加拿大等10国的相对排名有所上升，新西兰、荷兰等14国的相对排名有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1英国↑20墨西哥—39印度尼西亚↑2德国—21保加利亚N40土耳其 ↓3加拿大↑22马来西亚↓41伊朗↑4新西兰↓23罗马尼亚N42柬埔寨↓5荷兰↓24蒙古—43老挝↑6澳大利亚↓25赞比亚↓44白俄罗斯N7法国↑26巴西↓45乌兹别克斯坦N8美国↓27菲律宾—46埃塞俄比亚N9新加坡—28哈萨克斯坦—47俄罗斯↓10日本—29沙特阿拉伯N48土库曼斯坦N11捷克N30肯尼亚N49安哥拉↓12韩国↑31印度—50吉尔吉斯斯坦N13波兰N32泰国↑51巴基斯坦↓14意大利↓33乌克兰N52尼日利亚↑15南非↑34孟加拉国N53埃及N16阿联酋N35斯里兰卡N54缅甸↓17以色列N36阿根廷—55委内瑞拉—18匈牙利N37越南—56苏丹—19希腊N38塔吉克斯坦N57伊拉克N注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。（3）社会弹性社会弹性方面，与2014年相同，我们主要关注8个指标。通过分析具体指标，我们发现，与2014年相同，发达国家社会弹性发展状况普遍好于新兴经济体，16个发达经济体有8个占据排名中的前10位，新兴经济体仅阿联酋和沙特阿拉伯进入排名前10位。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除英国、加拿大等7国的相对排名没有变动，其他国家社会弹性的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，新加坡、日本等16国社会弹性的相对排名有所上升，新西兰、美国等13国社会弹性的相对排名有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1新加坡↑20罗马尼亚N39南非↓2新西兰↓21斯里兰卡N40菲律宾↓3阿联酋N22土耳其↑41老挝—4英国—23俄罗斯↑42尼日利亚↑5加拿大—24法国↓43伊朗↑6荷兰—25哈萨克斯坦—44埃塞俄比亚N7德国—26吉尔吉斯斯坦N45越南↓8捷克N27希腊N46孟加拉国N9沙特阿拉伯N28肯尼亚N47土库曼斯坦N10日本↑29印度↑48巴西↓11美国↓30乌克兰N49巴基斯坦↑12韩国↑31印度尼西亚↑50伊拉克N13匈牙利N32阿根廷↑51乌兹别克斯坦N14马来西亚↑33泰国↓52安哥拉↑15澳大利亚↓34白俄罗斯N53塔吉克斯坦N16保加利亚N35蒙古↑54缅甸↑17波兰N36墨西哥↓55赞比亚↓18意大利↓37柬埔寨↑56苏丹↓19以色列N38埃及N57委内瑞拉—注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。 （4）偿债能力偿债能力方面，与2014年相同，我们主要关注8个指标。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除德国、墨西哥和哈萨克斯坦3国的相对排名没有变动外，其他国家偿债能力的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，美国、韩国等17国偿债能力的相对排名有所上升，新西兰、加拿大等16国偿债能力的相对排名有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1德国—20伊拉克N39白俄罗斯N2美国↑21缅甸↑40阿根廷↑3韩国↑22尼日利亚↓41马来西亚↓4澳大利亚↑23孟加拉国N42保加利亚N5新西兰↓24日本↑43印度↓6捷克N25意大利↑44埃塞俄比亚N7加拿大↓26俄罗斯↓45老挝↑8以色列N27新加坡↑46巴基斯坦↑9法国↑28赞比亚↑47南非↓10英国↑29印度尼西亚↓48希腊N11沙特阿拉伯N30波兰N49肯尼亚N12匈牙利N31柬埔寨↑50斯里兰卡N13土库曼斯坦N32越南↓51塔吉克斯坦N14阿联酋N33土耳其↑52吉尔吉斯斯坦N15乌兹别克斯坦N34泰国↓53委内瑞拉↓16荷兰↑35墨西哥—54埃及N17安哥拉↓36巴西↓55苏丹↓18伊朗↓37罗马尼亚N56蒙古↓19菲律宾↑38哈萨克斯坦—57乌克兰N注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。 （5）对华关系对华关系方面，与2014年相同，我们主要关注6个指标。通过分析具体指标，我们发现，与2014年不同的是，排名前10国家除了新兴经济体外，出现了韩国、澳大利亚和新加坡三个发达经济体。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除了哈萨克斯坦和尼日利亚对华关系的相对排名没有变动外，其他国家对华关系的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，巴基斯坦等18国对华关系的相对排名有所上升，老挝、柬埔寨等16国偿债能力的相对排名有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1巴基斯坦↑20埃塞俄比亚N39委内瑞拉↓2韩国↑21印度尼西亚↓40吉尔吉斯斯坦N3老挝↓22美国↑41埃及N4塔吉克斯坦N23新西兰↑42希腊N5澳大利亚↑24越南↓43赞比亚↓6新加坡↑25日本↑44土耳其↓7哈萨克斯坦—26法国↑45巴西↑8柬埔寨↓27匈牙利N46阿根廷↓9苏丹↑28斯里兰卡N47罗马尼亚N10蒙古↑29荷兰↑48沙特阿拉伯N11缅甸↓30泰国↓49波兰N12伊朗↓31以色列N50保加利亚N13土库曼斯坦N32加拿大↑51乌克兰N14英国↑33意大利↑52肯尼亚N15南非↑34菲律宾↓53印度↓16德国↑35尼日利亚—54墨西哥↓17俄罗斯↑36白俄罗斯N55孟加拉国N18乌兹别克斯坦N37阿联酋N56捷克N19马来西亚↓38安哥拉↓57伊拉克N注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。
2016年中国海外投资国家风险评级报告——“一带一路”国家风险评级子报告中国社科院世经政所国家风险评级课题组2014年5月，习近平主席在亚信峰会上正式提出“一带一路”倡议，作为中国首倡、高层推动的国家倡议，其重要意义不言而喻。初步估算，“一带一路”沿线总人口约44亿，经济总量约21万亿美元，分别约占全球的63%和29%，经济发展潜力巨大。未来，中国对外投资将继续保持强劲态势，其中对“一带一路”国家的投资将是一个新的增长点。但同时，由于“一带一路”国家多为发展中国家，社会弹性较低、政治风险较高，投资具有较大不确定性。因此，做好风险预警，对风险进行正确识别和有效应对，是中资企业提高海外投资成功率的前提。本报告的评级方法与主报告一致，包括经济基础、偿债能力、政治风险、社会弹性和对华关系五大指标。首先，对五大指标之下的细项指标的得分进行标准化，分别加权得到每个指标的得分，分值区间为0-1，分数越高表示风险越低；其次，对五个指标的得分进行加权平均，权重均为0.2；第三，将所得分数转化为相应的级别，包括AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C共9级分类，其中AAA和AA为低风险级别，A，BBB为中等风险级别，BB及以下为高风险级别。本评级报告共考察35个国家，占到“一带一路”沿线64个国家的一半以上。这些国家是：阿联酋、埃及、巴基斯坦、白俄罗斯、保加利亚、波兰、俄罗斯、菲律宾、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、柬埔寨、捷克、老挝、罗马尼亚、马来西亚、蒙古、孟加拉国、缅甸、沙特阿拉伯、斯里兰卡、塔吉克斯坦、泰国、土耳其、土库曼斯坦、乌克兰、乌兹别克斯坦、希腊、新加坡、匈牙利、伊拉克、伊朗、以色列、印度、印度尼西亚和越南。作为首次发布的“一带一路”国家风险评级报告，我们选用了上述35个国家作为本次评级样本，主要是基于投资规模、国家重要性和数据可得性三个标准。截至2014年底，中国对上述35个国家的海外投资规模占到所有“一带一路”国家的97.41%。未来，“一带一路”国家风险评级报告将同主报告一致，每年发布一次，同时将根据实际对外投资发展态势，有序增加评级国家样本。2015年，本评级报告对35个“一带一路”国家进行了评级，包括新加坡、以色列、捷克、匈牙利和希腊5个发达经济体，以及阿联酋、沙特阿拉伯等30个新兴经济体。从区域分布来看，涉及非洲国家1个、欧洲国家10个、亚太国家24个。具体评级样本及中国对35国的投资存量数据参见表1。表1 “一带一路”国家风险评级样本排名国家所在洲截止2014年投资存量（亿美元）1新加坡亚太206.392俄罗斯欧86.953哈萨克斯坦亚太75.414印度尼西亚亚太67.935老挝亚太44.916缅甸亚太39.267蒙古亚太37.628巴基斯坦亚太37.379伊朗亚太34.8410印度亚太34.0711柬埔寨亚太32.2212泰国亚太30.7913越南亚太28.6614阿联酋亚太23.3315沙特阿拉伯亚太19.8716马来西亚亚太17.8617吉尔吉斯斯坦亚太9.8418土耳其欧8.8219菲律宾亚太7.5920塔吉克斯坦亚太7.2921埃及非6.5722匈牙利欧5.5623土库曼斯坦亚太4.4824乌兹别克斯坦亚太3.9225伊拉克亚太3.7626斯里兰卡亚太3.6427波兰欧3.2928白俄罗斯欧2.5829捷克欧2.4330罗马尼亚欧1.9131保加利亚欧1.732孟加拉亚太1.633希腊欧1.2134以色列亚太0.8735乌克兰欧0.63从总的评级结果来看（参见表2），低风险级别（AAA-AA）仅有新加坡一个国家；中等风险级别（A-BBB）包括28个国家，占35个国家的绝大多数；高风险级别（BB-B）包括6个国家。表2 “一带一路”国家评级结果排名国家所在州是否发达国家评级结果1新加坡亚太1AA2以色列亚太1A3阿联酋亚太0A4捷克欧1A5匈牙利欧1A6沙特阿拉伯亚太0A7波兰欧0A8哈萨克斯坦亚太0A9罗马尼亚欧0BBB10保加利亚欧0BBB11马来西亚亚太0BBB12印度尼西亚亚太0BBB13俄罗斯欧0BBB14希腊欧1BBB15菲律宾亚太0BBB16斯里兰卡亚太0BBB17土耳其欧0BBB18柬埔寨亚太0BBB19泰国亚太0BBB20伊朗亚太0BBB21乌兹别克斯坦亚太0BBB22巴基斯坦亚太0BBB23印度亚太0BBB24老挝亚太0BBB25蒙古亚太0BBB26缅甸亚太0BBB27越南亚太0BBB28土库曼斯坦亚太0BBB29塔吉克斯坦亚太0BBB30孟加拉国亚太0BB31白俄罗斯欧0BB32埃及非0BB33吉尔吉斯斯坦亚太0BB34乌克兰欧0BB35伊拉克亚太0B总体来看，“一带一路”国家中多为新兴经济体，仅有个别发达经济体，而发达经济体评级结果普遍好于新兴经济体，投资风险较低。希腊虽然作为发达经济体，但受债务危机影响，级别评定较低。新加坡、以色列、捷克、匈牙利和希腊作为“一带一路”沿线数不多的发达经济体，对“一带一路”战略持有浓厚兴趣，尤其是新加坡、以色列和匈牙利已成为亚投行的创始成员国，虽然亚投行业务涉及的区域范围与“一带一路”不完全等同，但可以肯定的是，亚投行的大部分资金必然会流向“一带一路”沿线的亚洲国家。因此，对亚投行的支持也可以看作某种程度上对“一带一路”战略的支持。需要注意的是，希腊作为“一带一路”的重要节点，其能否够稳妥解决国内债务问题，将对“一带一路”战略的实施可能产生影响。新兴经济体作为“一带一路”的主体，经济基础薄弱，经济结构单一，尤其是基础设施供给严重不足，急需外部资金的进入以拉动区域经济的发展，而这也是“一带一路”战略实施的基础。但是由于其内部缺乏社会弹性，同时偿债能力差，政治风险高，尤其是中东国家常年战乱不止，都为“一带一路”战略的实施增添了不确定性。特别需要提及的是，“一带一路”沿线国家对华政治关系分化较大，既有与中国特别交好的巴基斯坦、老挝等国家，也有对中国有所警惕和不信任的国家，如印度等。未来，“一带一路”战略的实施能否在惠及沿线国家经济利益的同时，取得对方国家的理解，将关系着“一带一路”战略的成败与否。目前，国内社会各界对于“一带一路”战略实施效果最大的顾虑是“一带一路”沿线国家的投资风险，，其中政治风险是最大的潜在风险。从我们的评级结果来看，低风险评级国家仅有新加坡一家，高风险评级国家也只有6家，其余的28个国家为中等风险国家。未来，中国对“一带一路”沿线国家的投资可因势利导、因地制宜，根据国家风险水平的不同适当调整投资决策。例如，推进“一带一路”国家之间的互联互通，通过基础设施建设、贸易便利化、投资便利化，以促进区域经济一体化。此外，还可促进“一带一路”沿线国家产业合作与发展。例如，能源的合作与发展、农业的合作与发展、工业的合作与发展、旅游业的合作与发展，以及电子商务的发展。从分项指标来看（参见表3），除了对华关系外，其他四项指标中排名第一的均为发达经济体。为更准确评价“一带一路”国家在各方面的表现，我们需要将其还原到整体样本中去。表3 “一路一带”国家分指标排名排名经济基础政治风险社会弹性偿债能力对华关系1以色列新加坡新加坡捷克巴基斯坦2新加坡捷克阿联酋以色列老挝3阿联酋波兰捷克沙特阿拉伯塔吉克斯坦4罗马尼亚阿联酋沙特阿拉伯匈牙利新加坡5沙特阿拉伯以色列匈牙利土库曼斯坦哈萨克斯坦6印度尼西亚匈牙利马来西亚阿联酋柬埔寨7捷克希腊保加利亚乌兹别克斯坦蒙古8印度保加利亚波兰伊朗缅甸9斯里兰卡马来西亚以色列菲律宾伊朗10希腊罗马尼亚罗马尼亚伊拉克土库曼斯坦11土耳其蒙古斯里兰卡缅甸俄罗斯12保加利亚菲律宾土耳其孟加拉国乌兹别克斯坦13孟加拉国哈萨克斯坦俄罗斯俄罗斯马来西亚14缅甸沙特阿拉伯哈萨克斯坦新加坡印度尼西亚15匈牙利印度吉尔吉斯斯坦印度尼西亚越南16波兰泰国希腊波兰匈牙利17俄罗斯乌克兰印度柬埔寨斯里兰卡18菲律宾孟加拉国乌克兰越南泰国19哈萨克斯坦斯里兰卡印度尼西亚土耳其以色列20乌兹别克斯坦越南泰国泰国菲律宾21巴基斯坦塔吉克斯坦白俄罗斯罗马尼亚白俄罗斯22白俄罗斯印度尼西亚蒙古哈萨克斯坦阿联酋23泰国土耳其柬埔寨白俄罗斯吉尔吉斯斯坦24蒙古伊朗埃及马来西亚埃及25埃及柬埔寨菲律宾保加利亚希腊26塔吉克斯坦老挝老挝印度土耳其27越南白俄罗斯伊朗老挝罗马尼亚28老挝乌兹别克斯坦越南巴基斯坦沙特阿拉伯29柬埔寨俄罗斯孟加拉国希腊波兰30伊朗土库曼斯坦土库曼斯坦斯里兰卡保加利亚31马来西亚吉尔吉斯斯坦巴基斯坦塔吉克斯坦乌克兰32伊拉克巴基斯坦伊拉克吉尔吉斯斯坦印度33土库曼斯坦埃及乌兹别克斯坦埃及孟加拉国34乌克兰缅甸塔吉克斯坦蒙古捷克35吉尔吉斯斯坦伊拉克缅甸乌克兰伊拉克
具体来说，在经济基础方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中处于中等偏低位置，即使在“一带一路”国家中排名第一、二的以色列和新加坡在整体57个国家中也仅排名8和13位；在政治风险方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中也处于中等偏低位置，即使在“一带一路”国家中排名第一、二的新加坡和捷克在整体57个国家中也仅排名9和11位；在社会弹性方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中较为分散，在“一带一路”国家中排名前4位的国家在整体57个国家中均进入了前10位，其中新加坡的社会弹性在57个国家中排名第一；在偿债能力方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中也较为分散，在“一带一路”国家中排名前2位的国家在整体57个国家中进入了前10位；在对华关系方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中较为靠前，其中对华关系排名前10的国家中有7个为“一带一路”国家，巴基斯坦排名第一。
CROIC-IWEP 国家风险评级原始指标 表1 GDP总量单位：百亿美元国家 20072008200920102011201220132014阿根廷32.9840.6037.8546.2855.9860.7762.2154.02阿联酋25.7931.5525.3528.6034.7537.2340.2340.16埃及13.0516.2818.9021.8923.6026.2827.2028.65埃塞俄比亚1.972.713.242.993.204.334.755.48安哥拉6.048.427.558.2510.4111.5312.4213.14澳大利亚85.34105.5092.63114.13138.81153.44156.04145.38巴基斯坦15.2417.0116.8217.7421.3822.4623.2324.69巴西139.60169.46166.46220.94261.52241.32239.21234.61白俄罗斯4.536.084.925.525.976.367.317.61保加利亚4.365.335.024.875.585.265.455.57波兰42.8853.0243.6547.6752.4449.6252.6154.80德国343.57374.69341.30341.22375.19353.32373.03385.26俄罗斯129.97166.08122.26152.49190.48201.61207.90186.06法国266.31292.35269.38264.70286.25268.14281.02282.92菲律宾14.9417.4216.8319.9622.4125.0227.2128.46哈萨克斯坦10.4813.3411.5314.8018.8020.3523.1921.22韩国112.27100.2290.19109.45120.25122.28130.56141.04荷兰83.3293.1385.8183.6489.3782.3185.3586.95吉尔吉斯斯坦0.380.510.470.480.620.660.730.74加拿大145.79154.26137.08161.40178.88183.27183.90178.67柬埔寨0.861.041.041.121.281.411.521.67捷克18.8823.5220.5720.7022.7320.6820.8820.55肯尼亚3.203.593.704.004.205.045.496.09老挝0.420.540.580.720.830.941.121.18罗马尼亚17.0620.4316.4316.4818.2616.9418.9619.90马来西亚19.3523.0820.2324.7528.9330.5031.3232.69美国1447.761471.861441.871496.441551.791616.321676.811741.90蒙古0.420.560.460.721.041.231.251.20孟加拉国7.969.1610.2511.5312.8613.3415.0017.38缅甸N/AN/AN/AN/AN/A7.475.876.43墨西哥104.35110.1389.49105.11117.12118.67126.22128.27南非29.9428.6829.5937.5341.6639.7436.6134.98尼日利亚16.6520.8116.9536.9141.1746.1051.5056.85日本435.63484.92503.51549.54590.56595.45491.96460.15沙特阿拉伯41.6051.9842.9152.6866.9573.4074.4374.62斯里兰卡3.244.074.214.965.925.946.727.49苏丹4.595.455.316.566.736.276.657.38塔吉克斯坦0.370.520.500.560.650.760.850.92泰国24.7027.2626.3731.8934.5736.6038.7337.38土耳其64.7273.0361.4673.1277.4878.8982.3279.95土库曼斯坦1.271.932.022.212.923.524.104.79委内瑞拉23.0431.5632.9439.3831.6538.1337.1351.00乌克兰14.2718.0011.7213.6416.3217.5818.3313.18乌兹别克斯坦2.232.793.283.934.535.125.686.26希腊31.8735.4632.9929.9628.8824.9524.2223.76新加坡18.0019.2219.2423.6427.5428.9930.2230.79新西兰13.6813.1912.0514.5316.6117.4418.8418.58匈牙利13.8615.6612.9412.9613.9412.6813.3413.71伊拉克8.8813.1611.1713.8518.5721.8023.2522.05伊朗30.7535.6036.2742.2657.6655.7949.3841.53以色列17.6721.3920.6523.2925.8425.7229.0630.42意大利220.41239.19218.62212.67227.81207.52213.69214.43印度123.87122.41136.54170.85183.58183.18186.18206.69印度尼西亚43.2251.0253.9675.5189.3091.7991.0588.85英国296.31279.17230.90240.79259.20261.49267.82294.19越南7.749.9110.6011.5913.5515.5817.1218.62赞比亚1.411.791.532.032.372.492.682.71数据来源：WDI, CEIC表2 人均GDP单位：千美元国家20072008200920102011201220132014阿根廷8.2510.059.2811.2313.4414.4414.6212.57阿联酋42.9145.7232.9134.3439.7841.5944.5144.20埃及1.682.062.352.672.823.073.103.20埃塞俄比亚0.240.330.380.340.360.470.500.57安哥拉3.154.243.683.894.745.085.305.42澳大利亚40.9849.6542.7051.8062.1367.5167.4761.89巴基斯坦0.951.041.011.041.231.271.281.33巴西7.248.708.4611.1213.0411.9211.7111.38白俄罗斯4.746.385.185.826.316.727.728.04保加利亚5.787.126.746.587.597.207.507.71波兰11.2513.9111.4412.5313.7813.0413.8314.42德国41.7645.6341.6741.7345.8743.9346.2547.63俄罗斯9.1011.648.5610.6713.3214.0814.4912.74法国41.6045.4141.6340.7143.8140.8542.6342.73菲律宾1.681.931.842.152.372.612.792.87哈萨克斯坦6.778.517.179.0711.3612.1213.6112.28韩国23.1020.4718.3422.1524.1624.4526.0027.97荷兰50.8656.6351.9150.3453.5449.1350.7951.59吉尔吉斯斯坦0.720.970.870.881.121.181.281.27加拿大44.3346.4040.7647.4652.0952.7352.3150.27柬埔寨0.630.740.740.780.880.951.011.09捷克18.3322.6519.7019.7621.6619.6719.8619.55肯尼亚0.860.940.940.991.011.181.261.36老挝0.710.900.951.151.301.451.701.76罗马尼亚8.179.958.078.149.068.459.4910.00马来西亚7.248.497.318.8010.1310.5110.6310.93美国48.0648.4047.0048.3749.7851.4652.9854.63蒙古1.632.141.722.653.774.384.394.13孟加拉国0.540.620.680.760.840.860.951.09缅甸0.550.730.911.031.191.421.111.20墨西哥9.229.587.668.869.739.7210.2010.23南非6.155.815.917.398.087.596.896.48尼日利亚1.131.381.092.312.512.742.983.20日本34.0337.8739.3242.9146.2046.6838.6336.19沙特阿拉伯15.9519.4415.6618.7523.2624.8824.6524.16斯里兰卡1.612.012.062.402.842.923.283.63苏丹1.081.251.181.421.601.661.731.88塔吉克斯坦0.520.710.670.740.840.961.051.11泰国3.724.103.964.785.175.455.745.52土耳其9.3110.388.6210.1110.5810.6510.9810.53土库曼斯坦2.613.924.064.395.726.807.839.03委内瑞拉8.3311.2211.5313.5810.7512.7712.2716.61乌克兰3.073.892.552.973.573.864.033.08乌兹别克斯坦0.831.021.181.381.541.721.882.04希腊28.5531.7029.4926.8625.9622.4921.9721.68新加坡39.2239.7238.5846.5753.1254.5855.9856.29新西兰32.3830.9728.0033.3937.9039.5742.4142.32匈牙利13.7815.6012.9112.9613.9812.7813.4913.90伊拉克3.134.513.734.495.846.656.886.33伊朗4.294.914.945.697.677.336.405.32以色列24.6129.2727.5830.5533.2832.5136.0537.03意大利37.7240.6637.0035.8838.3634.8535.4834.96印度1.051.021.121.391.471.451.461.60印度尼西亚1.862.172.263.133.653.703.623.49英国48.3245.1737.0838.3640.9741.0541.7845.60越南0.921.161.231.331.541.761.912.05赞比亚1.101.371.131.461.651.691.761.72数据来源：WDI, CEIC表3
GDP增速单位：%国家20072008200920102011201220132014阿根廷7.973.070.059.458.390.802.890.47阿联酋3.183.19-5.241.644.894.685.203.61埃及7.097.154.695.141.822.192.112.20埃塞俄比亚11.4610.798.8012.5511.188.6510.499.94安哥拉22.5913.822.413.413.925.166.803.90澳大利亚3.763.701.731.962.323.732.512.47巴基斯坦4.831.702.831.612.753.514.415.41巴西6.015.02-0.247.573.921.762.740.14白俄罗斯8.6010.200.207.745.541.731.071.59保加利亚6.915.75-5.010.661.980.491.071.71波兰7.163.872.623.714.771.821.713.37德国3.271.05-5.644.093.590.380.111.60俄罗斯8.545.25-7.824.504.263.411.340.64法国2.360.20-2.941.972.080.180.660.18菲律宾6.624.151.157.633.666.807.186.10哈萨克斯坦8.903.301.207.307.505.006.004.30韩国5.462.830.716.503.682.292.903.31荷兰4.202.08-3.301.071.66-1.59-0.730.87吉尔吉斯斯坦8.548.402.89-0.475.96-0.0910.923.60加拿大2.011.18-2.713.372.961.922.002.53柬埔寨10.216.690.095.967.077.317.367.03捷克5.532.71-4.842.301.96-0.81-0.701.99肯尼亚6.990.233.318.406.114.555.695.33老挝7.607.827.508.538.048.028.527.46罗马尼亚6.267.86-6.80-0.942.310.353.501.76马来西亚6.304.83-1.517.435.195.644.736.03美国1.78-0.29-2.782.531.602.322.222.39蒙古10.258.90-1.276.3717.2912.3211.647.82孟加拉国7.066.015.055.576.466.526.016.12缅甸N/AN/AN/AN/AN/AN/A8.248.50墨西哥3.151.40-4.705.114.044.011.392.12南非5.363.19-1.543.043.212.222.211.52尼日利亚6.836.276.937.844.894.285.396.31日本2.19-1.04-5.534.65-0.451.751.61-0.10沙特阿拉伯5.998.431.834.769.965.382.673.47斯里兰卡6.805.953.548.028.256.347.257.37苏丹11.527.803.243.47-1.97-2.213.313.08塔吉克斯坦7.807.903.806.507.407.507.406.70泰国5.042.48-2.337.810.086.492.890.71土耳其4.670.66-4.839.168.772.134.192.87土库曼斯坦11.0614.706.109.2014.7011.1010.2010.30委内瑞拉8.755.28-3.20-1.494.185.631.34-4.00乌克兰7.902.30-14.804.205.200.200.00-6.80乌兹别克斯坦9.509.428.108.508.308.208.008.10希腊3.54-0.44-4.39-5.45-8.86-6.57-3.900.77新加坡9.111.79-0.6015.246.213.414.442.92新西兰2.96-1.62-0.251.442.222.182.47N/A匈牙利0.510.88-6.550.791.81-1.481.533.64伊拉克1.386.615.815.5410.2112.628.38-6.43伊朗6.371.522.286.633.95-6.56-1.921.46以色列6.273.501.905.754.193.003.252.77意大利1.47-1.05-5.481.710.59-2.77-1.70-0.43印度9.803.898.4810.266.645.086.907.42印度尼西亚6.356.014.636.226.176.035.585.02英国2.56-0.33-4.311.911.650.661.662.55越南7.135.665.406.426.245.255.425.98赞比亚8.357.779.2210.306.346.736.716.00数据来源：WDI, CEIC表4
GDP5年波动系数 国家201220132014阿根廷4.334.354.25阿联酋4.164.421.45埃及2.211.591.38埃塞俄比亚1.661.651.45安哥拉4.621.691.37澳大利亚0.960.780.67巴基斯坦0.811.031.47巴西3.002.902.79白俄罗斯4.143.232.95保加利亚3.872.770.65波兰1.151.301.30德国3.883.881.82俄罗斯5.485.161.75法国2.032.030.94菲律宾2.602.791.57哈萨克斯坦2.682.561.40韩国2.142.131.63荷兰2.322.011.36吉尔吉斯斯坦3.844.734.70加拿大2.432.440.62柬埔寨3.033.110.57捷克3.172.871.56肯尼亚3.061.901.45老挝0.370.420.44罗马尼亚5.314.011.73马来西亚3.413.401.03美国2.232.240.36蒙古6.927.054.28孟加拉国0.620.620.38缅甸N/AN/A0.18墨西哥3.973.971.53南非2.031.940.69尼日利亚1.461.481.39日本3.763.782.02沙特阿拉伯3.203.172.84斯里兰卡1.901.910.75苏丹4.212.982.95塔吉克斯坦1.661.570.46泰国4.264.253.44土耳其5.895.723.32土库曼斯坦3.693.122.12委内瑞拉4.123.713.96乌克兰8.188.044.73乌兹别克斯坦0.530.190.19希腊3.111.983.60新加坡6.135.875.08新西兰1.681.11N/A匈牙利3.383.471.85伊拉克3.123.007.45伊朗4.955.195.15以色列1.431.441.22意大利2.842.841.78印度2.561.971.89印度尼西亚0.670.660.50英国2.522.630.68越南0.520.540.51赞比亚1.671.781.75数据来源：WDI, CEIC表5
贸易开放度 国家 20072008200920102011201220132014阿根廷36.6637.4530.8432.9634.1029.7530.1930.92阿联酋111.31127.53109.58123.89132.14134.79131.67132.08埃及68.2671.0054.0152.9851.5251.5534.5833.11埃塞俄比亚50.4051.1040.0451.3755.1748.3153.8356.18安哥拉116.40125.54109.05102.03106.31101.2194.3766.42澳大利亚45.4745.4643.3744.7545.0841.3139.3340.78巴基斯坦40.1343.8234.3038.7237.4635.4134.5733.86巴西24.6926.7621.4521.8623.0424.5325.6425.11白俄罗斯129.32130.43113.32123.01160.89161.56127.14118.82保加利亚138.49137.21103.20116.79130.02135.26140.20112.99波兰83.5983.8677.5884.7490.3392.4193.4576.58德国82.6384.1873.6281.9987.1387.8086.5886.41俄罗斯52.3753.9349.2250.5752.1151.2350.9653.13法国58.3759.8652.4857.2961.2862.7462.1462.71菲律宾86.6276.6063.7869.8763.7460.6859.2460.93哈萨克斯坦90.9592.9673.9871.7072.4173.7464.9448.79韩国78.58104.2093.1297.80105.73104.4898.5793.44荷兰146.48152.16130.35151.88163.94174.82172.59142.74吉尔吉斯斯坦141.04148.39129.60132.58129.75144.33136.14158.40加拿大66.0067.3158.0359.6361.7661.6961.5763.78柬埔寨135.38130.51120.97131.63155.08168.94178.20169.05捷克145.00140.67123.83144.59158.45165.82168.01181.71肯尼亚53.1556.7750.0155.4261.6656.7039.4549.06老挝54.0554.3151.7363.4065.7366.3758.69N/A罗马尼亚77.6979.0570.7678.7988.0888.4187.7273.37马来西亚196.13180.47166.38172.66169.19165.25165.53135.57美国27.4929.5624.3327.8530.6530.5329.8729.70蒙古118.95129.62109.23103.32132.60114.95106.4389.14孟加拉国43.7947.6140.2345.8052.3749.4449.2140.31缅甸44.8038.3634.1433.0439.2127.6845.92N/A墨西哥57.8259.2356.8661.4864.2466.9164.9967.19南非63.0074.1255.2659.4264.9666.0370.0170.34尼日利亚70.9477.2064.2540.8647.3141.3536.4528.14日本37.0338.3527.9131.9533.6433.5637.6140.30沙特阿拉伯92.8093.7580.2579.6084.0082.3681.5778.64斯里兰卡72.2267.2051.7255.7763.4358.6554.0140.18苏丹45.1843.7738.2136.6731.7125.9429.6718.37塔吉克斯坦124.46102.0680.5484.6386.7888.6869.2069.95泰国146.38159.79133.60142.70157.55158.84152.81150.71土耳其49.7453.0947.9048.4056.2957.2057.3859.11土库曼斯坦N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/A委内瑞拉55.5850.7634.3030.2149.7946.4344.2725.64乌克兰95.12103.9094.52104.32113.04107.2697.3882.16乌兹别克斯坦70.4675.8864.6356.4457.4951.8351.4151.41希腊51.9154.8244.7550.8955.6659.9562.1165.51新加坡396.02436.11354.00365.56367.08360.09351.26343.48新西兰57.6465.9557.4357.5360.1257.8055.6745.27匈牙利161.29163.57151.50168.81182.59185.18185.37187.71伊拉克76.9578.0281.0778.1277.5576.2858.3559.39伊朗43.7050.0134.2439.0739.1934.8336.3546.01以色列86.0181.1466.3070.1574.0074.0367.2246.42意大利56.3956.4046.9253.8357.4257.9756.9957.37印度43.2357.9043.5247.2556.0857.8956.5952.27印度尼西亚57.6561.1146.3744.4448.5447.7746.7839.89英国53.8058.6756.5860.1564.3163.2264.1259.33越南160.25159.75133.00150.48165.56160.72167.31154.45赞比亚69.6863.1958.8067.4674.2379.5984.8665.68数据来源：UNCTAD表6
投资开放度 国家20072008200920102011201220132014阿根廷2.422.741.251.902.182.701.991.62阿联酋5.504.351.581.922.212.582.613.29埃及9.387.013.853.450.061.141.651.76埃塞俄比亚1.130.400.680.961.960.642.01N/A安哥拉0.035.052.93-2.29-0.89-3.60-0.87N/A澳大利亚6.907.304.334.675.203.822.983.42巴基斯坦3.733.231.431.160.640.420.670.77巴西4.424.531.623.162.883.493.945.23白俄罗斯4.033.654.022.616.912.553.432.45保加利亚34.0221.418.495.034.684.054.635.09波兰7.733.724.655.804.441.72-0.63N/A德国5.573.444.586.825.474.383.463.30俄罗斯7.757.856.536.286.404.937.494.16法国8.116.983.974.213.802.970.220.78菲律宾5.551.902.351.901.942.952.714.64哈萨克斯坦15.1815.3816.027.6010.077.745.04N/A韩国2.753.082.933.453.283.283.152.87荷兰14.330.494.50-0.882.351.182.86-0.43吉尔吉斯斯坦5.447.334.039.1311.194.4310.332.84加拿大12.669.264.703.955.155.106.586.17柬埔寨10.058.075.106.726.4310.519.14N/A捷克6.496.544.187.452.546.147.231.54肯尼亚2.390.390.440.45-0.110.170.431.42老挝7.664.183.253.883.633.152.65N/A罗马尼亚6.416.902.992.09N/A1.422.131.98马来西亚10.799.953.3910.6011.488.737.85N/A美国6.034.653.244.104.503.694.142.58蒙古9.1015.1314.7824.3846.2036.5717.48N/A孟加拉国0.841.120.820.750.921.111.001.45缅甸3.052.502.552.593.923.004.47N/A墨西哥3.882.703.043.913.073.494.582.18南非3.202.713.020.940.961.894.033.63尼日利亚4.154.445.951.892.351.871.09N/A日本2.172.851.711.581.961.983.142.80沙特阿拉伯5.828.269.006.292.952.261.861.80斯里兰卡2.032.001.011.051.721.691.461.28苏丹5.314.774.844.414.003.974.65N/A塔吉克斯坦9.687.281.910.141.073.061.27N/A泰国5.814.633.424.302.807.416.905.50土耳其3.733.071.651.452.392.201.952.45土库曼斯坦6.766.6322.5216.3911.638.867.46N/A委内瑞拉1.550.75-0.210.950.900.962.41N/A乌克兰7.836.394.175.244.535.212.691.06乌兹别克斯坦3.162.552.574.143.641.321.90N/A希腊2.272.521.580.741.010.940.931.28新加坡47.029.8926.0237.4126.3324.7730.9735.14新西兰6.092.53-1.841.590.772.05-1.11N/A匈牙利100.1494.92-5.23-35.2713.7414.60-6.0714.68伊拉克1.101.441.501.101.321.78N/AN/A伊朗0.660.560.820.860.740.840.62N/A以色列9.858.452.976.277.074.405.963.40意大利6.002.421.591.913.790.332.051.90印度3.415.123.782.542.671.781.612.14印度尼西亚2.682.981.322.583.313.133.784.13英国19.1721.57-1.795.004.624.970.791.39越南8.899.977.837.686.186.146.34N/A 赞比亚9.425.246.2913.944.674.139.361.96数据来源：UNCTAD表7 Chinn-Ito指数国家2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 阿根廷-0.83 -0.83 -0.83 -0.83 -0.83 -1.89 -1.89 阿联酋2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 埃及2.39 2.39 2.13 1.87 1.61 0.30 -1.19 埃塞俄比亚-1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 安哥拉-1.89 -1.89 -1.89 -1.89 -1.89 -1.89 -1.89 澳大利亚1.09 1.09 1.09 1.09 1.09 1.35 1.61 巴基斯坦-1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 巴西0.91 0.65 0.39 0.13 -0.13 -0.13 -0.13 白俄罗斯-0.13 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 保加利亚2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 波兰0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 德国2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 俄罗斯-0.13 -0.13 0.13 0.39 0.65 0.91 1.17 法国2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 菲律宾0.04 0.04 0.04 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 哈萨克斯坦-1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 韩国0.13 0.39 0.65 0.91 1.17 1.17 1.17 荷兰2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.3}
越南战争是哪个国家和哪个国家打仗的？
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越南战争是资本主义的南越（越南共和国）及美国对抗共产主义的北越（越南民主共和国）及“越南南方民族解放阵线”（又称越共）的一场战争。越南战争（1959年—1975年），简称越战，又称第二次印度支那战争，起因于对国家的分割：将越南分为南越和北越。这一决定是在法国结束对印度支那的殖民统治后，日召开的日内瓦会议上作出的。在日至日的战争中造成了800万平民的死亡。
采纳率：100%
1、越南战争简称越战，又称第二次印度支那战争，美国等资本主义阵营国家支持的南越（越南共和国）对抗受中华人民共和国等社会主义阵营国家支持的北越（越南共产党）和“越南南方民族解放阵线”（越南民主共和国）的一场战争。 2、时间从1955年到1975年 3、其发生在冷战时期的越南（主战场）、老挝、柬埔寨。 4、越南战争五个主要阶段 第一阶段：年。艾森豪威尔政府在南越扶植吴廷艳担任总理，建立亲美民主政权。在美国的支持下，吴廷琰集团发动“控共”、“灭共”战役，屠杀北越共产党。 第二阶段：年。肯尼迪政府发动“特种战争”，由美国出钱出枪派顾问，训练当地军队，以游击战对付北越的游击战，把农村居民赶进四面围着铁丝网、壕沟和碉堡的“战略村”，妄图割断游击队与北越之间的联系。越南北方军民采取灵活机动的战术打击敌人，许多“战略村”被捣毁，一些“战略村”还变成了人民的战斗村。1963年南越政权内讧加深，美国策划军事政变推翻吴廷艳，随后杨文明、阮庆等军人相继上台执政。 第三阶段：年。约翰逊政府把“特种战争”升级为“局部战争”，扩大战争规模，开始对越南北方的轰炸袭击。1965年，约翰逊下令采取“雷声隆隆”行动，在南越不再局限于使用傀儡军，美国直接派军队参战。侵越美军迅速增加，达到50万人。1968年初，越南南方军民发动“春季攻势”，向西贡、顺化、岘港等64个大中城市、省会及军事胡志明基地展开猛烈进攻。同年3月，约翰逊政府被迫宣布部分停止对北越的轰炸。5月越美巴黎谈判开始。11月美国宣布完全停止对越南北方的轰炸。至此，“局部战争”结束。 第四阶段：年。尼克松政府提出“越南化”政策，重新采用“用越南人打越南人”的手段，同时由于国内压力和出于人道主义，宣布从南越逐步撤出美国部队。美越继续会谈，并将双方会谈扩大为包括南方民族解放阵线及西贡阮文绍政权在内的四方会谈。日，美国在结束越南战争的协定上签字。为时12年的侵越战争到此结束。 第五阶段：年。美国军事力量从南越撤出后，南越阮文绍政权十分孤立。1975年越南人发动总进攻，打垮南越政权，解放了西贡，完成了南北统一。越南战争结束。越南战争期间，美国共向越南投下了800万吨炸弹，远远超过第二次世界大战期间各个战场投弹量的总和，造成越南160多万人死亡。美国自己的损失也非常惨重，超过5.8万人丧生，30多万人受伤，耗资4000多亿美元
广义的越南战争很复杂……二战后包括越南在内的印支半岛由法国控制1945年北方成立“越南民主共和国”争取独立，与法国交战，中国秘密支持北方1949年南方在法国支持下成立“越南国”，北方与南方、法国交战1954年法国撤出越南1955年南方成立“越南共和国”，背后有美国支持，北方与南方交战1961年美国军事介入越南，中国背后支持北方，北方与南方、美国交战1975年美国撤出越南，越南由北方统一1979年中国发动对越自卫反击战，中国与北方传承的越南交战
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北越和南越+美国
那帮人说的是中越自卫反击战
美国打越南，中国帮越南打美国，最后中国和越南开战
中国和越南！
越南和中国
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&&& 6月4日，越南河内，几名股民在空旷的证券交易厅内观看股市行情。越南股市自去年11月以来已经累计下跌了55%，成为全球表现最差的股市之一。随着5月份通胀率激增至25.2%，越南的多项经济指标均亮红灯……
国内研究CPI问题的权威专家表示，越南对资本进出有严格控制，与泰国资本过度开放导致热钱大进大出有根本不同，将越南的经济恶化理解为泰国金融危机的翻版过于简单。越南经济恶化的根源在于CPI……
越南共产党中央委员会总书记农德孟5月访问北京，31号与中国国务院总理温家宝会谈。之后农德孟会在6月2号去往中国的东部省份江苏，考察和学习社会主义经济建设的成果……
在明处，目前所有的机构都不认为越南的“股灾”会传递至中国，但越南股市扇动的蝴蝶的翅膀可能会通过两个途径潜入影响中国A股，第一个是热钱从越南等国的撤离可能会流入中国……
越南的高通胀以及引发的危机，显示出了越南政府对于宏观经济调控能力的薄弱，而在这方面，中国显然要大大强于越南。中国政府对于经济过热、通胀都保持了警惕，，并采取了各种调控措施……
&&& 越南政府犯了“一犬搏二兔”的理想主义错误:既希望大量引进外资，刺激经济发展，又想肥水不流外人田，竭力扶植国营企业“做大做强”，结果导致金融信贷政策过于宽松，摊子铺得太大，经济过热难以遏制……
&&& 自1976年统一成立越南社会主义共和国以来，包括目前正处于危机边缘的货币危机，越南共经历3次重大的经济危机，第二次是1997年的亚洲金融危机，越南邻国泰国的货币泰铢被严重高估后遭抛售是该危机的导火索……
动荡不仅仅只属于越南，马来西亚、泰国、菲律宾似乎也要步其后尘，陷入高通胀、货币贬值、股市楼市暴跌的动荡之中。这是第二次东南亚金融危机的开端吗？会传导到包括中国在内的所有新兴市场吗……
中金公司首席经济学家哈继铭表示，近期越南金融市场动荡，主要是反映宏观经济形势转差。 由于食品及能源价格飙升，越南5月份通胀率达到25.2%，为13年来最高，而通胀上行压力仍然严重。与此同时，越南贸易赤字还在迅速扩大。今年1-5月，由于国际能源、建材和化肥价格的上涨，越南的贸易赤字达到144亿美元……
千名消费者涌入超市和街边店铺抢购大米。一些居民和餐馆经营者把10千克袋装大米用摩托车运回家。不少超市和商店的大米迅速售空。至少一家连锁超市采取限购措施，规定每名消费者最多购买1袋大米。抢购导致米价进一步上涨。短短几个小时内，不少店铺的米价从每千克63美分上涨至1．13美元……
一年前，越南是全球投资者眼中的宠儿之一。2006年，越南股市跻身全球最火爆市场行列，主要股指涨幅达145%，2007年头两个月又上涨51%，1月底，越南20家最大上市公司市盈率已达73倍，大大高于普通新兴市场的估值水平。国际货币基金组织2007年3月初就已经向越南发出了股市风险方面的警告……
看准了越南政府在货币政策上的尴尬境地，国际热钱再次施展了对汇市和股市双向做空的“提款机战术”:目前12个月的远期外汇交易显示，市场认为越南盾兑美元1年内跌幅超过30%。如果越南政府放任本币贬值，国际热钱可以在汇市上有所斩获……
&&& 越南本身经济规模不大，问题是经济规模比越南大得多的印度也存在类似的问题，而且程度更加严重，而这些国家一旦爆发危机，可能将会传染我国，这才是我们需要警惕的……
&&& 中国和越南有本质的不同，中国对通胀的控制更早，且中国是顺差国，有大量的外汇储备和财政盈余，因此中国不会重蹈越南的覆辙，更有可能有惊无险的渡过此次全球高通胀……
&&&& 新兴市场面临新一轮危机。进入2008年以来，印度卢比、泰国泰铢、菲律宾比索、印尼印尼盾等多个国家的货币均出现了对美元贬值的情况，而这些货币在前5年时间大致均是对美元升值。有人因此担心，人民币与中国资本市场也会同遭池鱼之殃……
凤凰评论员石齐平指出：越南走市场经济走了十几年，经验还不够，特别是对于金融这一块，我觉得它还是需要很多的课要去学的。现在最值得关注的就是，它会不会产生如果真的出现这种投机狙击的话，会不会造成像那次一样的扩散的效果，我觉得值得各国，特别是中国金融当局高度的注意……
中国社会科学院专家张斌表示，越南近期金融市场动荡不会引起连锁反应。虽然可能会对我国出口形成一定压力，但不会引起人民币大幅贬值和资本大幅外逃，也不会对我国经济产生重大影响，我国的资本流动是在可控的范围内进行的……
虽然是邻国，而且都是发展中国家，但越南股市暴跌甚至崩盘，也不会对中国股市产生太大影响。”对于越南股市暴跌会否传导至中国股市的担忧，南京证券研究所高级研究员周旭表示说，中国A股市场相对封闭，主要受来自于美国股市和中国香港股市的影响……
日 泰铢兑美元汇率暴跌20%
08月15日 港币遭袭击，香港投入储备保卫港币
09月01日 菲律宾股市创四年来最低记录
10月22日 亚洲货币狂跌，金融危机进最严重期
10月31日 印度尼西亚关闭16家商业银行
11月01日 IMF向印尼提供280亿美元紧急贷款
日 印尼总统苏哈托下台
日 香港打击国际投机者行动告捷
1999年7月 东南亚摆脱金融危机阴影
2000年-02年 危机国家继续推进改革[]
&&&& 高盛最近发布的研究报告指出，马来西亚已经处于除越南以外东南亚国家股市中最糟糕的情况，同时报告中也对泰国、印度尼西亚、菲律宾的经济增长趋缓表示了担忧。该地区股票上涨的可能很小，高盛已将它们从“市场参考投资级”降低到了“非参考投资级”……
由于美国经济疲软导致的全球出口下滑，泰国的收益增长也将趋于缓慢，泰国中央银行预计今年出口增长至多达到13.5%的水平。该国发生政变的可能性在上周亦有所抬头……
经济正在面临财政政策和货币政策双紧的拖累。高盛认为，投资人如果想把钱投入印尼市场的话，应该等到它的央行开始降低利率……
该国通胀率目前在8.3%的水平，而通货膨胀又会削减该国的国内需求。官员表示，5月份由于油价、运输及食品价格的上升，该国的通货膨胀率经历了9年来最快的上升……
很多研究人员已经认为越南发生了包括股票、货币都出现问题的经济危机，该国的股市指数在今年已经缩水了56%，从而沦为全球表现最差的资本市场……
越南股市指数越南主要经济数据
2008年目标
出口成长率(％)
(US$57.6-58.6bil)
进口成长率(%)
(US$68.4-69.5bil)
进口成长率(%)
贸易逆差(美元)
FDI金额(美元)
中国和越南经济改革比较与借鉴
共同探讨点
坚持把国家的稳定放在首位
强调和加强法制建设
金融体制改革
坚持从农业改革开始，逐步转入国有企业改革
某些行政改革的经验
改革与发展的关系 中央、地方及区域的关系
坚持走“地区和国际融合”的道路，积极努力在经济和政治等各个领域融入国际社会
农村土地制度改革
民私营经济的地位和作用
坚持经济改革先行，政治改革随后
收入分配制度改革，防止贫富差距扩大
优先发展劳动力密集型产业
国有企业与国有资产管理体制改革
越股和大陆、台股、印度股市的对比
(集中市场)
(集中市场)
上市公司家数
总市值(亿美元)
日均成交量
开户人数(万人)
P/E(2006年)
外资持股比率
MSCI指数权重
总市值/GDP
資料截止日:日
年即将IPO之国营企业
注册资本额
(百万美元)
Vietcombank
中国工商银行
Mekong Housing Bank
中国建设银行
中国交通银行
西贡啤酒(Sabeco)
河内啤酒(Habeco)
中国农业银行
&&& 越南股市在今年3月12日指数创下1170高点以来，PE达32倍，在股价有高估之虞下，外资开始停利，接着越南国人也慌忙跟进，从今年3月12日起至4月25日最底点905以来越南指数修正了29%，因为以去年第四季为基础算出的PE 已达38倍。根据HSBC的看法，假设今年点的EPS成长30%(当地基金经理人粗算结果)，未来的PE是26倍。目标900点是以2008年PE为18倍来计算。当指数回落到924点，则达吸引投资人进场范围……
&&& 越南股市交易市场分为河内(HASTC)和胡志明交易所(HOSTC)，以及OTC市场。股票透过证券保管单位做移转，目前尚未开放期货以及选择权的交易，预计2008年才会开放。
目前海外投资人的证券交易费用为0.3%~0.5%。越南股市交易时间为每周一至周五，每天四场交易。其中第一盘和第三盘为定期撮合，第二盘为连续撮合，第四盘则为大额议价，但大宗交易涨跌幅依然受当天上下5%……
日 泰铢兑美元汇率暴跌20%
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1999年7月 东南亚摆脱金融危机阴影
2000年-02年 危机国家继续推进改革[]2016年中国海外投资国家风险评级主报告
中国已经成为国际投资舞台上最重要的参与者之一。2014年中国对外直接投资再创新高，达到1231.2亿，较上年增长了14.2%。自2003年中国商务部联合国家统计局、国家管理局发布权威年度数据以来，中国对外直接投资流量连续12年实现增长，在年期间的年均增速达到37.5％。2014年中国对外直接投资流量是2002年的45.6倍。同时，2014年中国对外直接投资存量达到8826.4亿美元，在全球排名上升3位，位居第8，首次步入全球前十。未来，随着中国经济的转型升级以及企业竞争力的逐渐增强，再加上资本账户的渐进开放，“海外中国”的体量将变得更为巨大。在中国企业对外直接投资迅速增长的同时，投资面临的外部风险也在显著提升。缅甸密松水坝项目停工、斯里兰卡重新评估中国援建港口项目、中澳铁矿百亿减值、墨西哥高铁项目被无限期搁置等事件，均成为中国对外直接投资受阻或失败的典型案例。因此，做好风险预警，进而准确识别与有效应对相应风险，是中国企业提高海外投资成功率的重要前提。 机构简介国家信用评级可以追溯到第一次世界大战之前的美国。经过近一个世纪的发展，市场上形成了标准普尔(Standard & Poor)、(Moody’s)和惠誉(Fitch)三家美国信用评级机构垄断的局面，占据全球90%以上的市场份额。标准普尔是全球知名的独立信用评级机构，它拥有150多年的历史并在全球23个国家和地区设有办事处。目前，标准普尔对126个国家和地区的主权信用进行了评级，并于每周更新各个国家和地区的主权信用评级。穆迪主要对参与国际资本市场的一百多个国家和地区进行评级，其分支机构遍布全球29个国家和地区，员工总计约7000人。惠誉是唯一一家欧洲控股的评级机构，其规模较以上两家稍小。如今，经历了数次并购和巨大增长之后，惠誉评级已成长为世界领先的国际信用评级机构，在全球设立了50家分支机构和合资公司，致力于为国际信用市场提供独立和前瞻性的评级观点、研究成果及数据报告。与此同时，不同类型、各具特色的评级机构也蓬勃发展，通过差异化竞争在市场上谋得一席之地。其中比较出名的包括：经济学人信息实体（EIU, Economist Intelligence Unit）、国际国别风险评级指南机构（ICRG）以及环球透视（GI, IHS Global Insight）。EIU是“经济学人集团”下属独立单位，主要进行经济预测和咨询服务，覆盖全球120个国家和地区。EIU风险服务的目标客户是由于从事借款、贸易信贷、以及其他商业活动而面临跨境信用风险或风险的机构。ICRG自1980年起便开始定期发布国际国家风险指南。目前，该指南的国别风险分析覆盖了全球近140多个国家，并以季度为基础进行数据更新并逐月发布。GI于2001年成立，目前为3800多家客户提供详尽的国家风险分析，主要针对在海外开展营商活动的投资者。GI评级的覆盖范围超过200个国家和地区。作为一家付费咨询机构，分析的风险对象涵盖范围极广，包括国家的营商、主权信用乃至一国某个地区的运营风险。由于评级体系的构建对方法的科学性、全面性和多样性都有较高的要求，同时数据采集和处理具有较高的复杂性，目前评级市场仍然由发达国家的评级机构占据主导地位，发展中国家的评级机构大多处于起步阶段。这其中包括了中国的大公国际资信评估公司。大公国际资信评估公司（简称大公）于2010年7月成立，并基于三大评级机构的评级方法和新兴经济体的立场提出了自己的主权信用评级标准和方法，定期发布主权信用评级报告。到目前为止，大公已经发布了全球90个国家和地区的信用等级，以亚洲、大洋洲和欧洲居多，其中具有AAA级的国家和地区有7个。标准普尔、穆迪和惠誉三大评级机构从定性和定量的角度，对主权国家政府足额、准时偿还债务的能力和意愿进行综合性评估，针对的是主权债务的综合风险。大公国际和ICRG也遵循着类似的原则，对主权债务风险做出判断。在
上，该风险的具体表现往往是一国国债的违约概率、预期损失和回收率。EIU的评级对象除了主权风险之外还单列出货币风险和部门风险。ICRG的评级对象更具独特性，针对的是直接投资风险，因此除了金融市场因素以外，还往往涉及到和当地经营直接相关的因素，比如治安环境等。中国社会科学院的中国海外投资国家风险评级体系（CROIC）综合考量了债务投资和直接投资的风险，这与目前中国海外投资形式的多样性紧密契合。尽管三大评级机构和大公、EIU、ICRG和GI这七家评级机构的评级对象各有不同，但指标体系都可以大致分为经济、政治和社会三大模块。在经济方面，一国的人均收入、国民生产总值等指标可以反映出该国的经济基础。而一国的外债占进出口比重、财政收入赤字占GDP比重等指标可以反映出该国的短期偿债能力。经济基础和短期偿债能力共同构成了一国的总体偿债实力。在政治方面，各大机构都会对政治稳定性、参与度、治理有效性等指标做出考察。政治风险在本质上衡量的是一国的偿债意愿。即使一国财政实力充足，资源丰富，但由于政治动乱依然可能加大该国的偿债风险。在社会方面，不同的评级机构有不同的处理方法。大部分机构注重考察社会的弹性程度，也就是社会应对危机的能力，这往往在种群和谐程度、法律健全程度等指标上有所反映。对于衡量直接投资风险的GI评级体系来说，社会弹性是尤其重要的指标模块。中国海外投资国家风险评级体系（CROIC）则综合了上述的经济、政治和社会因素的考量，并引入与中国关系这一指标模块，力求更加全面、综合、具有针对性地衡量我国海外投资的风险。在制度偏好方面，标准普尔、穆迪与惠誉三大评级机构和ICRG都将政治因素视为统领国家信用评级标准的核心，将政治自由化程度、民主政治观念和体制等作为评判一国政治好坏的标准，同时强调经济开放对于一国信用等级的正面作用。这在一定程度上忽略了各国的具体国情。大公在评级时特别突出了国家管理能力这一指标，力求避免完全以西方政治生态为标杆的评级模式。但由于缺乏一定的评判标准，如何对各国的治理水平进行客观公正的衡量成为摆在大公面前的一道难题。EIU在经济实力的评价上对发达国家、发展中国家和区国家做出了区分，采用不同的评级标准，对制度偏好的问题有所改善。GI则更加强调制度的实际效果，而且由于政治制度所占的权重相对较小，在制度偏好上较为中立。在客观程度方面，由于客观的定量因素不能完全衡量一国的国家风险，因此定性指标是必须的。这对于无法定量衡量的政治与社会风险来说尤其重要。所有7个评级机构都采取了定性与定量相结合的评级方法，其中定性指标的量化通常采用专家打分的方式，并且最终的评级结果也都由评级委员会通过主观调整后给出。这不可避免的会引入分析师的主观判断因素。此外，几乎所有的评级机构都是盈利性机构，向客户收取评级费用和年费是其主要的收入来源。而被评级对象为了获得高级别，也会甘愿支付高额评级费用。因此，双方利益的驱动或会对评级的独立客观性造成影响。在指标体系的全面性上，三大评级机构的指标体系都涵盖了政治、经济和外部风险。但从反映各大因素的每一个细项指标来看，惠誉的指标体系要比标准普尔和穆迪更加具体。大公特别突出了政府治理水平和金融水平两大因素对于主权风险的影响作用。为了摒弃三大评级机构的制度偏好，大公将国家治理水平列为一个独立因素进行分析。此外，它还将金融因素从经济因素中抽离出来进行更细致的评估。EIU和GI的指标体系也较为全面。其中，EIU包含有60个细分指标，涵盖面较广。比如在融资和流动性模块下，EIU包括有不良贷款比率、OECD国家短期利率、银行业信贷管理能力等细致指标，这对银行部门的风险衡量十分有效。GI的指标体系也涵盖到了直接投资和商业运营的大多数方面。相比之下，ICRG的评级体系中政治类指标占了大多数，而经济和金融风险的指标相对较少，只选取了比较有代表性的几个指标。这样的评级方法过于偏重政治风险在前瞻性方面，几大评级机构都不能预测货币和银行危机，而只能在事后进行调整。这主要是因为评级机构在评估时过度依赖于历史数据，缺乏对一国的长期发展趋势的判断，使得评级效果大打折扣。但机构对未来进行预测时又不可避免会引入主观评判。因此，如何更快地更新数据，对未来进行科学预测，是所有评级方法都面临的挑战。在透明度方面，一个完整的信用评价体系应当包括评估对象、指标体系、打分方法、权重设定和评级结果共五点，而几乎所有的评级机构仅对外公布评级结果和一部分评级方法，所有的指标数据和最终得分并不公开，因此透明度还有待提高。但这也与机构的商业性质和数据的核心机密性有关。在是否适合中国国情方面，大部分评级机构没有对此进行单独考虑。我国对外投资活动日益频繁，而且出现了独特的国别特征。例如，我国对外债权、股权等金融市场投资和直接投资并举，在发达市场上以国债购买为主，在新兴市场上以直接投资为主。因此，在衡量国别风险时，值得对这些因素进行细致考察。此外，在当今国际局势不断变化的环境下，随着中国国家力量的上升，不同国家与中国外交关系的远近，甚至民间交往的深度和广度，都会对以中国为主体的投资行为有所影响。大公国际和中国海外投资国家风险评级体系（CROIC）对此都有单独考量，在一定程度上弥补了传统评级机构方法的不足。为了全面和量化评估中国企业海外投资面临的主要风险，本评级体系纳入经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险、对华关系五大指标，共41个子指标。1、经济基础经济基础指标提供了一个国家投资环境的长期基础，较好的经济基础是中国企业海外投资收益水平和安全性的根本保障。经济基础指标包含10个子指标（见表1），其中：GDP、人均GDP、基尼系数衡量了一国的经济规模和发展水平；经济增长率、通货膨胀率和失业率衡量了一国的经济绩效；GDP增速的波动系数衡量了一国经济增长的稳定性；本体系还从贸易、投资、资本账户三个方面衡量了一国的开放度。表1.经济基础指标经济基础指标指标说明数据来源1.市场规模GDP总量WDI,CEIC2.发展水平人均GDPWDI,CEIC3.经济增速GDP增速WDI,CEIC4.经济波动性GDP增速的波动性(5年波动系数)WDI,CEIC5.贸易开放度(进口+出口)/GDPWDI,CEIC
UNCTAD6.投资开放度(外商直接投资+对外直接投资)/GDPWDI,CEICUNCTAD7.资本账户开放度Chinn-Ito指数（反映资本账户管制能力）Bloomberg8.通货膨胀居民价格指数(CPI）WDI,CEIC9.失业率失业人口占劳动人口的比率WDI,CEIC10.收入分配基尼系数WDI,CEIC,CIA注： WDI为世界银行World Development Indicators，CEIC为香港环亚经济数据有限公司数据库，UNCTAD Stat为联合国贸易和发展会议的数据库，彭博Bloomberg是全球领先的金融数据供应商，CIA为美国中央情报局Central Intelligence Agency。2、偿债能力偿债能力指标衡量了一国公共部门和私人部门的债务动态和偿债能力。如果一国爆发债务危机，包括直接投资和财务投资在内的各种类型的投资安全都会受到影响。偿债能力指标包含9个子指标（见表2），其中：公共债务占GDP比重和银行业不良资产比重主要用于衡量一国国内公共部门和私人部门的债务水平；外债占GDP比重和短期外债占总外债比重衡量了一国的外债规模和短期内爆发偿债危机的风险；财政余额占GDP比重衡量了一国的财政实力、外债占外汇储备比重衡量了一国的外汇充裕度、再加上经常账户余额占GDP比重以及贸易条件，共同反映了一国的偿债能力。表2.偿债能力指标偿债能力指标指标说明数据来源1.公共债务/GDP公共债务指各级政府总债务WEO2.外债/GDP外债指年末外债余额WDI, QEDS3.短期外债/总外债短期外债指期限在一年或一年以下的债务WDI, QEDS4.财政余额/GDP财政余额等于财政收入－财政支出WEO5.外债/外汇储备外债指的是年末外债余额WDI6.经常账户余额/GDP经常账户余额为货物和服务出口净额、收入净额与经常转移净额之和WDI,CEIC7.贸易条件出口价格指数/进口价格指数WDI8.银行业不良资产比重银行不良贷款占总贷款余额的比重WDI9.是否为储备货币发行国扮演国际储备货币角色的程度德尔菲法注：WEO为国际货币基金组织World Economic Outlook Databases，WDI为世界银行World Development Indicators，QEDS为国际货币基金组织和世界银行Quarterly External Debt Statistics，CEIC为香港环亚经济数据有限公司数据库。3、社会弹性社会弹性指标反映了影响中国企业海外投资的社会风险因素，良好的社会运行秩序能确保企业有序的经营。社会弹性指标包含8个子指标（见表3），其中：教育水平衡量了一个国家基本的劳动力素质；社会、种族、宗教冲突的严重性以及犯罪率衡量了一国的内部冲突程度和社会安全；环境政策、资本和人员流动限制、劳动力市场管制和商业管制反映了一国的经商环境。劳动力素质越高、内部冲突程度越低、社会安全和经商环境越好，企业投资的风险越小。表3.社会弹性指标社会弹性指标指标说明数据来源1.内部冲突社会、种族、宗教冲突严重性，1-10分，分数越高，内部冲突程度越严重BTI2.环境政策对环境议题的重视，1-10分，分数越高，环境政策越严厉BTI3.资本和人员流动的限制对资本和人员流动的限制，0-10分，分数越高，资本和人员流动越自由EFW4.劳动力市场管制劳动力市场管制包括雇佣和解雇规定，最低工资和工作时间规定等，0-10分，分数越高，劳动力市场管制越低EFW5.商业管制行政和官僚成本，开业难易，营业执照限制等，0-10分，分数越高，商业管制越低。EFW6.教育水平平均受教育年限UNESCO7.社会安全每年每十万人中因谋杀死亡的人数UNODC8.其他投资风险包括没有被其他政治、经济、金融风险要素所覆盖的投资风险，0-12分，分数越高，其他投资风险越大ICRG注：BTI为Transformation Indexof the Bertelsmann Stiftung，EFW为Fraser Institute的Economic Freedom of the World年度报告，ICRG为PRS集团International Country Risk Guide，UNESCO为联合国教科文组织，UNODC为联合国毒品和犯罪问题办公室。4、政治风险政治风险指标考察的是一国政府的稳定性和质量，以及法律环境和外部冲突，较低的政治风险是企业安全投资的先决条件之一。政治风险指标包含8个子指标（见表4），其中：任期还剩多少年、政府执行所宣布政策的能力以及保持政权的能力、军事干预政治三个子指标反映了一国政府的稳定性；政治体系的腐败程度、政府对民众诉求的回应、公共服务和行政部门的质量反映了一国政府的治理质量；法制水平是契约和产权保护的重要保证。一国政府的稳定性和治理质量越高、法制环境越健全、外部冲突越小，中国企业在其投资的风险越低。表4.政治风险指标政治风险指标指标说明数据来源1.执政时间任期还剩多少年DPI2.政府稳定性政府执行所宣布政策的能力以及保持政权的能力，0-12分，分数越高，政府越不稳定ICRG3.军事干预政治军队部门对一国政府的参与程度，0-6分，分数越高，军事干预政治越严重ICRG4.腐败政治体系的腐败程度，0-6分，分数越高，越腐败ICRG5.民主问责政府对民众诉求的回应，0-6分，分数越高，民主问责越弱ICRG6.政府有效性公共服务的质量、行政部门的质量及其独立于政治压力程度、政策形成和执行质量，-2.5-2.5，分数越高，政府有效性越强WGI7.法制履约质量，产权保护，-2.5-2.5，分数越高，法制程度越高WGI8.外部冲突来自国外的行为对在位政府带来的风险。国外的行为包括非暴力的外部压力例如外交压力、中止援助、贸易限制、领土纠纷、制裁等，也包括暴力的外部压力例如跨境冲突，甚至全面战争，0-12分，分数越高，外部冲突越严重ICRG注：DPI为世界银行Database of Political Institutions，ICRG为PRS集团International Country Risk Guide，WGI为世界银行Worldwide Governance Indicators。5、对华关系对华关系指标衡量了影响中国企业在当地投资风险的重要双边投资政策、投资情绪和政治关系，较好的对华关系是降低投资风险的重要缓冲。对华关系指标包含6个子指标。第一个子指标是双方是否签订了投资协定（BIT）以及该协定是否已经生效。如果中国与该国签署了BIT，将有助于降低中国企业在当地的投资风险。第二个和第三个子指标采用德尔菲法进行的专家打分，分别衡量了投资受阻程度和双边政治关系，较低的投资受阻和较好的双边政治关系，有助于降低中国企业的在当地进行投资的风险。后三个指标为2015年起新增指标。其中，贸易（投资）依存度衡量了中国和一国之间的双边贸易（投资）占该国贸易（投资）的比重。免签情况则衡量了对方对中国公民发放签证的便利程度。表5.对华关系指标对华关系指标指标说明数据来源1.是否签订BIT 1,已签订且生效；0.5,已签订未生效；0未签订中国商务部2.投资受阻程度分数越高，投资受阻越小德尔菲法3.双边政治关系分数越高，双边政治关系越好德尔菲法4.贸易依存度分数越高，对方对中国贸易依存度越高CEIC,WDI5.投资依存度分数越高，对方对中国直接投资依存度越高CEIC,WDI6.免签情况分数越高，对方对中国公民的签证便利度越高 商务部注：BIT为双边投资协定；德尔菲法又名专家意见法或专家函询调查法，采用背对背的通信方式征询专家小组成员的意见。（二）标准化、加权与分级在选取指标并获得原始数据后，本评级体系对于定量指标（经济基础和偿债能力）采取标准化的处理方法，而对定性指标（政治风险、社会弹性以及对华关系）的处理有两种方式，即运用其他机构的量化结果或者由评审委员打分，再进行标准化。本评级体系采用0-1标准化，也叫离差标准化，将原始数据进行线性变换，使结果落到[0,1]区间，分数越高表示风险越低。转换函数如下：其中，x*为将x进行标准化后的值，x适宜值为对应风险最低的指标值，max为样本数据的最大值，min为样本数据的最小值。对定量指标进行标准化并转化为风险点得分的关键在于找到适宜值x适宜值。在样本范围内，数值与适宜值越近，得分越高。适宜值的判断方法有两类：一类是设定绝对适宜值，也就是适宜值的大小与样本国家的选择无关。例如，本体系将CPI指标的适宜值设定为2%，失业率的适宜值设定为5%。第二类是在样本中找到相对适宜值。例如，本体系将GDP的适宜值设定为该样本中GDP的最大值，将GDP增速的波动性的适宜值设定为该样本中GDP增速的波动的最小值。此外，由于某些指标对于发达国家和发展中国家不应选用相同的适宜值，本评级体系也进行了区分。例如，偿债能力指标中子指标公共债务/GDP与外债/GDP既反映了债务规模，也反映了举债能力。对于这两个子指标，本评级体系区分为发达国家和发展中国家两组，每一组的最低值为各组的适宜值。以上标准化过程中，我们遵循四大原则：第一，标准化必须合乎逻辑；第二，标准化必须要考虑异常值的处理；第三，标准化必须客观，尽量减少主观判断；第四，标准化后的得分需具有区分度。在对经济基础、偿债能力、政治风险、社会弹性和对华关系五大指标下的细项指标分别标准化后，加权平均得到这五大风险要素的得分，区间为0-1。分数越高表示风险越低。然后，我们对五大要素加权平均，由于五大指标都是中国企业海外投资风险评级的重要考量点，我们采用相同的权重，都为0.2（见表6）。最后，我们将得到的分数转化为相应的级别。本评级体系按照国家风险从低到高进行9级分类：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC与C。其中AAA和AA为低风险级别，A与BBB为中等风险级别，BB及以下为高风险级别。表6.国家风险评级指标权重指标权重经济基础0.2偿债能力0.2政治风险0.2社会弹性0.2对华关系0.2本评级体系今年共纳入57个国家进入评级样本，分别是：阿联酋、埃及、巴基斯坦、白俄罗斯、保加利亚、波兰、俄罗斯、菲律宾、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、柬埔寨、捷克、老挝、罗马尼亚、马来西亚、蒙古、孟加拉国、缅甸、沙特阿拉伯、斯里兰卡、塔吉克斯坦、泰国、土耳其、土库曼斯坦、乌克兰、乌兹别克斯坦、希腊、新加坡、匈牙利、伊拉克、伊朗、以色列、印度、印度尼西亚、越南、阿根廷、埃塞俄比亚、安哥拉、澳大利亚、巴西、德国、法国、韩国、荷兰、加拿大、肯尼亚、美国、墨西哥、南非、尼日利亚、日本、苏丹、委内瑞拉、新西兰、意大利、英国、赞比亚（见表7）。表7.国家风险评级样本 国家所在州截止2014年投资存量(亿美元) 国家所在州截止2014年投资存量(亿美元)1阿联酋亚太23.3330伊拉克亚太3.752埃及非6.5731伊朗亚太34.843巴基斯坦亚太37.3732以色列亚太0.864白俄罗斯欧2.5833印度亚太34.075保加利亚欧1.7034印度尼西亚亚太67.936波兰欧3.2935越南亚太28.667俄罗斯欧86.9536阿根廷美17.928菲律宾亚太7.6037埃塞俄比亚非9.159哈萨克斯坦亚太75.4138安哥拉非12.1410吉尔吉斯斯坦亚太9.8439澳大利亚亚太238.8211柬埔寨亚太32.2240巴西美28.3312捷克欧2.4341德国欧57.8613老挝亚太44.9142法国欧84.4514罗马尼亚欧1.9143韩国亚太27.7215马来西亚亚太17.8644荷兰欧41.9416蒙古亚太37.6245加拿大美77.8917孟加拉国亚太1.6046肯尼亚非8.5318缅甸亚太39.2647美国美380.1119沙特阿拉伯亚太19.8748墨西哥美5.4120斯里兰卡亚太3.6449南非非59.5421塔吉克斯坦亚太7.2950尼日利亚非23.2322泰国亚太30.7951日本亚太25.4723土耳其欧8.8252苏丹非17.4724土库曼斯坦亚太4.4853委内瑞拉美24.9325乌克兰欧0.6354新西兰亚太9.6226乌兹别克斯坦亚太3.9255意大利欧7.1927希腊欧1.2156英国欧128.0528新加坡亚太206.3957赞比亚非22.7229匈牙利欧5.56 截至2014年底，中国对外直接投资分布在全球179个国家（地区），本评级体系选用以上57个国家作为本次评级样本，主要是基于以下三个标准：1、主要涉及的是真实的投资活动。中国在当地进行的主要是真实的投资活动（生产、研发、雇佣、经营等），而不是以该地为投资中转地或者避税等资金运作中心。香港就是中国对外直接投资的重要中转地。2014年，58％的中国对外直接投资首先流向了香港，其中较大一部分以香港为平台，最终流向其他地方。其中以投资控股为主要目标的租赁和商务服务业占到中国对香港直接投资流量的33.8％、存量的45.7％。因此，本次评级暂不纳入香港、开曼群岛、英属维尔京群岛、卢森堡等国际自由港。2、重点选择国家以及中国海外投资额较大的其他国家。这57个评级样本国家全面覆盖了北美洲、大洋洲、非洲、拉丁美洲、欧洲和亚洲，在当地的投资额较大，占到中国全部对外直接投资存量的85%，因此具有广泛的代表性。3、满足主要指标数据，尤其是定量指标（经济基础和偿债能力）的可得性。本体系运用经济基础、偿债能力、政治风险、社会弹性和对华关系五大指标作为国家风险评级的依据，因此数据的完备性和可得性十分重要。例如，利比亚虽满足前两个条件，即中国在这两个国家的投资额较大且主要涉及的是真实的投资活动，但由于缺乏大量支持数据，主要是经济基础和偿债能力数据，因此本次评级样本没有纳入利比亚。1、中国企业海外投资视角本国家风险评级体系从中国企业和主权财富的海外投资视角出发，构建经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标、共41个子指标全面和量化评估了中国企业海外投资所面临的战争风险、国有化风险、政党更迭风险、缺乏政府间协议保障风险、金融风险以及东道国安全审查等主要风险。本评级体系通过提供风险警示，为企业降低海外投资风险、提高海外投资成功率提供参考。2、重点关注直接投资，同时兼顾主权债投资现有主要评级机构的国家风险评级体系衡量的是投资者所面临的针对某一个国家的金融敞口风险，其中核心关注点是主权债，即从定性和定量的角度，对主权国家政府足额、准时偿还商业债务的能力和意愿进行综合性评估。本评级体系在兼顾主权债投资所面临的国家风险的同时，重点关注的是中国企业海外直接投资面临的风险。目前，中国已经是全球第三大对外直接投资国，并且随着国内转型升级和企业竞争力的提高，中国对外直接投资将会持续高速增长。传统上主要对主权债投资风险的关注已经无法满足当下中国企业的实际需求，因此，本国家风险评级体系重点关注直接投资所面临的风险要素，纳入的指标涵盖环境政策、资本和人员流动的限制、劳动力市场管制、商业管制、是否签订BIT、贸易依存度、投资依存度、免签情况以及直接投资受阻程度等。3、五大指标体系综合全面覆盖经济、社会、政治、偿债能力和对华关系影响一国投资风险的因素很多，并且它们之间的关系错综复杂，不存在一个定量模型将全部因素包括进去。在进行国家风险评级时，本评级方法将定性和定量指标相结合，综合全面覆盖了经济基础、偿债能力、社会弹性、政治风险和对华关系五大指标体系。在传统由经济和金融指标构成的定量评估的基础上，增加了社会弹性、政治风险和对华关系等定性评估指标，且定性分析指标占到本评级体系指标总量的一半以上。本评级体系对这五大指标体系进行了深入研究，明确了各部分的核心指标，并根据各国国情的不同、对核心指标的评价方法给与区别对待，同时密切关注指标之间、要素之间的内在联系，从而形成了一个逻辑清晰、框架严谨、指标优化、论证科学的方法体系。4、特色指标：对华关系中国需要创建适合自身国情需要的国家风险评级体系。本评级体系一个重要的特色指标是对华关系，与包含双方是否签订BIT、投资受阻程度、双边政治关系、贸易和投资依存度以及免签情况等六个子指标，良好的对华关系是降低中国海外投资风险的重要缓释器。对华关系这一指标既是本评级体系区别于其他国家风险评级的特色指标，同时也是为评估中国海外直接投资所面临的主要风险量身打造。以投资受阻程度这一子指标为例，中国企业在海外投资频频遭遇阻力。斯里兰卡重新评估中国援建港口项目、中澳铁矿百亿减值、墨西哥高铁项目被无限期搁置等成为投资受阻和失败的典型案例。投资受阻显著增加了中国企业的投资风险，因此成为本体系的重要考量指标之一。5、依托智库，将客观独立作为国家风险评级的基本立场本评级体系依托中国社会科学院世界经济与政治研究所这一中国领先、国际知名的智库。本研究所的主要研究领域包括全球、国际金融、国际贸易、国际投资、全球治理、产业经济学、国际政治理论、国际战略、国际政治经济学等，有将近100位专业研究人员。在美国宾夕法尼亚大学2013年全球智库排名榜上，中国社会科学院蝉联亚洲第一，在全球总榜单中排名第10位。按照分类排名，2012年世界经济与政治研究所在国内经济政策类排名全球第11，在国际经济政策类排名第27。发布国家风险评级的团队是国际投资研究室。本室的主要研究领域包括跨境直接投资、跨境间接投资、外汇储备投资、国家风险、国际收支平衡表与国际投资头寸表等。团队成员为姚枝仲、张明、王永中、张金杰、李国学、潘圆圆、韩冰、王碧珺、高蓓、陈博、黄瑞云和赵奇锋。研究室定期发布国际投资研究系列(International Investment Studies)，主要产品包括:中国对外投资季度报告、国家风险评级报告、工作论文与等。中国社会科学院世界经济与政治研究所将客观独立作为国家风险评级的基本立场。客观独立是指本着对国家风险关系所涉及的各方利益同等负责的态度，采取公正的、客观的立场制定国家风险评级标准，反对通过信用评级进行利益输送。每年发布一次。这是本评级体系建成后第三次发布国家风险评级结果。我们将不断改进评级体系，并计划未来每年都发布一次国家风险评级，提供若干风险变化之警示。增加评级国家样本。本次评级是第三次评级，我们选取了57个国家作为评级样本，比上次增加了21个国家。如上所述，我们的样本选择遵循三个基本原则：一是主要涉及的是真实的投资活动；二是在地理分布上具有广泛的覆盖性，在当地的投资额较大；三是满足主要指标数据，尤其是定量指标（经济基础和偿债能力）的可得性。这一样本覆盖了中国全部对外直接投资存量的85%。未来，我们在遵循以上三个样本选择基本原则的基础上将纳入更多的国家（地区）进入评级体系，以全面服务于走向世界各个角落的中国企业的海外投资需求。此外，在满足上述三个要求的基础上，为了服务中国的“”战略，本次评级样本所增加的21个国家，19个为“一带一路”沿线国家。改进评级体系。虽然有强大的研究团队和智库支持，本评级体系仍然有较大改进空间。未来在指标选择、权重设定、方法构建上，本评级体系都将根据国内外不断变化的形势、中国企业不断演进的海外投资模式以及不断出现新的投资风险进行相应改进。深化学术和政策研究。未来，我们将基于本评级体系深入学术和政策性研究，分析中国企业海外投资所面临的国家风险的决定因素、影响途径以及化解方法。四、CROIC-IWEP国家风险评级结果分析本次评级对57个国家进行了评级，包括德国、美国等16个发达经济体，以及阿联酋、沙特阿拉伯等41个新兴经济体。从区域分布来看，美洲涉及6个国家，欧洲涉及15个国家，非洲涉及8个国家，亚太涉及28个国家。与2014年相比，总共增加了21个国家，包括4个发达经济体和17个新兴经济体，其中非洲增加了3个国家，欧洲增加了8个国家，亚太增加了10个国家，而所增加国家中19个为“一带一路”国家。评级结果共分为九级，由高至低分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C。其中AAA-AA为低风险级别，包括9个国家；A-BBB为中等风险级别，包括34个国家；BB-B为高风险级别，包括14个国家。从中可以看出，评级结果呈正态分布，反映出合理的风险分布区间。
（一）总体结果从总的评级结果来看（见表8），发达国家评级结果普遍高于新兴经济体，投资风险较低。其中排列前10国家中均为发达经济体。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除德国相对排名不变外，其余国家的相对排名均发生了变化。其中，美国、英国等16个国家的相对排名比2014年有所上升，柬埔寨、印度和老挝3国的级别也比之前上升；澳大利亚、新西兰等19国的相对排名比2014年有所下降，其中，马来西亚的级别比之前下降，而越南和缅甸的级别比之前上升。与2014年相比，发达经济体相对排名上升的国家占5个，相对排名下降的国家占6个，相对排名不变的国家占1个；在新兴经济体中，相对排名上升的国家占11个，相对排名下降的国家占13个。与2014年明显不同的是，金砖国家的相对排名除巴西外均为上升，其中印度的级别从BB提高到BBB。总体来说，发达经济体情况与2014年类似，一般经济基础较好，政治风险较低，社会弹性较高。但与2014年相比，出现一些新的积极变化。一方面，这是因为发达经济体的持续复苏，偿债能力明显好转；另一方面，则是因为受中国“一带一路”战略影响，发达经济体虽然仍对中国的投资怀有警惕，但对华关系有所好转。未来，世界经济将在很长一段时期内处于低速增长，包括发达经济体在内的所有国家都在寻找新的经济增长点，而中国提出的“一带一路”战略为此提供了有利契机。与此同时，以中国为代表的新兴经济体主导成立了亚洲基础设施投资银行，并吸引了除美国和日本之外的主要发达经济体加入。这些都在为发达经济体寻找投资机会的同时，促进了新兴经济体的基础设施建设和经济发展。但发达经济体也存在一定投资机会，如中国已经表明将加入欧洲容克投资计划。对新兴经济体来说，与2014年类似，经济基础较为薄弱，较多不稳定因素导致政治风险较高，社会弹性较差，偿债能力分化较大，但与中国关系一般比较友好。未来新兴经济体依然是中国海外投资最具潜力的目的地，尤其是对战略资源和市场寻求型投资以及基础设施领域的投资而言。2015年，新兴市场经济增长继续整体放缓，这一状况可能在较长时期内得以持续。随着美联储进入加息通道，新兴经济体将不可避免地面临资本外流，同时由于美联储与其他主要央行货币政策的分化，将导致美元进一步升值，并加大新兴市场风险。此外，由于全球贸易持续低迷，价格继续下跌，而新兴经济体内部人口老龄化使得劳动生产率增速下降，以及各国政策的不确定性都将影响其经济增长。在经济下行期，新兴经济体存在的深层次结构性问题更需要通过不断改革得以解决。对在新兴经济体进行投资的中资企业来说，需要密切关注美联储加息对东道国可能引发的负面影响，例如私人和主权债务违约、合同违约、资本项目管制强化和企业营业收入锐减等风险。表8.总体评级结果排名国家风险评级排名变化2014级别排名国家风险评级排名变化2014级别1德国（欧）AAA—AAA30土耳其（欧）BBB↑BBB2美国（美）AA↑AA31柬埔寨（亚太）BBB↑BB3英国（欧）AA↑AA32泰国（亚太）BBB↓BBB4澳大利亚（亚太）AA↓AA33伊朗（亚太）BBB↓BBB5新西兰（亚太）AA↓AA34乌兹别克斯坦（亚太）BBBNN6韩国（亚太）AA↑AA35巴基斯坦（亚太）BBB↓BBB7加拿大（美）AA↓AA36印度（亚太）BBB↑BB8新加坡（亚太）AA↓AA37老挝（亚太）BBB↑BB9荷兰（欧）AA↓AA38蒙古（亚太）BBB↓BBB10法国（欧）A↑A39肯尼亚（非）BBBNN11日本（亚太）A↓A40缅甸（亚太）BBB↓BB12以色列（亚太）ANN41越南（亚太）BBB↓BB13阿联酋（亚太）ANN42土库曼斯坦（亚太）BBBNN14意大利（欧）A↑A43塔吉克斯坦（亚太）BBBNN15捷克（欧）ANN44埃塞俄比亚（非）BBNN16匈牙利（欧）ANN45尼日利亚（非）BB↑BBB17沙特阿拉伯（亚太）ANN46孟加拉国（亚太）BBNN18波兰（欧）ANN47白俄罗斯（欧）BBNN19哈萨克斯坦（亚太）A↑A48巴西（美）BB↓BB20罗马尼亚（欧）BBBNN49阿根廷（美）BB↓BB21保加利亚（欧）BBBNN50安哥拉（非）BB↓BB22马来西亚（亚太）BBB↓A51赞比亚（非）BB↓BB23印度尼西亚（亚太）BBB↑BBB52埃及（非）BBNN24俄罗斯（欧）BBB↑A53吉尔吉斯斯坦（亚太）BBNN25希腊（欧）BBBNN54乌克兰（欧）BBNN26墨西哥（美）BBB↑BBB55苏丹（非）B↑B27菲律宾（亚太）BBB↓BBB56伊拉克（亚太）BNN28斯里兰卡（亚太）BBBNN57委内瑞拉（美）B↓B29南非（非）BBB↑BBB注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。（二）分项指标分析（1）经济基础经济基础方面，与2014年相同，我们主要关注10个指标。通过分析具体指标，我们发现，发达国家经济基础发展普遍好于新兴经济体，占据排名前10位的均为发达经济体。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除美国、荷兰和印度3国相对排名没有变动，其他国家经济基础的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，英国、德国等19国经济基础的相对排名有所上升，澳大利亚、加拿大等14国的相对排名比之前有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1美国—20埃塞俄比亚N39蒙古↑2英国↑21印度—40埃及N3德国↑22肯尼亚N41塔吉克斯坦N4澳大利亚↓23斯里兰卡N42巴西↓5日本↑24希腊N43越南↑6加拿大↓25土耳其↑44安哥拉↑7法国↑26保加利亚N45老挝↑8以色列N27孟加拉国N46柬埔寨↑9荷兰—28缅甸↑47伊朗↑10意大利↑29匈牙利N48马来西亚↓11韩国↑30波兰N49南非↓12新西兰↓31俄罗斯↓50阿根廷↓13新加坡↓32菲律宾↓51赞比亚↑14阿联酋N33哈萨克斯坦↓52伊拉克N15罗马尼亚N34尼日利亚↑53苏丹↓16沙特阿拉伯N35乌兹别克斯坦N54土库曼斯坦N17墨西哥↑36巴基斯坦↑55乌克兰N18印度尼西亚↑37白俄罗斯N56吉尔吉斯斯坦N19捷克N38泰国↓57委内瑞拉↓注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家（2）政治风险政治风险方面，与2014年相同，我们主要关注8个指标。通过分析具体指标，我们发现，与2014年相同，发达国家政治风险普遍低于新兴经济体，占据排名前10位的均为发达经济体。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除德国、新加坡等12国的相对排名没有变动，其他国家政治风险的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，英国、加拿大等10国的相对排名有所上升，新西兰、荷兰等14国的相对排名有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1英国↑20墨西哥—39印度尼西亚↑2德国—21保加利亚N40土耳其 ↓3加拿大↑22马来西亚↓41伊朗↑4新西兰↓23罗马尼亚N42柬埔寨↓5荷兰↓24蒙古—43老挝↑6澳大利亚↓25赞比亚↓44白俄罗斯N7法国↑26巴西↓45乌兹别克斯坦N8美国↓27菲律宾—46埃塞俄比亚N9新加坡—28哈萨克斯坦—47俄罗斯↓10日本—29沙特阿拉伯N48土库曼斯坦N11捷克N30肯尼亚N49安哥拉↓12韩国↑31印度—50吉尔吉斯斯坦N13波兰N32泰国↑51巴基斯坦↓14意大利↓33乌克兰N52尼日利亚↑15南非↑34孟加拉国N53埃及N16阿联酋N35斯里兰卡N54缅甸↓17以色列N36阿根廷—55委内瑞拉—18匈牙利N37越南—56苏丹—19希腊N38塔吉克斯坦N57伊拉克N注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。（3）社会弹性社会弹性方面，与2014年相同，我们主要关注8个指标。通过分析具体指标，我们发现，与2014年相同，发达国家社会弹性发展状况普遍好于新兴经济体，16个发达经济体有8个占据排名中的前10位，新兴经济体仅阿联酋和沙特阿拉伯进入排名前10位。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除英国、加拿大等7国的相对排名没有变动，其他国家社会弹性的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，新加坡、日本等16国社会弹性的相对排名有所上升，新西兰、美国等13国社会弹性的相对排名有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1新加坡↑20罗马尼亚N39南非↓2新西兰↓21斯里兰卡N40菲律宾↓3阿联酋N22土耳其↑41老挝—4英国—23俄罗斯↑42尼日利亚↑5加拿大—24法国↓43伊朗↑6荷兰—25哈萨克斯坦—44埃塞俄比亚N7德国—26吉尔吉斯斯坦N45越南↓8捷克N27希腊N46孟加拉国N9沙特阿拉伯N28肯尼亚N47土库曼斯坦N10日本↑29印度↑48巴西↓11美国↓30乌克兰N49巴基斯坦↑12韩国↑31印度尼西亚↑50伊拉克N13匈牙利N32阿根廷↑51乌兹别克斯坦N14马来西亚↑33泰国↓52安哥拉↑15澳大利亚↓34白俄罗斯N53塔吉克斯坦N16保加利亚N35蒙古↑54缅甸↑17波兰N36墨西哥↓55赞比亚↓18意大利↓37柬埔寨↑56苏丹↓19以色列N38埃及N57委内瑞拉—注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。 （4）偿债能力偿债能力方面，与2014年相同，我们主要关注8个指标。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除德国、墨西哥和哈萨克斯坦3国的相对排名没有变动外，其他国家偿债能力的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，美国、韩国等17国偿债能力的相对排名有所上升，新西兰、加拿大等16国偿债能力的相对排名有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1德国—20伊拉克N39白俄罗斯N2美国↑21缅甸↑40阿根廷↑3韩国↑22尼日利亚↓41马来西亚↓4澳大利亚↑23孟加拉国N42保加利亚N5新西兰↓24日本↑43印度↓6捷克N25意大利↑44埃塞俄比亚N7加拿大↓26俄罗斯↓45老挝↑8以色列N27新加坡↑46巴基斯坦↑9法国↑28赞比亚↑47南非↓10英国↑29印度尼西亚↓48希腊N11沙特阿拉伯N30波兰N49肯尼亚N12匈牙利N31柬埔寨↑50斯里兰卡N13土库曼斯坦N32越南↓51塔吉克斯坦N14阿联酋N33土耳其↑52吉尔吉斯斯坦N15乌兹别克斯坦N34泰国↓53委内瑞拉↓16荷兰↑35墨西哥—54埃及N17安哥拉↓36巴西↓55苏丹↓18伊朗↓37罗马尼亚N56蒙古↓19菲律宾↑38哈萨克斯坦—57乌克兰N注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。 （5）对华关系对华关系方面，与2014年相同，我们主要关注6个指标。通过分析具体指标，我们发现，与2014年不同的是，排名前10国家除了新兴经济体外，出现了韩国、澳大利亚和新加坡三个发达经济体。与2014年相比，在剔除新加入21国外的36国中，除了哈萨克斯坦和尼日利亚对华关系的相对排名没有变动外，其他国家对华关系的相对排名均有不同程度的上升或下降。其中，巴基斯坦等18国对华关系的相对排名有所上升，老挝、柬埔寨等16国偿债能力的相对排名有所下降。排名国家排名变化排名国家排名变化排名国家排名变化1巴基斯坦↑20埃塞俄比亚N39委内瑞拉↓2韩国↑21印度尼西亚↓40吉尔吉斯斯坦N3老挝↓22美国↑41埃及N4塔吉克斯坦N23新西兰↑42希腊N5澳大利亚↑24越南↓43赞比亚↓6新加坡↑25日本↑44土耳其↓7哈萨克斯坦—26法国↑45巴西↑8柬埔寨↓27匈牙利N46阿根廷↓9苏丹↑28斯里兰卡N47罗马尼亚N10蒙古↑29荷兰↑48沙特阿拉伯N11缅甸↓30泰国↓49波兰N12伊朗↓31以色列N50保加利亚N13土库曼斯坦N32加拿大↑51乌克兰N14英国↑33意大利↑52肯尼亚N15南非↑34菲律宾↓53印度↓16德国↑35尼日利亚—54墨西哥↓17俄罗斯↑36白俄罗斯N55孟加拉国N18乌兹别克斯坦N37阿联酋N56捷克N19马来西亚↓38安哥拉↓57伊拉克N注：—表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名没有变化的国家；↑表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名上升的国家；↓表示与2014年相比，剔除新加入21国外的36国中相对排名下降的国家；N表示与2014年相比新加入的国家。
2016年中国海外投资国家风险评级报告——“一带一路”国家风险评级子报告中国社科院世经政所国家风险评级课题组2014年5月，习近平主席在亚信峰会上正式提出“一带一路”倡议，作为中国首倡、高层推动的国家倡议，其重要意义不言而喻。初步估算，“一带一路”沿线总人口约44亿，经济总量约21万亿美元，分别约占全球的63%和29%，经济发展潜力巨大。未来，中国对外投资将继续保持强劲态势，其中对“一带一路”国家的投资将是一个新的增长点。但同时，由于“一带一路”国家多为发展中国家，社会弹性较低、政治风险较高，投资具有较大不确定性。因此，做好风险预警，对风险进行正确识别和有效应对，是中资企业提高海外投资成功率的前提。本报告的评级方法与主报告一致，包括经济基础、偿债能力、政治风险、社会弹性和对华关系五大指标。首先，对五大指标之下的细项指标的得分进行标准化，分别加权得到每个指标的得分，分值区间为0-1，分数越高表示风险越低；其次，对五个指标的得分进行加权平均，权重均为0.2；第三，将所得分数转化为相应的级别，包括AAA，AA，A，BBB，BB，B，CCC，CC，C共9级分类，其中AAA和AA为低风险级别，A，BBB为中等风险级别，BB及以下为高风险级别。本评级报告共考察35个国家，占到“一带一路”沿线64个国家的一半以上。这些国家是：阿联酋、埃及、巴基斯坦、白俄罗斯、保加利亚、波兰、俄罗斯、菲律宾、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、柬埔寨、捷克、老挝、罗马尼亚、马来西亚、蒙古、孟加拉国、缅甸、沙特阿拉伯、斯里兰卡、塔吉克斯坦、泰国、土耳其、土库曼斯坦、乌克兰、乌兹别克斯坦、希腊、新加坡、匈牙利、伊拉克、伊朗、以色列、印度、印度尼西亚和越南。作为首次发布的“一带一路”国家风险评级报告，我们选用了上述35个国家作为本次评级样本，主要是基于投资规模、国家重要性和数据可得性三个标准。截至2014年底，中国对上述35个国家的海外投资规模占到所有“一带一路”国家的97.41%。未来，“一带一路”国家风险评级报告将同主报告一致，每年发布一次，同时将根据实际对外投资发展态势，有序增加评级国家样本。2015年，本评级报告对35个“一带一路”国家进行了评级，包括新加坡、以色列、捷克、匈牙利和希腊5个发达经济体，以及阿联酋、沙特阿拉伯等30个新兴经济体。从区域分布来看，涉及非洲国家1个、欧洲国家10个、亚太国家24个。具体评级样本及中国对35国的投资存量数据参见表1。表1 “一带一路”国家风险评级样本排名国家所在洲截止2014年投资存量（亿美元）1新加坡亚太206.392俄罗斯欧86.953哈萨克斯坦亚太75.414印度尼西亚亚太67.935老挝亚太44.916缅甸亚太39.267蒙古亚太37.628巴基斯坦亚太37.379伊朗亚太34.8410印度亚太34.0711柬埔寨亚太32.2212泰国亚太30.7913越南亚太28.6614阿联酋亚太23.3315沙特阿拉伯亚太19.8716马来西亚亚太17.8617吉尔吉斯斯坦亚太9.8418土耳其欧8.8219菲律宾亚太7.5920塔吉克斯坦亚太7.2921埃及非6.5722匈牙利欧5.5623土库曼斯坦亚太4.4824乌兹别克斯坦亚太3.9225伊拉克亚太3.7626斯里兰卡亚太3.6427波兰欧3.2928白俄罗斯欧2.5829捷克欧2.4330罗马尼亚欧1.9131保加利亚欧1.732孟加拉亚太1.633希腊欧1.2134以色列亚太0.8735乌克兰欧0.63从总的评级结果来看（参见表2），低风险级别（AAA-AA）仅有新加坡一个国家；中等风险级别（A-BBB）包括28个国家，占35个国家的绝大多数；高风险级别（BB-B）包括6个国家。表2 “一带一路”国家评级结果排名国家所在州是否发达国家评级结果1新加坡亚太1AA2以色列亚太1A3阿联酋亚太0A4捷克欧1A5匈牙利欧1A6沙特阿拉伯亚太0A7波兰欧0A8哈萨克斯坦亚太0A9罗马尼亚欧0BBB10保加利亚欧0BBB11马来西亚亚太0BBB12印度尼西亚亚太0BBB13俄罗斯欧0BBB14希腊欧1BBB15菲律宾亚太0BBB16斯里兰卡亚太0BBB17土耳其欧0BBB18柬埔寨亚太0BBB19泰国亚太0BBB20伊朗亚太0BBB21乌兹别克斯坦亚太0BBB22巴基斯坦亚太0BBB23印度亚太0BBB24老挝亚太0BBB25蒙古亚太0BBB26缅甸亚太0BBB27越南亚太0BBB28土库曼斯坦亚太0BBB29塔吉克斯坦亚太0BBB30孟加拉国亚太0BB31白俄罗斯欧0BB32埃及非0BB33吉尔吉斯斯坦亚太0BB34乌克兰欧0BB35伊拉克亚太0B总体来看，“一带一路”国家中多为新兴经济体，仅有个别发达经济体，而发达经济体评级结果普遍好于新兴经济体，投资风险较低。希腊虽然作为发达经济体，但受债务危机影响，级别评定较低。新加坡、以色列、捷克、匈牙利和希腊作为“一带一路”沿线数不多的发达经济体，对“一带一路”战略持有浓厚兴趣，尤其是新加坡、以色列和匈牙利已成为亚投行的创始成员国，虽然亚投行业务涉及的区域范围与“一带一路”不完全等同，但可以肯定的是，亚投行的大部分资金必然会流向“一带一路”沿线的亚洲国家。因此，对亚投行的支持也可以看作某种程度上对“一带一路”战略的支持。需要注意的是，希腊作为“一带一路”的重要节点，其能否够稳妥解决国内债务问题，将对“一带一路”战略的实施可能产生影响。新兴经济体作为“一带一路”的主体，经济基础薄弱，经济结构单一，尤其是基础设施供给严重不足，急需外部资金的进入以拉动区域经济的发展，而这也是“一带一路”战略实施的基础。但是由于其内部缺乏社会弹性，同时偿债能力差，政治风险高，尤其是中东国家常年战乱不止，都为“一带一路”战略的实施增添了不确定性。特别需要提及的是，“一带一路”沿线国家对华政治关系分化较大，既有与中国特别交好的巴基斯坦、老挝等国家，也有对中国有所警惕和不信任的国家，如印度等。未来，“一带一路”战略的实施能否在惠及沿线国家经济利益的同时，取得对方国家的理解，将关系着“一带一路”战略的成败与否。目前，国内社会各界对于“一带一路”战略实施效果最大的顾虑是“一带一路”沿线国家的投资风险，，其中政治风险是最大的潜在风险。从我们的评级结果来看，低风险评级国家仅有新加坡一家，高风险评级国家也只有6家，其余的28个国家为中等风险国家。未来，中国对“一带一路”沿线国家的投资可因势利导、因地制宜，根据国家风险水平的不同适当调整投资决策。例如，推进“一带一路”国家之间的互联互通，通过基础设施建设、贸易便利化、投资便利化，以促进区域经济一体化。此外，还可促进“一带一路”沿线国家产业合作与发展。例如，能源的合作与发展、农业的合作与发展、工业的合作与发展、旅游业的合作与发展，以及电子商务的发展。从分项指标来看（参见表3），除了对华关系外，其他四项指标中排名第一的均为发达经济体。为更准确评价“一带一路”国家在各方面的表现，我们需要将其还原到整体样本中去。表3 “一路一带”国家分指标排名排名经济基础政治风险社会弹性偿债能力对华关系1以色列新加坡新加坡捷克巴基斯坦2新加坡捷克阿联酋以色列老挝3阿联酋波兰捷克沙特阿拉伯塔吉克斯坦4罗马尼亚阿联酋沙特阿拉伯匈牙利新加坡5沙特阿拉伯以色列匈牙利土库曼斯坦哈萨克斯坦6印度尼西亚匈牙利马来西亚阿联酋柬埔寨7捷克希腊保加利亚乌兹别克斯坦蒙古8印度保加利亚波兰伊朗缅甸9斯里兰卡马来西亚以色列菲律宾伊朗10希腊罗马尼亚罗马尼亚伊拉克土库曼斯坦11土耳其蒙古斯里兰卡缅甸俄罗斯12保加利亚菲律宾土耳其孟加拉国乌兹别克斯坦13孟加拉国哈萨克斯坦俄罗斯俄罗斯马来西亚14缅甸沙特阿拉伯哈萨克斯坦新加坡印度尼西亚15匈牙利印度吉尔吉斯斯坦印度尼西亚越南16波兰泰国希腊波兰匈牙利17俄罗斯乌克兰印度柬埔寨斯里兰卡18菲律宾孟加拉国乌克兰越南泰国19哈萨克斯坦斯里兰卡印度尼西亚土耳其以色列20乌兹别克斯坦越南泰国泰国菲律宾21巴基斯坦塔吉克斯坦白俄罗斯罗马尼亚白俄罗斯22白俄罗斯印度尼西亚蒙古哈萨克斯坦阿联酋23泰国土耳其柬埔寨白俄罗斯吉尔吉斯斯坦24蒙古伊朗埃及马来西亚埃及25埃及柬埔寨菲律宾保加利亚希腊26塔吉克斯坦老挝老挝印度土耳其27越南白俄罗斯伊朗老挝罗马尼亚28老挝乌兹别克斯坦越南巴基斯坦沙特阿拉伯29柬埔寨俄罗斯孟加拉国希腊波兰30伊朗土库曼斯坦土库曼斯坦斯里兰卡保加利亚31马来西亚吉尔吉斯斯坦巴基斯坦塔吉克斯坦乌克兰32伊拉克巴基斯坦伊拉克吉尔吉斯斯坦印度33土库曼斯坦埃及乌兹别克斯坦埃及孟加拉国34乌克兰缅甸塔吉克斯坦蒙古捷克35吉尔吉斯斯坦伊拉克缅甸乌克兰伊拉克
具体来说，在经济基础方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中处于中等偏低位置，即使在“一带一路”国家中排名第一、二的以色列和新加坡在整体57个国家中也仅排名8和13位；在政治风险方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中也处于中等偏低位置，即使在“一带一路”国家中排名第一、二的新加坡和捷克在整体57个国家中也仅排名9和11位；在社会弹性方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中较为分散，在“一带一路”国家中排名前4位的国家在整体57个国家中均进入了前10位，其中新加坡的社会弹性在57个国家中排名第一；在偿债能力方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中也较为分散，在“一带一路”国家中排名前2位的国家在整体57个国家中进入了前10位；在对华关系方面，“一带一路”国家在整体57个国家排名中较为靠前，其中对华关系排名前10的国家中有7个为“一带一路”国家，巴基斯坦排名第一。
CROIC-IWEP 国家风险评级原始指标 表1 GDP总量单位：百亿美元国家 20072008200920102011201220132014阿根廷32.9840.6037.8546.2855.9860.7762.2154.02阿联酋25.7931.5525.3528.6034.7537.2340.2340.16埃及13.0516.2818.9021.8923.6026.2827.2028.65埃塞俄比亚1.972.713.242.993.204.334.755.48安哥拉6.048.427.558.2510.4111.5312.4213.14澳大利亚85.34105.5092.63114.13138.81153.44156.04145.38巴基斯坦15.2417.0116.8217.7421.3822.4623.2324.69巴西139.60169.46166.46220.94261.52241.32239.21234.61白俄罗斯4.536.084.925.525.976.367.317.61保加利亚4.365.335.024.875.585.265.455.57波兰42.8853.0243.6547.6752.4449.6252.6154.80德国343.57374.69341.30341.22375.19353.32373.03385.26俄罗斯129.97166.08122.26152.49190.48201.61207.90186.06法国266.31292.35269.38264.70286.25268.14281.02282.92菲律宾14.9417.4216.8319.9622.4125.0227.2128.46哈萨克斯坦10.4813.3411.5314.8018.8020.3523.1921.22韩国112.27100.2290.19109.45120.25122.28130.56141.04荷兰83.3293.1385.8183.6489.3782.3185.3586.95吉尔吉斯斯坦0.380.510.470.480.620.660.730.74加拿大145.79154.26137.08161.40178.88183.27183.90178.67柬埔寨0.861.041.041.121.281.411.521.67捷克18.8823.5220.5720.7022.7320.6820.8820.55肯尼亚3.203.593.704.004.205.045.496.09老挝0.420.540.580.720.830.941.121.18罗马尼亚17.0620.4316.4316.4818.2616.9418.9619.90马来西亚19.3523.0820.2324.7528.9330.5031.3232.69美国1447.761471.861441.871496.441551.791616.321676.811741.90蒙古0.420.560.460.721.041.231.251.20孟加拉国7.969.1610.2511.5312.8613.3415.0017.38缅甸N/AN/AN/AN/AN/A7.475.876.43墨西哥104.35110.1389.49105.11117.12118.67126.22128.27南非29.9428.6829.5937.5341.6639.7436.6134.98尼日利亚16.6520.8116.9536.9141.1746.1051.5056.85日本435.63484.92503.51549.54590.56595.45491.96460.15沙特阿拉伯41.6051.9842.9152.6866.9573.4074.4374.62斯里兰卡3.244.074.214.965.925.946.727.49苏丹4.595.455.316.566.736.276.657.38塔吉克斯坦0.370.520.500.560.650.760.850.92泰国24.7027.2626.3731.8934.5736.6038.7337.38土耳其64.7273.0361.4673.1277.4878.8982.3279.95土库曼斯坦1.271.932.022.212.923.524.104.79委内瑞拉23.0431.5632.9439.3831.6538.1337.1351.00乌克兰14.2718.0011.7213.6416.3217.5818.3313.18乌兹别克斯坦2.232.793.283.934.535.125.686.26希腊31.8735.4632.9929.9628.8824.9524.2223.76新加坡18.0019.2219.2423.6427.5428.9930.2230.79新西兰13.6813.1912.0514.5316.6117.4418.8418.58匈牙利13.8615.6612.9412.9613.9412.6813.3413.71伊拉克8.8813.1611.1713.8518.5721.8023.2522.05伊朗30.7535.6036.2742.2657.6655.7949.3841.53以色列17.6721.3920.6523.2925.8425.7229.0630.42意大利220.41239.19218.62212.67227.81207.52213.69214.43印度123.87122.41136.54170.85183.58183.18186.18206.69印度尼西亚43.2251.0253.9675.5189.3091.7991.0588.85英国296.31279.17230.90240.79259.20261.49267.82294.19越南7.749.9110.6011.5913.5515.5817.1218.62赞比亚1.411.791.532.032.372.492.682.71数据来源：WDI, CEIC表2 人均GDP单位：千美元国家20072008200920102011201220132014阿根廷8.2510.059.2811.2313.4414.4414.6212.57阿联酋42.9145.7232.9134.3439.7841.5944.5144.20埃及1.682.062.352.672.823.073.103.20埃塞俄比亚0.240.330.380.340.360.470.500.57安哥拉3.154.243.683.894.745.085.305.42澳大利亚40.9849.6542.7051.8062.1367.5167.4761.89巴基斯坦0.951.041.011.041.231.271.281.33巴西7.248.708.4611.1213.0411.9211.7111.38白俄罗斯4.746.385.185.826.316.727.728.04保加利亚5.787.126.746.587.597.207.507.71波兰11.2513.9111.4412.5313.7813.0413.8314.42德国41.7645.6341.6741.7345.8743.9346.2547.63俄罗斯9.1011.648.5610.6713.3214.0814.4912.74法国41.6045.4141.6340.7143.8140.8542.6342.73菲律宾1.681.931.842.152.372.612.792.87哈萨克斯坦6.778.517.179.0711.3612.1213.6112.28韩国23.1020.4718.3422.1524.1624.4526.0027.97荷兰50.8656.6351.9150.3453.5449.1350.7951.59吉尔吉斯斯坦0.720.970.870.881.121.181.281.27加拿大44.3346.4040.7647.4652.0952.7352.3150.27柬埔寨0.630.740.740.780.880.951.011.09捷克18.3322.6519.7019.7621.6619.6719.8619.55肯尼亚0.860.940.940.991.011.181.261.36老挝0.710.900.951.151.301.451.701.76罗马尼亚8.179.958.078.149.068.459.4910.00马来西亚7.248.497.318.8010.1310.5110.6310.93美国48.0648.4047.0048.3749.7851.4652.9854.63蒙古1.632.141.722.653.774.384.394.13孟加拉国0.540.620.680.760.840.860.951.09缅甸0.550.730.911.031.191.421.111.20墨西哥9.229.587.668.869.739.7210.2010.23南非6.155.815.917.398.087.596.896.48尼日利亚1.131.381.092.312.512.742.983.20日本34.0337.8739.3242.9146.2046.6838.6336.19沙特阿拉伯15.9519.4415.6618.7523.2624.8824.6524.16斯里兰卡1.612.012.062.402.842.923.283.63苏丹1.081.251.181.421.601.661.731.88塔吉克斯坦0.520.710.670.740.840.961.051.11泰国3.724.103.964.785.175.455.745.52土耳其9.3110.388.6210.1110.5810.6510.9810.53土库曼斯坦2.613.924.064.395.726.807.839.03委内瑞拉8.3311.2211.5313.5810.7512.7712.2716.61乌克兰3.073.892.552.973.573.864.033.08乌兹别克斯坦0.831.021.181.381.541.721.882.04希腊28.5531.7029.4926.8625.9622.4921.9721.68新加坡39.2239.7238.5846.5753.1254.5855.9856.29新西兰32.3830.9728.0033.3937.9039.5742.4142.32匈牙利13.7815.6012.9112.9613.9812.7813.4913.90伊拉克3.134.513.734.495.846.656.886.33伊朗4.294.914.945.697.677.336.405.32以色列24.6129.2727.5830.5533.2832.5136.0537.03意大利37.7240.6637.0035.8838.3634.8535.4834.96印度1.051.021.121.391.471.451.461.60印度尼西亚1.862.172.263.133.653.703.623.49英国48.3245.1737.0838.3640.9741.0541.7845.60越南0.921.161.231.331.541.761.912.05赞比亚1.101.371.131.461.651.691.761.72数据来源：WDI, CEIC表3
GDP增速单位：%国家20072008200920102011201220132014阿根廷7.973.070.059.458.390.802.890.47阿联酋3.183.19-5.241.644.894.685.203.61埃及7.097.154.695.141.822.192.112.20埃塞俄比亚11.4610.798.8012.5511.188.6510.499.94安哥拉22.5913.822.413.413.925.166.803.90澳大利亚3.763.701.731.962.323.732.512.47巴基斯坦4.831.702.831.612.753.514.415.41巴西6.015.02-0.247.573.921.762.740.14白俄罗斯8.6010.200.207.745.541.731.071.59保加利亚6.915.75-5.010.661.980.491.071.71波兰7.163.872.623.714.771.821.713.37德国3.271.05-5.644.093.590.380.111.60俄罗斯8.545.25-7.824.504.263.411.340.64法国2.360.20-2.941.972.080.180.660.18菲律宾6.624.151.157.633.666.807.186.10哈萨克斯坦8.903.301.207.307.505.006.004.30韩国5.462.830.716.503.682.292.903.31荷兰4.202.08-3.301.071.66-1.59-0.730.87吉尔吉斯斯坦8.548.402.89-0.475.96-0.0910.923.60加拿大2.011.18-2.713.372.961.922.002.53柬埔寨10.216.690.095.967.077.317.367.03捷克5.532.71-4.842.301.96-0.81-0.701.99肯尼亚6.990.233.318.406.114.555.695.33老挝7.607.827.508.538.048.028.527.46罗马尼亚6.267.86-6.80-0.942.310.353.501.76马来西亚6.304.83-1.517.435.195.644.736.03美国1.78-0.29-2.782.531.602.322.222.39蒙古10.258.90-1.276.3717.2912.3211.647.82孟加拉国7.066.015.055.576.466.526.016.12缅甸N/AN/AN/AN/AN/AN/A8.248.50墨西哥3.151.40-4.705.114.044.011.392.12南非5.363.19-1.543.043.212.222.211.52尼日利亚6.836.276.937.844.894.285.396.31日本2.19-1.04-5.534.65-0.451.751.61-0.10沙特阿拉伯5.998.431.834.769.965.382.673.47斯里兰卡6.805.953.548.028.256.347.257.37苏丹11.527.803.243.47-1.97-2.213.313.08塔吉克斯坦7.807.903.806.507.407.507.406.70泰国5.042.48-2.337.810.086.492.890.71土耳其4.670.66-4.839.168.772.134.192.87土库曼斯坦11.0614.706.109.2014.7011.1010.2010.30委内瑞拉8.755.28-3.20-1.494.185.631.34-4.00乌克兰7.902.30-14.804.205.200.200.00-6.80乌兹别克斯坦9.509.428.108.508.308.208.008.10希腊3.54-0.44-4.39-5.45-8.86-6.57-3.900.77新加坡9.111.79-0.6015.246.213.414.442.92新西兰2.96-1.62-0.251.442.222.182.47N/A匈牙利0.510.88-6.550.791.81-1.481.533.64伊拉克1.386.615.815.5410.2112.628.38-6.43伊朗6.371.522.286.633.95-6.56-1.921.46以色列6.273.501.905.754.193.003.252.77意大利1.47-1.05-5.481.710.59-2.77-1.70-0.43印度9.803.898.4810.266.645.086.907.42印度尼西亚6.356.014.636.226.176.035.585.02英国2.56-0.33-4.311.911.650.661.662.55越南7.135.665.406.426.245.255.425.98赞比亚8.357.779.2210.306.346.736.716.00数据来源：WDI, CEIC表4
GDP5年波动系数 国家201220132014阿根廷4.334.354.25阿联酋4.164.421.45埃及2.211.591.38埃塞俄比亚1.661.651.45安哥拉4.621.691.37澳大利亚0.960.780.67巴基斯坦0.811.031.47巴西3.002.902.79白俄罗斯4.143.232.95保加利亚3.872.770.65波兰1.151.301.30德国3.883.881.82俄罗斯5.485.161.75法国2.032.030.94菲律宾2.602.791.57哈萨克斯坦2.682.561.40韩国2.142.131.63荷兰2.322.011.36吉尔吉斯斯坦3.844.734.70加拿大2.432.440.62柬埔寨3.033.110.57捷克3.172.871.56肯尼亚3.061.901.45老挝0.370.420.44罗马尼亚5.314.011.73马来西亚3.413.401.03美国2.232.240.36蒙古6.927.054.28孟加拉国0.620.620.38缅甸N/AN/A0.18墨西哥3.973.971.53南非2.031.940.69尼日利亚1.461.481.39日本3.763.782.02沙特阿拉伯3.203.172.84斯里兰卡1.901.910.75苏丹4.212.982.95塔吉克斯坦1.661.570.46泰国4.264.253.44土耳其5.895.723.32土库曼斯坦3.693.122.12委内瑞拉4.123.713.96乌克兰8.188.044.73乌兹别克斯坦0.530.190.19希腊3.111.983.60新加坡6.135.875.08新西兰1.681.11N/A匈牙利3.383.471.85伊拉克3.123.007.45伊朗4.955.195.15以色列1.431.441.22意大利2.842.841.78印度2.561.971.89印度尼西亚0.670.660.50英国2.522.630.68越南0.520.540.51赞比亚1.671.781.75数据来源：WDI, CEIC表5
贸易开放度 国家 20072008200920102011201220132014阿根廷36.6637.4530.8432.9634.1029.7530.1930.92阿联酋111.31127.53109.58123.89132.14134.79131.67132.08埃及68.2671.0054.0152.9851.5251.5534.5833.11埃塞俄比亚50.4051.1040.0451.3755.1748.3153.8356.18安哥拉116.40125.54109.05102.03106.31101.2194.3766.42澳大利亚45.4745.4643.3744.7545.0841.3139.3340.78巴基斯坦40.1343.8234.3038.7237.4635.4134.5733.86巴西24.6926.7621.4521.8623.0424.5325.6425.11白俄罗斯129.32130.43113.32123.01160.89161.56127.14118.82保加利亚138.49137.21103.20116.79130.02135.26140.20112.99波兰83.5983.8677.5884.7490.3392.4193.4576.58德国82.6384.1873.6281.9987.1387.8086.5886.41俄罗斯52.3753.9349.2250.5752.1151.2350.9653.13法国58.3759.8652.4857.2961.2862.7462.1462.71菲律宾86.6276.6063.7869.8763.7460.6859.2460.93哈萨克斯坦90.9592.9673.9871.7072.4173.7464.9448.79韩国78.58104.2093.1297.80105.73104.4898.5793.44荷兰146.48152.16130.35151.88163.94174.82172.59142.74吉尔吉斯斯坦141.04148.39129.60132.58129.75144.33136.14158.40加拿大66.0067.3158.0359.6361.7661.6961.5763.78柬埔寨135.38130.51120.97131.63155.08168.94178.20169.05捷克145.00140.67123.83144.59158.45165.82168.01181.71肯尼亚53.1556.7750.0155.4261.6656.7039.4549.06老挝54.0554.3151.7363.4065.7366.3758.69N/A罗马尼亚77.6979.0570.7678.7988.0888.4187.7273.37马来西亚196.13180.47166.38172.66169.19165.25165.53135.57美国27.4929.5624.3327.8530.6530.5329.8729.70蒙古118.95129.62109.23103.32132.60114.95106.4389.14孟加拉国43.7947.6140.2345.8052.3749.4449.2140.31缅甸44.8038.3634.1433.0439.2127.6845.92N/A墨西哥57.8259.2356.8661.4864.2466.9164.9967.19南非63.0074.1255.2659.4264.9666.0370.0170.34尼日利亚70.9477.2064.2540.8647.3141.3536.4528.14日本37.0338.3527.9131.9533.6433.5637.6140.30沙特阿拉伯92.8093.7580.2579.6084.0082.3681.5778.64斯里兰卡72.2267.2051.7255.7763.4358.6554.0140.18苏丹45.1843.7738.2136.6731.7125.9429.6718.37塔吉克斯坦124.46102.0680.5484.6386.7888.6869.2069.95泰国146.38159.79133.60142.70157.55158.84152.81150.71土耳其49.7453.0947.9048.4056.2957.2057.3859.11土库曼斯坦N/AN/AN/AN/AN/AN/AN/AN/A委内瑞拉55.5850.7634.3030.2149.7946.4344.2725.64乌克兰95.12103.9094.52104.32113.04107.2697.3882.16乌兹别克斯坦70.4675.8864.6356.4457.4951.8351.4151.41希腊51.9154.8244.7550.8955.6659.9562.1165.51新加坡396.02436.11354.00365.56367.08360.09351.26343.48新西兰57.6465.9557.4357.5360.1257.8055.6745.27匈牙利161.29163.57151.50168.81182.59185.18185.37187.71伊拉克76.9578.0281.0778.1277.5576.2858.3559.39伊朗43.7050.0134.2439.0739.1934.8336.3546.01以色列86.0181.1466.3070.1574.0074.0367.2246.42意大利56.3956.4046.9253.8357.4257.9756.9957.37印度43.2357.9043.5247.2556.0857.8956.5952.27印度尼西亚57.6561.1146.3744.4448.5447.7746.7839.89英国53.8058.6756.5860.1564.3163.2264.1259.33越南160.25159.75133.00150.48165.56160.72167.31154.45赞比亚69.6863.1958.8067.4674.2379.5984.8665.68数据来源：UNCTAD表6
投资开放度 国家20072008200920102011201220132014阿根廷2.422.741.251.902.182.701.991.62阿联酋5.504.351.581.922.212.582.613.29埃及9.387.013.853.450.061.141.651.76埃塞俄比亚1.130.400.680.961.960.642.01N/A安哥拉0.035.052.93-2.29-0.89-3.60-0.87N/A澳大利亚6.907.304.334.675.203.822.983.42巴基斯坦3.733.231.431.160.640.420.670.77巴西4.424.531.623.162.883.493.945.23白俄罗斯4.033.654.022.616.912.553.432.45保加利亚34.0221.418.495.034.684.054.635.09波兰7.733.724.655.804.441.72-0.63N/A德国5.573.444.586.825.474.383.463.30俄罗斯7.757.856.536.286.404.937.494.16法国8.116.983.974.213.802.970.220.78菲律宾5.551.902.351.901.942.952.714.64哈萨克斯坦15.1815.3816.027.6010.077.745.04N/A韩国2.753.082.933.453.283.283.152.87荷兰14.330.494.50-0.882.351.182.86-0.43吉尔吉斯斯坦5.447.334.039.1311.194.4310.332.84加拿大12.669.264.703.955.155.106.586.17柬埔寨10.058.075.106.726.4310.519.14N/A捷克6.496.544.187.452.546.147.231.54肯尼亚2.390.390.440.45-0.110.170.431.42老挝7.664.183.253.883.633.152.65N/A罗马尼亚6.416.902.992.09N/A1.422.131.98马来西亚10.799.953.3910.6011.488.737.85N/A美国6.034.653.244.104.503.694.142.58蒙古9.1015.1314.7824.3846.2036.5717.48N/A孟加拉国0.841.120.820.750.921.111.001.45缅甸3.052.502.552.593.923.004.47N/A墨西哥3.882.703.043.913.073.494.582.18南非3.202.713.020.940.961.894.033.63尼日利亚4.154.445.951.892.351.871.09N/A日本2.172.851.711.581.961.983.142.80沙特阿拉伯5.828.269.006.292.952.261.861.80斯里兰卡2.032.001.011.051.721.691.461.28苏丹5.314.774.844.414.003.974.65N/A塔吉克斯坦9.687.281.910.141.073.061.27N/A泰国5.814.633.424.302.807.416.905.50土耳其3.733.071.651.452.392.201.952.45土库曼斯坦6.766.6322.5216.3911.638.867.46N/A委内瑞拉1.550.75-0.210.950.900.962.41N/A乌克兰7.836.394.175.244.535.212.691.06乌兹别克斯坦3.162.552.574.143.641.321.90N/A希腊2.272.521.580.741.010.940.931.28新加坡47.029.8926.0237.4126.3324.7730.9735.14新西兰6.092.53-1.841.590.772.05-1.11N/A匈牙利100.1494.92-5.23-35.2713.7414.60-6.0714.68伊拉克1.101.441.501.101.321.78N/AN/A伊朗0.660.560.820.860.740.840.62N/A以色列9.858.452.976.277.074.405.963.40意大利6.002.421.591.913.790.332.051.90印度3.415.123.782.542.671.781.612.14印度尼西亚2.682.981.322.583.313.133.784.13英国19.1721.57-1.795.004.624.970.791.39越南8.899.977.837.686.186.146.34N/A 赞比亚9.425.246.2913.944.674.139.361.96数据来源：UNCTAD表7 Chinn-Ito指数国家2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 阿根廷-0.83 -0.83 -0.83 -0.83 -0.83 -1.89 -1.89 阿联酋2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 埃及2.39 2.39 2.13 1.87 1.61 0.30 -1.19 埃塞俄比亚-1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 安哥拉-1.89 -1.89 -1.89 -1.89 -1.89 -1.89 -1.89 澳大利亚1.09 1.09 1.09 1.09 1.09 1.35 1.61 巴基斯坦-1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 巴西0.91 0.65 0.39 0.13 -0.13 -0.13 -0.13 白俄罗斯-0.13 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 保加利亚2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 波兰0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 0.04 德国2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 俄罗斯-0.13 -0.13 0.13 0.39 0.65 0.91 1.17 法国2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 菲律宾0.04 0.04 0.04 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 哈萨克斯坦-1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 -1.19 韩国0.13 0.39 0.65 0.91 1.17 1.17 1.17 荷兰2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.39 2.3}
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