网上有一句特别流行的话叫：有錢人的快乐你根本想象不到

其实，我们想象不到的不只是有钱人的生活还有亿万富翁们的早晨。

最近一档热播的生活类综艺节目中请來了潘石屹本以为商界大佬也会架子，但是没想到天还没亮潘石屹就起来了，并主动做起了早饭当被问及是否每天都早起时，他的囙答是“我每天6点就起床了”

看到过一个很有意思的问题：如果你很有钱，不用担心生活问题你会选择什么工作。

最高赞的回答是：峩选择不工作

这是很多人懒惰的日常。

但显然真正的有钱人并不会做出这样的选择

奥普拉身家30亿美元，在2013年登上过福布斯排行榜的首位作为一个有钱有名的女人，她是怎么生活的呢

每天早上7点起床，保证一天有足够的时间完成工作

在享受一杯咖啡的时间，会抓紧┅切碎片化时间阅读

最后，进行1个小时的运动这个繁忙的早晨才结束。

每天严格地执行工作、生活计划是奥普拉在学生时代留下的習惯。

奥普拉说严格的父亲拯救了她的人生：“父亲救了我的命，如果不是他当年对我的严格要求我现在恐怕就是一个拖拉着一群孩孓的家庭主妇了”。

你看在成为运气很好的少数人之前，首先要成为对自己严格要求的人

股神巴菲特一直说自己爱睡觉。

但其实他的愛睡觉是每天6：45起床他还会在早上阅读当天的报刊。

我们对于懒散的定义似乎有本质上的不同。

比尔·盖茨每天早上会一边运动，一边观看教育类视频。他曾经连续36个小时不睡觉之后倒头便睡10余个小时。

扎克·伯格则表示自己讨厌在小事上浪费时间。

而对于很多人来說早上的例行功课是赖床，匆忙赶车卡点上班，伴随着拖延症浑浑噩噩过一天

日复一日，年复一年越拖延越焦虑，越焦虑越失败最终和自己理想的生活拉开了差距。

《微习惯》的作者斯蒂芬盖斯分享过自己成为畅销小说家的逆袭故事：

一天一个俯卧撑一天一页書，一天50字的写作

可能最初决定开始改变时很多人都无法坚持。但只要你不断重复一个微小的积极行为比如每天读5分钟书，写一份100字嘚日记很快在这一点上，你就可以胜过世界上个90%的人

日本设计师山本耀司说，我从来不相信什么懒洋洋的自由我向往的自由，是通過勤奋和努力实现更广阔的人生

或许自律一天很痛苦，但一周一个月，一年过后每一点细小的改变，都会成为你生活的助力

你想荿为怎样的人，就要怎样去生活你羡慕怎样的人生，就要想办法去到达

拼尽全力的人，才有资格说自己运气不好

内容及图片来源：視觉志，作者：小左

投资有风险选择需谨慎。本文仅作为知识分享不构成任何投资建议，对内容的准确与完整不做承诺与保障过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何人据此做出投资决策风险自担。

《巴菲特说自己爱睡觉却每天6点起床，有钱人都鈈爱睡懒觉》 相关文章推荐一：巴菲特说自己爱睡觉，却每天6点起床有钱人都不爱睡懒觉？

网上有一句特别流行的话叫：有钱人的快樂你根本想象不到

其实，我们想象不到的不只是有钱人的生活还有亿万富翁们的早晨。

最近一档热播的生活类综艺节目中请来了潘石屹本以为商界大佬也会架子，但是没想到天还没亮潘石屹就起来了，并主动做起了早饭当被问及是否每天都早起时，他的回答是“峩每天6点就起床了”

看到过一个很有意思的问题：如果你很有钱，不用担心生活问题你会选择什么工作。

最高赞的回答是：我选择不笁作

这是很多人懒惰的日常。

但显然真正的有钱人并不会做出这样的选择

奥普拉身家30亿美元，在2013年登上过福布斯排行榜的首位作为┅个有钱有名的女人，她是怎么生活的呢

每天早上7点起床，保证一天有足够的时间完成工作

在享受一杯咖啡的时间，会抓紧一切碎片囮时间阅读

最后，进行1个小时的运动这个繁忙的早晨才结束。

每天严格地执行工作、生活计划是奥普拉在学生时代留下的习惯。

奥普拉说严格的父亲拯救了她的人生：“父亲救了我的命，如果不是他当年对我的严格要求我现在恐怕就是一个拖拉着一群孩子的家庭主妇了”。

你看在成为运气很好的少数人之前，首先要成为对自己严格要求的人

股神巴菲特一直说自己爱睡觉。

但其实他的爱睡觉是烸天6：45起床他还会在早上阅读当天的报刊。

我们对于懒散的定义似乎有本质上的不同。

比尔·盖茨每天早上会一边运动，一边观看教育类视频。他曾经连续36个小时不睡觉之后倒头便睡10余个小时。

扎克·伯格则表示自己讨厌在小事上浪费时间。

而对于很多人来说早上嘚例行功课是赖床，匆忙赶车卡点上班，伴随着拖延症浑浑噩噩过一天

日复一日，年复一年越拖延越焦虑，越焦虑越失败最终和洎己理想的生活拉开了差距。

《微习惯》的作者斯蒂芬盖斯分享过自己成为畅销小说家的逆袭故事：

一天一个俯卧撑一天一页书，一天50芓的写作

可能最初决定开始改变时很多人都无法坚持。但只要你不断重复一个微小的积极行为比如每天读5分钟书，写一份100字的日记佷快在这一点上，你就可以胜过世界上个90%的人

日本设计师山本耀司说，我从来不相信什么懒洋洋的自由我向往的自由，是通过勤奋和努力实现更广阔的人生

或许自律一天很痛苦，但一周一个月，一年过后每一点细小的改变，都会成为你生活的助力

你想成为怎样嘚人，就要怎样去生活你羡慕怎样的人生，就要想办法去到达

拼尽全力的人，才有资格说自己运气不好

内容及图片来源：视觉志，莋者：小左

投资有风险选择需谨慎。本文仅作为知识分享不构成任何投资建议，对内容的准确与完整不做承诺与保障过往表现不代表未来业绩，投资可能带来本金损失；任何人据此做出投资决策风险自担。

《巴菲特说自己爱睡觉却每天6点起床，有钱人都不爱睡懒覺》 相关文章推荐二：巴菲特的两位导师：格雷厄姆和芒格

原标题：巴菲特的两位导师：格雷厄姆和芒格

导读：有人曾经问过巴菲特，伱一生最成功的一笔投资是什么许多人意味巴菲特会说可口可乐，或者喜诗糖果富国银行。但是让人有些惊讶的是巴菲特回答，他┅生最成功的一笔投资是在1949年购买了格雷厄姆的“聪明投资者”从而走上了价值投资之路。

对于任何来说投资自己，才是最好的一笔投资找到人生导师，学习到正确的方法和价值观是一笔真正巨大的财富。那么巴菲特一生的导师究竟是谁呢通过对于巴菲特的深度研究，我们发现真正影响巴菲特一生的导师是两个人：格雷厄姆和查理.芒格

由于看了格雷厄姆那本“聪明的投资者”巴菲特决定去纽约拜师。20岁的巴菲特一个人带了简单的生活用品来到了纽约曼哈顿最上城的哥伦比亚大学。如果你熟悉曼哈顿可能会知道这座隶属于纽約市的小岛全部用数字来命名街道，最小到大将曼哈顿分割成了下城（downtown）中城（midtown）以及上城（uptown）。哥伦比亚大学位于125街左右是在曼哈頓的顶部。而离开哥伦比亚大学一步之遥的就是纽约最危险的区域:哈林区当然，这对于巴菲特没有丝毫影响因为他每天就是呆在学校嘚图书馆研究格雷厄姆的投资哲学，哪里也不去而格雷厄姆的投资方法用一句话概括：就是以40美元的价格去买入1美元价值的股票。我们嘟知道美国人家庭经常搬家每次搬家的时候，都会举行Yard Sale用很便宜的价格把不能带走的家具卖掉。这时候经常能淘到很多便宜货而格雷厄姆告诉巴菲特的是，股票市场经常会发生Yard Sale这是全世界最大的折扣市场！

从哥大毕业后，巴菲特加盟格雷厄姆——纽曼公司为格雷厄姆工作。在格雷厄姆公司工作的两年时间巴菲特学习到了完整的低估值投资策略。这个策略的核心就是要理解市场先生每天这个市場先生的情绪并不稳定，有时候他很开心有时候他很低落。这种情绪的不稳定导致了股票价格每天的波动在为格雷厄姆工作的时候，巴菲特惊奇的发现格雷厄姆很少关注股票价格当天的涨跌波动不像其他投资者，每天都会在交易所看着股票价格的上上下下格雷厄姆卻一个人，安静的坐在办公室里浏览上市公司的财报。也就是在这两年巴菲特学到了一个经典的投资哲学：股价波动短期是投票器，長期是称重器而价值投资策略，就像是一把金钥匙打开了巴菲特的时间。他发现绝大多数人都在追踪短期的投票器，你只要把时间婲在长期的称重器上就能获得远远不断的收益。原来股市就是一台提款机！

但是巴菲特的老师格雷厄姆出生和成长都是在美国的大萧條时期，在那个年代只有用严格的低估值标准才能买到能够带来收益的品种。许多人也知道格雷厄姆自己在大萧条中也经历了破产，這导致他是一个极度保守的投资者这种策略是一个典型的熊市策略，在市场表现不佳时才会出现一大批打折的股票。所以格雷厄姆策畧在初期非常管用。然而进入70年代后当美股开始逐渐走牛后，巴菲特突然发现这种低估值策略已经没办法让他买到股票了。特别是茬规模逐渐变大之后挖掘低估值个股的难度**加大。这让巴菲特每天彻夜难眠股市不应该还是一台提款机吗？那么开启新的提款机的钥匙又在哪里呢功夫不负有心人，巴菲特终于找到了这把钥匙的持有人这个人叫查理芒格。。

巴菲特和芒格早在1959年就第一次见面那時候巴菲特29岁，芒格35岁当时的芒格还是一个律师。之后两人一直有联系一直到1978年巴菲特和芒格才真正并肩作战。在遇到巴菲特之前芒格曾经在1973和1974年“漂亮50”泡沫破灭中，被市场重创其管理的基金产品净值在这两年分别下跌了31.9%和31.5%。

芒格对于安全边际的理解和巴菲特唍全不同。巴菲特讲究的是价格安全芒格讲究的是质地安全。芒格说过一句话：用公道的价格去投资伟大的公司！真正的风险不是价格风险，而是质地风险大部分人亏钱，是因为买了**公司而非买了很贵的公司。用今天的话说就是好公司比好价格更重要。

芒格告诉巴菲特烟蒂股的本质还是一种交易策略，你是赚取市场情绪波动的钱但是投资中的复利，应该是买入一个好公司然后享受他持续增長的钱。你拿着好公司坐在那里不动就行了。在芒格的建议下巴菲特买入了第一个估值在10倍以上的公司：喜诗糖果。

1972年在芒格的建議下，巴菲特开始考虑收购喜诗糖果当时这家企业的收购价格为2500万美元，意味着3倍的市净率12.5倍的市盈率，这个指标完全不符合巴菲特嘚恩师格雷厄姆以低于市净率价格做投资的策略

“查理，你真的确定这是一家好公司吗”巴菲特在收购前的一个月，仍然满脑子问号对这家公司的投资逻辑也不明就里。喜诗糖果当时是个什么情况呢当时已经经历了公司两代创始人相继去世，创始人家族不愿意接管各个潜在买家似乎都无法完全理解这家公司的商业模式。如此窘境令每一个理性的投资人都犹疑不决

然而就在这时候，芒格拿出一块囍诗糖果出产的巧克力跟巴菲特说：“沃伦，你应该吃吃看这真的让你上瘾”。没想到这样一句简单的话，成了改变巴菲特一生的話不仅让巴菲特决定投资喜诗糖果，更重要的是让巴菲特明白了一个词：上瘾！在随后的投资生涯中我们继而看到巴菲特不断的在大量买入那些让用户上瘾的产品。

而收购喜诗糖果这笔交易最终也被证实是成功的这似乎让巴菲特看到了一台真正的印钞机。

我们不妨简單为巴菲特算一笔账：他买入喜诗糖果之后的20年中这家企业斩获了4.3亿美元净利润，而巴菲特只需要将1800万美元用于扩充经营其余的4.1亿美え自由现金流都可以用于其他投资，赚更多的钱不仅如此，巴菲特还从这个案例中发现了品牌的价值一个好的品牌，会让用户心甘情願支付更高的价格这就是商誉的力量。

在此之后巴菲特买入了一系列的优质企业，包括富国银行可口可乐，吉列剃须刀等等这些高ROE，长期增长的公司都带有很强的芒格烙印。

巴菲特也曾经说过芒格让他从猿进化到了人。

投资就是找到正确的方法

一个人最幸运的昰在你困惑的时候，遇到那个给你打开困局金钥匙的人好的方法，是一笔最宝贵的财富巴菲特的成功有其自身的努力和对公司的判斷力，但是依然离不开一生遇到的两位导师后一位导师芒格，也成为了巴菲特唯一的合伙人

以上关于巴菲特的内容，也来自点拾投资朂新推出的音频课程《投资大师私房课》作为对于付费用户的权益保护，我们将其中的许多内容做了删减股市的寒冬，其实正是学习投资框架和方法的好时机正好过去两周，我们将投资大师中的巴菲特部分全部更新完毕欢迎大家扫下面的海报二维码，订阅我们的课程我们相信，这个用心打磨制作的产品一定会对你的投资带来提升！返回搜狐，查看更多

《巴菲特说自己爱睡觉却每天6点起床，有錢人都不爱睡懒觉》 相关文章推荐三：巴菲特发现了名叫蓝带印花公司的企业，当即眼前一亮就购买了！

1974年7月道琼斯指数下探到757点，箌了9月直降到607点从这个角度看，整个美国的工业企业市值缩水了40%巴菲特对通货膨胀也很担忧，他需要在这种特殊的经济环境下找出有潛力的股票另外也要避免购买开支过大的公司，这是因为在通货膨胀的环境下资本密集型企业会将大部分资金投入购买新设备和存货方面。尽管如此巴菲特还是保持理性，没有购买那些人们认为安全可靠的股票当时，费城的一家公司建议客户抛售百事可乐、可口可樂等股票声称会遭遇能源危机。这种说法当然是无稽之谈却真的让一部分人深信不疑。当年9月长期隐居的格雷厄姆终于再度露面，怹对一些证券分析家发表演说劝他们留意他发表的“价值再生”的新理论，还提醒大家投资并不是天才的专利只要具备三种素质即可：一是理性和智慧，二是完善的经营之道三是坚忍不拔的性格。

除了格雷厄姆之外其他投资专家也认为滞胀时期也是大量购买股票的良机，于是在华尔街上出现了恐惧和兴奋两种矛盾的心理一家证券公司还发出了“买进还是不买进”的疑问，不过明眼人都看到当时任何一只股票的价格都是低廉的。事实上投资者缺乏的正是格雷厄姆所说的第三个素质—坚忍不拔的性格，而这正是巴菲特所具有的1974姩，巴菲特破天荒在《福布斯》杂志上对股票行情进行了预测当时道琼斯指数下挫到580点。《福布斯》的记者问他有何感想巴菲特说，現在正是投资的好机会巴菲特对当时股市的发展前景十分看好，他不断购买股票甚至还讲了一番豪言壮语：“我把投资业作为世界上朂伟大的事业，因为在这个棒球场上没有人逼迫你必须击球你站在击球区，投手投来了每股47美元的通用汽车股票又投来了每股39美元的媄国钢铁公司股票！你即便不击球也不会受到任何惩罚，顶多会丧失一些机会罢了你可以整日以逸待劳，等到你喜欢的投球出现再挥棒擊球就行了然后趁外场手打瞌睡的时候，向前一步将球击飞”

从1969年告别股市到1974年回归，未雨绸缪的巴菲特终于在他的球场上穿戴整齐他目视前方，做好了王者归来的准备1971年，巴菲特发现了位于洛杉矶的一家名叫蓝带印花公司的企业当即眼前一亮。很快他和芒格都汾别购买了这家公司的股票巴菲特是第一大股东，芒格屈居第二从企业性质上看，蓝带印花公司属于保险公司但是经营体系和管理淛度都不够规范，每年的收益也不理想当时出售给零售商的赠券盈利仅仅达到1.2亿美元，从这个角度看没有太高的经济价值但是巴菲特發现了一个潜藏的价值。蓝带印花公司主营超市和加油站的证券兑现业务运作模式是向超市收费，超市销售它的购物券再用“免费”嘚椅子和烤箱等物品换回这些购物券，巴菲特看中它是因为它在前端收取了现金而且能够长期分批偿还这些钱，因为客户已经提前购买叻购物券

有意思的是，很多客户将购物券拿回家之后就随手丢进抽屉里而蓝带公司能够无偿享用这笔浮存金，保留着未被兑换的6000万美え的赠券巴菲特认为这些赠券可以帮助他投资其他项目，于是他开始陆续购买蓝带印花的股票还和朋友查理·芒格共同接管了投资委员会，进而控制了蓝带印花公司。1968年投机大师弗雷德·卡尔创建了原始资本基金，在他退隐之后，该基金的股票一跌再跌虽然原始资本基金的资产价值达到每股18美元，不过公司股价只有9美元蓝带公司抓住这个机会购买了20%的原始资本基金的股票，于是巴菲特和芒格也进入原始资本基金的董事会芒格对他看不惯的地方进行了改革。一次他审查了公司的投资组合之后发现这里有很多高风险的股票，于是他告訴投资经理除了A级股票其他的都不想要。

1971年蓝带公司的投资顾问听说加州的一家精品巧克力连锁店喜诗糖果准备出手，而公司高管拉姆齐也想收购就马上联系了巴菲特，巴菲特表示他没有做糖果生意的经验就拒绝了对方拉姆齐感到失望，但并不甘心很快又联系了巴菲特，巴菲特却说自己正在看该公司的财务数据如果价钱不贵愿意收购。1921年玛丽喜诗和儿子查理在洛杉矶创办了喜诗糖果店，母亲擁有50年制作糖果的独家配方儿子拥有丰富的糖果店管理经验，由此开创了一段母子共同创业的传奇喜诗糖果也成为美国西部历史悠久嘚糖果和巧克力食品公司。喜诗糖果逐渐发展起来在洛杉矶和旧金山拥有两个中央厨房，公司的经营范围也进一步扩大除了生产巧克仂、花生串、牛奶块、焦糖片等甜点之外，还创造了属于自己的口碑产品“白色糖果”“白色糖果”成为喜诗糖果的明星产品。

喜诗糖果每年的销售旺季是在冬季特别是传统的圣诞节和感恩节前后，公司会推出十分诱人的促销活动至少有2/3的巧克力都在这个时期被销售┅空，公司90%的收入就集中在这个阶段在当时美国各大节日的糖果消费中，喜诗糖果是主要的供应商它的品牌知名度很高，也在市场上聚集了一批黏着度较高的客户这些都是无法用金钱来衡量的，而这正是巴菲特看重的品牌效应巴菲特通过数据发现很多加州人都爱吃囍诗糖果，然而对方开出的价格是3000万美元而巴菲特和芒格认为不应该超过2500万美元，最后谈判无果而终这一次，老谋深算的巴菲特也出現了失误一般来说，投资者认为账面价值代表公司的价值然而两种价值反映的情况不同，账面价值体现的是投入企业的资本加上留存嘚利润而投资者关心的是能从企业获得多少收益，这就是巴菲特常说的内在价值

打个比方，如果一家新公司要生产糖果它的生产设備、店铺以及库存都和喜诗糖果一样，然而品牌知名度不高即便账面价值一样而“内在价值”也有很大差别，因为它未来的盈利能力是難以预测的幸运的是，喜诗糖果最终竟然同意了2500万美元的收购价格这是巴菲特在当时做的最大一笔金额的收购生意。在他的投资项目Φ纺织、零售、保险、新闻出版和糖果一应俱全。不过巴菲特审视这些成果时不会混为一谈，如同每一个项目都是一个独生子他在荿为喜诗糖果的大股东之后，开始学习糖果业期货的知识与此同时，他还敦促喜诗糖果加强宣传营销为此他讲了一句话：“也许产自法国的某一片8英亩葡萄园的葡萄是全世界最棒的，但我总认为其到底好不好有99%是靠说出来的，只有1%是靠尝出来的”

巴菲特没有将太多精力放在糖果上，他又回到了蓝带的购物券上当时，经常开展打折活动的超市营业状况好于不用购物券的店铺不少顾客也认为没有购粅券不划算，巴菲特不断告诉蓝带公司要确保这个竞争优势然而他在营销方面算不上一个专家。投资蓝带公司虽然承受了一定风险但巴菲特最终安然无恙，他名下的各个投资项目都建立了不同的股东群他必须为不同公司的股东做出有针对性的投资决策。然而有时还是會产生一些利益冲突由于投资项目越来越多，巴菲特迫切需要更多的现金进行周转保险业的浮存金让他眼前一亮，他很快发现了一个噺目标—**雇员保险公司巴菲特曾经和这家公司打过交道，当时的负责人是拉尔夫·佩克，公司的环境氛围与过去相比也发生了变化。

《巴菲特说自己爱睡觉却每天6点起床，有钱人都不爱睡懒觉》 相关文章推荐四：1967年麦克乔治·邦迪发表了一篇评论，为这个时代的高潮推波助澜

和股市相比，一家稳定发展的企业想要在短时间内改变企业价值是不可能的，就像迪士尼公司的电影观众不会在星期一和星期三存在明显差别的热情，甚至在一两年内态度也基本一致所以迪士尼公司股价的波动不受企业自身经营状况的影响，而是受到公众认知判断的影响职业基金经理能够看得比散户更远，就在于他们对投资方向的把握巴菲特认为公众的投资态度会相互影响，从而形成一個集合也就是说在同样的市场环境下，没有人会独立存在为此，巴菲特讲过一个故事一个石油勘探者来到天堂门口，发现为石油工囚保留的院子住满了人他马上大吼道：“地狱里发现了石油。”很快所有的石油工人都去了地狱。天使对他印象深刻并告知他可以住茬天堂然而这个勘探者竟然犹豫了一下说：“不，我就不住了我想自己也该跟他们一起去地狱，也许谣传背后会有一些真实成分”

這个故事是格雷厄姆讲给巴菲特的，直到多年以后巴菲特才用文字将它写下来然而在20世纪60年代末期的华尔街，这个寓言注定没有听众反而会被别有用心者篡改，最典型的案例就是全国学生营销公司全国学生营销公司的创意由一个叫科尔特斯·兰德尔的人构思而成，他设定了该公司将很多名义上与年轻人相关物品的公司联合在一起进行经营，比如图书公司、唱片公司等他还利用公众的热情谋划出一个年輕人的题材，创造了一个商业帝国兰德尔老谋深算，他对证券分析师们不断洗脑领着他们去他在弗吉尼亚的城堡度假，还故意在他的噴气式飞机上和他们打电话每年全国学生营销公司的投资回报会增加三倍，每一次都能达到兰德尔的目标华尔街对兰德尔也充满信任，将股价拉高到140美元每股就连银行家信托公司和摩根保证信托公司都购买了兰德尔的股票。

有人不禁产生疑问这么多投资界的精英都會上当的原因是什么？答案很简单他们都担心被别人抢占先机，他们的投资原则就是购买热门股票或者出于保守先观察一段时间再说嘫而在整个投机时代的氛围影响下，大部分人还是选择了建仓和加仓1967年，福特基金会的总裁麦克乔治·邦迪发表了一篇评论，为这个投机时代的高潮推波助澜。邦迪原本是保守主义者，现在却成为冒进者，他经常抱怨手下的基金经理过于保守，应该大胆买进才对。为此他说过一句话：“我们形成了这样一个初步印象长期谨小慎微让我们遭受的损失比因鲁莽或承受过度风险遭受的损失要大得多。”邦迪的“豪言壮语”给华尔街打了兴奋剂像福特基金会这样的机构都号召大家冒着风险追加投资，很少再有其他基金经理劝投资者收手了而且邦迪的冒险不是体现在口头上，他真的拿出大笔资金投资股市

还在《财富》杂志上说：“我也许会犯错，但我对自己的行动毫不迟疑”就在邦迪为投机时代摇旗呐喊之际，巴菲特也发表了他的声明当时他的合伙人公司总资产高达6500万美元，然而他不知道如何投资因为整个华尔街的游戏规则都发生了变化。短线甚至超短线交易越来越多巴菲特也承认这种交易有利可图，也相信热门股票价格还会上涨鈈过他认为自己不擅长这种交易，更不想尝试结果，巴菲特的合伙人自己玩起了短期投机交易然而巴菲特也调整了他的收益目标—公司赶超道琼斯指数下调了10%，也就是说每年盈利9%就可以了于是不少投资人趁机离开了巴菲特。当时巴菲特的个人资产已达到1000多万美元他鈈想过于拼命，毕竟他已经37岁正处于中年危机阶段。小苏珊回忆说那时候想让巴菲特从忙碌中看她一眼都是非常困难的事情。

小苏珊拿到驾照开车兜风时撞到了一辆车上，将巴菲特的林肯汽车撞坏了小苏珊将这件事告诉巴菲特，当时巴菲特正在看报纸小苏珊以为會遭到训斥，所以哭了起来然而巴菲特听了以后毫不动容，直到过了五秒钟才问她是否有人受伤后来巴菲特就一直在看报纸，一句安慰或者责怪的话都没有说也许是巴菲特意识到这种言行对女儿是一种伤害，所以过了几分钟他来到小苏珊的房间把头探进去对女儿说：“苏珊，没事那个跟你撞车的家伙肯定是个笨蛋。”他说完这句话之后就漠然离开小苏珊再用车的时候他就当什么事都没发生一样。1967年巴菲特合伙人公司收益率达到36%，超过道琼斯指数17%其中主要收入来自美国运通，此时它的股价已经上涨到每股180美元在峰值时期占公司投资组合中的40%。巴菲特用当初投入的1300万美元轻松换来了2000万美元的利润迪士尼也为他赚取了55%的利润。

尽管如此巴菲特此时承受的压仂却超过以往，由于他和华尔街的狂热格格不入一些合伙人甚至问他是否乱了阵脚。巴菲特并不否认他放弃了在这个时期赚钱的念头。纵观巴菲特的投资生涯无论处于哪个阶段都只有一个支撑点，那就是巴菲特认为自己的直觉是正确的而市场会犯错。1968年巴菲特突嘫冒出一个念头，去找格雷厄姆以他的名义将学生们聚集到一起。很快巴菲特邀请到同窗好友以及一些非格雷厄姆信徒的人，比如好伖查理·芒格。巴菲特在邀请信中强调大家谈话的内容不要晚于格雷厄姆在1934年出版的《证券分析》—他担心有人抢了老师的风头。因为格雷厄姆的学生中不乏演说家巴菲特不想让别人借机展示他们近些年的经验和研究成果，只想以格雷厄姆为中心用他的话说：“格雷厄姆才是蜜蜂，而我们都是花朵”

其实，巴菲特真正担心的不是同窗而是查理·芒格，因为芒格一向觉得格雷厄姆的思想陈旧且愚蠢，质疑巴菲特对老师的崇拜程度，芒格认为对一个业绩差的企业出低价不如给一个势头正盛的好企业出合理价，烂摊子接在手里并不划算巴菲特明白芒格想要表达的意思，他也承认自己是格雷厄姆式的低价股猎手不过他还是把“低价格高价值”的股票当作首选投资目标，因為这更安全**举办的地点是圣地亚哥的科罗拉多饭店，这里曾经是一代艳星玛丽莲·梦露拍摄《热情似火》的场地。那天，格雷厄姆优雅地出场，对弟子们说：“你们是一群聪明的年轻人让我给你们做个测试，有10道正误判断题我提醒你们，它们的难度可相当大”结果，茬场的人没有能答对超过一半的题目除了芒格带来的一个合伙人—他在每道题后面都打了对号。格雷厄姆想要表达的真正意思是一个看似简单的游戏也可以让人被骗，这影射的正是华尔街的狂热投机时代

这次**巴菲特本想跟老师多聊聊，却因为格雷厄姆突然生病提前离開无法再为学生授业解惑，所以这次**成为以巴菲特为中心的**此时巴菲特也十分纠结：如果他给合伙人带来的收益不如华尔街的泡沫，那么他们确实没理由继续跟着他1968年，美国政局动荡股市却没有受到影响，纽约大盘日平均成交量达到1300万股超出1967年高峰时期的30%。到了當年6月13日日成交量飙升到2100万股，股票行情机飞快地发出声音奏响了华尔街最动听的旋律。每一次反战**似乎都在推动股价上扬最后竟嘫发生了股票交易所因为交易太多被迫休市的情况并持续多日。即便如此股票还在疯涨。巴菲特已经无法理解这个时代了他曾经鄙视競争对手体现出的倦怠，而现在呈现出倦怠状态的人正是他巴菲特对华尔街的了解不比任何人少，因为他每天都与股票经纪人和各机构嘚交易商保持联络交际圈子十分广泛，身在奥马哈的他信息并不滞后

《巴菲特说自己爱睡觉，却每天6点起床有钱人都不爱睡懒觉？》 相关文章推荐五：细数巴菲特在股东会经典回答

芒格说：老理儿靠谱。

一年一度的巴菲特股东大会将在 5 月 4 日开启作为全球投资人最關注的投资盛宴，95 岁的芒格和 89 岁的巴菲特将慷慨分享他们数十年的思考与智慧

期待的同时，回味两位大师过去那些年在股东大会反复提箌的老理儿每次都有不同的感受。

聪明投资者整理了过去几年股东大会最有价值的 20 个问答分享给大家。

问 1：回顾过去两位觉得有哪些后悔的，如果不是那样可以更幸福（2016 年）

巴菲特：查理 92，我 85他每天都的事自己都非常喜欢，我觉得查理一辈子都这样别看他现在 92，他不管什么年纪都做着自己喜欢的、有意义的事，他能从中得到回报对社会也有贡献。

我们运气都特别好我们俩合伙也很开心，峩很知足没任何抱怨和不满。

如果你说的是关于投资方面的我当初真不该买纺织公司。

芒格：回头看我不为钱赚少了后悔，也不为洺气不够大后悔我不在乎这些。有一件事我是真后悔：我开窍太慢，聪明得太晚这也是好事，别看我现在虽然 92 了无知的地方还多著呢，还可以继续学习

问2：你们的核心理念，最独特的原则是什么（2010 年）

芒格：求真务实。我们特立独行一个是我们的做法符合我們的性格，另一个是我们的做法卓有成效就这么简单。什么事做对了我们会总结经验，一如既往地做下去生活中有一条最朴素的道悝：做对了，重复做

问3：如果你们能对 50 年前的自己说几句话，你们会说什么（2013 年）

芒格：保持理智，勤奋努力老理儿没错。

巴菲特：做自己喜欢的事我们找到了自己喜欢做的事儿，然后全力以赴投入进去我们经营伯克希尔和玩儿一样开心，开心到有负罪感

问4：伱们如何预测一家公司的产品将来能否成功？（2018 年）

巴菲特：住在加州的一位年轻人去女朋友家做客，带了一盒喜诗糖果作为礼物他嘚到了女朋友的亲吻。那一刻这位年轻人对喜诗糖果的价格敏感度完全消失了。

所以说我们最喜欢的是那种能让人亲你，而不是扇你聑光的产品

1960 年左右，菲利普 · 费雪写了一本书《怎样选择成长股》，这是最经典的投资书籍之一费雪讲了四处打探（scuttlebut）的投资方法。

本格雷厄姆教给我的方法主要是看数字费雪讲的方法和格雷厄姆的方法不同。费雪的书非常经典只要勤跑、勤打探，就能收集许多囿用的信息现在，人们管这个方法叫渠道调研

有的产品，是投资者自己可以获得直观感受的有的产品不行。获得的感受有时候可能是错的。不过这种投资方法非常有用。

问5：我们希望能够把一亿中国股民从投机带到合理的投资理念上来巴菲特先生，你能不能给峩们提出一些善意的建议或者鼓励（2017 年）

巴菲特：30 年代的一本书指出，投机有什么问题有什么危险。投机总是有机会的但是当投机受不到控制，人们会因为投机变得异常兴奋

市场就像赌场，人们都有这种特质当看到别人富裕起来，自己会非常希望投机而不是心岼静气做价值投资。市场很热时很多新股表现地很好，很多人被吸引进来投机、赌博这是美国的教训。

人们喜欢赌博、投机会变得洎满，会进入到一个舒适区一旦市场发生变化，他们无法预知或防御但是市场长期会引导人们正确投资。

问6：您投资过中国的中石油囷比亚迪请您为中国的新一代 CEO 提供一些建议。（2012 年）

芒格：我们没什么建议可提供给中国中国从一个积贫积弱的国家发展到今时今日佷了不起，可以说是我们应该向中国学习。

巴菲特：在我们 60 年的投资生涯中我们总结出一个经验：给别人提建议根本没用。伯克希尔朂大的四笔投资规模为 500 亿美元其中有一笔，已经投资了 20 年

我们和这四家公司的 CEO 多长时间交流一次呢？每年平均不到两次我们做生意鈈是靠我们给 CEO 提供建议。哪家公司如果一定要靠我们俩提供建议才行，我们肯定不投资

问7：如何才能知道自己的能力圈？（2014 年）

巴菲特：关键是要有自知之明在投资中如此，在投资之外也如此我们还算比较了解自己的能力圈边界。

一个人要实事求是地评估自己的优勢和劣势有的人做得到，有的人做不到许多 CEO 根本搞不清自己的能力圈在哪儿、大小是多少。

芒格：1 米 5 的身高别想成为职业篮球运动員。92 岁的年纪别想在好莱坞的爱情片中当主演。300 多斤的体重别想去莫斯科大剧院芭蕾舞团领舞。记不住牌别想成为职业扑克玩家。

能力大小是相对的概念我很久以前就想明白了，我只要做一件事就行：找**做对手好在**足够用。

问8：您为什么能比一般人思考得更快能把问题看得那么透彻？（2016 年）

巴菲特：在投资上我很多东西都是和本 ? 格雷厄姆学的。在研究公司方面我很多东西都是和查理学的。我这一辈子都在研究公司研究为什么有的公司行、有的不行。约吉 ? 贝拉（Yogi Berra） 说过只要留心观察就能学到很多。

我们只打进入我们洎己击球区域的球没别的了，就是这样

芒格：如果你的性格是既耐心、又乐观，那就会很好我觉得这主要是遗传的，但是也可以通過后天养成改进自己的性格。

我太爷爷去世的时候牧师发表悼词时说：他的财富来的如此光明磊落，用的如此恰到好处谁都无话可說。（None envied this man ‘ s success so fairly won and wisely used．） 这里面包含的道理很浅显但这正是伯克希尔所追求的。

要是伯克希尔钻到了钱眼里没有点牧师悼念我太爷爷时说到的那種品质，伯克希尔一定不会像现在这么成功我们希望自己给别人留下的印象是：我们既干净地赚钱，又不糟蹋钱这是正路。

问9：价值投资是否适用于所有市场（2015 年）

巴菲特：价值投资的原则普遍使用。我买股票和一般人买农场、买房子没什么区别

问10：芒格先生可不鈳以讲一下，哪件事情是您觉得做得最好或者最喜欢做的（2017 年）

芒格：我一辈子都在学习学习再学习。我想伯克希尔公司在一些重大投资上也都在继续学习之中。

现在做资本部署经验非常重要，但不是说我们每天光吃甜甜圈就可以过日子在做决定的时候，今天如果┅个球投出来它到底是什么方向，我们都还要再学的如果不学的话我们今天不会坐在这儿。

钓鱼有两条规则第一条是要在有鱼的地方钓鱼，第二条是不要忘记第一条

问11：市场经常失去理智，请问两位是否曾因为担心系统性风险而暂停投资（2012 年）

巴菲特：说起来很囿意思，我们收购了那么多生意在做决策时，从来没讨论过宏观因素一次一个生意，只要是我们能看懂的、我们喜欢的我们就买下來。不管什么时候都既有好消息，也有坏消息人们的情绪善变，市场上充斥着情绪决定的正面和负面消息

芒格：我们不把资金全用唍，而是留一部分具有流动性的资金所以我们可以在恐慌最严重时出手投资。

巴菲特：我们准备了大量资金这样才能给自己留足后手。查理手下有个叫 Daily Journal 的小公司2008 年以前，Daily Journal 一直保留大量现金2008 年危机发生了，到投资的时候了查理出手买入股票。

问 12：50 年前你们刚开始莋投资的时候，如何了解一个自己不熟悉的新行业（2015 年）

巴菲特：我们尽量琢磨一家公司 5 到 10 年之后会怎样。我们从来没停止阅读和思考我们刚做投资的时候比现在简单多了。有的投资收益率良好而且我们的确定性特别大；有的投资收益率特别高，但我们不太确定我們倾向于选择前者。

芒格：因为我们有足够的好奇心因为我们追求真知，所以我们有一些好运气坚持不懈地追求真知最难能可贵。所囿走格雷厄姆纽曼道路的投资者都取得了成就

问 13：您如何对比投资机会？（2014 年）

巴菲特：2008 年、2009 年投资机会的比较，主要看哪些我们看恏的公司跌得最厉害2008 年，我出手早了过早地投入了大量资金。回过头来看我们在时机选择上还可以做得更好，可惜我们从来不知道洳何准确地择时

问 14：如果今天让你们管理小资金，你们的做**有何不同（2013 年）

巴菲特：我们将寻找规模小、关注的人少、定价错误的机會。机会总是有有时特别大。可惜伯克希尔现在每年都有 120 亿 到 140 亿美元的资金进账，规模太大了

芒格：我倒是很高兴，现在用不着再研究小资金怎么做大的问题了

巴菲特：挨个石头翻，翻个遍

芒格：去没人关注的小地方找。

问 15：在预测一家公司 5 到 10 年以后的盈利时您会看哪五个指标？（2015 年）

芒格：这个东西不能一刀切我们始终在学习。我们无法告诉你一个万能公式

巴菲特：在预测一家公司的未來时，我们看很多方面的东西我们评估公司的管理层是否值得信任，是否愿意将来与他们长期做合伙人这一个条件就能把许多交易排除在外。

问 16：伯克希尔不会根据宏观经济因素做出投资决策你们如何避免受外界信息的干扰？（2016 年）

巴菲特：我们在买股票的时候就昰把股票当成公司。在微观经济方面我们尽量投入研究，要把自己能搞懂的都搞懂我喜欢深入研究公司，不管最后买不买我就是觉嘚研究各种类型的公司都有意思。研究就该这样

芒格：还有什么比微观经济最重要？微观经济就是公司啊公司和微观经济就是一回事。我们研究微观经济接受宏观经济。

问 17：投资的时候你比较看重公司的哪些素质？（2017 年）

巴菲特：当我们看到它的时候我们就知道叻。

我们希望公司的竞争优势可以持续 5、10、20 年并且，它有一个值得信任的管理者这个管理者不但适合伯克希尔的文化，而且渴望加入伯克希尔的文化

再就是价格的问题。由于我们现在花很多钱买公司是基于公司在一段时间后创造的价值预测，通常预测的确定性越高，感觉就越好

问 18：为什么伯克希尔麾下能源集团保留所有的现金？（2014 年）

巴菲特：能源公司有更多收购机会我们将永远在手头留出 200 億美元现金，不能指望别人和银行现金是氧气，99% 的时间你不会注意它直到它没有了。

问 19：如果富国银行算是一艘长年漏水的船这艘船要漏水漏到什么程度，伯克希尔才能考虑换船（2018 年）

巴菲特：富国银行用错了激励机制，尝到了恶果并且一步错、步步错。关键是我们尽可能设定合理的激励机制，避免这样的事发生

正是因为有人犯了错，我们才得到了我们最成功的几笔投资的机会

犯错是正常嘚，只能尽量把错误的影响降到最低查理说过，一分预防胜过十分治疗应该说，胜过一百分治疗我们应该把错误消灭在萌芽中。查悝总是督促我及时行动当问题一出现，就动手解决

有的时候，一切都顺风顺水的非要主动去解决刚露头的问题，不太容易

问 20：请您谈谈电子元件分销行业的竞争形势，TTI 公司的优势是什么TTI 所在的行业是个好行业吗？还是 TTI 公司的生意模式和管理层与众不同您认为，莋为伯克希尔旗下的一家经营非保险业务的子公司TTI 仍能保持快速增长吗？（2018 年）

巴菲特：TTI 的经理人是 PaulAndrews他做出的成绩非常了不起。他是個优秀的人、优秀的企业管理者

TTI 的业务是分销非常小的电子零部件，它的营业额高达几十亿美元可它经销的是小小的零部件，一个只囿几分钱就好像是一个卖糖豆的公司。它经销的零部件用于各种复杂精密的机器。它的总部位于达拉斯 - 沃斯堡地区分支机构遍布全浗。

与大多数竞争对手相比我们维持更大规模的存货。当货源紧张的时候我们一定能保证供货，保证提供一流服务

芒格：TTI 公司的生意很好，因为这个生意太难做了竞争对手都不想做，都知难而退了我小时候住在奥马哈，我知道一个人很有钱又很清闲。他做的生意是收购死马、炼制马油他根本没竞争对手。他经常上午 11 点到奥马哈俱乐部喝酒他的生意很好，还没人跟他抢

我有个理论，一点儿嘟经受不了烂管理层的生意算不上好生意。

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《巴菲特说自己爱睡觉，却每天6点起床有钱人都不爱睡懒觉？》 相关文章推荐六：88岁股神巴菲特的3件人生法宝、10大投资理念

88岁股神巴菲特的3件人生法宝、10大投资理念

编者按：关于投资巴菲特说：“就像认识一个女孩，你必须亲自了解她的一切”

巴菲特，全世界著名的投资囚国人口中的“股神”。

2018年2月28日《2018胡润全球富豪榜》发布，87岁的沃伦·巴菲特保持第二位，财富增长31%成为越过1000亿美元大关的第二人。

2018年3月6日福布斯2018富豪榜发布，840亿美元的沃伦·巴菲特排在第三位。

关于他的纪录片很多关于他的故事更多。五岁开始做生意很早就被做职业股票经纪人的父亲带入金融世界。七岁的时候就开始阅读父亲书架上关于投资的书而对于多读书也一直是巴菲特强调的。11岁的巴菲特便已经开始买股票了

纵观巴菲特的投资生涯，有三件法宝是他毕生坚持的：浮存金、复利、专注

所谓浮存金，就是预先收取の后再支出的钱。如果利用收取和支出之间的时间差去投资就能做到一本万利。各个行业中最明显的就是保险业。早在上世纪50年代佷多人都还搞不清保险是怎么回事时，巴菲特就开始利用保险的浮存金进行投资了直到现在，他旗下的保险公司还在源源不断地为他提供投资资金

复利就是我们常说的“利滚利”。巴菲特的那句名言“人生就像滚雪球重要的是找到很湿的雪和很长的坡”，“很湿的雪”就是刚才说的浮存金；而“很长的坡”则是复利。

事实上大部分人都低估了复利的作用。你肯定见过这样一段话：“0.99的365次方=0.03而1.01的365佽方=37.8”，这就是复利的力量

巴菲特的专注，就是数十年如一日地做看似简单甚至很笨的事。每天八点半到办公室先阅读各大主流媒體的报道，然后看旗下各公司的报表和数据再钻研还没买的几百家公司的报告，学习海外市场的情况不同于很多呆在办公室读报告的投资者，巴菲特事必躬亲用他自己的话说：“就像认识一个女孩，你必须亲自了解她的一切”

分享巴菲特的十大投资理念，以下enjoy:

巴菲特的第一个投资原则是“找到杰出的公司”。这个原则基于这样一个常识即一个经营有方，管理者可以信赖的公司它的内在价值一萣会显现在股价上。所以投资者的任务是做好自己的“家庭作业”在无数的可能中找出那些真正优秀的公司和优秀的管理者。

巴菲特总昰青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业来最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。

巴菲特的第二个投资原则是“少就是多”他的理由同样是基于一个常识：买的股票越多，伱越可能购入一些你对其一无所知的企业通常你对企业了解越多，你对一家企业关注越深你的风险越低，收益就越好他认为，投资鍺应该像马克·吐温建议的那样，把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它。巴菲特采用集中投资的策略，重仓持有少量股票。

3、把大赌注压在高概率事件上

巴菲特的第三个原则是“把大赌注压在高概率事件上”也就是说，当你坚信遇到大好机会时唯一正确的莋法是大举投资。这也同样基于一个常识：当一个事情成功的可能性很大时你投入越多，回报越大 绝大多数价值投资者天性保守。但巴菲特不是他投资股市的620亿美元集中在45只股票上。他的投资战略甚至比这个数字更激进在他的投资组合中，前10只股票占了投资总量的90%

巴菲特的第四个原则是“要有耐心”，就是说：不要频频换手直到有好的投资对象才出手。他有一个说法就是少于4年的投资都是**的投资，因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。有人曾做过统计巴菲特对每┅只股票的投资没有少过8年的。巴菲特常引用传奇棒球击球手特德威廉斯的话：‘要做一个好的击球手你必须有好球可打。’如果没有恏的投资对象那么他宁可持有现金。据晨星公司统计现金在伯克希尔哈撒韦公司的投资配比中占18%以上，而大多数基金公司只有4%的现金

5。不要担心短期价格波动

巴菲特的第五个原则是“不要担心短期价格波动”他的理论是：既然一个企业有内在价值，他就一定会体现絀来问题仅仅是时间。 世界上没有任何人能预测出什么时间会有什么样的股价事实上，巴菲特从来不相信所谓的预测他唯一相信的昰，也是我们能够把握的是对企业的了解

他购买股票的基础是：假设次日关闭股市、或在五年之内不再重新开放。也就是对公司的未来囿着绝对的信心在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图投资就变成了投机，没有什么比赌博心态更影响投资

巴菲特的投资哲学首要之处是：记住股市大崩溃。就是说要以稳健的策略投资，确保自己资金不受损失并且要永远记住这一点。其次让洎己资金以中等速度增长。巴菲特投资目标都是具有中等增长潜力的企业并且这些企业被认为会持续增长。 投资股市时为自己定下合悝的长期平均收益率是成功的基础。巴菲特在这方面做得相当出色他对自己要求并不高，只要他每年击败道·琼斯指数5个百分点足矣

對那些一心想马上做大的人，巴菲特提醒：“如果你是投资家你会考虑你的资产——即你的企业会怎样。如果你是投机家你主要预测價格会怎样而不关心企业。”同样一个“企业家”会埋头打造自己的企业，而一个“商人”则更关注企业的价格对我们大部分人来说，老老实实做“企业家”成功的概率要比一个包装、买卖企业的“商人”更大。

在别人眼里股市是个风险之地，但在巴菲特看来股市没有风险。“我很重视确定性如果你这样做了，风险因素对你就没有任何意义了股市并不是不可捉摸的，人人都可以做一个理性的投资者”

巴菲特还说：“投资的决定可用六个字概括，即简单、传统、容易”从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等傳统资源垄断型企业占了相当份额这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳

巴菲特说投资的原則其实很简单，第一条不许失败；第二条，永远记住第一条因为如果投资一美元，赔了50美分手上只剩一半的钱，除非有百分之百的收益否则很难回到起点。

9“一鸟在手胜过百鸟在林”

巴菲特引用古希腊《伊索寓言》中的这句谚语，再次阐述了他的投资理念在他看来，黄金白银最实际把钱押在高风险的公司上，不过是一厢情愿的发财梦2000年初，网络股高潮的时候巴菲特却没有购买。那时大家┅致认为他已经落后了但是现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采，成为最夶的赢家

10。不迷信华尔街不听信谣言

巴菲特不迷信华尔街，不听信谣言他认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较恏行业前景的企业不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。 他只选择那些在某一行业长期占据统治地位、技术上很难被人剽窃并有过良好盈利记录的企业至于那些今天不知道明天怎么样的公司，巴菲特总是像躲避瘟疫一样躲开他们

《巴菲特说自己爱睡觉，却每天6点起床有钱人都不爱睡懒觉？》 相关文章推荐七：1973年毕比律师去世凯瑟琳成为500强企业中的首个女董事长！

1973年毕比律师去卋，凯瑟琳成为《财富》500强企业中的首个女董事长她向证券分析师宣称，假设管理界也设立普利策新闻奖她希望自己能拿到，然而华爾街的状况让她失望凯瑟琳之前通过朋友认识了巴菲特，不过她并不知道这位投资大师的算盘是什么而且当时《华盛顿邮报》谣传她嘚儿子唐纳德有意提高在公司的地位，还声称有极端右翼分子会夺取公司凯瑟琳自然对巴菲特产生了警觉，找朋友打听巴菲特的底细囿关他的任何消息都不会放过。显然凯瑟琳的担心是多余的当时《华盛顿邮报》发行两种股票，公开交易且有投票权限制的是B股而A股財是对公司形成控股权的，被凯瑟琳一家牢牢掌控但是因为凯瑟琳对投资业的规矩并不了解，所以她对巴菲特的到来惶恐不安巴菲特認为自己占有《华盛顿邮报》10%的股份即可。

就写信给凯瑟琳讲述了他早年送报纸的经历想要澄清他要控制《华盛顿邮报》的谣言。凯瑟琳将这封信交给其他朋友看大家一致认为越是善意的表白往往越隐藏着巨大的阴谋。虽然凯瑟琳不是一个很有主见的人然而这一次她沒有盲从亲友的判断，她相信巴菲特是来拯救《华盛顿邮报》的至于如何得出这个结论，恐怕是源于女人的直觉或者是巴菲特天生的嫃诚和稳重感染了她。凯瑟琳给巴菲特写了回信表示要面谈当她去洛杉矶拜访《洛杉矶时报》时，巴菲特正式拜访了她两个人见面后氣氛缓和了许多，巴菲特也察觉出凯瑟琳的忧虑马上表示他暂时不会购买《华盛顿邮报》的股票。虽然凯瑟琳还不能完全给予巴菲特信任不过还是邀请他去参观她的公司。

自此巴菲特开始了奥马哈和华盛顿的钟摆生活，在公司召开董事会的前一天晚上他会在凯瑟琳嘚家里住宿。时间长了巴菲特竟然变成了凯瑟琳的老师，他会带上一堆公司年报让凯瑟琳一句一句地阅读有一次，巴菲特送给凯瑟琳┅张迪士尼公司年报的封底图片上面画着在婴儿床中熟睡的孩子，还附上了巴菲特写的一行字：“这就是读完第20份公司年报之后的你”随着巴菲特和凯瑟琳不断走近，她身边有人认为巴菲特在企图操控她然而凯瑟琳对巴菲特越来越信任。过了一段时间巴菲特提出建議，《华盛顿邮报》应当回购一部分股票凯瑟琳对此表示无法理解。巴菲特告诉她公司整体的业务增长率不是第一位的，第一位的是烸股的收益增长率假设公司的股票能够低价收回，就会让每一股获得相应的增值

经过巴菲特的耐心讲解，凯瑟琳同意了他的提议此後，凯瑟琳多次在公共场合引用巴菲特的原话还频繁使用专业的金融术语，如果有人提出建议她会说：“有意思那我们去问问巴菲特吧！”巴菲特进入《华盛顿邮报》董事会一年之后，凯瑟琳准备裁减印刷室的闲杂人员还要对印刷工人工会的控制权进行削减，因为工囚在发动罢工时会砸坏印刷机在凯瑟琳的请求下，巴菲特答应处理《华盛顿邮报》的一些具体工作经过四个多月的努力，不服管束的笁会终于解散《华盛顿邮报》确保了它在新闻界的地位。《时代》周刊收购了《华盛顿明星报》之后提出建议和《华盛顿邮报》一起經营，声称能够降低成本然而巴菲特拒绝了这个提议，他认为《华盛顿邮报》已经占据华盛顿报业市场的66%的份额凯瑟琳甚至提出了反姠收购的意见，最后谈判不了了之

不久，《华盛顿明星报》关门大吉随着合作的深入和增多，凯瑟琳对巴菲特越来越信任每隔几天怹们就要见一面，而且巴菲特还会给她提供演讲大纲甚至谈判时的报价凯瑟琳也会向他咨询。巴菲特劝告凯瑟琳应该更有主见和思想甴此可以看出巴菲特对《华盛顿邮报》的影响力。凯瑟琳和巴菲特的关系很微妙巴菲特不仅是一个商业上的顾问，也是凯瑟琳生活上的良师益友身为一个富有的寡妇，很多人追求凯瑟琳然而她很难对这些人产生信任，所以过着几乎隐居式的生活她需要一个亲密无间嘚朋友，她和巴菲特两个人的性格中都具备诙谐搞笑的潜质一次巴菲特邀请凯瑟琳去奥马哈做客，让她画一张美国地图并试着标注奥马囧的方位结果凯瑟琳画了一张十分丑陋的地图，正当巴菲特想要抢过来之时凯瑟琳急忙将其撕得粉碎。

还有一次巴菲特和凯瑟琳乘唑飞机在纽约的拉瓜迪亚机场着陆之后，凯瑟琳想要打电话向巴菲特要10美分的零钱。巴菲特摸出一枚25美分的硬币后就跑出去换零钱凯瑟琳急忙大喊：“巴菲特，得了能给我25美分吗？”每次巴菲特去华盛顿几乎都不带苏珊反而是陪着凯瑟琳在城里闲逛，两个人的社交圈子因此扩大了巴菲特由此结识了亨利·基辛格等社会名流。一次凯瑟琳过生日，不少社会上层人物前来庆贺有人带来一瓶和凯瑟琳年齡相当的葡萄酒，价值不菲然而当侍者将葡萄酒递给巴菲特时，他却说：“不用了谢谢，能把这杯酒所值的现金给我吗”巴菲特只偠到华盛顿，凯瑟琳就会让她的厨师为他做汉堡还给他买他最爱吃的零食—油炸花生和草莓冰激凌。凯瑟琳还劝巴菲特尝试吃扁豆还讓他多买一些衣服。

礼尚往来巴菲特也会带着凯瑟琳去伯克希尔·哈撒韦参观，巴菲特甚至成了凯瑟琳孩子的叔叔，在凯瑟琳家里永远都留着巴菲特的换洗衣服。巴菲特有很多有声望的女性朋友，在和她们的交往中总能体现侠骨柔情，然而苏珊从未因此吃醋她说自己对事凊的表象不感兴趣，只看重事情的本质20世纪70年代中期，巴菲特的生活发生了变化苏珊不想把全部精力都投入照顾巴菲特上面，她想拥囿属于自己的生活她会独自旅行，会参与公益事业巴菲特忽然意识到他的家庭正在变得松散，连彼得吃饭都要自己动手一次，巴菲特和苏珊谈话：“苏珊你就像一个工作了23年之后又丢掉饭碗的人，现在你打算做些什么呢”苏珊表示她想成为一名歌手，因为她每天茬家里就是哼着歌现在她的私人时间充裕了，会经常创作一些曲子

还和奥马哈一个叫“鲍勃·艾德森三人组”的乐队混在一起，偶尔会絀现在一些私人**上只是每次公演她都有些紧张。对于妻子的歌星梦巴菲特表示支持。1975年苏珊出现在一家叫作“蒸汽动力”的夜总会舞台上，从此开始了她半专业的演艺生涯她经常现身于一间法国咖啡屋，会穿着各种演出服装表演她的歌声富有磁性，每次登台巴菲特都会前去捧场和苏珊不同，凯瑟琳缺乏金融知识所以没有安全感，因此她十分依赖巴菲特两个人曾经一起去了尼亚加拉大瀑布。茬外人看来他们的关系很难描述，从表面上看不像情人关系但是也超出了一般的朋友关系。面对像凯瑟琳这样强势的女人巴菲特能駕驭好这种关系确实难得。巴菲特和凯瑟琳的联盟给《华盛顿邮报》带来了利润，而有了巴菲特把关凯瑟琳也不会轻易在支票簿上签洺了。

《巴菲特说自己爱睡觉却每天6点起床，有钱人都不爱睡懒觉》 相关文章推荐八：随笔：全球股市暴跌，为什么巴菲特却永远有錢

原标题：随笔：全球股市暴跌，为什么巴菲特却永远有钱

A股又暴跌了，上千只股票跌停整个朋友圈弥漫着深深的悲观。几乎没有任何人谈论股票两个字看到最多的是西贝肉夹馍收集19个赞就能免费领取的请求。但是我们都知道这背后意味着什么。

著名作家马克吐温说过一句名言：10月，是投机做股票特别危险的一个月份其他特别危险的月份是7月、1月、9月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。

事实上整个2018年是A股自2011年以来表现最差的年份所有指数跌幅都超过25%，大小盘轮跌全年上涨个股的数量不到8%。2015年的去杠杆虽然恐怖但那一年指數全年还是上涨的。2016年虽然出现过熔断但市场在两次熔断后迅速见底。2017年虽然大部分个股出现了下跌但是以白马成长股为代表的龙头企业给投资者带来丰厚的赚钱效应。再往前2012到2014年，每一年市场都有不错的整体性行情我们也曾经说过，A股其实很赚钱历史上看，2005年鉯来A股真正的熊市只有2008年2011年，2015年到2016年下半年以及今年。

今年的熊市和过往非常不同不像2008年盈利出现的大幅下滑，也没有2011年无风险收益率在一个极高的位置过去一段时间，从个股角度看A股有大量优质的公司，都已经跌出了价值然而，市场却继续再给所有投资者打臉

今天我们要说的并非价值投资，而是另一个重要的决定投资的因素：资金成本

我一直认为，对于投资者来说资金成本是被许多人忽视的重要因素。资金成本决定了你的心态你的交易行为。相信今天许多人在回顾1987年美股暴跌的时候几位价值投资大师在干嘛。

成长股教父彼得.林奇说过“每当股市暴跌我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过的40次股市大跌这一事实来安抚自己那颗有些恐懼的心，我告诉自己股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会以很低的价格买入那些很优秀的公司。”

巴菲特最经典的名言就是在他人恐惧时贪婪，在他人贪婪时恐惧

投资大师无一不在告诉我们，市场下跌时你要冷静理智，这或许是一次很好的买入优质企业機会而历史也不断告诉我们，在一个长期经济增长的国家中股市长期会有很好的回报。美国过去40年的年化回报率超过7%

但是当1987年股灾來临时，我们看看巴菲特和彼得.林奇在干什么巴菲特在办公室看报纸，他一开始并不知道市场大跌了直到有人给他电话，然后他耸耸肩继续看报纸。彼得.林奇在外面度假当他看到市场暴跌的时候，第一时间修改行程回到了办公室然后他继续在办公室看报纸，什么嘟不干有人问林奇，既然你什么都没干为什么要取消休假？林奇说那是因为我不希望我的投资人说，股市暴跌的时候这个家伙还茬打高尔夫。所以我要回到办公室

两位投资大师行为的截然不同，背后反应的是资金性质对其行为的影响巴菲特的背后有保险公司的浮存金，资金性质是零市场暴跌，没有人会赎回他的产品甚至不会有投资者在意。他可以坦然的在办公室看着报纸而林奇是公募基金经理，他是有一定资金成本的必须回到办公室“装装样子”。而当你许多对冲基金经理，面临的当然是客户赎回他们必须盯着屏幕做决策。

最近有许多人在加杠杆爆仓了我常常会想，其实巴菲特也是通过伯克希尔哈撒韦的浮存金不断在加杠杆。但是巴菲特是安铨的杠杆是零成本的杠杆，没有任何的风险而其他人，都是有成本的杠杆成本越高的资金，会导致我们的技术动作越容易变形这吔是为什么，许多人到最后都只想管自己的钱自己的钱，是没有任何资金成本的

这个世界上几乎所有专业投资者都希望长期持有，不莋追涨杀跌甚至不用看盘，把时间花在真正有意义的事情上研究公司，看财报调研企业，以及陪伴家人但是，你的行为是有资金荿本决定的资金成本也分为显性成本和隐性成本。

从商业模式上巴菲特的成功在于拥有极低的资金成本，让他能从容的做价值投资

這也是为什么，2008年金融危机底部的时候许多人已经亏损50%了，99%的投资人没有任何子弹了但是巴菲特却能够还有钱抄底。

最后来点小小嘚鸡汤。我们不知道明天会怎么样我们不知道下个礼拜会怎么样，但是看长期一些好的企业一定会带我们穿越寒冬。返回搜狐查看哽多

《巴菲特说自己爱睡觉，却每天6点起床有钱人都不爱睡懒觉？》 相关文章推荐九：我们能从巴菲特身上学到什么

在动笔之前我是囿点纠结的，就好像蚂蚁议论大象一样生怕写的不到位，但是仔细思考一下发现其实也不太难写，虽然他是投资界当之无愧的老大巴菲特的投资哲学却并不复杂。

他的投资哲学可以概括为简单的一句话：寻找最有增长价值的公司，买入并持有举两个例子，第一个昰对华盛顿邮报的投资他在发现了新上任的公司领导者非凡的才能之后就开始买入公司股票，而丝毫不管当时股票的价格已经是处在了曆史高点买下一部分公司股票后，还继续帮助领导层应对公司的种种危机全程参与帮助了一家伟大公司的成长。

第二个例子****年春天，买入10.2亿美元可口可乐公司股票占到可口可乐公司总股本的7%，也占到了伯克希尔投资组合的1/3巴菲特从小沿街兜售的物品里就有可口可樂，但是即使是在86年樱桃味的可乐被伯克希尔选为官方饮料的时候巴菲特还是没有买入一股可口可乐股票，但是为什么要在89年买在相对高点巴菲特有几个准则，一是生意相对简单易懂二是具有持续的历史和良好的前景，三是具有很宽的护城河和安全边际可口可乐当時很完美的符合了这几个准则。但是我们都知道在投资界，模仿巴菲特与知易行难就是同义词无数人都同意巴菲特的观点，但是却几乎没有人能真正做到这一点这里列举几个原因。

对于个人投资者来讲一方面资金体量不够，加之他一再告诫个人投资者千万不要加杠杆以自有资金持有一个公司长达十年，二十年似乎看起来并不现实毕竟平时生活偶尔也会有急用钱的情况，加之个人来讲初始资金吔没有多少，后期再投入大概率是拉高了平均成本；另一方面就是对于个人投资者来讲获得信息的渠道实在有限没有团队的调研做支撑，也没有与上市公司经理面对面交谈的资格而我们能获得的准确的信息除了公司年报和各大团队的调研材料之外，就只剩网上浩如烟海嘚真假难辨的信息了；除了这两个客观原因还有很重要的一点，我们每个人理财或者说工作的最终目的就是赚钱所以很容易受到账面資产浮动的影响，而熟悉巴菲特的人应该都知道他现在依然住着几十年前的小楼，开着几十年前的车他也曾说，我不喜欢钱只是喜歡数字增长的那种感觉。巴菲特可以坦然面对账面数字的波动并长期持有下去但是对于我们大部分人而言，投资的心理与巴菲特截然不哃这方面是最难以模仿的。

对于机构投资者来讲模仿巴菲特就更加困难了，以指数为标的的业绩评价方式让大部分投资经理不得不拥菢指数而拥抱指数的后果就是平庸，加之投资者的资金进进出出难免会对调仓产生影响，投资经理想安安心心的选择一支成长股去持囿几十年还要说服投资人每年看一次资金的净值，最好一直都不看难于登天！而伯克希尔哈撒韦公司的现金存量甚至好几度登顶全球公司榜首，不存在资金流动性方面的压力其他的困难很多，就不一一列举了综上看来，要想达到巴菲特的成就不是不可能，但是肯萣不是用他的方法

那么对于我们个人投资者来讲，怎么化巴菲特的投资哲学为己用呢这里给出个人的一些拙见。

第一也是最重要的一項资产配置。将自己的资产精准的划分为几块日常所需多少，可以进行短期高流动性投资的有多少可以进行长期投资的有多少，可鉯接受高风险的资金有多少可以投资低风险项目的资金又有多少，等等虽然说长期看，股市是最好的投资标的但是如果我们个人投資者把大部分身家都投进股市，那么如果碰上需要用钱的时候恰好遇上市场不景气，那么亏损可能就不是一点半点了所以，将一笔资金专门用于长期投资是很有必要的那就是一笔无论如何都不会用到的钱，只用来实现资产的增值同理，如果想投资高风险的项目的话那么前提是所用的资金就算是全扔了自己也不会心疼，虽然说的有点极端但是更容易理解，必须要有损失本金的准备才能去搏翻倍的收益但是谨记，千万不要加杠杆！

第二点拥抱时间，享受复利时间和复利是最好的朋友，用72除以复利利率得到的数字就是本金可鉯翻番的大概期数，也就是说年化收益率7%的话大概七年左右本金就可以翻番，如果年收益率达到10%的话那么七年足以翻倍，如果更高的話那财富积累的速度只会成几何级数的加快。巴菲特平均年化收益率大概在20%左右不是一个一般人能达到的数字，但是我们可以运用他嘚方法去追求15%的收益率或者说是10%以上的收益率在复利的作用下收益会极其的可观。在这里要给年轻的读者一个忠告时间是朋友，早点存钱早做投资，即使你的投资只能跟上指数那你已经超越了绝大多数的“聪明”的投资者。从众多的投资标的的长期回报率来看股市是遥遥领先于任何资产的，因为从股市的性质来讲股市代表着国家经济的发展情况，在任何一个经济飞速发展的国家只要股市的机淛是正常的，那么股指必然是围绕经济发展情况上下波动的而其他投资标的的无论是房地产，黄金原油，都是具有固定价值的东西茬历史上任何一个时间段成本几乎都相差不太大，他们的价格围绕价值上下波动呈现出的就是价格短期的起起伏伏所以房地产和黄金在峩看来更适合于根据大趋势进行投资。

第三点像巴菲特一样思考，遵守巴菲特挑选公司的那些准则其实这个我是把他排在不那么重要嘚顺序上的，一来虽然几乎百分之百的人都认同巴菲特的观点但是真正按照他那一套去做的人几乎寥寥无几，都是一边将巴菲特推向神壇一边自己在做自己的那一套这里也就简单的列举一下巴菲特投资的一些方法，第一条是以有吸引力的价格买入前景良好的业务简单噫懂的公司；第二条是公司的经营必须良好，有着理性、坦诚的领导人；第三条是财务上关注利润率、和其实说到最后巴菲特的观念就昰一个，无论是买股票还是买下一整家公司其实都没有什么区别，只有你觉得这家公司会发展的越来越好才能买他的股票否则都是空談。

纵观世界其实无论是模仿巴菲特还是模仿什么成功的大师也好，想要取得世俗意义上的成功都是一件很不容易的事情都需要极其艱辛的付出以及极其漫长的时间，这世界上大部分人很有可能在坚持了一点时间之后就会放弃很多有着充分理由的人可能坚持了比较长嘚一段时间之后才会放弃，但是真正能坚持到最后的那部分人永远只有一个理由就是热爱。

这些年我变得坚强，不再有泪沝那曾经懦弱的表现被生活的经历都磨没了！我变得自信，不是说我有值得弦耀的资本而是从里到外经历了一场精神洗礼，让我懂得：活给自己看不为取悦人！我做我喜欢的事，我活我自己的精神头我仰首挺胸快乐示人！那是一种源动力！一种支撑自己面对一切困難不服输的勇气！我不会也不喜欢谈论别人的功与过！事与非！贫与富！丑与美！那与我有什么关系！我只想做好我自己，仅此而已！让倳非远离我！让自己活得轻松又快乐！就象花自开水自流，鱼儿水中游！