如流是百度公司推出的一款集文字消息、语音视频通话、文件传输等功能的人工智能办公平台,由百度Hi于2020年4月26日品牌升级而来。
如流致力于构建AI时代工作流水线,融合企业通讯、协同工作和知识管理于一体,推动企业业务创新及文化变革,大幅提升组织运营效率和组织能力。
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目录 投资概要 4 #1 游戏发行渠道变革的动力是什么? 4 #2 进入全民买量阶段后,游戏厂商在买量市场面临的挑战与机遇? 4 #3 买量市场崛起后,对游戏产业发展的长期影响? 5 投资建议 5 由旧到新,游戏发行渠道变革的动力是什么? 7 #1 旧渠道的弊端:安卓应用商店流量资源换取高流水分成的模式难以为继 7 #2 新媒体的崛起:流量聚集地变化和程序化广告出现,带动了买量模式的兴起
10 #3 游戏精品化趋势:游戏长生命周期运营及研发精品化趋势下,头部研发商议价能力提升 15 买量市场现状:全民买量后的挑战与机遇 18 挑战:大厂入局,买量成为手游发行标配,市场竞争加剧 18 机遇:优质内容权重提升,精细化流量运营提升效率 21 买量崛起对游戏产业发展趋势的影响:内容为王,渠道变革在曲折中前进 24 国内:内容为王,长期渠道或让利,研运一体游戏厂商利润率有望提升
24 情景假设:国内安卓渠道流水分成下降的影响因素及过程 25 海外:渠道与研发商的争论远未结束,内容为王趋势持续 29 图表 图表 1: 可比公司估值表 6 图表 2:流量聚集地先后经历“从应用商店向超级 App”“从腾讯系向抖快平台”的转向 8 图表 3:官方手机应用商店 MAU 及其增速 8 图表 4:Top10 第三方应用渠道 MAU 及其增速 8 图表 5:移动网民人均 App
安装总量同比增速不断下滑 9 图表 6:自然下载应用占比持续下降,营销下载占比提升 9 图表 7:微信小程序月活跃用户规模及同比增速 9 图表 8:2018 年中国 H5 游戏用户规模达 4.4 亿人 9 图表 9:手游产业价值链 10 图表 10:移动互联网巨头型 App 使用时长占比及变化——头条&快手系占比迅速扩大 11 图表 11:2020 年手游投放渠道梯队名单 11
图表 12:中国通过短视频和直播平台的移动广告规模及占比(以收入计) 12 图表 13:抖音和快手 MAU 规模及同比增速 12 图表 14:抖音、快手广告货币化历程 12 图表 15:抖音、快手单用户广告价值试算 13 图表 16:快手线上营销服务收入及同比增速 13 图表 17:排行榜模式与买量模式差异对比 13 图表 18:2020 年底腾讯游戏广告投放周度数据 14 图表 19:
不同游戏发行平台结算方式对比表 14 图表 20:在线广告结算方式比较 14 图表 21:全球安装量前 50%游戏应用平均每应用安装增长情况 15 图表 22:全球中核游戏应用程序中,非自然安装来源的用户保留率高于自然安装 15 图表 23:手机游戏行业 App 下载渠道分布 15 图表 24:版号审批重启后,版号供给明显减少 16 图表 25:精品游戏未上线即获得大量关注与预约 16
图表 26:渠道分成 VS 买量模式下,游戏发行方费用支出构成 17 图表 27:安卓渠道下,渠道分成及游戏收入 17 图表 28:买量模式下,游戏买量成本及收入 17 图表 29:游戏广告投放总素材数持续增长 18 图表 30:游戏广告投放公司数量趋势 18 图表 31:头部产品广告投放占比逐渐提升 19 图表 32:腾讯、网易等大厂买量参与度提升,逐步占据游戏广告投放素材量
Top10 前列 19 图表 33:腾讯优量汇竖版视频 9:16 安卓及 iOS 端单用户激活成本(2020 年 3-9 月) 20 图表 34:微信朋友圈视频安卓及 iOS 端单用户首日首次付费成本(2020 年 3-9 月) 20 图表 35:在买量上,MMORPG 始终占据广告投放榜前列 20 图表 36:但在收入占比上,中国移动游戏收入前 100
产品收入分布中,角色扮演类的占比在下降 20 图表 37:2020 年 6 月中国移动游戏广义品类月活同比增长率 21 图表 38:全部游戏每月 Top30 所属品类计数的平均绝对偏差不断提升,品类多元化程度明显提高 21 图表 39:游戏买量投放创意组数量 Top500 及占比分布图 21 图表 40:未选择或延期上架安卓应用商店渠道的典型游戏产品(不完全统计) 22 图表
41:多数头部上市公司研发人员持续增长 22 图表 42:头部上市公司研发开支持续增长 22 图表 43:流量运营典范:三七互娱通过“量子”“天机”体系提升买量投放效率 23 图表 44:原先《贪玩蓝月》游戏素材——无公司品牌 logo 23 图表 45:新版本贪玩游戏公司 logo 露出 23 图表 46:TapTap 广告位及 2017 年内测期数据 25 图表 47:
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