【文档名称】 2010年投资项目管理师投资决策辅导：效益比选方法-净年值比较法.docx

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以社会折现率或财务基准收益率分别计算各方案的净流量等额年值（简称净年值AW），并进行比较，以净年值大的方案为优。净年值法，是对计算期不相等的多个互斥方案进行比较的最简捷的方法之一。净年值的计算公式为：

式中S――年营业收入；Ｉ―年全部投资；C＇――年运营费用；

Sv――计算期末回收的固定资产余值；W――计算期末回收的流动资金；

（P／F，i，t）――第t年的现值系数；

（A／P，i，n）――资金回收系数；

i―社会折现率或财务基准收益率；

例题4：有两个可供选择的设备方案，有关数据见表12―2。设定折现率为10％，请用净年值法比较，哪个方案为较优方案？

表12―2 两个设备方案的有关数据货币单位：万元

①第一步，计算各方案的净现值：

净现值（Ⅰ）＝22.4（万元）

净现值（Ⅱ）＝50.4（万元）

②第二步，计算各方案的净年值：

答案：两个设备方案中，方案工的净年值为5.14万元，方案Ⅱ的净年值为8.75万元。比较结果，方案Ⅱ为较优方案。

众所周知，考研大纲是全国硕士研究生入学考试命题的唯一依据，也是考生复习备考必不可少的工具书，规定了全国硕士研究生入学考试相应科目的考试范围、考试要求、考试形式、试卷结构等权威政策指导性考研用书。今天，为了方便考研的小伙伴们，小编为大家整理了“2021考研大纲：青岛理工大学816工程经济学2021年硕士研究生初试考试大纲”的相关内容，希望对大家有所帮助！

816 工程经济学 考试大纲

（一）工程经济分析的组成要素

1现金流出、现金流入、净现金流量的基本概念及相互关系；

2．现金流量的两种表示方法及其现金流量图／表的解读和绘制；

3．现金流量的构成要素；

4．投资的构成、资金来源及其形成的资产；

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* * 第四章 经济效果评价指标与方法 ※ 本章要求 （1）熟悉静态、动态经济效果评价指标的含义、特点； （2）掌握静态、动态经济效果评价指标计算方法和评价准则； （3）掌握不同类型投资方案适用的评价指标和方法。 ※ 本章重点 （1）投资回收期的概念和计算 （2）净现值和净年值的概念和计算 （3）基准收益率的概念和确定 （4）净现值与收益率的关系 （5）内部收益率的含义和计算 （6）借款偿还期的概念和计算 （7）利息备付率和偿债备付率的含义和计算 （8）互斥方案的经济评价方法 ※ 本章难点 （1）净现值与收益率的关系（2）内部收益率的含义和计算 （3）互斥方案的经济评价方法 第四章 经济效果评价指标与方法 §1 经济效果评价指标 投资收益率 动态投资回收期 静态评价指标 项目评价指标 静态投资回收期 内部收益率 动态评价指标 偿债能力 借款偿还期 利息备付率 偿债备付率 净现值 净现值率 净年值 第四章 经济效果评价指标与方法 一、静态评价指标 （一）盈利能力分析指标 投资回收期（Pt）：用项目各年的净收益来回收全部投资所需要的期限 原理公式： 实用公式 （1）项目建成投产后各年的净收益均相同时，计算公式如下： 式中：I为项目投入的全部资金；A为每年的净现金流量，即 A= （2）项目建成投产后各年的净收益不相同时，计算公式为： 评价准则：Pt≤Pc，可行；反之，不可行 2. 投资收益率（E）：项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值 （1）当K为总投资，NB为正常年份的利润总额，则E称为投资利润率； （2）当K为总投资，NB为正常年份的利税总额，则E称为投资利税率。 评价准则：E≥Ec，可行；反之，不可行。 第四章 经济效果评价指标与方法 （二）清偿能力分析指标 1. 财务状况指标：资产负债率、流动比率、速动比率 2. 建设投资国内借款偿还期（Pd） 原理公式： 上式中：Id—固定资产投资国内借款本金和建设期利息 Rt—可用于还款的资金，包括税后利润、折旧、摊销及其他还款额 在实际工作中，借款偿还期可直接根据资金来源与运用表或借款偿还计划表推算，其具体推算公式如下： 评价准则：满足贷款机构的要求时，可行；反之，不可行。 第四章 经济效果评价指标与方法 3. 利息备付率 利息备付率也称已获利息倍数，指项目在借款偿还期内各年可用于支付利息的税息前利润与当期应付利息费用的比值。其计算式为： 式中：税息前利润＝利润总额＋计入总成本费用的利息费用 当期应付利息：指计入总成本费用的全部利息。 评价准则：利息备付率应当大于2。否则，表示项目的付息能力保障程度不足 4. 偿债备付率 偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。其计算式为： 式中：可用于还本付息资金：包括可用于还款的折旧和摊销，成本中列支的利息费用，可用于还款的税后利润等； 当期应还本付息金额：包括当期应还贷款本金额及计入成本的利息。 评价准则：正常情况应当大于1，且越高越好。当指标小于1时，表示当年资金来源不足以偿付当期债务，需要通过短期借款偿付已到期债务。 第四章 经济效果评价指标与方法 二、动态评价指标 它不仅考虑了资金的时间价值，而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据，因此比静态指标更全面、更科学。 1. 净现值（NPV——Net Present Value） （1）计算公式和评价准则 计算公式： 评价准则：对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。 （2）几个需要说明的问题 ① 累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线 AC—总投资额 AB—总投资现值 DF—累计净现金流量（期末） EF—净现值 OG—静态投资回收期 OH—动态投资回收期 H A B C D E F G O 金额 t 第四章 经济效果评价指标与方法 ② 基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值 ◆ 影响因素： 取两者中的最大的一个作为r1 a. 加权平均资本成本 b. 投资的机会成本 c. 风险贴补率（风险报酬率）：用r2表示 d. 通货膨胀率：用r3表示 ◆ 确定：a. 当按时价计算项目收支时， b. 当按不变价格计算项目收支时 正确确定基准收益率，其基础是资金成本、机会成本，而投资风险、通货膨胀和资金限制也是必须考虑的影响因素。 ③ NPV与i的关系（对常规现金流量） a. i↗ NPV↘，故ic定的越高，可接受的方案越少； b.